第1章信用概論2

1、第一章第一章 信用概述信用概述第四節(jié)第四節(jié) 現(xiàn)代信用的結(jié)構(gòu)和計(jì)量現(xiàn)代信用的結(jié)構(gòu)和計(jì)量u按國際慣例，信用可分按國際慣例，信用可分為金融部門的信用與非為金融部門的信用與非金融部門的信用，其中金融部門的信用，其中非金融部門的信用又可非金融部門的信用又可分為公共部門的信用與分為公共部門的信用與非公共部門（私人部門）非公共部門（私人部門）的信用，非公共部門的的信用，非公共部門的信用又分為企業(yè)信用與信用又分為企業(yè)信用與個(gè)人信用。個(gè)人信用?？傂庞每傂庞媒鹑诓块T信用金融部門信用非金融部門信用非金融部門信用公共部門信用公共部門信用私人部門信用私人部門信用各 層 次 貨各 層 次 貨幣供應(yīng)量幣供應(yīng)量.M2M1M0

2、非金融企業(yè)信用非金融企業(yè)信用個(gè)人信用個(gè)人信用信用規(guī)模層次結(jié)構(gòu)現(xiàn)代信用的結(jié)構(gòu)和計(jì)量 ( (一）總信用規(guī)模一）總信用規(guī)模（二）金融部門與非金融（二）金融部門與非金融部門信用規(guī)模部門信用規(guī)模（三）公共部門信用規(guī)模（三）公共部門信用規(guī)模與私人部門信用規(guī)模與私人部門信用規(guī)模（四）非金融企業(yè)信用規(guī)（四）非金融企業(yè)信用規(guī)模與個(gè)人信用規(guī)模模與個(gè)人信用規(guī)模第一層次u總信用規(guī)模是指在一定時(shí)間內(nèi)能夠計(jì)量的總信用規(guī)模是指在一定時(shí)間內(nèi)能夠計(jì)量的一國或地區(qū)的全部信用交易。一國或地區(qū)的全部信用交易。u總信用總信用= =政府部門負(fù)債政府部門負(fù)債+ +金融部門負(fù)債金融部門負(fù)債+ +非金非金融企業(yè)部門負(fù)債融企業(yè)部門負(fù)債+ +居民

3、部門負(fù)債居民部門負(fù)債u = =（政府債券（政府債券+ +政府部門應(yīng)付帳款）政府部門應(yīng)付帳款）1.71+ 1.71+ （現(xiàn)金（現(xiàn)金+ +存款存款+ +金融債券）金融債券）85.2+85.2+（公（公司債券司債券2.3+2.3+非金融企業(yè)應(yīng)付賬款非金融企業(yè)應(yīng)付賬款28.4+28.4+銀行銀行貸款貸款46.246.2）+ +消費(fèi)貸款消費(fèi)貸款1212。u20112011年估算：年估算：175.81175.81萬億萬億(GDP47(GDP47萬億萬億) )第二層次u金融部門的信用規(guī)模=金融部門負(fù)債u =貨幣+準(zhǔn)貨幣+金融機(jī)構(gòu)債券u =通貨+企業(yè)存款+居民儲(chǔ)蓄存款+金融機(jī)構(gòu)債券討論：如何理解金融部門信用規(guī)

4、模的變化在總信用規(guī)模中被雙倍反映？第二層次u非金融部門信用=總信用金融部門信用 =政府部門負(fù)債+非金融企業(yè)部門負(fù)債+居民負(fù)債討論：銀行貸款和存款應(yīng)該屬于哪一層次的信用？第三層次u公共部門的信用=政府信用u =中央政府負(fù)債+地方政府負(fù)債+政府職能部門負(fù)債u =債券+應(yīng)付賬款+向銀行的借款及透支u私人部門信用=非金融企業(yè)信用+個(gè)人信用討論：哪一種是內(nèi)生的，哪一種是外生的？第四層次u非金融企業(yè)信用=非金融企業(yè)部門負(fù)債 =公司債券+商業(yè)賒購款+銀行貸款+抵押u個(gè)人信用=居民負(fù)債 =消費(fèi)信貸+抵押+商業(yè)賒購及分期付款計(jì)量和數(shù)據(jù)來源u總信用AC(Aggregate Credit)=企業(yè)年末應(yīng)收賬款余額+銀

