第五章 風險管理技術

1、第第五五章章 風險管理技術風險管理技術l如何改變風險狀態(tài)是風險管理的最核心的內容之一。如何改變風險狀態(tài)是風險管理的最核心的內容之一。l大致的分類是： 控制型風險管理技術控制型風險管理技術-作用于原始風險狀態(tài)的形成過程的風險管理技術； 財務型風險管理技術財務型風險管理技術-作用于結果，即在風險市場上，將原始風險狀態(tài)x交換為y的風險管理技術。l由于因果關系的相對性，財務型風險管理技術具有相對性，相對于更高級別的風險管理，低級別上的財務型風險管理技術也可看作是高級別上的控制型風險管理技術。l風險管理技術還可以分為 依賴風險市場的風險管理技術和不依賴風險市場的管理技術。 前者必須在具備風險市場的條件下

2、，風險主體才可采用（主要是財務型風險轉移技術）； 而后者并不依賴風險市場。第一節(jié)第一節(jié) 控制型風險管理技術控制型風險管理技術l控制型風險管理技術是控制型風險管理技術是作用于原始風險狀態(tài)的形成過程,所以了解有關風險狀態(tài)形成過程的理論（風險致因理論）十分必要。l由于風險管理技術源于保險，所以風險致因理論迄今還主要是指事故（損失、災害）致因理論一一 、 風險致因理論風險致因理論l由于風險管理技術源于保險，所以風險致因理論迄今還主要是指事故（損失、災害）致因理論。以下是四種風險致因理論。（一）、事故頻發(fā)傾向理論（一）、事故頻發(fā)傾向理論l事故頻發(fā)傾向理論是闡述企業(yè)工人中存在著個別人容易發(fā)生事故的、穩(wěn)定的

3、個人內在傾向的一種理論。l1919年，英國的格林伍德(M.Greenwood)和伍茲(H.H.Woods)對工廠里傷害事故發(fā)生次數(shù)資料做分布檢驗。他們發(fā)現(xiàn)傷害事故發(fā)生次數(shù)可能服從三種分布。（1）泊松分布（）泊松分布（Poission Distribution)（2）偏倚分布）偏倚分布 ( Biased Distribution)（3）非均等分布）非均等分布(Distribution of Unequal Liability)l為了檢驗事故頻發(fā)傾向的穩(wěn)定性，他們計算了被調查工廠中同一個人在前三個月和后三個月里發(fā)生事故次數(shù)的相關系數(shù)，結果發(fā)現(xiàn)，工廠中存在著事故頻發(fā)傾向者，并且前、后三個月事故次數(shù)的

4、相關系數(shù)變化在0.370.12到0.720.07之間，皆為正相關。l1926年紐鮑爾德研究大量工廠中事故發(fā)生次數(shù)分布，證明事故發(fā)生次數(shù)服從發(fā)生概率極小、且每個人發(fā)生事故概率不等的統(tǒng)計分布。他計算了一些工廠中前五個月和后五個月事故次數(shù)的相關系數(shù)，也證明了存在著事故頻發(fā)傾向者。l1939年，法默(Farmer)和查姆勃(Chamber)等人提出了事故頻發(fā)傾向(Accident Proneness)理論。事故發(fā)傾向(Accident Proneness)是指個別容易發(fā)生事故的、穩(wěn)定的個人內在傾向。事故頻發(fā)傾向者的存在是工業(yè)事故發(fā)生的主要原因，即少數(shù)具有事故頻發(fā)傾向的工人是事故頻發(fā)傾向者，他們的存在是

5、工業(yè)事故發(fā)生的原因。如果企業(yè)中減少了事故頻發(fā)傾向者，就可以減少工業(yè)事故。l據(jù)國外文獻介紹，事故頻發(fā)傾向者往往有如下的性格特征：感情沖動，容易興奮；脾氣暴躁；厭倦工作，沒有耐心；慌慌張張，不沉著；動作生硬而工作效率低；喜怒無常，感情多變；理解能力低，判斷和思考能力差；極度喜悅和悲傷；缺乏自制力；處理問題輕率、冒失；運動神經(jīng)遲鈍，動作不靈活。日本的豐原恒男發(fā)現(xiàn)容易沖動的人、不協(xié)調的人、不守規(guī)矩的人、缺乏同情心的人和心理不平衡的人發(fā)生事故次數(shù)較多。l 但也有許多研究結果證明，事故頻發(fā)傾向者并不存在。 l根據(jù)事故頻發(fā)傾向理論，防止事故的重要措施是人員選擇。但是許多研究表明，把事故發(fā)生次數(shù)多的工人調離后

