財務(wù)指標(biāo)分析√

1、財財 務(wù)務(wù) 分分 析析 洞悉企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的利器洞悉企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的利器 第一部分第一部分 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述v 學(xué)習(xí)內(nèi)容：學(xué)習(xí)內(nèi)容：n財務(wù)分析的含義n財務(wù)分析的目的n財務(wù)分析的類型n財務(wù)分析的程序n財務(wù)分析的方法v 學(xué)習(xí)要求：學(xué)習(xí)要求：n了解：財務(wù)分析含義、目的、類型與程序n掌握：財務(wù)分析的方法一、財務(wù)分析的含義一、財務(wù)分析的含義v什么是財務(wù)分析？什么是財務(wù)分析？財務(wù)報表其它資料專門的技術(shù)和方法經(jīng)營成果評價財務(wù)狀況評價變動預(yù)測涉及到的基本要素：涉及到的基本要素：分析的主體分析的客體分析的依據(jù)分析的方法A、企業(yè)的投資者：、企業(yè)的投資者： 企業(yè)現(xiàn)實的投資人或潛在的投資人出于

2、企業(yè)現(xiàn)實的投資人或潛在的投資人出于增加企業(yè)投資、保留企業(yè)投資或減少企業(yè)投資增加企業(yè)投資、保留企業(yè)投資或減少企業(yè)投資的目的，關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。的目的，關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 二、財務(wù)報表分析的目的和程序二、財務(wù)報表分析的目的和程序目的目的B、企業(yè)債權(quán)人：、企業(yè)債權(quán)人： 企業(yè)債權(quán)人出于對其債權(quán)本金的安全性企業(yè)債權(quán)人出于對其債權(quán)本金的安全性與可靠性考慮，需要了解、估計和判斷企業(yè)的與可靠性考慮，需要了解、估計和判斷企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力以及企業(yè)的穩(wěn)定性。因此，資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力以及企業(yè)的穩(wěn)定性。因此，企業(yè)債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)狀企業(yè)債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)狀況變動。況變動。 目

3、的目的C、政府部門：、政府部門： 政府部門出于履行社會管理職能政府部門出于履行社會管理職能的目的需要了解企業(yè)社會責(zé)任的履行情的目的需要了解企業(yè)社會責(zé)任的履行情況，最直接的是稅收、環(huán)保與就業(yè)的情況，最直接的是稅收、環(huán)保與就業(yè)的情況。況。目的目的D、企業(yè)高層管理人員：、企業(yè)高層管理人員： 企業(yè)高層管理人員出于受托責(zé)任、管理企業(yè)高層管理人員出于受托責(zé)任、管理企業(yè)以及自身價值的體現(xiàn)和在職消費等目的，企業(yè)以及自身價值的體現(xiàn)和在職消費等目的，更多地關(guān)注企業(yè)的生存和發(fā)展，因此它關(guān)心與更多地關(guān)注企業(yè)的生存和發(fā)展，因此它關(guān)心與企業(yè)生存和發(fā)展有關(guān)的全方位信息。企業(yè)生存和發(fā)展有關(guān)的全方位信息。 目的目的E、企業(yè)員工

4、：、企業(yè)員工： 企業(yè)員工出于就業(yè)和發(fā)展等目的，更多企業(yè)員工出于就業(yè)和發(fā)展等目的，更多地關(guān)心工作的安全性和報酬前景。因此，他們地關(guān)心工作的安全性和報酬前景。因此，他們對企業(yè)的發(fā)展前景和穩(wěn)定性將尤為關(guān)心。對企業(yè)的發(fā)展前景和穩(wěn)定性將尤為關(guān)心。目的目的F、社會公眾：、社會公眾： 社會公眾有眾多理由關(guān)心企業(yè)，如企業(yè)社會公眾有眾多理由關(guān)心企業(yè)，如企業(yè)提供的就業(yè)機會、環(huán)境保護(hù)以及社會公益事業(yè)提供的就業(yè)機會、環(huán)境保護(hù)以及社會公益事業(yè)等。等。 其他：其他：供應(yīng)商、中介機構(gòu)等等。供應(yīng)商、中介機構(gòu)等等。目的目的 1、明確分析的目的；、明確分析的目的； 2、收集有關(guān)信息資料；、收集有關(guān)信息資料； 3、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇?/p>

5、法；、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎ?4、深入研究抓住本質(zhì)因素；、深入研究抓住本質(zhì)因素； 5、為各種決策，提供重要依據(jù)。、為各種決策，提供重要依據(jù)。程序程序三、財務(wù)分析的類型三、財務(wù)分析的類型 q按分析主體：按分析主體：q內(nèi)部財務(wù)分析q外部財務(wù)分析q按財務(wù)分析的對象：按財務(wù)分析的對象：q資產(chǎn)負(fù)債表分析q利潤表分析q現(xiàn)金流量表分析q按財務(wù)分析的方法：按財務(wù)分析的方法：q財務(wù)比率分析q財務(wù)比較分析q財務(wù)趨勢分析q按財務(wù)分析的目的：q償債能力分析q獲利能力分析q營運能力分析q發(fā)展趨勢分析q綜合分析q按分析涉及的時態(tài)：q靜態(tài)財務(wù)分析q動態(tài)財務(wù)分析q按分析客體（內(nèi)容）：q單項財務(wù)分析q綜合財務(wù)分析四、財務(wù)分析的方

6、法四、財務(wù)分析的方法v財務(wù)分析方法的目的：財務(wù)分析方法的目的： 用于揭示報表中各項數(shù)據(jù)的聯(lián)系及其變動趨用于揭示報表中各項數(shù)據(jù)的聯(lián)系及其變動趨勢。勢。v財務(wù)分析的主要方法：財務(wù)分析的主要方法：n比較分析法n比率分析法n趨勢分析法n因素分析法1 1、比較分析法、比較分析法v含義：含義：將某項財務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的將某項財務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行進(jìn)行對比，以揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析對比，以揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。方法。v常用的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：常用的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)： 絕對標(biāo)準(zhǔn)：絕對標(biāo)準(zhǔn)：被普遍接受和公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。被普遍接受和公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)所在行業(yè)的特

