中級會計師考試大綱-財務管理

1、2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱供2016年考生參考：中級財務管理主要變化章節(jié)為第5章和第9章，添加了優(yōu)先股和納稅管理相關(guān)知識點。優(yōu)先股需要掌握優(yōu)先股的基本性質(zhì)、種類和特點以及資本成本的計算，此部分各個題型均可出現(xiàn)；納稅管理需要掌握納稅籌劃及納稅管理的內(nèi)容，此部分為新增一節(jié)，變化幅度比較大，應重點關(guān)注，此部分各個題型也均可出現(xiàn)。對于這兩部分教材變化均為考試重點，學習中可以聽課件和掌握書上例題，并對應的做相應的練習題。2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱第一章供2016年考生參考：第一章 總論【基本要求】（一）掌握財務管理的

2、內(nèi)容（二）掌握財務管理的目標（三）掌握財務管理體制（四）熟悉財務管理的技術(shù)、經(jīng)濟、金融和法律環(huán)境（五）了解財務管理的環(huán)節(jié)【考試內(nèi)容】第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務管理企業(yè)是一個契約性組織，它是從事生產(chǎn)、流通、服務等經(jīng)濟活動，以生產(chǎn)或服務滿足社會需要，實行自主經(jīng)營、獨立核算、依法設立的一種營利性的經(jīng)濟組織。典型的企業(yè)組織形式有三種：個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。三種形式的企業(yè)組織中，個人獨資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大，但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的。因此，財務管理通常把公司理財作為討論的重點。除非特別指明，本大綱所指的財務管理均指公司財務管理，包括投資、籌資、營運資金、成本、收入與分配管

3、理五個部分。第二節(jié)財務管理目標一、企業(yè)財務管理目標理論（一）利潤最大化利潤最大化目標的主要優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。（2）沒有考慮風險問題。（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。（4）可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。（二）股東財富最大化與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：（1）考慮了風險因素。（2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富

4、最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用。（2）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。（3）它強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關(guān)系。（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。（4）用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企

5、業(yè)的短期行為。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標過于理論化，不易操作。對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。（四）相關(guān)者利益最大化以相關(guān)者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。（五）各種財務管理目標之間的關(guān)系利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務管理目

6、標，都以股東財富最大化為基礎。二、利益沖突與協(xié)調(diào)（一）所有者和經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào)經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受，并避免各種風險；而所有者則希望以較小的代價（支付較少報酬）實現(xiàn)更多的財富。為了協(xié)調(diào)這一利益沖突，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：1.解聘：這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法；2.接收：這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。3.激勵：激勵通常有兩種方式：（1）股票期權(quán)；（2）績效股。（二）所有者和債權(quán)人利益沖突與協(xié)調(diào)所有者的目標可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人利益沖突的方式有限制性借債、收回借款或停止借款等。三、企業(yè)

7、的社會責任企業(yè)的社會責任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化時，所應負有的維護和增進社會利益的義務。第三節(jié)財務管理環(huán)節(jié)一、計劃與預算（一）財務預測財務預測是根據(jù)企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程。財務預測的方法主要有定性預測和定量預測兩類。（二）財務計劃財務計劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結(jié)合財務預測的結(jié)果，對財務活動進行規(guī)劃，并以指標形式落實到每一計劃期間的過程。確定財務計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等。（三）財務預算財務管理中的預算是根據(jù)財務戰(zhàn)略、財務計劃和各種預測信息，確定預算期內(nèi)各種預算指標的過程。預算

8、的編制方法主要包括固定預算法與彈性預算法，增量預算法與零基預算法，定期預算法和滾動預算法等。二、決策與控制（一）財務決策財務決策是按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務分析的方法主要有比較分析法、比率分析法、因素分析法。（二）財務控制財務控制是利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務目標的過程。財務控制的方法主要有前饋控制、過程控制、反饋控制。三、分析與考核（一）財務分析財務分析，根據(jù)企業(yè)財務報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程。財務分析的方法主

9、要有比較分析法、比率分析法、因素分析法。（二）財務考核財務考核是將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進行對比，確定有關(guān)責任單位和個人是否完成任務的過程?？梢杂媒^對指標、相對指標、完成百分比考核，也可用多種財務指標進行綜合評價考核。此外，企業(yè)財務管理的各個環(huán)節(jié)，都要在遵循企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系關(guān)于全面性、重要性、制衡性、適應性、成本效益五項原則的基礎上，合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財務報告及相關(guān)信息真實完整，提高經(jīng)營效率和效果，促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略五項目標。第四節(jié)財務管理體制一、企業(yè)財務管理體制的一般模式（一）集權(quán)型財務管理體制集權(quán)型財務管理體制，指企業(yè)對各所屬單位的所有財務管理決策都進

