集群視角下小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略定位研究

1、小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究 本文受國家社科基金課題“基于集群融資的小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究（課題編號12XGL005）”、四川省系統(tǒng)科學(xué)與企業(yè)發(fā)展研究中心項目“基于產(chǎn)業(yè)集群研究小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略（課題編號xq12b01）”、四川省學(xué)術(shù)和技術(shù)帶頭人培養(yǎng)資金“成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育與發(fā)展機(jī)制、路徑研究（川人社辦發(fā)2011441號）”、成都信息工程學(xué)院人才引進(jìn)項目“基于產(chǎn)業(yè)集群的成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)重點產(chǎn)業(yè)研究（項目編號：KYTZ201031）”、四川省教育廳課題“區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)融資問題研究（課題編號12SB171）”資助基于產(chǎn)業(yè)集群角度羅爽 曹邦英（成都信息工程學(xué)院 四川 成都 610103）摘要小企業(yè)是中國實體經(jīng)濟(jì)的重

2、要組成部分，也是產(chǎn)業(yè)集群形成的微觀主體，小企業(yè)的發(fā)展在很大程度上受到環(huán)境的影響。論文正是從這一角度出發(fā)，在回顧產(chǎn)業(yè)集群相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，分析了集群內(nèi)小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)外部影響因素，研究了集群視角下小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略定位問題。最終從投資、籌資、收益分配方面探討了集群環(huán)境下的小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略。關(guān)鍵詞產(chǎn)業(yè)集群；小企業(yè)；財務(wù)戰(zhàn)略 The Research on Financial Strategy of the Small EnterprisesBased on Industrial ClustersLuo Shuang Cao Bang Ying(Chengdu University of Informa

3、tion Technology,Sichuan 610103)AbstractSmall businesses are an important part of Chinese real economy, as well as industrial cluster formation of micro-economic, the development of the small business especially is influenced by the environment. This paper at this point of view, recalls the theory of

4、 industrial cluster, analyses the internal and external factor of the small businesss financial strategies, researches the statement of small enterprises financial strategy based on industrial clusters, finally discusses the financial strategies of the small business from the areas of investment, fi

5、nance, income distribution.Key words Industrial clusters Small business Financial strategy隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位正在逐步提高。目前我國小企業(yè)已達(dá)到上千萬家，占全國企業(yè)總數(shù)99%，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)，完成了75%以上的技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右。小企業(yè)是實體經(jīng)濟(jì)極其重要的組成部分，為其營造良好的發(fā)展氛圍，無疑為我國實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。但是，小企業(yè)由于處于初創(chuàng)期或成長期，規(guī)模較小，適應(yīng)外部環(huán)境的能力較差，以及自身經(jīng)營問題、體制機(jī)制

6、問題、缺乏明晰的財務(wù)戰(zhàn)略問題都使得小企業(yè)容易陷入生存困境。然而，由于地緣、姻親關(guān)系集聚在一起的小企業(yè)形成集群優(yōu)勢規(guī)模，可以增強(qiáng)競爭實力。產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展在一定程度上可以引導(dǎo)集群內(nèi)小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，解決小企業(yè)的戰(zhàn)略定位和戰(zhàn)略聯(lián)盟問題，形成產(chǎn)業(yè)集聚比較優(yōu)勢。因此，在動態(tài)環(huán)境下研究集群內(nèi)小企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，建立小企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略管理體系，有利于小企業(yè)的健康發(fā)展。一、產(chǎn)業(yè)集群的內(nèi)涵及相關(guān)研究1、產(chǎn)業(yè)集群含義產(chǎn)業(yè)集群是指在某個特定的領(lǐng)域內(nèi)，大量產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切的企業(yè)以及相關(guān)支撐機(jī)構(gòu)在空間上集聚，并形成強(qiáng)勁、持續(xù)競爭優(yōu)勢的現(xiàn)象（Porter,1998）。培育產(chǎn)業(yè)集群是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，也是現(xiàn)階段區(qū)

