中級財務管理公式整理(陳玲娣)

1、中級財務管理公式整理（陳玲娣）貨幣時間價值：1、預付年金終值、現(xiàn)值預付年金終值（現(xiàn)值）=普通年金終值（現(xiàn)值）×（1+i）在普通年金終值、現(xiàn)值基礎(chǔ)上變換：預付年金終值系數(shù)：年限+1，系數(shù)-1預付年金終值A(chǔ)×(F/A,i,n+1)-1預付年金現(xiàn)值系數(shù)：年限-1，系數(shù)+1預付年金現(xiàn)值A(chǔ)×(P/A,i,n-1)+12、遞延年金現(xiàn)值的計算：比如前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為i，求現(xiàn)值。P500×(P/A,i,5)(P/F，i，2)P500×(F/A,i,5)(P/F，i，7)P500×(P/A,i,7)- (P/A,i

2、,2)3、永續(xù)年金：P=A/i4、倒數(shù)關(guān)系：復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)(A/P,i,n)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)(A/F,i,n)互為倒數(shù)5、實際利率一年復利多次的實際利率： i實際利率 r名義利率 m一年復利的次數(shù)比如名義利率10%，半年復利一次下的實際利率=（1+10%/2）2-1通貨膨脹下的實際利率：1+名義利率=（1+實際利率）（1+通脹率）風險價值分析：1、風險衡量指標：方差2=（各種狀態(tài)下的資產(chǎn)收益率-期望收益率）2×概率標準差=方差開方標準離差率=/期望收益率2、可以加權(quán)平均指標：期望收益率=（各種狀態(tài)下的資產(chǎn)收益率&

3、#215;概率）證券組合的=（各項證券×概率）3、資本資產(chǎn)定價模型：必要收益率=無風險收益率Rf+×(市場組合的收益率Rm-無風險收益率Rf)其中：(市場組合的收益率Rm-無風險收益率Rf)市場風險溢酬×(市場組合的收益率Rm-無風險收益率Rf) 該種證券或組合的風險收益率無風險收益率Rf短期國債收益率代替預算管理：1、生產(chǎn)預算：原始公式： 期初結(jié)存量生產(chǎn)量銷售量=期末結(jié)存量推導出： 預計生產(chǎn)量期末結(jié)存量預計銷售量期初結(jié)存量2、材料采購預算：原始公式： 期初材料結(jié)存量本期材料購進量本期生產(chǎn)需要量=期末材料結(jié)存量推導出： 本期材料購進量期末材料結(jié)存量本期生產(chǎn)需要量期

4、初材料結(jié)存量資金需要量預測：1、銷售百分比法外部融資需求量=（敏感性資產(chǎn)占銷售百分比敏感性負債占銷售百分比）×銷售的增量預計銷售量×基期的銷售凈利率×利潤留存率如果需要增加固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，需要額外增加資金需要量。其中：資金需要量的增量=（敏感性資產(chǎn)占銷售百分比敏感性負債占銷售百分比）×銷售的增量+固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的增加量留存收益的增量（內(nèi)部可以解決的資金）= 預計銷售量×基期的銷售凈利率×利潤留存率2、高低點法y（資金需要量） x（銷售額）y高點=a+bx高點y低點=a+bx低點資金成本：1、個別資金成本（非貼現(xiàn)的一般方法）：（

5、1）銀行借款、長期債券的資金成本=面值*票面利率*（1-所得稅率）/發(fā)行價格（1-籌資費率）如果面值=發(fā)行價，不考慮籌資費用，銀行借款、長期債券的資金成本=票面利率*（1-所得稅率）（2）優(yōu)先股資金成本、固定股利的普通股資金成本=面值*股息率/發(fā)行價格（1-籌資費率）相當于永續(xù)年金留存收益的資金成本=面值*股息率/發(fā)行價格沒有籌資費（3）固定股利增長的普通股資金成本=D1/發(fā)行價格（1-籌資費率）+g2、加權(quán)平均資金成本加權(quán)平均資金成本=（各籌資方式資金成本×資金比重）杠桿指標：經(jīng)營杠桿DOL=息稅前利潤變動率/銷售變動率=基期M/基期EBIT財務杠桿DFL=每股收益變動率/息稅前利