10、行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權(quán)，企業(yè)總部財務部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。（二）分權(quán)型財務管理體制分權(quán)型財務管理體制，指企業(yè)將財務決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結(jié)果報請企業(yè)總部備案即可。（三）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制實質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。二、集權(quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財務特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風險防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有特點，各有利弊。對集權(quán)與分權(quán)的選擇、分權(quán)

11、程度的把握歷來是企業(yè)管理的一個難點。三、企業(yè)財務管理體制的設計原則（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應；（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立；（三）明確財務綜合管理和分層管理思想；（四）與企業(yè)組織體制相適應。四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制的一般內(nèi)容集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體集權(quán)內(nèi)容主要有：集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務機構(gòu)設置權(quán)，收益分配權(quán)；具體分權(quán)內(nèi)容主要有：分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務定價權(quán)，費用開支的審批權(quán)。第五節(jié)財務管理環(huán)境一、技術(shù)環(huán)境財務

12、管理的技術(shù)環(huán)境，是財務管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務管理的效率和效果。二、經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策、通貨膨脹水平等。（一）經(jīng)濟體制經(jīng)濟體制是制約企業(yè)財務管理的重要環(huán)境因素之一。（二）經(jīng)濟周期市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟運行大體上經(jīng)歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。在經(jīng)濟周期的不同階段，企業(yè)應采用不同的財務管理戰(zhàn)略。（三）經(jīng)濟發(fā)展水平財務管理的發(fā)展水平，和經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務管理水平也越高。財務管理水平的提高，也有利于經(jīng)濟發(fā)展水平的進一步提高。（四）宏觀經(jīng)濟政策不同的宏觀經(jīng)濟政策，對企業(yè)財務管

13、理影響不同。金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預期收益；財稅 政策會影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項目的選擇等；價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預期收益；會計制度的改革會影響會計要素的確認和計量，進而對企業(yè)財務活動的事前預測、決策及事后的評價產(chǎn)生影響等等。（五）通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響是多方面的。企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，企業(yè)應進行投資以避免風險，實現(xiàn)資本保值；應與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；應取得長期負債，以保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)應采用比較嚴格的信用條件，以減少企業(yè)債權(quán)；應調(diào)整財

14、務政策，以防止和減少企業(yè)資本流失，等。三、金融環(huán)境（一）金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融機構(gòu)主要是銀行和非銀行金融機構(gòu)。金融工具是融通資金的雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，具體分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。（二）金融市場的分類金融市場可以按照不同的標準進行分類。如，期限、功能、融資對象、所交易金融工具的屬性、地理范圍等標準分類。（三）貨幣市場貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。（四）資本市場資本市場主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場等。四、法律環(huán)境（一）法律

15、環(huán)境的范疇市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，企業(yè)的經(jīng)濟活動總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護。（二）法律環(huán)境對企業(yè)財務管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等。不同種類的法律，分別從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟行為，對企業(yè)財務管理產(chǎn)生影響。2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱第二章供2016年考生參考：2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱第三章供2016年考生參考：第三章 預算管理【基本要求】（一）掌握各種業(yè)務預算

16、和財務預算的編制（二）熟悉預算編制的各種方法（三）熟悉預算的執(zhí)行與考核（四）了解預算的特征、作用、預算體系【考試內(nèi)容】第一節(jié) 預算管理的主要內(nèi)容一、預算的特征與作用（一）預算的特征首先，預算與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致。其次，預算是數(shù)量化的并且具有可執(zhí)行性，這是預算最主要的特征。（二）預算的作用預算通過引導和控制經(jīng)濟活動、使企業(yè)經(jīng)營達到預期目標；預算可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的協(xié)調(diào)；預算可以作為業(yè)績考核的標準。二、預算的分類根據(jù)預算內(nèi)容不同，可以分為業(yè)務預算（即經(jīng)營預算）、專門決策預算、財務預算；從預算指標覆蓋的時間長短劃分，企業(yè)預算分為長期預算和短期預算。三、預算體系一般將由業(yè)務預算、專門決

