第72章基本分析——行業(yè)分析

1、第七章第七章 證券投資的基本分析證券投資的基本分析主講人：李先科l第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟分析l第二節(jié) 行業(yè)分析l第三節(jié) 上市公司分析第二節(jié)第二節(jié) 行業(yè)分析行業(yè)分析lS1.1 證券投資的行業(yè)概述lS1.2 行業(yè)的一般特征分析行業(yè)的一般特征分析lS1.3 影響行業(yè)興衰的主要原因 證券投資的行業(yè)分析證券投資的行業(yè)分析 基礎分析中起到承上啟基礎分析中起到承上啟下的作用下的作用 Top-Down證券投資分析證券投資分析過程的第二個步驟過程的第二個步驟 行業(yè)的發(fā)展狀況對該行業(yè)行業(yè)的發(fā)展狀況對該行業(yè)上市公司的業(yè)績影響巨大上市公司的業(yè)績影響巨大; 行業(yè)的興衰也是決定公司行業(yè)的興衰也是決定公司價值的重要因素之一。價值

2、的重要因素之一。 一、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)定義一、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)定義二、行業(yè)分析的意義及任務二、行業(yè)分析的意義及任務三、行業(yè)劃分的方法三、行業(yè)劃分的方法S1.1 證券投資的行業(yè)概述證券投資的行業(yè)概述一、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)定義一、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)定義 1、行業(yè)行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中是指從事國民經(jīng)濟中同性質的生產(chǎn)或其他經(jīng)同性質的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟活動的經(jīng)營單位和個人構成的組織結構體系濟活動的經(jīng)營單位和個人構成的組織結構體系。 2、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)是專門的經(jīng)濟學術語，使用條件更為嚴格，是專門的經(jīng)濟學術語，使用條件更為嚴格，按照產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學的定義，按照產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學的定義，產(chǎn)業(yè)指的是具有某種同類產(chǎn)業(yè)指的是具有某種同類屬性的相互作用的經(jīng)濟活動的集合

3、或系統(tǒng)。屬性的相互作用的經(jīng)濟活動的集合或系統(tǒng)。構成產(chǎn)業(yè)一般必須滿足：構成產(chǎn)業(yè)一般必須滿足：l規(guī)模性規(guī)模性 l職業(yè)化職業(yè)化l社會功能性社會功能性 3、區(qū)別、區(qū)別l以前：產(chǎn)業(yè)是相對于工業(yè)而言的以前：產(chǎn)業(yè)是相對于工業(yè)而言的，如產(chǎn)業(yè)革命，主要，如產(chǎn)業(yè)革命，主要指的是工業(yè)革命；指的是工業(yè)革命；l行業(yè)是相對于工商業(yè)而言的行業(yè)是相對于工商業(yè)而言的，如零售行業(yè)，指的是商，如零售行業(yè)，指的是商業(yè)。業(yè)。l 但是現(xiàn)在對這兩個詞的理解似乎發(fā)生了一些變化，但是現(xiàn)在對這兩個詞的理解似乎發(fā)生了一些變化，就是產(chǎn)業(yè)應該是按照規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟要求集成起就是產(chǎn)業(yè)應該是按照規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟要求集成起來的行業(yè)群體，來的行業(yè)群體，因

4、此產(chǎn)業(yè)的涵蓋范圍不僅指工業(yè)，還因此產(chǎn)業(yè)的涵蓋范圍不僅指工業(yè)，還包括非工業(yè)。（如新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之分，基因工包括非工業(yè)。（如新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之分，基因工程、海洋工程、太空技術、電子業(yè)程、海洋工程、太空技術、電子業(yè) /機械電力）機械電力）二、行業(yè)分析的意義及任務二、行業(yè)分析的意義及任務1、行業(yè)分析的重要任務之一就是要、行業(yè)分析的重要任務之一就是要挖掘最具挖掘最具投資潛力的行業(yè)，投資潛力的行業(yè)，進而在此基礎上選出進而在此基礎上選出最最有投資價值的公司。有投資價值的公司。 行業(yè)經(jīng)濟活動是介于宏觀經(jīng)濟活動和微行業(yè)經(jīng)濟活動是介于宏觀經(jīng)濟活動和微觀經(jīng)濟活動中的經(jīng)濟層面，是觀經(jīng)濟活動中的經(jīng)濟層面，是中觀經(jīng)

