公司理財(cái)課件(2)章

1、會(huì)計(jì)報(bào)表與現(xiàn)金會(huì)計(jì)報(bào)表與現(xiàn)金流量流量第2章Copyright 2010 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin2-1重要概念與技能n理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息n區(qū)分帳面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值n知道平均稅率與邊際稅率的區(qū)別n知道會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的差別n計(jì)算企業(yè)的現(xiàn)金流量2-2本章結(jié)構(gòu)2.1 資產(chǎn)負(fù)債表2.2 利潤(rùn)表2.3 稅2.4 凈營(yíng)運(yùn)資本2.5 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量2.6 會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表2.7 現(xiàn)金流量管理2-32.1 資產(chǎn)負(fù)債表q某一特定日期由會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值所拍的一張快照q資產(chǎn)負(fù)債表衡等式為：

2、資產(chǎn) 負(fù)債 + 所有者權(quán)益2-4美國(guó)聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表2010200920102009流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債: 現(xiàn)金及等價(jià)物$140$107 應(yīng)付賬款$213$197 應(yīng)收賬款294270 應(yīng)付票據(jù)5053 存貨269280 應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205 其他5850 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)： 遞延稅款$117$104 財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備$1,423$1,274 長(zhǎng)期債務(wù)471458 減：累計(jì)折舊(550)(460) 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)$588$562 財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備凈值873814 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)245221所有者權(quán)益 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,03

3、5 優(yōu)先股$39$39 普通股 (面值為$1)5532 股本溢價(jià)347327 累積留存收益390347 減：庫(kù)藏股票(26)(20) 所有者權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要花費(fèi)的正常時(shí)間長(zhǎng)短進(jìn)行排列很明顯，現(xiàn)金比財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備更加具有流動(dòng)性2-5資產(chǎn)負(fù)債表分析n分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)注意以下三個(gè)問(wèn)題：流動(dòng)性負(fù)債與權(quán)益市價(jià)與成本2-6流動(dòng)性n指在不引起價(jià)值大幅損失的前提下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。n流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)n一些固定資產(chǎn)是無(wú)形的n公司資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，對(duì)短期債務(wù)的清

4、償能力就越強(qiáng)n流動(dòng)資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率2-7負(fù)債與權(quán)益n債權(quán)人享有對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權(quán)n所有者權(quán)益等于資產(chǎn)與負(fù)債之差額2-8市價(jià)與成本n根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則 (GAAP), 在美國(guó)，經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)資產(chǎn)應(yīng)按成本進(jìn)行計(jì)價(jià)n市價(jià)是指資產(chǎn)、負(fù)債或權(quán)益在實(shí)際買(mǎi)賣(mài)中能達(dá)成的價(jià)格，與歷史成本是兩個(gè)不同的概念2-92.2 利潤(rùn)表n衡量企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)n利潤(rùn)的會(huì)計(jì)定義為：收入 費(fèi)用 利潤(rùn)2-10美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表 總銷(xiāo)售收入產(chǎn)品銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅 當(dāng)期: $71 遞延: $13凈利潤(rùn) 增加留存收益 $43

5、股利： $43利潤(rùn)表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分報(bào)告了公司主要業(yè)務(wù)創(chuàng)造的收入和發(fā)生的費(fèi)用$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$862-11美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表 總銷(xiāo)售收入產(chǎn)品銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅 當(dāng)期: $71 遞延: $13凈利潤(rùn) 增加留存收益 $43 股利： $43利潤(rùn)表非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)部分列示全部融資費(fèi)用，利潤(rùn)利息費(fèi)用。$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$862-12美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表 總銷(xiāo)售收入產(chǎn)品銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他利潤(rùn)息稅前

