《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》第一次作業(yè)參考答案

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一次作業(yè)參考答案萬(wàn)科 A （一）短期償債能力分析1.流動(dòng)比率 2008年年末流動(dòng)性比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=113,456,373,203.92/64,553,721,902.6=1.762009年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流動(dòng)性比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=205,520,732,201.32/129,650,791,498.49=1.59 分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動(dòng)比率為1.84，說(shuō)明與同類公司相比，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬(wàn)科存在的流動(dòng)負(fù)

2、債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。同時(shí)，萬(wàn)科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說(shuō)明萬(wàn)科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。但10年呈下降狀態(tài)，說(shuō)明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。 2.速動(dòng)比率 2008年年末速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債 =(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/ 64,553,721,902.60=0.432009年年末速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債 =(130,323,279,449.37-90,085,294,305.52)/ 68,058,279,849.28=0.59 2010年年末速動(dòng)比率 =(流動(dòng)資產(chǎn)-

3、存貨)/流動(dòng)負(fù)債 A償債能力分析=(205,520,732,201.32-133,333,458,045.93)/ 129,650,791,498.49=0.56 分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動(dòng)比率為0.57，可見(jiàn)萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時(shí)，萬(wàn)科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說(shuō)明萬(wàn)科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說(shuō)明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?3、現(xiàn)金比率 2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債 =(19,978,285,929.92+0.00)/64,553,721,902.60=30.95% 2

4、009年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債 =(23,001,923,830.80+740,470.77)/68,058,279,849.28=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債 =(37,816,932,911.84+0.00)/ 129,650,791,498.49=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬(wàn)科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說(shuō)明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說(shuō)明萬(wàn)科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。 （二）長(zhǎng)期償債能力分析 1.資產(chǎn)負(fù)債率 2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率

5、=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =80,418,030,239.89/119,236,579,721.09=0.674 2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =92,200,042,375.32/137,608,554,829.39=0.670 償債能力分析 2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =161,051,352,099.42/215,637,551,741.83=0.747 分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬(wàn)科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說(shuō)明萬(wàn)科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下

6、降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說(shuō)明償債能力變?nèi)酢?2.負(fù)債權(quán)益比 2008年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=80,418,030,239.89/38,818,549,481.20=2.07 2009年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 =92,200,042,375.32/45,408,512,454.07=2.03 2010年年末負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 =161,051,352,099.42/54,586,199,642.41=2.95 分析：萬(wàn)科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬(wàn)科的負(fù)

7、債權(quán)益比大幅度升高，說(shuō)明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 3.利息保障倍數(shù) 2008年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（6,322,285,626.03+657,253,346.42）/657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 萬(wàn)科償債能力分析 =（8,617,427,808.09/573,680,423.04）/573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（11,940,752,579.02+504,227,742.57）/504,227,742.57=24.68 分析：萬(wàn)科所在的

8、房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢?jiàn)，萬(wàn)科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說(shuō)明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。已獲利息倍數(shù)越大，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬(wàn)科的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析第二次作業(yè)答案萬(wàn)科A營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)

9、企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。 第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。 第三，營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。 （一）全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額 2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =40,991,779,214.96/( 100,094,467,908.29+119,236,579,721.09)/2=0.3737 2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48,881,013,143.49/(119,236,579,721.09+137,608,554,829.39)/2=0.3806 2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=50,713,851,442.63/(137,60

10、8,554,829.39+215,637,551,741.83)/2=0.2871 分析：該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。萬(wàn)科09年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比08年稍微上升，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有所提升，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，利潤(rùn)增加。10年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，說(shuō)明生產(chǎn)效率降低，影響企業(yè)的盈利能力。 （二）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析： 1存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨平均余額 2008年存貨周轉(zhuǎn)率 =25,005,274,464.91/(66,472,876,871.40+85,898,696,524.95)/2=0.3282 2009年存貨周轉(zhuǎn)率 =34,514,717,705.00/(85,898,69

11、6,524.95+90,085,294,305.52)/2=0.3922 2010年存貨周轉(zhuǎn)率 =30,073,495,231.18/(90,085,294,305.52+133,333,458,045.93)/2=0.2692 分析:存貨周轉(zhuǎn)率越高越好,說(shuō)明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快,銷售能力強(qiáng).萬(wàn)科集團(tuán)2009年的存貨周轉(zhuǎn)率比2008年有所提高,提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,為其短期償債能力提供了保障。2010年最低，說(shuō)明2010年企業(yè)銷售狀況不好，存貨積壓，資金占用水平高。 2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款 2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =40,991,779,214.96/(864,883,0