5、濟中觀經(jīng)濟分析的分析的主要對象之一。主要對象之一。2、行業(yè)分析的主要任務包括：、行業(yè)分析的主要任務包括： 解釋解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的及其在國民經(jīng)濟中的地位，地位， 分析分析影響行業(yè)發(fā)展的的各種因素影響行業(yè)發(fā)展的的各種因素以及判斷對行業(yè)影以及判斷對行業(yè)影響的力度，響的力度， 預測并引導行業(yè)的預測并引導行業(yè)的未來發(fā)展趨勢未來發(fā)展趨勢， 判斷判斷行業(yè)投資價值行業(yè)投資價值， 解釋解釋行業(yè)投資風險行業(yè)投資風險，從而為政府部門、投資者及其，從而為政府部門、投資者及其他機構提供決策依據(jù)或投資依據(jù)。他機構提供決策依據(jù)或投資依據(jù)。 三、行業(yè)劃分的方法三、行業(yè)劃分的方法

6、（一）道（一）道瓊斯分類法瓊斯分類法道道瓊斯股票分類法瓊斯股票分類法工業(yè)類股票工業(yè)類股票運輸業(yè)類股票運輸業(yè)類股票公用事業(yè)類股票公用事業(yè)類股票采掘業(yè)采掘業(yè)制造業(yè)制造業(yè)商業(yè)商業(yè)航空航空鐵路鐵路汽車運輸業(yè)汽車運輸業(yè)電話公司電話公司煤氣公司煤氣公司電力公司電力公司（二）國際標準行業(yè)分類（二）國際標準行業(yè)分類（ISIC）中十大門類）中十大門類農(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；農(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；2. 采礦業(yè)及土、石采掘業(yè)；采礦業(yè)及土、石采掘業(yè)；3. 制造業(yè)；制造業(yè)；4. 電、煤氣和水；電、煤氣和水；5. 建筑業(yè)；建筑業(yè)；6. 批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)；7. 運輸、倉儲和

7、郵電通信業(yè)；運輸、倉儲和郵電通信業(yè)；8. 金融、保險、房地產(chǎn)和工商服務業(yè)；金融、保險、房地產(chǎn)和工商服務業(yè)；9. 政府、社會和個人服務業(yè)；政府、社會和個人服務業(yè)；10.其他。其他。（三）我國國民經(jīng)濟行業(yè)的分類（三）我國國民經(jīng)濟行業(yè)的分類I金融、保險業(yè)金融、保險業(yè)J房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)K社會服務業(yè)社會服務業(yè)L衛(wèi)生、體育、社衛(wèi)生、體育、社會會福利福利M教育、文化藝術及廣播教育、文化藝術及廣播N科學研究與綜合技術科學研究與綜合技術服務服務O國家機關、社會國家機關、社會團體團體P其他行業(yè)其他行業(yè)A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)B采掘業(yè)采掘業(yè)C制造業(yè)制造業(yè)D電力、煤氣及熱水生電力、煤氣及熱水生產(chǎn)和供應業(yè)產(chǎn)和

8、供應業(yè)E建筑業(yè)建筑業(yè)F地質勘探、水利管理地質勘探、水利管理G交通運輸、倉儲及交通運輸、倉儲及郵電通信業(yè)郵電通信業(yè)H批發(fā)和零售貿易、批發(fā)和零售貿易、 餐飲業(yè)餐飲業(yè)（四）同花順對行業(yè)的分類（四）同花順對行業(yè)的分類S1.2 S1.2 行業(yè)的一般特征分析行業(yè)的一般特征分析一、行業(yè)的市場結構分析一、行業(yè)的市場結構分析二、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析二、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析三、行業(yè)生命周期分析三、行業(yè)生命周期分析四、判斷行業(yè)處于什么階段的標準四、判斷行業(yè)處于什么階段的標準思考：思考：l回顧微觀經(jīng)濟學，市場的結構有哪些？l分別都有什么特點？S1.2 S1.2 行業(yè)的一般特征分析行業(yè)的一般特征分析一、行業(yè)的市場結構分析一