6、潤變動率=基期EBIT /基期EBIT-I-D/(1-T)總杠桿DTL=經(jīng)營杠桿DOL×財務杠桿DFL最有資本結(jié)構(gòu)決策：1、每股收益無差別點：令：股權(quán)籌資時的每股收益=負債籌資時的每股收益股權(quán)籌資時的每股收益=（EBIT-原方案利息）(1-T)/(原股數(shù)+新發(fā)股數(shù))負債籌資時的每股收益=（EBIT-原方案利息-新負債利息）(1-T)/原股數(shù)如果預計EBIT>無差別點的EBIT，選債務籌資。如果預計EBIT<無差別點的EBIT，選股權(quán)籌資。2、企業(yè)價值分析法：股權(quán)資金成本= Rf+×(Rm- Rf)按資本資產(chǎn)定價模型股權(quán)的價值（相當于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值）=凈利潤/

7、股權(quán)資金成本相當于永續(xù)年金=（EBIT-I）(1-T) /股權(quán)資金成本企業(yè)的價值=股權(quán)的價值+債務的價值可以算出資金比重負債的資金成本=負債利率*（1-T）假定發(fā)行價=面值、不考慮籌資費加權(quán)平均資金成本=負債利率*（1-T）*債務比重+股權(quán)資金成本*股權(quán)比重項目投資管理：1、稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入×(1-所得稅稅率)- 付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+ 非付現(xiàn)成本×所得稅稅率其中：稅后營業(yè)利潤=（總收入-總成本費用）(1-T)總成本費用=付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本2、特殊項目現(xiàn)金流量：（1）舊設(shè)備繼續(xù)使用舊設(shè)備

8、的NCF=-舊設(shè)備的投資額 =-舊設(shè)備的變現(xiàn)現(xiàn)金流量（相當于機會成本）舊設(shè)備的變現(xiàn)現(xiàn)金流量=變現(xiàn)收入-（變現(xiàn)收入-賬面價值）*所得稅率如果變現(xiàn)收入>賬面價值，賺到的收益交稅，公式就是變現(xiàn)收入-所得稅。如果變現(xiàn)收入<賬面價值，損失可以抵稅，公式就是變現(xiàn)收入+所得稅。（2）殘值殘值回收時的現(xiàn)金流量思路和舊設(shè)備的變現(xiàn)現(xiàn)金流量思路一致：殘值變現(xiàn)現(xiàn)金流量=殘值變現(xiàn)收入-（殘值變現(xiàn)收入-稅法殘值）*所得稅率如果到期報廢3、單一方法項目投資指標及可行性評價：折現(xiàn)率代入計算：凈現(xiàn)值NPV=未來報酬的現(xiàn)值-原始投資額的現(xiàn)值0，方案可行?，F(xiàn)值指數(shù)PVI=未來報酬的現(xiàn)值/原始投資額的現(xiàn)值1，方案可行。年

9、金凈流量ANCF=凈現(xiàn)值NPV/年金現(xiàn)值系數(shù)0，方案可行。靜態(tài)回收期根據(jù)累計現(xiàn)金凈流量計算靜態(tài)回收期根據(jù)累計折現(xiàn)后的現(xiàn)金凈流量計算4、項目投資決策指標應用：獨立項目，按內(nèi)含報酬率IRR排序?；コ忭椖浚海?）項目年限相同時，比較凈現(xiàn)值NPV或者年金凈流量ANCF。（2）項目年限不同時，只能比較年金凈流量ANCF。不同設(shè)備的收入相同時，比較總成本（年限相同）或是年均成本（年限不同）。證券投資管理：1、債券投資債券投資的內(nèi)在價值和收益率計算考慮貨幣時間價值（1）典型債券估價：債券投資的內(nèi)在價值=每年利息*（P/A,i，n）+面值*（P/F,i，n）其中的折現(xiàn)率i是市場利率（2）典型債券收益率考慮貨幣

10、時間價值債券發(fā)行價（買價）=每年利息*（P/A,i，n）+面值*（P/F,i，n）i就是要求的投資收益率、逐次測試法注意：債券的資金成本如果考慮時間價值，和上面公式稍有不同：債券發(fā)行價（1-籌資費率）=每年利息*（1-T）（P/A,i，n）+面值*（P/F,i，n）i就是要求的資金成本率、逐次測試法（3）債券收益率的簡便算法2、股票投資在固定股利增長模型：股票內(nèi)在價值= D1/（股票的必要收益率K- g）普通股投資收益率=D1/發(fā)行價格 +g和資金成本計算不同，不用考慮籌資費用。營運資金管理：1、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款

