各類債券發(fā)行條件

1、各類債券發(fā)行條件一、銀行間市場各類債券發(fā)行條件(一)一般責(zé)任債券                             1、法規(guī)依據(jù)：(1)中華人民共和國預(yù)算法（中華人民共和國主席令第十二號）(2)關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見（國發(fā)201443號）(3)關(guān)于印發(fā)地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法的通知（財庫201564號）(4)關(guān)于做好2015年地方政府一般債券發(fā)行工作的通知（財庫201568號）(5)2015年地方政府一般債券預(yù)算

2、管理辦法（財預(yù)201547號）2、監(jiān)管機構(gòu)：財政部3、審批機構(gòu)：國務(wù)院、財政部、地方人大4、發(fā)行主體：地方政府5、發(fā)行條件：一般債券期限為1年、3年、5年、7年和10年，由各地根據(jù)資金需求和債券市場狀況等因素合理確定，但單一期限債券的發(fā)行規(guī)模不得超過一般債券當(dāng)年發(fā)行規(guī)模的30%。6、審批方式：一般債券由各地按照市場化原則自發(fā)自還，遵循公開、公平、公正的原則，發(fā)行和償還主體為地方政府。根據(jù)中華人民共和國預(yù)算法（中華人民共和國主席令第十二號）的規(guī)定，舉借債務(wù)的規(guī)模，由國務(wù)院報全國人民代表大會或者全國人民代表大會常務(wù)委員會批準(zhǔn)。省、自治區(qū)、直轄市依照國務(wù)院下達(dá)的限額舉借的債務(wù)，列入本級預(yù)算調(diào)整方案，

3、報本級人民代表大會常務(wù)委員會批準(zhǔn)。7、發(fā)行流程：各地組建一般債券承銷團(tuán)，承銷團(tuán)成員應(yīng)當(dāng)是在中國境內(nèi)依法成立的金融機構(gòu)，具有債券承銷業(yè)務(wù)資格，資本充足率、償付能力或者凈資本狀況等指標(biāo)達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。一般債券發(fā)行利率采用承銷、招標(biāo)等方式確定。(二)專項債券1、法規(guī)依據(jù)：(1)2015年地方政府專項債券預(yù)算管理辦法（財預(yù)201532號）(2)地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法（財庫201583號）(3)關(guān)于做好2015年地方政府專項債券發(fā)行工作的通知（財庫201585號）2、監(jiān)管機構(gòu)：財政部3、審批機構(gòu)：國務(wù)院、財政部、地方人大4、發(fā)行主體：地方政府5、發(fā)行條件：專項債券期限為1年、2年、3年、5年、7

4、年和10年，由各地綜合考慮項目建設(shè)、運營、回收周期和債券市場狀況等合理確定，但7年和10年期債券的合計發(fā)行規(guī)模不得超過專項債券全年發(fā)行規(guī)模的50%。6、審批方式：財政部測算分地區(qū)新增專項債券規(guī)模和置換專項債券規(guī)模，報國務(wù)院批準(zhǔn)后下達(dá)各省級財政部門。省級財政部門在財政部下達(dá)的新增專項債券規(guī)模內(nèi)，提出新增專項債券規(guī)模分配建議，編制預(yù)算調(diào)整方案，經(jīng)省級政府同意后報省級人大常委會批準(zhǔn)。各級財政部門在省級財政部門下達(dá)的新增專項債券規(guī)模內(nèi)，編制預(yù)算調(diào)整方案，經(jīng)本級政府同意后報本級人大常委會批準(zhǔn)。7、發(fā)行流程：專項債券采用記賬式固定利率附息形式。單只專項債券應(yīng)當(dāng)以單項政府性基金或?qū)ｍ検杖霝閮攤鶃碓?。單只專?/p>

5、債券可以對應(yīng)單一項目發(fā)行，也可以對應(yīng)多個項目集合發(fā)行。各地可以在專項債券承銷商中擇優(yōu)選擇主承銷商，主承銷商為專項債券提供發(fā)行定價、登記托管、上市交易等咨詢服務(wù)。(二)企業(yè)債券                             1、法規(guī)依據(jù)：(1)關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強企業(yè)債券管理工作的通知（發(fā)改財金20041134號）(2)關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知（發(fā)改財金20087號）(3)關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)

6、行審核工作的通知（發(fā)改辦財金2013957號）(4)關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設(shè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的通知（發(fā)改辦財金20151327號）(5)對發(fā)改辦財金20151327號文件的補充說明（發(fā)改電2015353號）(6) 關(guān)于簡化企業(yè)債券審報程序加強風(fēng)險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）2、監(jiān)管機構(gòu)：國家發(fā)展和改革委員會3、審批機構(gòu)：國家發(fā)展和改革委員會（包括省級發(fā)改委）4、發(fā)行主體：境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)5、審批方式：中央直接管理企業(yè)的申請材料直接申報；地方企業(yè)直接向省級發(fā)展改革部門提交企業(yè)債券申報材料，抄送地市級、縣級發(fā)展改革部門；省級發(fā)展改