9、、行業(yè)的市場結構分析完全競爭完全競爭不完全競爭不完全競爭寡頭壟斷寡頭壟斷完全壟斷完全壟斷1. 生產(chǎn)者眾多，各生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料完全流種生產(chǎn)資料完全流動。動。2. 產(chǎn)品同質、無差產(chǎn)品同質、無差別。別。3. 任何企業(yè)都不能任何企業(yè)都不能影響產(chǎn)品價格。影響產(chǎn)品價格。4. 企業(yè)是價格接受企業(yè)是價格接受者。者。5. 企業(yè)的盈利有市企業(yè)的盈利有市場對產(chǎn)品需求決定。場對產(chǎn)品需求決定。6. 自由進入與退出。自由進入與退出。1. 生產(chǎn)者眾多，生生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料自由流動。產(chǎn)資料自由流動。2. 產(chǎn)品同種不同質，產(chǎn)品同種不同質，存在差異。存在差異。3. 企業(yè)對于產(chǎn)品的企業(yè)對于產(chǎn)品的價格有一定的控制價格有一定

10、的控制能力。能力。1. 生產(chǎn)者只有幾家。生產(chǎn)者只有幾家。2. 產(chǎn)品同質，基本產(chǎn)品同質，基本不存在差異。不存在差異。3. 每個生產(chǎn)者對于每個生產(chǎn)者對于市場的價格和交易市場的價格和交易都有一定的影響力。都有一定的影響力。1. 只有一家企業(yè)控只有一家企業(yè)控制市場。制市場。2. 產(chǎn)品沒有或缺少產(chǎn)品沒有或缺少合適的替代品。合適的替代品。3. 企業(yè)對價格有很企業(yè)對價格有很大的控制能力，但大的控制能力，但在制定產(chǎn)品的價格在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面受與生產(chǎn)數(shù)量方面受約束。約束。比較項目比較項目完全競爭完全競爭壟斷競爭壟斷競爭寡頭壟斷寡頭壟斷完全壟斷完全壟斷生產(chǎn)者特點生產(chǎn)者特點眾多眾多眾多眾多相對少量相對少

11、量獨家企業(yè)獨家企業(yè)生產(chǎn)資料特點生產(chǎn)資料特點完全流動完全流動可以流動可以流動很難流動很難流動不流動不流動產(chǎn)品特點產(chǎn)品特點同質、無差別同質、無差別存在差別存在差別價格特點價格特點企業(yè)接受價格企業(yè)接受價格而不能指定價而不能指定價格格對價格有一對價格有一定的控制力定的控制力對價格具有對價格具有壟斷能力壟斷能力壟斷定價，但收壟斷定價，但收到法律管制到法律管制典型行業(yè)典型行業(yè)初級產(chǎn)品初級產(chǎn)品制成品制成品資本密集型資本密集型行業(yè)、技術行業(yè)、技術密集型行業(yè)密集型行業(yè)公用事業(yè)和資本公用事業(yè)和資本密集型行業(yè)、技密集型行業(yè)、技術密集型行業(yè)術密集型行業(yè)或稀有金融礦藏或稀有金融礦藏開采行業(yè)開采行業(yè)思考：思考：l行業(yè)存在