12、12.55+922,774,844.24)/2=45.86 2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 48,881,013,143.49/( 922,774,844.24+ 713,191,906.14)/2=59.76 2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 50,713,851,442.63/( 713,191,906.14+1,594,024,561.07)/2=43.96 分析；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款回收快，流動(dòng)性強(qiáng)。2009年比2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度提升，證明平均收賬期有所縮短，應(yīng)收賬款的收回加快，資金滯留在應(yīng)收長(zhǎng)款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。2010年最低，說(shuō)明企業(yè)賬款

13、回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，并存在壞賬的可能性。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn) 2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =40,991,779,214.96/(95,432,519,188.17+113,456,373,203.92)/2=0.3925 2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48,881,013,143.49/(113,456,373,203.92+130,323,279,449.37)/2=0.4010 2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =50,713,851,442.63/(130,323,279,449.37+205,520,732,201.32)/2=0.3020 分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越

14、高，說(shuō)明在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)利用率越高。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2009年比2008年稍微上升，其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度保持上升的速度，保證了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。2010年，周轉(zhuǎn)率下降，完成的周轉(zhuǎn)額少，流動(dòng)資產(chǎn)利用率較低。 （三）固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額 2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=40,991,779,214.96/(575,205,554.97+1,265,332,766.18)/2=44.5432 2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =48,881,013,143.49/(1,265,332,766.18+1,355,977,020.48

15、)/2=37.2951 2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =50,713,851,442.63/(1,355,977,020.48+1,219,581,927.47)/2=39.3809 分析：該指標(biāo)越高表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好。從數(shù)據(jù)顯示看，萬(wàn)科2008年和2010年指標(biāo)較高，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率較好，2009年指標(biāo)最低，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率較低，2008最好。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第三次作業(yè)答案萬(wàn)科A獲利能力分析 盈利能力關(guān)系投資者的回報(bào), 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。 1. 營(yíng)業(yè)收入分析 營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)營(yíng)銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎(chǔ), 也是企業(yè)發(fā)展

16、的根本。從下表可見(jiàn), 珠江三角洲及長(zhǎng)江三角洲地區(qū)是其利潤(rùn)的主要來(lái)源。企業(yè)初步形成了以長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地域?yàn)橹? 以其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點(diǎn)投資以及不斷推進(jìn)的二線城市擴(kuò)張是保障業(yè)績(jī)獲得快速增長(zhǎng)的主要因素。 2009 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 凈利潤(rùn)比例 結(jié)算面積比例 珠江三角洲區(qū)域 27.03% 37.16% 25.08% 長(zhǎng)江三角洲區(qū)域 32.38% 36.46% 26.06% 京津以及地區(qū) 32.01% 18.77% 36.34% 其他 8.58% 7.60% 12.52% 2. 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品

17、設(shè)計(jì), 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對(duì)成本的管理水平密切相關(guān)。在營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率有所降低的3 年間, 銷售增速仍保持上升態(tài)勢(shì),除市場(chǎng)銷售向好外, 還反映了銷售管理水平有很大的提高。由下表可見(jiàn), 管理費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度不小, 良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心, 但也應(yīng)進(jìn)行適度的控制。由于房地產(chǎn)業(yè)需要大量資金作后盾, 銀行借款利息大量資本化的同時(shí)也存在大量的銀行存款。因此, 萬(wàn)科在存在大量借款的情況下, 其財(cái)務(wù)費(fèi)用卻為負(fù)數(shù), 管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。各項(xiàng)目增長(zhǎng)幅度表 年份 2006-2007 2007-2008 2008-2009 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 57.01% 39.04% 56.79% 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 66.48% 55

18、.99% 41.83% 管理費(fèi)用 43.17% 0.48% 42.82% 3. 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及利潤(rùn)構(gòu)成分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分析: 由下表可見(jiàn), 06- 09 年銷售毛利率逐漸增長(zhǎng)。07 年根據(jù)市場(chǎng)供需兩旺, 房?jī)r(jià)穩(wěn)步上升的變化以及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)土地資源稀缺性的預(yù)期,企業(yè)調(diào)高了部分項(xiàng)目的售價(jià), 項(xiàng)目毛利率明顯增長(zhǎng)。08 年凈資產(chǎn)收益率為近年來(lái)最高點(diǎn), 效益取得長(zhǎng)足進(jìn)步。其項(xiàng)目階梯形的收入, 具有穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力, 抹平了行業(yè)波動(dòng)帶來(lái)的影響。 年份 2006 2007 2008 2009 銷售凈利潤(rùn) 8.36 8.5 11.45 12.79 銷售毛利潤(rùn) 20.09 22.51 25.75 28