7、定指標(biāo)數(shù)值。企業(yè)所在行業(yè)的特定指標(biāo)數(shù)值。 目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：財務(wù)管理的目標(biāo)。財務(wù)管理的目標(biāo)。 歷史標(biāo)準(zhǔn)：歷史標(biāo)準(zhǔn)：如期初、歷史同期、歷史最好標(biāo)準(zhǔn)等。如期初、歷史同期、歷史最好標(biāo)準(zhǔn)等。指標(biāo)VS標(biāo)準(zhǔn)？采用比較分析法應(yīng)注意的問題：采用比較分析法應(yīng)注意的問題：v是同一性質(zhì)指標(biāo)的比較；是同一性質(zhì)指標(biāo)的比較；v注意兩個指標(biāo)的可比性：注意兩個指標(biāo)的可比性：計算口徑（內(nèi)容、范圍）一致；計算口徑（內(nèi)容、范圍）一致；時間寬度一致；時間寬度一致；計算方法一致；計算方法一致；絕對指標(biāo)與相對指標(biāo)比較同時進(jìn)行。絕對指標(biāo)與相對指標(biāo)比較同時進(jìn)行。 2、比率分析法、比率分析法 v含義：含義：利用同一時期財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值

8、的比利用同一時期財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。v常用的比率指標(biāo)：常用的比率指標(biāo)：結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 （構(gòu)成比率）：局部與總體的比率。（構(gòu)成比率）：局部與總體的比率。效率比率：投入與產(chǎn)出之間的比率。效率比率：投入與產(chǎn)出之間的比率。相關(guān)比率：相互關(guān)聯(lián)的不同財務(wù)指標(biāo)之間的比率。相關(guān)比率：相互關(guān)聯(lián)的不同財務(wù)指標(biāo)之間的比率。v應(yīng)用時注意的問題：應(yīng)用時注意的問題： 計算比率的兩個或多個指標(biāo)要有內(nèi)在聯(lián)系。計算比率的兩個或多個指標(biāo)要有內(nèi)在聯(lián)系。3、趨勢分析法、趨勢分析法 v含義：含義：將不同時期財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭將不同

9、時期財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。法。v通常通過編制比較財務(wù)報表進(jìn)行。通常通過編制比較財務(wù)報表進(jìn)行。n絕對數(shù)比較財務(wù)報表n相對數(shù)比較財務(wù)報表v應(yīng)注意的問題：應(yīng)注意的問題：掌握分析的重點；掌握分析的重點；掌握分析的順序；掌握分析的順序；既可利用絕對數(shù)比較，又可利用相對數(shù)比較；既可利用絕對數(shù)比較，又可利用相對數(shù)比較；既可采用定基比較方法，又可采用環(huán)比比較方法。既可采用定基比較方法，又可采用環(huán)比比較方法。五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)會計報表會計報表一套完整的會計報表包括：n資產(chǎn)負(fù)債表n利潤表n現(xiàn)金流量表

10、n會計報表附注n財務(wù)情況說明書主要會計報表六、財務(wù)報表分析六、財務(wù)報表分析 q 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析q資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析q流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析q非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動分析q負(fù)債與所有者權(quán)益變動分析q 利潤表分析：利潤表分析：q利潤總額增長及構(gòu)成情況 q成本費用分析 q收入質(zhì)量分析q 現(xiàn)金流量表分析：現(xiàn)金流量表分析：q現(xiàn)金流量項目結(jié)構(gòu)與變動分析 q現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對比分析 q現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以讓我們大略掌握該企業(yè)的資的分析可以讓我們大略掌握該企業(yè)的資產(chǎn)分布狀況，以及企業(yè)的經(jīng)營特點、行業(yè)特產(chǎn)分布狀況，以及企業(yè)的經(jīng)營特點、行業(yè)特點、轉(zhuǎn)型容易度和技術(shù)開發(fā)換代能力；點、

11、轉(zhuǎn)型容易度和技術(shù)開發(fā)換代能力；而而負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析則讓我們了解了企業(yè)發(fā)展所需的分析則讓我們了解了企業(yè)發(fā)展所需資金的來源情況，以及企業(yè)資金利用潛力和資金的來源情況，以及企業(yè)資金利用潛力和企業(yè)的安全性、獨立性及穩(wěn)定性。企業(yè)的安全性、獨立性及穩(wěn)定性。 n對流動資產(chǎn)比率合理性的分析，一方對流動資產(chǎn)比率合理性的分析，一方面應(yīng)結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營狀況面應(yīng)結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營狀況及其他經(jīng)營特征而定；另一方面應(yīng)與及其他經(jīng)營特征而定；另一方面應(yīng)與同行業(yè)的平均水平或行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)同行業(yè)的平均水平或行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較，必要時還應(yīng)進(jìn)行趨勢分析。行比較，必要時還應(yīng)進(jìn)行趨勢分析。進(jìn)行趨勢分析時，如果能結(jié)合

12、銷售的進(jìn)行趨勢分析時，如果能結(jié)合銷售的變動狀況，了解流動資產(chǎn)比率的增長變動狀況，了解流動資產(chǎn)比率的增長是否超過銷售的增長，就能更好地說是否超過銷售的增長，就能更好地說明流動資產(chǎn)比率的變動情況。明流動資產(chǎn)比率的變動情況。（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析項目增減額標(biāo)識增減率2006年4月2007年4月流動資產(chǎn)86,118.26159,232.8573,114.5984.90%非流動資產(chǎn)17,495.2240,693.0323,197.81132.60%資產(chǎn)總計103,613.48199,925.8896,312.4092.95%流動負(fù)債76,154.14160,437.7984,283.64110.68%非流

