關(guān)于企業(yè)營運能力分析體系探論文

1、目 錄摘要2第1章 緒論3第2章 關(guān)于企業(yè)營運能力案例分析4選擇評價企業(yè)營運能力指標的原則42.2 海爾集團 簡介5 海爾集團營運能力指標分析 5第3章 企業(yè)營運能力指標分析中應注意的問題73.1 樹立創(chuàng)新觀念73.2 調(diào)整財務目標88強化風險管理99第4章 結(jié)論10參考文獻11致謝12 摘 要本文圍繞企業(yè)營運能力分析目的，選擇評價資產(chǎn)營運能力指標的原則，我國企業(yè)營運能力體系基本現(xiàn)狀及當前企業(yè)營運能力體系形勢和我們的任務這五個方面對企業(yè)營運能力進行了分析。關(guān)于企業(yè)營運能力也就是說企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力，它可以用來評價企業(yè)對其擁有資源的利用程度和營運活動能力。其實質(zhì)是要以盡可能少

2、的資源占用，盡可能短的周轉(zhuǎn)時間,產(chǎn)生出盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造出盡可能多的銷售收入，而要實現(xiàn)這個目的就必須提高企業(yè)的營運能力水平?？梢姡芯科髽I(yè)的營運能力體系是非常必要的，有資源才能產(chǎn)生利益。關(guān)鍵詞：企業(yè) 經(jīng)營管理 營運能力 財務分析 第1章 緒論 企業(yè)營運能力體現(xiàn)著企業(yè)的綜合實力，企業(yè)營運能力強，就會在激烈的市場競爭中取勝。加入世界貿(mào)易組織后,我國將實行全方位的對外開放,經(jīng)濟將逐步融入世界 經(jīng)濟的大循環(huán)和大競爭,為此,企業(yè)領(lǐng)導者必須全面、客觀、辯證地分析加入世貿(mào)組織對我國企業(yè)管理產(chǎn)生的影響,積極應對經(jīng)濟全球化的挑戰(zhàn),充分利用各項經(jīng)濟資源,搞好企業(yè)營運能力評估,提高企業(yè)營運能力。此外，企業(yè)營運能力

3、與償債能力和盈利能力之間有著密切的聯(lián)系，充分發(fā)揮企業(yè)資源效率的能力,只有通過占用盡量少的資金，帶來盡量多的收入，才能給企業(yè)實現(xiàn)盡可能多的利潤；而企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)本身也是不斷變化的過程，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強，相應企業(yè)償債能力也就越強。因此營運能力分析,對企業(yè)所有者考察其投入企業(yè)資金的運用效率，對債權(quán)人評價企業(yè)的償債能力,對加強企業(yè)經(jīng)營管理等各方面都具有非常重要的意義和作用。營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的財務分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況

4、，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。一直以來，我們對涉及到金錢、財物，投資理財?shù)确矫娴亩急容^關(guān)注，在近些年來看，人們對財務管理方面亦是越來越重視。既然是投資理財，當然免不了要承擔風險。購買股票，債券，基金等都是要需要看發(fā)行企業(yè)的營運能力的，企業(yè)有沒有發(fā)展?jié)摿?，會不會盈利或是盈利多少都是需要我們這些投資者思考的問題。營運能力分析，也稱資金周轉(zhuǎn)分析，指的是分析比較企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，借以判斷和評價企業(yè)經(jīng)營管理水平和資源利用效率的高低。包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。如果資金周轉(zhuǎn)狀況

5、好，周轉(zhuǎn)速度快，就說明企業(yè)營運能力比較強。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)的供產(chǎn)銷各方面關(guān)系密切。企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低，直接左右資金的循環(huán)時間和周轉(zhuǎn)速度。資金周轉(zhuǎn)評價的重要意義就在于為進一步提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和增強企業(yè)營運能力指明方向。營運能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題，它是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補充。本文試圖從營運能力分析的原則、我國企業(yè)營運能力指標體系的現(xiàn)狀進行剖析，針對實際情況提出一些建議。 第2章 企業(yè)營運能力的案例分析選擇評價企業(yè)營運能力指標的原則 反映企業(yè)資產(chǎn)營運能力的指標有許多，要正確分析評價企業(yè)資產(chǎn)營運能力，首先必須正確設計評價資產(chǎn)營