7、革部門應(yīng)于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報。6、發(fā)行條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；(2)累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%；(3)最近三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息；(4)籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的70% 。用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補充

8、營運資金的，不超過發(fā)債總額的40%；(5)債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但不得超過國務(wù)院限定的利率水平；(6)已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；(7)最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。7、發(fā)行流程(1)申報央企的申請材料直接申報；國務(wù)院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)的申請材料由行業(yè)管理部門轉(zhuǎn)報；地方企業(yè)的申請材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報。申報流程根據(jù)關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行工作的通知（發(fā)改辦財金20131890號）的規(guī)定，省級發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)預(yù)審，于15個工作日內(nèi)完成。國家發(fā)改委收到省級發(fā)展改革部門預(yù)審后轉(zhuǎn)報的材料和預(yù)審意見，對材料進(jìn)行初步審核。

9、發(fā)改委在審核發(fā)債申請有關(guān)文件過程中發(fā)現(xiàn)需要補充有關(guān)文件材料的，一次性書面通知省級發(fā)展改革部門，省級發(fā)展改革部門應(yīng)于5個工作日內(nèi)提供，超過5個工作日不能提供的，按退回處理。根據(jù)10月發(fā)布的最新的關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)債券市場化方向改革有關(guān)工作的意見，申報程序改為“地方企業(yè)直接向省級發(fā)展改革部門提交企業(yè)債券申報材料，抄送地市級、縣級發(fā)展改革部門；省級發(fā)展改革部門應(yīng)于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報。”申報材料由于篇幅限制，詳見銀行間債券市場監(jiān)管政策報告(2)審核國家發(fā)改委對申請材料進(jìn)行審核。根據(jù)最新的關(guān)于簡化企業(yè)債券審報程序加強風(fēng)險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）明確省級發(fā)展改革部

10、門應(yīng)于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報；從省級發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報直至我委核準(zhǔn)時間，應(yīng)在30個工作日內(nèi)完成（情況復(fù)雜的不超過60個工作日），其中第三方技術(shù)評估不超過15個工作日。新規(guī)還新增了兩條豁免條款：1、符合條件的企業(yè)債券可豁免委內(nèi)復(fù)審環(huán)節(jié)；2、符合條件的企業(yè)債券可直接向發(fā)改委申報發(fā)行債券（須同時抄送省級發(fā)展改革部門，由其并行出具轉(zhuǎn)報文件）。大幅度簡化了審核流程。(3)資金使用規(guī)定關(guān)于簡化企業(yè)債券審報程序加強風(fēng)險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）明確“支持企業(yè)利用不超過發(fā)債規(guī)模40%的債券資金補充營運資金”；“中小企業(yè)集合債中單個企業(yè)發(fā)行規(guī)模小于1億元的，可全額補充企業(yè)營運資

11、金，但須由所在地市政府承諾其經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策”；對發(fā)改辦財金20151327號文件的補充說明（發(fā)改電2015353號）規(guī)定，主體信用等級不低于AA，且債項級別不低于AA+的債券，允許企業(yè)使用不超過40%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。(4)數(shù)量指標(biāo)限制對發(fā)改辦財金20151327號文件的補充說明（發(fā)改電2015353號）規(guī)定，主體信用等級為AA的發(fā)債主體，以自身合法擁有的資產(chǎn)進(jìn)行抵質(zhì)押或由擔(dān)保公司提供第三方擔(dān)保的債券，或項目自身收益確定且回報期較短的債券，亦不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。關(guān)于簡化企業(yè)債券審報程序加強風(fēng)險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）明確放寬

12、信用優(yōu)良企業(yè)發(fā)債指標(biāo)限制。債項級別在AA+以上的發(fā)債主體（含縣城企業(yè)）、不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標(biāo)的限制。此處略去了擔(dān)保要求，對發(fā)債主體信用評級沒有要求，而只強調(diào)債項評級在AA+以上。(三)金融債券                             (一)金融債券1、法規(guī)依據(jù)：(1)全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法（中國人民銀行令2005第1號）(2)關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司發(fā)行金融債券有關(guān)問題的通知（銀監(jiān)發(fā)200758號）(3)全國

13、銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理操作規(guī)程（中國人民銀行公告2009第6號）(4) 金融租賃公司、汽車金融公司和消費金融公司發(fā)行金融債券有關(guān)事宜（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告2014第8號）2、監(jiān)管機構(gòu)：中國人民銀行、銀監(jiān)會3、審批機構(gòu)：中國人民銀行4、發(fā)行主體：金融機構(gòu)，包括政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司及其他金融機構(gòu)5、發(fā)行條件：全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法（中國人民銀行令2005第1號）規(guī)定：(1)政策性銀行發(fā)行金融債券，應(yīng)按年向中國人民銀行報送金融債券發(fā)行申請，經(jīng)中國人民銀行核準(zhǔn)后方可發(fā)行。政策性銀行金融債券發(fā)行申請應(yīng)包括發(fā)行數(shù)量、期限安排、發(fā)行方

