第六章流動資金管理

1、財務管理?教案第六章 流動資金管理【教學目的與要求】簡要介紹流動資金管理的根本知識， 包括現(xiàn)金和有價證券管理， 應收帳款管理， 存貨管 理。使學生對存貨管理有總括的認識?！窘虒W重點與難點】存貨的管理和應收賬款的管理。 難點：幾種經(jīng)濟批量的根本模型 【教學方法與手段】課堂講授、案例分析、自學、課堂討論、練習題【教學時數(shù)】課堂教學時數(shù)： 3 課時【參考資料】?財務本錢管理?注冊會計師考試指定用書【課后練習】配套習題第一章。要求全做第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理一、現(xiàn)金管理的目標一企業(yè)置存現(xiàn)金的原因1、交易性需要 : 持有一定的現(xiàn)金以滿足正常 生產(chǎn)經(jīng)營 秩序下的需要。2、預防性需要 : 持有現(xiàn)金以應付緊

2、急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應付緊急情況所持有的現(xiàn) 金余額主要取決于二方面：一是現(xiàn)金流量的 不確定性 ；二是企業(yè)臨時 舉債能力 的強弱。3、投機性需要 : 持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場時機，獲取較大利益而準備的現(xiàn)金 需要。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場的投資時機及企業(yè)對待風險的態(tài)度有關?！纠} 1】各種持有現(xiàn)金的動機中，屬于應付未來現(xiàn)金流入和流出隨機波動的動機是A.交易動機B.預防動機C.投機動機D.長期投資動機【答案】B【解析】預防動機是企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力?！纠}2】企業(yè)預防性現(xiàn)金數(shù)額大小A.與企業(yè)現(xiàn)金流量的可預測性成反比B與企業(yè)借款能力成反比C. 與企業(yè)業(yè)務交

3、易量成反比D. 與企業(yè)償債能力成正比【答案】那、現(xiàn)金日常管理的策略策略內(nèi)容力爭現(xiàn)金流量同步如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到 最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。使用現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè) 賬戶，中間需要一段時間。 現(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時， 一定要控制使用時間， 否那么會發(fā)生銀行存款 的透支。加速收款這主要指縮短應收賬款的時間。做到既利用應收賬款吸引顧客，又縮短收款時間，從兩者之間找到適當?shù)钠胶恻c。推遲應付款的支付指企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能推

4、遲應付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。三、最正確現(xiàn)金持有量確實定方法一本錢分析模式1含義：本錢分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的本錢，尋找使持有本錢最低的現(xiàn)金持有量。2、決策原那么：使得現(xiàn)金持有總本錢最小的那一現(xiàn)金持有量3、本錢與持有量之間的關系在本錢分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種本錢：1時機本錢。現(xiàn)金作為企業(yè)的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是它的資金成 本?，F(xiàn)金持有量越大，時機本錢越高。2管理本錢。企業(yè)持有現(xiàn)金，會發(fā)生管理費用，這些費用就是現(xiàn)金的管理本錢。管理 本錢是一種固定本錢，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關系。3短缺本錢。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應付業(yè)務開支所需，而使企業(yè)

5、蒙受的損失 或付出的代價。短缺本錢隨現(xiàn)金持有量的增加而下降。最正確現(xiàn)金持有量是指能使上述三項本錢之和最小的現(xiàn)金持有量。二存貨模式1. 含義：現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱 鮑曼模型。將存貨經(jīng)濟訂貨批量模型用于確定目標現(xiàn)金持有量。2、假設前提：1企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；2企業(yè)預算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預測；3現(xiàn)金的支出過程比擬穩(wěn)定，波動較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均通過局部 證券變現(xiàn)得以補足；4 證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以得悉。3、存貨模式下的現(xiàn)金管理的相關本錢1時機本錢：指企業(yè)因保存一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。時機本錢=平均現(xiàn)金持有量x有

6、價證券利息率=C K2交易本錢：指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。交易本錢= 交易次數(shù)每次交易本錢=C FJ2T 汽 F3最正確現(xiàn)金持有量：C = J最正確現(xiàn)金持有量 c是時機本錢線與交易本錢線交叉點所對應的現(xiàn)金持有量。4最小相關總本錢：,2 T F K【例題4】某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最正確現(xiàn)金持有量為100 000元，有價證券的年利率為10%在最正確現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總本錢為元A. 5000B.10000C.15000D.20000【答案】B【例題5】：某公司現(xiàn)金收支平衡，預計全年按360天計算現(xiàn)金需要量為 250000元，現(xiàn)金與