6、，企業(yè)的事故發(fā)生率并沒有降低。例如，韋勒(Waller)對司機的調查，伯納基(Bernacki)對鐵路調車員的調查，都證實了調離或解雇發(fā)生事故多的工人，并沒有減少傷亡事故發(fā)生率。l但這也不能否定事故頻發(fā)傾向者的存在！l 其實，工業(yè)生產(chǎn)中的許多操作對操作者的素質都有一定的要求,從職業(yè)適合性的角度來看，事故頻發(fā)傾向理論有一定可取之處。l但也正因為如此,如何減少事故頻發(fā)傾向者？就不是就業(yè)上的歧視，更不是肉體上的消滅。正確的做法是，給每個人安排合適的工作。一類工種上的事故頻發(fā)傾向者，并不一定是另一類工種上的事故頻發(fā)傾向者。（二）、海因里希的多米諾骨牌理論（二）、海因里希的多米諾骨牌理論l1931年，美

7、國的海因里希出版工業(yè)事故預防一書年，美國的海因里希出版工業(yè)事故預防一書，提出了多米諾骨牌理論。海因里希認為：人員傷亡的，提出了多米諾骨牌理論。海因里希認為：人員傷亡的發(fā)生是事故的結果；事故的發(fā)生原因是人的不安全行為發(fā)生是事故的結果；事故的發(fā)生原因是人的不安全行為和物的不安全狀態(tài)；人的不安全行為和物的不安全狀態(tài)和物的不安全狀態(tài)；人的不安全行為和物的不安全狀態(tài)是由于人的缺點造成的；人的缺點是由于不良環(huán)境誘發(fā)是由于人的缺點造成的；人的缺點是由于不良環(huán)境誘發(fā)或者是由于先天的遺傳因素造成的?；蛘呤怯捎谙忍斓倪z傳因素造成的。這樣就有了多米諾骨牌的五個因素（五張骨牌）：這樣就有了多米諾骨牌的五個因素（五張骨

8、牌）：l遺傳及社會環(huán)境（先天與后天）；l人的缺點；l人的不安全行為或物的不安全狀態(tài)；l事故；l傷害（損失）。l多米諾骨牌理論應用要點多米諾骨牌理論應用要點：l一張骨牌倒了，連鎖反應發(fā)生，傷害出現(xiàn)。l移出一塊骨牌，連鎖反應被破壞，事故中止。l企業(yè)安全工作的中心是防止人的不安全行為、消除物的不安全狀態(tài)。l 需要注意的是，不是每張骨牌都一樣重要，也不是骨牌都一樣重要，也不是每張骨牌都可以移出每張骨牌都可以移出。（三）、能量意外釋放理論（三）、能量意外釋放理論l 1961年，吉布森指出事故是一種不正常的或不年，吉布森指出事故是一種不正常的或不希望的能量釋放，多種形式的能量是造成傷害希望的能量釋放，多種

9、形式的能量是造成傷害的直接原因。所以應該通過控制能量或控制作的直接原因。所以應該通過控制能量或控制作為能量達及人體的媒介的能量載體來預防傷害為能量達及人體的媒介的能量載體來預防傷害事故的發(fā)生。事故的發(fā)生。 哈登完善了能量意外釋放理論，提出：“人受傷害的原因只能是某種能量的轉移?！?哈登將傷害分為兩類：l1、由于施加了局部或全身性損傷閥值的能量引起的；l2、由于影響了局部或全身性能量交換引起的。l哈登認為，能量是否能造成影響取決于能量大小、作用時間長短及頻率、能量的集中程度；他還指出，可以利用各種屏蔽來防止意外的能量轉移，防止事故的發(fā)生。（四）、系統(tǒng)安全理論（四）、系統(tǒng)安全理論 20世紀50-6

10、0年代，美國研制洲際導彈過程中，產(chǎn)生了系統(tǒng)安全理論。其要點包括：l在事故致因理論方面，從只注重操作人員的不安全行為、忽略硬件故障在事故致因中的作用的傳統(tǒng)觀念，變?yōu)殚_始考慮如何通過改善物的系統(tǒng)可靠性來提高復雜系統(tǒng)的安全性。l沒有任何一種事物是絕對安全的，任何事物中都潛伏著危險因素（強調消除安全盲區(qū)）。l不可能根除一切危險源。要注重減少總體的危險性，而不是只徹底消除幾種選定的風險。l由于人的認識能力有限，有時不能完全認識危險源及其危險，即使今天認識了所有危險源，明天又有可能出現(xiàn)新的危險源，所以控制危險源不是一朝一夕的事。二、幾種控制型風險管理技術二、幾種控制型風險管理技術（一）、風險回避（一）、風

