國際經(jīng)濟與貿(mào)易外文資料翻譯(準確

1、外文資料翻譯FOREIGN LITERATURE TRANSLATION專業(yè)： 國際經(jīng)濟與貿(mào)易姓名： 林文津指導教師姓名： 田桂玲外國直接投資的流入是否會排擠韓國國內(nèi)投資？關(guān)鍵詞： 投資，經(jīng)濟增長，韓國摘要： 本文提供了一些有關(guān)韓國國內(nèi)從1985 至 1999 年間外國直接投資和經(jīng)濟增長， 以及韓國國內(nèi)投資之間的關(guān)系的證據(jù)和經(jīng)驗。 通過采用向量自回歸模型和創(chuàng)新型的會計方法，探索外國直接投資， 本地直接投資和出口之間的動態(tài)關(guān)系。 我們發(fā)現(xiàn)外國直接投資對經(jīng)濟增長有著積極的作用，但是這種作用卻不是很明顯。從另一方面來說， 經(jīng)濟增長對外國直接投資水平有著顯著和持久的影響。 同時由于外國直接投資外生性的

2、影響， 我們發(fā)現(xiàn)外國投資表現(xiàn)出了對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟條件強勁的內(nèi)生性， 這在之前的工作研究中是尚未被發(fā)現(xiàn)的。 我們并不認為韓國國內(nèi)的外國直接投資會排擠國內(nèi)投資。一、引言從 20 世紀 80 年代中期開始， 隨著跨國公司的發(fā)展， 世界范圍內(nèi)的國外直接投資流動的快速增長就如同驅(qū)動國際經(jīng)濟活動增長的引擎一般。無論是工業(yè)化國家還是發(fā)展中國家都十分樂于接受國外直接投資流動， 這樣， 這些國家對于外國直接投資政策的改變大多是在外國直接投資流動的自由化方面。雖然外國直接投資的流量和存量大多集中在工業(yè)化國家和發(fā)展中國家， 特別是亞太領(lǐng)域內(nèi)， 近年來這個地區(qū)對外國直接投資的吸收呈現(xiàn)增長趨勢。 因此， 近年來外國直接投

3、資成為了發(fā)展中國家外來資本的主要來源，尤其是在亞洲。因此，近年來關(guān)于外國直接投資對經(jīng)濟增長作用的實證研究課題越來越多。雖然對外直接投資越來越被人們重視， 但外來直接投資對經(jīng)濟增長的重要作用也被視為是理所當然的， 特別是在新的內(nèi)生性增長理論方面。 實證研究的傳統(tǒng)方法是通過利用外商直接投資回歸輸出流量的增長來構(gòu)建數(shù)據(jù)框架， 以及考察其他對經(jīng)濟增長有影響的因素。 但是這些相關(guān)經(jīng)驗所表現(xiàn)出來對經(jīng)濟增長方式的主要問題是估計值被解釋為意味著一些實際的因果關(guān)系， 但忽略了反饋的因素， 因此高度限制了動態(tài)化。 在這項研究中， 我們需要一個時間序列來研究外國直接投資對經(jīng)濟增長的影響， 以及其內(nèi)生性， 特別是在本

4、地投資方面。 應用時間序列的技術(shù)，我們可以去回答一些以往實證研究無法解決的重要的問題。我們研究以下幾個問題。 首先， 外來直接投資的進入是否會影響本地投資？回答這個問題是我們本項研究中的重點。 根據(jù)最近的世界投資報告， 外國直接投資通過對本地投資的積極效應促進了經(jīng)濟增長。 Borensztein 也認為外國投資和本地投資是互相補充的，并且外國直接投資對本地投資的促進作用更大，就如Mello 所指出的， 外國直接投資對經(jīng)濟發(fā)展所起的作用大小取決于它與本地投資之間的關(guān)系。 這些問題自然需要一個經(jīng)驗性的研究來解釋外國直接投資和本地投資之間的動態(tài)關(guān)系。 第二個需要我們考慮的問題是因果關(guān)系和動態(tài)， 這也