7、有價證券的轉(zhuǎn)換本錢為每次500元，有價證券年利率為10%要求：1 計算最正確現(xiàn)金持有量。2計算最正確現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總本錢、全年現(xiàn)金交易本錢和全年現(xiàn)金持有機會本錢。3計算最正確現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期?！敬鸢浮? 最正確現(xiàn)金持有量2 250000 50010%=50000元2全年現(xiàn)金管理總本錢=.2 250000 500 10% =5000 元全年現(xiàn)金交易本錢 =250000/50000 X 500=2500 元全年現(xiàn)金持有時機本錢 =50000/2 X 10%=2500元3 全年有價證券交易次數(shù) =250000/50000=5 次有價證券間隔期=360

8、/5=72 天。4存貨模式的優(yōu)缺點現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀確實定最有現(xiàn)金持有量的方法，但他也有缺點, 主要是假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定 不變，實際上這很少有，相比而言，那些適用于現(xiàn)金流量不 確定的控制最正確現(xiàn)金持有量的方法，就顯得更具普遍應用性。三隨機模式隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法。1根本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。2、計算公式1現(xiàn)金返回線R的計算公式式中：b每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換資本i有價證券的日利息率:預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差L現(xiàn)金存量的下限2現(xiàn)金存

9、量的上限H的計算公式：H=3R-2L3下限確實定：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對風險的承受能力。例題：假定某公司有價證券的年利率為9%每次固定轉(zhuǎn)換本錢為 50元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標準差為800元。最優(yōu)現(xiàn)金返回線 R、現(xiàn)金控制上限 H的計算為：【答案】有價證券日利率=9滄360=0.025%3b c1 r rj j初B-宀p - :：-：-：-： 宀T rJl勺管lihl!r、/ I., A AI: A A ；* A AAA： A ,Z j A:41I:3mm：;： ：m：m：m： ：士： W 亠 WL W% WZA

10、.V.W.JJ :：；:廿；：也：；：哦；：帆；：；：暑；Z-Wn.學帥56H=3R-2L=3X 5579-2X 1000=14737 元第二節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與本錢功能：擴大銷售規(guī)模本錢：時機本錢、壞賬本錢、管理費用二、應收賬款信用政策確實定一信用政策的構成：信用期間，信用標準和現(xiàn)金折扣政策?！纠}1】企業(yè)賒銷政策的內(nèi)容不包括A.確定信用期間B.確定信用條件C.確定現(xiàn)金折扣政策 D.確定收賬方法【答案】D【解析】應收賬款的信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容。二信用期間的決策1、含義：企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予

11、顧客的付款期間。2、決策方法總額分析法：計算各方案的收益、本錢1計算各個方案的收益2計算各個方案實施信用政策本錢：第一：計算占用資金的應計利息第二：計算收賬費用和壞賬損失壞賬損失=賒銷額X壞賬率第三：計算折扣本錢假設提供現(xiàn)金折扣時3計算各方案稅前損益 =收益本錢費用決策原那么：選擇稅前損益最大的方案為優(yōu)。差量分析法：1計算收益的增加2計算實施信用政策本錢的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加第二：計算收賬費用和壞賬損失增加第三：計算折扣本錢的增加假設提供現(xiàn)金折扣時3計算改變信用期的增加稅前損益 =收益增加本錢費用增加 決策原那么：如果改變信用期的增加稅前損益大于0，可以改變。3、關鍵指標確定

12、1計算收益 =銷售收入變動本錢有變化的固定本錢2計算占用資金的應計利息信用期變動的分析，一方面要考慮對利潤表的影響包括收入、本錢和費用；另一方 面要考慮對資產(chǎn)負債表的影響包括應收賬款、存貨、應付賬款，并且要將對資金占用的 影響用“資本本錢轉(zhuǎn)化為“應計利息。 應收賬款占用資金的應計利息 =應收賬款占用資金X資本本錢其中：應收賬款占用資金 =應收賬款平均余額X變動本錢率應收賬款占用資金的應計利息 =日賒銷額X平均收賬期X變動本錢率X資本本錢率 計算應收賬款占用資金的應計利息增加 存貨占用資金的應計利息 =存貨占用資金X資本本錢其中：存貨占用資金 =存貨平均余額 應付賬款占用資金的應計利息減少 =應

