電子貨幣發(fā)展及其影響

1、電子貨幣發(fā)展及其影響隨著計算機通信技術的發(fā)展以及網絡經濟的興起，電子貨幣應運而生、1993年我國組織實施的“金卡工程”是以電子貨幣應用為重點啟動的各類卡基應用系統(tǒng)工程，旨在加強對經濟的宏觀調控、深化金融改革、加速金融商貿現(xiàn)代化建設。目前我國電子貨幣正在我國蓬勃發(fā)展。一、電子貨幣的含義、分類和屬性（一）電子貨幣的含義電子貨幣的定義目前仍未有明確的定義，但其中較為規(guī)范并被廣泛引用的是巴塞爾委員會的定義：電子貨幣是指在零售支付機制中，通過銷售終端、不同的電子裝備之間的以及在公開網絡上執(zhí)行支付的“儲值”和“裕福支付機制”。（二）電子貨幣的分類根據(jù)不同載體，電子貨幣分為以儲值卡為主題的卡基類電子貨幣和基

2、于互聯(lián)網的網積累電子貨幣?？ɑ愲娮迂泿胖饕頌槎喙δ茴A付卡或電子錢包，其介質為智能卡和IC卡，通常作為現(xiàn)金替代品運用于零售業(yè)的終端支付。而網基類電子貨幣代表為虛擬貨幣，主要形式有兩種：一種是第三方網上支付平臺的電子貨幣，例如支付寶；另一種是各網站發(fā)行的電子貨幣，比如游戲幣等。根據(jù)發(fā)行主體的不同，電子貨幣可劃分為金融機構類電子貨幣和非金融機構類電子貨幣。金融機構類電子貨幣是我國最為規(guī)范的電子貨幣，以商業(yè)銀行和信用卡公司發(fā)行的信用卡和借記卡為典型代表，其最大特點是由金融機構的參與，并將電子貨幣的發(fā)行和運用納入金融監(jiān)管體系。非金融機構類電子貨幣主要有磁卡、IC卡、網絡游戲點卡等，通常由電信、公交

3、等機構或者網絡運行商發(fā)行。（三）電子貨幣的屬性電子貨幣發(fā)行主體多元化，形式多樣化，流通領域廣泛、技術裝備先進、成本低獨立性強、結算方式安全快捷等特征充分展示了其相對于傳統(tǒng)貨幣的優(yōu)越性。但我國貨幣電子化進程僅處于發(fā)展的初級階段，當前的電子貨幣就本質而言并非是一種完全脫離現(xiàn)金或存款的新興貨幣，而僅僅只是貨幣形式的變化，是信息革命中出現(xiàn)的現(xiàn)金存款替代物，執(zhí)行者貨幣的價值尺度、流通手段和支付手段職能，因此，現(xiàn)階段電子貨幣仍尚未形成獨立的貨幣體系。二、我國電子貨幣的現(xiàn)狀從1997年到2001年底，中國銀行卡經過了逐步聯(lián)網通用的階段，自此開始了深度發(fā)展的階段。在改革開放政策下國家預定的20年國民生產總值翻

4、兩番的目標提前完成，人民生活水平顯著提高。在此背景下，長達半個多世紀的被壓抑的消費欲望和銀行卡支付的便利使得銀行卡消費量迅速增長，在2006年增長率達到100%，2010年銷售額突破10萬億。在2011年，全年銀行卡滲透率達到38.6，相對于上一年提高3.5%，卡均消費金額與比均消費金額分別為5529元和2372元，不斷推進社會消費品零售市場發(fā)展。到2012年，滲透率達到43.5%，卡均消費增長6.6%，比均消費降低2.6%。從近期公布數(shù)據(jù)來看，銀行上升3.95個百分點。其余兩個指標均增長，分別為28.16%和6.14%。伴隨著消費的增長，我國銀行卡累計發(fā)卡量也在不斷上升，增長率維持在20%左

5、右。從總量來看，截止至2013年末，全國累計發(fā)行銀行卡42.14億張，較上一年增長19.23%。其中借記卡累計發(fā)卡38.23億張，較上年末增長19.36%；信用卡累計發(fā)卡3.91億張，較上一年末增長18.03%。從人均來看，全國人均擁有銀行卡3.11張，較上一年末增長17.8%，其中人均信用卡人均持有0.29張，較上年增長16%。北京、上海信用卡人均擁有量遠高于全國平均水平。分為1.63張和1.3張。作為實現(xiàn)電子貨幣正常運行的基礎設施條件ATM,POS機等，他們的增長為將來電子貨幣的快讀發(fā)展奠定物質基礎。同時也為跨行交易提供便利，促使消費交易保持較高的發(fā)展速度。2012年，中國銀聯(lián)銀行卡跨行交

