會計穩(wěn)健的檢驗及其影響因素

1、摘 要會計穩(wěn)健性是財務(wù)報告的一項重要的質(zhì)量特征,能夠產(chǎn)生積極的治理效應(yīng)。會計穩(wěn)健性會對盈余信息含量、財務(wù)報告質(zhì)量和投資效率產(chǎn)生影響,而其本身則受到制度環(huán)境和行業(yè)、公司治理、債務(wù)契約等因素的影響。關(guān)鍵詞: 會計穩(wěn)健性 公司治理 債務(wù)契約ABSTRACTAccounting conservatism is the financial report is an important quality characteristic, can produce positive governance effect. Accounting conservatism on the earnings informa

2、tion content, the quality of financial reporting and the investment efficiency is influenced, and its itself is by system environment and industry, corporate governance, debt contract and other factors.Key words:Accounting Conservatism Corporate governance Debt contract目 錄引言1一、會計穩(wěn)健概述2二、會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果 2

3、1、會計穩(wěn)健性對盈余的影響22、會計穩(wěn)健性對財務(wù)報告的影響33、會計穩(wěn)健性對投資效率3三、會計穩(wěn)健性的影響因素41、制度環(huán)境的影響42、行業(yè)的影響53、公司治理的影響54、債務(wù)契約的影響6結(jié)論7參考文獻8致謝9 9引 言會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的一個重要經(jīng)濟后果是對凈資產(chǎn)價值的持續(xù)性低估，因而一些資本市場監(jiān)管者、準則制定者對會計穩(wěn)健性持批評態(tài)度，認為它造成了對當期盈利的低估和對后期盈利的高估，信息是不中立的。在2008年美國財務(wù)會計準則委員會與國際會計準則委員會(IASB)的聯(lián)合研究項目財務(wù)會計概念框架中，會計穩(wěn)健性被認為是不合意的會計信息質(zhì)量特征。但會計穩(wěn)健性不僅存在了100多年，而且在最近的30年還

4、有加強的趨勢?，自Basu 1997年提出能夠量化會計穩(wěn)健性的方法后，近10多年來關(guān)于會計穩(wěn)健性的研究一直是會計領(lǐng)域的熱點。本文試圖對國外有關(guān)會計穩(wěn)健性領(lǐng)域的研究成果進行梳理和總結(jié)，并對會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果及影響因素進行分析，為更好地理解會計穩(wěn)健性，發(fā)揮其治理機制提供有益的借鑒。 會計穩(wěn)健的檢驗及其影響因素和經(jīng)濟后果分析一、會計穩(wěn)健性概述代理理論認為，企業(yè)是一系列要素契約的聯(lián)結(jié)點，主要的契約方是股東、債權(quán)人和管理者，他們之間的代理沖突是公司治理要解決的基本問題，沖突的根本原因是他們各自不同的收益和損失函數(shù)。合理分配企業(yè)股東、管理者和債權(quán)人之間的利益是會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的最主要的契約原因。穩(wěn)健的財務(wù)

5、報告被視為是一種治理機制，它能降低公司信息不對稱程度，降低管理者操控和高估業(yè)績的能力，提高公司的現(xiàn)金流量和價值嵋。會計穩(wěn)健性能讓信息環(huán)境更加繁榮，因為對收益采用更高的確認標準，盈余信息是穩(wěn)健的、“強硬的”，為市場中其他缺乏驗證的“軟”信息提供了一個基準，從而約束了管理者向其他市場參與者釋放信息的動機，穩(wěn)健的會計信息能保護契約各方的基本利益。認為穩(wěn)健性對會計實務(wù)的影響至少有年的歷史，Sterling也認為穩(wěn)健性是最有影響的會計原則。會計信息在契約中的長期應(yīng)用形成了會計與財務(wù)報告的特征，其中包括穩(wěn)健性。Watts認為，作為契約的有效機制，穩(wěn)健性是內(nèi)生的；作為契約業(yè)績的計量方式，穩(wěn)健性是最優(yōu)的。不對

6、稱計量方式讓凈資產(chǎn)和累計的盈余在任何時刻都不可能高估，也降低了違約、放棄凈現(xiàn)值為正的項目和發(fā)放清算股利的可能性。對公司價值而言，雖然穩(wěn)健性的計量方式降低了公司賬面價值，但由于能激勵管理者致力于報酬為正的項目，減少不恰當行為，因而能提高公司的價值。和Ryan將會計穩(wěn)健性分為無條件的穩(wěn)健性(事前或信息無關(guān)型)和有條件的穩(wěn)健性(事后或信息依賴型。無條件穩(wěn)健性是指在資產(chǎn)或負債產(chǎn)生之初就確定采用的會計處理方法，這些會計處理方法產(chǎn)生了預期未人賬的商譽。而有條件的穩(wěn)健性包含了對損失的及時確認，故能增進債務(wù)契約、報酬契約和公司治理的有效性。二、會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果1、會計穩(wěn)健性對盈余的影響沒有可驗證性的要求會