6、利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅 當(dāng)期: $71 遞延: $13凈利潤(rùn) 增加留存收益 $43 股利： $43通常需要單獨(dú)披露對(duì)利潤(rùn)課征的所得稅$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$862-13美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表 總銷(xiāo)售收入產(chǎn)品銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)所得稅 當(dāng)期: $71 遞延: $13凈利潤(rùn) 增加留存收益 $43 股利： $43$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86“底線(xiàn)”為凈利潤(rùn)2-14Total operating revenuesCost of g

7、oods soldSelling, general, and administrative expensesDepreciationOperating incomeOther incomeEarnings before interest and taxesInterest expensePretax incomeTaxes Current: $71 Deferred: $13Net income Retained earnings: $43 Dividends: $43Net income is the “bottom line.”$2,262 1,655 327 90$19029$219 4

8、9$170 84$86美國(guó)聯(lián)合公司利潤(rùn)表2-15利潤(rùn)表分析n分析利潤(rùn)表時(shí)，應(yīng)注意三個(gè)問(wèn)題：公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (GAAP)非現(xiàn)金項(xiàng)目1.時(shí)間與成本2-16公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）q按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的配比原則要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比q因此，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，也要在利潤(rùn)表上報(bào)告2-17非現(xiàn)金項(xiàng)目q折舊是最明顯的非現(xiàn)金項(xiàng)目。沒(méi)有公司會(huì)為“折舊”開(kāi)支票付款。q另一種非現(xiàn)金費(fèi)用是遞延稅款，從現(xiàn)金流量的角度來(lái)看，遞延稅款不是一筆現(xiàn)金流出q因此，凈利潤(rùn)與現(xiàn)金是完全不同的兩個(gè)概念2-18時(shí)間與成本q在短期內(nèi)，企業(yè)的特定設(shè)備、資源和責(zé)任義務(wù)是固定的，但企業(yè)可改變勞動(dòng)力和原材料等投入的

9、大小。q從長(zhǎng)期來(lái)看，所有的生產(chǎn)投入都是可以變動(dòng)的（因此，相關(guān)的成本也是可變的）q財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員對(duì)變動(dòng)成本和固定成本通常不做區(qū)分，相反，他們將會(huì)計(jì)成本劃分為產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用。2-192.3 稅n關(guān)于稅，我們唯一可以肯定的是，稅法總是在變動(dòng)的n邊際稅率與平均稅率邊際稅率 多賺的下一美元中，將以稅支付出去的百分比平均稅率 應(yīng)納稅額 / 應(yīng)稅所得n其他稅2-20邊際稅率與平均稅率n假定你公司的應(yīng)稅所得為400萬(wàn)美元公司的應(yīng)付稅額為多少？平均稅率是多少?邊際稅率是多少?n假定你正在考慮某個(gè)能為公司增加應(yīng)稅所得100萬(wàn)美元的項(xiàng)目，在分析中，你應(yīng)當(dāng)使用哪個(gè)稅率？2-212.4 凈營(yíng)運(yùn)資本（NWC）q凈營(yíng)運(yùn)資

10、本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債n凈營(yíng)運(yùn)資本通常隨公司的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)2-22美國(guó)聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表2010200920102009流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金及等價(jià)物$140$107 應(yīng)付賬款$213$197 應(yīng)收賬款294270 應(yīng)付票據(jù)5053 存貨269280 應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205 其他5850 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707Long-term liabilities:固定資產(chǎn) Deferred taxes$117$104 財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備$1,423$1,274 Long-term debt471458 減：累計(jì)折舊(550)(460 Total long-term liab

11、ilities$588$562 財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備凈值873814 無(wú)形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)245221Stockholders equity: 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035 Preferred stock$39$39 Common stock ($1 par value)5532 Capital surplus347327 Accumulated retained earnings390347 Less treasury stock(26)(20) Total equity$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742Total liabilities and stockholders e

