財(cái)務(wù)分析應(yīng)變新會計(jì)準(zhǔn)則

1、    林光友，北京漢銘信通科技有限公司無論是企業(yè)進(jìn)行投資考查還是融資運(yùn)作，抑或從事日常經(jīng)營管理，財(cái)務(wù)分析都是必備的有效工具。隨著新會計(jì)準(zhǔn)則體系在中國企業(yè)范圍內(nèi)的陸續(xù)施行，其對企業(yè)的會計(jì)核算、報表列示、信息披露乃至管理理念等方面皆產(chǎn)生深刻影響。自然，以會計(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與相關(guān)信息為依托的財(cái)務(wù)分析也同樣受到重大影響，需要應(yīng)時而變。三種層次就財(cái)務(wù)分析角度而言，新會計(jì)準(zhǔn)則的影響可以按三個層面來考查。首先是報表項(xiàng)目層面。這是指新會計(jì)準(zhǔn)則體系施行后，所增加的一些報表項(xiàng)目，進(jìn)一步可以分為兩類。一是新增項(xiàng)目原屬于舊會計(jì)制度中的其他項(xiàng)目，由于新會計(jì)準(zhǔn)則的重新分類等原因，而拆分

2、出來作為新項(xiàng)目。如資產(chǎn)負(fù)債表中的交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)以及投資性房地產(chǎn)等。又如利潤表中的資產(chǎn)減值損失，反映企業(yè)計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失，舊制度下歸集于管理費(fèi)用項(xiàng)目中。二是伴隨新會計(jì)準(zhǔn)則體系中的新處理方法而產(chǎn)生的新項(xiàng)目，如資產(chǎn)負(fù)債表中的開發(fā)支出；又如利潤表中的公允價值變動收益，反映企業(yè)應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的資產(chǎn)或負(fù)債公允價值變動收益，具體包括企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債，以及采用公允價值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、衍生工具、套期保值業(yè)務(wù)等公允價值變動形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得或損失。其次是財(cái)務(wù)比率層面。也同樣可分為兩種情況。一是舊有財(cái)務(wù)比率產(chǎn)生了新變化，增加了新內(nèi)容，如凈資產(chǎn)收

3、益率；二是衍生出的新財(cái)務(wù)比率，如由于出現(xiàn)新報表項(xiàng)目“開發(fā)支出”，從而派生出來的開發(fā)支出與營業(yè)收入及凈利潤的比率。三是分析理念層面。這包括新會計(jì)準(zhǔn)則體系從收入費(fèi)用觀到資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，以及關(guān)注公司現(xiàn)金流等方面內(nèi)容。找到切入點(diǎn)新會計(jì)準(zhǔn)則體系對財(cái)務(wù)分析三個層面的影響，其實(shí)是有機(jī)統(tǒng)一的，在實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)融會貫通。通常，具體報表項(xiàng)目往往是財(cái)務(wù)分析的一種切入點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上，可以向縱深分析，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)新問題。以資產(chǎn)負(fù)債表中的“開發(fā)支出”為例。與舊會計(jì)制度相比，新會計(jì)準(zhǔn)則體系中的一個重大的變化，是允許開發(fā)支出有條件資本化。針對于此，便有了專門歸集資本化的開發(fā)支出的資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表中的“開發(fā)支出”?？疾殚_發(fā)支出既

4、可以用絕對指標(biāo)，如當(dāng)期資本化的開發(fā)支出數(shù)額；也可以用相對指標(biāo)，如當(dāng)期資本化開發(fā)支出占營業(yè)收入與凈利潤的比率。按三個層面來對照，絕對指標(biāo)屬于報表項(xiàng)目層面；而相對指標(biāo)則是應(yīng)新會計(jì)準(zhǔn)則而催生的新財(cái)務(wù)分析比率。就相關(guān)財(cái)務(wù)比率而言，當(dāng)期開發(fā)支出占營業(yè)收入的比率可在一定程度上反映企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方面的投入水平，可以從一個側(cè)面說明企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展的能力；當(dāng)期資本化開發(fā)支出與凈利潤的比率，能夠說明開發(fā)支出資本化對公司業(yè)績的正向影響程度。正常情況下，當(dāng)期開發(fā)支出與凈利潤的比率越高，說明開發(fā)支出資本化對公司業(yè)績的正向影響程度越大。如果這比率超過100，其含義是，若沒有將開發(fā)支出資本化，即如果將這些支出計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，

5、則公司將出現(xiàn)虧損。開發(fā)支出占營業(yè)收入的高比率情況，可以與開發(fā)支出與凈利潤的比率一并進(jìn)行分析。對于一家公司，如果這兩種比率同時高企，便有可能是利用開發(fā)支出資本化來進(jìn)行盈余管理，從而“提升”公司業(yè)績。傳統(tǒng)比率的非傳統(tǒng)內(nèi)容凈資產(chǎn)收益率是一個傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析比率，似乎不應(yīng)受新會計(jì)準(zhǔn)則體系施行的影響。然而，事實(shí)卻非如此。由于取決于凈資產(chǎn)與當(dāng)期收益的情況，而新會計(jì)準(zhǔn)則體系對這二者都有不同程度的影響，所以，對凈資產(chǎn)收益率的考查與分析，也需要增加新的視角與內(nèi)容。以長江電力(600900.SH)為例。2007年中報顯示，長江電力每股收益0.251元，凈資產(chǎn)收益率6.326，凈利潤22.52億元，同比增幅71.65