14、式等內(nèi)容，如需調(diào)整，應(yīng)及時報中國人民銀行核準(zhǔn)。(2)商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：具有良好的公司治理機制；核心資本充足率不低于4%；最近三年連續(xù)盈利；貸款損失準(zhǔn)備計提充足；風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定；最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為；中國人民銀行要求的其他條件。(3)企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)、完善的投資決策機制、健全有效的內(nèi)部管理和風(fēng)險控制制度及相應(yīng)的管理信息系統(tǒng)；具有從事金融債券發(fā)行的合格專業(yè)人員；財務(wù)公司設(shè)立1年以上，經(jīng)營狀況良好，申請前1年利潤率不低于行業(yè)平均水平，且有穩(wěn)定的盈利預(yù)期；申請前1年，不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)損失準(zhǔn)

15、備撥備充足；申請前1年，注冊資本金不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平；近3年無重大違法違規(guī)記錄；無到期不能支付債務(wù)；財務(wù)公司已發(fā)行、尚未兌付的金融債券總額不得超過其凈資產(chǎn)總額的100%，發(fā)行金融債券后，資本充足率不低于10%；資本充足率不低于10%；風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定；最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為。6、審批方式：金融機構(gòu)向央行報送申請7、發(fā)行流程：金融債券可在全國銀行間債券市場公開發(fā)行或定向發(fā)行。金融債券的發(fā)行可以采取一次足額發(fā)行或限額內(nèi)分期發(fā)行的方式。發(fā)行金融債券時，發(fā)行人應(yīng)組建承銷團(tuán)，承銷人可在發(fā)行期內(nèi)向其他投資者分銷其所承銷的金融債券。發(fā)行金融債券的承銷可采用

16、協(xié)議承銷、招標(biāo)承銷等方式。發(fā)行人應(yīng)在中國人民銀行核準(zhǔn)金融債券發(fā)行之日起60個工作日內(nèi)開始發(fā)行金融債券，并在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行。發(fā)行結(jié)束后10個工作日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)向中國人民銀行書面報告金融債券發(fā)行情況。(二)次級債券1、法規(guī)依據(jù)：(1)關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法的公告（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告2004年第4號）(2)關(guān)于修改保險公司次級定期債務(wù)管理辦法的決定（中國保險監(jiān)督管理委員會令2013年第5號）(3)保險公司發(fā)行資本補充債券有關(guān)事宜（中國人民銀行、中國保險監(jiān)督管理委員會公告2015第3號）2、監(jiān)管機構(gòu)：中國人民銀行、銀監(jiān)會和保監(jiān)會3、審批機構(gòu)：中國人民銀行、銀監(jiān)

17、會和保監(jiān)會4、發(fā)行主體：商業(yè)銀行、保險公司5、發(fā)行條件：關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法的公告（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告2004年第4號）規(guī)定，次級債券可在全國銀行間債券市場公開發(fā)行或私募發(fā)行。商業(yè)銀行公開發(fā)行次級債券應(yīng)具備以下條件：實行貸款五級分類，貸款五級分類偏差??；核心資本充足率不低于5%；貸款損失準(zhǔn)備計提充足；具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)與機制；最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為。商業(yè)銀行以私募方式發(fā)行次級債券或募集次級定期債務(wù)應(yīng)符合以下條件：實行貸款五級分類，貸款五級分類偏差小；核心資本充足率不低于4%；貸款損失準(zhǔn)備計提充足；具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)與機制；最近三年沒有重大

18、違法、違規(guī)行為。保險公司發(fā)行資本補充債券有關(guān)事宜（中國人民銀行、中國保險監(jiān)督管理委員會公告2015第3號）規(guī)定：保險公司申請公開發(fā)行資本補充債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：具有良好的公司治理機制；連續(xù)經(jīng)營超過三年；上年末經(jīng)審計和最近一季度財務(wù)報告中凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元；償付能力充足率不低于100%；最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為；中國人民銀行和中國保監(jiān)會要求的其他條件。6、審批方式：向相關(guān)審批機構(gòu)提交申請、報送文件7、發(fā)行流程：由于篇幅限制，詳見銀行間債券市場監(jiān)管政策報告(四)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具             &

19、#160;               1、法規(guī)依據(jù)：(1)銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法（中國人民銀行令2008第1號）(2)關(guān)于公布非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行規(guī)則、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開發(fā)行注冊工作規(guī)程及非金融企業(yè)債務(wù)融資工具公開發(fā)行注冊文件表格體系的公告（中國銀行間市場交易商協(xié)會公告20164號）2、監(jiān)管機構(gòu)：中國人民銀行3、審批機構(gòu)：中國銀行間交易商協(xié)會4、發(fā)行主體：具有法人資格的非金融企業(yè)5、發(fā)行條件：第一類企業(yè)：市場認(rèn)可度高，行業(yè)地位顯著，經(jīng)營財務(wù)狀況穩(wěn)?。ň唧w標(biāo)準(zhǔn)見附件），最近兩

