集團財務管理

1、中央廣播電視大學2011-2012學年度第一學期“開放本科”期末考試（半開卷）企業(yè)集團財務管理 試題一、判斷題【正確的在括號內(nèi)劃“”，錯誤的在括號內(nèi)劃“×”。每小題1分，共10分）1在企業(yè)集團中，母公司作為企業(yè)集團的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術、管理、人才、市場網(wǎng)絡、品牌等各方面優(yōu)勢。( )2在企業(yè)集團的組建中，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團成立的前提。( × )3事業(yè)部作為集團總部與子公司間的“中間管理層”，是一個獨立的法人，擁有相對獨立完整的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)。( × )4企業(yè)集團財務組織體系是維系企業(yè)集團財務管理運行的組織保障。( )5融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)

2、源融資”兩類。( × )6股利政策屬于集團重大財務決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務決策權(quán)都應高度集中于集團總部。( )7財務公司作為集團資金管理中心，其風險大小將在很大程度上影響著集團整體的財務風險。( )8集團預算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關職能機構(gòu)負責人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設機構(gòu)，工作組必須單獨設立。( × )9“投入資本總額”是指某一時點對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。( )10.根據(jù)國資委相關規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為7.5%。( × )二、單項選擇題11當投

3、資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時，會計意義的控制權(quán)為( A重大影響 )。12.產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團中，組建橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是( C謀取規(guī)模優(yōu)勢 )。13.在分權(quán)式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權(quán)下沉在( D子公司或事業(yè)部 )。14.企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有( A動態(tài)性 )的特點。15.( C集團整體戰(zhàn)略 )是制定企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的根本。16投資項目可行性研究報告中的“財務評價”不涉及的內(nèi)容是( B項目市場預測 )。17下列行為屬于間接融資方式的是( B從銀行借款 )。18企業(yè)集團選

4、擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇?！白鰪姟睂蛳?，預算指標會側(cè)重( C利潤總額 )。19凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了( B股東 )的收益能力。20.投入資本報酬率=( D息稅前利潤 )(1- T)/投入資本總額×100%三、多項選擇題21企業(yè)發(fā)展的基本模式有( )。 B內(nèi)源性發(fā)展 D并購性增長22影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )。 A公司戰(zhàn)略 E公司環(huán)境23企業(yè)集團戰(zhàn)略可分的級次包括有( )。 B集團整體戰(zhàn)略 C職能戰(zhàn)略 D經(jīng)營單位級戰(zhàn)略24.企業(yè)集團下屬成員單位預算是集團下屬成員單位作為獨立的法人實體，根據(jù)集團戰(zhàn)略與各自年

5、度經(jīng)營計劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營活動、財務活動等所編制的預算。主要包括有( )。 A業(yè)務經(jīng)管預算 B資本支出預算 C現(xiàn)金流預算 D財務報表預算25.一般認為，反映企業(yè)財務業(yè)績的維度主要包括( )等方面。 C盈利能力 D償債能力 E資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題（共30分，請寫出計算公式及過程，計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26.（本題10分）甲集團公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有、一定協(xié)同性的乙企業(yè)52%的股權(quán)，相關資料如下： 乙企業(yè)擁有普通股6000萬股，2008、2009、2010年三年的平均每股收益為0.5元股。甲集團公司決定選用市盈率法對乙企業(yè)進行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。 要求： (1

6、)計算乙企業(yè)每股價值； (2)計算乙企業(yè)價值總額；(3)計算甲集團公司收購乙企業(yè)預計需支付的價款。27（本題20分）某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3000萬元，資產(chǎn)負債率為28%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為2000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為15%，且母公司收益的80%來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求： (1)計算母公司稅后目標利潤； (2)計算子公司對母公司的收益貢獻份額；(3)假設少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。26.解

7、： 丙公司的貢獻份額=324×80%×（600/2000）=77. 76（萬元） （3分） (3)三個子公司的稅后目標利潤： 甲公司稅后目標利潤=103. 68÷100% =103. 68（萬元） （2分） 乙公司稅后目標利潤=77. 76÷80%=97.2（萬元） （2分）丙公司稅后目標利潤=77.76÷60%=129.6（萬元） （2分）五、案例分析題（共30分） 28.某汽車行業(yè)集團公司汽車技術改造項目，經(jīng)專家、學者的反復論證被有關部門正式批準。這個項目的總投資額預計為4億元，生產(chǎn)能力為4萬臺，明年動工。但項目資金不足，準備融資1億元資金