11、險回避 1.基本概念基本概念 l 風險回避是在風險回避是在風險事故存在或發(fā)生的可能性較大時，主動放棄或改變某項可能引起風險損失的活動，以避免可能產(chǎn)生風險損失的一種控制方法。l 風險回避的特點風險回避的特點：是一種徹底的風險控制技術，但是一種消極的控制風險方法。 2.基本方法基本方法l放棄（行動前）：如酒后駕車；l中止（行動中）：l改變行動方式：3. 風險回避的局限性風險回避的局限性l有些風險是無法回避的：如世界性的經(jīng)濟危機、能源或金融危機、地震、暴風雪等；l回避的成本太高：l回避的成本不一定很高，但不合算。（二）、損失控制（二）、損失控制l1、基本概念、基本概念l損失控制是指損失控制是指采取措

12、施減少致?lián)p事故發(fā)生的概率，或者采取措施，在損失發(fā)生后減輕損失程度。l損失控制特點損失控制特點：損失控制是風險控制中最積極、合理、有效的風險管理技術。 2、基本分類、基本分類lA . 按目的分：按目的分：損失預防-減少事故頻率； 損失減輕-減少損失程度 。lB . 按執(zhí)行時間分：按執(zhí)行時間分：損失發(fā)生前（損失預防）； 損失發(fā)生中（損失預防、損失減輕）； 損失發(fā)生后（損失減輕）。lC . 按措施特點分：按措施特點分：工程法 教育法 程序法 3.基本方法基本方法l 31 工程法工程法 以工程技術為手段，通過對物質性風險因素的處理，達到損失控制的目的。l主要的理論依據(jù)主要的理論依據(jù)：哈頓的能量釋放理論

13、 哈登提出了十條具體措施哈登提出了十條具體措施 防止風險因素的產(chǎn)生防止風險因素的產(chǎn)生 減少已存在的風險因素減少已存在的風險因素 防止已存在的風險因素釋放能量防止已存在的風險因素釋放能量 改善風險因素的空間分布和限制能量釋放速度改善風險因素的空間分布和限制能量釋放速度 在時間、空間上將風險保護對象進行隔離在時間、空間上將風險保護對象進行隔離 借助物質障礙將風險與保護對象進行隔離借助物質障礙將風險與保護對象進行隔離 改變風險因素的基本屬性改變風險因素的基本屬性 加強被保護單位的防護能力加強被保護單位的防護能力 救護被損毀的風險單位救護被損毀的風險單位 穩(wěn)定、修理、更新受損害的物體穩(wěn)定、修理、更新受

14、損害的物體l工程法的局限性：成本工程法的局限性：成本-效益問題效益問題作業(yè)l近年來婚慶活動中出現(xiàn)意外傷害的事件并不鮮見。請考慮婚慶公司組織婚慶活動時，意外事故種類及其導致的經(jīng)濟損失風險，并考慮如何通過工程法防止和減輕這類損失。 3.2 教育法教育法l教育法是教育法是通過安全教育的培訓來減少人為因素導致風險事故、減少事故損失的風險控制方法。l主要的理論依據(jù)：主要的理論依據(jù)：海因里希的多米諾骨牌理論 。具體方法：具體方法：安全教育與培訓。包括：l讓職工了解工作過程中可能遇到的各種風險；l讓職工知道如何采取措施來減少自己、他人可能面臨的傷害；l訓練職工運用各種保護裝置及設備；l通過應急措施、搶救措施

15、的訓練、實施，向職工灌輸安全生產(chǎn)第一的意識與公德。 特點：特點：投入少、見效快；但不能解決所有問題。 3.3程序法程序法l工程法與教育法分別處理物質風險因素和人為風險因素，但物質與人為因素是造成事故的直接原因，不一定是根本原因。l程序法是指程序法是指以制度化、規(guī)范化的程序作業(yè)方式，保證風險因素能及時得到發(fā)現(xiàn)、處理，保證損失概率和損失幅度能得到有效降低的損失控制方法。l強調的是風險管理流程。具體辦法：具體辦法：la.在降低損失發(fā)生頻率方面-安全管理制度 安全檢查表 設備維修制度lb.在減少損失幅度方面-應急計劃 隔離法-將風險單位分割、獨立l程序法的特點：是任何風險主體必須采取的風程序法的特點：