13、動負(fù)債37.50168.44130.94349.17%負(fù)債合計76,191.64160,606.2284,414.58110.79%所有者權(quán)益27,421.8339,319.6511,897.8243.39% 對資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)按不同時期，進(jìn)行比較，計算其增減百分比，分析增減變化的原因，來確定公司財對資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)按不同時期，進(jìn)行比較，計算其增減百分比，分析增減變化的原因，來確定公司財務(wù)狀況的變化情況和發(fā)展趨勢。務(wù)狀況的變化情況和發(fā)展趨勢。 與利潤表的分析相結(jié)合，可了解企業(yè)的經(jīng)營狀況。與利潤表的分析相結(jié)合，可了解企業(yè)的經(jīng)營狀況。n一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)如下：一般情況下，企業(yè)的

14、資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)如下：流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債固定資產(chǎn)及固定資產(chǎn)及長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益1.資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變動分析資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變動分析項目同期結(jié)構(gòu)比本期結(jié)構(gòu)比增減率2006年4月2007年4月流動資產(chǎn)86,118.26159,232.8583.11%79.65%84.90%非流動資產(chǎn)17,495.2240,693.0316.89%20.35%132.60%資產(chǎn)總計103,613.48199,925.88100.00%100.00%92.95%2.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析項目同期結(jié)構(gòu)比本期結(jié)構(gòu)比增減率2006年4月2007年4月貨幣資金16

15、,218.9915,960.5918.83%10.02%-1.59%應(yīng)收票據(jù)34,570.9955,790.8040.14%35.04%61.38%應(yīng)收賬款8,759.8610,724.0710.17%6.73%22.42%預(yù)付款項10,015.4711,180.7411.63%7.02%11.63%存貨14,955.7064,460.0517.37%40.48%331.01%其他項目1,597.251,116.591.85%0.70%-30.09%流動資產(chǎn)86,118.26159,232.85100.00%100.00%84.90%營業(yè)收入同比增幅為137.28% 4.負(fù)債及所有者權(quán)益變動分

16、析負(fù)債及所有者權(quán)益變動分析項目同期結(jié)構(gòu)比本期結(jié)構(gòu)比增減率2006年4月2007年4月流動負(fù)債76,154.14160,437.7973.50%80.25%110.68%非流動負(fù)債37.50168.440.04%0.08%349.17%股東權(quán)益27,421.8339,319.6526.47%19.67%43.39%負(fù)債和股東權(quán)益103,613.48199,925.88100.00%100.00%92.95%n將流動負(fù)債與長期負(fù)債所有者權(quán)益的合計數(shù)進(jìn)行分析，可判定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金來源是長期還是短期，來源于內(nèi)部積累還是來源于外部籌措，從而揭示企業(yè)的相對獨立性和穩(wěn)定性： n流動負(fù)債大于45%，長

17、期負(fù)債所有者權(quán)益小于55%，表明生產(chǎn)者經(jīng)營性負(fù)債水平比較高，日常生產(chǎn)經(jīng)營活動重要性增強，風(fēng)險增大；n流動負(fù)債位于30% 45%，長期負(fù)債所有者權(quán)益等于55% 70%，表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平；n 流動負(fù)債小于30%，長期負(fù)債所有者權(quán)益大于70%，表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性很高，獨立性較強。（二）利潤表分析項目本月數(shù)增減額增減率本年累計同期累計營業(yè)收入72,183.41300,529.25126,656.40173,872.85137.28%營業(yè)成本56,625.25243,560.08103,475.63140,084.46135.38%營業(yè)稅金及附加34.14836.12583.0025

18、3.1243.42%銷售費用9,206.3536,308.0515,263.0821,044.96137.88%管理費用3,909.9710,023.083,359.676,663.41198.34%財務(wù)費用52.71290.98-670.88961.86143.37%營業(yè)利潤2,439.259,776.734,859.244,917.49101.20%利潤總額2,509.699,906.004,935.684,970.32100.70%凈利潤1,634.397,851.994,215.943,636.0586.25%2.成本費用分析成本費用分析項目本月數(shù)增減額增減率本年累計同期累計營業(yè)收入7

19、2,183.41300,529.25126,656.40173,872.85137.28%成本費用總額69,828.43291,018.31122,010.50169,007.81138.52%營業(yè)成本56,625.25243,560.08103,475.63140,084.46135.38%營業(yè)稅金及附加34.14836.12583.00253.1243.42%銷售費用9,206.3536,308.0515,263.0821,044.96137.88%管理費用3,909.9710,023.083,359.676,663.41198.34%財務(wù)費用52.71290.98-670.88961.8

20、6143.37%3.收入質(zhì)量分析收入質(zhì)量分析項目增減額增減率2007年4月2006年4月營業(yè)收入300,529.25126,656.40173,872.85137.28%應(yīng)收賬款10,724.078,759.861,964.2222.42%營業(yè)利潤9,776.734,859.244,917.49101.20%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量21,912.011,738.6120,173.401,160.32%(三)現(xiàn)金流量表分析項目本月數(shù)增減額增減率本年累計同期累計經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-10,933.5321,912.011,738.6120,173.401,160.32%投資現(xiàn)金凈流量-3,165.98-6,928

21、.02-5,418.47-1,509.55-27.86%籌資現(xiàn)金凈流量-257.09-6,692.08-2,161.25-4,530.83-209.64%現(xiàn)金凈增加額-14,363.368,283.86-5,841.1714,125.03241.82%2.現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對比分析現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對比分析項目增減額增減率2006年4月2007年4月經(jīng)營現(xiàn)金流入114,232.89179,944.7865,711.8857.52%經(jīng)營現(xiàn)金流出112,494.29158,032.7745,538.4840.48%投資現(xiàn)金流入4.8132.9328.12584.40%投資現(xiàn)金流出5,423.286,9

22、60.951,537.6728.35%籌資現(xiàn)金流入0.00660.64660.64籌資現(xiàn)金流出2,161.257,352.725,191.47240.21%第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析學(xué)習(xí)內(nèi)容：學(xué)習(xí)內(nèi)容：償債能力分析概述短期償債能力分析長期償債能力分析學(xué)習(xí)要求：學(xué)習(xí)要求：了解：償債能力的含義與影響因素掌握：償債能力的分析方法第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析概述概述一、短期償債能力分析一、短期償債能力分析償還短期債務(wù)（流動負(fù)債）的能力，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金償還短期債務(wù)（流動負(fù)債）的能力，企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力的能力取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的取決于可以在近期