8、。有關人員（集團領導、財務顧問、研究中心人員）意見如下： A:目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術改造項目。這些項目在2年內(nèi)均能完成建設并正式投產(chǎn)，到時將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計這筆投資在投產(chǎn)后3年內(nèi)可完全收回。所以應發(fā)行5年期的債券籌集資金。 B:目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負債6億元，資產(chǎn)負債率為60%，其中長期負債為2億元。這種負債比率在我國處于中等水平，與世界發(fā)達國家如美國、英國等相比，負債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負債比率將達到64%，且債券利率通常會高于向銀行貸款。因此負債比率過高，不僅會提高資金成本，還會加大財務風險。所以

9、，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌集資金。 C:發(fā)行普通股的手續(xù)較為復雜，費用也較高，需要時間較長，可能會影響資金到位，建議向銀行貸款。 D:目前我國經(jīng)濟正處于繁榮時期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟環(huán)境可能會變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時汽車行業(yè)可能會受到?jīng)_擊，銷售量可能會下降。在進行籌資和投資時應考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴重。 E:宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整應不會影響該公司的銷售量。這是因為該公司生產(chǎn)的輕型貨車和旅行車，幾年來銷售情況一直較好，暢銷全國29個省、市、自治區(qū)，市場上較長時間供不應求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評比中，輕型客車連續(xù)奪魁，輕型貨

10、車連續(xù)兩年獲得第一名，一年獲得第二名。同時，宏觀環(huán)境變化可能會引起汽車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會暢銷不衰。 根據(jù)案例，請回答： (1)企業(yè)可以采取的融資方式有哪些？ (2)對于集團融資這一重大事項，應遵循的基本原則是什么？ (3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認為該企業(yè)該怎樣進行融資？答：(1)融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。一般認為，企業(yè)集團及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資，稱為直接融資；而通過銀行等金融機構(gòu)進行的融資則稱為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間接融資兩種。（8分） (2

11、)集團融資決策權(quán)限的界定取決于集團財務管理體制。但是，不管集團財務管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應遵循以下基本原則： 統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團總部對集團及各成員企業(yè)的融資政策進行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。 重點決策。重點決策是指對那些與集團戰(zhàn)略關系密切、影響重大的融資事項，由集團總部直接決策 授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責。（14分） (3)資本結(jié)構(gòu)是負債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關系，它大體上反映了企業(yè)財務風險。在一般情況下，負債成本

12、要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風險與收益、當期與未來的關系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風險、未來的變動等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以，選擇融資方式應該是，。（8分）中央廣播電視大學2010-2011學年度第一學期“開放本科”期末考試（半開卷）企業(yè)集團財務管理試題一、單項選擇題： 1當投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過50%以上時，母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為( )。BA.全資控股 B絕對控股C相對控股 D共同控股2在企業(yè)集團組建中，( )是企業(yè)集團成立的前提。DA.資源優(yōu)勢 B政策優(yōu)勢C管理優(yōu)勢 D資本優(yōu)勢3依照企業(yè)集團總部管理的定位，( )功能是企業(yè)集團管理的核心。B

13、A.戰(zhàn)略決策和管理 B財務控制與管理C資本運營和產(chǎn)權(quán)管理 D人力資源管理4( )是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。AA事業(yè)部財務機構(gòu) B總部財務機構(gòu)C子公司財務部 D孫公司財務部5集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)( )。C A.利潤管理 B風險管理 C整合管理 D人力資源管理 6企業(yè)集團投資項目現(xiàn)金流測算應考慮業(yè)務協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的財務協(xié)同，即關注項目的( )。D A現(xiàn)金流人量 B現(xiàn)金流出量C凈現(xiàn)金流量 D增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是( )。B A發(fā)行股票 B從銀行借款 C發(fā)行債券 D發(fā)行短期融資券 8預算管理強調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核，這就是預算管理的