16、是任何風險主體必須采取的風險管理方法，成本低；但程序法很難完備，貫險管理方法，成本低；但程序法很難完備，貫徹執(zhí)行上也有難度。徹執(zhí)行上也有難度。作業(yè)1、用多米諾骨牌理論分析德州大爆炸的原因。2、可以用哪些控制風險管理技術避免德州大爆炸的發(fā)生或減少發(fā)生的概率？（三）控制型轉移技術（三）控制型轉移技術1、基本概念、基本概念 風險轉移風險轉移 風險轉移是指風險主體通過合同協(xié)議將可能產(chǎn)生風險事故的活動、資產(chǎn)或將原始風險狀態(tài)轉移給其他風險主體的風險管理技術。 風險轉移的分類風險轉移的分類 標準標準：是否通過風險市場轉移風險。l控制型風險轉移：通過轉移可能產(chǎn)生風險事故的活動、資產(chǎn)達到轉移風險（改變風險狀態(tài)）

17、的目的。l財務型風險轉移：通過金融市場（風險市場）將較劣的風險狀態(tài)交換為較優(yōu)的風險狀態(tài)。l控制型風險轉移技術的特點控制型風險轉移技術的特點 控制型風險轉移控制型風險轉移基本不改變形成原始風險狀態(tài)的各環(huán)節(jié)活動內容或狀態(tài)，但各環(huán)節(jié)所涉人、物的歸屬會有變化，從而由人、物產(chǎn)生的意外后果的責任承擔方也發(fā)生變化。2、控制型風險轉移技術的基本形式、控制型風險轉移技術的基本形式l出售出售 通過買賣契約將財產(chǎn)所有權轉讓他人，從而將財產(chǎn)所有權有關的風險轉移給他人。l轉包、分包轉包、分包 通過轉包、分包合同，將活動交由其他風險主體進行，從而將與活動有關的意外事故的風險轉移給他方。如普通風險主體常將高空作業(yè)、特殊安裝

18、、打撈等作業(yè)包給專門機構。（總可以嗎？）l出租出租 通過合同將物品交由他人使用，由他人承擔物品安全使用意外的責任。當然由于法律方面的制約，通過出租并非總可以轉移風險責任，如房屋、汽車的出租。l承租承租 通過租賃合同，租賃他人物品，由他人承擔市場價值波動的風險。（四）、控制型風險分散（風險中和技術）（四）、控制型風險分散（風險中和技術）l基本概念基本概念 風險主體通過增加實現(xiàn)經(jīng)濟行為目標的途徑的辦法達到優(yōu)化風險狀態(tài)的目的?；痉椒ㄊ嵌嘣痉椒ㄊ嵌嘣痩生產(chǎn)要素方面：來源多樣化、種類多樣化l生產(chǎn)方面：工藝l產(chǎn)品與市場方面（經(jīng)營多元化）：橫向上相關產(chǎn)品與市場（協(xié)同效應）；多向上不相關、少相關產(chǎn)品

19、與市場。 l資產(chǎn)負債多元化l分散化的局限性分散化的局限性 ： 可能性與成本。三、風險控制的成本與評估三、風險控制的成本與評估l應用控制性風險管理技術，應注意成本-效益分析。l基本分析方法 當通過控制性風險管理技術將原始風險狀態(tài)由X。變?yōu)閅。時，必須在Y。中計入規(guī)劃、組織、實施、控制風險管理技術所花費的成本。 在此基礎上，才能判斷何種控制型風險管理技術是適用的、何種控制型風險管理技術可應用到什么程度。第二節(jié) 財務型風險管理技術l財務型風險管理技術不是作用于風險狀態(tài)形成過程，而是作用于原始風險狀態(tài)X。l但我們須注意原始風險狀態(tài)的相對性。l一、任一經(jīng)濟指標有自己的風險因素和風險事件，其取值的概率分布

