第八章利潤管理和財(cái)務(wù)分析基本方法

1、財(cái) 務(wù) 管 理何嘉偉何嘉偉20162016年年3 3月月第八章第八章 利潤管理和財(cái)務(wù)分析基本方法利潤管理和財(cái)務(wù)分析基本方法目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制1利潤分配管理利潤分配管理2財(cái)務(wù)分析基本方法財(cái)務(wù)分析基本方法3財(cái)務(wù)分析指標(biāo)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)4第一節(jié)第一節(jié) 目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制目標(biāo)利潤規(guī)劃與控制一、利潤的構(gòu)成一、利潤的構(gòu)成主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤營業(yè)利潤其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤利潤總額利潤總額凈利潤凈利潤二、利潤質(zhì)量的判斷方式二、利潤質(zhì)量的判斷方式（一）投入產(chǎn)出比率（一）投入產(chǎn)出比率真正反映投資與回報(bào)關(guān)系的是凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤真正反映投資與回報(bào)關(guān)系的是凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤/權(quán)益權(quán)

2、益資本）資本）（二）利潤來源的穩(wěn)定可靠性（二）利潤來源的穩(wěn)定可靠性（三）利潤的現(xiàn)金保障能力（三）利潤的現(xiàn)金保障能力主營業(yè)務(wù)利潤及其所占比重大小是判定企業(yè)利潤是否具主營業(yè)務(wù)利潤及其所占比重大小是判定企業(yè)利潤是否具有穩(wěn)定與可靠性的基礎(chǔ)（主營業(yè)務(wù)利潤有穩(wěn)定與可靠性的基礎(chǔ)（主營業(yè)務(wù)利潤/利潤總額）利潤總額）應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入成為實(shí)際的現(xiàn)金流入量，表明利潤的真正實(shí)應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入成為實(shí)際的現(xiàn)金流入量，表明利潤的真正實(shí)現(xiàn)與所有者財(cái)富的取得?，F(xiàn)與所有者財(cái)富的取得。提取公益金（提取公益金（5%-10%5%-10%）支付優(yōu)先股股利支付優(yōu)先股股利提取法定盈余公積金（提取法定盈余公積金（10%10%）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損彌補(bǔ)

3、企業(yè)以前年度虧損支付普通股股利支付普通股股利提取任意盈余公積金提取任意盈余公積金第二節(jié)利潤分配管理第二節(jié)利潤分配管理 一、企業(yè)凈利潤一、企業(yè)凈利潤分配順序分配分配順序分配二、影響股利政策的因素二、影響股利政策的因素為保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，有關(guān)法規(guī)對公司的股利分配經(jīng)常有如下限制：（1）資本保全約束：不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。（2）資本充實(shí)原則約束：必須提取法定盈余公積等各類公積金。（3）超額累積利潤：由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進(jìn)行股票交易的資本利得稅，于是許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司保留盈余超過法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作

4、出限制性規(guī)定。（一）法律約束因素（二）公司自身因素1、債務(wù)需要、債務(wù)需要 債務(wù)可以直接用經(jīng)營積累償還。債務(wù)可以直接用經(jīng)營積累償還。2、投資機(jī)會(huì)、投資機(jī)會(huì) 利潤分配政策要受到企業(yè)未來投資機(jī)會(huì)影響，處于成長利潤分配政策要受到企業(yè)未來投資機(jī)會(huì)影響，處于成長中的公司多采取低股利政策；陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高中的公司多采取低股利政策；陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策。股利政策。3、籌資成本、籌資成本 于發(fā)行新股或籌措債務(wù)相比，保留盈余成本低。于發(fā)行新股或籌措債務(wù)相比，保留盈余成本低。 如果公司有擴(kuò)大資金的需要，也應(yīng)采取低股利政策。如果公司有擴(kuò)大資金的需要，也應(yīng)采取低股利政策。（三）投資者因素1、控制

5、權(quán)的稀釋、控制權(quán)的稀釋 支付較高的股利，會(huì)導(dǎo)致留存盈余減少，這又意味著將支付較高的股利，會(huì)導(dǎo)致留存盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，會(huì)稀釋控制權(quán)，這是原持有控來發(fā)行新股的可能性加大，會(huì)稀釋控制權(quán)，這是原持有控制權(quán)的股東們所不愿意看到的局面。制權(quán)的股東們所不愿意看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金收購新股，寧肯不分配股因此，若他們拿不出更多的資金收購新股，寧肯不分配股利而反對募集新股。利而反對募集新股。2、投資目的、投資目的一是收益，二是穩(wěn)定購銷關(guān)系。一是收益，二是穩(wěn)定購銷關(guān)系。第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析基本方法Click to add Title1 1Click to add Title