17、策預算和財務預算組成的預算體系，稱為全面預算體系。四、預算工作的組織預算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層：企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應當對企業(yè)預算的管理工作負總責；預算委員會或財務管理部門主要擬訂預算的目標、政策，制定預算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預算方案，組織下達預算，協(xié)調(diào)解決預算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預算目標；企業(yè)財務管理部門具體負責企業(yè)預算的跟蹤管理，監(jiān)督預算的執(zhí)行情況，分析預算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進管理的意見與建議；企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負責本部門業(yè)務涉及的預算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配

18、合預算委員會或財務管理部門做好企業(yè)總預算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作；企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預算的基本執(zhí)行單位。第二節(jié) 預算的編制方法與程序一、預算編制方法（一）增量預算法與零基預算法按其出發(fā)點的特征不同，編制預算的方法可分為增量預算法和零基預算法兩大類。增量預算法是指以基期成本費用水平為基礎，結(jié)合預算期業(yè)務量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預算的方法。增量預算法以過去的費用發(fā)生水平為基礎，主張不需在預算內(nèi)容上作較大的調(diào)整。零基預算法不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理，在

19、綜合平衡的基礎上編制費用預算。（二）固定預算法與彈性預算法編制預算的方法按其業(yè)務量基礎的數(shù)量特征不同，可分為固定預算法和彈性預算法。固定預算法是指在編制預算時，只根據(jù)預算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務量水平作為唯一基礎來編制預算的方法。彈性預算法是在成本性態(tài)分析的基礎上，依據(jù)業(yè)務量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務量水平編制系列預算的方法。（三）定期預算法與滾動預算法編制預算的方法按其預算期的時間特征不同，分為定期預算法和滾動預算法兩大類。定期預算法是指在編制預算時，以不變的會計期間作為預算期的一種編制預算的方法。滾動預算法是指在編制預算時，將預算期與會計期間脫離開，隨

20、著預算的執(zhí)行不斷地補充預算，逐期向后滾動，使預算期始終保持為一個固定長度的一種預算方法。二、預算的編制程序企業(yè)編制預算，一般應按照“上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總”的程序進行。（一）下達目標企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預算期經(jīng)濟形勢的初步預測，在決策的基礎上，提出下一年度企業(yè)預算目標，并確定預算編制的政策，由預算委員會下達各預算執(zhí)行單位。（二）編制上報各預算執(zhí)行單位按照企業(yè)預算委員會下達的預算目標和政策，結(jié)合自身特點以及預測的執(zhí)行條件，提出詳細的本單位預算方案，上報企業(yè)財務管理部門。（三）審查平衡企業(yè)財務管理部門對各預算執(zhí)行單位上報的財務預算方案進行審查、匯總，提出綜合平衡的建議。（

21、四）審議批準企業(yè)預算委員會應當責成有關(guān)預算執(zhí)行單位進一步修訂、調(diào)整。在討論、調(diào)整的基礎上，企業(yè)財務管理部門正式編制企業(yè)年度預算草案，提交董事會或經(jīng)理辦公會審議批準。（五）下達執(zhí)行企業(yè)財務管理部門對董事會或經(jīng)理辦公會審議批準的年度總預算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指標體系，由預算委員會逐級下達各預算執(zhí)行單位執(zhí)行。第三節(jié) 預算編制一、業(yè)務預算的編制（一）銷售預算銷售預算，是指在銷售預測的基礎上編制的，用于規(guī)劃預算期銷售活動的一種業(yè)務預算。銷售預算是整個預算的編制起點。（二）生產(chǎn)預算生產(chǎn)預算，是為規(guī)劃預算期生產(chǎn)規(guī)模而編制的一種業(yè)務預算，它是在銷售預算的基礎上編制的，并可以作為編制直接材料預

22、算和產(chǎn)品成本預算的依據(jù)。（三）直接材料預算直接材料預算，是為了規(guī)劃預算期直接材料采購金額的一種業(yè)務預算。直接材料預算以生產(chǎn)預算為基礎編制，同時要考慮原材料存貨水平。（四）直接人工預算直接人工預算，是一種既反映預算期內(nèi)人工工時消耗水平，、又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務預算。（五）制造費用預算制造費用預算，通常分為變動制造費用預算和固定制造費用預算兩部分。變動制造費用預算以生產(chǎn)預算為基礎來編制。固定制造費用，需要逐項進行預計。（六）產(chǎn)品成本預算產(chǎn)品成本預算，是銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。（七）銷售及管理費用預算銷售費用預算，是指