6、運能力的指標體系。設計選擇評價資產(chǎn)營運能力的指標，必須遵循以下原則： （1）資產(chǎn)營運能力指標應體現(xiàn)提高資產(chǎn)營運能力的實質(zhì)要求 企業(yè)資產(chǎn)營運能力的實質(zhì)，就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時間周轉(zhuǎn)產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，實現(xiàn)盡可能多的銷售收入，創(chuàng)造盡可能多的純收入。 （2）資產(chǎn)營運能力指標應體現(xiàn)多種資產(chǎn)的特點 企業(yè)的資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，它們各有其特點。對于固定資產(chǎn)應考慮它的使用價值與價值相脫離的特點，指標計算上，從兩方面加以考慮；對于流動資產(chǎn)，主要應體現(xiàn)其流動性的特點。 （3）資產(chǎn)營運能力指標應有利于考核分析 應盡量采用現(xiàn)行制度規(guī)定的考核指標，或根據(jù)現(xiàn)有核算資料可以計算并便于分析的指標，否則

7、，指標再好也沒有實際意義。 案例分析對于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析在我們的書中有詳細的闡述，這里將不再多加贅述了。下面我分析一下全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。全部資產(chǎn)營運能力綜合對比分析的內(nèi)容全部資產(chǎn)營運能力綜合對比分析，就是要將反映全部資產(chǎn)營運能力的指標與反映企業(yè)流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)營運能力的指標結(jié)合起來進行分析。依據(jù)各類指標之間的相互關(guān)系進行，綜合對比分析主要包括以下幾方面的內(nèi)容。 （1）綜合對比分析反映資產(chǎn)占用與總產(chǎn)值之間的關(guān)系 反映二者關(guān)系的有三個指標，即固定資產(chǎn)產(chǎn)值率、流動資產(chǎn)產(chǎn)值率、全部資產(chǎn)產(chǎn)值率它們可說明資產(chǎn)在生產(chǎn)過程的利用效果。從靜態(tài)上對比這三個指標可分別反

8、映固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及全部資產(chǎn)利用效果的大小；從動態(tài)上對比達三個指標可反映總產(chǎn)值增長與固定資產(chǎn)增長、流動資產(chǎn)增長、全部資產(chǎn)增長的關(guān)系，以及資產(chǎn)結(jié)合的變化情況。 （2）綜合對比分析反映資產(chǎn)占用與收入之間的關(guān)系 反映二者之間關(guān)系的有三個指標，即固定資產(chǎn)收入率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部資產(chǎn)收入率或周轉(zhuǎn)宰，它們可正確評價各項資產(chǎn)營運效益的大小和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。從靜態(tài)上的對比可反映各項資產(chǎn)收入率的水平及其差距；從動態(tài)上對比，可反映固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及全部資產(chǎn)與銷售收入增長的關(guān)系。 （3）將全部資產(chǎn)營運能力與全部資產(chǎn)盈利能力結(jié)合起來分析 從這個角度分析可說明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的高低，既取決于產(chǎn)品經(jīng)營盈利

9、能力，又受資產(chǎn)營運能力的影響。用一般關(guān)系式表示： 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力資產(chǎn)營運能力產(chǎn)品經(jīng)營盈利能力 其具體計算公式為： 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收入息稅前利潤率100 運用上式可全面分析企業(yè)資產(chǎn)的營運情況及效果。2.2.2 海爾集團 簡介海爾集團是世界白色家電第一品牌，1984年創(chuàng)立于中國青島，現(xiàn)任董事局主席、首席執(zhí)行官張瑞是海爾的主要創(chuàng)始人。截至2009年海爾集團在全球建立了29個制造基地，8個綜合研發(fā)中心， 19個海外貿(mào)易公司，全球員工超過6萬人。2009年，海爾集團全球營業(yè)額實現(xiàn)1243億元，品牌價值812億元，自2002年以來連續(xù) 8年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。海爾積極履行社會責任，援建了

10、129所希望小學，制作了212 集兒童科教動畫片海爾兄弟。是2008年北京奧運會全球唯一白色家電贊助商。 海爾集團營運能力指標分析 海爾集團09年-11年相關(guān)數(shù)據(jù)項目/年份09年10年11年總資產(chǎn)應收賬款存貨流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值主營業(yè)務收入主營業(yè)務支出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應收賬款的平均應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)營運