5、行信貸年末余額+國債市場(chǎng)年末余額+消費(fèi)信貸+股票年末市值+除國債外的所有債券年末余額u中國金融年鑒u人民銀行網(wǎng)站 美德日法韓五國信用總規(guī)模u美國（1959-2000）13986億美元-373007億美元，42年增長了359021億美元，大約增長26倍。u德國（1991-1999）115596-249369億德國馬克，年均增長8.92%。u日本（1989-1999）45057072-57984473億日元，年均增長2.12%。u法國（1995-2000）8616591-15854137百萬歐元，年均增長10.67%。u韓國（1975-2000）27471-3530964億韓元。我國信用總規(guī)模u從

6、1990年信用總規(guī)模34973億元人民幣，2000年達(dá)到265397億元人民幣，增長6.6倍，年均增長19%，與韓國基本差不多。u2003年達(dá)到33萬億元。u2000年末的信用總規(guī)模=企業(yè)信用85049+銀行信用137434+政府信用15278+消費(fèi)信用27636=265397 億元人民幣。我國信用規(guī)模結(jié)構(gòu)比較和分析u信用總規(guī)模過低，占GDP比重298%，非金融信用總規(guī)模占GDP的比重為143%。（美國分別為348%和276%），但增長速度和態(tài)勢(shì)較好。信用規(guī)模的增長超過GDP的增長。2003年全國信用規(guī)模與的比值為3比1，已逼近美國的348比1 。u信用結(jié)構(gòu)不合理。全國凈信用規(guī)模（非金融部門的

7、全部信用交易）的85集中在銀行，美國為25%。銀行信用和企業(yè)信用規(guī)模大但內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理。消費(fèi)信用規(guī)模?。绹?7%，1997），結(jié)構(gòu)單一主要為有銀行提供的消費(fèi)信貸，但增勢(shì)和前景較好。u銀行信用工具主要以抵押貸款為主，信用工具單銀行信用工具主要以抵押貸款為主，信用工具單一，主要投向企業(yè)。而美國有債券、票據(jù)、股票一，主要投向企業(yè)。而美國有債券、票據(jù)、股票和基金等更為多樣化的信用工具，美國企業(yè)貸款和基金等更為多樣化的信用工具，美國企業(yè)貸款和個(gè)人貸款各占和個(gè)人貸款各占50%50%左右。左右。u企業(yè)信用規(guī)模大，占企業(yè)信用規(guī)模大，占GDP GDP 比率，比率，19951995年前高于美年前高于美國，目前持

8、平。企業(yè)信用結(jié)構(gòu)中銀行貸款超過國，目前持平。企業(yè)信用結(jié)構(gòu)中銀行貸款超過80%80%，企業(yè)債券規(guī)模小，應(yīng)付賬款增速快，但應(yīng)收賬款企業(yè)債券規(guī)模小，應(yīng)付賬款增速快，但應(yīng)收賬款回收期是國際的回收期是國際的2 2倍。倍。u消費(fèi)信用集中于銀行的消費(fèi)信貸。國外更加多樣消費(fèi)信用集中于銀行的消費(fèi)信貸。國外更加多樣化?；?。資本市場(chǎng)信用結(jié)構(gòu)u資本市場(chǎng)信用總體規(guī)模較低，但增長迅速。我國資本市場(chǎng)信用規(guī)模1998年僅為占GDP比例在18%，目前大概50-80%，美國為361%。u從結(jié)構(gòu)看，我國政府債券比例過高，最高曾達(dá)到1998年54.66%，企業(yè)債券過低。 金融債券36.05%；股票4.53%,企業(yè)債券4.76%。u