23、轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少多少；通過分析流動負(fù)債與流動資產(chǎn)的關(guān)系來判斷。通過分析流動負(fù)債與流動資產(chǎn)的關(guān)系來判斷。二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析企業(yè)償還長期債務(wù)（本金和利息）的能力企業(yè)償還長期債務(wù)（本金和利息）的能力主要是企業(yè)經(jīng)營利潤。主要是企業(yè)經(jīng)營利潤。第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析短期償債能力短期償債能力影響因素影響因素表內(nèi)因素增強短期償還能力的因素：可動用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償還能力的信譽減弱短期償還能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量表外因素第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債

24、能力分析短期償債能力（短期償債能力（1） （一）流動比率（一）流動比率1、計算、計算2、分析要點、分析要點（1）含義：流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。他用來衡量）含義：流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。他用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負(fù)債企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。的能力。（2）比率反映問題：通常，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能）比率反映問題：通常，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。（3）合理水平（適當(dāng)為）合理水平（適當(dāng)為2，下限為，下限為1，行業(yè)平均，行業(yè)平均,

25、歷史水平）。歷史水平）。流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動比率 正常情況下，部分行業(yè)的流動比率參考如下： 汽車1.1 房地產(chǎn)1.2 制藥1.25 建材1.25 化工1.2 家電1.5 啤酒1.75 計算機2 電子1.45 商業(yè)1.65 機械1.8 玻璃1.3 食品2 飯店2第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析短期償債能力（短期償債能力（2）（二）速動比率（二）速動比率1、計算、計算 2、原因：、原因：（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；（2）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理；）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理；（3）部分存貨已抵押

26、給某債權(quán)人；）部分存貨已抵押給某債權(quán)人；（4）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。3、分析要點、分析要點（1）含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。它用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)）含義：速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。它用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償付流動負(fù)債的能力。中幾乎可以立即用于償付流動負(fù)債的能力。（2）合理水平（）合理水平（1，行業(yè)平均，歷史水平），行業(yè)平均，歷史水平）流動負(fù)債待處理流動資產(chǎn)損溢預(yù)付賬款待攤費用存貨流動資產(chǎn)速動比率部分行業(yè)的速動比率參考如下： 汽車0.85 房地產(chǎn)0.65 制藥0.90 建材0.90 化

27、工0.90 啤酒0.90 計算機1.25 電子0.95 商業(yè)0.45 機械0.90 玻璃0.45 餐飲2 第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析短期償債能力（短期償債能力（2）（4）注意問題注意問題v a a、各行業(yè)的存貨流動性和變現(xiàn)性有較大差別，流動比率指標(biāo)不能反、各行業(yè)的存貨流動性和變現(xiàn)性有較大差別，流動比率指標(biāo)不能反映由于流動資產(chǎn)中存貨不等造成的償債能力差別，因此需要用存貨周映由于流動資產(chǎn)中存貨不等造成的償債能力差別，因此需要用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)補充說明；轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)補充說明； b b、在計算流動比率時包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和無法變現(xiàn)的待攤、在計算流動比率時包括了變現(xiàn)能力較差的

28、存貨和無法變現(xiàn)的待攤費用，影響了該指標(biāo)評價短期償債能力的可靠性，需要用速動比率指費用，影響了該指標(biāo)評價短期償債能力的可靠性，需要用速動比率指標(biāo)作補充；標(biāo)作補充； c c、流（速）動比率不能反映企業(yè)的日現(xiàn)金流量；、流（速）動比率不能反映企業(yè)的日現(xiàn)金流量； d d、流（速）動比率只反映報告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)很容易通過一、流（速）動比率只反映報告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)很容易通過一些臨時措施或賬面處理，形成賬面指標(biāo)不實，如通過虛列應(yīng)收賬款，些臨時措施或賬面處理，形成賬面指標(biāo)不實，如通過虛列應(yīng)收賬款，少提準(zhǔn)備，提前確認(rèn)銷售或?qū)⑾乱荒甓荣d銷提前列賬，少轉(zhuǎn)銷售成本少提準(zhǔn)備，提前確認(rèn)銷售或?qū)⑾乱荒甓荣d銷提前列

29、賬，少轉(zhuǎn)銷售成本增加存款金額等；增加存款金額等； e e、流（速）比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。、流（速）比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。 第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析短期償債能力（短期償債能力（3）（三）現(xiàn)金比率（三）現(xiàn)金比率反映企業(yè)的直接支付能力反映企業(yè)的直接支付能力1、計算、計算2、分析要點、分析要點（1）含義：現(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動負(fù)債的比率。該比率又稱為）含義：現(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動負(fù)債的比率。該比率又稱為現(xiàn)金流動負(fù)債比率。它比速動比率更能體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務(wù)的償還現(xiàn)金流動負(fù)債比率。它比速動比率更能體現(xiàn)

30、企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務(wù)的償還能力。是對流動比率更進(jìn)一步的補充。能力。是對流動比率更進(jìn)一步的補充。（2）比率反映問題）比率反映問題（3）合理水平（）合理水平（0.5，0.4，行業(yè)平均，歷史水平），行業(yè)平均，歷史水平）（4）注意：注意：v 現(xiàn)金比率反映企業(yè)及時償債能力現(xiàn)金比率反映企業(yè)及時償債能力v 現(xiàn)金比率過高、過低都是不合理的現(xiàn)金比率過高、過低都是不合理的流動負(fù)債現(xiàn)金等價物現(xiàn)金現(xiàn)金比率第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析短期償債能力（短期償債能力（5）（四）到期債務(wù)本息償付比率（四）到期債務(wù)本息償付比率1、計算、計算2、分析要點、分析要點（1）含義：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)