7、刺激管理者高估未來的現(xiàn)金流量，管理者在以盈余為基礎(chǔ)的報酬計劃下，會支付超額的薪酬，還會導致過度投資。當管理者離開公司時，超額支付的報酬很難收回，而過度投資的損失難以追究管理者的法律責任，給股東留下更低的權(quán)益價值。穩(wěn)健的盈余計量提供了某種程度上的及時、恰當?shù)募睿f延管理者的報酬，因為有些基于盈余的報酬計劃延伸到退休后。因此，穩(wěn)健的盈余可以保護投資者利益。但Wonsun Paek等認為，越穩(wěn)健的會計導致收入和費用越不配比，這讓盈余的持續(xù)性降低，而盈余持續(xù)性低的股票的價格倍數(shù)較低，因此，更穩(wěn)健的盈余的價格倍數(shù)會低于不太穩(wěn)健的盈余，這說明盈余預測能力下降與穩(wěn)健性有關(guān)。非預期權(quán)益的回報與盈余信息是非線

8、性關(guān)系的，因為存在非會計系統(tǒng)的信息和公認會計準則(GAAP)關(guān)于特殊項目的規(guī)定。Callen等構(gòu)建了一個新的衡量穩(wěn)健性的指標(非預期盈余全部盈余信息)，發(fā)現(xiàn)該比率高(盈余持續(xù)性越低)的公司具有以下特征：高杠桿、回報率波動性大、更多偶然損失、更多負的應(yīng)計額、盈余與應(yīng)計額的波動性增。 2、會計穩(wěn)健性對財務(wù)報告的影響穩(wěn)健性程度已經(jīng)成為衡量財務(wù)報告質(zhì)量的重要指標。Qintao Fan等考察了會計穩(wěn)健性、信息匯總和財務(wù)報告質(zhì)量之間的關(guān)系，認為令人滿意的會計數(shù)據(jù)應(yīng)有兩個特征，即報告匯總的信息和有穩(wěn)健性偏。穩(wěn)健的會計系統(tǒng)能提高信息質(zhì)量從而提高信息使用者的福利，在均衡狀態(tài)下，信息使用者的福利隨著公司控制信息治

9、理成本的上升而下降，隨著公司因良好的會計報告獲利而提高。Jinhan Pae將全部的應(yīng)計額分為預期和非預期兩個部分，發(fā)現(xiàn)反映在應(yīng)計金額里的有條件的穩(wěn)健性主要由非預期應(yīng)計額構(gòu)成；有條件和無條件的穩(wěn)健性之間的負相關(guān)關(guān)系主要由非預期應(yīng)計額造成；高杠桿的公司通過非預期應(yīng)計額展現(xiàn)了更明顯的有條件的穩(wěn)健性¨51。但Gerald JLobo等卻發(fā)現(xiàn)，低成長公司的穩(wěn)健程度比高成長公司更顯著，這意味著高成長公司激進的報告行為可能抑制了報告中穩(wěn)健性的噪音程度。通過直接檢驗操控性報告行為，他們發(fā)現(xiàn)更低的穩(wěn)健性有更高的操控(更多正的操控性應(yīng)計額)。因此，可以用應(yīng)計質(zhì)量來衡量財務(wù)報告質(zhì)量。3、會計穩(wěn)健性對投資

10、效率的影響會計穩(wěn)健性在投資決策方面的作用是能在一定程度上避免投資不足或過度投資。一方面，作為對信息不對稱作出的反應(yīng)，穩(wěn)健性會減少負面道德風險的影響，限制管理者的會計操縱，有助于加強對機會主義投資決策的監(jiān)控。會計系統(tǒng)要求及時確認損失，穩(wěn)健性因此成為了一種自律機制，讓管理者在任期內(nèi)承擔起決策責任而不是延遲到下任。通過事前對負NPV項目的限制、事后及時放棄業(yè)績不好的項目，制止對業(yè)績不好項目的繼續(xù)(過度)投資。另一方面，穩(wěn)健的會計信息能降低投資者的風險，減少其溢價要求，降低融資成本，進而能抑制投資不足。和Scott Duellman在Watts等人的研究基礎(chǔ)上提出，如果穩(wěn)健性能消減事前接受負的項目的動