23、為了實現(xiàn)銷售預算所需支付的費用預算，以銷售預算為基礎編制。管理費用一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化來調(diào)整。二、專門決策預算的編制專門決策預算通常是指與項目投資決策相關(guān)的專門預算，它往往涉及長期建設項目的資金投放與籌集，并經(jīng)?？缭蕉鄠€年度。編制專門決策預算的依據(jù)是項目財務可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料。三、財務預算的編制（一）現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算是以業(yè)務預算和專門決策預算為依據(jù)編制的，專門反映預算期內(nèi)預計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進行籌資或歸還借款等的預算。（二）預計利潤表預計利潤表用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預計經(jīng)營成果，是企業(yè)最主要的財務預算表之一。編制預計

24、利潤表的依據(jù)是各業(yè)務預算、專門決策預算和現(xiàn)金預算。（三）預計資產(chǎn)負債表預計資產(chǎn)負債表用來反映企業(yè)在計劃期末預計的財務狀況。它的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負債表為基礎，然后根據(jù)計劃期間各項預算的有關(guān)資料作必要的調(diào)整。第四節(jié) 預算的執(zhí)行與考核一、預算的執(zhí)行企業(yè)預算一經(jīng)批復下達，各預算執(zhí)行單位就必須認真組織實施，將預算指標層層分解，從橫向到縱向落實到內(nèi)部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)和各崗位，形成全方位的預算執(zhí)行責任體系。企業(yè)應當將預算作為預算期內(nèi)組織、協(xié)調(diào)各項經(jīng)營活動的基本依據(jù)，將年度預算細分為月份和季度預算，以分期預算控制確保年度預算目標的實現(xiàn)。企業(yè)應當強化現(xiàn)金流量的預算管理，嚴格執(zhí)行銷售、生產(chǎn)和成本費

25、用預算，努力完成利潤指標，建立預算報告制度，要求各預算執(zhí)行單位定期報告預算的執(zhí)行情況，利用財務報表監(jiān)控預算的執(zhí)行情況，及時向預算執(zhí)行單位、企業(yè)財務預算委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供財務預算的執(zhí)行進度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預算目標的影響等財務信息，促進企業(yè)完成預算目標。二、預算的調(diào)整企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務預算，一般不予調(diào)整。預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預算。企業(yè)應當建立內(nèi)部的彈性預算機制，企業(yè)調(diào)整預算，應當由預算執(zhí)行單位逐級向企業(yè)財務預算委員會提出書面報告，企業(yè)財務管理部門應當對預算執(zhí)

26、行單位的預算調(diào)整報告進行審核分析，集中編制企業(yè)年度預算調(diào)整方案，提交預算委員會以至企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會審議批準，然后下達執(zhí)行。三、預算的分析與考核企業(yè)應當建立預算分析制度，由預算委員會定期召開財務預算執(zhí)行分析會議，全面掌握預算的執(zhí)行情況，研究、解決預算執(zhí)行中存在的問題，糾正預算的執(zhí)行偏差。開展預算執(zhí)行分析，企業(yè)管理部門及各預算執(zhí)行單位應當充分收集有關(guān)財務、業(yè)務、市場、技術(shù)、政策、法律等方面的有關(guān)信息資料，根據(jù)不同情況分別采用比率分析、比較分析、因素分析、平衡分析等方法，針對預算的執(zhí)行偏差，企業(yè)財務管理部門及各預算執(zhí)行單位應當充分、客觀地分析產(chǎn)生的原因，提出相應的解決措施或建議，提交董事會或經(jīng)

27、理辦公會研究決定。企業(yè)預算委員會應當定期組織預算審計，糾正預算執(zhí)行中存在的問題。充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，維護預算管理的嚴肅性。預算審計可以采用全面審計或者抽樣審計。預算年度終了，預算委員會應當向董事會或者經(jīng)理辦公會報告預算執(zhí)行情況，并依據(jù)預算完成情況和預算審計情況對預算執(zhí)行單位進行考核。應當結(jié)合年度內(nèi)部經(jīng)濟責任制進行考核，與預算執(zhí)行單位負責人的獎懲掛鉤，并作為企業(yè)內(nèi)部人力資源管理的參考。2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱第四章供2016年考生參考：第四章 籌資管理（上）【基本要求】（一）掌握銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃等債務籌資方式（二）掌握吸收直接投資