31、本息的比率。）含義：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率。（2）反映償債能力：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量時是到）反映償債能力：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量時是到期債務(wù)本息的倍數(shù)期債務(wù)本息的倍數(shù)越大，短期償債能力越強越大，短期償債能力越強（3）合理水平（）合理水平（1，行業(yè)，歷史水平），行業(yè)，歷史水平）現(xiàn)金利息支出本期到期債務(wù)本金經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量到期債務(wù)本息償付比率現(xiàn)金流量表確定不良資產(chǎn)的范圍：待攤費用、待處理財產(chǎn)損溢、長期待確定不良資產(chǎn)的范圍：待攤費用、待處理財產(chǎn)損溢、長期待攤費用、高齡的應(yīng)收款項、存貨跌價準(zhǔn)備等攤費用、高齡的應(yīng)收款項、存貨跌價準(zhǔn)備等不良資產(chǎn)是導(dǎo)致公司虛盈實虧的重要原

32、因，同時是公司一個不良資產(chǎn)是導(dǎo)致公司虛盈實虧的重要原因，同時是公司一個未未“引爆的定時炸彈引爆的定時炸彈”，要對不良資產(chǎn)進(jìn)行剔除分析，要對不良資產(chǎn)進(jìn)行剔除分析不良資產(chǎn)占有率接近或大于不良資產(chǎn)占有率接近或大于1，說明公司的持續(xù)能力有問題，說明公司的持續(xù)能力有問題可以將不良資產(chǎn)的增長率與當(dāng)期利潤總額的增長率相比，若可以將不良資產(chǎn)的增長率與當(dāng)期利潤總額的增長率相比，若前者超過后者，當(dāng)期的利潤可能有前者超過后者，當(dāng)期的利潤可能有“水分水分”認(rèn)清不良資產(chǎn)是資產(chǎn)中的認(rèn)清不良資產(chǎn)是資產(chǎn)中的“黑洞黑洞”，如長期掛賬的在建工程，如長期掛賬的在建工程，子虛烏有的長期投資子虛烏有的長期投資輔助參照:不良資產(chǎn)占有率=

33、不良資產(chǎn)/凈資產(chǎn) 待攤費用占流動資產(chǎn)的比例 三年以上應(yīng)收賬款占其總額的比重 第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析短期償債能力（短期償債能力（6）（六）影響變現(xiàn)能力的其他因素（六）影響變現(xiàn)能力的其他因素1、增加變現(xiàn)能力的因素、增加變現(xiàn)能力的因素（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)）可動用的銀行貸款指標(biāo)（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)（3）償債能力的聲譽）償債能力的聲譽2、減少變現(xiàn)能力的因素、減少變現(xiàn)能力的因素（1）未作記錄的或有負(fù)債。）未作記錄的或有負(fù)債。如貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票、售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事如貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票、售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭議

34、、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛案等。故賠償、尚未解決的稅額爭議、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛案等。（2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析長期償債能力影響因素長期償債能力影響因素n長期負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)n非流動資產(chǎn)與結(jié)構(gòu)n獲利能力長期償債能力從獲利能力獲利能力與資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模兩方面進(jìn)行分析正常經(jīng)營企業(yè)是關(guān)鍵從債權(quán)的安全性或清算的角度看是關(guān)鍵利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)債務(wù)本息償付保障倍數(shù)債務(wù)本息償付保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率償債保障倍數(shù)等償債保障倍數(shù)等第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債

35、能力分析長期償債能力（長期償債能力（1）（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）1 1、計算、計算 2 2、分析要點、分析要點（1 1）含義：是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率率。它用來衡量企業(yè)利用債）含義：是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率率。它用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度（2 2）反映問題（逆指標(biāo)）：該比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，反）反映問題（逆指標(biāo)）：該比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于之，則償還能力越強。當(dāng)資產(chǎn)

36、負(fù)債率大于100%100%時，表明企業(yè)資不抵債。時，表明企業(yè)資不抵債。（2 2）合理值（）合理值（50%50%；606070%70%；行業(yè)平均值）；行業(yè)平均值）（3 3）債權(quán)人：最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，能否按期收回本金和）債權(quán)人：最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，能否按期收回本金和利息。利息。（4 4）股東：舉債資金與權(quán)益資金在經(jīng)營中作用一樣，所關(guān)心的是全部資本利）股東：舉債資金與權(quán)益資金在經(jīng)營中作用一樣，所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率。潤率是否超過借入款項的利率。 （5 5）經(jīng)營者：過大，超出債權(quán)人心理承受程度，借不得錢；不舉債或比例很）經(jīng)營者：過大，超出債權(quán)人

37、心理承受程度，借不得錢；不舉債或比例很少，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營的能力很差，對前途信心不足。少，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營的能力很差，對前途信心不足。 資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額既包括長期負(fù)債，也包括短期負(fù)債。負(fù)債總額和資產(chǎn)總額既可按期末計算，也可以按本期平均數(shù)計算。第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析長期償債能力（長期償債能力（2）（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)1 1、計算、計算2 2、分析要點、分析要點（1 1）含義：它是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。用來衡量股東）含義：它是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重投入資

38、本在全部資本中所占的比重（2 2）股東權(quán)益比率為正指標(biāo)，權(quán)益乘數(shù)為逆指標(biāo)）股東權(quán)益比率為正指標(biāo)，權(quán)益乘數(shù)為逆指標(biāo)（3 3）兩比率與負(fù)債比率可相互換算，僅僅是反映的角度不同，）兩比率與負(fù)債比率可相互換算，僅僅是反映的角度不同，故其可結(jié)合負(fù)債比率進(jìn)行分析故其可結(jié)合負(fù)債比率進(jìn)行分析所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益比率第二部分第二部分 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析長期償債能力（長期償債能力（3）（三）負(fù)債與股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）與有形凈值債務(wù)率（三）負(fù)債與股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）與有形凈值債務(wù)率1 1、計算、計算2 2、分析要點、分析要點（1 1）含義：反映債權(quán)人所提供資金