13、付賬款占用資金X資本本錢其中：應付賬款占用資金 =應付賬款平均余額三信用標準信用標準是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應具備的條件， 如果顧客達不到信用標準， 便 不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。 企業(yè)在設定某一顧客的信用標準時， 往往 先要評估它賴賬的可能性。 這可以通過“五C系統(tǒng)來進行。所謂“五C系統(tǒng)是指評估顧客 信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件。“品質(zhì)指顧客的信譽條件，即履行償債義務的可能性；“能力指償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例條件；“資本指顧客的財務實力和財務狀況，說明著顧客可能歸還債務的背景條件；“抵押指顧客拒付款項或無力支付款

14、項時能被用作抵押的資產(chǎn)條件；“條件指影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境條件。四現(xiàn)金折扣政策現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減，向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧會為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴大銷售量。因為現(xiàn)金折扣是與信用期間結合采用的，所以確定折扣程度的方法與過程與信用期間的確定一致。只不過把提供延期付款時間和折扣綜合起來，看各方案的延期與折扣能取得多大的收益增加，再計算各方案帶來的本錢變化，最終確定最正確方案。折扣本錢= 賒銷額X折扣率X享受折扣的客戶比率三、應收賬款的收賬政策1應收賬款收回的監(jiān)督：實

15、施對應收賬款回收情況的監(jiān)督可通過編制賬齡分析表進行。2、收賬政策的制定：企業(yè)對不同過期賬款的收款方式，包括為此付出的代價，就是它的收賬政策?！纠}4】某公司的年賒銷收入為 720萬元，平均收賬期為60天，壞賬損失為賒銷額的10% 年收賬費用為5萬元。該公司認為通過增加收賬人員等措施，可以便平均收賬期降為 50天,壞賬損大降為賒銷額的 7%假設公司的資金本錢率為 6%變動本錢率為50% 要求：計算為使上述變更經(jīng)濟上合理 ，新增收賬費用的上限每年按360天計算。【答案】1f * _、，/*原方案新方案時機本錢720/360 X 60 X 50%720/360 X 50X 50%X 6% =3.6X

16、 6% =3壞賬損失720 X 10% =72720 X 7% =50.4收賬費用5x本錢合計80.6總本錢=80.6新收賬費用x=80.6 53.4=27.2 萬元新增收賬費用上限=27.2 5 =22.2 萬元 故采取新收賬措施而增加的收賬費用，不應超過22.2萬元。第三節(jié)存貨管理、儲存存貨的原因1、保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要2、出自價格的考慮、】、儲存存貨的本錢與儲藏存貨有關的本錢，包括 取得本錢、儲存本錢、缺貨本錢 等三種。MU/年艘孰單價固定TOUT 閒數(shù)無關b iT儉成札變就T負赫-與詭滅相關； 年lx戰(zhàn)加/儲存本錢J固定儲存赫一騙貨占用童無關I變鵬械本一肺骷用觀關： 軒雕漣X單位嚴

17、解晞赫【例題1】以下屬于存貨的儲存變動本錢的有A.存貨占用資金的應計利息B.緊急額外購入本錢 C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險費用【答案】ACD【解析】存貨的儲存變動本錢是指與存貨數(shù)量相關的本錢，包括存貨占用資金的應計利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險費用。而緊急額外購入本錢屬于缺貨本錢。三、存貨控制決策一經(jīng)濟訂貨量根本模型1、經(jīng)濟訂貨量的概念按照存貨管理的目的， 需要通過合理的進貨批量和進貨時間，使存貨總本錢最低的進貨批量，也叫經(jīng)濟訂貨量或經(jīng)濟批量。2、經(jīng)濟訂貨量根本模型的假設條件1 能及時補充存貨，即存貨可瞬時補充；2能集中到貨，即不是陸續(xù)入庫；3不允許缺貨，即無缺貨本錢；4需求量穩(wěn)

