金融基礎(chǔ)知識

1、金 融 基 礎(chǔ) 知 識宏觀部分一、金融金融就是資金的融通，即由資金融通的工具、機構(gòu)、市場和制度構(gòu)成的有機系統(tǒng)，是經(jīng)濟系統(tǒng)的重要組成部分。微觀金融(Micro-finance)：微觀金融主體的投融資決策行為。宏觀金融(Macro-finance)：金融系統(tǒng)整體及其與外部系統(tǒng)的相互關(guān)系。（一）金融的作用：資金融通（二）金融運作的對象1.貨幣；2.信貸資金；3.金融資產(chǎn)；4.金融工具（三）金融運行的渠道（四）金融運行的調(diào)控機制（五）金融運行的制度環(huán)境貨幣制度；信用制度；利率制度；匯率制度；支付清算制度；銀行及金融機構(gòu)有關(guān)制度；金融市場有關(guān)制度；金融監(jiān)管制度（六）金融運行的基本要素貨幣英國一位國會議員

2、曾經(jīng)說過：“受戀愛愚弄的人，甚至還沒有因鉆研貨幣本質(zhì)而受愚弄的人多?！蔽鞣揭晃唤?jīng)濟學(xué)家也曾說過：在一萬個人中，只有一個人懂得貨幣問題。（七）貨幣與貨幣制度貨幣的本質(zhì)：貨幣是固定地充當一般等價物的特殊商品。貨幣的職能：價值尺度；流通手段；支付手段；貯藏手段；世界貨幣。貨幣的計量：狹義的貨幣量=現(xiàn)金+活期存款 廣義的貨幣量=現(xiàn)金+全部存款+某些短期流動性金融資產(chǎn)（八）我國的貨幣層次M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+單位活期存款M2=M1+單位定期存款+其他存款二、金融體系（一）金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)的概念：經(jīng)濟主體擁有的以各種金融工具形式表示的金融財富，是一種未來價值的索取權(quán)，是金融交易的對象，包括貨幣存款

3、、證券、以記帳形式存在的其他各種金融權(quán)利。金融資產(chǎn)的功能： 1.資源配置功能 2.風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能1. 金融工具的特點 2. 金融資產(chǎn)分類（1）貨幣資產(chǎn) 貨幣包括：實物貨幣；金屬貨幣；代用貨幣 ；信用貨幣 （2）信用資產(chǎn) 信用資產(chǎn)分類：票據(jù)；貸款；債券 票據(jù)：商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù) 商業(yè)票據(jù) 貸款貸款是銀行按一定利率向借款人提供資金，并約定到期還本付息的資金借貸憑證，是銀行對借款人未來還本付息的索取權(quán)。貸款類型：按期限分為短期和中長期按利率分為浮動和固定利率貸款按保障程度分為：信用貸款、抵押貸款和擔保貸款 債券債券是由債務(wù)人發(fā)行的承諾在未來某個時間以約定的利率還本付息的債務(wù)憑證。債券的特點：通過券面載

4、明的財產(chǎn)內(nèi)容，表明財產(chǎn)權(quán)；權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時發(fā)生。權(quán)利的享有和轉(zhuǎn)移，以出示和轉(zhuǎn)讓證券為前提。根據(jù)發(fā)行人的差別，債券可分為：國家債券；公司債券；金融債券 （3）權(quán)益資產(chǎn)股票 (Stock)：是由股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)憑證，是股份公司融資的重要工具，也是資本市場重要的投資工具。 （4）金融期貨金融期貨(Financial Futures) ：是規(guī)定交易雙方按約定的時間、約定的價格買賣某種金融資產(chǎn)的標準化合約。期貨是由遠期交易發(fā)展而來的，是遠期交易標準化的結(jié)果。 金融期貨的基本功能： 價格發(fā)現(xiàn)；套期保值；投資 金融期貨的種類根據(jù)各種合