20、可以說是該指標的原始風險狀態(tài)，但該指標可能是另一指標的構成要素，如我們可以單獨分析企業(yè)匯率損失指標，但該指標顯然是企業(yè)利潤指標的構成要素，這就是說有些經(jīng)濟指標在自身是風險指標的同時可能也是另一更高一級風險指標的風險事件。從風險管理的角度看，我們對這類風險指標采用的財務型風險管理措施，從分析更高一級風險指標的角度看，是廣義的控制型風險管理措施。也就是說具體的、狹義的財務型風險管理技術，可能是廣義的控制型風險管理技術。l二、在風險管理上我們總是將已確認的較優(yōu)的風險狀態(tài)作為進一步改進風險狀態(tài)的起點，這就是說我們總是將最新確認的較優(yōu)風險狀態(tài)作為原始風險狀態(tài)。l一般將財務型風險管理技術分為三類。l分別是

21、： 風險匯集 風險自擔 財務型風險轉移。l財務型風險轉移又分為 保險轉移 非保險轉移。一、風險匯集l風險匯集是風險分散的另一個版本。(一）基本概念 分屬不同風險主體的風險，通過建立某種結果分攤的方式，達到增加全體風險主體的福利或優(yōu)化各風險主體的風險狀態(tài)的目的。（二）風險匯集原理l1、辛欽大數(shù)定律l辛欽大數(shù)定律：常用的大數(shù)定律之一l設Xi為獨立同分布的隨機變量序列，若Xi的數(shù)學期望存在，則服從大數(shù)定律: 即對任意的0，（1）成立。2、中心極限定理中心極限定理： 設從均值為、方差為2的任意一個總體中抽取樣本量為n的樣本，當n充分大時，樣本均值的抽樣分布近似服從均值為、方差為2/n的正態(tài)分布。3、風

22、險匯集原理： 獨立同分布風險主體達成風險均攤協(xié)議，在均值方差標準或其他標準下，各風險主體的風險狀態(tài)得到了改善。l作業(yè)：舉例獨立同分布風險主體例（三）風險匯集的基本方法1、合并風險主體 通過合并風險主體使原各風險主體合并后實際分擔的風險狀態(tài)優(yōu)于合并前的狀態(tài),且合并后的風險主體更便于風險自擔或財務性風險轉移。l在均值方差標準或期望效用標準下都有可能。2、通過協(xié)議建立風險共同體 A、多方協(xié)議（風險共擔）：多個風險主體通過協(xié)議確定利益共享、風險分擔原則。l 一般認為風險共擔產(chǎn)生了純粹的帕累托改進。l在均值方差標準或期望效用標準下都有可能。 B、市場化匯集（財務型風險轉移）：由一個市場經(jīng)營主體收購多個風

23、險主體的風險狀態(tài)（財務型轉移）。l這里“一個市場經(jīng)營主體”的效用函數(shù)一般近似于直線；而“多個風險主體”的效用函數(shù)一般是風險規(guī)避型的曲線。C、社會化匯集（公共化匯集風險分攤）由公共部門（政府）收購各個風險主體的風險狀態(tài)。 l當多風險主體不是獨立、而是高度正相關的時候，上面的“共擔”、“轉移”機制將不起作用而需要社會化匯集。典型的如巨災： 地震 洪水 傳染病l現(xiàn)實中很多風險不可能由保險公司處理，但是政府能將錢在各個團體間轉移。一些例子： 世界貿(mào)易中心的受害者補償基金。 醫(yī)療補助以及一些其他形式的災難健康保險。 各種形式的災難救濟。l當災難發(fā)生時，這些保險“策略”中的許多甚至都沒制訂 沒有市場。但是

24、政府仍然能夠用分攤風險來提高社會福利。社會化匯集原理l實際上在部分人有可能沒有受到影響的條件下，我們仍然能夠“分攤”風險。l這里基本的思路是來自于（風險回避的）這里基本的思路是來自于（風險回避的）效用函數(shù)的凹性效用函數(shù)的凹性：從每個人那里多拿走一從每個人那里多拿走一點點錢的社會成本，會低于從一部分人那點點錢的社會成本，會低于從一部分人那里拿走許多錢。里拿走許多錢。l例如，設想有100個人，每個人的效用函數(shù)為LnW，財富為500。 想象其中一個人經(jīng)歷了200的損失。他的效用損失是：Ln500-Ln300=6.21461-5.70378=0.51083 現(xiàn)在來考慮若我們將這個損失分配給所有人,總效