6、。而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為14.74億元，僅同比增長13.07。據(jù)長江電力中報介紹，公司轉(zhuǎn)讓所持有的4億股建設(shè)銀行H股股票，實(shí)現(xiàn)投資收益11.81億元，占報告期公司利潤總額的35.79。在中報“非經(jīng)常性損益涉及的項(xiàng)目和金額”里，列有非流動資產(chǎn)處置損益11.82億元，主要系出售建設(shè)銀行股票收益。不過，同時列報的還有所得稅影響的減項(xiàng)3.88億元。也就是說，變現(xiàn)建設(shè)銀行要繳納所得稅的。于是，問題便很值得探討。如果長江電力將建設(shè)銀行股票的變現(xiàn)推遲到2008年，情況便大不相同了。我們知道，于2008年實(shí)施的新所得稅法中，已將所得稅率從33降至25。推遲變現(xiàn)的結(jié)果，不僅僅可以繼續(xù)分享建設(shè)銀行的增長

7、，還可以節(jié)稅8。以11.81億元的投資收益計(jì)算，節(jié)稅金額高達(dá)9448萬元。進(jìn)一步分析，我們發(fā)現(xiàn)，這種置所得稅損失于不顧而急切變現(xiàn)的原因，除了資金問題外，還有拯救新會計(jì)準(zhǔn)則下的財(cái)務(wù)比率的問題。2007年中報顯示，長江電力將其持有的其他上市公司發(fā)行的股票與證券投資分類為“可供出售金融資產(chǎn)”，初始投資成本合計(jì)37.58億元。對于可供出售金融資產(chǎn)，新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，其公允價值變動形成的利得直接計(jì)入所有者權(quán)益，在該金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。于是，客觀上講，長江電力的上述分類不僅避免了由公允價值變動所導(dǎo)致的利潤的大起大落，也給調(diào)節(jié)自身利潤留下了巨大空間。有得必有失。這種將證券投資皆分類入“可供出

8、售金融資產(chǎn)”的做法，卻同時導(dǎo)致長江電力的股東權(quán)益短期內(nèi)巨額增加。在2007年1月1日首次執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則日，長江電力原股東權(quán)益242.99億元，因執(zhí)行新會計(jì)準(zhǔn)則而在“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目增加股東權(quán)益68.11億元，盡管同時有所得稅減項(xiàng)22.45億元，但相抵后仍增加股東權(quán)益45.67億元，新會計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益增加為289.22億元。股東權(quán)益巨額增加的后果，是使凈資產(chǎn)收益率的分母放大，從而降低了凈資產(chǎn)收益率。以2006年度為例，該年度長江電力凈利潤36.19億元，以年末股東權(quán)益計(jì)算，舊準(zhǔn)則下凈資產(chǎn)收益率為14.89，而若按新準(zhǔn)則下的股東權(quán)益計(jì)算，則是12.51，相差2.38個百分點(diǎn)。2007年上

9、半年長江電力凈資產(chǎn)收益率為6.35，而扣除非經(jīng)常性損益收益率僅為4.14。從長江電力欲發(fā)行公司債等融資運(yùn)作角度來考查，這種變現(xiàn)建設(shè)銀行股票對財(cái)務(wù)指標(biāo)的拯救力度極大，從而能夠良性影響債券評級等。理念層面更關(guān)鍵財(cái)務(wù)分析理念的內(nèi)容，知易行難。需要較深厚的專業(yè)底蘊(yùn)、長期經(jīng)驗(yàn)積累并加上些許靈性，方能在實(shí)踐中將相關(guān)理念予以有效應(yīng)用，下面介紹新會計(jì)準(zhǔn)則下，需要關(guān)注的三方面內(nèi)容。一是隨著準(zhǔn)則制定從損益觀到資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，財(cái)務(wù)分析的思路也需要相應(yīng)調(diào)整。資產(chǎn)負(fù)債觀是指在制定規(guī)范某類交易或事項(xiàng)的會計(jì)準(zhǔn)則時，應(yīng)先定義并規(guī)范由此類交易產(chǎn)生的資產(chǎn)或負(fù)債的計(jì)量；然后，再根據(jù)所定義的資產(chǎn)和負(fù)債的變化來確認(rèn)收益。資產(chǎn)負(fù)債觀在新會計(jì)準(zhǔn)則體系中的體現(xiàn)有引入公允價值計(jì)量、所得稅會計(jì)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法等方面。“資產(chǎn)負(fù)債觀”理念的一個體現(xiàn)是，在分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、考核業(yè)績時，關(guān)鍵是看凈資產(chǎn)是否增加，即股東財(cái)富是否增加。二是關(guān)注利潤表中業(yè)務(wù)收入的多元化取向與分析細(xì)化問題。原會計(jì)制度中，利潤表要求單獨(dú)列示主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)收入與其他業(yè)務(wù)成本。考慮到市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)經(jīng)營日益多元化，主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)很難劃分，新準(zhǔn)則簡化了利潤表單列項(xiàng)目，直接列報營業(yè)收入、營業(yè)成本，不再區(qū)分主營業(yè)