18、定，并能預測；5 存貨單價不變；6企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨;7所需存貨市場供給充足，可以隨時買到。3、決策相關本錢1變動儲存本錢=年平均庫存量x單位存貨的年儲存本錢Kc2變動訂貨本錢=年訂貨次數(shù)x每次訂貨本錢= -xKQ4、經(jīng)濟訂貨量根本模型及其變形1經(jīng)濟訂貨量Q根本模型每年最正確訂貨次數(shù)D)=rQ存貨相關總本錢*TCq* = 2KDKc=#K號 Kc最正確定貨周期t = rN*Q經(jīng)濟訂貨量占用資金I = Q x U2存貨平均占用資金=年平均庫存x單位購置本錢=U【例題4】上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套

19、。套裝門購進單價為 395元包括運費，單位是人民幣，下同。與定購和儲存這些套裝門相關的資料如下：1去年定單共22份，總處理本錢13400元，其中固定本錢10760元，預計未來本錢性態(tài) 不變。2雖然對于香港原產(chǎn)地商品進入大陸已經(jīng)免除關稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海 關檢查，其費用為 280元。3套裝門從香港運抵上海后，接受部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單檢驗工作需要 8小時，發(fā)生變動費用每小時2.50元。4 公司租借倉庫來儲存套裝門，估計本錢為每年2500元，另外加上每套門 4元。5 在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損本錢平均每套門28.50元。6 占用資

20、金利息等其他儲存本錢每套門20元。7 從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。8 為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲藏。9 東方公司每年50周，每周營業(yè)6天。要求：1 計算經(jīng)濟批量模型中“訂貨本錢。2 計算經(jīng)濟批量模型中“儲存本錢。3計算經(jīng)濟訂貨批量。4 計算每年與批量相關的存貨總本錢?！敬鸢浮?訂貨本錢=13400 10760 +280+8 X 2.5=420 元222儲存本錢=4+28.50+20=52.50元x 1000 4203經(jīng)濟訂貨批量=.2 IUUUU 420 =400 套52.54每年相關總本錢=2 10000 420 52.5 =21000 元或：每年相關總本錢=

21、10000 X 420+ 40052.50=21000 元4002二根本模型的擴展1、訂貨提前期再訂貨點的含義：企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時尚有存貨的庫存量。R=b D咬貨時間X每日需求量經(jīng)濟訂貨量確實定：與根本模型一致。訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量并無影響。3、存貨陸續(xù)供給和使用1 根本原理變動訂貨本錢=年訂貨次數(shù)x每次訂貨本錢 =D KQ變動儲存本錢=年平均庫存量x單位存貨的年儲存本錢=Q XI _ g： kc2* P丿2根本公式存貨陸續(xù)供給和使用的經(jīng)濟訂貨量公式為：冷 to pTCQ = hKDKc經(jīng)濟訂貨量占用資金=Q 1-9,單價2 i p丿例題1：根據(jù)存貨陸續(xù)供給與使用模型，以下情形中能夠?qū)е陆?jīng)

22、濟批量降低的是A.存貨需求量增加E. 次訂貨本錢增加C.單位儲存變動本錢增加D.每日消耗量增加【答案】C【解析】根據(jù)存貨陸續(xù)供給和使用的經(jīng)濟訂貨量公式：Q ：2KD P 可以看出，存Y Kc P-d貨需求量增加、一次訂貨本錢增加、 每日消耗量增加都會使經(jīng)濟批量增加，而單位儲存變動本錢增加會使經(jīng)濟批量降低。2、以下屬于存貨的儲存變動本錢。A. 存貨占用資金的應計利息B. 緊急額外購入本錢C. 存貨的破損變質(zhì)損失D. 存貨的保險費用【答案】ACD【解析】存貨的儲存變動本錢是指與存貨數(shù)量相關的本錢，包括存貨占用資金的應計利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險費用。而緊急額外購入本錢屬于缺貨本錢。【教材例題6-8】某生產(chǎn)企業(yè)使用 A零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價 4元， 一次訂貨本錢10元；如果自制，單位本錢 3元，每次生產(chǎn)準備本錢 600元，每日產(chǎn)量50 件。零件的全年需求量為 3600件，儲存