11、機，加強事后對投資的監(jiān)督，那么穩(wěn)健性越強的公司應(yīng)該越有提高盈利能力和降低特殊項目費用的可能性。他們的實證結(jié)果是：穩(wěn)健性越強的公司未來現(xiàn)金流量和毛利率越高，特殊項目費用的發(fā)生可能性和重要性越低，因此準則制定者認為穩(wěn)健性不是財務(wù)報告必需特征的觀點是不妥的。Smith和Piotroski從國家橫截面角度檢驗了穩(wěn)健的財務(wù)報告體制對企業(yè)投資決策效率的影響，他們發(fā)現(xiàn)，在更穩(wěn)健的財務(wù)報告體制下，企業(yè)對投資機會較少作出反應(yīng)的速度更快。 三、會計穩(wěn)健性的影響因素1、制度環(huán)境的影響不同的法制環(huán)境對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生不同的影響，普通法系的國家如英美、加拿大、澳大利亞等的會計穩(wěn)健性程度超過大陸法系的國家，各國會計收益的及

12、時性有明顯的差異，大陸法國家的會計盈余更平滑，對當期市場價值的反映更不及時，不對稱穩(wěn)健性也明顯較差。一個國家的法律司法體系、證券法律和政治經(jīng)濟等制度結(jié)構(gòu)會創(chuàng)造動機并影響公司執(zhí)行官、投資者、監(jiān)管者和其他市場參與者的行為，這些動機最終會形成財務(wù)報告數(shù)據(jù)的特征。制度環(huán)境如何影響會計穩(wěn)健性?執(zhí)法力度越大的國家會計穩(wěn)健性越強，其中合同是影響會計穩(wěn)健性程度的重要因素；證券法律公開強制性越高的國家會計穩(wěn)健性越強；政治風險和國家持股比例越大的國家會計穩(wěn)健性越弱，這是由于政治干預愈強，其對投資者保護力度越弱。在大陸法系國家，政府干預越多，公司越傾向加快收入的確認、推遲損失的確認，在普通法系國家情況則相反，管理者

13、會根據(jù)政府干預的程度來調(diào)整財務(wù)報告政策，而財務(wù)杠桿和稅收則沒有起到明顯的作用，因此，不同國家的政治制度也是會計穩(wěn)健性的影響因素。 2、行業(yè)的影響Tse發(fā)現(xiàn)損失的加速確認與收益的推遲確認對會計穩(wěn)健性都有影響，而在高科技行業(yè)，會計穩(wěn)健|生更強，收益的推遲確認貢獻更大舊，因為不同的會計規(guī)則和期權(quán)計劃讓高科技行業(yè)的收益確認更加保守。Easton和Pae發(fā)現(xiàn)美國不同的行業(yè)會計穩(wěn)健性有差異，制藥業(yè)的會計穩(wěn)健性最強舊J。這說明行業(yè)特征會影響公司會計政策的選擇。3、公司治理的影響公司治理是為解決由兩權(quán)分離所帶來的代理問題所形成的所有者、董事會及管理層三方之間的制衡機制，公司治理是企業(yè)所有權(quán)安排的具體化。有研究

14、發(fā)現(xiàn)，會計穩(wěn)健性與董事會結(jié)構(gòu)存在相關(guān)性，即與內(nèi)部董事比例呈負相關(guān)，與外部董事比例呈正相關(guān)，會計穩(wěn)健性已經(jīng)演化成有效契約技術(shù)的一部分，能減因代理問題而產(chǎn)生的凈損失舊。等檢驗了公司治理與會計穩(wěn)健性之間的因果關(guān)系，認為是公司治理導致投資者對穩(wěn)健性的需求，二者不是替代關(guān)系，公司治理強的公司會通過操控性應(yīng)計額以更及時的方式告訴投資者壞消息，在一定條件下，公司治理強的公司會計穩(wěn)健性程度更大。Bushman等認為會計穩(wěn)健性作為公司信息系統(tǒng)的內(nèi)在特征作用于公司治理選擇，這是與公司的其他特征效應(yīng)明顯不同的，在市值大的上市公司之間有顯著的差異。他們也發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性與董事會組成、內(nèi)外部董事持股、高級管理者的薪酬激勵

15、呈負相關(guān)，弱的穩(wěn)健性導致更多的對經(jīng)理的監(jiān)督(高的股權(quán)集中度)陋。DCraig Nichols等發(fā)現(xiàn)，與非上市銀行相比，上市銀行的代理成本更大，但從資本市場獲得的好處也越多，是否上市，會計受到的控制和資本市場準入的影響是不同的，上市銀行表現(xiàn)出了更強烈的有條件的穩(wěn)健性，即更及時確認了貸款損失和收入的下降，上市銀行對穩(wěn)健性的需求更強烈m1。Ryan Lafond和Sugata Roychowdhury驗證了管理層持股對財務(wù)報告穩(wěn)健性的影響，他們假設(shè)并證明：當管理層持股比例下降，代理問題會更嚴重，穩(wěn)健性的需求也就提高了；以不對稱方式確認利潤的會計穩(wěn)健性隨著管理層持股比例的上升而下降；在控制了公司的投資