9、主要研究結(jié)論主要研究結(jié)論 1 1、從長期看，信用總規(guī)模的增長趨勢(shì)呈指數(shù)增長；、從長期看，信用總規(guī)模的增長趨勢(shì)呈指數(shù)增長；2 2大多數(shù)國家信用總規(guī)模都要高于大多數(shù)國家信用總規(guī)模都要高于GDPGDP；信用總規(guī)模的增長速；信用總規(guī)模的增長速度比度比GDPGDP增長速度快；增長速度快；3 3各個(gè)國家信用總規(guī)模與各個(gè)國家信用總規(guī)模與GDPGDP規(guī)模的差距是不同的、且落差很規(guī)模的差距是不同的、且落差很大。大。4 4各國上升的速度和穩(wěn)定程度有所不同，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家、各國上升的速度和穩(wěn)定程度有所不同，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家、或不成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家速度要快，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家增長穩(wěn)定，或不成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家速度要快，

10、發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家增長穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)衰退的國家增長緩慢。經(jīng)濟(jì)衰退的國家增長緩慢。 5 5、經(jīng)濟(jì)信用化率有經(jīng)濟(jì)信用化率有3個(gè)區(qū)間：個(gè)區(qū)間： 100，屬于信用過度，典型國家，屬于信用過度，典型國家日本；日本； 3信用不足，典型國家信用不足，典型國家中國；中國； 合理區(qū)間是合理區(qū)間是310，代表國家，代表國家美國。美國。1.5-3-7.5 我國長期以來經(jīng)濟(jì)信用化率較低，信用活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長不匹我國長期以來經(jīng)濟(jì)信用化率較低，信用活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長不匹配。從配。從1996年以后，信用活動(dòng)增長速度開始加快，目前已經(jīng)接年以后，信用活動(dòng)增長速度開始加快，目前已經(jīng)接近合理近合理第五節(jié) 現(xiàn)代信用的新特征u經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益信用化經(jīng)

11、濟(jì)活動(dòng)日益信用化u信用非中介程度提高信用非中介程度提高u宏觀信用活動(dòng)發(fā)生方向性宏觀信用活動(dòng)發(fā)生方向性改變改變u信用管理體系日趨完善信用管理體系日趨完善現(xiàn)代信用的新特征1、經(jīng)濟(jì)信用化程度（AC/GDP)提高u主要表現(xiàn)在新經(jīng)濟(jì)條件下，信用總規(guī)模迅速增長，超過經(jīng)濟(jì)增長速度，信用在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中迅速普及；經(jīng)濟(jì)主體更普遍采用信用方式與手段進(jìn)行融資和支付結(jié)算，各種各樣信用工具都與GDP有極強(qiáng)的相關(guān)性，信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不斷擴(kuò)大。現(xiàn)代信用的新特征2 2、信用非中介程度提高、信用非中介程度提高( ( 美國美國19901990年前年前70%-70%-上升上升到到81%81%）u信用非中介率信用非中介率= =（非金融部

12、門信用規(guī)模（非金融部門信用規(guī)模金融部門金融部門信用規(guī)模）信用規(guī)模）/ /信用凈額信用凈額u信用凈額信用凈額= =總信用總信用- -金融部門信用規(guī)模金融部門信用規(guī)模= =非金融部門非金融部門信用規(guī)模信用規(guī)模= =政府部門負(fù)債政府部門負(fù)債+ +非金融企業(yè)部門負(fù)債非金融企業(yè)部門負(fù)債+ +居居民部門負(fù)債民部門負(fù)債u原因：信用經(jīng)濟(jì)條件下信息技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，原因：信用經(jīng)濟(jì)條件下信息技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，計(jì)算機(jī)通訊網(wǎng)絡(luò)信息大于銀行的信息優(yōu)勢(shì)。計(jì)算機(jī)通訊網(wǎng)絡(luò)信息大于銀行的信息優(yōu)勢(shì)。對(duì)美國信用中介率考察的結(jié)論u1近半個(gè)世紀(jì)以來，美國的信用交易一直是以非金融中介信用為主的；u2金融中介信用規(guī)模在信用凈額中的份額越來