5、是回答第一個問題所必須解決的。Khan和Leng利用臺灣和韓國的年度數(shù)據(jù)來考察國外直接投資和增長之間的因果關(guān)系。 他們沒有找到國外直接投資促進經(jīng)濟增長的證據(jù)。 利用亞洲金融危機以來的季度和近期數(shù)據(jù)， 我們在多元化框架下考察這一問題。對韓國來說，Kim和Hwang的研究調(diào)查了韓國生產(chǎn)制造業(yè)中的外國直接投資對經(jīng)濟增長的生產(chǎn)溢出作用。 他們通過使用 6 個分支的年度數(shù)據(jù)來構(gòu)建隨機效應模型來分析外國直接投資， 他們發(fā)現(xiàn) 1970年至 1996年之間， 外國直接投資對韓國制造業(yè)部門的生產(chǎn)率起著積極且數(shù)據(jù)上并不顯著的效應。 但是他們的研究是基于一個平衡的復原框架， 因此忽略了動態(tài)的內(nèi)生性， 這也是與我們在

6、經(jīng)濟方法和全局觀上研究的不同之處。 我們通過估計一個向量自回歸模型可以得到一個關(guān)于合理構(gòu)造的解釋， 并采用脈沖響應和方差分解技術(shù)， 研究外國直接投資和經(jīng)濟增長、本地投資之間的動態(tài)相互作用，以及研究上文所提出的問題。這篇文章如下構(gòu)建。 一個關(guān)于有關(guān)韓國的外來投資文獻的主要研究分別在第二和第三部分。在第四部分， 我們討論了關(guān)于外國直接投資、 經(jīng)濟增長和本地投資的動態(tài)計量經(jīng)濟模型和實證證據(jù)的應用。 其次， 在第五部分中是我們所研究結(jié)果的一些闡釋。二、相關(guān)文獻近年來數(shù)量不斷增長文獻大多關(guān)注于促使經(jīng)濟增長的技術(shù)進步， 以及人口資本的積累。發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長主要基于自身適應新技術(shù)和接受新技術(shù)的能力，特別

7、是在追趕技術(shù)的過程中。新技術(shù)可能通過國內(nèi)研究發(fā)展活動， 資本貨物和設(shè)備的進口， 購買技術(shù)和通過許可和特許經(jīng)營的方式接受外國直接投資等多種途徑進入發(fā)展中國家。但是，發(fā)展中國家面對著許多不適當?shù)难邪l(fā)活動而引起的內(nèi)在和外在的限制，這包括其發(fā)展體制的落后。 發(fā)展中國家同樣面臨著購買技術(shù)方面的困難， 例如通過外部的武器交易， 特許經(jīng)營的時間長度和許可范圍等， 而工業(yè)化國家則越來越不愿意轉(zhuǎn)讓其技術(shù)。 因此， 發(fā)展中國家更喜歡將外國直接投資作為一個轉(zhuǎn)移技術(shù)的媒介。舉例來說，CamposJ口 Kinoshita指出一個國家的外國直接投資增長， 只有在其作為純粹的技術(shù)轉(zhuǎn)移手段時， 它才能對經(jīng)濟起到積極和重要的作

8、用。貿(mào)易體制政策方面的問題似乎也關(guān)聯(lián)著外國直接投資對經(jīng)濟增長的影響作用。Balasubramanyam指出無論外國直接投資是否促進著經(jīng)濟增長，它都會受到貿(mào)易體制政策的限制。 他們發(fā)現(xiàn)如果一個國家有著外向型的貿(mào)易政策鼓勵著國際貿(mào)易和國內(nèi)資源之間的競爭， 那么研發(fā)活動和人力資本投資就會受到內(nèi)生性理論的限制。這其中的共識是外國直接投資對經(jīng)濟增長的影響是雙重的。 首先， 它通過資本的積累效應影響著本地經(jīng)濟。 外國直接投資的流入可能會增加國內(nèi)現(xiàn)有物質(zhì)資本存量， 從而使接受國的經(jīng)濟增長。在這種情況下， 通過外國直接投資增加有形資本可能對接受國的經(jīng)濟增長只有短暫的影響。 外國直接投資的增長也可以通過間接的鼓

