期貨從業(yè)人員后續(xù)培訓(xùn)《期權(quán)定價(jià)模型》筆記及測(cè)試100分

1、1（單選題）布萊克(Fisher Black)、斯科爾斯(Myron Scholes)和默頓(Robert Merton)給出BS模型是為（ ）情況下的期權(quán)定價(jià)模型。· A標(biāo)的資產(chǎn)為連續(xù)變化· B標(biāo)的資產(chǎn)為非連續(xù)變化· C標(biāo)的資產(chǎn)為跳躍變化· 正確答案是：A1（單選題）（ ）是期權(quán)市場(chǎng)投資者在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)，將價(jià)格帶入模型反推出來(lái)的波動(dòng)率數(shù)值。當(dāng)然這種對(duì)實(shí)際波動(dòng)率的認(rèn)識(shí)反映在期權(quán)的定價(jià)過(guò)程中。· A隱含波動(dòng)率· B歷史波動(dòng)率· C預(yù)測(cè)波動(dòng)率· D實(shí)際波動(dòng)率· 正確答案是：A2（單選題）從B-S模型我們可以

2、看出時(shí)間如何影響期權(quán)，時(shí)間的影響是到期時(shí)間的平方根的函數(shù)，即（ ）。· A時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的線(xiàn)性函數(shù)· B時(shí)間價(jià)值是時(shí)間的線(xiàn)性函數(shù)· 正確答案是：A3（多選題）以下描述是布萊克和斯科爾斯確定的看漲期權(quán)定價(jià)的邊界，說(shuō)法正確的是（ ）。· A期權(quán)價(jià)格必定大于或等于它的內(nèi)在價(jià)值· B一份期權(quán)的價(jià)值至少為0· C期權(quán)價(jià)格小于或等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的價(jià)值· D期權(quán)價(jià)值必定是介于內(nèi)在價(jià)值和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值之間的正的非零價(jià)值· 正確答案是：A B C D4（單選題）假設(shè)你有兩種選擇方案購(gòu)買(mǎi)125天的期權(quán)，為資產(chǎn)保值，以下兩種方案哪個(gè)更優(yōu)

3、？· A用6美元買(mǎi)入離到期日還有125天的IBM看漲平價(jià)期權(quán), 并持有它一直到終止日, 由于是自然到期, 時(shí)間價(jià)值是0。（因?yàn)?25天保證期花費(fèi)的是6美元，由于每股IBM期權(quán)合約是6美元，總成本是100股代表600美元的付出。）· B買(mǎi)入離到期還剩250天的平價(jià)期權(quán)，成本是8.5美元。在125天后不再需要期權(quán)時(shí)，你可以通過(guò)賣(mài)出期權(quán)來(lái)對(duì)沖。假如你以6美元賣(mài)出，你的總成本僅僅是2.5美元。· 正確答案是：B5（單選題）標(biāo)的市場(chǎng)波動(dòng)率越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也越高。· A正確· B錯(cuò)誤· 正確答案是：A6（單選題）二叉

4、樹(shù)模型可以模擬標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格演變路徑，不僅能為歐式期權(quán)定價(jià)，尤其特別適合為允許在到期日前（包括到期日）任何交易日行權(quán)的美式期權(quán)定價(jià)。· A正確· B錯(cuò)誤· 正確答案是：A7（單選題）波動(dòng)率的增長(zhǎng)可以克服幾天甚至是幾個(gè)星期的因時(shí)減值（二者是逆向運(yùn)動(dòng)的），如果要抵消因時(shí)減值而帶來(lái)的虧損，隱含波動(dòng)率需要上漲。· A正確· B錯(cuò)誤· 正確答案是：A1（單選題）CBOE波動(dòng)率指數(shù)（VIX）是基于S&P500指數(shù)期權(quán),設(shè)計(jì)該指標(biāo)時(shí)充分考慮了所有虛值看漲和看跌期權(quán)，以及近月和遠(yuǎn)月期權(quán)合約的價(jià)格，該指標(biāo)代表未來(lái)30天預(yù)期波動(dòng)率。· A