25、用損失為：100(Ln500-ln498)=100*(6.2146-6.2106)=0.4作業(yè)：章后題4l4、設想有1000個人，每個人的效用函數(shù)為 100-100/W，財富為1000。想象其中一個人經(jīng)歷了500的損失。現(xiàn)有兩種承擔損失的方法： A、由損失者個人承擔； B、由1000人平均分擔。 比較A、B總效用損失。關于風險分攤是否為帕累托改進的討論 一般認為風險分攤不是帕累托改進。 但從更高的視角看：是帕累托改進。 因為社會中的每個成員總是面臨一定的、由部分人共同面對的非獨立性風險（強相關風險）。一部份人面臨洪水風險，另一部份人面臨地震風險，還有一部份人面臨干旱風險，（如果你屬于什么風險都

26、沒有的團體，你有被社會其他成員仇視的風險），由社會集中財富消除所有這些風險（每個成員拿出一點財富），每個人的福利實際上得到了改進。（四）風險匯集的局限性1、合并、協(xié)商的成本和利益沖突阻礙風險匯集。2、市場化風險匯集的壟斷與內容的選擇，例如并不是所有風險都是可保的，也不是所有人都愿意買保險。3、公共化風險匯集的成本-效益問題：浪費與服務不到位等。風險匯集習題課l數(shù)理統(tǒng)計知識回顧l兩個風險主體是獨立的是指兩個風險主體面臨的風險指標是獨立的，即甲的風險指標x與乙的風險指標y是相互獨立的。l如果風險指標是離散型的，則獨立是指： p(x= xi ，y= yj )=p(x= xi )p(y= yj ) 對

27、任意i， j成立。l如果風險指標是連續(xù)型的，則獨立是指： X與Y的聯(lián)合分布的密度函數(shù)為 f(x,y)=f1（x） f2 (y)l多個風險主體是獨立的，指其中任意個風險主體是獨立的。有關結論l理論上，若X、Y是獨立同分布的，則 E(x+y)/2=E(x)=E(y) D(x+y)/2=1/4D(x+y)=1/4 * 2D(x)=1/2D(x)l設多個風險主體，面臨的風險指標分別是X1 、X2 、X3 、Xn 它們是相互獨立同分布的。 作風險匯聚安排，每個風險主體承擔（X1 + X2 +、+Xn ）/n 風險匯集前后優(yōu)劣的比較問題就變成了比較 Xi 與 （X1 + X2 +、+Xn ）/n 的優(yōu)劣的

28、問題。 因為E(Xi) =E (（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) 而 D(（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) =D（ Xi)/ n l所以如果風險主體是以均值-方差為標準的風險厭惡型風險主體，則獨立同分布風獨立同分布風險主體之間的風險匯聚險主體之間的風險匯聚安排總是使各風險主體面臨的風險狀態(tài)得到改善，且參與風險匯集的主體越多，風險狀態(tài)優(yōu)化程度越高。習題習題1設甲、乙在未來一年內遇到意外的可能性及其損失如下表。 設甲、乙是相互獨立的。設甲、乙兩人達成協(xié)議，風險共擔，即甲、乙各自承擔1/2（X+Y），其中X、Y是獨立同分布的，分別是甲、乙的風險指標。分析期望價值標準、均值方差標準下，

29、風險匯集的結果。損失結果損失結果損失概率損失概率00.8010000.20數(shù)理統(tǒng)計知識回顧l兩個風險主體是非完全正相關的是指：兩個風險主體面臨的風險指標x與y滿足下式： cov(x,y)/D(X)D(Y)1/21 其中cov(x,y)=Ex-E(x)y-E(y)l多個風險主體是非完全正相關的，是指其中至少有兩個風險主體是非完全正相關的。l一般情況下，說多個風險主體是獨立的，要求太嚴格（很難成立），但說多個風險主體是非完全正相關則往往可以接受。l設多個風險主體面臨的風險指標分別是X1 、X2 、X3 、Xn ，它們是非完全正相關的同分布隨機變量。經(jīng)風險匯集安排，任一風險主體承擔的風險指標是： （

30、X1 + X2 +、+Xn ）/n 因E(Xi) =E (（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) 而D(（X1 + X2 +、+Xn ）/n ) = cov(xi,yj)/n2 0 。l問：是否存在使甲、乙的風險狀態(tài)同時得到優(yōu)化？若存在，是多少？若不存在請予以證明。作業(yè)2（章后題2） 設風險主體是以均值-方差為標準的風險厭惡型風險主體，其原始風險狀態(tài)為x 。 經(jīng)過業(yè)務分散化，風險主體面臨的風險狀態(tài)由y1 與y2 的和構成， y1 與y2是非完全正相關同分布的。 且y1 = x/2。 請比較 (y1+ y2 )與x的優(yōu)劣。作業(yè)作業(yè)3（章后題（章后題3）、l已知甲、乙是以均值-方差為標準的風險厭