7、域競爭力的重要來源和集中體現(xiàn)。實踐證明，無論是意大利中部和東北部的艾米得亞羅馬格納、美國的加利福尼亞硅谷，還是我國北京的中關(guān)村、煙臺的汽車基地、成都的高新區(qū)，產(chǎn)業(yè)集群都表現(xiàn)出巨大的經(jīng)濟(jì)活力和強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢。2、產(chǎn)業(yè)集群的相關(guān)理論研究產(chǎn)業(yè)集群形成理論這段時期的代表主要是古典區(qū)位理論，該理論關(guān)注了微觀企業(yè)決策的成本最小化問題，認(rèn)為“成本節(jié)約”是產(chǎn)業(yè)集群形成的主要原因。早在19世紀(jì)，Marshall(1890)從外部經(jīng)濟(jì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度來解釋產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象。A.Weber（1909）探索了技術(shù)設(shè)備、勞動力組織、經(jīng)常性開支成本、市場化因素等對產(chǎn)業(yè)集群的影響。產(chǎn)業(yè)集群的競爭優(yōu)勢理論Losch(1954)從

8、需求角度研究集群形成的新思路和新方法，在成本給定的條件下企業(yè)如何在與對手競爭過程中實現(xiàn)收益和利潤的最大化。Porter(1998)正式提出企業(yè)集群概念，把其納入競爭優(yōu)勢理論的分析框架，從企業(yè)競爭力角度來說明企業(yè)集聚現(xiàn)象。Beal和Gimeno(2001)通過實證研究發(fā)現(xiàn)，集聚產(chǎn)生的知識外溢只能短期受益于企業(yè)，最終不能成為集聚企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的源泉。Hubert Schmitz(1995)將集群競爭優(yōu)勢理論向前推進(jìn)了一步，提出集群效率論。但是未能深入分析集群企業(yè)應(yīng)該如何開展集體行動。國內(nèi)學(xué)者研究了集群的融資優(yōu)勢，魏守華、劉光海和邵東濤（2002）認(rèn)為集群內(nèi)中小企業(yè)的地理接近性和產(chǎn)業(yè)專業(yè)化的特性

9、有利于企業(yè)間接融資。莊永強(qiáng)、王元月和葛燕燕（2004）認(rèn)為集群內(nèi)的信任機(jī)制增強(qiáng)了信貸信心，使企業(yè)的信貸更容易獲得。劉軼和張飛（2009）認(rèn)為集群內(nèi)的社會資本具有“軟擔(dān)?！惫δ?，有利于解決中小企業(yè)融資難。產(chǎn)業(yè)集群的風(fēng)險理論 Fritz等（1998）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)集群的風(fēng)險主要是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險和周期性風(fēng)險。結(jié)構(gòu)性風(fēng)險長期存在集群中，是由于原有產(chǎn)業(yè)的永久性衰退導(dǎo)致整個區(qū)域集群的沒落。周期性風(fēng)險則與中短期區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長波動相聯(lián)系。Abrahamson和Fombmn（1994）分析社會和文化是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群開始發(fā)展的力量源泉，但在集群成熟期時也會成為僵化、失去彈性的源泉。蔡寧等（2003）研究了產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)之間的相

10、互依賴性會使其與集群外的競爭對手相比，對外界的反應(yīng)能力變慢，最終使集群無法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致集群面臨衰退風(fēng)險。 上述研究基本上都是從宏觀層面探討集群理論，完全將集群作為一個整體進(jìn)行剖析，缺乏集群內(nèi)微觀層面的企業(yè)之間相互關(guān)聯(lián)與相互作用的研究。實際上作為集群內(nèi)的主體企業(yè)尤其是一些處于初創(chuàng)期和發(fā)展期的小企業(yè)是集群發(fā)展的核心，從某種程度上研究集群整體運作機(jī)制的微觀基礎(chǔ)對小企業(yè)實踐更具有指導(dǎo)意義。二、集群視角下小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略影響因素分析小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定和實施離不開企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，環(huán)境發(fā)生變化，財務(wù)戰(zhàn)略也會隨之調(diào)整。因此，集群環(huán)境分析是制定、實施財務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和前提。與一般小企業(yè)相比，集