39、與股東所提供資金的對比關(guān)系，它揭示企業(yè)的財務(wù)）含義：反映債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對比關(guān)系，它揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度，風(fēng)險以及股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度，一般在一般在2535之間較合理之間較合理 （2 2）產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤率高低不同而差別較大。一般認(rèn)為產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤率高低不同而差別較大。一般認(rèn)為100較合理，對較合理，對 我國企業(yè)要求產(chǎn)權(quán)比率在我國企業(yè)要求產(chǎn)權(quán)比率在200是比較合理的是比較合理的 （3 3）其分析同負(fù)債比率）其分析同負(fù)債比率 注：在高投入、高收入的風(fēng)險型企業(yè)負(fù)債經(jīng)營率較高是可以接受的；在高投注：在高投入、高收入的風(fēng)險型企業(yè)負(fù)債經(jīng)營

40、率較高是可以接受的；在高投入、低收益或者收益相對穩(wěn)定的企業(yè)，負(fù)債經(jīng)營率保持保持較低的水平比較合理，入、低收益或者收益相對穩(wěn)定的企業(yè)，負(fù)債經(jīng)營率保持保持較低的水平比較合理，債權(quán)人應(yīng)根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險程度和自身承受風(fēng)險的能力大小來判斷企業(yè)的償債能力高債權(quán)人應(yīng)根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險程度和自身承受風(fēng)險的能力大小來判斷企業(yè)的償債能力高低。低。 所有者權(quán)益總額長期負(fù)債負(fù)債經(jīng)營率所有者權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債股權(quán)比率（五）利息保障倍數(shù)（五）利息保障倍數(shù)1、計算、計算2、分析要點、分析要點（1）看出企業(yè)目前的獲利能力及今后的償債能力，以判斷企業(yè)是否面臨）看出企業(yè)目前的獲利能力及今后的償債能力，以判斷企業(yè)是否面臨財務(wù)困境。財務(wù)

41、困境。 （2）參照行業(yè)平均，適當(dāng)為）參照行業(yè)平均，適當(dāng)為3，從長期看應(yīng)大于，從長期看應(yīng)大于1（3）進(jìn)行縱向比較確定。即從穩(wěn)健角度比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該指標(biāo)，）進(jìn)行縱向比較確定。即從穩(wěn)健角度比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該指標(biāo)，選最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。選最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。利息費用息稅前利潤利息保障倍數(shù) 第二部分 企業(yè)償債能力分析長期償債能力（4）式中：“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入財務(wù)費用的利息費用，還包括當(dāng)期計入固定資產(chǎn)原值的利息費用。外部財務(wù)評價分析者，也可用財務(wù)費用作為利息費用近似地計算該指標(biāo)。（六）以經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)分析長期償債能力（六）以經(jīng)營活動現(xiàn)金

42、凈流量為基礎(chǔ)分析長期償債能力 常用指標(biāo)：常用指標(biāo)： a、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/債務(wù)利息債務(wù)利息 （比率一般（比率一般應(yīng)應(yīng)1） b、債務(wù)本息償還比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、債務(wù)本息償還比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（債務(wù)利息債務(wù)本金）（債務(wù)利息債務(wù)本金） c、現(xiàn)金償還比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金償還比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/長期負(fù)債長期負(fù)債 第二部分 企業(yè)償債能力分析長期償債能力（5）即使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率指標(biāo)非常穩(wěn)健，但企業(yè)也即使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率指標(biāo)非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會面臨到期無法償還債務(wù)的可能可能會面臨到期無法償還債務(wù)的可能企業(yè)所擁

43、有的企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入才是償還到期債務(wù)最才是償還到期債務(wù)最有力的保障有力的保障流動比率流動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率關(guān)注用于償債資產(chǎn)的范圍關(guān)注用于償債資產(chǎn)的范圍大大小小關(guān)注需要償還債務(wù)的范圍關(guān)注需要償還債務(wù)的范圍資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)償還全部債務(wù)的能力：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)償還全部債務(wù)的能力流動比率流動比率：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)短期內(nèi)償付，所以我們

44、要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的償還能力對流動負(fù)債的償還能力現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務(wù)，為確保償還：通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務(wù)，為確保償還到期債務(wù)的能力，重點要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金到期債務(wù)的能力，重點要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金對流動負(fù)債的比例對流動負(fù)債的比例結(jié)論結(jié)論 在分析企業(yè)償債能力時，一定要從靜態(tài)和動態(tài)兩在分析企業(yè)償債能力時，一定要從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度分析，才能得出比較正確的結(jié)論。個角度分析，才能得出比較正確的結(jié)論。 一個經(jīng)濟效益好，但沒有償還到期債務(wù)能力的企一個經(jīng)濟效益好，但沒有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對的是付款危機；業(yè)面對的是付款危機； 一個有償債能力而無獲利能力的企業(yè)將

45、會萎縮、一個有償債能力而無獲利能力的企業(yè)將會萎縮、衰退；衰退； 一個既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破一個既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。產(chǎn)。 注注 意意 ！償債能力需要縱橫比較，發(fā)現(xiàn)問題！償債能力需要縱橫比較，發(fā)現(xiàn)問題！縱向比較：歷史比較法縱向比較：歷史比較法橫向比較：同行業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比較橫向比較：同行業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比較1）計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)）計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)流動比率流動比率2）分解流動資產(chǎn)，考察流動比率的質(zhì)量）分解流動資產(chǎn)，考察流動比率的質(zhì)量3）如果存貨周轉(zhuǎn)率過低，進(jìn)一步計算速凍比率，考察速動比）如果存貨周轉(zhuǎn)

46、率過低，進(jìn)一步計算速凍比率，考察速動比率的水平和質(zhì)量率的水平和質(zhì)量4）如果速動比率低于行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，）如果速動比率低于行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，進(jìn)一步計算現(xiàn)金比率進(jìn)一步計算現(xiàn)金比率第三部分第三部分 企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析 學(xué)習(xí)內(nèi)容：學(xué)習(xí)內(nèi)容：營運能力概述流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 學(xué)習(xí)要求：學(xué)習(xí)要求：了解：營運能力分析的內(nèi)容掌握：營運能力分析指標(biāo)及其應(yīng)用第三部分 企業(yè)營運能力分析概述營運能力：配置和利用有限資產(chǎn)的能力，或管理資產(chǎn)的效率和能力。從價值的角度看，就是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利用效率。營運能力分析：通過對企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，評價營運