12、哪些競爭力量？行業(yè)結構與行業(yè)競爭行業(yè)結構與行業(yè)競爭l行業(yè)競爭分析 競爭策略定義為:企業(yè)為了獲得利潤而在行業(yè)競爭中爭取有利地位的手段 五力模型l現(xiàn)有廠商的競爭 l潛在進入者 l替代產(chǎn)品 l需求方議價能力 l供應方議價能力 行業(yè)結構與行業(yè)競爭行業(yè)結構與行業(yè)競爭l五力模型結構圖五力模型結構圖二、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析二、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析增長型行業(yè)增長型行業(yè)周期型行業(yè)周期型行業(yè)防守型行業(yè)防守型行業(yè)增長型行業(yè)的發(fā)展增長型行業(yè)的發(fā)展一般與經(jīng)濟周期的一般與經(jīng)濟周期的變化沒有必然的聯(lián)變化沒有必然的聯(lián)系，在經(jīng)濟衰退時，系，在經(jīng)濟衰退時，它它所受的影響很小所受的影響很小甚至不受影響。甚至不受影響。 高高科技股票科技

13、股票往往具有往往具有這種特征。這種特征。周期型行業(yè)周期型行業(yè)在繁在繁榮是會相應擴張，榮是會相應擴張，當衰退時會隨之當衰退時會隨之收縮，收縮，如如金融行業(yè)、耐金融行業(yè)、耐用消費品、投資用消費品、投資品、一般工業(yè)品、一般工業(yè)等等都有這種特征。都有這種特征。防守型行業(yè)受經(jīng)濟防守型行業(yè)受經(jīng)濟周期周期影響很小影響很小，產(chǎn)，產(chǎn)品多為生活必需品品多為生活必需品或公共服務，或公共服務，如如食品、醫(yī)藥、公食品、醫(yī)藥、公用事業(yè)用事業(yè)等行業(yè)等行業(yè)。思考：思考：l宏觀經(jīng)濟周期有哪些階段？l不同時期應選取什么樣的行業(yè)？宏觀經(jīng)濟環(huán)境與行業(yè)發(fā)展宏觀經(jīng)濟環(huán)境與行業(yè)發(fā)展l經(jīng)濟周期與行業(yè)發(fā)展以經(jīng)濟周期為依據(jù)將資金在不同行業(yè)組之間

14、不斷轉換的投資策略成為輪換策略（輪換策略（rotation strategy） 案例案例: 湘財合豐系列基金湘財合豐系列基金湘財合豐成長：湘財合豐成長：成長類行業(yè)證券投資基金成長類行業(yè)證券投資基金湘財合豐周期：湘財合豐周期：周期類行業(yè)證券投資基金周期類行業(yè)證券投資基金湘財合豐穩(wěn)定：湘財合豐穩(wěn)定：穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金投資理念：投資理念：投資于價值，成長終將在價值中得到體現(xiàn)。投資于價值，成長終將在價值中得到體現(xiàn)。投資依據(jù)：投資依據(jù)：根據(jù)市凈率（根據(jù)市凈率（P/B）和市盈率與每股預期收）和市盈率與每股預期收益增長率之比（益增長率之比（PEG）所確定的具有增長潛力的價值性）所確

15、定的具有增長潛力的價值性股票。股票。成長類成長類周期類周期類穩(wěn)定類穩(wěn)定類電子電子 C5信息技術信息技術 G傳播與文化產(chǎn)業(yè)傳播與文化產(chǎn)業(yè) L醫(yī)藥與生物制藥醫(yī)藥與生物制藥 C8紡織、服裝、皮毛紡織、服裝、皮毛 C1造紙、印刷造紙、印刷 C3石油化工、化學、塑膠、塑石油化工、化學、塑膠、塑料料 C4金屬、非金屬金屬、非金屬 C6機械、設備、儀表機械、設備、儀表 C7其它制造業(yè)其它制造業(yè) C9建筑業(yè)建筑業(yè) E房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè) J采掘業(yè)采掘業(yè)* B農(nóng)、林、牧、漁業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè) A食品、飲料食品、飲料 C0木材、家具木材、家具 C2電力、煤氣及水的生產(chǎn)供電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應業(yè)應業(yè) D交通運輸、倉儲