20、個會計年度未發(fā)生連續(xù)虧損；最近36個月內(nèi)累計公開發(fā)行債務(wù)融資工具不少于3期，公開發(fā)行規(guī)模不少于100億元；最近24個月內(nèi)無債務(wù)融資工具或者其它債務(wù)違約或者延遲支付本息的事實，控股股東、控股子公司無債務(wù)融資工具違約或者延遲支付本息的事實；最近12個月內(nèi)未被相關(guān)主管部門采取限制直接債務(wù)融資業(yè)務(wù)等行政處罰，未受到交易商協(xié)會警告及以上自律處分；交易商協(xié)會根據(jù)投資者保護(hù)的需要規(guī)定的其他條件。第一類企業(yè)經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)要求行業(yè)分類經(jīng)營指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)總額（億元）營業(yè)收入（億元）資產(chǎn)負(fù)債率（%）總資產(chǎn)報酬率（%）輕工業(yè)及零售貿(mào)易>1000<>>3建筑、建材及房地產(chǎn)>1500<

21、>>3重工業(yè)、交通運輸及其他>1000<>>3行業(yè)分類表行業(yè)名稱備注輕工業(yè)及零售貿(mào)易制藥及生物科技、紡織服裝、食品飲料、家電、環(huán)保設(shè)備、電子設(shè)備等輕工業(yè)；貿(mào)易、商超零售等建筑、建材、房地產(chǎn)建筑、建材、房地產(chǎn)等重工業(yè)、交通運輸及其他煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工、電力（含電網(wǎng)）、石油天然氣、汽車及零部件、機械設(shè)備、工程機械、電氣設(shè)備、交通設(shè)備、軍工、造紙等重工業(yè)；收費公路、機場、港口、鐵路、航空、航運等交通運輸業(yè)；公交、水務(wù)、燃?xì)獾裙檬聵I(yè)；電信、國有資產(chǎn)投資公司、酒店旅游、文化傳媒、農(nóng)林牧漁、軟件服務(wù)、商業(yè)服務(wù)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（含軌道交通建設(shè)）、工業(yè)園區(qū)開發(fā)公

22、司、綜合等第二類企業(yè)：不符合以上要求的6、審批方式：債務(wù)融資工具發(fā)行注冊實行注冊會議制度，由注冊會議決定是否接受債務(wù)融資工具發(fā)行注冊。7、發(fā)行流程：債務(wù)融資工具可以在銀行間債券市場公開發(fā)行，也可以定向發(fā)行。企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由金融機構(gòu)承銷。企業(yè)可自主選擇主承銷商。需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。企業(yè)通過主承銷商將注冊文件送達(dá)注冊辦公室。分層分類注冊發(fā)行管理第一類企業(yè)第二類企業(yè)注冊發(fā)行注冊發(fā)行超短期融資券統(tǒng)一注冊/分別注冊在有效期內(nèi)自主發(fā)行分別注冊在有效期內(nèi)自主發(fā)行短期融資券12個月內(nèi)自主發(fā)行，12個月后事前備案中期票據(jù)資產(chǎn)支持票據(jù)分別注冊項目收益票據(jù)(五)信貸資產(chǎn)支持證券 

23、;                            1、法規(guī)依據(jù)：(1)信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法（中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告2005年第7號）(2)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2005年第3號）(3)關(guān)于進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知（銀發(fā)2012127號）(4)關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知（銀監(jiān)辦便函20141092號）(5)關(guān)于信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理有關(guān)事宜的

24、公告（中國人民銀行公告2015第7號）2、監(jiān)管機構(gòu)：中國人民銀行、銀監(jiān)會3、發(fā)行主體：設(shè)立SPV轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的金融機構(gòu)、金融租賃公司、汽車金融公司、消費金融公司4、發(fā)行條件：金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2005年第3號）規(guī)定：(1)銀行業(yè)金融機構(gòu)作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構(gòu)，通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)具備以下條件，具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，最近3年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為；具有良好的公司治理、風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制；對開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有合理的目標(biāo)定位和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略；具有適當(dāng)?shù)奶囟康男磐惺芡袡C構(gòu)選任標(biāo)準(zhǔn)

25、和程序；具有開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)所需要的專業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度；最近3年內(nèi)沒有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不良記錄；銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。需要注意銀行業(yè)金融機構(gòu)不僅僅包含銀行，還包括銀監(jiān)會監(jiān)管的其他銀行業(yè)金融機構(gòu)，如財務(wù)公司，金融租賃，汽車金融；但不包括小貸公司和商務(wù)部審批的融資租賃公司。小貸公司，和融資租賃資產(chǎn)證券化都劃歸企業(yè)資產(chǎn)證券，通過證券公司作為管理人，在交易所發(fā)行或私募發(fā)行。(2)信托投資公司擔(dān)任特定目的信托受托機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定完成重新登記3年以上；注冊資本不低于5億元人民幣，并且最近3年年末的凈資產(chǎn)不