11、群內(nèi)小企業(yè)增加了一個集群（中觀）環(huán)境，在這一動態(tài)變化的集群網(wǎng)絡(luò)中，小企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略也隨之發(fā)生變化。1、 外部集群環(huán)境分析外部環(huán)境對于小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的影響是直接的，環(huán)境變化更容易給其生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來威脅，甚至造成小企業(yè)的破產(chǎn)。小企業(yè)由于處于初創(chuàng)期或成長期，經(jīng)營風(fēng)險很大，尤其是宏觀政策變化極大地影響投資和需求，一旦經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨，產(chǎn)能過剩，需求減少，部分小企業(yè)往往難以維持生產(chǎn)，陷入財務(wù)困境中。同時，小企業(yè)破產(chǎn)率較高，財務(wù)信譽(yù)不穩(wěn)定，難以從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，迫使小企業(yè)從別處獲得資金的成本較高。相對大企業(yè)而言，小企業(yè)因積累資金少，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的沖擊較大。如果處于集群環(huán)境中，小企業(yè)的生存相對要容易些。小

12、企業(yè)可以從集群環(huán)境中獲取特有的共性資源，建立集群外小企業(yè)所沒有的競爭優(yōu)勢，在擴(kuò)張型投資過程中實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。集群優(yōu)勢分析按照產(chǎn)業(yè)集群競爭優(yōu)勢理論分析，集群的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在小企業(yè)成本和費用的節(jié)約、交易成本的減少以及企業(yè)核心競爭力的培養(yǎng)。這些集群優(yōu)勢可以幫助集群內(nèi)的小企業(yè)資金流動趨于正常，有利于其制定長遠(yuǎn)的財務(wù)戰(zhàn)略。集群內(nèi)小企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟導(dǎo)致成本的節(jié)約處于產(chǎn)業(yè)集群中的小企業(yè)由于地域上的集中而導(dǎo)致社會分工深化，企業(yè)之間的合作意愿加強(qiáng)，戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成可以使每個企業(yè)發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢，提高資源利用率和生產(chǎn)效率。同時，合作聯(lián)盟的建立能夠使集群內(nèi)部小企業(yè)批量采購、批量銷售，降低企業(yè)的材料成本、運輸和庫

13、存費用。由于群內(nèi)小企業(yè)生產(chǎn)的相似性，大量勞動力在企業(yè)之間的自由流動，可以減少小企業(yè)的人工培訓(xùn)成本、工人勞動保障費用。集群內(nèi)的信任機(jī)制帶來交易成本的減少集群內(nèi)小企業(yè)由于相互合作、相互交流，形成一種地域性網(wǎng)絡(luò)組織。隨著交流的加深、合作的頻繁使群內(nèi)企業(yè)之間更容易相互信任，交易過程中的調(diào)查成本和摩擦成本隨之減少，這對群內(nèi)的企業(yè)和群外的供應(yīng)商、客戶、資金供應(yīng)方來說，都可以降低交易過程中的交易成本。集群核心競爭優(yōu)勢的培養(yǎng) 集群內(nèi)小企業(yè)在享受與群內(nèi)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)分工協(xié)作的基礎(chǔ)上，獲得群內(nèi)建立的嘗試機(jī)會，降低了創(chuàng)新成本和風(fēng)險。集群內(nèi)小企業(yè)還能夠共享大型的生產(chǎn)、檢測設(shè)備，通過集體學(xué)習(xí)機(jī)制的共享，增強(qiáng)了小企業(yè)創(chuàng)新活力，

14、有利于小企業(yè)培養(yǎng)核心競爭優(yōu)勢。集群風(fēng)險分析集群最大的風(fēng)險在于作為一個企業(yè)整體，它也經(jīng)歷著初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期這四個發(fā)展過程，尤其是在成熟期，集群面臨很大的結(jié)構(gòu)調(diào)整風(fēng)險。由于集群內(nèi)小企業(yè)資源高度集中于某一個產(chǎn)業(yè)，因此，當(dāng)集群從成熟走向衰退時，對過分依賴的區(qū)域經(jīng)濟(jì)會帶來很大的負(fù)面影響，一旦結(jié)構(gòu)調(diào)整不成功，集群內(nèi)小企業(yè)就會一厥不振。因此，小企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略定位應(yīng)服務(wù)于產(chǎn)業(yè)集群的升級，隨著產(chǎn)業(yè)集群的結(jié)構(gòu)調(diào)整而變化。集群內(nèi)的信任機(jī)制雖然可以減少小企業(yè)的交易成本，但在集群規(guī)模擴(kuò)大后，小企業(yè)之間的合作關(guān)系變得不穩(wěn)定，增加了集群的違信風(fēng)險。另外，群內(nèi)部分小企業(yè)不愿投資進(jìn)行自主創(chuàng)新，而是一味地模仿群內(nèi)其