5、約標的物的不同性質(zhì)，可將金融期貨分為三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。 利率期貨是指標的資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約 股指期貨的標的物是股價指數(shù) 外匯期貨的標的物是外匯 （5）金融期權(quán)金融期權(quán)是一種以在未來某一約定時間，按約定價格買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，作為交易對象的標準合約。期權(quán)費也稱期權(quán)費則是指購買該權(quán)利付出的費用。金融期權(quán)的基本類型按期權(quán)買者的權(quán)利劃分，可分為： 看漲期權(quán)（Call Option） 看跌期權(quán)（Put Option）按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，可分為： 歐式期權(quán)（European Options） 美式期權(quán) （American Options） （6）金融互換

6、金融互換(Financial Swap)：是互換雙方在互利原則下進行不同類型的金融資產(chǎn)的交換。金融互換的基本類型：根據(jù)互換的金融資產(chǎn)的類型可以將金融互換劃分為：貨幣互換；利率互換；貨幣利率互換（二）金融機構(gòu)金融機構(gòu)可分為銀行性金融機構(gòu)和非銀行性金融機構(gòu)。1. 銀行性金融機構(gòu)：商業(yè)銀行；中央銀行；專業(yè)銀行2. 非銀行性金融機構(gòu)：保險公司；投資銀行；基金管理公司；信托投資公司1. 金融機構(gòu)體系的構(gòu)成與功能2. 金融機構(gòu)體系的功能資金流動3. 我國銀行業(yè)存款類金融機構(gòu) 國家政策性銀行 （開行、口行和農(nóng)發(fā)行） 國有控商業(yè)銀行 （四大行、交通和郵儲） 股份制商股業(yè)銀行 （中信、招商等12家） 城市商業(yè)銀

7、行 （北京銀行、上海銀行等147家） 城市信用合作社 農(nóng)村金融機構(gòu) 農(nóng)村信用合作社 農(nóng)村合作銀行 （223家） 農(nóng)村資金互助社 （37家） 農(nóng)村商業(yè)銀行 （85家） 村鎮(zhèn)銀行 （349家） 外資銀行機構(gòu) 外資法人金融機構(gòu) （40家） 外國銀行在華分行 （90家）4. 我國銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu) 企業(yè)集團財務(wù)公司 （107家） 信托公司 （63家） 金融資產(chǎn)管理公司 （4家） 金融租賃公司 （17家） 汽車金融公司 （13家） 貸款公司 （9家） 貨幣經(jīng)紀公司 （4家） 消費金融公司 （4家）（三）金融市場1. 貨幣市場貨幣市場是以期限為一年以內(nèi)的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。包括同業(yè)中

8、拆借市場、回購協(xié)議市場、國庫券市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場。特點：交易期限短，解決短期資金的需要 金融工具流動性強 風(fēng)險較小 （1）同業(yè)拆借市場金融機構(gòu)之間短期互相借用金融資金形成的市場銀行同業(yè)拆借市場 電訊成交 期限短 拆息變動頻繁無抵押品同業(yè)拆借利率： 倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR） 中國銀行間同業(yè)拆借利率（CHIBOR） 上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）短期拆借市場（通知放款）參與者：商業(yè)銀行與非銀行金融機構(gòu)（證券商） 訂立協(xié)議 利率多變 拆借期限不固定 擔保品為股票、債券等 接到還款通知第二日必須歸還 （2）回購協(xié)議市場回購協(xié)議：是商業(yè)銀行在出售證券等金融資產(chǎn)時簽訂協(xié)議，約定

9、在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，以獲得即時可用資金;協(xié)議期滿時，再以即時可用資金作相反交易。特點： 期限短 流通量大、質(zhì)量好的金融工具 有抵押品的短期借貸（3）商業(yè)票據(jù)市場 票據(jù)承兌市場辦理票據(jù)承兌業(yè)務(wù)的市場 銀行承兌 商業(yè)承兌票據(jù)貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)：商業(yè)票據(jù)持有人在票據(jù)到期前，為獲取現(xiàn)款向金融機構(gòu)貼付一定的利息所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。貼現(xiàn)利息=貼現(xiàn)票據(jù)面額貼現(xiàn)天數(shù)（貼現(xiàn)率360天） （4）國庫券市場國庫券：政府為彌補國庫資金臨時不足而發(fā)行的短期債務(wù)憑證。 發(fā)行 對象：金融機構(gòu)、企業(yè)、個人 貼現(xiàn)發(fā)行 一級自營商拍賣方式購買、包銷 轉(zhuǎn)讓：貼現(xiàn)；買賣2. 資本市場包括：（1）股票市場；（2）債券市

