盈虧平衡分析

1、盈虧平衡分析也稱量·本·利分析，是分析收入總額恰巧等于總成本時(shí)的業(yè)務(wù)量，這時(shí)的業(yè)務(wù)量也稱保本業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量、銷量）。以此方法分析量·本·利關(guān)系和盈利能力?；旌腺M(fèi)用分析由于通信企業(yè)不同于工業(yè)、商業(yè)，通信成本具有半變動(dòng)性質(zhì)的混合費(fèi)用，因此在進(jìn)行盈虧平衡分析時(shí)，首先需要對混合費(fèi)用按一定方法計(jì)算出固定費(fèi)用（與業(yè)務(wù)量變動(dòng)不敏感部分）和變動(dòng)費(fèi)用（與業(yè)務(wù)量變動(dòng)成正比例變動(dòng)部分，而在單位產(chǎn)品成本中它是相對不變的費(fèi)用），并建立成本模型。分析混合費(fèi)用中的固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用有多種方法，這里僅介紹常用的兩種方法。例如，某分公司某年度的移動(dòng)業(yè)務(wù)量、混合費(fèi)用資料如下：項(xiàng)目用戶數(shù)量（萬

2、戶）總成本（萬元）第一季度1208160第二季度1609520第三季度19010440第四季度25012475合計(jì)40595注：1、表中用戶數(shù)量為每個(gè)季度期間的平均到達(dá)用戶數(shù)； 2、表中總成本取自每季度期間發(fā)生的主營業(yè)務(wù)通信成本與期間費(fèi)用之和。高低點(diǎn)法高低點(diǎn)法是根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)最高業(yè)務(wù)量時(shí)的混合費(fèi)用與最低業(yè)務(wù)量時(shí)的混合費(fèi)用之差除以最低業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量之差，進(jìn)而推算混合費(fèi)用中的固定費(fèi)用部分和變動(dòng)費(fèi)用部分的方法。以舉例數(shù)據(jù)進(jìn)行高低點(diǎn)法的應(yīng)用分析：設(shè)y為混合費(fèi)用，a為固定費(fèi)用，b為單位變動(dòng)費(fèi)用,x為業(yè)務(wù)量，則y=a+bx其中：b=（高點(diǎn)費(fèi)用-低點(diǎn)費(fèi)用）/（高點(diǎn)業(yè)務(wù)量-低點(diǎn)業(yè)務(wù)量） a=高點(diǎn)的混合費(fèi)用

3、總額-b×高點(diǎn)的業(yè)務(wù)量從表中舉例數(shù)據(jù)可以看出：最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量為250萬戶，混合費(fèi)用12475萬元；最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量為120萬戶，混合費(fèi)用8160萬元。代入公式得： b=（12475-8160）/（250-120）=33.19(元) a=12475-33.19×250=4177.5(萬元)所以,應(yīng)用高低點(diǎn)法建立的成本模型為y=4177.5+33.19x直線回歸法直線回歸法也叫最小二乘法。它是應(yīng)用最小二乘法，對一系列歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算處理，計(jì)算出一元直線回歸方程y=a+bx中的未知數(shù)a和b，以確定混合費(fèi)用中固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用的方法。以上面舉例為例，設(shè)y為混合費(fèi)用，a為固定費(fèi)用，b為單位

4、變動(dòng)費(fèi)用,x為業(yè)務(wù)量，則y=a+bx經(jīng)計(jì)算處理的數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目X y xy X2第一季度120816097920014400第二季度1609520152320025600第三季度19010440198360036100第四季度25012475311875062500720405957604750138600已知，y=a+bx n=4其中：b=（nxy-xy）/nx2-（x）2 a=（y-bx）/n將表中數(shù)據(jù)代入公式得：b=（4×7604750-720×40595）/（4×138600-7202）=33.07(元) a=(40595-33.07×720)/