15、他小企業(yè)推出的新產(chǎn)品，造成了集群內(nèi)企業(yè)之間的重復(fù)競爭。甚至有些小企業(yè)生產(chǎn)出劣質(zhì)產(chǎn)品，利用集群的整體聲譽(yù)和品牌來獲取暴利，當(dāng)市場上充斥著劣質(zhì)品時，集群就會最終走向衰亡。因此，處于集群內(nèi)的小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)這些變化的環(huán)境將財務(wù)與戰(zhàn)略進(jìn)行融合，調(diào)整財務(wù)戰(zhàn)略管理的實施對策。2、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的影響企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境主要包括企業(yè)的資源和能力。處于初創(chuàng)期的小企業(yè)進(jìn)行各種生產(chǎn)經(jīng)營活動的資源，如廠房、機(jī)器設(shè)備資源較少，投資規(guī)模有限；而處于成長期的小企業(yè)對資源的需求較旺盛；這些小企業(yè)依靠產(chǎn)業(yè)集群，實現(xiàn)投資戰(zhàn)略聯(lián)盟，可以達(dá)到資源共享的目的，比如集群內(nèi)小企業(yè)共同購買一套昂貴的檢測設(shè)備，每個企業(yè)都可以使用。不過

16、，集群內(nèi)的共享性資源也是小企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因，小企業(yè)應(yīng)將自身資源與共享性資源進(jìn)行有效的整合，達(dá)到自身資源的最優(yōu)配置，發(fā)揮競爭優(yōu)勢。小企業(yè)的能力主要體現(xiàn)在其管理水平上。管理水平的高低直接影響著小企業(yè)一些戰(zhàn)略性資源的選擇和使用效率。管理水平高的小企業(yè)在突發(fā)事件來臨時，更能接受考驗，渡過難關(guān)。產(chǎn)業(yè)集群下的小企業(yè)通過企業(yè)之間的合作和交流，共同探討，可以提高自身管理水平。三、集群視角下小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略定位研究 小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的定位決定著其財務(wù)資源配置的取向和模式，影響著小企業(yè)財務(wù)管理活動的行為與效率。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的小企業(yè)作為一個整體，其財務(wù)戰(zhàn)略定位影響著整個集群的發(fā)展。1、小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群中的組織機(jī)制設(shè)

17、計產(chǎn)業(yè)集群為小企業(yè)發(fā)展提供了可能，同時也對小企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略和財務(wù)流程提出更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。只有符合集群要求的小企業(yè)才能納入集群體系。集群的組織機(jī)制就成為小企業(yè)發(fā)展的一個促進(jìn)因素。小企業(yè)必須從財務(wù)戰(zhàn)略上進(jìn)行主動調(diào)整，合理規(guī)劃企業(yè)的投資、融資以及收益分配管理，同時通過改善公司治理結(jié)構(gòu)以及完善內(nèi)部控制，保證企業(yè)規(guī)范化運作，才能將公司風(fēng)險合理控制，實施穩(wěn)健成長型的財務(wù)戰(zhàn)略。從某種程度上說，產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展促進(jìn)了小企業(yè)組織機(jī)制的再造。2、集群視角下小企業(yè)的集群融資選擇我國的小企業(yè)普遍存在著融資難問題。小企業(yè)一方面缺少資產(chǎn)抵押品；另一方面，財務(wù)信息不全，經(jīng)營狀況難以衡量，資金供給方普遍認(rèn)為投資風(fēng)險大，其資金短

18、缺問題是一直存在的。而集群內(nèi)的小企業(yè)相對來說，可以實現(xiàn)融資優(yōu)勢。由于集群內(nèi)存在良好的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信用關(guān)系，小企業(yè)取得外部融資相對容易，不僅可以獲得商業(yè)銀行的擔(dān)保貸款，甚至還可以借助集群的力量實現(xiàn)集合上市和集合發(fā)債。有些小企業(yè)也可以借助地方政府對發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群的支持，獲取創(chuàng)業(yè)資金。同時，集群內(nèi)小企業(yè)可以組成多種形式的組織機(jī)構(gòu)：如特殊經(jīng)濟(jì)體、產(chǎn)權(quán)交易中心、行業(yè)商會等形式，這些中介機(jī)構(gòu)代表集群內(nèi)各個小企業(yè)與資金供給方進(jìn)行資金對接，有效地解決了資金供給方的風(fēng)險和成本，以及小企業(yè)融資問題，為金融服務(wù)實體提供了保證。3、集群視角下小企業(yè)投資方向的明確性 集群創(chuàng)造了一個更大的市場需求空間，這給群內(nèi)小企業(yè)提供

