電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析網(wǎng)上作業(yè)四綜合分析徐工科技411111

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)四會(huì)計(jì)年度2011-6-302011-6-152011-3-15現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(元)-0.440.25-0.69資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率(%)-0.030.02-0.05凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量-0.95-經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債的比率-0.03-經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率-1.44-0.73-7.02營業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量-0.350.36-1.19主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率-0.050.05-0.15現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率0.780.440.61會(huì)計(jì)年度2011-6-302011-6-152011-3-15單股指標(biāo)每股凈資產(chǎn)6.786.786.2調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-每股收益1.080.590.4

2、9扣除非經(jīng)常損益的每股收益1.070.570.49每股主營收入9.464.754.71每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-0.440.25-0.69每股資本公積3.123.123.12現(xiàn)金流量得分93.37行業(yè)均值38.2市場(chǎng)均值45.5徐工科技2008年年末綜合分析報(bào)告 一、公司簡(jiǎn)介： 徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)

3、資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤(rùn)、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械等工程機(jī)械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達(dá)四大類、七個(gè)系列、近100個(gè)品種，主要應(yīng)用于高速公路、機(jī)場(chǎng)港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、高空消防設(shè)

4、備、特種專用車輛、工程機(jī)械專用底盤等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動(dòng)橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國內(nèi)第一位。其中70的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20的產(chǎn)品達(dá)到國際當(dāng)代先進(jìn)水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，實(shí)施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場(chǎng)。 公司年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.86億元，發(fā)展到2008年的突破300億元，年實(shí)現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機(jī)械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第16位，中國500強(qiáng)公司第168位，中國制造業(yè)500強(qiáng)第84位，是中國工程機(jī)械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競(jìng)爭(zhēng)力和最具影響力的

5、大型公司集團(tuán)。2008年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.54億元，同比增長(zhǎng)2.69；凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)346.75，實(shí)現(xiàn)每股收益0.20元。利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來自于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，扣除非經(jīng)常性損益，每股收益為-0.14元。2008年公司不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也不實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本一、 采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析： 權(quán)益凈利率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,具有很強(qiáng)的綜合性。由公式可以看出：決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)比分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。這樣分解之后可以把權(quán)益凈利率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)

6、生升降的原因具體化，定量地說明企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，比一項(xiàng)指標(biāo)能提供更明確的，更有價(jià)值的信息。 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，同時(shí)受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個(gè)方面進(jìn)行。這方面的分析是有關(guān)盈利能力的分析。這個(gè)指標(biāo)可以分解為銷售成本率、銷售其它利潤(rùn)率和銷售稅金率。銷售成本率還可進(jìn)一步分解為毛利率和銷售期間費(fèi)用率。深入的指標(biāo)分解可以將銷售利潤(rùn)率變動(dòng)的原因定量地揭示出來，如售價(jià)太低，成本過高，還是費(fèi)用過大。

7、當(dāng)然經(jīng)理人員還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報(bào)表和資料進(jìn)行更詳盡的分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標(biāo)。對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，則需對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。除了對(duì)資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問題出在哪里。 二、下面采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系來綜合分析徐工科技和柳工： 財(cái)務(wù)比率匯總表  徐   工柳   工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度權(quán)益凈利率0.010.020.

8、090.190.230.13權(quán)益乘數(shù)0.060.030.030.0160.0150.02資產(chǎn)負(fù)債率0.670.610.640.40.450.58資產(chǎn)凈利率  0.170.793.0711.8715.246.49銷售凈利率0.210.773.046.637.473.69總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.81.030.921.792.041.76固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.153.343.569.328.256.45流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.481.342.332.712.41應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.65.993.8816.6216.1613.56存貨周轉(zhuǎn)率1.942.822.933.384.123.75 計(jì)算

9、公式如下： 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額X100 資產(chǎn)凈利率 = 銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入X100 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入存貨平均凈額 三、分析 1、權(quán)益凈利率的分析 權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。

10、通過上表可以 看出徐工科技的權(quán)益凈利率在逐年上升，但是和柳工相比較還存在著比較大的差異。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個(gè)指標(biāo)來判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營者業(yè)績(jī)和決定股利分配政策。所以這個(gè)指標(biāo)對(duì)公司的管理者也至關(guān)重要。 2、權(quán)益乘數(shù)的分析 一般說來，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。 3、資產(chǎn)負(fù)債率的分析 從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資

