第六章項(xiàng)目投資

1、第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資2 第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資36-1 項(xiàng)目投資概述項(xiàng)目投資概述第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資46-1 項(xiàng)目投資概項(xiàng)目投資概 述述實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提發(fā)展生產(chǎn)的必要手段發(fā)展生產(chǎn)的必要手段降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法維持生產(chǎn)維持生產(chǎn)更新更新擴(kuò)大生產(chǎn)擴(kuò)大生產(chǎn)新增新增獲利的先天條件獲利的先天條件第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資56-1 項(xiàng)目投資概述項(xiàng)目投資概述特點(diǎn)特點(diǎn)類型類型項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目 或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為據(jù)與企

2、業(yè)未據(jù)與企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的關(guān)系能力的關(guān)系據(jù)投資項(xiàng)目據(jù)投資項(xiàng)目之間的關(guān)系之間的關(guān)系概念概念第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資66-1 項(xiàng)目投資概述項(xiàng)目投資概述投資額投資額方式方式投資投資從項(xiàng)目投資建設(shè)開始到最終清理從項(xiàng)目投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束為止整個(gè)過程的全部時(shí)間結(jié)束為止整個(gè)過程的全部時(shí)間一次一次 投資投資分次投資分次投資計(jì)算期計(jì)算期項(xiàng)目項(xiàng)目主體主體投資投資建設(shè)起點(diǎn)建設(shè)起點(diǎn) 投產(chǎn)日投產(chǎn)日 終結(jié)點(diǎn)終結(jié)點(diǎn)建設(shè)期建設(shè)期經(jīng)營(yíng)期經(jīng)營(yíng)期第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資7第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資8第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資9第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資10第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資

3、11（三）確定現(xiàn)金流量的假設(shè)（三）確定現(xiàn)金流量的假設(shè)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資12 從項(xiàng)目整個(gè)投資有效期來看，利潤(rùn)總計(jì)從項(xiàng)目整個(gè)投資有效期來看，利潤(rùn)總計(jì)與現(xiàn)金流量總是相等的與現(xiàn)金流量總是相等的 ，由此可見，現(xiàn)，由此可見，現(xiàn)金流量可代替利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)凈收益的指金流量可代替利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)標(biāo) 曾經(jīng)有人說過曾經(jīng)有人說過，沒有哪一種贊揚(yáng)可以和沒有哪一種贊揚(yáng)可以和能放進(jìn)你口袋里的東西媲美。能放進(jìn)你口袋里的東西媲美。財(cái)務(wù)學(xué)家會(huì)認(rèn)為沒有哪一種業(yè)業(yè)績(jī)計(jì)量可以和現(xiàn)金媲美 在投資分析中，現(xiàn)金流量狀況比盈虧在投資分析中，現(xiàn)金流量狀況比盈虧狀況更重要。狀況更重要。 現(xiàn)金流量不受折舊，存貨計(jì)價(jià)人為因現(xiàn)金流量不

4、受折舊，存貨計(jì)價(jià)人為因素的影響，可以保證評(píng)價(jià)分析的客觀素的影響，可以保證評(píng)價(jià)分析的客觀性性四、應(yīng)用現(xiàn)金流量的原因第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資132現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資142現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資152現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資162現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資172現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資182現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資1

5、93 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資20 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 附表 單位：萬元 項(xiàng)目計(jì)算期建 設(shè) 期經(jīng) 營(yíng) 期合計(jì)012345678910111.0現(xiàn)金流入量： 1.1營(yíng)業(yè)收入 1.2回收固定資產(chǎn)余值 1.3回收流動(dòng)資金 1.4現(xiàn)金流入量合計(jì) 2.0現(xiàn)金流出量： 2.1建設(shè)投資 2.2流動(dòng)資金投資 2.3變動(dòng)成本 2.4固定成本 2.5主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金附加 2.6所得稅(33%) 2.7現(xiàn)金流出量合計(jì) 3.0凈現(xiàn)金流量 4.0現(xiàn)值系數(shù) 5.0凈現(xiàn)值 第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資21項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表