26、低于5億元人民幣；自營業(yè)務(wù)資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合有關(guān)監(jiān)管要求；等銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。5、審批方式：備案制2014年11月底關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知（銀監(jiān)辦便函20141092號）修訂，首次發(fā)起信貸資產(chǎn)證券化才須向創(chuàng)新部申請上述資質(zhì)，對于已經(jīng)發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券的金融機構(gòu)則豁免資格審查，改為備案制。銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行證券化產(chǎn)品前需進(jìn)行備案登記，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的備案申請由創(chuàng)新部統(tǒng)一受理、核實、登記；轉(zhuǎn)送各機構(gòu)監(jiān)管部實施備案統(tǒng)計；備案后由創(chuàng)新部統(tǒng)一出口。銀行業(yè)金融機構(gòu)在完成備案登記后可開展資產(chǎn)支付證券的發(fā)行工作。已備案產(chǎn)品需在三個月內(nèi)完成發(fā)行，三個月內(nèi)未完成發(fā)行的須

27、重新備案。在備案過程中，各機構(gòu)監(jiān)管部應(yīng)對發(fā)起機構(gòu)合規(guī)性進(jìn)行考察，不再打開產(chǎn)品“資產(chǎn)包”對基礎(chǔ)資產(chǎn)等具體發(fā)行方案進(jìn)行審查。6、發(fā)行流程：       發(fā)行證券化產(chǎn)品前需進(jìn)行備案登記，備案后由創(chuàng)新部統(tǒng)一出口；完成備案登記后可開展資產(chǎn)支付證券的發(fā)行工作。已備案產(chǎn)品需在三個月內(nèi)完成發(fā)行，三個月內(nèi)未完成發(fā)行的須重新備案。關(guān)于發(fā)行市場由于篇幅限制，詳見銀行間債券市場監(jiān)管政策報告二、交易所市場各類債券發(fā)行條件(一)公開發(fā)行公司債                

28、             在2015年公司債新規(guī)出臺后發(fā)行的公司債中，地產(chǎn)公司和類平臺企業(yè)成為主要發(fā)行主體，其中地產(chǎn)公司約占公司債發(fā)行總額的一半，新規(guī)前僅允許上市地產(chǎn)公司發(fā)債，新規(guī)后拓寬至非上市公司，此外類平臺企業(yè)（變相的城投公司）約占20%。在2015年公司債新規(guī)出臺后發(fā)行的公司債中，地產(chǎn)公司和類平臺企業(yè)成為主要發(fā)行主體，其中地產(chǎn)公司約占公司債發(fā)行總額的一半，新規(guī)前僅允許上市地產(chǎn)公司發(fā)債，新規(guī)后拓寬至非上市公司，此外類平臺企業(yè)（變相的城投公司）約占20%。1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：公司債券發(fā)行與交易管理辦法（證監(jiān)會令第113號

29、，2015-1-15）、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第24號公開發(fā)行公司債券申請文件、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第23號公開發(fā)行公司債券募集說明書（2015年修訂）滬深交易所：深交所公司債券上市規(guī)則，系為適應(yīng)證監(jiān)會公司債券發(fā)行與交易管理辦法的要求，按照公開發(fā)行和非公開發(fā)行的制度特征，在原有公司債券上市規(guī)則、中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法等規(guī)則基礎(chǔ)上形成的配套規(guī)則。在公開發(fā)行品種上，為公開發(fā)行的“大公募”、“小公募”設(shè)計了分類管理制度。簡化了上市審核程序。2、發(fā)行主體范圍及條件：(1)、發(fā)行主體范圍：2015年1月新規(guī)出臺前，發(fā)行主體包括四類：1.境內(nèi)證券交易所上市公司；

30、2.發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份公司；3.證券公司；4.擬上市公司。新規(guī)出臺后，將前述主體擴大至所有公司制法人（地方融資平臺除外）。但是，依照國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見（國發(fā)201443號）交易所市場公司債發(fā)債主體排除地方政府融資平臺公司。(2)、大公募和小公募的發(fā)行條件：新規(guī)試行后，發(fā)行門檻大幅降低，交易所公司債分為面向公眾投資者公開發(fā)行的“大公募”、面向合格投資者公開發(fā)行的“小公募”、面向特定投資者非公開發(fā)行的私募公司債PPN三種。私募債在本文后續(xù)詳述。大公募發(fā)行人需具備以下條件（如未達(dá)到下述條件的僅能進(jìn)行小公募）：發(fā)行人最近三年無債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實；發(fā)行人最近三個