11、本利息率，負(fù)債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營者則應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡，從而做出正確決策。 由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的資產(chǎn)負(fù)債率始終高于同行業(yè)柳工，從而使權(quán)益乘數(shù)居高不下。這個(gè)指標(biāo)顯示出徐工科技受國家政策的影響很大。柳工的權(quán)益乘數(shù)逐年上升，說明他們也受到國家政策的影響，但不大。 4、資產(chǎn)凈利率的分析 資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技資產(chǎn)凈利

12、率從2006年至2008年逐年上升，特別是2008年上升到3.07，相較于2006年和07年的0.17、0.79 有較大的提高。但是和柳工相比較仍然存在較大差異，管理者應(yīng)該加強(qiáng)銷售和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的管理。 5、其他指標(biāo)分析 其他指標(biāo)前面幾次作業(yè)中已經(jīng)做過詳細(xì)分析，這里不在重復(fù)。 四、總結(jié) 通過四次作業(yè)對(duì)徐工科技的分析，可以看出各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間彼此依存，相互制約。而在這所有指標(biāo)中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是權(quán)益乘數(shù)即凈資產(chǎn)收益率，它是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)，其他各項(xiàng)指標(biāo)都是圍繞這一核心，來共同反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。對(duì)該企業(yè)發(fā)展的建議：1）加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收帳款的管理，加速應(yīng)收帳款回籠

13、的速度；2）要降低利息費(fèi)用的支出，減少借款；3）要擴(kuò)大銷售，才能獲利；只有足夠的盈余，才能有能力償付利息費(fèi)用。企業(yè)才能長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展；4）努力提高銷售毛利率，公司應(yīng)積極開拓市場(chǎng)，努力增加更多的銷售數(shù)量來增加銷售毛利率；公司還應(yīng)加強(qiáng)成本控制，管理好進(jìn)貨、倉儲(chǔ)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；5）提高公司的營業(yè)利潤(rùn)率，主要是增加主營業(yè)務(wù)收入同時(shí)控制好主營業(yè)務(wù)成本的支出，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用的管理，減少各環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出，公司還應(yīng)有效地利用經(jīng)營杠桿進(jìn)行成本控制。HainanBesondere WohnhäuserWohnhäuser in HainanDie traditionellen Wohnh

14、äuser in Hainan sind einzeln stehend und mit Ziegelsteinen errichtet. Sie haben einen Hauptraum als Zentrum des Hauses und der Familien. Links davon gibt es zwei kleinere Räume. Der eine dient als Küche, der andere als Scheune. Hat eine Familie viele Kinder, wohnen manchmal die Mä

15、;dchen in der Scheune. Bei der Küche gibt es ein Nebengelass mit Ziegeldach, um bei Regel dort Waren trocken lagern zu können. Manche Häuser haben auch einen großen Hinterhof, in dem sich Hühnerställe befinden. Die Grenze zum Nachbarn bilden meistens keine Mauern, sonde

16、rn Obstbäume.Volkstümliches KunsthandwerkKokosschnitzereiKokosschnitzereien gehören zum typischen Kunsthandwerk auf der Insel Hainan. Weil in der alten Zeit die Beamten Kokosschnitzereien als Tribut zum Kaiserhof abführten, erhielt diese Kunst den treffenden Beinamen Tributkokoss

17、chnitzerei“.Um Kokos zu schnitzen, sind einige Arbeitsgänge notwendig. Das Rohmaterial ist sorgfältig auszuwählen, eine Form is zu bauen, es bei und nach dem Schnitzen zu hobeln, einzufassen und zu dekorieren. Die Kokosprodukte können als Obstschalen, Schnapsgläser, Halskett

18、en und was man sonst so an Waren aus Kokos braucht, benutzt werden.Weberei und Spinnerei bei der Li-NationalitätDie Frauen der Li-Nationalität sind beim Spinnen und Weben sehr gewandt, ganz besonders gut können sie Textilien aus Kapok herstellen. Die Spinn-, Web-, Färb- und Sticktechnik der Li-