10、場；（3）共同基金市場 （1）股票市場股票：股份公司發(fā)給出資者作為投資入股的證書和索取股息紅利的憑證。股票市場是股票發(fā)行和交易的場所，包括發(fā)行市場和流通市場兩部分。股份公司通過面向社會發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營；而社會上分散的資金盈余者本著“利益共享、風(fēng)險共擔”的原則投資股份公司，謀求財富的增值。發(fā)行市場發(fā)行方式 首次公開發(fā)行（簡稱IPO） 首次公開發(fā)行是擬上市公司首次在證券市場公開發(fā)行股票募集資金并上市的行為。 首次公開發(fā)行是發(fā)行人在滿足必須具備的條件，并經(jīng)證券監(jiān)管機構(gòu)審核、核準或注冊后，通過證券承銷機構(gòu)面向社會公眾公開發(fā)行股票并在證券交易所上市的過程。 通過首次公開發(fā)行

11、，發(fā)行人不僅募集到所需資金，而且完成了股份有限公司的設(shè)立或轉(zhuǎn)制，稱為上市公眾公司。上市公司增資發(fā)行 股份有限公司增資時指公司依照法定程序增加公司資本和股份總數(shù)的行為。 增資發(fā)行是指股份有限公司上市后為達到增加資本的目的而發(fā)行股票的行為。 上市公司增資的方式有：向原股東配售股份、向不特定對象公開募集股份、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、非公開發(fā)行股票。發(fā)售方式 選擇認購人 公募：在市場上向公眾發(fā)行 私募：只向特定對象發(fā)售，不能上市交易 選擇銷售人 直接發(fā)行 間接發(fā)行：代銷、承銷、包銷 發(fā)行價格：溢價、折價、平價 股票的發(fā)行程序 準備階段 準備材料 選擇承銷商 審批階段 審批材料 審批發(fā)行規(guī)模 發(fā)行階段 與承

12、銷商確定承銷方式、發(fā)行價格、承銷期限和付款方式 公開招股說明書流通市場為投資者解決金融工具長期性和資金流動性的矛盾流通市場要素 股票持有人， 賣方； 投資者，買方； 如證券公司或股票交易所，中介股票交易的基本程序 開立賬戶：在經(jīng)紀人處開立賬戶 委托買賣 競價交易 交割清算 辦理過戶交易方式 現(xiàn)貨交易：成交約定在23天內(nèi)實現(xiàn)錢貨兩清的交易方式。 期貨交易：買賣雙方成交后，按照契約規(guī)定的價格、數(shù)量，經(jīng)過一定時期后才進行交割的交易方式。 成交與交割不同步 可以只交割差額 做多：期買、現(xiàn)賣 做空：期賣、現(xiàn)買 有投資者，也有投機者 期權(quán)交易 買賣雙方按照約定的價格在約定的時間就是否買進或賣出證券而達成的

13、契約交易。 買賣一種權(quán)利，可以行使，也可放棄 信用交易 投資者購買有價證券時只付一部分價款，其余有經(jīng)紀人墊付，經(jīng)紀人從中收取利息。 以證券為抵押價格分析方法基本分析基本分析法是以傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)理論為基礎(chǔ)，以企業(yè)價值作為主要研究對象，通過對決定企業(yè)內(nèi)在價值和影響股票價格的宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經(jīng)營狀況等進行詳盡分析，以大概測算上市公司的長期投資價值和安全邊際，并與當前的股票價格進行比較，形成相應(yīng)的投資建議?；痉治鲆詾楣蓛r波動不可能被準確預(yù)測，而只能夠在有足夠安全邊際的情況下買入股票并長期持有。技術(shù)分析技術(shù)分析法是以傳統(tǒng)證券學(xué)理論為基礎(chǔ)，以股票價格作為主要研究對象，以預(yù)測股價波動趨勢為主要