11、能力指標分析項目總資產(chǎn)應收賬款存貨固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)10年11年從以上計算可知，海爾公司2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年減慢，分析可知該公司應擴大銷售額，處理閑置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)使用效率。 由上表計算結(jié)果可知，應收賬款周轉(zhuǎn)率比上年低，表明公司收款不迅速，易發(fā)生壞賬損失，該公司對應收賬款管理效率低。 該公司11年的存貨周轉(zhuǎn)率低于10年，表明存貨占用水平高，流動性低，企業(yè)應盡快找出存貨管理中處在的問題，盡可能的降低資金占用水平。該公司11年的固定資產(chǎn)為5.61次，明顯低于上年，其主要原因在于固定資產(chǎn)凈值增加幅度大于銷售收入凈額增長幅度

12、，說明企業(yè)的營運能力有所減弱。 同樣由計算得出該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于上年，表明以相同的流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額越低，流動資產(chǎn)利用效果不好。 綜上，該公司11年度的營運能力較10年有所下降。第3章 企業(yè)營運能力指標分析中應注意的問題樹立創(chuàng)新觀念不同的市場環(huán)境，需要不同的財務管理思路。只有企業(yè)的財務管理思路與經(jīng)營市場的發(fā)展變化相適應，財務管理才能成為推動企業(yè)經(jīng)營的助動器。當今社會，市場競爭日趨激烈，供大于求是相對于一定時期、一定產(chǎn)品和一定企業(yè)而言的。在任何國家、任何地區(qū)和任何歷史時期，都不存在所有生產(chǎn)產(chǎn)品的企業(yè)均出現(xiàn)供大于求。這就告訴我們，在買方市場下企業(yè)要想在競爭中求成長、求發(fā)展，只有緊緊地把握市場

13、需求趨勢，站在產(chǎn)品開發(fā)、市場開發(fā)的最前沿，以不懈的創(chuàng)新來贏得生存，贏得發(fā)展。創(chuàng)造出領(lǐng)導市場的經(jīng)營發(fā)展優(yōu)勢，就要求企業(yè)不僅要注意培育企業(yè)償債能力、資產(chǎn)營運能力和企業(yè)盈利能力，更重要的是培育企業(yè)的財務管理創(chuàng)新能力，通過財務管理創(chuàng)新來推動企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)新。培育企業(yè)財務管理的創(chuàng)新能力，首先是要樹立創(chuàng)新觀念。筆者認為，應在傳統(tǒng)的財務管理觀念中實現(xiàn)兩個“融入”：一是在“籌資與用資”的觀念中融入“籌知與投知”的觀念?，F(xiàn)代市場的競爭是知識的競爭，是科學技術(shù)的競爭。誰掌握了知識誰就掌握市場，誰先掌握知識誰就先掌握市場。這是知識經(jīng)濟同工業(yè)經(jīng)濟最本質(zhì)的不同點。在買方市場條件下，企業(yè)不僅要有維護生產(chǎn)能力的實物資本，更需

14、要有具備創(chuàng)新能力的知識資本。企業(yè)具有大量的知識資本，就擁有了發(fā)展生產(chǎn)的主動權(quán)，可以從高層次上優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造符合時代需求、符合消費者需要的產(chǎn)品。買方市場為企業(yè)財務管理提出了新的思路，要求企業(yè)緊密結(jié)合市場實際，加強對企業(yè)無形資產(chǎn)及人力資本的管理，支持幫助企業(yè)充分利用其知識資源，創(chuàng)造和增加企業(yè)價值。二是在“管財與管物”的觀念中融入“管人”的觀念。人是生產(chǎn)要素中最積極的因素，是知識的載體，是創(chuàng)新的主體，是增強企業(yè)競爭優(yōu)勢的最重要源泉。買方市場條件下的財務管理要立足于管人，并與“管財與管物”有機地結(jié)合起來，注重企業(yè)人力資源的開發(fā)和利用。要通過建立責、權(quán)、利相結(jié)合的運行機制，強化對人的激勵與約束，充分