28、、發(fā)行股票和利用留存收益等股權(quán)籌資方式（三）掌握企業(yè)籌資管理的內(nèi)容和原則（四）了解企業(yè)籌資的動機、分類（五）了解企業(yè)資本金制度【考試內(nèi)容】第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運用一定的籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財務行為。一、企業(yè)籌資的動機企業(yè)籌資最基本的目的，是為企業(yè)的經(jīng)營活動提供資金保障。歸納起來表現(xiàn)為四類籌資動機：創(chuàng)立性籌資動機、支付性籌資動機、擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機。（一）創(chuàng)立性籌資動機創(chuàng)立性籌資動機，是指企業(yè)設立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機。（二）支付性籌資動

29、機支付性籌資動機，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機。（三）擴張性籌資動機擴張性籌資動機，是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機。處于成長期的企業(yè)，往往會產(chǎn)生擴張性的籌資動機。（四）調(diào)整性籌資動機調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動機的具體原因，大致有二：一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財務杠桿效應。二是償還到期債務，債務結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。二、籌資管理的原則籌資管理要求解決企業(yè)為什么要籌資、需要籌集多少資金、從什么渠道以什么方式籌集，以及如何協(xié)調(diào)財務風險和資本成本，合理安排資本結(jié)構(gòu)等問題。（一）科學預計資金需要量企業(yè)創(chuàng)

30、立時，要按照規(guī)劃的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，核定長期資本需要量和流動資金需要量；企業(yè)正常營運時，要根據(jù)年度經(jīng)營計劃和資金周轉(zhuǎn)水平，核定維持營業(yè)活動的日常資金需求量；企業(yè)擴張發(fā)展時，要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營擴張規(guī)?；?qū)ν馔顿Y對大額資金的需求，安排專項的資金。（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式一般來說，企業(yè)最基本的籌資渠道是直接籌資和間接籌資。直接籌資，是企業(yè)直接從社會取得資金；間接籌資，是企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)從社會取得資金。內(nèi)部籌資主要依靠企業(yè)的利潤留存積累。外部籌資主要有兩種方式：股權(quán)籌資和債務籌資。（三）降低資本成本、控制財務風險資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括資金籌集費用和使用費用。一般來說，

31、債務資金比股權(quán)資金的資本成本要低。即使同是債務資金，由于借款、債券和租賃的性質(zhì)不同，其資本成本也有差異。企業(yè)在籌資管理中，要合理利用資本成本較低的資金，努力降低企業(yè)的資本成本率。財務風險，是企業(yè)無法如期足額地償付到期債務的本金和利息的風險。企業(yè)籌集資金在降低資本成本的同時，要充分考慮財務風險。三、籌資方式籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來說，企業(yè)最基本的籌資方式有兩種：股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，通過 吸收直接投資、公開發(fā)行股票等方式取得；債權(quán)籌資形成企業(yè)的債務資金，通過向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。至于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等籌集 資金的方式，

32、屬于兼有股權(quán)籌資和債權(quán)籌資性質(zhì)的混合籌資方式。（一）吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)以投資合同、協(xié)議等形式定向地吸收國家、法人單位、自然人等投資主體資金。（二）發(fā)行股票只有股份有限公司才能發(fā)行股票。（三）發(fā)行債券按我國公司法、證券法等法律法規(guī)規(guī)定，只有股份有限公司、國有獨資公司、由兩個以上的國有企業(yè)或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，才有資格發(fā)行公司債券。（四）向金融機構(gòu)借款向金融機構(gòu)借款，是指企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行或非銀行金融機構(gòu)取得資金。（五）融資租賃融資租賃，是指企業(yè)與租賃公司簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過對租賃物的占有、使用取得資金。（六）商業(yè)信用商業(yè)信用

33、，是指企業(yè)之間在商品或勞務交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。（七）留存收益留存收益包括盈余公積和未分配利潤。利用留存收益，是企業(yè)將當年利潤轉(zhuǎn)化為股東對企業(yè)追加投資的過程。四、籌資的分類（一）股權(quán)籌資、債務籌資及混合籌資按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務籌資及混合籌資三類。混合籌資，兼具股權(quán)與債權(quán)籌資性質(zhì)。我國上市公司目前最常見的混合籌資方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認股權(quán)證。（二）直接籌資與間接籌資按是否借助于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型