9、勵采用新技術(shù)和設(shè)備來實現(xiàn)。但是更需要注意的是這種理論上的觀點是基于外國直接投資是國內(nèi)投資的補充。外國直接投資帶來的新技術(shù)可能會阻礙傳統(tǒng)技術(shù)在發(fā)展中國家的應用， 從而排擠國內(nèi)投資和導致國內(nèi)儲蓄的降低。 然后就會降低經(jīng)濟增長的速度。 在這方面值得注意的是利普發(fā)現(xiàn)外來直接投資和國內(nèi)投資在經(jīng)合組織國家中呈現(xiàn)負相關(guān)。 其次， 外國直接投資通過增強經(jīng)濟知識的存量來間接影響經(jīng)濟增長。 知識積累的越多技術(shù)進步的速度就越快， 這是因為創(chuàng)新成本的下降和知識水平的提高。由Balasubramanyam指出，包含在外國直接投資中的新觀念和嵌入式創(chuàng)業(yè)技能培訓通過勞動力培訓和， 收購或其他管理制度和組織的安排而實現(xiàn)的。

10、即使沒有重大的資本積累， 外國直接投資也可能通過示范效應促使技術(shù)升級。 這個論點就意味著作為內(nèi)生性增長理論往往假設(shè)外國直接投資的流入可能會對經(jīng)濟增長造成永久性影響。 外國直接投資和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系已被發(fā)展中國家的實證研究證實是多樣化的，直到近年來這期間的關(guān)系才受到重視。例如， Blomstrom 的結(jié)論是發(fā)展中國家人居收入的增長和外國直接平均投資流入量占GDR匕例呈正相關(guān)。然而，這些早期的已被證明過的外國直接投資理論的文獻， 忽略了理論上的外國直接投資內(nèi)生性問題， 人均收入的增長速度可以影響到外國直接投資的增長。在 1965 至 1985 年間 69 個發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)研究中， Borens

11、ztein 發(fā)現(xiàn)，但是外國直接投資就對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了負面影響。 只有當外國直接投資與人力資本積累作為發(fā)展中國家吸收力的媒介， 外國直接投資和人力資本的積累才能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極的共同作用。 他們認為， 外國直接投資有可能通過積極的溢出效應而高于國內(nèi)資本生產(chǎn)率， 從而排擠國內(nèi)投資。 但他們的猜測結(jié)果不能令人信服的解釋為外國直接投資和經(jīng)濟增長通過人力資本這一渠道而產(chǎn)生的因果關(guān)系。至于時間序列的研究方法至今已被發(fā)現(xiàn)是個很小工程。德梅洛對32 個工業(yè)化國家和發(fā)展中國家集團的時間序列分析發(fā)現(xiàn)， 外國直接投資對經(jīng)濟增長有著一致的影響。他的研究受著22 年的觀察樣本偏差的影響。此外，時間序列方法已很少被用來

12、探索動態(tài)相互作用。 但是德梅洛的研究支持了一個受數(shù)據(jù)可用性影響的， 更詳細的時間序列分析發(fā)展中國家中的外國直接投資的快速增長對經(jīng)濟增長的影響。 然而，德梅洛在這項研究中的一個重要發(fā)現(xiàn)是外國直接投資的增長取決于提高之間的外國直接投資和國內(nèi)投資的關(guān)系。三、 韓國的外國直接投資流入背景在這一部分中， 我們以韓國為例子簡要回顧一下最近的趨勢和外國直接投資流入的政策變化， 這將為我們提供一個采樣周期的選擇依據(jù)。 雖然在韓國外資誘導法 1960年首次制定， 但 1983年以前在韓國的外來直接投資流入總額仍然是微不足道的。自 80 年代中期以來，韓國政府提出了努力提高東道國外國直接投資流入的政策。然而，如表

13、一， 在此期間韓國的外國直接投資流入量相對于亞洲其他國家依舊是比較少量的， 直到 20 世紀 90 年代初這一現(xiàn)象才改變。 在 20 世紀 90 年代，隨著烏拉圭經(jīng)濟圈和區(qū)域貿(mào)易集團的出現(xiàn)， 出現(xiàn)了新的經(jīng)濟發(fā)展挑戰(zhàn)， 韓國政府為進一步推動外國直接投資作為一種先進的技術(shù)轉(zhuǎn)移方式自由化而努力， 以提升其工業(yè)結(jié)構(gòu)。這種自由化的努力包括在1995 年合并和收購韓國企業(yè)的友好的一站式外國投資者投資的服務(wù)體系。 由于這種開放的努力和尋求外國投資的本地產(chǎn)業(yè)擴張的結(jié)果，韓國已成為外國直接投資在東亞的主要目的地之一。事實上， 外國直接投資流入量迅速增加，在1994年達到 13億美元，并且在1996年達到 32億