11、周轉(zhuǎn)期其中：應付賬款周轉(zhuǎn)期平均應付賬款每日購貨成本2、應收賬款、存貨機會成本（應收賬款應計利息）應收賬款應計利息日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本存貨占用資金應計利息存貨占用量×單位變動成本×資金成本3、基本經(jīng)濟訂購量訂購次數(shù)=全年需要量/經(jīng)濟訂購量年訂貨成本=訂購次數(shù)*每次訂購成本年訂貨成本= 年儲存成本= 存貨相關(guān)總成本/2類似的公式：年交易成本=交易次數(shù)*每次交易成本年交易成本= 年機會成本= 存貨相關(guān)總成本/24、陸續(xù)到貨模型了解、（1-d/p）隨著單位變動儲存成本5、保險儲備再訂貨點=平均交貨時間×每日平均需求量+保

12、險儲備保險儲備的相關(guān)總成本=保險儲備的持有成本+缺貨成本=保險儲備量*單位儲存成本+平均缺貨量*單位缺貨成本*訂購次數(shù)流動負債管理：1、短期借款周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的承諾費=（承諾借款額-實際借款額）*承諾費率按具體時間長短計算補償性余額下的實際利率=名義利率/（1-補償性余額）*100%利隨本清法（收款法）下的實際利率=名義利率貼現(xiàn)借款下的實際利率=名義利率/（1-名義利率）*100%加息法下的實際利率=2*名義利率2、現(xiàn)金折扣成本管理：1、本量利分析（1）單一產(chǎn)品EBIT=pQ-vQ-F=M-F=收入×邊際貢獻率-固定成本保本分析：令pQ-vQ-F=0保利分析：令pQ-vQ-F=目標利潤

13、保本作業(yè)率保本銷售量（額）/正常經(jīng)營銷售量（額）安全邊際率=安全邊際量（額）/正常銷售量（額）保本作業(yè)率+安全邊際率1其中：安全邊際量=實際或預計銷售量保本點銷售量安全邊際額=實際或預計銷售額保本點銷售額EBIT=安全邊際量*單位邊際貢獻mEBIT=安全邊際額*邊際貢獻率銷售利潤率安全邊際率×邊際貢獻率（2）多產(chǎn)品綜合保本點銷售額固定成本/加權(quán)平均邊際貢獻率其中：加權(quán)平均邊際貢獻率（各產(chǎn)品邊際貢獻/各產(chǎn)品銷售收入）×100%（各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占總銷售比重）某產(chǎn)品保本額綜合保本額×該產(chǎn)品的銷售比重某產(chǎn)品保本量該產(chǎn)品保本額/單價（3）敏感性分析敏感系

14、數(shù)=利潤變動百分比/因素變動百分比補充：（根據(jù)自己情況來看）單價敏感系數(shù)=基期pQ/基期EBIT單位變動成本敏感系數(shù)=-基期vQ/基期EBIT銷售量敏感系數(shù)=基期（pQ-vQ）/基期EBIT固定成本敏感系數(shù)=-基期F/基期EBIT2、標準成本制總差異=實際費用-實際產(chǎn)量應耗標準成本其中直接材料、直接人工、變動性制造費用的差異分析：用量差異=（實際數(shù)量標準數(shù)量）×標準價格價格差異=實際數(shù)量×（實際價格標準價格）用量差異包括：材料數(shù)量差異、人工效率差異、變動性制造費用效率差異價格差異包括：材料價格差異、人工工資率差異、變動性制造費用耗費差異三個變動成本的差異一定都要在實際產(chǎn)量下

15、比較其中固定性制造費用差異分析：兩差異法固定制造費用耗費差異實際數(shù)預算數(shù)固定制造費用能量差異預算數(shù)實際產(chǎn)量下標準固定性制造費用（預算產(chǎn)量下的標準工時實際產(chǎn)量下的標準工時）×標準分配率相當于實際產(chǎn)量和預算產(chǎn)量不一致導致的差異三差異法固定制造費用耗費差異實際數(shù)預算數(shù)固定制造費用效率差異（相當于單位工時的差異）（實際產(chǎn)量下的實際工時實際產(chǎn)量下的標準工時）×標準分配率固定制造費用產(chǎn)量差異（相當于總工時的差異，反映生產(chǎn)能力利用程度）（預算產(chǎn)量下的標準工時實際產(chǎn)量下的實際工時）×標準分配率其中：固定制造費用能量差異固定制造費用效率差異+固定制造費用產(chǎn)量差異3、責任成本利潤中心