16、業(yè)交通運輸、倉儲業(yè) F批發(fā)和零售貿易批發(fā)和零售貿易 H金融、保險業(yè)金融、保險業(yè) I社會服務業(yè)社會服務業(yè) K湘財合豐系列基金行業(yè)分類湘財合豐系列基金行業(yè)分類基金公司股票池基金公司股票池lhttp:/ 由于技術不完善、產(chǎn)品不穩(wěn)定以及市場的非規(guī)?；幱捎诩夹g不完善、產(chǎn)品不穩(wěn)定以及市場的非規(guī)?；?，處于該階段的行業(yè)往往于該階段的行業(yè)往往企業(yè)少、成本高、利潤低、風險大。企業(yè)少、成本高、利潤低、風險大。成長期成長期 行業(yè)內的行業(yè)內的企業(yè)數(shù)量增加，競爭加強，市場規(guī)模迅速擴大，企業(yè)數(shù)量增加，競爭加強，市場規(guī)模迅速擴大，利潤上升很快，但競爭風險也很大，利潤上升很快，但競爭風險也很大，破產(chǎn)率和被兼并率相當破產(chǎn)率和

17、被兼并率相當高。高。成熟期成熟期 企業(yè)規(guī)?？涨啊⒌匚伙@赫，產(chǎn)品普及程度高；行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模空前、地位顯赫，產(chǎn)品普及程度高；行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)；構成能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)；構成支柱產(chǎn)業(yè)地位。支柱產(chǎn)業(yè)地位。衰退期衰退期 大量替代品出現(xiàn)，原行業(yè)產(chǎn)品的大量替代品出現(xiàn)，原行業(yè)產(chǎn)品的市場需求開始逐漸減少，市場需求開始逐漸減少，產(chǎn)品的銷售量下降，企業(yè)數(shù)目減少，利潤水平停滯產(chǎn)品的銷售量下降，企業(yè)數(shù)目減少，利潤水平停滯不前或不不前或不斷下降。斷下降。價價值值增增長長率率產(chǎn)品線分析產(chǎn)品線分析第一階段第一階段幼稚期幼稚期第二階段第二階段成長期成長期第三階段

18、第三階段成熟期成熟期第四階段第四階段衰退期衰退期銷售收入銷售收入利潤利潤年年年年幼稚期幼稚期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期公司數(shù)量公司數(shù)量少少增加增加減少減少少少產(chǎn)品價格產(chǎn)品價格高高下降下降穩(wěn)定穩(wěn)定下降下降利潤利潤虧損虧損（二板市場上（二板市場上市）市）增加增加（證券價（證券價格上升很格上升很快）快）高高（藍籌股）（藍籌股）減少減少- -虧損虧損（績平股，垃（績平股，垃圾股）圾股）風險風險高（技術、市高（技術、市場風險）場風險）高（市場、高（市場、管理風險）管理風險）降低（管理降低（管理風險）風險）增大（生存風增大（生存風險）險）行業(yè)生命周期各階段價格行業(yè)生命周期各階段價格銷售銷售利潤利

19、潤風險情況圖風險情況圖思考：思考：l如何判斷行業(yè)處于什么樣的階段？四、判斷行業(yè)處于什么階段的標準四、判斷行業(yè)處于什么階段的標準l1、行業(yè)規(guī)模、行業(yè)規(guī)模 （行業(yè)的市場容量?。ㄐ袠I(yè)的市場容量小-大大-小，行業(yè)的小，行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模小資產(chǎn)總規(guī)模小-大大-萎縮萎縮l2、產(chǎn)出增長率：產(chǎn)出增長率：進入成熟期后，經(jīng)驗數(shù)據(jù)一般進入成熟期后，經(jīng)驗數(shù)據(jù)一般為為15%，衰退期則有所下降、甚至負增長。，衰退期則有所下降、甚至負增長。l3、利潤率水平：利潤率水平：是行業(yè)興衰程度的一個綜合反是行業(yè)興衰程度的一個綜合反映，會經(jīng)歷低映，會經(jīng)歷低高高穩(wěn)定穩(wěn)定低低嚴重虧嚴重虧損。損。l4、技術進步和技術成熟程度：技術進步和技術成