47、狀況和經(jīng)營管理水平。營運能力分析的內(nèi)容：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)分析存貨周轉(zhuǎn)速度分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析在資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)過程中，銷售具有特別重要的意義。把銷售情況與資金占用量進(jìn)行比較，分析資金周轉(zhuǎn)情況，評價營運能力。分析指標(biāo)：周轉(zhuǎn)次數(shù)（周轉(zhuǎn)率）周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)期）分析思路三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、計算、計算 2、分析要點、分析要點（1）正常意義快，實現(xiàn)銷售收入能力強；加快，）正常意義快，實現(xiàn)銷售收入能力強；加快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)會相對節(jié)約流動資產(chǎn)（2）合理水平行業(yè)平均）合理水平行業(yè)平均（3）應(yīng)分析其結(jié)構(gòu)）應(yīng)分析其結(jié)構(gòu) 流動資產(chǎn)平均余額銷售收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第三部

48、分 企業(yè)營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用銷售收入凈可用銷售收入凈額甚至銷售成本額甚至銷售成本貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充 反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的使用效率使用效率 三項指標(biāo)的變化會導(dǎo)致流動資產(chǎn)周三項指標(biāo)的變化會導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化 其管理水平的高低直接影響企業(yè)的其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力盈利能力及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)一、存貨周轉(zhuǎn)率一、存貨周轉(zhuǎn)率1、計算、計算 第三部分 企業(yè)營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率平均存

49、貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率高，說明存貨使用效率高，存貨積壓的風(fēng)險低，變現(xiàn)能力也強。但是，不同的行業(yè)、不同的經(jīng)營方式，存貨周轉(zhuǎn)率也會不一致。一般商業(yè)企業(yè)比工業(yè)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高，手工作業(yè)企業(yè)比機械加工企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高。因此，這一指標(biāo)只有同本行業(yè)或本企業(yè)不同時期相比才具有意義。 部分行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)參考如下： 汽車131天 制藥356天 建材100天 化工101天 家電151天 電子95天 日用品62天 商業(yè)30天 第三部分 企業(yè)營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率通過分析存貨周轉(zhuǎn)率，可以看出存貨在銷售及生產(chǎn)經(jīng)營方面通過分析存貨周轉(zhuǎn)率，可以看出存貨在銷售及生產(chǎn)經(jīng)營方面可能存在的問

50、題。查證人員還可以將存貨周轉(zhuǎn)率再分解成材可能存在的問題。查證人員還可以將存貨周轉(zhuǎn)率再分解成材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率，從而進(jìn)一步分析料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率，從而進(jìn)一步分析哪些存貨可能存在問題，確定進(jìn)一步查證的方向。哪些存貨可能存在問題，確定進(jìn)一步查證的方向。 二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、計算、計算 2、分析要點、分析要點（1）含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動程）含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動程度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢程度度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢程度（2）正常意義：（）正常意義：（正常情況下正常情況下）超高，說明企業(yè)催）超高，說明企業(yè)催收賬款的

51、速度趕快，應(yīng)收賬款管理水平超高收賬款的速度趕快，應(yīng)收賬款管理水平超高（3）進(jìn)行應(yīng)收賬款賬齡分析）進(jìn)行應(yīng)收賬款賬齡分析應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均收賬期360第三部分 企業(yè)營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可用銷售收入凈可用銷售收入凈額甚至銷售收入額甚至銷售收入通過分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析應(yīng)收賬款的回收能力，以確通過分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析應(yīng)收賬款的回收能力，以確定企業(yè)是否有資金被大量占用，從而影響到企業(yè)的經(jīng)營效益。定企業(yè)是否有資金被大量占用，從而影響到企業(yè)的經(jīng)營效益。如果發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與前期相比有較大的變動，應(yīng)注意如果發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與前期相比有較大的變動

52、，應(yīng)注意是否有人為虛增銷售額的情況。是否有人為虛增銷售額的情況。 = =若比率過高，甚至超過若比率過高，甚至超過1，有可能是關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的虛假銷售或應(yīng)收賬，有可能是關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的虛假銷售或應(yīng)收賬款長期掛賬、提前確認(rèn)銷售；表現(xiàn)在財務(wù)比率上，一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款長期掛賬、提前確認(rèn)銷售；表現(xiàn)在財務(wù)比率上，一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重增加，另一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低款占流動資產(chǎn)的比重增加，另一方面體現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的降低若比率過低，有可能是惡意虛構(gòu)的銷售收入若比率過低，有可能是惡意虛構(gòu)的銷售收入 應(yīng)收賬款的膨脹可能以為著公司采取了應(yīng)收賬款的膨脹可能以為著公司采取了“銷售渠道填塞法銷售

53、渠道填塞法”，即向分，即向分銷商傾銷商品，以美化財務(wù)業(yè)績銷商傾銷商品，以美化財務(wù)業(yè)績輔助參照:賒賬比率=期末應(yīng)收賬款/當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入 四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、計算、計算2、分析要點、分析要點a、周轉(zhuǎn)率高，說明固定資產(chǎn)利用效率提高；周轉(zhuǎn)率低，說明固定、周轉(zhuǎn)率高，說明固定資產(chǎn)利用效率提高；周轉(zhuǎn)率低，說明固定資產(chǎn)過多或設(shè)備有閑置。資產(chǎn)過多或設(shè)備有閑置。 b、與同行相比，周轉(zhuǎn)率較低，意味著企業(yè)生產(chǎn)能力的過?；蛘咂?、與同行相比，周轉(zhuǎn)率較低，意味著企業(yè)生產(chǎn)能力的過?；蛘咂髽I(yè)生產(chǎn)的過多；周轉(zhuǎn)率較高，可能是企業(yè)設(shè)備較好地利用引起的，需要業(yè)生產(chǎn)的過多；周轉(zhuǎn)率較高，可能是企業(yè)設(shè)備較好地利用引起的