16、：邊際貢獻=收入-變動成本可控邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本部門邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本-不可控固定成本投資中心：投資報酬率=息稅前利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)剩余收益=息稅前利潤-經(jīng)營資產(chǎn)*最低投資報酬率收入管理：1、銷售預測（1）移動平均數(shù)簡單移動平均數(shù)=n期銷售量之和/n修正移動平均數(shù)=簡單移動平均數(shù)+（簡單移動平均數(shù)-上期預測值）（2）指數(shù)平滑法預測值=*上期實際值+（1-）*上期預測值2、定價決策成本加成定價：完全成本加成定價法成本利潤率定價：銷售收入全部成本費用銷售收入×適用稅率=全部成本費用×成本利潤率得出：單位銷售價格=單位成本×（1+

17、成本利潤率）/（1適用稅率）銷售利潤率定價：銷售收入完全成本銷售收入×適用稅率= 銷售收入×銷售利潤率得出：單位銷售價格=單位成本/（1銷售利潤率適用稅率）保本定價法（盈虧平衡法）令利潤=0可得出。目標利潤法令利潤=目標利潤可得出。變動成本定價法：在有剩余生產(chǎn)能力時，增加產(chǎn)量只增加相應的變動成本，固定成本不變。納稅管理：權(quán)益凈利率（稅前）=總資產(chǎn)報酬率（息稅前）+產(chǎn)權(quán)比率*（總資產(chǎn)報酬率（息稅前）-債務利息率）特殊稅務處理的企業(yè)合并：可由合并企業(yè)彌補的被合并企業(yè)虧損的限額=被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值×截至合并業(yè)務發(fā)生當年年末國家發(fā)行的最長期限的國債利率注意：納稅管理

18、由于是新內(nèi)容，這一節(jié)書上的例題要看。利潤分配管理：1、股利政策剩余股利政策預計分配的股利=凈利潤-預計投資額*目標的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比固定股利支付率政策預計分配的股利=凈利潤*固定的股利支付率2、股利形式（1）發(fā)放股票股利，如果沒做特殊要求，按股票市價計算股利：減少的未分配利潤（發(fā)放的股票股利股數(shù)*股票市價）=股本增加（發(fā)放的股票股利股數(shù)*面值）+資本公積（溢價部分）（2）發(fā)放股票股利，如果按我國做法，按股票面值計算股利：減少的未分配利潤（發(fā)放的股票股利股數(shù)*面值）=股本增加（發(fā)放的股票股利股數(shù)*面值）資本公積不變基本財務分析指標：1、償債能力指標期末數(shù)、除資產(chǎn)負債率外一般用小數(shù)表示（1）

19、短期償債能力營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率=流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動負債（2）長期償債能力資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益其中：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/（1-資產(chǎn)負債率）利息保障倍數(shù)=EBIT/全部利息 EBIT=凈利潤+所得稅+利息分母的利息是指（資本化利息+費用化利息）2、營運能力指標各種資產(chǎn)用平均數(shù)、一般小數(shù)表示XX資金周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售收入、銷售成本（僅用于存貨）/XX資金平均余額XX資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/ XX資金周轉(zhuǎn)次數(shù)XX資金包括應收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、全部資產(chǎn)應收賬款平均余額包括應收票據(jù)、扣除壞賬準備前的余額存貨周轉(zhuǎn)率的分子用銷售成本計算期天數(shù)和相應期限的收入、成本相匹配，如4個月的收入對應4*30天3、盈利能力指標一般%表示銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入銷售凈利率=凈利潤/銷售收入資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均余額分母用時期數(shù)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益平均余額分母用時期數(shù)4、發(fā)展能力指標一般%表示銷售收入、總資產(chǎn)、營業(yè)利潤、所有者權(quán)益增長率=（期末-期初）/期初所有者權(quán)益的增長率稱為資本積累率資本保值增值率=期末所有者權(quán)益（扣除客觀因素影響后）/期初所有者權(quán)益5、現(xiàn)金流量指標（1）獲取現(xiàn)金的能力銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