6、易清算系統(tǒng)全年累計實現(xiàn)成功交易112.80億筆，交易金額19.36萬億美元，同比分析增長8.66%和21.53%，其中，POS機成功交易筆數(shù)和金額分別為59.92億筆和16.22萬億元，ATM成功交易筆數(shù)和金額分別為53.50億筆和2.60萬億元。同時，隨著電子貨幣國際化的深入發(fā)展，必將是其未來發(fā)展前景之一。中國加入WTO，進入經濟貿易全球化的浪潮中，面臨機遇和發(fā)展，電子貨幣在國際領域的延伸，一方面提高了貿易結算的速度和精確性，但另一方面也帶來了不可避免的結算風險。三、電子貨幣發(fā)展對貨幣需求的影響首先基于凱恩斯貨幣需求理論對于電子貨幣對于貨幣需求理論的影響進行分析。凱恩斯貨幣需求理論也稱為流動

7、性偏好理論，他在劍橋學派的基礎上，從資產流動性的心選擇角度對貨幣需求進行分析。凱恩斯將人們持有貨幣的動機分為三類：交易性動機、預防性動機、投機性動機。在凱恩斯的三個持幣動機里，其中由交易性動機和預防動機而產生的貨幣需求與商品、勞務的交易有關，故稱為交易性貨幣需求L1；收入越多交易性需求越多，該函數(shù)是收入的增函數(shù)。投機動機產生的貨幣需求，于金融市場的利率相關聯(lián)，稱為投機性貨幣需求L2；利率月底，投機性貨幣需求越多，該函數(shù)是利率的減函數(shù)。所以，貨幣需求函數(shù)如下：M=M1+M2=L1(y)+L2(r)=ky-hi電子貨幣高流動性和即時交易的優(yōu)點，使得貨幣與金融資產的界限越來越淡化。當電子貨幣金融流通

8、領域以后，貨幣的流通速度加快，周轉周期減小，各個貨幣層次的轉變也變得越來越容易。其中電子貨幣對L1(y)的影響是：在短期內，由于電子貨幣滿足了人們的交易性動機和預防性動機，因此這部分的持幣數(shù)量將減少，期占總收入的比例隨之變?。ㄏ禂?shù)k會變?。６娮迂泿懦霈F(xiàn)后，大量的ATM機和POS機被投入到經濟交易中，網絡銀行業(yè)快速發(fā)展。人們不用像之前那樣需要經常往返于銀行之間，而是可以利用網絡進行支付、轉賬，節(jié)省了時間和成本的投入，所以貨幣的交易性需求量將會減少。電子貨幣對L2（r）的影響是：當電子貨幣廣泛使用使得L1(Y)的數(shù)量逐漸減少使，大量的資金會流向收益率更高的資本市場，因為貨幣流通遵循的規(guī)律是從原

9、始狀態(tài)流向回報率更高的行業(yè)，這樣會使得系數(shù)h變大（即h對貨幣需求的影響變大）。同樣，投機性貨幣需求對利率的變化更為敏感，利率的輕微變化會引起貨幣需求的反向變動。將兩者同時研究，可以看出電子貨幣在削弱交易性動機和預防性的陪你掛機的貨幣需求的同時，也增加了投機性動機的貨幣需求；也就是說電子貨幣使人們用于日常生活和商業(yè)性交易的貨幣需求減少，而用于收益率更高的資本市場的投機性需求增加了。早短期內，當國民收入和利率不變的情況下，電子貨幣的出現(xiàn)使得人們貨幣交易的成本幾乎為零，現(xiàn)金和活期存款的界限被打破了；貨幣可以隨時轉化為各種動機下的貨幣需求，人們將減持手中的貨幣量。長期以往，隨著電子貨幣的大量使用，凱恩

10、斯的需求理論將會受到輕微的波動，人們的赤壁動機就不能再像只存在傳統(tǒng)貨幣的情況下金金收到收入和利率的影響；而是可以將預防性需求、交易型需求和投機性需求合并在一起共同研究，因為這三種需求的區(qū)分已經不再特別明顯，應同時受到利率和收入的影響。四、電子貨幣對貨幣供給的影響電子貨幣的出現(xiàn)，使得貨幣的內生性作用更加明顯。貨幣供給的內生性從狹義上可以理解為，貨幣供給量是其他一些經濟因素相互作用下產生的結果，而不是由發(fā)行者決定的。貨幣供給的外生性從狹義上可以認為，貨幣供給量是有發(fā)行者所決定的，從而貨幣供給量決定了其他經濟因素（如物價水平，通脹率等）。電子貨幣的發(fā)行其實同銀行債券等金融票據(jù)相類似，因為當電子貨幣使