14、目的，從股價變化的歷史圖表入手，對股票市場波動規(guī)律進行分析的方法總和。技術(shù)分析認為市場行為包容消化一切，股價波動可以定量分析和預(yù)測，如道氏理論、波浪理論、江恩理論等。股票價格指數(shù)反應(yīng)股票行市變動的平均數(shù) 編制方法： 簡單平均法： 加權(quán)平均法：（2）債券市場債券：債務(wù)人向債權(quán)人出具的，在一定時期支付利息和到期歸還本金的債務(wù)憑證。按發(fā)行主體劃分：企業(yè)債券企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證與股票的區(qū)別： 債券到期必須歸還，而股票則無須 債券按期支付利息，無論企業(yè)是否盈利，股票分紅則取決于企業(yè)盈利狀況 債權(quán)人與所有權(quán)人 政府債券國家根據(jù)信用原則舉借債務(wù)的借款憑證 風(fēng)險較小，利率較低。金融債券銀行或其他金融

15、機構(gòu)作為債務(wù)人發(fā)行的借債憑證按利息支付方式劃分： 一次性還本付息債券 附息債券：每隔一定時期支付利息 零息債券（貼現(xiàn)發(fā)行）：貼現(xiàn)發(fā)行，到期不支付利息 按計息方式劃分： 固定利率債券 浮動利率債券 通貨膨脹指數(shù)化債券：與通貨膨脹指數(shù)掛鉤其他分類： 公募債券和私募債券 擔保債券與無擔保債券 記名債券和無記名債券 可流通債券和不可流通債券 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券債券一級市場發(fā)行四大要素 面值；利率；償還期限；發(fā)行價格債券評級 標準普爾；穆迪投資；惠譽國際債券償還 定期償還；任意償還債券的二級市場與股票類似；上市債券所占比例很?。?）投資基金市場投資基金是通過發(fā)行基金券，將投資者分散的資金集中起來，

16、由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。特點：規(guī)模經(jīng)營；分散經(jīng)營；專家管理 種類： 根據(jù)法律形式不同：公司型基金：公司運作 契約型基金：信托契約 根據(jù)運作方式不同：開放型基金：隨時申購或贖回 封閉型基金：存續(xù)期內(nèi)規(guī)模不變，不能贖回，只能買賣 根據(jù)投資目標不同：收入型基金：以追求當期收入為目標 成長型基金：以資本長期增值為目標 平衡型基金：介于兩者之間 根據(jù)投資對象不同：股票基金 債券基金 貨幣市場基金 混合投資基金 特殊類型基金：指數(shù)基金：跟蹤基準指數(shù) 交易所交易基金（ETF）：既可上市交易又 能以實有證券方式申購和贖回的基金，交易所 交易

17、基金兼具開放式基金和封閉式基金的優(yōu) 點，既適合長期投資者也適合投機人士與臨時 性現(xiàn)金管理者?；鸬陌l(fā)行：封閉型基金只能在發(fā)行期內(nèi)發(fā)行 開放型基金持續(xù)進行 首發(fā)：申購價格為面值+手續(xù)費 首發(fā)后：認購單位基金資產(chǎn)凈值基金的運作：封閉型基金二級市場買賣 開放型基金申購和贖回 基金的投資：利用證券組合，分散投資，降低風(fēng)險（4） 金融制度包括：1.貨幣制度；2.匯率制度；3.利率制度；4.金融監(jiān)管制度1. 貨幣制度 （1）我國的法定貨幣是人民幣。它是不兌現(xiàn)的信用貨幣。以元為貨幣單位，主幣有6種，元以下有十進位的輔幣（紙制或鑄幣）6種。 （2）人民幣是我國唯一合法通貨，禁止經(jīng)營外匯流通。 （3）人民幣的發(fā)

18、行高度統(tǒng)一，集中于人民銀行。人民幣的發(fā)行保證是國家擁有的商品物質(zhì)，黃金外匯儲備主要是作為國際支付的準備金。2. 匯率制度3. 利率制度4. 金融監(jiān)管制度5. 貨幣當局（1）中國人民銀行銀行的銀行 集中商業(yè)銀行的存款準備 充當最后貸款人 全國資金劃撥與清算中心（2）國家外匯管理局外匯管理，是指一國政府授權(quán)國家貨幣金融管理當局或其他國家機關(guān)，對外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的管制措施。微觀部分1、 利息和利率利息：借貸關(guān)系中由借入方支付給貸出方的報酬。利率：是一定時期內(nèi)利息額與貸出資本額的比率。（1） 利率體系1. 政策性利率 （1）對金融機構(gòu)貸款 （2）存款

