內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟

1、無(wú)內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時(shí)鎖死一年期NDF，確定到期還貸成本。9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯，向香港企業(yè)放款，同時(shí)配套 NDF 到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購(gòu)匯還貸，NDF交割，兌現(xiàn)收益。無(wú)內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟內(nèi)保外貸及信用證套利具體操作步驟內(nèi)保外貸具體操作步驟：1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)融資性保函額度。2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)保函融資額度。3.向香港的銀行申請(qǐng)配套保函融資額度的 NDF 額度。4.雙方額度均通過(guò)審批后，境內(nèi)公司向

2、境內(nèi)銀行申請(qǐng)單筆保函業(yè)務(wù)，提供單筆需要的申請(qǐng)資料，并存入全額人民幣保證金質(zhì)押，定期一年。5.香港銀行收到融資性保函后，為香港公司發(fā)放美元貸款，同時(shí)鎖死一年期 NDF，確定到期還貸成本。6.香港公司用收到的美元貸款進(jìn)行真實(shí)付匯。7.一年到期后，購(gòu)匯償還美元貸款，交割 NDF,收益兌現(xiàn)。無(wú)人民幣信用證具體操作步驟：人民幣信用證具體操作步驟：1.聯(lián)系境內(nèi)銀行以境內(nèi)公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)信用證開(kāi)證額度。2.聯(lián)系香港的銀行以香港公司名義提供相關(guān)資料申請(qǐng)信用證貼現(xiàn)額度。3.境內(nèi)企業(yè)提供開(kāi)證資料以全額人民幣質(zhì)押申請(qǐng)開(kāi)立人民幣貿(mào)易信用證。4.境內(nèi)銀行向香港銀行開(kāi)出一年期信用證。5.香港公司向香港銀行交單。6

3、.香港銀行在系統(tǒng)登記交單議付，并向境內(nèi)銀行寄單。7.境內(nèi)銀行承兌信用證，承兌期限一年。8.香港公司申請(qǐng)押匯。9.香港銀行敘做信用證項(xiàng)下押匯， 向香港企業(yè)放款， 同時(shí)配套 NDF 到期日，境內(nèi)銀行付人民幣到香港銀行，香港銀行購(gòu)匯還貸，NDF 交割，兌現(xiàn)收益。NDFNDF 及套利操作案例及套利操作案例融資保函的定義：融資保函又稱(chēng)“融資性保函”或“融資類(lèi)保函” ，是指擔(dān)保銀行應(yīng)借款人的申請(qǐng)而向貸款人出具的，保證借款人履行借貸資金償還義務(wù)的書(shū)面文件。該保函主要包括：借款保函、透支保函、有價(jià)證券發(fā)行擔(dān)保、融資租賃擔(dān)保、延期付款擔(dān)保、銀行授信額度保函等。NDF（Non-Deliverable Forwar

4、d） ，意即“無(wú)本金交割遠(yuǎn)期人民幣交易” 。是企業(yè)與銀行約定遠(yuǎn)期人民幣匯率及交易金額，并于未來(lái)指定日期，就先前約定匯率與即期市場(chǎng)匯率之差價(jià)結(jié)算差額，而無(wú)須交割本金。它是境外企業(yè)針對(duì)有我國(guó)的外匯管制，為規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)所衍生出來(lái)的金融工具，一般只能由境外銀行承做。無(wú)DF：國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯（DF，Deliverable Forward)。NDF 與國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的區(qū)別在于：1、沒(méi)有本金的交付，只要把到期日的市場(chǎng)匯率與合約議定價(jià)格的差價(jià)進(jìn)行交割清算， 不需要占用企業(yè)的資金； 2、敘做 NDF 業(yè)務(wù)，不需要真實(shí)的貿(mào)易背景；三、交割貨幣為美元或其它流動(dòng)性好的國(guó)際貨幣，如歐元、日元；四、NDF 在期限