13、越小，信用中介率幾乎逐年下降；u3新經(jīng)濟(jì)時(shí)期信用中介率達(dá)到歷史最低水平，信用活動(dòng)已非中介化，社會(huì)信用活動(dòng)對(duì)金融中介部門的依賴程度已大大減弱；u4實(shí)證分析表明，在美國，信用非中介率越高，經(jīng)濟(jì)增長越快；信用非中介率在0.680.77之間，經(jīng)濟(jì)增長速度最快。現(xiàn)代信用的新特征3、宏觀信用活動(dòng)發(fā)生方向性改變u非銀行金融機(jī)構(gòu)迅速壯大，資本市場(chǎng)飛速發(fā)展，信用分配通過銀行和金融市場(chǎng)共同實(shí)現(xiàn)。u信用機(jī)構(gòu)與信用活動(dòng)朝虛擬化方向發(fā)展。u信用衍生工具及其交易日益增長，信用風(fēng)險(xiǎn)加劇現(xiàn)代信用的新特征4、信用管理體系日趨完善u信用管理行業(yè)發(fā)展迅速。設(shè)立專門的信用管理行業(yè)發(fā)展迅速。設(shè)立專門的信用管理部門，實(shí)施全面系統(tǒng)的信用信

14、用管理部門，實(shí)施全面系統(tǒng)的信用管理，廣泛運(yùn)用現(xiàn)代科技新成果，進(jìn)管理，廣泛運(yùn)用現(xiàn)代科技新成果，進(jìn)行量化管理行量化管理u信用法律法規(guī)日益完善。信用法律法規(guī)日益完善。u社會(huì)信用環(huán)境社會(huì)信用環(huán)境第六節(jié) 信用與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系（一）理論分析（一）理論分析1 1、信用資金運(yùn)動(dòng)對(duì)生產(chǎn)發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用、信用資金運(yùn)動(dòng)對(duì)生產(chǎn)發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用 u商品流通是社會(huì)再生產(chǎn)過程不可缺少的中間環(huán)節(jié)，它同信用資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)系極為密切 u信用屬于再生產(chǎn)過程中的分配環(huán)節(jié)，因此，信用資金運(yùn)動(dòng)和屬于分配環(huán)節(jié)的其他分配范疇都有緊密關(guān)系，特別是同財(cái)政分配關(guān)系猶為密切 u消費(fèi)是社會(huì)再生產(chǎn)的最終環(huán)節(jié)，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要因素，消費(fèi)情

15、況的變化，對(duì)信用資金運(yùn)動(dòng)具有重要影響，消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張和萎縮對(duì)信用資金運(yùn)動(dòng)會(huì)產(chǎn)生直接影響 u信用的發(fā)達(dá)，誠信的社會(huì)環(huán)境有力地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，它是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的重要因素信用與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系2、經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信用資金運(yùn)動(dòng)具有制約作用、經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信用資金運(yùn)動(dòng)具有制約作用 u隨著經(jīng)濟(jì)迅速增長，信用資金運(yùn)動(dòng)規(guī)模會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大 u隨著經(jīng)濟(jì)的增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各個(gè)環(huán)節(jié)需要更多地占用資金從而加大了對(duì)信用資金的需求 u經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的資金運(yùn)行速度決定信用資金周轉(zhuǎn)速度，說明經(jīng)濟(jì)增長對(duì)信用資金運(yùn)動(dòng)起決定性作用 u經(jīng)濟(jì)增長對(duì)作為道德范疇的信用影響是巨大的，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，社會(huì)便會(huì)日益講求誠信。信用與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系美國的考察u如果