19、準備金 （3）再貼現(xiàn) （4）公開市場操作 2. 金融機構(gòu)存貸利率 （1）人民幣存款利率，除大額協(xié)議存款利率、同業(yè)存款利率由雙方協(xié)商確定外，其他存款實行上限管理； （2）人民幣貸款利率按照中國人民銀行的規(guī)定實行浮動；實行下限管理。 3. 貨幣市場利率 （1）同業(yè)拆借市場 （2）銀行間債券市場 （3）證券交易所債券回購4. 國債利率（1）憑證式國債的發(fā)行利率由財政部制定； （2）記賬式國債的發(fā)行利率由市場競標形成。（2） 利率種類1. 按照利率表示方法 （1）年利率：以年為單位計算，% （2）月利率：以月為單位計算， （3）日利率：以日為單位計算，0/000 年利率12*月利率360日利率 2.

20、按利率制定（1）基準利率：在多種利率并存的條件下，起決定作用的利率。 西方：中央銀行的再貼現(xiàn)率 我國：中央銀行對各金融機構(gòu)的貸款利率 （2）差別利率：銀行等金融機構(gòu)對不同部門、不同期限、不同種類、不同用途和不同借貸能力的客戶的存貸款制定不同利率。3. 按利率是否可以浮動 （1）固定利率：借貸期限內(nèi)，利息按借貸雙方事先約定的利率計算，而不隨市場上貨幣資金供求狀況而變化。短期借貸，計算簡便 （2）浮動利率：借貸期限內(nèi)，隨市場利率變化情況而定期進行調(diào)整的利率。長期借貸，計算復(fù)雜4. 按利率的真實水平 （1）實際利率：指物價不變從而貨幣購買力不變的條件下的利率。 （2）名義利率：包含了通貨膨脹因素的利

21、率。i=(1+r)/(1+p)-1r為名義利率，i為實際利率，p為借貸期內(nèi)物價水平的變動率（通貨膨脹率）i=r-p（粗略計算） rp, i0，正利率 r=p, i=0，零利率 rp, i0，負利率（3） 利率的計算資金的時間價值就是資金在流通過程中，隨著時間的變化而產(chǎn)生的增值。從投資者的角度，資金的增值特性使資金具有時間價值。從消費者的角度，資金的時間價值體現(xiàn)為對放棄現(xiàn)期消費的損失所應(yīng)作的必要補償。 1. 單利適用于短期借貸 SI單利利息；n借貸期限；S本利和；P本金；i利率 （1）單利終值（FV）終值FV又稱將來值或本利和，是指現(xiàn)在一定量的資金在未來某一時點上的價值。 （2）單利現(xiàn)值（PV）

22、現(xiàn)值PV（Present value）是指對未來現(xiàn)金流量以恰當?shù)恼郜F(xiàn)率進行折現(xiàn)后的價值。2. 復(fù)利S=P（1+i）n復(fù)利是指在每經(jīng)過一個計息期后，都要將所剩利息加入本金，以計算下期的利息。（1）一般復(fù)利終值 （2）一般復(fù)利現(xiàn)值3. 年金年金：一定期限內(nèi)一系列相等金額的收款或付款項. （1）普通年金：是指從第1期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱為后付年金。普通年金終值： 普通年金現(xiàn)值： （2）即付年金：是指從第1期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。即付年金與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同。 （3）遞延年金：是指第一次收付款發(fā)生時間與第一期無關(guān)，而是隔若

23、干期（m）后才開始發(fā)生的系列等額收付款項。它是普通年金的特殊形式。 （4）永續(xù)年金：是指無限期等額收付的特種年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。二、外匯和匯率外匯：以外幣表示，可以用作國際結(jié)算的支付手段。匯率：是一國貨幣折算為另一國貨幣的比率或比價，或者說是以一國貨幣表示另一國貨幣的價格。（1） 匯率的標價方法 1. 直接標價法大多數(shù)國家均采用直接標價法是以一定單位的外國貨幣作為基準，折算為一定數(shù)量的本國貨幣來表示匯率。例：（1）在中國，2005年7月21日：1美元8.2765人民幣 （2）在中國，2015年11月16日：1美元6.3754人民幣 2. 間接標價法前英聯(lián)邦國