6、的區(qū)別區(qū)別第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資223 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資233 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資243 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資253 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資263 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資27Example單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資28Example單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資29上例上例：若：若T=25%，計(jì)算該投資項(xiàng)目的，計(jì)算該投資項(xiàng)目的NCF第六章第六章 項(xiàng)目投資

7、項(xiàng)目投資30Example完整工業(yè)項(xiàng)目投資完整工業(yè)項(xiàng)目投資第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資31Example完整工業(yè)項(xiàng)目投資完整工業(yè)項(xiàng)目投資第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資32第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資33Example完整工業(yè)項(xiàng)目投資完整工業(yè)項(xiàng)目投資(不考慮所得稅不考慮所得稅)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資34凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量Example第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資35凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量Example第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資36Example完整工業(yè)項(xiàng)目投資完整工業(yè)項(xiàng)目投資(考慮所得稅考慮所得稅)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資37Example (考慮所得稅考慮所得稅)第六章

8、第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資38Example (考慮所得稅考慮所得稅)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資393 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量=該年發(fā)生的新固該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資額定資產(chǎn)投資額-舊固定資產(chǎn)舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入變價(jià)凈收入-第第1年年NCF=該年因更新改造該年因更新改造增加的凈利潤(rùn)增加的凈利潤(rùn)增加的年增加的年折舊折舊舊固資提前報(bào)廢舊固資提前報(bào)廢發(fā)生凈損失抵減發(fā)生凈損失抵減的所得稅額的所得稅額+第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資403 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量其他各年其他各年NCF=當(dāng)年增加當(dāng)年增加的凈利潤(rùn)的凈利潤(rùn)增加的年增加的年折舊折舊當(dāng)年回收新固當(dāng)年回收新固定資產(chǎn)殘值大定資產(chǎn)殘值大于繼續(xù)使用舊于繼續(xù)

9、使用舊固定資產(chǎn)凈殘固定資產(chǎn)凈殘值的差額值的差額+當(dāng)年增加當(dāng)年增加的折舊的折舊(新設(shè)備原新設(shè)備原值值-殘值殘值)/年年限限(舊設(shè)備變現(xiàn)舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值價(jià)值-殘值殘值)/年限年限=-第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資413 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量=該年發(fā)生的新固該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資額定資產(chǎn)投資額-舊固定資產(chǎn)舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入變價(jià)凈收入-建設(shè)期末建設(shè)期末NCF=舊固資提前報(bào)廢發(fā)生凈損舊固資提前報(bào)廢發(fā)生凈損失抵減的所得稅額失抵減的所得稅額第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資423 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)期各經(jīng)營(yíng)期各年年NCF=當(dāng)年增加當(dāng)年增加的凈利潤(rùn)的凈利潤(rùn)增加的年增加的年折舊折舊當(dāng)年回收新固當(dāng)年回收新固定

10、資產(chǎn)殘值大定資產(chǎn)殘值大于繼續(xù)使用舊于繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘固定資產(chǎn)凈殘值的差額值的差額+經(jīng)營(yíng)期某年的經(jīng)營(yíng)期某年的NCF第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資433 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資443 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資453 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資463 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資47第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資48第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資49第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)

11、價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資50第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算3按指標(biāo)的數(shù)量特征分類按指標(biāo)的數(shù)量特征分類 絕對(duì)量指標(biāo)絕對(duì)量指標(biāo)：包括靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值。：包括靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值。 相對(duì)量指標(biāo)相對(duì)量指標(biāo)：第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資51第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資52第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資53第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)

12、目投資項(xiàng)目投資54第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資55第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資56第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資57第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資58第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資59第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資60第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)

13、及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資61第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及計(jì)算第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資62貼現(xiàn)回收期法（貼現(xiàn)回收期法（DPBP）第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資63貼現(xiàn)回收期法（貼現(xiàn)回收期法（DPBP）第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資64貼現(xiàn)回收期法（貼現(xiàn)回收期法（DPBP）第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資65Net Present Value (NPV)三、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)三、折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值（一）凈現(xiàn)值（NPV） 1、概念：、概念：第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資66Net Present Value (NPV)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資67