5、正確· B錯(cuò)誤· 正確答案是：A課程測(cè)驗(yàn)：1（單選題）二叉樹(shù)模型的優(yōu)點(diǎn)是方法簡(jiǎn)單、易懂，具有擴(kuò)展性?？梢杂脕?lái)計(jì)算不支付紅利的歐式期權(quán)，美式期權(quán)（不存在解析解）以及支付紅利的期權(quán)。· A正確· B錯(cuò)誤2（單選題）二叉樹(shù)模型的缺點(diǎn)是步長(zhǎng)個(gè)數(shù)增加，模型收斂，但是計(jì)算耗時(shí)增大；步長(zhǎng)個(gè)數(shù)減少，精度降低。· A正確· B錯(cuò)誤3（單選題）B-S模型的優(yōu)點(diǎn)在于：封閉解析解，計(jì)算速度快，精確。· A正確· B錯(cuò)誤4（單選題）B-S模型的缺點(diǎn)：適用范圍有限，不能計(jì)算美式期權(quán)。· A正確· B錯(cuò)誤5（單選題）下列關(guān)于

6、歷史波動(dòng)率的計(jì)算方法正確的是（ ）。· A以標(biāo)的資產(chǎn)歷史數(shù)為依據(jù)，數(shù)據(jù)越多，一般來(lái)說(shuō)獲得的精越低。但是，（波動(dòng)率）確實(shí)隨時(shí)間而變化，太過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史數(shù)據(jù)對(duì)于預(yù)測(cè)將來(lái)可能起的作用不大。· B以標(biāo)的資產(chǎn)歷史數(shù)為依據(jù)，數(shù)據(jù)越多，一般來(lái)說(shuō)獲得的精越高。但是，（波動(dòng)率）確實(shí)隨時(shí)間而變化，太過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史數(shù)據(jù)對(duì)于預(yù)測(cè)將來(lái)可能起的作用不大。· C以標(biāo)的資產(chǎn)歷史數(shù)為依據(jù)，數(shù)據(jù)越多，一般來(lái)說(shuō)獲得的精越高。但是，（波動(dòng)率）確實(shí)隨時(shí)間而變化，太過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史數(shù)據(jù)對(duì)于預(yù)測(cè)將來(lái)可能起的作用就越大。· D以標(biāo)的資產(chǎn)歷史數(shù)為依據(jù)，數(shù)據(jù)越多，一般來(lái)說(shuō)獲得的精越低。但是，（波動(dòng)率）確實(shí)隨時(shí)間而

7、變化，太過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的歷史數(shù)據(jù)對(duì)于預(yù)測(cè)將來(lái)可能起的作用就越大。6（單選題）在買(mǎi)入或賣(mài)出期權(quán)方面,（ ）是風(fēng)險(xiǎn)中性者, 因?yàn)楫?dāng)尋找到有人也要買(mǎi)入或賣(mài)出期權(quán)時(shí), 做市者將會(huì)賣(mài)出持有的頭寸。所以, 做市者可以歸入不理會(huì)期權(quán)的時(shí)間衰退的“風(fēng)險(xiǎn)中性”者之列。· A套利者· B做市者· C投機(jī)者7（多選題）數(shù)學(xué)中任何模型的確立與使用都是由其自身的前提假設(shè)，布萊克斯科爾斯模型成立的前提有如下幾條（ ）。· A市場(chǎng)中沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)· B可以自由地以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸現(xiàn)金· C所有交易都是在無(wú)摩擦的市場(chǎng)中，即不考慮任何交易成本和其他費(fèi)用· D標(biāo)的資產(chǎn)并不支付股息或者紅利8（單選題）（ ）關(guān)心的是減少自己的風(fēng)險(xiǎn)和買(mǎi)入期權(quán)時(shí)他預(yù)期