20、熟程度：技術程度有一個低技術程度有一個低高高老化的過程，創(chuàng)新能力有一個強增長到逐步老化的過程，創(chuàng)新能力有一個強增長到逐步衰退的過程。衰退的過程。l5、開工率：開工率：開工充足反映行業(yè)處于成長期或成熟期，開工充足反映行業(yè)處于成長期或成熟期，衰退期一般會伴隨著開工不足。衰退期一般會伴隨著開工不足。l6、從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平，有，有一個低一個低高高低的過程。低的過程。l7、資本進退資本進退。 不同階段都有企業(yè)的進退發(fā)生不同階段都有企業(yè)的進退發(fā)生S1.3 影響行業(yè)興衰的主要原因影響行業(yè)興衰的主要原因一、技術進步；一、技術進步；二、政府政策；二、政

21、府政策；三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新；三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新；四、社會習慣的改變；四、社會習慣的改變；五、經(jīng)濟全球化。五、經(jīng)濟全球化。一、技術進步對行業(yè)的影響l技術進步往往催生了新的行業(yè)，同時迫使一個舊技術進步往往催生了新的行業(yè)，同時迫使一個舊的行業(yè)加速進入衰退期。的行業(yè)加速進入衰退期。l 所以投資時必須密切注意所以投資時必須密切注意現(xiàn)代科學技術的發(fā)展動現(xiàn)代科學技術的發(fā)展動向，向，恰當評估其可能對各行業(yè)的影響，以此為基礎對恰當評估其可能對各行業(yè)的影響，以此為基礎對證券的價格走勢作出判斷。證券的價格走勢作出判斷。l通訊設備 3G通訊-4G-5Gl 時代 時間 口語時代，l古代擊鼓文字 書寫時代，l西周，郵驛文字

22、書寫時代 l公元前100年鴻雁傳書也就是很多人說的飛鴿傳書， 文字 書寫時代 l公元前7世紀 燈塔文字 書寫時代 l1777年 旗語 印刷時代 l1792年法國人雪普兄弟發(fā)明了光信號傳送器 印刷時代l 1837年美國人摩爾斯在華盛頓和巴爾的摩試拍有線電報獲得成功 印刷時代 l1857年，橫跨大西洋海底電報電纜完成 印刷時代 l1875年，貝爾發(fā)明史上第一支電話。 印刷時代l 1876年美國人貝爾發(fā)明電話； 印刷時代l1877年美國人愛迪生發(fā)明留聲機； 印刷時代 l1887年德國人赫茲用實驗驗證了電磁波； 印刷時代l1889年意大利人馬可尼在英法兩國間試拍無線電成功；印刷時代l1895年，俄國人

23、波波夫和意大利人馬可尼同時成功研制了無線電接收機 網(wǎng)絡傳播時代lVR虛擬現(xiàn)實二、政府政策二、政府政策l（1）公用事業(yè)l（2）運輸部門l（3）金融部門“十三五”規(guī)劃 掘金八大主題l主題一：養(yǎng)老“十三五”規(guī)劃正在做前期調研準備，即將進入編制階段l主題二：“十三五”核電建設將提速：每年建68座核電站l主題三：預計十三五時期，信息經(jīng)濟仍將是驅動經(jīng)濟增長的引擎之一l主題四：光伏十三五規(guī)劃將出萬億市場需求將被激活l主題五：“十三五”期間我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)有望達17萬億l主題六：“十三五”規(guī)劃將編制“三規(guī)合一”的京津冀空間規(guī)劃l主題七：國企改革仍是十三五規(guī)劃重要議題l主題八：中國經(jīng)濟再注入8000億PPP（公私合