5、4=4196.15(萬元)由此建立該項(xiàng)業(yè)務(wù)的成本模型為: y=4196.15(萬元)+33.07x保本業(yè)務(wù)量分析保本業(yè)務(wù)量是指當(dāng)收入總額恰巧等于總成本，即利潤等于零時(shí)的業(yè)務(wù)量。設(shè)利潤為m，單位業(yè)務(wù)平均價(jià)格為p，營業(yè)稅率為I，單位變動(dòng)成本為b，固定成本（費(fèi)用）為a，則有： m=p（1-I）-bx-a當(dāng)令利潤m=0，則保本業(yè)務(wù)量（x0）的計(jì)算公式變成： x0=a/p（1-I）-b舉例分析：假定已知移動(dòng)電話業(yè)務(wù)平價(jià)單價(jià)（凈ARPU）為59元，營業(yè)稅率為3%，其他固定費(fèi)用、單位變動(dòng)費(fèi)用如前面舉例數(shù)據(jù)，就可以計(jì)算出該分公司移動(dòng)電話業(yè)務(wù)的單位邊際貢獻(xiàn)（單位貢獻(xiàn)毛益）、保本業(yè)務(wù)量。將舉例數(shù)據(jù)代入公式，則單位

6、邊際貢獻(xiàn)=扣稅后單價(jià)-單位變動(dòng)費(fèi)用= p（1-I）-b =59×（1-3%）-33.07=24.16(元)毛益率=單位邊際貢獻(xiàn)/扣稅后單價(jià)= p（1-I）-b/ p（1-I） =24.16÷59×（1-3%）=0.427或42.7%移動(dòng)電話保本業(yè)務(wù)量x0=a/p（1-I）-b=4196.15/59×（1-3%）-33.07 =173.7(萬戶)由此可以通過如下分析圖描述和反映企業(yè)的盈利趨勢.總金額 px=59（1-3%）x (萬元) 11000 盈虧平衡點(diǎn) y=4196.15+33.07x 5000 2000· 機(jī)會(huì)成本分析機(jī)會(huì)成本，是指在某項(xiàng)

7、決策分析時(shí)，因選取某項(xiàng)方案而放棄另一方案或?qū)е缕渌矫媸艿截?fù)面影響所喪失的利益，所喪失的利益應(yīng)當(dāng)在決策分析過程中，將估計(jì)的機(jī)會(huì)損失納入被選取方案的成本。機(jī)會(huì)成本不是實(shí)際成本，但對企業(yè)的利益會(huì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。主要現(xiàn)象有：1. 開辦新業(yè)務(wù)對原有類似業(yè)務(wù)的替代影響，導(dǎo)致被替代業(yè)務(wù)出現(xiàn)消費(fèi)萎縮而帶來已有利益的流失；2. 實(shí)施某項(xiàng)優(yōu)惠資費(fèi)政策或銷售策略，導(dǎo)致原有可比業(yè)務(wù)的比價(jià)失衡，抑制客戶對可比業(yè)務(wù)的消費(fèi)而失去原有利益；3. 通信終端市場的活躍導(dǎo)致客戶追求通信終端的購置、更新等消費(fèi)，影響到消費(fèi)通信服務(wù)的機(jī)會(huì)和消費(fèi)能力；4. 國內(nèi)通信企業(yè)的市場經(jīng)濟(jì)體制的不完全性，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)展和服務(wù)客戶的局限。如尚不

8、能按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律有機(jī)利用其他運(yùn)營公司的本地電話資源。導(dǎo)致客戶失去對我公司業(yè)務(wù)的消費(fèi)便利和消費(fèi)機(jī)會(huì)，還可能增加我公司在智能網(wǎng)、電信卡等方面發(fā)生投資及運(yùn)營成本。5. 上市公司利潤表特殊指標(biāo)分析上市公司由于股票在證券交易市場流通，他的盈利能力對公司股價(jià)有著重要影響。因此對上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指標(biāo)：1. 每股收益每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是資本市場投資成本、投資動(dòng)機(jī)、投資信心的重要判斷指標(biāo)，它反映了每股獲得凈利潤的能力。用公式表示為：每股收益=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)1. 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是指公司凈資產(chǎn)與普通股股份的比率。用公式表示為：每股凈資