24、家多使用間接標價法間接標價法是以一定單位本國貨幣作為基準，折算為一定數(shù)量的外國貨幣來表示匯率。美國從1978年9月起除對英鎊繼續(xù)采用直接標價法外，對其他貨幣改為間接標價法。例：（1）在美國，1美元 108.94日元 （2）在英國，1英鎊 1.867美元3. 美元標價法主要國際外匯市場和大銀行的外匯交易美元標價法是固定以美元作為標準貨幣，用其他貨幣來表示美元的價格（非本幣之間匯率計算，以美元為標準，進行套）。（二）匯率的種類1. 從匯率制度角度考察 （1）基礎(chǔ)匯率：一國所制定的本國貨幣與基準貨幣（關(guān)鍵貨幣）之間的匯率。 （2）套算匯率(交叉匯率）：是在基礎(chǔ)匯率基礎(chǔ)上套算出來的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間

25、的匯率。 選擇關(guān)鍵貨幣：往往是國際貿(mào)易、國際結(jié)算和國際儲備中的主要貨幣并且與本國的國際收支活動最為密切。二戰(zhàn)后由于美元成為世界貨幣體系中的中心貨幣，所以很多國家都以美元為關(guān)鍵貨幣。我國也是以人民幣與美元之間的匯率定為基本匯率，再根據(jù)美元與其他貨幣的匯率套算人民幣與其他貨幣之間的匯率。貨幣名稱原有舊符號標準符號美元U.S.USD人民幣RMB￥CNY英鎊GBP日元J.JPY歐元EUR貨幣對由兩個ISO代碼加一分隔符表示，例如GBP/USD，其中前一個代碼代表“基準貨幣”，后一個則是“標價貨幣” 。2. 從銀行買賣外匯的角度劃分 （1）買入?yún)R率（Buying Rate）：銀行從同業(yè)或其他客戶買入外匯

26、時，所依據(jù)的匯率。 （2）賣出匯率（Selling Rate）：銀行向同業(yè)或其他客戶賣出外匯時所依據(jù)的匯率。雙向報價方式：較小數(shù)字/較大數(shù)字，字母之間斜線表示“兌”，斜線前的貨幣是基準貨幣；數(shù)字之間斜線只起隔開作用，斜線后的兩位數(shù)字是報價的最后兩位數(shù)，遵循低買高賣原則，銀行賺取買賣差價。例：直接標價法：在中國， USD/CNY 8.0908 / 94 （買價賣價） 間接標價法：在紐約， USD/FRF 5.1524 / 54 （賣價買價）注意：客戶買賣的方向和銀行是相反的！外匯兌換技巧：計算兌換的貨幣數(shù)額時，確定匯率后，簡便的計算法可用兩句話概括：（貨幣）從左到右，乘以左（匯價）；（貨幣）從右

27、到左，除以右（匯價）。例：AUD/USD 0.5830/40 要把100澳元兌換成美元時，就獲得1000.5830美元； 要把100美元兌換成澳元時，就獲得1000.5840澳元。 （3）中間匯率（Middle Rate）：買價與賣價的平均價，主要用于新聞報道和對匯率進行一般性考察時使用。 （4）現(xiàn)鈔匯率（Bank Notes Rate）：銀行買賣現(xiàn)鈔的價格，現(xiàn)鈔的流動性差，外幣在本國不能流通，運費和保險費要由客戶承擔。外幣現(xiàn)鈔買入價外匯買入?yún)R率外幣現(xiàn)鈔賣出價外匯賣出匯率 3. 從交易的期限劃分 （1）即期匯率（現(xiàn)匯匯率）：是指外匯交易達成后，買賣雙方在兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割的外匯交易所使用的匯