12、quity $1,879$1,742此處，NWC從2009年的252百萬(wàn)美元增長(zhǎng)為2010年的275百萬(wàn)美元這23百萬(wàn)美元的增長(zhǎng)是公司投資的一種增長(zhǎng)$23 百萬(wàn)美元$275m = $761m- $486m$252m = $707- $4552-232.5 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量n在財(cái)務(wù)學(xué)中，能從公司財(cái)務(wù)報(bào)表中得出的最重要項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)為公司的真實(shí)現(xiàn)金流量n由于理財(cái)并不存在魔力，因此來(lái)自公司資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（即經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量）一定應(yīng)當(dāng)?shù)扔诹飨騻鶛?quán)人和權(quán)益投資者的現(xiàn)金流量：CF(A) CF(B) + CF(S) 2-24美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減

13、稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量負(fù)債$36 (利息加償還的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$42經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量（OCF）:息稅前利潤(rùn)$219折舊 $90當(dāng)期稅金-$71OCF$2382-25美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量負(fù)債$36 (利息加償還

14、的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$42資本性支出：購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn) $198出售固定資產(chǎn) -$25資本性支出 $1732-26美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量負(fù)債$36 (利息加償還的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$42NWC 從2009年的252百萬(wàn)美元增長(zhǎng)為2010年的275百萬(wàn)美元。此23百萬(wàn)美元的增長(zhǎng)即為NW

15、C的增加額2-27美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量負(fù)債$36 (利息加償還的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$422-28美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金

16、流量負(fù)債$36 (利息加償還的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$42對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量利息 $49到期債務(wù)的償還 73債務(wù)清償122新增的長(zhǎng)期債務(wù) -86合計(jì) $362-29美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量負(fù)債$36 (利息加償還的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$42對(duì)股東的現(xiàn)金流量股利 $43股票回購(gòu) 6流向股東

17、的現(xiàn)金 49來(lái)自新股發(fā)行的現(xiàn)金 -43合計(jì) $62-30美國(guó)聯(lián)合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量$238 (息稅前利潤(rùn) 加折舊再減稅資本性支出 -173 (取得的固定資產(chǎn) 減出售的資產(chǎn)資產(chǎn))凈營(yíng)運(yùn)資本的增加-23 合計(jì)$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量負(fù)債$36 (利息加償還的債務(wù) 減長(zhǎng)期債務(wù)融資）權(quán)益6 (股利加股票回購(gòu) 減新增權(quán)益融資） 合計(jì)$42企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流向債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)相等：)()()(SCFBCFACF2-312.5 會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表n現(xiàn)金流量表是法定會(huì)計(jì)報(bào)表之一。n現(xiàn)金流量表能有助于解釋會(huì)計(jì)現(xiàn)金的變動(dòng)，例如，美國(guó)

18、聯(lián)合公司2010年的會(huì)計(jì)現(xiàn)金變動(dòng)為3300萬(wàn)美元。n現(xiàn)金流量表分三個(gè)部分報(bào)告現(xiàn)金的變動(dòng)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2-32美國(guó)聯(lián)合公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，以?xún)衾麧?rùn)為起點(diǎn)，然后再調(diào)整非現(xiàn)金項(xiàng)目的影響和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債（但不包括現(xiàn)金）的影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈利潤(rùn)折舊遞延稅款資產(chǎn)及負(fù)債的變動(dòng)應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)費(fèi)用其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)$869013-24111618$202-82-33美國(guó)聯(lián)合公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量涉及資本性資產(chǎn)發(fā)生的變化：固定資產(chǎn)的取得與出售（即凈資本性支出）。固定資產(chǎn)的取得固定資產(chǎn)的出售 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)-$19825-$1732-34美國(guó)聯(lián)合公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量涉及債權(quán)人和所有者的現(xiàn)金流量主要指權(quán)益和負(fù)債的變動(dòng)。到期債務(wù)（包括票據(jù)）本金的償還發(fā)行長(zhǎng)期債券所得-$73 86 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量合計(jì) $4股利股票回購(gòu)-43新股發(fā)行