31、會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍；債券信用評級達(dá)到AAA級；(3)、發(fā)行主體財務(wù)指標(biāo)要求：發(fā)大小公募的公司，其累計發(fā)行債券余額不得超過其凈資產(chǎn)40%。(4)、財務(wù)報告要求：發(fā)行人最近三年的財務(wù)報告和審計報告及最近一期的財務(wù)報告或會計報表（截至此次申請時，最近三年內(nèi)發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人，同時應(yīng)提供重組前一年的備考財務(wù)報告及審計或?qū)忛唸蟾婧椭亟M進(jìn)入公司的資產(chǎn)的財務(wù)報告、資產(chǎn)評估報告或?qū)徲媹蟾妫?、交易場所：滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)4、發(fā)行審核流程：公司債券發(fā)行與交易管理辦法取消了保薦制和發(fā)審委制度，取消事前向證監(jiān)會報送發(fā)行方案和承銷協(xié)議，取消后，申請文件報送

32、主體由保薦機構(gòu)改為發(fā)行人和主承；申請文件目錄中的發(fā)行保薦書改為主承出具的核查意見。證監(jiān)會審核期限為自受理之日起三個月內(nèi)做出是否核準(zhǔn)發(fā)行的決定。面向公眾投資者公開發(fā)行公司債（大公募）的審核流程：由證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部對是否受理進(jìn)行審核并決定，證監(jiān)會對是否核準(zhǔn)公司債發(fā)行做出決定。面向合格投資者公開發(fā)行公司債（小公募）的審核流程：相較于面向公眾投資者的審核流程更為簡化。發(fā)行人需先向滬、深交易所提交公開發(fā)行并上市申請材料，由交易所對是否符合上市條件進(jìn)行預(yù)審，預(yù)審?fù)ㄟ^后，發(fā)行人向證監(jiān)會報送行政許可申請材料，證監(jiān)會將以交易所預(yù)審意見為基礎(chǔ)簡化審核流程。如果交易所出具預(yù)審意見后，發(fā)行人發(fā)生重大事項變更的，亦

33、應(yīng)及時先向交易所報告。證監(jiān)會為方便發(fā)行人，相關(guān)行政許可申請受理及批文均放在交易所現(xiàn)場辦理。5、中介機構(gòu)：(1).會計師、律師(2).資信評級機構(gòu)：公募有強制要求；私募對是否評級不做強制規(guī)定(3).增信機構(gòu)(4).受托管理人：強制聘請，但私募債的受托管理人職責(zé)可自行約定。此外，規(guī)定受托管理人必須是證券業(yè)協(xié)會會員。(二)非公開發(fā)行公司債                            （包括之前的中小企業(yè)私募債、證券公司短期公司債、并購重組私募

34、債、次級債、私募可交換債）1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：公司債券發(fā)行與交易管理辦法（證監(jiān)會令第113號，2015-1-15）證券業(yè)協(xié)會：非公開發(fā)行公司債券備案管理辦法（2015-4-23）、非公開發(fā)行公司債券項目承銷及負(fù)面清單指引（2015-4-23）、公司債券受托管理人執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則交易所：上海證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法（上證發(fā)201550號，2015-5-29）、深圳證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法（2015-5-29）中證機構(gòu)報價系統(tǒng)股份公司（以下簡稱“報價系統(tǒng)”）：是繼公司債改革后私募債主要發(fā)行、轉(zhuǎn)讓場所。主要規(guī)則有：報價系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)指引（中證報價發(fā)2

35、01518號，2015年8月7日）、關(guān)于發(fā)布機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券募集說明書編制指引（試行）>等三個文件的通知（2015-8-25）、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓規(guī)則（試行）（2015-8-12）、報價系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)指引（2015-8-12）、機構(gòu)間報價與服務(wù)系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易業(yè)務(wù)指引中證登： 中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司非公開發(fā)行公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細(xì)則（2015-7-23）2、發(fā)行主體范圍及條件：證券業(yè)協(xié)會實行負(fù)面清單制，承銷機構(gòu)項目承接不得涉及負(fù)面清單的范圍。負(fù)面清單具體范圍如下：(1)、最近12

36、個月內(nèi)公司財務(wù)會計文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為的發(fā)行人。(2)、對已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或遲延支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)的發(fā)行人。(3)、最近12個月內(nèi)因違反公司債券發(fā)行與交易管理辦法被中國證監(jiān)會采取監(jiān)管措施的發(fā)行人。(4)、最近兩年內(nèi)財務(wù)報表曾被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見審計報告的發(fā)行人。(5)、擅自改變前次發(fā)行債券募集資金的用途而未做糾正，或本次發(fā)行募集資金用途違反相關(guān)法律法規(guī)的發(fā)行人。(6)、存在嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益情形的發(fā)行人。(7)、地方融資平臺公司。本條所指的地方融資平臺公司是指根據(jù)國務(wù)院相關(guān)文件規(guī)定，由地方政府及其部門和