19、了許多投資機(jī)會，小企業(yè)可以充分利用這些機(jī)會，迅速擴(kuò)大投資規(guī)模。小企業(yè)之間的專業(yè)化分工、信息資源共享、政府優(yōu)惠的投資政策，有利于小企業(yè)捕捉更多的市場機(jī)會。同時，通過與群內(nèi)企業(yè)的合作，把一些競爭力相對薄弱的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)包出去，不僅可以有效控制過度投資風(fēng)險，還可以培養(yǎng)核心競爭力，加快投資進(jìn)程，明確投資方向，實現(xiàn)自身和集群的可持續(xù)發(fā)展。四、基于產(chǎn)業(yè)集群的小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析 財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，兩者密不可分，財務(wù)戰(zhàn)略主要偏重于資金的籌措與使用，企業(yè)戰(zhàn)略是關(guān)于企業(yè)全局的長期性和決定性的謀劃。財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略的要求下制定，可以使資金的籌措和投資不偏離企業(yè)戰(zhàn)略所規(guī)定的總方向，從而提高投資效果。我國很

20、多小企業(yè)失敗的根源就在于企業(yè)缺乏清晰的戰(zhàn)略定位，財務(wù)戰(zhàn)略方向不明，導(dǎo)致小企業(yè)發(fā)展缺乏長遠(yuǎn)性。1、投資戰(zhàn)略分析 投資戰(zhàn)略是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，它把資金投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略結(jié)合起來，通過合理配置和有效利用資源，控制投資風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)的長遠(yuǎn)盈利目標(biāo)。集群內(nèi)小企業(yè)可以在分析集群優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，明確投資戰(zhàn)略目標(biāo)。對于小企業(yè)來說，投資戰(zhàn)略目標(biāo)關(guān)鍵定位在：降低投資風(fēng)險，獲取投資收益，擴(kuò)大規(guī)模，加快企業(yè)的成長和發(fā)展。為了使投資戰(zhàn)略明確化，小企業(yè)可以從以下幾方面制定投資戰(zhàn)略程序：一是關(guān)注投資環(huán)境，尤其是集群環(huán)境如何影響投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)；二是在集群內(nèi)尋找各種可能的投資機(jī)會，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求，制定和明確投資戰(zhàn)略；

21、三是具體化投資戰(zhàn)略，通過一定的理論和方法選擇最佳投資戰(zhàn)略方案并予以實施。同時，為了確保投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，還需要在企業(yè)投資過程中實行嚴(yán)格有效的控制。最后，在集群視角下，評價分析小企業(yè)投資戰(zhàn)略決策，除了選用常規(guī)的SWOT分析法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率等決策分析方法外，小企業(yè)還要綜合考慮集群內(nèi)部的資源優(yōu)勢與風(fēng)險，配合定性分析，通過對集群環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)競爭因素、企業(yè)經(jīng)營能力、市場營銷能力等因素綜合考慮，評價企業(yè)投資戰(zhàn)略的制定和實施效果。2、籌資戰(zhàn)略分析籌資戰(zhàn)略的制定是以資金籌措戰(zhàn)略目標(biāo)為引導(dǎo)，以企業(yè)戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略為依據(jù)，選擇制定資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)籌資戰(zhàn)略管理的主要內(nèi)容。集群內(nèi)小企業(yè)應(yīng)根據(jù)集群融資環(huán)境的變