9、產(chǎn)=（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股股本）/普通股股數(shù)該項(xiàng)指標(biāo)顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價(jià)值。1. 市盈率市盈率，是指市場股價(jià)與每股收益的比率，其倒數(shù)為投資報(bào)酬率。用公式表示為：市盈率=股價(jià)/每股收益該項(xiàng)指標(biāo)是投資者進(jìn)行投資成本、投資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要指標(biāo)。一、現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析的局限性 現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價(jià)相剖析的一項(xiàng)業(yè)務(wù)手段。 從定義可看出，財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)是財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)，即資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等各種會(huì)計(jì)報(bào)表及其附表和附注是財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)。因財(cái)務(wù)報(bào)表本身具有以下局限1)財(cái)務(wù)報(bào)表以原始成本為基礎(chǔ)，尚末考慮現(xiàn)行市價(jià)、

10、重置成本等因素，其數(shù)據(jù)均是對己發(fā)生的成本、費(fèi)用、收入的記載，缺乏時(shí)效性;(2沒有考慮通貨膨脹等因素和物價(jià)變動(dòng)，其數(shù)據(jù)隱含著資產(chǎn)超值或貶值的風(fēng)險(xiǎn);(3)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)末考慮期初到期末之間的變化數(shù)據(jù)以及全年不規(guī)則變化的數(shù)據(jù)，使數(shù)據(jù)之間的比較產(chǎn)生一定的困難; (4)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表所反映的時(shí)間不同，以比率的形式將兩表的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可比性程度不一致，損益表是時(shí)期報(bào)告，反映的是跨越了整個(gè)會(huì)計(jì)年度的數(shù)據(jù)信息，而資產(chǎn)負(fù)債表是時(shí)點(diǎn)報(bào)告，只反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況，將兩報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較會(huì)有一些困難;(5)當(dāng)前我國的會(huì)計(jì)報(bào)表尚末對人力資源內(nèi)容進(jìn)行分析評價(jià)，而這些內(nèi)容對決策具有重大的參考價(jià)值。因此，財(cái)務(wù)分析依據(jù)

11、報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，內(nèi)容狹窄，不能使決策者做出最佳的選擇。 當(dāng)然，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的資料，除財(cái)務(wù)報(bào)表以外，還會(huì)涉及日常核算資料 (憑證、賬簿等)和生產(chǎn)技術(shù)方面資料。但在會(huì)計(jì)電算化尚未普及、系統(tǒng)不完善、效率不高的情況下，財(cái)務(wù)分析的工作仍主要由手工執(zhí)行，憑手工對龐大的日常數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析成本高、耗時(shí)多，因而現(xiàn)行條件下能真正充分利用日常數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)分析是微乎其微的。 總而言之，現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)主要是財(cái)務(wù)報(bào)表，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表，因而具有一定的局限性。 二、財(cái)務(wù)分析將面臨的挑戰(zhàn) 財(cái)務(wù)分析的挑戰(zhàn)主要來自于財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的變化。從會(huì)計(jì)及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢看，我國財(cái)務(wù)報(bào)表必將做以下調(diào)整1