24、作模式）投資興奮劑l三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新三、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新l1、產(chǎn)業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)組織是指同一產(chǎn)業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間的是指同一產(chǎn)業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間的關系。關系。l2、所謂產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、所謂產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新是指同一產(chǎn)業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和是指同一產(chǎn)業(yè)內企業(yè)的組織形態(tài)和企業(yè)間關系的創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)組織的創(chuàng)新過程企業(yè)間關系的創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)組織的創(chuàng)新過程(活動活動)實際上是實際上是對影響產(chǎn)業(yè)組織績效的要素進行整合優(yōu)化的過程，是使產(chǎn)對影響產(chǎn)業(yè)組織績效的要素進行整合優(yōu)化的過程，是使產(chǎn)業(yè)組織重新獲取競爭優(yōu)勢的過程。業(yè)組織重新獲取競爭優(yōu)勢的過程。l3、從作用的效果來看、從作用的效果來看，產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新活躍的行業(yè)有，產(chǎn)業(yè)組織

25、創(chuàng)新活躍的行業(yè)有計算計算機行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)和機行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)和 通信行業(yè)通信行業(yè)，利潤好，升值潛力，利潤好，升值潛力大。大。四、社會習慣的改變四、社會習慣的改變l社會觀念、社會習慣、社會趨勢的變化對社會觀念、社會習慣、社會趨勢的變化對企業(yè)的經(jīng)營活動、生產(chǎn)成本和利潤收益等方面企業(yè)的經(jīng)營活動、生產(chǎn)成本和利潤收益等方面都會產(chǎn)生一定的影響，足以使一些不再適應社都會產(chǎn)生一定的影響，足以使一些不再適應社會需要的行業(yè)衰退而又激發(fā)新興行業(yè)的發(fā)展。會需要的行業(yè)衰退而又激發(fā)新興行業(yè)的發(fā)展。l五、經(jīng)濟全球化l經(jīng)濟全球化經(jīng)濟全球化是指商品、服務、生產(chǎn)要素和信息跨國界流動是指商品、服務、生產(chǎn)要素和信息跨國界流動的

26、規(guī)模與形式不斷增加，通過國際分工，在世界范圍內提的規(guī)模與形式不斷增加，通過國際分工，在世界范圍內提高資源配置效率，從而使各國經(jīng)濟相互依賴程度高資源配置效率，從而使各國經(jīng)濟相互依賴程度 有日益有日益加深的趨勢。加深的趨勢。l 這是全球生產(chǎn)力發(fā)展的結果，其推動力是追求利潤和這是全球生產(chǎn)力發(fā)展的結果，其推動力是追求利潤和取得競爭優(yōu)勢。取得競爭優(yōu)勢。20世紀世紀90年代，經(jīng)濟全球化趨勢大大加年代，經(jīng)濟全球化趨勢大大加強，導致經(jīng)濟全球的強，導致經(jīng)濟全球的直接原因是國際直接投資與貿易環(huán)境直接原因是國際直接投資與貿易環(huán)境出現(xiàn)了新變化。出現(xiàn)了新變化。l補充：行業(yè)發(fā)展過程補充：行業(yè)發(fā)展過程l影響行業(yè)發(fā)展的其它非經(jīng)濟因素1234概念概念股股l是指具有某種特別內涵的是指具有某種特別內涵的股票股票。而這一內涵通而這一內涵通常會被當作一種選股和炒作題材，成為股市的常會被當作一種選股和炒作題材，成為股市的熱點。熱點。其有具體的名稱，事物題材等其有具體的名稱，事物題材等，l例如例如金融股金融股，地產(chǎn)地產(chǎn)股，股，資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組股，股，券商股券商股，題材股題材股，保險股，保險股，期貨期貨概念概念等都稱之為概念股。等都稱之為概念股。簡單來說簡單來說概念概念股就是對股就是對股票股票所在的所在的行業(yè)行業(yè)經(jīng)營業(yè)經(jīng)營業(yè)績增長的提前炒作?？冊鲩L