5、上更為靈活，最長(zhǎng)可做15年，而遠(yuǎn)期結(jié)售匯最長(zhǎng)為1年。目前海外 NDF 市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期強(qiáng)于境內(nèi)市場(chǎng)，NDF 貼水大于 DF 貼水，即 NDF 市場(chǎng)與 DF 市場(chǎng)的人民幣兌美元匯率存在價(jià)差，從而產(chǎn)生套利空間。進(jìn)口貿(mào)易匯率解決方案進(jìn)口貿(mào)易匯率解決方案公司進(jìn)口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，鎖定乃至降低付匯成本。 目前匯率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在人民幣對(duì)美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及美元對(duì)其他貨幣 （如歐元、英鎊等）的匯率風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)一年內(nèi)，人民幣對(duì)美元的匯率升值趨勢(shì)不變，且升值速度會(huì)逐步加快，波動(dòng)幅度逐步加大。目前企業(yè)為降低付匯成本而通常使用的做法：現(xiàn)匯支付（不產(chǎn)生結(jié)售匯成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)） 、現(xiàn)匯結(jié)匯+遠(yuǎn)期

6、購(gòu)匯（可以通過(guò)現(xiàn)匯結(jié)匯價(jià)和遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)之間的價(jià)差套利）等。方案：境內(nèi)人民幣定期存款質(zhì)押貸款購(gòu)匯+境外 NDF 方案方案優(yōu)點(diǎn)：更有效地使公司享受人民幣升值好處，增加企業(yè)財(cái)務(wù)收益，降低付匯成本。按目前報(bào)價(jià)水平測(cè)算，公司可以獲取付匯金額1%以上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。無(wú)適用范圍：該方案適用于公司所有對(duì)外付匯的情況。方案說(shuō)明：人民幣定期存款質(zhì)押貸款購(gòu)匯：公司將擬購(gòu)匯或擬對(duì)外支付的現(xiàn)匯結(jié)匯后的人民幣資金以定期存款方式存入我行，以該定期存款質(zhì)押向我行申請(qǐng)外匯貸款對(duì)外支付，貸款到期后以該定期存款購(gòu)匯還貸。境外 NDF：公司境外關(guān)聯(lián)公司與我行簽訂 NDF 合約，簡(jiǎn)要條款如下：NDF 合約-公司買(mǎi)美元賣(mài)人民幣本金額 ：10

7、00萬(wàn)美元交易日 ：2013 年 6 月 12日起息日 ：2013 年 6 月 14日定價(jià)日 ：2014 年 6 月 12日到期日 ：2014 年 6 月 14日遠(yuǎn)期合約匯價(jià) ：6.2990最終定價(jià) ：USD/CNY 在定價(jià)日北京時(shí)間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價(jià)美元買(mǎi)家 ：公司美元賣(mài)家 ：銀行到期收取/支付 ：如最終定價(jià)6.2990，則公司支付美元差額=1000萬(wàn)美元 X6.2990/最終定價(jià)-1如最終定價(jià)6.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額=1000萬(wàn)美元 X1-（6.2990/最終定價(jià)）如最終定價(jià)=6.2990，則無(wú)需交收舉例說(shuō)明：公司日前擬用現(xiàn)匯1000萬(wàn)美元對(duì)外支付

8、，按上述方案操作，無(wú)1）即期將美元結(jié)匯（7.6295） ，折合人民幣76,295,000.002）辦理人民幣一年期定期存款，利率3.06%；3）貸款美元1000萬(wàn)，利率？%，對(duì)外支付；4）境外子公司辦理一年期 NDF 業(yè)務(wù)，交易匯率為7.2990一年后.1）公司獲取人民幣本息78,629,627.00；2）在國(guó)內(nèi)辦理購(gòu)匯： 到期中間匯率為7.4000，銀行售匯價(jià)為7.4150，則公司可購(gòu)美元10,604,130.41即公司在我行美元一年期貸款利率不高于7.20%，就有套利機(jī)會(huì)。 到期中間匯率為7.2990，銀行售匯價(jià)為7.3140，則公司可購(gòu)美元10,750,564.26NDF 獲得0美元，合