22、化，密切關(guān)注資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)一致性，隨企業(yè)戰(zhàn)略的重大變化而對資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，有效防止資本結(jié)構(gòu)的惡化。由于小企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險較大，為了控制總風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營者會盡量降低財務(wù)風(fēng)險，實行穩(wěn)健的財務(wù)政策，采用股權(quán)資本籌資方式。同時，建立現(xiàn)金儲備，以提高籌資的靈活性，增強(qiáng)流動性。但是，隨著小企業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，面臨較大的市場需求空間，導(dǎo)致小企業(yè)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。其對資金的需求日益增加，勢必尋求更為廣泛的籌資方式，集群從某種程度上可以解決這種資金需求，使小企業(yè)外部融資變得相對容易。首先，集群內(nèi)小企業(yè)圍繞某一產(chǎn)業(yè)，彼此聯(lián)合，可以通過聯(lián)合型籌資戰(zhàn)略，利用企業(yè)之間的資金周轉(zhuǎn)尋求更多免費資金。

23、其次，集群內(nèi)小企業(yè)可以充分享受集群融資優(yōu)勢，依靠互為擔(dān)保從銀行獲取貸款。相對群外企業(yè)而言，集群內(nèi)小企業(yè)更易實施金融信貸型籌資戰(zhàn)略。一方面，集群內(nèi)中小民營銀行由于地理接近性，對群內(nèi)企業(yè)狀況比較了解，小企業(yè)通過戰(zhàn)略聯(lián)盟申請的批量貸款也降低了銀行從事信貸的交易成本。另一方面，集群內(nèi)小企業(yè)受區(qū)域內(nèi)的商業(yè)信譽(yù)以及集群中商會、行會的規(guī)范，從戰(zhàn)略角度制定的信貸計劃不會輕易更改，從而降低了銀行的信貸風(fēng)險，使銀行更傾向于貸款給這些小企業(yè)。再次，集群內(nèi)小企業(yè)可以充分利用債券市場，由群內(nèi)核心機(jī)構(gòu)牽頭，多個小企業(yè)共同以信用資產(chǎn)聯(lián)盟為基礎(chǔ)建立企業(yè)債券形式，即小企業(yè)集合債組織。最后，一些小企業(yè)通過勞動分工，將競爭力相對較

24、弱的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)包出去，培養(yǎng)自身的核心競爭力，在成為集群龍頭企業(yè)后，還可以爭取上市融資，實現(xiàn)證券型籌資戰(zhàn)略。3、收益分配戰(zhàn)略分析相對而言，集群內(nèi)小企業(yè)的收益分配政策受集群的影響比較大。首先，集群創(chuàng)造的市場需求空間較大，可以擴(kuò)大企業(yè)的投資規(guī)模，受投資需求的影響群內(nèi)大部分小企業(yè)都會不分配或少分配利潤。其次，群內(nèi)信息傳播較快，促使群內(nèi)大部分小企業(yè)會相互效仿，制定相同的分配政策。由于集群內(nèi)大部分小企業(yè)都處于創(chuàng)業(yè)階段，無論是研發(fā)、生產(chǎn)還是銷售，都需要投入大量的資金。同時，創(chuàng)業(yè)期小企業(yè)收益不穩(wěn)定，而且普遍偏低，自我積累較弱，因此，一般創(chuàng)業(yè)期小企業(yè)不進(jìn)行收益分配。但是，隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，投資機(jī)會增加，投資活動需

25、要大量的現(xiàn)金流量，收益水平雖然有所提高，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不穩(wěn)定，財務(wù)風(fēng)險較高。在這個階段，集群內(nèi)小企業(yè)對資金的需求量比較大，甚至還會依賴于集群實現(xiàn)外部融資，為了增強(qiáng)其融資能力，小企業(yè)最好在定期支付少量現(xiàn)金股利的基礎(chǔ)上，采用股票股利的支付方式。這樣，既給一些小股東和外部其他相關(guān)利益集團(tuán)傳達(dá)公司穩(wěn)定發(fā)展的信心，又保證小企業(yè)在快速成長階段面臨投資機(jī)會的現(xiàn)金支持。總之，我國小企業(yè)普遍面臨資金緊張，技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)，因而從集群合作研究“小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略”，能夠有效改善小企業(yè)融資環(huán)境，明確小企業(yè)投資方向。反過來，小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群的引導(dǎo)下，能夠提升產(chǎn)業(yè)集群的升級，因此，產(chǎn)業(yè)集群和小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是相輔相成的關(guān)系。同時，集群視角為小企業(yè)發(fā)展提供了一種集群治理的