14、Net Present Value (NPV)NCF1 NCF2 NCFn (1+i)1 (1+i)2 (1+i)n+ . . +- NPV =第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資68凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資69NPV計(jì)算練習(xí)計(jì)算練習(xí) 例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下 表。表。要求要求:計(jì)算甲乙兩方案的計(jì)算甲乙兩方案的NPV(假定貼現(xiàn)率為假定貼現(xiàn)率為10%)。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資70NPV計(jì)算練習(xí)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資71Net Present Value 曲線曲線Discount Rate (%)(折扣比率折扣比率)0 3 6

15、 9 12 15IRRNPV13%Sum of CFsPlot NPV for eachdiscount rate.Three of these points are easy now!Net Present Value$000s151050-4第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資72凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資73凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資74凈現(xiàn)值率NPVRu凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率原始投資現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值100%NPVR是折現(xiàn)的相對(duì)量的正指標(biāo)。是折現(xiàn)的相對(duì)量的正指標(biāo)。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資75NPVR第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資76N

16、PVR計(jì)算練習(xí) 例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下 表。要求計(jì)算甲乙兩方案的表。要求計(jì)算甲乙兩方案的NPVR。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資77NPVR計(jì)算練習(xí)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資78NPVR計(jì)算練習(xí)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資793. NPVR 優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)u 無法直接反映投資項(xiàng)無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率；目的實(shí)際收益率；u 計(jì)算需以已知計(jì)算需以已知NPV為為前提。前提。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資80獲利指數(shù)獲利指數(shù) (PI)PI = 1 + NPVR第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資81獲利指數(shù)獲利指數(shù) (PI)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目

17、投資82PI計(jì)算練習(xí) 例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下 表。要表。要求計(jì)算甲乙兩方案的求計(jì)算甲乙兩方案的PI。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資83PI計(jì)算練習(xí)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資84PI計(jì)算練習(xí)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資853.PI 優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資86內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率 (IRR)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資87內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率 (IRR)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資883.IRR 優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資89 Julie Miller 正在為正在為BW公司進(jìn)行投資公司進(jìn)行投資決策，決策，她

18、預(yù)測(cè)項(xiàng)目她預(yù)測(cè)項(xiàng)目1至至5年的凈現(xiàn)金流分別年的凈現(xiàn)金流分別為：為：$10,000,$12,000,$15,000, $10,000, 和和 $7,000，最初的現(xiàn)金支出為最初的現(xiàn)金支出為 $ 40,000。BW 公司公司這個(gè)項(xiàng)目的適當(dāng)折現(xiàn)率這個(gè)項(xiàng)目的適當(dāng)折現(xiàn)率 (k) 是是13%，要求：計(jì)算該項(xiàng)目的，要求：計(jì)算該項(xiàng)目的IRR。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資90$15,000 $10,000 $7,000 IRR 計(jì)算計(jì)算$10,000 $12,000(1+IRR)1 (1+IRR)2+$40,000 =(1+IRR)3 (1+IRR)4 (1+IRR)5第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資91IRR

19、 計(jì)算計(jì)算 (Try 10%)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資92IRR 計(jì)算計(jì)算 (Try 15%)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資93IRR 計(jì)算計(jì)算 (插值法插值法)$1,444XX =X = .0157IRR =0 .10 + 0.0157 = 0.1157 or 11.57%第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資94IRR 接受標(biāo)準(zhǔn)接受標(biāo)準(zhǔn)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資95IRRExample第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資96舉例舉例第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資97舉例舉例uIRR14%u5.21612-5u5.21612-4.8332315.13%第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資98IRR計(jì)算

20、練習(xí)例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下例：甲乙投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量信息如下 表。要求表。要求:計(jì)算甲乙兩方案的計(jì)算甲乙兩方案的IRR。第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資99IRR計(jì)算練習(xí)第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資100評(píng)估總結(jié)評(píng)估總結(jié)B W 獨(dú)立項(xiàng)目獨(dú)立項(xiàng)目第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資101其他項(xiàng)目間的關(guān)系其他項(xiàng)目間的關(guān)系u四、各評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)系四、各評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)系第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資102項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資103項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資104項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的

21、運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資105項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資106項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資107項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資108項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資109項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資110項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資111項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資112項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資113項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資114項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第六章第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資115項(xiàng)目投資決策評(píng)