康師傅-償債能力分析和資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上償債能力分析：下面表格所給數(shù)據(jù)來自于康師傅控股有限公司的公司年報，簡單整合，如圖所示： 單位：千美元 科目 年度200920082007流動資產(chǎn)1,024,618818,796646,746存貨212,923194,904155,217預(yù)付賬款171,889108,434112,807非流動資產(chǎn)2,383,0752,142,7201,687,675凈資產(chǎn)1,909,0641,538,6381,281,695無形資產(chǎn)6,9559,73311,701總資產(chǎn)3,407,6932,961,5162,334,421流動負(fù)債1,307,9591,235,683924,668非流動

2、負(fù)債190,670187,195128,058負(fù)債總額1,498,6291,422,0531,052,726所有者權(quán)益1,909,0641,538,6381,281,695財務(wù)費(fèi)用12,64431,16819,418稅前利潤625,108452,221317,239營業(yè)收入5,081,1134,272,0533,215,404主要數(shù)據(jù)分析如下：償債能力分析：1、 短期償債能力 短期償債能力是企業(yè)用流動資產(chǎn)和營業(yè)利潤歸還一年內(nèi)到期或超過一年的各營業(yè)周期內(nèi)盜竊流動負(fù)債的能力。主要是指流動資產(chǎn)各項目的變現(xiàn)能力，下面就它其中的兩個指標(biāo)來分析： （1）流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債 09年：1,

3、024,618/1,307,9590.78 08年：818,796/1,235,6830.66 07年：646,746/924,6680.70 （2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 （速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款） 09年：639,806/1,307,9590.49 08年：515,458/1,235,6830.42 07年：378,722/924,6680.41短期償債能力比率200920082007流動比率0.780.660.70速動比率0.490.420.41 流動比率分析：我們知道，流動比率的值越高，代表短期償債能力越強(qiáng)，它的經(jīng)驗值是“2”，它要考慮存貨、應(yīng)收賬款的的影響。它是用來

4、衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)在短期內(nèi)可以變換為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。用流動比率來衡量資產(chǎn)活動性大小，要求企業(yè)的流動資產(chǎn)在清償流動負(fù)債以后還有余力去應(yīng)付日常經(jīng)營活動中其他資金的需要。由上面的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，這三年的流動比率基本上呈上升趨勢，08年的時候比率有所下降，基本上三年的比率均小于1，說明流動比率不是太好，企業(yè)償債能力相對行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來說較不穩(wěn)定。從整合的簡易表可以看出，從07年到09年，流動資產(chǎn)與負(fù)債都在逐年上升，但是每年的流動資產(chǎn)均小于流動負(fù)債，所以初步認(rèn)為康師傅的償債能力不是很穩(wěn)定。速動比率分析：企業(yè)該指標(biāo)與流動比率指標(biāo)大致相似，均說明企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱。07年到09年，速動比率基本

5、維持在0.400.50之間，每年均呈上升趨勢，說明其償債能力，總體雖然不強(qiáng)，但是逐年都有增加，這說明康師傅還是有發(fā)展前景的。 2、長期償債能力 長期償債能力是企業(yè)償還長期負(fù)債的現(xiàn)金保障制度。分析它的目的是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。它的影響因素來自于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)的實際價值和企業(yè)的盈利能力。下面就其資產(chǎn)負(fù)債率、資本負(fù)債率（產(chǎn)權(quán)比率）和已獲利息倍數(shù)來分析。（1) 資產(chǎn)負(fù)債率（%）=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%09年：（1,498,629/3,407,693）×100%43.98%08年：（1,422,053/2,961,516）

6、5;100%48.05%07年：（1,052,726/2,334,421）×100%45.10%（2) 資本負(fù)債率（產(chǎn)權(quán)比率）（%）=（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益）×100%09年：（1,498,629/1,909,064）×100%78.50%08年：（1,422,053/1,538,638）×100%92.48%07年：（1,052,726/1,281,695）×100%82.14%（3) 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=（稅前利潤+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用（在無“利息費(fèi)用”的情況下，用“財務(wù)費(fèi)用”替換)09年：（6