31、惡型風險主體，面臨的風險指標是同分布的，為：又設甲、乙兩人達成協(xié)議，風險共擔，即甲、乙各自承擔1/2（X+Y），其中X、Y分別是甲、乙的風險指標。分析：風險匯聚的結果。取值取值概率概率20.6030.40乙為乙為2的概率的概率乙為乙為3的概率的概率甲為2時60%40%甲為3時交作業(yè)(平時成績評估依據(jù)）一、作業(yè)題目 1、用多米諾骨牌理論分析德州大爆炸的原因。 2、可以用哪些控制型風險管理技術避免德州大爆炸的發(fā)生或減少發(fā)生的概率？ 3、第五章章后第章后第3題。題。二、要求 1、獨立完成； 2、用A4紙，手寫。三、交作業(yè)時間1、正常交作業(yè)時間：第15周上課時間。2、補交時間：第16周上課時間（成績打

32、6折）。逾期未交成績?yōu)榱?。二、風險自擔（一）基本概念l風險主體不再對原始風險狀態(tài)X。形成過程施加影響，也不通過風險市場轉移風險，而是通過風險主體內部的財務安排來防止X。的負面影響。l風險自擔技術也叫殘余風險技術。一般是在采用了所有其他可行的風險管理技術后，再采用的技術。（二）風險自擔的原因l認識不到：原始風險狀態(tài)無法認識或認識不精確（參數(shù)估計錯誤，參數(shù)漂移）。l控制不了： 無控制手段(隨機波動）、控制成本太高。l轉移不了：無市場、無交易對手。l認為自擔最好（好處）:-風險自擔的成本較低：長遠看保險的費用一定超過平均損失（保險公司的利潤、成本、稅收）。保險公司保費中用來補償損失的部分叫“純保費”

33、，典型的保險公司保費中，純保費只占總保費的65%左右。且風險主體的平均損失未必就是同類風險的平均損失（道德風險、逆向選擇）。-風險自擔可以控制理賠進程。-可以獲得備用金的投資收益。-風險自擔可以避免保險中的社會負擔。（三）適用范圍 l風險自擔適用于如下場合。-風險主體能承擔最壞的結果；-進一步采用其他風險管理技術在成本上已不合算；-在風險主體只能無意識地承擔風險的場合。l必須充分認識風險自擔的不利處：-有巨損可能-損失的大幅波動會失去稅收方面的好處-可能引起員工關系和公共關系的緊張：員工補償問題-無法獲得專業(yè)性服務、或需另付專業(yè)性服務費用。（四）分類1、主動與被動：1）主動自擔：風險主體已知自

34、擔是最佳選擇（有意）。 2）被動自擔：風險主體無意識地或被迫承擔風險（無意）。 l 任何未識別出的風險、或無法回避、控制、轉移、分散或匯集的風險，其最后歸屬是自擔。l未識別出的風險，風險主題將無意識自擔；識別出、但無奈的風險（知道自擔未必好），風險主體將被迫自擔。2、有財務安排和無財務安排1）有財務安排：對損失補償做了財務安排-將作為損失補償?shù)呢敭a(chǎn)以某種流動或半流動的形式保留，以備損失發(fā)生時調用。 有財務安排又分為：l全部自擔：不采取財務型風險轉移技術。l部分自擔：采取財務型風險轉移技術轉移部分風險（風險自擔與轉移相結合）。2）無財務安排：對損失補償未做財務安排。（五）風險自擔計劃1、外部支持

35、 企業(yè)考慮風險自擔計劃時，一般會尋求外部支持，即向專業(yè)公司購買相關服務。l？2、風險自擔計劃的焦點l風險管理成本由三部分構成：-管理費用-平均預期損失-非預期損失：完全是偶然出現(xiàn)的損失，但其后果是災難性。l一般認為預期損失，對自擔和保險是一樣的。l 一般認為非預期損失的特點是：頻率低、損失幅度大。他們通常不適合完全自擔，而較適合保險（匯集或轉移）。l 所以風險自擔計劃的焦點是管理費用的節(jié)余和企業(yè)能夠承擔的非預期損失額的確定。3、自擔水平的確定1）正常損失 正常損失就是預期損失，對自擔和保險是一樣的。l 確定其水平的辦法是： 通過以往的損失紀錄計算， 或按保險公司保費的65%推算。l 企業(yè)必須具