12、)出具人力資源報(bào)告。美國及一些西方發(fā)達(dá)國家已把人力資源作為財(cái)務(wù)報(bào)表的一部分，把職工招聘成本、職工培訓(xùn)費(fèi)、企業(yè)管理者能力等有關(guān)人力資源因素單獨(dú)出具報(bào)告?，F(xiàn)階段，我國有關(guān)人員已對人力資源進(jìn)行深人的探討研究。據(jù)有關(guān)專家預(yù)測，人力資源將作為一間科學(xué)列人大學(xué)課程教學(xué)。由此可見，出具人力資源報(bào)告是必然趨勢。 (2)公允價(jià)值與原始成本相結(jié)合反映企業(yè)所擁有的資產(chǎn)，既提供資產(chǎn)的歷史成本信息，又提供現(xiàn)行價(jià)值。盡量避免因通貨膨脹或物價(jià)變動(dòng)而使報(bào)表數(shù)據(jù)失去作用，防止財(cái)務(wù)分析喪失現(xiàn)實(shí)意義。 (3)未來信息將披露于財(cái)務(wù)報(bào)表中。21世紀(jì)我國的投資主體越來越多，投資環(huán)境也更復(fù)雜，企業(yè)的未來信息對投資者進(jìn)行投資決策具有重要的意

13、義，因而報(bào)表應(yīng)披露企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)、盈利性預(yù)測、企業(yè)發(fā)展前景等信息。 另一方面，在信息快速變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)管理者、投資者希望能得到時(shí)效性更強(qiáng)的財(cái)務(wù)信息，因而執(zhí)行即時(shí)的財(cái)務(wù)分析也將成為一個(gè)必然要求。 三、財(cái)務(wù)分析的發(fā)展方向 未來財(cái)務(wù)分析應(yīng)朝著更加完善的方向發(fā)展，既需解決財(cái)務(wù)分析的局限性問題，又需根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展變化而增加擴(kuò)充內(nèi)容。因而，財(cái)務(wù)分析將主要有以下三大發(fā)展。 (一)財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用現(xiàn)代化技術(shù)手段。在未來的21世紀(jì)，信息技術(shù)將迅猛發(fā)展，電子計(jì)算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將廣泛運(yùn)用于各行各業(yè)，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息存入計(jì)算機(jī)，愈來愈多的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)事項(xiàng)可由自動(dòng)化數(shù)據(jù)處理。財(cái)務(wù)分析所需的數(shù)據(jù)絕大部分可來自計(jì)算

14、機(jī)或網(wǎng)絡(luò)，因而也可直接利用電子計(jì)算機(jī)對龐大的數(shù)據(jù)進(jìn)行快速及時(shí)地收集、整理、計(jì)算、分類、分析。電子計(jì)算機(jī)的運(yùn)用使財(cái)務(wù)分析的技術(shù)手段從手工進(jìn)行收集整理分類向電子計(jì)算機(jī)轉(zhuǎn)變，不僅提高了財(cái)務(wù)分析的效率和質(zhì)量，而且解決了現(xiàn)行分析成本高、時(shí)效性差、無法處理特殊事項(xiàng)或偶然事項(xiàng)的缺陷。 (二)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容將有所增加和擴(kuò)充。財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)報(bào)表緊密聯(lián)系，財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容的增加必然要引起財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的增加，可以預(yù)見，在未來的21世紀(jì)，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容將增加人力資源因素分析、社會(huì)責(zé)任信息分析、公允價(jià)值信息分析、衍生金融工具信息分析。另一方面，未來財(cái)務(wù)分析也將更多地使用日常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而不僅僅是財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的期初額和期

15、末額，日常信息將對財(cái)務(wù)分析起重要作用。 財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的增加，補(bǔ)充了現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析內(nèi)容狹窄的局限性，充分利用日常數(shù)據(jù)沖破了財(cái)務(wù)報(bào)表所反映信息的局限性。 在西方財(cái)務(wù)中，資金結(jié)構(gòu)一般是指長期資金中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。在中國，資金結(jié)構(gòu)主要是指在企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。但僅僅關(guān)注權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例關(guān)系是不夠的,因?yàn)榧词箼?quán)益資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)合理，如果負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，同樣也會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。 關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu) 負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量比例關(guān)系，尤其是短期負(fù)債資金的比例，這是因?yàn)椋?1短期負(fù)債影響企業(yè)價(jià)值。短期負(fù)債影響企業(yè)價(jià)值。短期負(fù)債屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最大的融