28、率。 （2）遠期匯率（期匯匯率）：買賣雙方事先約定的，據(jù)以在未來一定時間進行外匯交割的匯率。三、期貨（一）期貨的作用1.套期保值（規(guī)避風(fēng)險）；2.投機獲利；3.價格發(fā)現(xiàn)（二）期貨的特點1. 期貨交易實行合約標準化，由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品。2期貨交易的買賣對象是期貨合約，而不是商品，商品本身并不帶到期貨交易所來。3期貨交易的目的不是到期獲得實物，而是為了投機獲利或通過套期保值回避價格風(fēng)險。4期貨交易以公開、公平競爭的形式進行。期貨合約的購買者是通過與其他購買者競價的方式購入期貨合約。 5期貨交易以保證金制度作保障，確保期貨合約的到期兌現(xiàn)。 6

29、期貨交易必須在法定的場所-期貨交易所進行。 7期貨交易范圍有限制。期貨交易品種較少，主要有農(nóng)產(chǎn)品、石油、金屬、一切初級原材料和金融商品。（1）外匯期貨交易買賣雙方在期貨交易所競價成交后，承諾在將來某一特定日期，以約定匯率交付某種特定標準數(shù)量外匯的期貨合約的外匯交易。 套期保值：交易者目前即將擁有一筆外匯頭寸，為了規(guī)避匯率變動帶來的風(fēng)險，在外匯期貨市場上做一筆與外匯頭寸金額相同而買賣方向相反的交易，以對沖匯率變動的風(fēng)險。 多頭/買進套期保值：擁有外幣債務(wù)或即將擁有外幣債務(wù)者，為了規(guī)避匯率上升帶來支付成本的增加，在外匯期貨市場上買入期貨合約，處于多頭地位。例如，一家美國的進口商6月份與一家英國的供

30、應(yīng)商簽訂合約進口一批貨物，總價值為250萬英鎊，9月份支付。當時的現(xiàn)匯匯價是GBP1= USD1.6000，折合400萬美元（250 1. 6000 = 400)。進口商為了防范匯率上升帶來成本上漲的風(fēng)險，在簽署合約后立即在期貨市場上購買了40份9月份到期的英鎊期貨合約，當時期貨市場上的匯價是GBP1 = USD1.5900，價值397.5萬美元（250 1. 5900 = 397. 5 ) 。9月1日，國際外匯市場上的現(xiàn)匯價格是GBP1= USD1.6150，出口商實際支付貨款折合美元403.75萬，匯差損失3.75萬美元（400-403.75=-3.75)。當進口商付出貨款后，立即在國際期

31、貨市場上賣出40份9月份到期的英鎊期貨合約，當時的期貨價格為GBPI=USD1.6100，折合402.5萬美元，這樣在期貨市場上獲得盈利5萬美元(402.5-397.5 = 5)。綜合起來看，進口商獲得了1.25萬美元（5-3.75=1.25）的盈利?，F(xiàn)貨市場期貨市場6月1日GBP1=USD1.6000，貨款250萬英鎊折合美元為400萬GBP1=USD1.5900的價格買入40份9月份到期的英鎊期貨合約，價值USD397.5萬9月1日GBP1=USD1.6150，實際付出貨款USD403.75萬GBP1=USD1.6100的價格賣出40份9月份到期的英鎊期貨合約，價值USD402.5萬虧損U

32、SD3.75萬盈利USD5萬 空頭/賣出套期保值：擁有外幣債權(quán)或即將擁有外幣債權(quán)者，為了規(guī)避匯率下跌帶來的損失，在外匯期貨市場上賣出期貨合約，處于空頭地位。例如，美國的某出口商與英國在6月1日簽訂了一項出口合同，貨款為500萬英鎊，9月1日付款。當時國際市場英鎊兌美元的匯價是GBP1= USD1.6000，貨款折合成美元為800萬（5001. 6000 = 800)。為了防止匯率下跌帶來的損失，美國該出口商在簽訂合約后立即在期貨市場上以GBP1= USD1.6250的價格賣出80份9月份到期的英鎊期貨合約，價值USD812. 5萬。9月1日，現(xiàn)匯市場上英鎊兌美元的匯價是GBPI = USD1.5700，出口商實際收到貨款USD785萬（5001.5700 = 785)，損失了USD15萬（800-78515）。當出口商收到貨款后，立即在國際期貨市場上對沖手中的期貨合約，當時期貨合約的價格是GBP1USD1.5750，這樣