14、( )。AA全程性 B全員性C全面性 D機制性9利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)( )基本報表。CA財務狀況 B現(xiàn)金流量 C經(jīng)營成果 D資產(chǎn)情況 10.集團層面的業(yè)績評價包括母公司自身業(yè)績評價和( )業(yè)績評價。DA總公司 B分公司C子公司 D集團整體二、多項選擇題：11在企業(yè)集團的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有( )。BEA規(guī)模經(jīng)濟理論 B交易成本理論 C范圍經(jīng)濟理論 D角色缺失理論E資產(chǎn)組合與風險分散理論12企業(yè)集團H型組織結(jié)構(gòu)，有( )等優(yōu)點。ABCDE A總部管理費用較低 B可彌補虧損子公司損失C總部風險分散 D總部可自由運營子公司E便于實施分權(quán)管理13根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應組織架構(gòu)，企業(yè)集團

15、管控主要有( )等基本模式。ABDA戰(zhàn)略規(guī)劃型 B戰(zhàn)略控制型 C戰(zhàn)略決策型 D財務控制型E財務評價型14.財務公司作為非銀行金融機構(gòu)，其風險大體來自于( )。ABDEA戰(zhàn)略風險 B信用風險 C政治風險 D市場風險E操作風險15與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有( )等特點。ABEA多層級性 B復雜性 C-致性 D簡單性E戰(zhàn)略導向性三、判斷題： 16.以目前對企業(yè)集團的認識，“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團的主要紐帶。 ( ) 17企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。 ( ) × 18.企業(yè)集團的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。(

16、) 19.分權(quán)式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。 ( ) 20融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。 ( ) ×21從企業(yè)集團戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團的投資決策權(quán)都集中于集團總部。 ( ) ×22.企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。 ( ) 23如果集團下屬子公司屬于集團總部的控股子公司，則總部有權(quán)直接下達預算目標。( ) ×24.企業(yè)集團整體財務管理分析不以母公司報表為基礎，而以合并報表為基礎。 ( ) 25.業(yè)績評價是財務業(yè)績評價與非財務業(yè)績評價兩者的結(jié)合。 ( ) 四、計算題：（共25分，請寫出計算公式及

17、過程，計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26假定某企業(yè)集團母公司持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為2000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%，負債的利率為8%，所得稅率為25%。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:70，二是激進型70:30。 對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。答： 由上表的計算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但是，風險也更高。這種高風險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權(quán)

18、衡的。五、案例分析題：（共30分） 27未來100年內(nèi)，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫入世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。 成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上，吉利真正海外試水起步于2006年，這年底，吉利成為英國錳銅控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國成立了合資公司，利用中國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團向英國工廠派出一批人力資源、財務、技術、工廠管理等關鍵部門的管理人才去學習。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計劃增持英國錳銅股份至51%，8月將簽訂最終收購協(xié)議。 而在2009年

19、，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應商澳大利亞DSI變速箱公司作為海外全資子公司，目前DSI通過為吉利的新車型匹配動力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購DSI的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動變速箱產(chǎn)品。DSI的技術和產(chǎn)品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2010年8月2日，吉利集團在英國倫敦以15億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了4個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國首家

20、真正意義上的跨國汽車集團。這就意味著，“汽車狂人”李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。正是在這次收購中，李書福實踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗，使得吉利實現(xiàn)成功的海外擴張成為可能。 請結(jié)合案例回答：(1)企業(yè)集團并購需要經(jīng)歷哪些主要過程？(2)什么是審慎性調(diào)查？其作用是什么？(3)吉利集團的案例，對你有什么啟示？答：(1)企業(yè)并購是一個非常復雜的交易過程。并購一般需要經(jīng)歷下列主要過程：根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購目標；對并購目標的發(fā)展前景以及技術經(jīng)濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；評估目標企業(yè)的價值；策劃融資方案，確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的

21、實現(xiàn)等。（8分） (2)審慎性調(diào)查是對目標公司的財務、稅務、商業(yè)、技術、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風險進行調(diào)查分析。 審慎性調(diào)查的作用主要有：提供可靠信息。這些信息包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營與營銷、財務與風險、法律等方方面面，從而為并購估值、并購交易完成提供充分依據(jù)。價值分析。通過審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務價值鏈間的協(xié)同性，為未來并購后的業(yè)務整合提供指南。風險規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風險，如稅務風險、財務方面的風險、法律風險、人力資本及勞資關系風險，從而為并購交易是否達成及達成后的并購整合提供管理依據(jù)。(10分) (3)啟示： 基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購目標進行并購目標規(guī)劃。