16、機會集、財務(wù)杠桿、市賬比率、訴訟風險、公司規(guī)模、期權(quán)計劃等重要因素后，管理層持股與會計穩(wěn)健性仍是顯著的負相關(guān)關(guān)系，提供了股東對穩(wěn)健性需求的有力證據(jù)。4、債務(wù)契約的影響如果公司中股東和債權(quán)人的沖突比較大，那么會計信息的穩(wěn)健性程度就會比較高，即股東和債權(quán)人的沖突與會計信息的穩(wěn)健性程度呈正相關(guān)。另外，他們也發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性的程度與公司的債務(wù)成本呈負相關(guān)，公司的穩(wěn)健性程度越高，債務(wù)成本就會越低。這就證明債務(wù)契約是會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因之一，而且會計穩(wěn)健性緩解了股東和債權(quán)人之間的沖突J。而Frank Gigler等認為，會計穩(wěn)健性實際上會降低債務(wù)契約的有效性，原因是最優(yōu)的債務(wù)契約和利率應(yīng)由債權(quán)人和股東之間的

17、資金供求關(guān)系形成，而會計穩(wěn)健性程度會影響契約的形成。盡管穩(wěn)健性的影響是毋庸置疑的，但研究者對產(chǎn)生財務(wù)報告穩(wěn)健性需求的因素還存在不同的看法。已有的研究在檢驗債權(quán)人對穩(wěn)健性需求時忽略了有穩(wěn)健性的合約修改作用。Anne Beatty認為，盡管合約的修訂不是普遍現(xiàn)象但還是存在的，另外還應(yīng)考慮到合約調(diào)整的效率會超過遵守GAAP的效率。當代理成本更高而訴訟、稅收和股東對穩(wěn)健性需求更低時，債權(quán)人對穩(wěn)健性的需求會增加。他發(fā)現(xiàn)報告中穩(wěn)健性不能被解釋的部分與合約修改程度呈正相關(guān)關(guān)系，即財務(wù)報告不能滿足債權(quán)人對穩(wěn)健性的要求時，債務(wù)合約的修改是更加可能的閉。使用5 000多份公開的債務(wù)契約來檢驗更嚴格的契約條款的會計

18、盈余是否顯示了更及時的損失確認，發(fā)現(xiàn)二者呈正相關(guān)關(guān)系。如果會計系統(tǒng)能及時地釋放公司經(jīng)濟健康情況的信號，就會讓處于財務(wù)困境的公司面臨更大的控制權(quán)轉(zhuǎn)移威脅，這提供了約束經(jīng)理人的機會主義行為讓債務(wù)契約對穩(wěn)健性產(chǎn)生需求的證據(jù)。 結(jié) 論從會計穩(wěn)健性的研究結(jié)果來看，會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的經(jīng)濟后果基本是積極的。目前國內(nèi)關(guān)于會計穩(wěn)健性的研究主要集中在與盈余管理、會計制度、公司治理等有關(guān)的方面，關(guān)于會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果也有不同的結(jié)論。我國特殊的公司治理環(huán)境如股權(quán)集中等都會影響會計穩(wěn)健性的實施效果，對會計穩(wěn)健性的研究還有繼續(xù)拓展和深入的空間，如從法律制度層面、債務(wù)、投資效率等不同的視角探求穩(wěn)健性產(chǎn)生經(jīng)濟后果的方式的途徑，驗證其具體的經(jīng)濟效益和成本，從內(nèi)容和方法上找到突破，明確穩(wěn)健性在經(jīng)濟活動中的作用，確定其最優(yōu)的實施程度。參考文獻：1、公司信息透明度:經(jīng)驗研究與未來展望會計研究2006年12期2、會計穩(wěn)健性研究述評會計研究2007年01期3、我國會計國際化及其經(jīng)濟后果分析老區(qū)建設(shè)2009年02期4、會計政策選擇的經(jīng)濟后果分析經(jīng)濟與社會發(fā)展2007年04期5、公允價值的演進邏輯與經(jīng)濟后果研究會計研究2007年08期6、論經(jīng)濟后果觀與我國會計準則制定事業(yè)財會2005年02期致 謝本論文是在老師的親切關(guān)懷和悉心指導