16、考察美國自第二次世界大戰(zhàn)以來的消費(fèi)情況，就可以看到，如果考察美國自第二次世界大戰(zhàn)以來的消費(fèi)情況，就可以看到，事實(shí)上美國事實(shí)上美國5050年來的消費(fèi)增長幾乎全部來自新增消費(fèi)信貸，其年來的消費(fèi)增長幾乎全部來自新增消費(fèi)信貸，其長期經(jīng)濟(jì)增長也得益于消費(fèi)信貸的高速增長。長期經(jīng)濟(jì)增長也得益于消費(fèi)信貸的高速增長。u在在20032003年第四季度，連續(xù)年第四季度，連續(xù)3 3年低迷的美國經(jīng)濟(jì)取得了超過年低迷的美國經(jīng)濟(jì)取得了超過9%9%的的增長，主要貢獻(xiàn)來自于消費(fèi)的大幅度增加，特別是信用消費(fèi)的增長，主要貢獻(xiàn)來自于消費(fèi)的大幅度增加，特別是信用消費(fèi)的貢獻(xiàn)。貢獻(xiàn)。u目前，北美市場(chǎng)是世界最大的信用交易市場(chǎng)。在北美地區(qū)的市

17、目前，北美市場(chǎng)是世界最大的信用交易市場(chǎng)。在北美地區(qū)的市場(chǎng)上，每年的信用交易總額度都超過場(chǎng)上，每年的信用交易總額度都超過2 2萬億美元。萬億美元。19981998年，美年，美國金融機(jī)構(gòu)的非住房消費(fèi)信貸余額是國金融機(jī)構(gòu)的非住房消費(fèi)信貸余額是1.331.33萬億美元。萬億美元。20012001年則年則達(dá)到達(dá)到1.51.5萬億美元。萬億美元。19981998年年, ,美國金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人購房信貸余額美國金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人購房信貸余額約約4.54.5萬億美元。萬億美元。20012001年達(dá)到年達(dá)到4.74.7萬億美元。截止萬億美元。截止20012001年底，美年底，美國金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放了國金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放了141

18、4億張信用卡。從億張信用卡。從1959-20001959-2000年，美國信年，美國信用總規(guī)模增長速度是用總規(guī)模增長速度是GDPGDP的的1.51.5倍，廣泛的信用擴(kuò)張已經(jīng)滲透到倍，廣泛的信用擴(kuò)張已經(jīng)滲透到經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域，美國之所以成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域，美國之所以成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，信用擴(kuò)張起了積極推動(dòng)作用。信用擴(kuò)張起了積極推動(dòng)作用。3、信用與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系u經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定信用經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定信用資金流向，從而決資金流向，從而決定信用資金結(jié)構(gòu)定信用資金結(jié)構(gòu) u信用對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)信用對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有積極的的調(diào)整具有積極的促進(jìn)作用（如民間促進(jìn)作用（如民間信用對(duì)中小企

19、業(yè)非信用對(duì)中小企業(yè)非常重要）常重要）（二）信用與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證分析1、總量的相關(guān)度總量的相關(guān)度u信用總規(guī)模與信用總規(guī)模與GDPGDP二者之間的比率為經(jīng)濟(jì)信用化率，可用二者之間的比率為經(jīng)濟(jì)信用化率，可用于衡量信用與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。于衡量信用與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。u大多數(shù)國家信用總規(guī)模都要高于大多數(shù)國家信用總規(guī)模都要高于GDPGDP規(guī)模，信用總規(guī)模的規(guī)模，信用總規(guī)模的增長速度快于增長速度快于GDPGDP的增長速度。各國不盡相同。日、法超的增長速度。各國不盡相同。日、法超過過100100，其他基本在，其他基本在1010以下。（以下。（3-103-10）u一國的市場(chǎng)信用經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和信用交易規(guī)模變化與該國的一