54、，需要擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，也可能是設(shè)備老化即折舊完了造成的，在后一種擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，也可能是設(shè)備老化即折舊完了造成的，在后一種情況可能會引起較高的生產(chǎn)成本使企業(yè)實現(xiàn)利潤降低，使將來更新改造情況可能會引起較高的生產(chǎn)成本使企業(yè)實現(xiàn)利潤降低，使將來更新改造更加困難。更加困難。 c、企業(yè)一旦形成固定資產(chǎn)過多局面，除了想辦法擴大銷售量外，、企業(yè)一旦形成固定資產(chǎn)過多局面，除了想辦法擴大銷售量外，一般沒有其他有效辦法，由于設(shè)備等固定資產(chǎn)的成套性和專用性，如果一般沒有其他有效辦法，由于設(shè)備等固定資產(chǎn)的成套性和專用性，如果使用率極低，確實多余，就必須處理。使用率極低，確實多余，就必須處理。 第三部分 企業(yè)營

55、運能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)平均凈值銷售收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、計算、計算2、分析要點、分析要點要實現(xiàn)更多利潤，途徑之一是擴大銷售?？傎Y要實現(xiàn)更多利潤，途徑之一是擴大銷售。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)企業(yè)利用全部資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的能產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)企業(yè)利用全部資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的能力。力。第三部分 企業(yè)營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)平均總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第四部分第四部分 企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析 概述概述學(xué)習(xí)內(nèi)容：學(xué)習(xí)內(nèi)容：獲利能力分析概述一般企業(yè)獲利能力分析股份制企業(yè)獲利能力分析學(xué)習(xí)要求：學(xué)習(xí)要求：了解：獲利能力分析的內(nèi)容掌握：獲利能力分析的有關(guān)指標(biāo)及其應(yīng)用介

56、紹一些通用介紹一些通用的分析指標(biāo)的分析指標(biāo)股份有限公司特股份有限公司特有指標(biāo)。有指標(biāo)。獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力獲利能力分析重點是企業(yè)正常經(jīng)營活動的獲利能力獲利能力分析重點是企業(yè)正常經(jīng)營活動的獲利能力,分析時應(yīng)分析時應(yīng)排除：排除：1）證券買賣等非正常項目；）證券買賣等非正常項目；2）已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻椖?；）已?jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻椖浚?）重大事故或法律更改等特別項目；）重大事故或法律更改等特別項目；4）會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素。）會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素。評價獲利能力的財務(wù)比率主要有：資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報評價獲利能力的財務(wù)比率主

57、要有：資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用凈利率。酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用凈利率。股份有限公司：每股利潤、每股凈現(xiàn)金流量、每股股利、股股份有限公司：每股利潤、每股凈現(xiàn)金流量、每股股利、股利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等，利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等，第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析概述一、資產(chǎn)報酬一、資產(chǎn)報酬(凈利凈利)率率1、計算、計算 2、分析要點、分析要點（1）表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。）表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。（2）影響因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品）影響因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品產(chǎn)量和銷售數(shù)量、資金占用量等。產(chǎn)量和銷

58、售數(shù)量、資金占用量等。（3）分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周）分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)。第四部分 企業(yè)獲利能力分析資產(chǎn)報酬率%100資產(chǎn)平均總額凈利潤資產(chǎn)報酬率%100資產(chǎn)平均總額經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率三、銷售凈利率與銷售毛利率三、銷售凈利率與銷售毛利率 （1 1）反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。）反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。（2 2）通常與毛利率結(jié)合在一起使用，用以分析企業(yè)的獲利能力及指標(biāo)變動）通常與毛利率結(jié)合在一起使用，用以分析企業(yè)的獲利能力及指標(biāo)變動可能存在的問題。

59、因為銷售利潤率說明總的獲利情況，其中還有不少非可能存在的問題。因為銷售利潤率說明總的獲利情況，其中還有不少非銷售因素；而毛利率只說明與銷售有關(guān)的獲利情況，兩者結(jié)合起來更有銷售因素；而毛利率只說明與銷售有關(guān)的獲利情況，兩者結(jié)合起來更有利于分析?？梢苑纸鉃殇N售毛利率、銷售成本率、銷售期間費用率利于分析?？梢苑纸鉃殇N售毛利率、銷售成本率、銷售期間費用率 %100銷售收入凈額凈利潤銷售凈利潤率第四部分 企業(yè)獲利能力分析銷售凈利率三、銷售凈利率與銷售毛利率三、銷售凈利率與銷售毛利率 第四部分 企業(yè)獲利能力分析銷售凈利率%100%100銷售收入凈額銷售成本銷售收入凈額銷售收入凈額銷售毛利銷售毛利率v對某一

60、特定企業(yè)來說，在無特殊情況下，毛利率一般對某一特定企業(yè)來說，在無特殊情況下，毛利率一般是相對穩(wěn)定的。是相對穩(wěn)定的。v在分析毛利率時，查證人員可以利用這一指標(biāo)評價產(chǎn)在分析毛利率時，查證人員可以利用這一指標(biāo)評價產(chǎn)品售價、銷售稅金、銷售成本等因素對利潤的影響，品售價、銷售稅金、銷售成本等因素對利潤的影響，也可用以估計企業(yè)發(fā)生的管理費用、銷售費用、財務(wù)也可用以估計企業(yè)發(fā)生的管理費用、銷售費用、財務(wù)費用的合理性。費用的合理性。v如果本期的毛利率與往年相比有較大幅度的變動，應(yīng)如果本期的毛利率與往年相比有較大幅度的變動，應(yīng)結(jié)合其他指標(biāo)進(jìn)行分析，進(jìn)一步查明原因。結(jié)合其他指標(biāo)進(jìn)行分析，進(jìn)一步查明原因。4成本費用