16、資方式，也是資金成本最低的籌資方式，因此，短期負(fù)債比例的高低，必然會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。 2短期負(fù)債中的大部分具有相對穩(wěn)定性。有人認(rèn)為，短期負(fù)債完全是波動(dòng)的，沒有任何規(guī)律可循。但事實(shí)上，在一個(gè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，短期負(fù)債中的大部分具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性。例如，工業(yè)企業(yè)最低的原材料儲(chǔ)備、在產(chǎn)品儲(chǔ)備和商業(yè)企業(yè)中存貨最低儲(chǔ)備等占用的資金，雖然采用短期負(fù)債方式籌集資金，但一般都是短期資金長期占用。一筆短期資金循環(huán)使用，有一定的規(guī)律性，需要納入資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。 3短期負(fù)債的償還壓力。 從負(fù)債的償還順序可以看出，企業(yè)首先要償還短期負(fù)債，其次才是長期負(fù)債，而長期負(fù)債在其到期之前要轉(zhuǎn)化為短期負(fù)債，與已有的短

17、期負(fù)債一起構(gòu)成企業(yè)在短期內(nèi)需要償還的負(fù)債總額，形成企業(yè)的償債壓力。 權(quán)衡長、短期負(fù)債 當(dāng)企業(yè)資金總額一定、負(fù)債與權(quán)益的比例關(guān)系一定時(shí)，短期負(fù)債和長期負(fù)債的比例就成為此消彼長的關(guān)系，所以很有必要權(quán)衡長、短期負(fù)債優(yōu)缺點(diǎn)。 資金成本一般而言，長期負(fù)債的成本比短期負(fù)債的成本高。這是因?yàn)?；?）長期負(fù)債的利息率要高于短期負(fù)債的利息率。（2）長期負(fù)債缺少彈性。企業(yè)取得長期負(fù)債后，在債務(wù)期間內(nèi)，即使沒有資金需求，也不易提前歸還，只好繼續(xù)支付利息。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)短期負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往比長期負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，這是因?yàn)椋海?）短期負(fù)債到期日近，容易出現(xiàn)不能按時(shí)償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。（2）短期負(fù)債在利息成本方面也有較大的不確

18、定性。利用短期負(fù)債籌集資金，必須不斷更新債務(wù)，此次借款到期以后，下次借款的利息為多少是不確定的，因?yàn)榻鹑谑袌錾隙唐谪?fù)債的利息率很不穩(wěn)定。 難易程度 相對來說，短期負(fù)債的取得比較容易、迅速，長期負(fù)債的取得卻比較難。因?yàn)閭鶛?quán)人在提供長期資金時(shí)，往往承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般都要對借款的企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的信用評估，有時(shí)還要求以一定的資產(chǎn)做抵押。 負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響因素 在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下，究竟需要安排多少流動(dòng)負(fù)債、多少長期負(fù)債呢？需要考慮如下因素： 銷售狀況如果企業(yè)銷售穩(wěn)定增長，則能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，用于償還到期債務(wù)。反之，如果企業(yè)銷售處于萎縮狀態(tài)或者波動(dòng)的幅度比較大，大量借入短期債務(wù)就要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，銷售穩(wěn)定增長的企業(yè)，可以較多地利用短期負(fù)債，而銷售大幅度波動(dòng)的企業(yè)，應(yīng)少利用短期負(fù)債。 企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測。一般情況下 ,一個(gè)企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模 ,長期資產(chǎn)必須增加 ,反映在現(xiàn)金流量表中即投資活動(dòng)中的現(xiàn)金流出量就會(huì)大幅度提高。對內(nèi)投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高 ,往往意味著該企業(yè)面臨一個(gè)新的投資機(jī)會(huì) ;對外投資的現(xiàn)金流出量大幅度提高 ,則說明該企業(yè)在通過對外投資來尋找新的獲利機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇。另外 ,在分析企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r時(shí) ,也可以將