7、25,108+12,644）/12,64450.4408年：（452,221+31,168）/31,16815.5107年：（317,239+19,418）/19,41817.34 長期償債能力比率年度200920082007資產(chǎn)負(fù)債率（%）43.9848.0545.10資本負(fù)債率（產(chǎn)權(quán)比率)（%）78.5092.4882.14已獲利息倍數(shù)50.4415.5117.34 資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債率是表明負(fù)債占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重，債權(quán)人希望比率越低越好，經(jīng)營者希望比率高些，但不宜過高。從上面數(shù)據(jù)及餅圖可以分析出，07到09年的資產(chǎn)負(fù)債率基本上相當(dāng)，08年頗高，07、09相對于08較低，變化水平不

8、是很大，一般認(rèn)為企業(yè)負(fù)債率應(yīng)保持50%左右，可以看出康師傅已達(dá)到這一水平。由這些數(shù)據(jù)可以看出，債權(quán)人提供的資金占企業(yè)資本總額的比例較小，企業(yè)不能償債的可能性較小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股東承擔(dān)，對債權(quán)人很有利。對康師傅控股有限公司的股東來說，公司的資產(chǎn)負(fù)債率沒有達(dá)到70%80%的理想水平，說明康師傅控股有限公司沒能利用好負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)杠桿進(jìn)行資金運(yùn)作。在正常情況下，較高的資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)快速發(fā)展的信號，顯示企業(yè)活力充沛。由此可見，這三年的資產(chǎn)負(fù)債率都在43.98%48.05%之間，說明康師傅控股有限公司采用了保守的財務(wù)策略，或者對前景信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力差。 資本負(fù)債率（產(chǎn)權(quán)比

9、率）分析：它是從股東權(quán)益對長期負(fù)債的保障程度來評價企業(yè)的長期償債能力的。它既反映了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，同時還表明了負(fù)債受股東權(quán)益的保護(hù)，債權(quán)人希望比率越低越好，經(jīng)營者希望比率高些?？祹煾悼毓捎邢薰驹?7年至09年之間，每年的比率均低于100%，表明其償債能力和再融資的能力較強(qiáng)。盡管08年時差不多接近于100%，那是受當(dāng)時的金融危機(jī)影響，導(dǎo)致其08年的償債能力低于07和09兩年，債權(quán)人資金的安全性和市場穩(wěn)定性就較低。但總體來說，經(jīng)過了08年的金融危機(jī)，公司在09年的償債能力又大幅度增強(qiáng)，再結(jié)合07年的償債能力，便可以看出康師傅控股有限公司的償債能力還是較強(qiáng)的。 已獲利息倍數(shù)分析：一般來說，該指標(biāo)越

10、高，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)對到期債務(wù)償還的保障程度也就越高。07年到08年，公司已獲利息倍數(shù)呈下降的趨勢，表明公司支付利息費(fèi)用的能力弱了，但此兩年均維持在一個較高的水平。而且，到了09年已獲利息倍數(shù)猛增到50.44，表明康舒服控股有限公司支付利息費(fèi)用的能力大大增強(qiáng)，其對到期債務(wù)償還的保障程度也大大提高。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析：資產(chǎn)負(fù)債表（簡易）編制單位：康師傅控股有限公司 2009年12月31日 單位：千美元資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年末數(shù)年初數(shù)總資產(chǎn)3,407,6932,961,516負(fù)債及所有者權(quán)益3,407,6932,961,516流動資產(chǎn)1,024,618818,796