15、挖掘人力資源，把人的知識潛能最大限度地發(fā)揮出來，使企業(yè)的財務管理成為充分調(diào)動人的積極性和創(chuàng)造性的有效手段。 調(diào)整財務目標 傳統(tǒng)企業(yè)的財務經(jīng)營目標是“股東財富最大化”。買方市場條件下的現(xiàn)代企業(yè)應把生態(tài)效益、社會效益、經(jīng)濟效益作為一個有機整體，作為企業(yè)追求的財務目標。目前，美國已有29個州先后修訂了公司法，要求公司的經(jīng)營者不能只為公司的股東服務，必須同時為公司的相關(guān)利益主體服務。美國的IBM公司把其財務經(jīng)營目標提煉為“為職工利益，為顧客利益，為股東利益”。筆者認為：經(jīng)濟效益已包含股東的利益和職工利益，而顧客利益則屬于社會效益的組成內(nèi)容；以我國的社會體制、價值觀念和發(fā)展現(xiàn)狀看，企業(yè)財務管理必須把生態(tài)

16、效益、社會效益和經(jīng)濟效益的有機結(jié)合作為企業(yè)的最高境界，調(diào)整企業(yè)財務經(jīng)營目標。 現(xiàn)代企業(yè)已完全超越封閉經(jīng)營的歷史階段，企業(yè)在創(chuàng)造自身經(jīng)濟效益的同時，也要創(chuàng)造生態(tài)效益和社會效益。超脫社會環(huán)境的企業(yè)活動是無法存在的。在現(xiàn)代市場中，消費者對市場消費的需求，不僅講求適用，更講究良好的消費環(huán)境、工作環(huán)境、生活環(huán)境，注重健康的消費精神狀態(tài)和精神風貌，注重自身消費與社會進步的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。這就要求企業(yè)要以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、優(yōu)良的服務、良好的形象、較高的信譽服務社會，提升形象。企業(yè)財務管理要適應社會環(huán)境和市場條件的變化，積極履行社會責任，維護社會公眾利益，保護生態(tài)平衡，防止公害污染，發(fā)展社區(qū)服務，最大限度地創(chuàng)造企業(yè)無形資

17、產(chǎn)。 制訂信用政策 買方市場情況下，要有效地保護企業(yè)利益，必須制訂切實可行的信用政策，防范和杜絕經(jīng)營風險。一要確定適當?shù)男庞脴藴?，謹慎選擇客戶。應該知道，在應收賬款成本中，給企業(yè)帶來損失最大的莫過于客戶拒不付款或無償債能力而造成壞賬成本。所以，企業(yè)財務部門應認真研究客戶信用狀況，為正確確定客戶提供依據(jù)；二是根據(jù)實際情況，給客戶以適當?shù)男庞闷谙藓同F(xiàn)金折扣，促使客戶盡早付款，促使資金盡快回籠，減少應收賬款的機會成本；三是加強營銷隊伍建設，明確發(fā)貨審批權(quán)限，責任到人，防止盲目發(fā)貨或發(fā)“人情貨”，同時將貨款回收狀況、合同履約率等指標同營銷人員的報酬掛鉤，充分調(diào)動營銷人員的積極性。強化風險管理買方市場條

18、件下，企業(yè)財務經(jīng)營風險相對較高，必須加強風險管理。一是要有效地選擇和利用市場信息。當今社會，信息傳播、處理和反饋的速度大大加快，如果一個企業(yè)不能充分及時地披露內(nèi)部和外部信息，不能對來源于企業(yè)內(nèi)部和外部的各種信息及時有效地加以選擇和利用，會加大企業(yè)的決策風險，增加不必要的機會成本。二是要不斷創(chuàng)新、更新管理辦法。買方市場條件下，知識積累、更新的速度大大加快。企業(yè)如果不能及時根據(jù)變化的知識水平、科學發(fā)展進程開發(fā)產(chǎn)品，創(chuàng)新管理；不能隨著社會知識水平及結(jié)構(gòu)的變化相應調(diào)整財務經(jīng)營思路，在市場競爭中就會處于被動的地位。三是要根據(jù)產(chǎn)品壽命周期確定財務經(jīng)營方向。社會的進步，科技的發(fā)展，大大縮短了產(chǎn)品的壽命周期，