14、美元到 1999年已經(jīng)達到 93億美元。 表一顯示外國直接投資在包括韓國的東亞國家的流入量的增加。 在 1985-1999 年期間， 韓國的外國直接投資流入量平均每年增加了百分之四十以上。 除菲律賓和中國大陸， 這反映了最大的外來直接投資在該地區(qū)的主要國家的年增長。 還應當指出， 外國直接投資在年度的流入量方面的差異十分大，這也反映了表一中的一種標準偏差。相對于其他東亞國家， 韓國表現(xiàn)出外國直接投資流入量較少的變化。 這意味著韓國的外國直接投資流入量與其他國家相比較為穩(wěn)定。 表二顯示， 作為一個對每個國家的國內(nèi)投資比例在該地區(qū)外國直接投資流入的重要性。在表中，與中國，香港，新加坡和印度尼西亞不

15、同，韓國的外國直接投資比例是最小的。不過， 韓國的這一低于百分之二的比例與許多經(jīng)合組織國家相一致。 但是在 1998 年至 1999 年期間外國直接投資的總投資比例迅速增加，這主要是因為外國直接投資大幅流入韓國。還確認了自亞洲金融危機以來韓國的外國直接投資迅速增加。這個數(shù)字表明， 在外國直接投資流入量大幅增加的同時， 恰逢很大程度上與金融危機相關(guān)的國內(nèi)產(chǎn)量大幅下降，這與國內(nèi)投資急劇下降是很好的對比。然而， 圖 1 抽檢不只是決定性圖紙與數(shù)據(jù)期間經(jīng)驗的關(guān)系， 因此在下一部分需要一個正式的經(jīng)濟計量分析來尋求結(jié)果。四、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的成果（一）單位根檢驗和協(xié)整單位根檢驗的設(shè)置確定了是否每個系列的重點或變量

16、， 更重要的是避免虛假回歸潛在的問題。我們認為下面的測試，增廣迪基富勒（ ADD的試驗，Kwiatokowski空試驗等，以及之后的 KPSS僉驗都是較為穩(wěn)定的。表三的報告標準單位根檢驗的結(jié)果。無論是ADF與KPSSM試表明，所有3個系列都是非平穩(wěn)的?；谶@些結(jié)果， 我們得出結(jié)論， 所有三個變量都是非平穩(wěn)的。我們還進行合作及整合測試， 以檢查這些變量是否有長期的均衡關(guān)系。 表四總結(jié)約翰森的成果， 整合為滯后長度在測試回歸合理范圍內(nèi)的測試結(jié)果。 在傳統(tǒng)水平下的重要意義中沒有合作一體化的證據(jù)被發(fā)現(xiàn)。（二）VARffi會計創(chuàng)新VARI1架已被廣泛用于總結(jié)在利益變量沒有理論限制時的動態(tài)相互作用中。鑒于

17、在第 2 節(jié)討論了外國直接投資通過其外溢效應提高經(jīng)濟增長的假說， 于是很自然的要問外國直接投資是否有助于預測經(jīng)濟增長和國內(nèi)投資可能， 因此導致資本積累使用這個計量經(jīng)濟框架。由于 Sims 的“令人難以置信的限制，傳統(tǒng)的時間序列計量經(jīng)濟工作”的評價， 該方法已成為著名的為預測和分析， 建立政策的VAR雖然自然的VAR分析缺乏理論基礎(chǔ)，并有結(jié)構(gòu)分析與使用方法相關(guān)的VAR缺陷，應該承認這一方法假設(shè)往往難以確定，甚至可能是無效的。在同一時期，它缺乏準確識別往往導致無效的預測， 而長期的確定假設(shè)則抑制了在沒有任何經(jīng)濟關(guān)系的理論下描述均衡狀況下較長期的動態(tài)。 因此， 由于沒有共同整合的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，集成化的VAR艮制導