22、 并購目標公司應以增強企業(yè)集團（主并公司）的核心競爭力為前提。 企業(yè)并購可能會存在各種風險，一定要特別注意。而收購后為企業(yè)迅速做大做強，要整合企業(yè)原有的資源，充分進行技術改造，提升設備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢，進一步強化核心能力，提高市場占有率，增強競爭能力，為未來汽車及相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實的基礎。（12分） 中央廣播電視大學 2 0 1 0-2 0 1 1學年度第二學期"開放本科"期末考試(半開卷)企業(yè)集團財務管理試題2011 年7 月一、判斷題1. 提高母公司 的未來融資能力 ， 既是母公司 成立集 團 初衷 ， 也是母公司 有能力 吸引 其他企業(yè)并入集團的前提，這兩者互為

23、因果。( ) V2. 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員 企業(yè)時 ， 主要依據(jù)母公司 戰(zhàn)略定位 、 產(chǎn)業(yè)布局等因素 。()V3. 企業(yè)集團 財務管理體制是指依據(jù)集 團 戰(zhàn) 略 、 集 團 組織結(jié)構(gòu)及其責任定位等 ， 對集 團 內(nèi)部各級財務組織就權(quán)利、責任等進行劃分的一種制度安排。( ) V4. 混合型財務總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理，而不在于代表總部對子公司 進行監(jiān)督與控制o ( ) X5. 融資方式大體分為" 股權(quán)融資" 和" 內(nèi) 源融資" 兩類。 ( ) X6. 當并購 目 標確定后 ， 如何搜尋合適的并購對象 ， 成為實施并購決策最為關鍵的一環(huán) 。( )

24、V7. 母公司 董事會作為集團最高權(quán)力決策機構(gòu) ， 負責審批股利政策。 ( ) X8. 公司 戰(zhàn)略是預算管理的前提、 依據(jù) ， 預算管理是落實公司 戰(zhàn)略的工具、 手段。 ( ) V9. "資產(chǎn)"是公司作為一個獨立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。( ) V10. 集團整體財務管理分析要以分部報表為依據(jù) o ( ) X二、單項選擇題11. 會計意義上 的控制權(quán)劃分的 主要 目 的在于 ( )。CA. 確定控制權(quán)的影響力B.明 確控制權(quán)的控制力c. 編制集團合并報表 I). 確定集團 管理控制 范圍12. 在企業(yè)集 團 組建中 ， ( )是企業(yè)集團發(fā)展的根本。DA.

25、資本優(yōu)勢B.管理優(yōu)勢c:. 政策優(yōu)勢 D. 資源優(yōu)勢13. 分權(quán)式財務管理體制有 ( )的優(yōu)點 O BA. 有效集 中 資源、 進行集團 內(nèi) 部整合B. 使總部財務集 中 精力 于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策c. 強化對所有成員 企業(yè)的管理D. 在很大程度上利 于子公 司 追求 自 身利益14. 下列體系不屬 于企業(yè)集團應構(gòu)建體系的是( )。AA. 社會綜合監(jiān)管體系B.財務管理責任體系c. 財務管理組織體系 D. 財務人員 管理體系15. 低杠桿化 、 杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬 于( )。BA. 分期型融資戰(zhàn)略B.保守型融資戰(zhàn)略c. 激進型融資戰(zhàn)略 D. 中庸型 融 資戰(zhàn)略16. 并購支付方式 中

26、 ， ( )可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平. AA. 股票對價方式B.賣方融資方式c. 杠桿收購方式 I). 現(xiàn)金支付方式17. 短期融資券的期 限最長不超過( )天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。CA. 30c. 365B. 180D. 73018. 通過預算指標 ， 明 確集團 內(nèi) 部各責任 主體的 財務責任 ; 通過有效激勵 ， 促使各責任 主體努力履行其責任，這些均表明預算管理具有( )特征。DA. 戰(zhàn)略性B.全員性c. 全程性 D. 機制性19. 下列 內(nèi) 容屬于財務管理分析外部信息的是( )。DA. 公司 管理報告B.財務報表與附注