20、國的市場(chǎng)信用經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和信用交易規(guī)模變化與該國的GDPGDP變化呈正相關(guān)關(guān)系，美國相關(guān)系數(shù)達(dá)到變化呈正相關(guān)關(guān)系，美國相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.91990.9199。二者。二者呈強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系；信用總規(guī)模年均增長速度是呈強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系；信用總規(guī)模年均增長速度是GDPGDP年均增年均增長速度的長速度的1.51.5倍以上；倍以上；7070年代以前，信用總規(guī)模和年代以前，信用總規(guī)模和GDPGDP的增的增長速度幾乎完全同步，長速度幾乎完全同步，8080年代以后，信用總規(guī)模的增長速年代以后，信用總規(guī)模的增長速度快于度快于GDPGDP，且這種趨勢(shì)正在加劇。，且這種趨勢(shì)正在加劇。u回歸分析表明，對(duì)美、德、日、法、韓的近回歸分

21、析表明，對(duì)美、德、日、法、韓的近1010年經(jīng)濟(jì)情況年經(jīng)濟(jì)情況的回歸分析發(fā)現(xiàn)，信用交易規(guī)模擴(kuò)大的回歸分析發(fā)現(xiàn)，信用交易規(guī)模擴(kuò)大1 1億美元，能夠拉動(dòng)億美元，能夠拉動(dòng)GDPGDP增長增長23532353萬美元。萬美元。2、信用結(jié)構(gòu)與、信用結(jié)構(gòu)與GDP相關(guān)度相關(guān)度u大多數(shù)國家信用結(jié)構(gòu)中金融部門、企業(yè)部門、個(gè)大多數(shù)國家信用結(jié)構(gòu)中金融部門、企業(yè)部門、個(gè)人部門信用活動(dòng)都與人部門信用活動(dòng)都與GDP相關(guān)。政府部門的信用相關(guān)。政府部門的信用活動(dòng)與活動(dòng)與GDP相關(guān)較弱相關(guān)較弱u美國非金融部門信用規(guī)模比金融部門信用規(guī)模對(duì)美國非金融部門信用規(guī)模比金融部門信用規(guī)模對(duì)GDP的影響大；非金融部門信用規(guī)模多增加的影響大；非金

22、融部門信用規(guī)模多增加1億億美元，美元，GDP平均多增長平均多增長2498萬美元；金融部門信萬美元；金融部門信用規(guī)模增長多用規(guī)模增長多1億美元，億美元，GDP多增長多增長1831萬美元；萬美元；消費(fèi)者信用對(duì)消費(fèi)者信用對(duì)GDP拉動(dòng)最強(qiáng)，其增長拉動(dòng)最強(qiáng)，其增長1億美元，億美元，平均拉動(dòng)平均拉動(dòng)GDP增長增長5619萬美元；政府信用多增長萬美元；政府信用多增長1億美元，會(huì)拉動(dòng)億美元，會(huì)拉動(dòng)GDP多增長多增長1387萬美元；非金萬美元；非金融企業(yè)信用對(duì)融企業(yè)信用對(duì)GDP的拉動(dòng)作用最弱，其每多增長的拉動(dòng)作用最弱，其每多增長1億美元，將拉動(dòng)億美元，將拉動(dòng)GDP多增長多增長970萬美元。萬美元。（三）我國信用總規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長實(shí)證關(guān)系信用增長與經(jīng)濟(jì)增長的匹配程度分析信用與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系u在信用總規(guī)模低于10萬億元人民幣時(shí)（1987-1994） y=-2306.92+0.31x (x10萬億元）u在信用總規(guī)模處于10-25萬億之間，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)證明信用總規(guī)模增大導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長緩慢，兩指標(biāo)強(qiáng)負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)-0.99。u信用總規(guī)模超過25萬億元人民幣時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長又隨信用規(guī)模的擴(kuò)大而加快。u信用結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長（1987-2000）u中國金融部門信用規(guī)模與GDP呈現(xiàn)較強(qiáng)的正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.9814，非