36、備補償正常損失的能力。2）非預期損失(承擔非預期損失能力的判斷） 風險自擔計劃要核定的是企業(yè)補償非預期損失的能力。l確定企業(yè)補償非預期損失的能力，要考慮如下企業(yè)財務強度指標：-流動資產(chǎn) 建議用10-25%的流動資產(chǎn)作為風險自擔的上限。-總資產(chǎn)（反映借債能力） 建議用1-5%的總資產(chǎn)作為風險自擔的上限。-長期（5年）獲利能力 -銷售收入 建議用0.5-2%的銷售收入作為風險自擔的上限。-現(xiàn)金流量 建議用上一年現(xiàn)金流量的5-10%作為風險自擔的上限。 3）風險自擔水平的確定藝術l 風險自擔水平的確定不是純技術問題。在很大程度上是門藝術。l 多數(shù)情況下不存在精確的計算標準。但如下度量方法一直得到應用

37、。-什么水平下的未保險損失將超過企業(yè)的承受能力，并帶來破產(chǎn)后果。-什么水平下的未保險損失，企業(yè)可以在不必借債的情況下消化。l 一般可由此界定企業(yè)風險自擔的上限和下限。 4、風險自擔的財務處理方式l 風險自擔計劃中，小額損失將計入經(jīng)營成本；大額損失將由保留的應急資產(chǎn)（基金）補償，或由應急貸款補償。 （六）風險自擔與轉移的組合l由于大型企業(yè)大都認識到風險自擔的有利之處并開展風險自擔活動，保險公司也開發(fā)了一些新業(yè)務以與單純的風險自擔計劃競爭，同時風險自擔企業(yè)也試圖克服風險自擔的缺陷。于是，許多風險管理計劃以風險自擔與風險轉移相組合的方式出現(xiàn)。1、保險免賠額l保險公司只對超出免賠額的損失部分負責。l兩

38、種常見的主要保險是， 單一超額損失保險 總超額損失保險2、費率回溯保險l 費率回溯保險是一種自費率保險，在此計劃中，保險公司對保險費率設定一個最大值Pmax和一個最小值Pmin，保險費率由在保險期間發(fā)生的實際損失來最終確定。費率回溯保險具體辦法l PR=(PB+LC)TM 其中：PR保險費（計算值）；PB基本保費；LC轉換損失（根據(jù)實際損失作的調整）；TM稅收乘子。l而LC=LLM其中L實際損失額；LM損失轉換乘子。 l若PminPRPmax，最終保費為PR；l若PminPR ， 最終保費為Pmin；l若PR Pmax ， 最終保費為Pmax 。l在此計劃中，保險公司先收取保費儲金，再在保單到

39、期時根據(jù)實際損失額調整。l例企業(yè)員工以外傷害賠償風險。保險公司提供兩個選擇：A、每年保險費44.3375萬元。B、費率回溯保險 其中：PB=7.25萬; TM=1.07； LM=1.12； Pmin=30萬； Pmax=65萬。則l實際損失為12萬時，PR=22.1383萬，最終保費為：30萬。l實際損失為30.52萬時，PR=44.3375萬，最終保費為：44.3375萬。l實際損失為56萬時，PR=74.8679萬，最終保費為：65萬. 作業(yè)(章后題5）l企業(yè)意外火災風險。保險公司提供兩個選擇：l每年保險費50萬元。l費率回溯保險 其中：PB=10萬; TM=1.1； LM=1.1； Pm

40、in=30萬； Pmax=70萬。l 問：實際損失為多少時，PR=最低最終保費30萬？ 實際損失為多少時，PR=50萬？ 實際損失為多少時，PR=最高最終保費70萬？3、前臺公司l在有些情況下，法律要求強制保險，這時風險自擔無法進行。而風險主體認為自擔風險更有利。l此時，可安排前臺公司協(xié)議。前臺公司具體做法l投保人向保險公司名義投保，保險公司簽發(fā)所有投保人所需文件（以滿足法律要求），不收保險費；但投保人書面承諾，保險公司將來發(fā)生的所有向投保人賠付的保險賠償，投保人將足額轉付；保險公司收取前臺公司報酬。l前臺公司安排顯然是假保險，但在一些國家和地區(qū)是合法的，且從保險立法原理看，也并無不妥。(七)專業(yè) 自保公司1、概念 由企業(yè)設立的專門從事自我保險的分支機構就是專業(yè)自保公司。l專業(yè)自保公由母公司設