27、c. 公司 預算方案 D. 競爭對手資料與相關信息20. 外部評價標準是指從企業(yè)外部取得的標準 ， 包括 ( )、同行業(yè)領先企業(yè)或排名前 5家企業(yè)的平均標準、資本市場標準(如資本市場期望收益率)等. BA. 企業(yè)歷史數(shù)據(jù)B.行業(yè)平均標準c. 企業(yè)財務標準 D. 年度預算 目 標三、多項選擇題21. 與金融控股型 企業(yè)集 團相 比 ， 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集 團母公 司 不僅關注對下屬 成員 單位 的 股權(quán)投資及其收益實現(xiàn)，而且更為關注( ) ，以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。BCDf. 資本控制 資源能力 B. 企業(yè)集團 整體戰(zhàn)略('產(chǎn)業(yè)布局及整合 D.內(nèi)部運營與管理協(xié)調(diào)B. 財務管理與監(jiān)督D. 企業(yè)會計基

28、礎管理E. 財務杠桿風險作用22. 企業(yè)集團 總會計師作 為 企業(yè)集 團 經(jīng)營 團 隊 的重要成員 ， 受 國 資委或集 團 董事會的 直接聘任，履行( )等職責 . ABCDA. 重大財務事項監(jiān)管c. 財會 內(nèi) 控機制建設E. 日 常 的 技術操作23. 從投資方向 及集團增長速度角 度 ， 企業(yè)集團投資戰(zhàn)略大體包括的類型有()ABEA. 收縮型投資 戰(zhàn)略B. 擴張型投資戰(zhàn)略C.政策型投資戰(zhàn)略 D.地域型投資戰(zhàn)略E. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略24. 預算管理具有的基本特征有()BCDEA. 隨機性 B. 戰(zhàn)略性c. 機制性 D. 全程性E. 全員性25. 一般認為 ， 反映企業(yè)財務業(yè)績的維度主要包

29、括()等方面。ACEA. 盈利能力 B.科研能力c. 償債能力 D. 員 工學習 能力E. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計算題(共 3 0分，請寫出計算公式及過程，計算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26. (本題 5分)已知某目標公司息稅前營業(yè)利潤為 5 0 0 0萬元，維持性資本支出 1 40 0萬元，增量營運資本 4 00萬元，所得稅率 25 %。要求:計算該目標公司的自由現(xiàn)金流量。 解 自由現(xiàn)金流量=息稅前營業(yè)利潤 X (1 一所得稅率) 一 維持性資本支出 一增量營運資本=5000 X (1- 25 %) -1400-400=1950(萬元) 27. (本題 2 5分)假定某企業(yè)集團持有其子公司 5 8

30、%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為3000 萬元 ， 其資產(chǎn)收益率( 也稱投資報酬率 ， 定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的 比率) 為20% ，負債的利率為 8 %，所得稅率為 2 5 %。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型30:70 ， 二是激進型70:30 。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。分步計算表如下:答：保守型 激進型保守型 激進型息稅前利潤(萬元)600 600利息(萬元)72 168稅前利潤(萬元)528 432所得稅(萬元)132 108稅后凈利(萬元)396 324稅后凈利中母公司收益(萬元)229. 68 1

31、87. 92母公司對子公司的投資額(萬元)1218 522母公司的投資回報（ % )18.86% 36%由上表的計算結(jié)果可以看出:由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但風險也更高。這種高風險一一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權(quán)衡的。 ( 7分)五、案例分析題(共 3 0分)28.XXX X 年4 月 ，ZHJR 新技術公司 注冊成立 ， 公司 共15 人 ， 注冊資金200 萬元。8月，該公司投資 8 0萬元，組織 1 0多個專家開發(fā)出 M-6 40 1漢卡上市。 1 1月，公司員工增加到30 人，M-6401 漢卡銷售量躍居全國同類產(chǎn)品之首 ， 獲純利達1000 萬元。次年 7月，該公司實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。 9月，該公司升為 ZHJ R高科技集團公司，注冊資金 1 . 1 9億元，公司員工發(fā)展到 1 00人。 1 2月底，該集團主推的 M-6 4 0 1漢卡年銷售量 2. 8萬套，銷售產(chǎn)值共 1 . 6億元，實現(xiàn)純利 3 500萬元。年發(fā)展速度達 5 00 %。此后四年時間