11、流動負(fù)債1,307,9591,235,683其中：應(yīng)收賬款115,591129.944其中：應(yīng)付賬款622,197403,925存貨212,923194,904非流動資產(chǎn)2,383,0752,142,720非流動負(fù)債190,670187,195其中：固定資產(chǎn)2,216,6381,974,445無形資產(chǎn)6,9559,733遞延所得稅資產(chǎn)5,3795,379所有者權(quán)益1,909,0641,538,638根據(jù)康師傅控股有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表對康師傅控股有限公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)變動情況進(jìn)行分析，分析結(jié)果如下兩圖所示。結(jié)構(gòu)分析變動表%資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)結(jié)構(gòu)變動負(fù)債及所有者權(quán)益年末數(shù)年初數(shù)結(jié)構(gòu)變動流動資產(chǎn)30.07

12、27.65+2.42流動負(fù)債38.3841.72-3.34其中：應(yīng)收賬款11.2815.87-4.59其中：應(yīng)付賬款47.5732.69+14.88存貨20.7823.80-3.02非流動資產(chǎn)69.9372.35-2.42非流動負(fù)債5.606.32-0.72其中：固定資產(chǎn)93.0292.15+0.87無形資產(chǎn)0.310.49-0.18遞延所得稅資產(chǎn)0.240.27-0.03所有者權(quán)益56.0251.95+4.07增減變動分析表資產(chǎn)增加數(shù)（千美元）增長率（%）負(fù)債及所有者權(quán)益增加數(shù)（千美元）增長率（%）流動資產(chǎn)205,82225.14流動負(fù)債72,2765.85其中：應(yīng)收賬款-14,353-11

13、.05其中：應(yīng)付賬款218,27254.04存貨18,0199.25非流動資產(chǎn)240,35511.22非流動負(fù)債3,4751.86其中：固定資產(chǎn)242,19312.27無形資產(chǎn)-2,778-28.54遞延所得稅資產(chǎn)00.00所有者權(quán)益370,42624.07康師傅控股有限公司08年的總資產(chǎn)是2,961,516千美元，09年增加了446，177千美元，增加幅度為15.07%，總資產(chǎn)增加的原因是流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)都呈增加趨勢。09年的流動資產(chǎn)比08年增加了205,822千美元，增加幅度為25.14%。在流動資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款凈額減少了14,353千美元，減少幅度為11.05%，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的

14、比重由08年的15.87%降低到11.28%，降低了4.59%。09年的存貨金額比08年的增加了18,019千美元，增加幅度為9.25%，09年存貨占流動資產(chǎn)的比重下降了3.02%，說明照這種情形，公司不用采取加大經(jīng)營項目的投入。這種下降的合理性應(yīng)結(jié)合各種存貨占存貨總資產(chǎn)的比重那個分析。另外，09年固定資產(chǎn)的增加說明公司加大了對盈利能力強(qiáng)的固定資產(chǎn)的投入。因為無形資產(chǎn)和遞延所得稅資產(chǎn)變化的金額不大，不是進(jìn)一步分析的對象。從結(jié)構(gòu)分析變動表可以看出，流動資產(chǎn)所占的比重由08年的27.65%上升到09年的30.07%，且固定資產(chǎn)也由08年的92.15%上升到09年的93.02，上升幅度均不高，說明公司的資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，收益性可能得不到很好的改善。在負(fù)債及所有者權(quán)益中，09年的總負(fù)債比08年增加了76,576千美元。09年總負(fù)債增加的主要原因是流動負(fù)債和非流動負(fù)債與08年相比都有一定幅度的增加，流動負(fù)債增加了72,276千美元，增加幅度為5.85%，非流動負(fù)債增加了3,475千美元，增加幅度為1.86%。但從結(jié)構(gòu)分析變動表中可以看出，流動負(fù)債占總資產(chǎn)的比重由08年的41.72%降為09年的38.38%，非流動負(fù)債占總資產(chǎn)的比重由08年的6.32%降為09年的5.60%。流動負(fù)債和非流動負(fù)債變