11、用者不需要電子貨幣時，可以將電子貨幣向發(fā)行者進行等價值的兌換。同樣，商家也是可以將電子貨幣返還至發(fā)行者來兌換成傳統(tǒng)貨幣或等價值的其他資產，所以，電子貨幣具有贖回權。正是這種贖回權使得電子貨幣的使用者可以隨時與紙幣進行兌換。那么，電子貨幣的發(fā)行量則由電子貨幣的需求量來決定，即需求創(chuàng)造了供給。通過上訴電子貨幣對貨幣需求理論的影響，也可以看出電子貨幣的出現(xiàn)使得=貨幣的流動性加強；現(xiàn)金、存款以及各類金融資產的轉變成本更低，也更為容易，它們之間的界限也逐漸模糊，所以央行進行貨幣的流動性管理也更為困難。央行對貨幣政策的制定和對于貨幣供給量的調控，也要充分考慮到電子貨幣供給內生性的影響。雖然電子貨幣仍然是以

12、法幣為基礎的，但是電子貨幣的增加會使得貨幣的信用擴大化，信用的擴張可以創(chuàng)造出更多地流通貨幣，貨幣創(chuàng)造的過程中將放大電子貨幣的影響作用。那么，電子貨幣的內生性更加凸顯。電子貨幣內生性的存在會加大央行對貨幣供給量控制的難度，傳統(tǒng)貨幣的供給也不是完全外生性的，那么以貨幣供給量為中介目標的貨幣調控方式將會受到干擾。五、電子貨幣對中央銀行職能的影響中央銀行是金融體系發(fā)展到一定階段，作為市場約束和調節(jié)者存在的一種特殊的金融機構?，F(xiàn)在的中央銀行為商業(yè)銀行提供了最后的信貸支持和監(jiān)管活動，并對國家經濟進行宏觀調控，同時也是具備發(fā)行貨幣權利的國家銀行。因此，電子貨幣的大量使用，勢必會對中央銀行的只能產生沖擊。（一

13、）電子貨幣的發(fā)展加劇了貨幣發(fā)行的競爭性，進一步削弱了中央銀行的發(fā)行職能電子貨幣的快速發(fā)展，反映了社會經濟對電子貨幣的需求。在歐洲，歐元區(qū)發(fā)展的同時也帶動了電子貨幣的需求和發(fā)展，使得電子貨幣突破了國界；在經濟中小額支付交易使用電子貨幣的居多，傳統(tǒng)貨幣的強勢地位正被逐步削弱。由于對電子貨幣需求的旺盛，導致電子貨幣的供給競爭更加激烈。關于貨幣的發(fā)行，貨幣的發(fā)行成本是一個重要的因素。電子貨幣有效的降低了交易費用，提升了經濟效益，爭奪電子貨幣的發(fā)行權也就更加激烈。中央銀行壟斷了法幣的發(fā)行權，而電子貨幣的發(fā)行至今任然是各國爭論的焦點。由于電子貨幣較多的替代了現(xiàn)金和活期存款，各國的各個貨幣層次的總量也就不同

14、，被電子貨幣替代的數(shù)量也就不同，但電子貨幣加劇貨幣發(fā)行的競爭是母庸質疑的。（二）電子貨幣的發(fā)展對于中央銀行的金融監(jiān)管提出了更高的要求中央銀行應順應經濟潮流，調整自身的政策手段來適應電子貨幣的發(fā)展。打破一些傳統(tǒng)貨幣政策的制定形式和中介目標等，將金融機構和非金融機構有效的聯(lián)系起來，發(fā)揮國家信用的優(yōu)勢，保證電子貨幣在經濟體中的正常運轉，同時根據(jù)本國電子貨幣的發(fā)展情況，完善相關電子貨幣的發(fā)行、流通、支付、兌換等各個環(huán)節(jié)的相關法規(guī)，降低潛在風險。第一，為電子貨幣建立規(guī)范的法律環(huán)境。法律法規(guī)的出臺是保障電子貨幣在一個良性環(huán)境下運行的重要保障。我國中央銀行應參考其他發(fā)達國家對電子貨幣出臺的相關法規(guī)和政策，并根據(jù)自身情況制定合理的法規(guī)。目前，我國已經出臺了網上銀行業(yè)務等多部行政規(guī)章，但是對電子貨幣仍沒有特殊的法規(guī)。雖然電子貨幣在我國的發(fā)展尚未成熟，但是電子貨幣的發(fā)展速度已經日新月異，所以對電子貨幣的監(jiān)管已經迫在眉睫。第二，應為電子貨幣提供存款保險等其他保障。在進入網絡金融時代以后，電子貨幣的出現(xiàn)同其他貨幣一樣，也會面臨流動性，安全性等相關問題。網絡銀行也會突然發(fā)生擠兌風險，而且網絡信息流通速度更為驚人，所以一旦網絡銀行出現(xiàn)任何問題，怎樣處理電子貨幣用戶的損失就成為了一個相當嚴肅的問題。那么，對電子貨幣提供存款保險就是合理之舉。目前，許多發(fā)達國家已經將電子貨幣列入國家存款保險系統(tǒng)