34、。直接籌資不需要通過金融機構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。（三）內(nèi)部籌資與外部籌資按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。（四）長期籌資與短期籌資按所籌集資金的使用期限是否超過1年，企業(yè)籌資分為長期籌資和短期籌資兩種類型。五、籌資管理的原則（一）籌措合法企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關(guān)法律法規(guī)，依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責任，合法合規(guī)籌資，依法披露信息，維護各方的合法權(quán)益。（二）規(guī)模適當企業(yè)要根據(jù)

35、生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理預測資金的需要量。籌資規(guī)模與資金需要量應當匹配一致。（三）取得及時企業(yè)籌集資金，要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集到位時間，使籌資與用資在時間上相銜接。（四）來源經(jīng)濟企業(yè)應當在考慮籌資難易程度的基礎上，針對不同來源資金的成本，認真選擇籌資渠道，并選擇經(jīng)濟、可行的籌資方式，力求降低籌資成本。（五）結(jié)構(gòu)合理企業(yè)籌資要綜合考慮股權(quán)資金與債務資金的關(guān)系、長期資金與短期資金的關(guān)系、內(nèi)部籌資與外部籌資的關(guān)系，合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當償債能力，防范企業(yè)財務危機。第二節(jié) 債務籌資銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃，是債務籌資的三種基本形式。一、銀行借款銀行借款是指企業(yè)向銀行或

36、其他非銀行金融機構(gòu)借入的、需要還本付息的款項。（一）銀行借款的種類按提供貸款的機構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款；按機構(gòu)對貸款有無擔保要求，分為信用貸款和擔保貸款；按企業(yè)取得貸款的用途，分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。（二）銀行借款的程序銀行借款的程序包括：提出申請，銀行審批，簽訂合同，取得借款。（三）長期借款的保護性條款長期借款的保護性條款一般有以下三類：（1）例行性保護條款；（2）一般性保護條款；（3）特殊性保護條款。（四）銀行借款的籌資特點。（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大；（4）限制條款多；（5）籌資數(shù)額有限。二、發(fā)行公司債券公司

37、債券又稱企業(yè)債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。（一）發(fā)行債券的條件在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和由兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發(fā)行債券的資格。（二）公司債券的種類按是否記名，分為記名債券和無記名債券；按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券；按有無特定財產(chǎn)擔保，分為擔保債券和信用債券。（三）公司債券發(fā)行的程序公司債券發(fā)行的程序包括：作出發(fā)債決議、提出發(fā)債申請、公告募集辦法、委托證券經(jīng)營機構(gòu)發(fā)售、交付債券、收繳債券款。（四）債券的償還債券償還按其實際發(fā)生時間與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系

38、。分為提前償還與到期償還，后者又包括分批償還和一次償還。（五）發(fā)行公司債券的籌資特點。（1）一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的使用限制條件少；（3）資本成本負擔較高；（4）有利于提高公司的社會聲譽。三、融資租賃租賃，是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。在這項交易中，承租方通過得到所需資產(chǎn)的使用權(quán)，完成了籌集資金的行為。（一）租賃的基本特征所有權(quán)與使用權(quán)相分離；融資與融物相結(jié)合；租金分期支付。（二）租賃的分類租賃分為融資租賃和經(jīng)營租賃。經(jīng)營租賃，又稱服務性租賃，是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設備，并提供維

39、修、保養(yǎng)、人員培訓等服務。融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設備，。在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務，它是以融通資金為主要目的的租賃。（三）融資租賃的基本程序與形式1.融資租賃的基本程序。（1）選擇租賃公司，提出委托申請；（2）簽訂購貨協(xié)議；（3）簽訂租賃合同；（4）交貨驗收；（5）定期交付租金；（6）合同期滿處理設備。2.融資租賃的基本形式。（1）直接租賃；（2）售后回租；（3）杠桿租賃。（四）融資租賃的租金計算。融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：1.設備原價及預計殘值；2.利息；3.租賃手續(xù)費。（五）融資租賃的籌資特點。1.無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)；2

40、.財務風險小，財務優(yōu)勢明顯；3.籌資的限制條件較少；4.能延長資金融通的期限；5.資本成本負擔較高。四、債務籌資的優(yōu)缺點（一）債務籌資的優(yōu)點1.籌資速度較快；2.籌資彈性大；3.資本成本負擔較輕；4.可以利用財務杠桿；5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)。（二）債務籌資的缺點1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎；2.增加企業(yè)的財務風險；3.籌資數(shù)額有限。第三節(jié) 股權(quán)籌資吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益，是股權(quán)籌資的三種基本形式。一、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)直接吸收國家、法人、個人和外商投人資金的一種籌資方式。采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無需公開發(fā)行股票。吸收直接投資的實際出資額中，注冊