19、.72 利潤(rùn)構(gòu)成分析: 由上表可見(jiàn), 萬(wàn)科主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)呈上升趨勢(shì), 其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其主要來(lái)源, 毛利率保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì), 而物業(yè)管理業(yè)務(wù)獲利能力有待加強(qiáng)。2006 年后凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)在很大程度上靠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng), 同時(shí)投資收益的比重下降趨勢(shì)明顯。營(yíng)業(yè)外收支凈額的比重逐漸減少。 4. 盈利能力指標(biāo)(1) 資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。這兩項(xiàng)指標(biāo)呈上升趨勢(shì)( 見(jiàn)下表) 。說(shuō)明企業(yè)盈利能力不斷提高。年份2006 2007 2008 2009 資產(chǎn)凈利率 4.65% 5.13% 5.65% 6.14% 凈資產(chǎn)收益率 11.31% 11.53% 14.26% 16.25% ( 2) 經(jīng)營(yíng)指數(shù)與每股現(xiàn)金流量

20、。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率反映了企業(yè)收益的質(zhì)量。下表顯示該指標(biāo)波動(dòng)幅度較大, 說(shuō)明現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性, 存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。這種不確定性主要是由于增加存貨所致, 因此, 萬(wàn)科應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理, 降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn), 提高運(yùn)作效率, 保證業(yè)務(wù)開展的靈活度。例如, 08 年, 加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目開發(fā)節(jié)奏的管理, 加快銷售, 對(duì)不同的采用不同的租售策略, 進(jìn)一步消化現(xiàn)房庫(kù)存, 加快項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)速度; 09 年貫徹“現(xiàn)金為王”的策略,調(diào)減全年開工和竣工計(jì)劃, 以減少現(xiàn)金支出, 都取得了不錯(cuò)的效果。 年份 2006 2007 2008 2009 經(jīng)營(yíng)指數(shù) 0.62 1.19 -2.73 0.34 每股收益07 年的大

21、幅下降是由于06 年實(shí)行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 實(shí)際股東的收益還是增長(zhǎng)了。該指標(biāo)一直保持較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì), 在不斷增資的情況下, 仍能保持一定的每股收益, 說(shuō)明萬(wàn)科有較強(qiáng)的獲利能力。09 年行業(yè)平均每股現(xiàn)金流量為0.404。該指標(biāo)偏低, 主要是由于每年公積金轉(zhuǎn)股使股本規(guī)模擴(kuò)大, 其次, 反映了萬(wàn)科獲取現(xiàn)金能力偏低。 年份 2006 2007 2008 2009 每股現(xiàn)金流量 0.26 -1.06 0.46 0.23 通過(guò)以上分析可見(jiàn), 萬(wàn)科擁有較強(qiáng)的獲利能力, 且這種獲利能力有很好的穩(wěn)定性。在行業(yè)滄海桑田變化的十年, 萬(wàn)科一直保持了很高的盈利水平, 除了市場(chǎng)強(qiáng)大需求外, 說(shuō)明其擁

22、有很高的管理水平和決策能力, 另外, 規(guī)范、均好的價(jià)值觀也是其長(zhǎng)盛不衰的秘訣。財(cái)務(wù)報(bào)表分析第四次作業(yè)答案萬(wàn)科A財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 一、萬(wàn)科基本情況介紹：萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。 1988年12月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元，資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過(guò)配售和定向發(fā)行2,836萬(wàn)股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，

23、上海萬(wàn)科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬(wàn)科的核心業(yè)務(wù)，萬(wàn)科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬(wàn)股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬(wàn)港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于2001年將直接及間接持有的萬(wàn)佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國(guó)華潤(rùn)總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，

24、萬(wàn)科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽(yáng)、成都、武漢、南京、長(zhǎng)春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬(wàn)科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬(wàn)科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。二.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益

25、率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 三杜邦分析數(shù)據(jù)。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 杜邦分析 總資產(chǎn)收益率 0.7878% X 權(quán)益乘數(shù) 1/(1-0.68) =資產(chǎn)總額/股東權(quán)益 =1/（

26、1-資產(chǎn)負(fù)債率） =1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100 凈資產(chǎn)收益率2.94% 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 15.0111% X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.0525% =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+ 期初資產(chǎn)總額)/2主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7,504,969,755 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7,504,969,755 / 資產(chǎn)總額 148,395,955,757 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7,504,969,755 - 全部成本 6,202,756,893 + 其他利潤(rùn) 200,022,269 - 所得稅 375,655,681 流動(dòng)資產(chǎn) 140,886,939,320 + 長(zhǎng)期資7,383,409,016 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 5,494,621,235 營(yíng)業(yè)費(fèi)用293,290,365 管理費(fèi)用309,252,999 財(cái)務(wù)費(fèi)用105,592,294 貨幣資金17,917,618,442 短期投資0 應(yīng)收賬款