19、面對產(chǎn)品快速更新?lián)Q代的發(fā)展趨勢，財務管理要實行相應管理措施，使財務經(jīng)營與業(yè)務經(jīng)營相適應。四是要適應“媒體空間”無限擴大的趨勢，調(diào)整財務經(jīng)營戰(zhàn)略。“網(wǎng)上銀行”的興起和“電子貨幣”的出現(xiàn)，使得國際間的資本流通加快，進一步加大了企業(yè)財務經(jīng)營風險。財務管理應適應這種變化，制訂相應經(jīng)營戰(zhàn)略，防范和化解財務風險。五是要加強無形資產(chǎn)管理。知識經(jīng)濟的發(fā)展，無形資產(chǎn)投入速度加快，變化加大，已不象傳統(tǒng)投資那樣能清楚地劃分期限與階段，使投資風險加大。買方市場下，企業(yè)如何在不斷創(chuàng)新發(fā)展中防范、抵御各種風險是企業(yè)財務分析的重要課題。前面的四點都是在說明供大于求的買方體系，對于有市無場的隱形體系我們也應注意。3.5 注意

20、有市無場的隱形體系近年來，外匯市場之所以能迅速發(fā)展，為越來越多的人所青睞，成為國際上投資者的新寵，這與外匯市場本身的特點也分不開。外匯市場的主要特點就是：“有市無場”。西方工業(yè)國家的金融業(yè)基本上有兩套系統(tǒng)，即集中買賣的中央操作和沒有統(tǒng)籌場所的網(wǎng)絡交易。股票買賣是通過交易所買賣的。像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所，分別是美國、英國、日本股票主要交易的場所，集中買賣的金融商品，其報價、交易時間和交收程序都有統(tǒng)一的規(guī)定，并成立了同業(yè)協(xié)會，制定了同業(yè)守則。投資者則通過經(jīng)紀公司買賣所需的商品，這就是“有市有場”。而外匯買賣則是通過沒有統(tǒng)一操作市場的網(wǎng)絡交易進行的，它不像股票交易有集中統(tǒng)一

21、的地點。但是，外匯交易的網(wǎng)絡卻是全球性的，并且形成了沒有組織的組織，市場是由大家認同的方式和先進的信息系統(tǒng)所聯(lián)系，交易商也不必具有任何組織的會員資格，但必須獲得同行業(yè)的信任和認可。這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”。全球外匯市場每天平均有上百萬億美元的交易額。如此龐大的資金，就是在這種既無集中的場所又無中央交收系統(tǒng)的管制，以及沒有政府的監(jiān)督下轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。盡管外匯市場“有市無場”，但它具備信息公開、傳遞迅速等特點。因此，今后全球金融業(yè)將朝“有市無場”方向發(fā)展。第4章 結(jié)論有關(guān)企業(yè)營運能力評價指標有一個特點，即是其將損益表數(shù)據(jù)與資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)有機結(jié)合起來。計算企業(yè)在某項資產(chǎn)中投資1元

22、所形成的銷售收入，并將計算結(jié)果加以比較分析，以提示企業(yè)在配置各種經(jīng)濟資源過程中的效率狀況。然而，要真正了解企業(yè)的經(jīng)營效率，僅將注意力集中于企業(yè)的銷售收入（銷售成本）與各項資產(chǎn)的相對關(guān)系上是不夠的，因為有關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的比率雖然能衡量企業(yè)對資產(chǎn)所實現(xiàn)的利潤狀況。 由于前四個比率，即應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，都是用資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)與損益表的數(shù)據(jù)相比計算而得的，資產(chǎn)負債表反映的是時點值，而損益表反映的是時期值，直接將二者進行對比難免有口徑不一致之嫌。 由于現(xiàn)行應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應收賬款平均余額相比，沒有考慮到實際收回的賒銷貨款與應收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定

23、的條件下，計算出的結(jié)果與事實顯然不符。同時，應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）計算公式中，分子是賒銷凈額，但在實際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料很少標明賒銷凈額，但在實際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料很少標明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來取代賒銷凈額，這樣的計算會高估應收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應收賬款的回收天數(shù)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒有必然聯(lián)系的，這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實際要低，即實際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好。 資本保值增值率指標體現(xiàn)了資本保全的原則，對更新財務目標的觀念起到了促進作用。但在實際操作中，還存在一定的局限性，表現(xiàn)為：未考慮本期新增資本和分配給投資者的利潤對所有者權(quán)益的影響，也未考慮資金的時間價值和通貨膨脹因素的