41、資本部分，形成實收資本；超過注冊資本的部分，屬于資本溢價，形成資本公積。（一）吸收直接投資的種類。1.吸收國家投資；2.吸收法人投資；3.合資經(jīng)營；4.吸收社會公眾投資。（二）吸收直接投資的出資方式。1.以貨幣資產(chǎn)出資；2.以實物資產(chǎn)出資；3.以土地使用權(quán)出資；4.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資；5.以特定債權(quán)出資。（三）吸收直接投資的程序。1.確定籌資數(shù)量；2.尋找投資單位；3.協(xié)商和簽署投資協(xié)議；4.取得所籌集的資金。（四）吸收直接投資的籌資特點。1.能夠盡快形成生產(chǎn)能力；2.容易進行信息溝通；3.資本成本較高；4.公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；5.不易進行產(chǎn)權(quán)交易。二、發(fā)行股票股票是股份有限公司為籌措

42、股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。（一）股票的特征與分類1.股票的特點。（1）永久性；（2）流通性；（3）風險性；（4）參與性。2.股東的權(quán)利。（1）公司管理權(quán)；（2）收益分享權(quán)；（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（4）優(yōu)先認股權(quán)；（5）剩余財產(chǎn)要求權(quán)。3.股票的種類按股東權(quán)利和義務，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；按票面是否無記名，分為記名股票和無記名股票；按發(fā)行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股等。（二）股份有限公司的設立、股票發(fā)行與上市1.股份有限公司的設立設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發(fā)起

43、人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。股份有限公司的設立，可以采取發(fā)起設立或者募集設立的方式。2.股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序。（1）發(fā)起人認足股份、交付股資；（2）提出公開募集股份的申請；（3）公告招股說明書，簽訂承銷協(xié)議；（4）招認股份，繳納股款；（5）召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會；（6）辦理公司設立登記，交割股票。3.股票的發(fā)行方式。（1）公開間接發(fā)行；（2）非公開直接發(fā)行。4.股票的上市交易。（1）股票上市的目的；（2）股票上市的條件。5.股票上市的暫停、終止與特別處理。當上市公司出現(xiàn)經(jīng)營情況惡化、存在重大違法違規(guī)行為或其他原因?qū)е虏环仙鲜袟l件時，就可能被暫停或終止

44、上市。（三）上市公司的股票發(fā)行包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市后公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。（四）引入戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。（五）發(fā)行普通股股票的籌資特點（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理；（2）沒有固定的股息負擔，資本成本較低；（3）能增強公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；（4）不易及時形成生產(chǎn)能力。三、留存收益留存收益是留存于企業(yè)內(nèi)部、未對外分配的利潤。留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金、未分配利潤。利用留存收益

45、的籌資特點包括：（1）不用發(fā)生籌資費用；（2）維持公司的控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點（一）股權(quán)籌資的優(yōu)點1.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎。2.股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎。3.有助于降低企業(yè)的財務風險。（二）股權(quán)籌資的缺點1.資本成本負擔較重。2.容易分散公司的控制權(quán)。3.信息溝通與披露成本較大。2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱第五章供2016年考生參考：2016年中級會計師考試大綱已公布。小編整理2016年財務管理考試大綱第六章供2016年考生參考：第六章投資管理【基本要求】（一）掌握企業(yè)投資的分類（二）掌握證券資產(chǎn)的特點和證券投

46、資的目的（三）掌握證券資產(chǎn)投資的風險（四）熟悉投資項目的現(xiàn)金流量及其測算（五）熟悉投資管理財務評價指標（六）熟悉項目投資財務決策方法（七）熟悉債券投資、股票投資的價值估計（八）了解企業(yè)投資管理的特點、管理原則【考試內(nèi)容】第一節(jié) 投資管理的主要內(nèi)容企業(yè)投資，是企業(yè)為獲取未來收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為。一、企業(yè)投資的作用（1）投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提；（2）投資是獲取利潤的基本前提；（3）投資是企業(yè)風險控制的重要手段。二、企業(yè)投資管理的特點（1）屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策；（2）屬于企業(yè)的非程序化管理；（3）投資價值的波動性大。三、企業(yè)投資的分類（一）直接投資和間接投資按投資活動與企業(yè)本身