37、機構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。(8)、國土資源部等部門認(rèn)定的存在“閑置土地”、“炒地”、“捂盤惜售”、“哄抬房價”等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)公司。(9)、典當(dāng)行。(10)、非中國證券業(yè)協(xié)會會員的擔(dān)保公司。(11)、未能滿足以下條件的小貸公司：    經(jīng)省級主管機關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立或備案，且成立時間滿2年；    省級監(jiān)管評級或考核評級連續(xù)兩年達(dá)到最高等級；主體信用評級達(dá)到AA-或以上。發(fā)行私募公司債的，只需滿足上述負(fù)面清單要求即可，沒有對財務(wù)指標(biāo)不超過凈資

38、產(chǎn)40%紅線的限制。在報價系統(tǒng)發(fā)行的，應(yīng)提交以下材料：債券申請在報價系統(tǒng)線上發(fā)行的，發(fā)行人或承銷機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在報價系統(tǒng)填寫發(fā)行注冊表并提交以下材料：(1)募集說明書；(2)發(fā)行人申請債券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓的有權(quán)決策部門（董事會、股東會或股東大會）決議、公司章程、營業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件；(3)承銷機構(gòu)（如有）出具的推薦意見；(4)律師事務(wù)所出具的關(guān)于債券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的法律意見書；(5)財務(wù)報告和審計報告；(6)受托管理協(xié)議；(7)持有人會議規(guī)則；(8)信用評級報告（如有）；(9)擔(dān)保合同、擔(dān)保函、擔(dān)保人最近一年的財務(wù)報告（并注明是否經(jīng)審計）及最近一期的財務(wù)報告或會計報表以及增信措施有關(guān)文件（如有）；(10)涉

39、及資產(chǎn)抵押、質(zhì)押的，還需出具抵押、質(zhì)押確認(rèn)函、資產(chǎn)評估報告等（如有）。此外，新規(guī)允許具備證券承銷業(yè)務(wù)資格的券商、證券金融公司發(fā)行的私募公司債可以自行銷售。3、投資主體：僅面向合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不超過200人，轉(zhuǎn)讓范圍也限于合格投資者。發(fā)行人的董監(jiān)高及持股比例超過5%的股東，可以參與本公司私募債的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。4、交易場所：滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺5、發(fā)行審核流程：承銷機構(gòu)或依照公司債券發(fā)行與交易管理辦法第33條規(guī)定自行銷售的發(fā)行人，應(yīng)在每次發(fā)行后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案，報價系統(tǒng)具體承辦私募債備案工作。協(xié)會僅對材料是否齊備性復(fù)

40、核，在備案材料齊備后5個工作日內(nèi)予以備案。報價系統(tǒng)規(guī)則發(fā)布后，不再對證券公司短期公司債、并購重組私募債進(jìn)行事前備案。(三)可轉(zhuǎn)換公司債（含可分離可轉(zhuǎn)債）                             對于上市公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)股條款的公司債，法規(guī)上的要求仍依據(jù)2006年的上市公司證券發(fā)行管理辦法辦理，不納入2015年1月新規(guī)范疇。可轉(zhuǎn)換公司債券的特點：期限最短為1年，最長為6年。每張面值100元，利率由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)

41、商確定，但必須符合國家有關(guān)規(guī)定?？赊D(zhuǎn)債自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限及公司財務(wù)狀況確定，債券持有人對轉(zhuǎn)換股票或不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)，并于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東。轉(zhuǎn)股價格應(yīng)不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前1個交易日的均價。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債的特點：期限最短為1年。債券的面值、利率、信用評級、償還本息、債權(quán)保護(hù)適用可轉(zhuǎn)債的相關(guān)規(guī)定。1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：上市公司證券發(fā)行管理辦法（中國證券監(jiān)督管理委員會令第30號，2006-5-6）、創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法、關(guān)于廢止可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法>的通知（證

42、監(jiān)發(fā)200642號）交易所： 深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則（2008-10-31）、深圳證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市業(yè)務(wù)辦理指南、上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于在上海證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換公司債券計入回購質(zhì)押庫的通知（2012-5-14）中證登：中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司可轉(zhuǎn)換公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則（2004-3-17）財政部：國有金融企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券有關(guān)事宜的通知（財金2013116號）2、發(fā)行主體范圍及發(fā)行條件：(1).主板（含中小企業(yè)板）上市公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的條件：1）最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。扣除非經(jīng)

43、常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；2）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；3）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。若發(fā)行人為國有金融企業(yè)，則須為境內(nèi)外上市公司。(2).上市公司公開發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行人條件：1）公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；2）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；3）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息,符合本辦法第十四條第(一)項規(guī)定的公司除外；4）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近

44、1期末凈資產(chǎn)額的40%,預(yù)計所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。分離交易的可轉(zhuǎn)債應(yīng)申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易，不能跨交易所，分離交易的可轉(zhuǎn)債中的公司債和認(rèn)股權(quán)須分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易。(3).債券評級及擔(dān)保要求：由于篇幅限制，詳見交易所債券市場監(jiān)管政策報告4、發(fā)行審核流程：證監(jiān)會審批制，由證監(jiān)會辦公廳受理，發(fā)行監(jiān)管部負(fù)責(zé)審核。對于中央直接管理的國有金融企業(yè)，完成公司制改革的須報財政部備案；未完成公司制改革的須報財政部審核。辦理時限：3個月，證監(jiān)會自受理申請文件之日起3個月內(nèi)，作出是否予以核準(zhǔn)的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補充、修改發(fā)行申請