9、計(jì)：10,750,564.26即公司美元一年期貸款利率不高于7.50%，就有套利機(jī)會(huì)。 到期中間匯率為7.1500，銀行售匯價(jià)為7.1650，則公司可購(gòu)美元10,974,127.98NDF 支付208,391.60美元，合計(jì)：10,765,736.38即公司美元一年期貸款利率不高于7.65%，就有套利機(jī)會(huì)。（本例僅為參考，不構(gòu)成實(shí)際成交依據(jù)）無(wú)目前我行美元貸款基準(zhǔn)利率為6.1%左右，如公司按上述方案操作，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間為1%以上。公司每付匯1億美元計(jì)，可獲利100萬(wàn)美元以上。出口貿(mào)易匯率解決方案出口貿(mào)易匯率解決方案公司出口貿(mào)易中主要需求是如何有效規(guī)避人民幣匯率升值風(fēng)險(xiǎn)，鎖定乃至提高結(jié)匯價(jià)格。方

10、案：境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯+境外 NDF 方案方案優(yōu)點(diǎn)： 通過(guò) NDF 市場(chǎng)與境內(nèi) DF 市場(chǎng)價(jià)格的差異獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利， 間接達(dá)到提高結(jié)匯價(jià)格的目的。適用范圍：該方案主要適用于公司出口收匯的情況。方案說(shuō)明：遠(yuǎn)期結(jié)匯：公司根據(jù)出口計(jì)劃及收匯時(shí)間表，與我行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，約定好未來(lái)結(jié)匯時(shí)間、結(jié)匯金額，結(jié)匯價(jià)格。NDF：簽訂好遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議后，境外關(guān)聯(lián)公司與我境外分行簽訂期限、金額相同，方向相反的 NDF 協(xié)議。NDF 合約-公司買(mǎi)美元賣(mài)人民幣本金額 ：1000萬(wàn)美元交易日 ：2007 年 6 月 12日起息日 ：2007 年 6 月 14日定價(jià)日 ：2008 年 6 月 12日到期日 ：2008 年 6 月

11、 14日遠(yuǎn)期合約匯價(jià) ：7.2990無(wú)最終定價(jià) ：USD/CNY 在定價(jià)日北京時(shí)間上午約9：15路透信息終端顯示的美元兌人民幣匯價(jià)美元買(mǎi)家 ：公司美元賣(mài)家 ：銀行到期收取/支付 ：如最終定價(jià)7.2990，則公司支付美元差額=1000萬(wàn)美元 X7.2990/最終定價(jià)-1如最終定價(jià)7.2990，則外貿(mào)公司收取美元差額=1000萬(wàn)美元 X1-（7.2990/最終定價(jià)）如最終定價(jià)=7.2990，則無(wú)需交收舉例說(shuō)明：如公司預(yù)計(jì)12個(gè)月后收到1000萬(wàn)美元貨款，與我行簽訂一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯協(xié)議，一年期遠(yuǎn)期結(jié)匯價(jià)格為7.3626；同時(shí)公司境外子公司與我香港分行簽訂一年期 NDF 協(xié)議，買(mǎi)入1000萬(wàn)美圓，價(jià)格為

12、7.2990。一年后1）人民幣中間價(jià)7.4000，銀行即期結(jié)匯價(jià)格7.3850則公司機(jī)會(huì)損失:(7.3850-7.3626)1000萬(wàn)美元224,000人民幣公司 NDF 收益：(7.4000-7.2990)X1000萬(wàn)美元/7.4=136,486.48美元折人民幣：1,007,952.65公司套利收益：1,007,952.65-224,000.00=783,952.65人民幣2）人民幣中間價(jià)7.2460，即期結(jié)匯價(jià)格7.2310公司機(jī)會(huì)收益:無(wú)(7.3626-7.2310)1000萬(wàn)美元1,316,000人民幣公司 NDF 支付：(7.2990-7.2460)X1000萬(wàn)美元/7.2460=73,143.80美元折人民幣：528,902.81公司套