47、的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。直接投資，是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資。間接投資，是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。（二）項目投資與證券投資按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資。企業(yè)可以通過投資，購買具有實質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營能力，開展實質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營活動。這類投資，稱為項目投資。項目投資的目的在于改善生產(chǎn)條件、擴大生產(chǎn)能力，以獲取更多的經(jīng)營利潤。項目投資，屬于直接投資。企業(yè)可以通過投資，購買具有權(quán)益性的證券資產(chǎn)，通過證券資產(chǎn)上所賦予的權(quán)

48、力，間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取投資收益。這種投資，稱為證券投資。（三）發(fā)展性投資與維持性投資按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)展性投資和維持性投資。發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。維持性投資，是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資。（四）對內(nèi)投資與對外投資按投資活動資金投出的方向，企業(yè)投資可以劃分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資，是指在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放，用于購買和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營所需的經(jīng)營性資產(chǎn)。對外投資，是指向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放。（五）獨立投資與互斥投資

49、按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。獨立投資是相容性投資，各個投資項目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時并存。獨立投資項目決策考慮的是方案本身是否滿足某種決策標準。互斥投資是非相容性投資，各個投資項目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時并存?；コ馔顿Y項目決策考慮的是各方案之間的排斥性，互斥決策需要從每個可行方案中選擇最優(yōu)方案。四、投資管理的原則（1）可行性分析原則；（2）結(jié)構(gòu)平衡原則；（3）動態(tài)監(jiān)控原則。第二節(jié) 投資項目財務評價指標常用的財務可行性評價指標有凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率和回收期等，圍繞這些評 價指標進行評價也產(chǎn)生了凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、回

50、收期法等評價方法。同時，按照是否考慮了貨幣時間價值來分類，這些評價指標可以分為靜態(tài)評價指標和動態(tài) 評價指標?？紤]了貨幣時間價值因素的稱為動態(tài)評價指標，沒有考慮貨幣時間價值的稱為靜態(tài)評價指標。一、項目現(xiàn)金流量由一項長期投資方案所引起的在未來一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫做現(xiàn)金流量（Cash Flow）。其中，現(xiàn)金收入稱為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱為現(xiàn)金凈流量（Net Cash Flow，NCF）。一般情況下，現(xiàn)金流量指的是現(xiàn)金凈流量。（一）投資期投資階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量，即在該投資項目上的原始投資，包括在長期資產(chǎn)上的投資和墊支的營運資金。（

51、二）營業(yè)期營業(yè)階段是投資項目的主要階段，該階段既有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量?，F(xiàn)金流入量主要是營運各年的營業(yè)收入，現(xiàn)金流出量主要是營運各年的付現(xiàn)營運成本。在營業(yè)期不追加營運資本投資的情況下，投資項目正常營運階段所獲得的營業(yè)現(xiàn)金流量，可按下列公式進行測算：營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅稅后營業(yè)利潤非付現(xiàn)成本收入×（1-所得稅率）一付現(xiàn)成本×（1-所得稅率）非付現(xiàn)成本×所得稅率式中，非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費用、長期資產(chǎn)攤銷費用、資產(chǎn)減值準備。（三）終結(jié)期終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價凈收入、處置固定資產(chǎn)凈損失抵稅和墊支營運資金的

52、收回。二、凈現(xiàn)值（NPV）（一）基本原理凈現(xiàn)值（NPV）未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值時，要按預定的貼現(xiàn)率對投資項目的未來現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)，預定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率。凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率；凈現(xiàn)值為負，方案不可取，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。當凈現(xiàn)值為零時，說明方案的投資報酬剛好達到所要求的投資報酬。所以，凈現(xiàn)值的經(jīng)濟實質(zhì)是投資方案報酬超過基本報酬后的剩余收益。（二）對凈現(xiàn)值法的評價凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要的優(yōu)點在于：第一，適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。第二，能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值也

53、具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。第二，不適宜于獨立投資方案的比較決策。第三，凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。三、年金凈流量（ANCF）項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值（即凈現(xiàn)值）折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量（Annual NCF）。年金凈流量的計算式為：年金凈流量凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)與凈現(xiàn)值指標一樣，年金凈流量指標的結(jié)果大于零，說明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補現(xiàn)金流出，投資項目的凈現(xiàn)值大于零，方案的報酬率大于所要求的報酬率，方案可行。在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好。年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策。但同時，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點