45、文件的時間不計算在內(nèi)。(四)可交換公司債                             1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定（證監(jiān)會公告200841號）、關(guān)于公募基金投資可交換公司債券（2014-11-28）交易所： 上海證券交易所可交換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則（上證發(fā)201441號）、深圳證券交易所可交換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則（深證上2014282號）、中證登：中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司可交換公司債券登記

46、結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則（中國結(jié)算發(fā)字201469號）、中國結(jié)算上海分公司可交換公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南（2015-1-6）國資委：關(guān)于規(guī)范上市公司國有股東發(fā)行可交換公司債券及國有控股上市公司發(fā)行證券有關(guān)事項的通知（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)2009125號）2、發(fā)行主體范圍及條件：由于篇幅限制，詳見交易所債券市場監(jiān)管政策報告3、發(fā)行審核流程及申請材料目錄：證監(jiān)會審批，對預(yù)備用于交換的股票有嚴(yán)格要求，且要求保薦。若發(fā)行人為國有股東，則須報國資委審核。發(fā)行可交換公司債券申請文件目錄：1. 相關(guān)責(zé)任人簽署的募集說明書；2. 保薦人出具的發(fā)行保薦書；3. 發(fā)行人關(guān)于就預(yù)備用于交換的股票在證券登記結(jié)

47、算機構(gòu)設(shè)定擔(dān)保并辦理相關(guān)登記手續(xù)的承諾；4. 評級機構(gòu)出具的債券資信評級報告；5. 公司債券受托管理協(xié)議和公司債券持有人會議規(guī)則；6. 本期債券擔(dān)保合同（如有）、抵押財產(chǎn)的資產(chǎn)評估文件（如有）；7.其他重要文件。(五)期貨公司次級債                             1、法規(guī)依據(jù)：期貨公司次級債管理規(guī)則（2015-4-3）、關(guān)于期貨公司發(fā)行次級債券有關(guān)問題的通知（2015-6-29）2

48、、發(fā)行主體范圍及發(fā)行條件：根據(jù)中期協(xié)期貨公司次級債管理規(guī)則第八條，期貨公司借入或發(fā)行次級債應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1).借入或募集資金有合理用途；(2).次級債應(yīng)以現(xiàn)金或證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式借入或融入；(3).借入或發(fā)行次級債數(shù)額應(yīng)符合以下規(guī)定：次級債計入凈資本的數(shù)額不得超過凈資本（不含次級債累計計入凈資本的數(shù)額）的50%；負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例等各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)不觸及期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理辦法規(guī)定的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。(4).次級債券募集說明書內(nèi)容或次級債務(wù)合同條款符合期貨公司監(jiān)管規(guī)定。期貨公司次級債券可以委托具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的券商承銷，也可由期貨公司自行銷售。3、發(fā)行方式及發(fā)

49、行對象：根據(jù)中期協(xié)期貨公司次級債管理規(guī)則規(guī)定，期貨公司次級債只能以非公開方式向股東定向借入以及向機構(gòu)投資者發(fā)行，不得采用廣告、公開勸誘或變相公開方式發(fā)行，可分期發(fā)行，每期債券的機構(gòu)投資者合計不得超過200人。期貨公司不得向其實際控制的子公司借入或發(fā)行次級債。4、發(fā)行報告及備案程序：根據(jù)期貨公司次級債管理規(guī)則及關(guān)于期貨公司發(fā)行次級債券有關(guān)問題的通知規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)在次級債券借入或發(fā)行完成后5個工作日內(nèi)向其住所地證監(jiān)局報告，還應(yīng)由承銷機構(gòu)在每次發(fā)行完成后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案。其中報告材料包括但不限于以下內(nèi)容：借入或發(fā)行次級債的情況說明；關(guān)于借入或發(fā)行次級債的決議；募集說明書或借入次級債務(wù)

50、合同；計入或募集資金的用途說明；合同當(dāng)事人之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系說明；期貨公司最近6個月的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)情況及相關(guān)測算報告；債權(quán)人資產(chǎn)信用的說明材料；證監(jiān)會派出機構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則認(rèn)為應(yīng)當(dāng)提供的其他材料。5、期貨公司次級債期限：長期：1年以上（不含1年）。到期期限在3年、2年、1年以上的，原則上分別按100%、70%、50%比例計入凈資本。短期：3個月以上（含本數(shù)）、1年以下（含本數(shù)）。短期次級債不計入凈資本。(六)證券公司次級債                             1、法規(guī)依據(jù)：證券公司次級債管理規(guī)定（證監(jiān)會公告201251號）、中證登深圳分公司為證券公司次級