6、2 2Click to add Title3 3 3 34 4 4 4比較分析法比較分析法比率分析法比率分析法趨勢分析法趨勢分析法因素分析法因素分析法一、比較分析法：對兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾。類型：按比較對象分類（和誰比）1、本期與上期（或歷史水平）比較，也稱“趨勢分析” ； 2、本期與計(jì)劃（或目標(biāo)、預(yù)算）比較，也稱“差異分析”3、本期與同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)水平或平均水平比較，也稱“橫向分析”。按比較內(nèi)容分類（比什么）（1）比較各會(huì)計(jì)要素的金額；（2）比較結(jié)構(gòu)百分比（3）比較財(cái)務(wù)比率二、比率分析法：指通過兩個(gè)相聯(lián)系指標(biāo)的對比，確定比率，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。

7、1、相關(guān)比率分析2、構(gòu)成比率分析3、動(dòng)態(tài)比率分析將兩個(gè)性質(zhì)不同但又相互關(guān)聯(lián)的指標(biāo)進(jìn)行比較。（銷售利潤率）指某一事物指標(biāo)的各個(gè)組成部分占總體的比重。收入、成本費(fèi)用構(gòu)成對某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不同時(shí)期數(shù)值進(jìn)行對比。三、趨勢分析法三、趨勢分析法通過分析同一企業(yè)若干年的財(cái)務(wù)指標(biāo)升降變化，發(fā)現(xiàn)問題，評通過分析同一企業(yè)若干年的財(cái)務(wù)指標(biāo)升降變化，發(fā)現(xiàn)問題，評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)善和經(jīng)營成果的方法。價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)善和經(jīng)營成果的方法。1、財(cái)務(wù)比率趨勢分析、財(cái)務(wù)比率趨勢分析2、會(huì)計(jì)報(bào)表金額趨勢分析、會(huì)計(jì)報(bào)表金額趨勢分析3、會(huì)計(jì)報(bào)表構(gòu)成趨勢分析、會(huì)計(jì)報(bào)表構(gòu)成趨勢分析四、因素分析法四、因素分析法是從數(shù)值上測定各個(gè)相互聯(lián)系的因素的變動(dòng)對有關(guān)經(jīng)

8、濟(jì)是從數(shù)值上測定各個(gè)相互聯(lián)系的因素的變動(dòng)對有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。指標(biāo)影響程度的一種分析方法。第四節(jié) 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)一、營運(yùn)能力分析一、營運(yùn)能力分析企業(yè)的企業(yè)的經(jīng)營能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要經(jīng)營能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素的管理運(yùn)做效率素的管理運(yùn)做效率 。從價(jià)值的角度看，就集中體現(xiàn)在企業(yè)從價(jià)值的角度看，就集中體現(xiàn)在企業(yè)資金的利用效果資金的利用效果上，上，而對資金利用效果的分析主要是通過對企業(yè)而對資金利用效果的分析主要是通過對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況資金周轉(zhuǎn)情況的分析來進(jìn)行的，通常來說，資金周轉(zhuǎn)得的分析來進(jìn)行的，通常來說，資金周轉(zhuǎn)得越快越快，說明資金，說明資金利用效

9、率利用效率越高越高，企業(yè)的經(jīng)營管理水平，企業(yè)的經(jīng)營管理水平越好越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = =賒銷凈額賒銷凈額/ /平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額 （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（周轉(zhuǎn)率）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）期末應(yīng)收賬款余額）/2賒銷收入凈額賒銷收入凈額=銷售收入銷售收入-現(xiàn)銷收入現(xiàn)銷收入-銷售退回銷售退回-銷售折讓銷售折讓-銷售銷售折扣折扣應(yīng)收賬款平均收賬期（天數(shù)）應(yīng)收賬款平均收賬期（天數(shù)）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額360/賒銷收入凈額

10、賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高表明：收賬迅速，賬齡較短收賬迅速，賬齡較短;資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng);可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= =主營業(yè)務(wù)總成本主營業(yè)務(wù)總成本/ /平均存貨余額平均存貨余額（二）、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（二）、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，存貨變現(xiàn)速度就越快，企業(yè)經(jīng)營狀況就越好存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，存貨變現(xiàn)速度就越快，企業(yè)經(jīng)營狀況就越好固定資產(chǎn)凈值周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)凈值周轉(zhuǎn)率= =主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/ /固定資產(chǎn)

11、平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值（三）、固定資產(chǎn)凈值周轉(zhuǎn)率（三）、固定資產(chǎn)凈值周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）期末固定資產(chǎn)凈值）/2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）二、短期償債能力分析二、短期償債能力分析企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力，即企業(yè)償還日常債企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力，即企業(yè)償還日常債務(wù)能力。是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。務(wù)能力。是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。（一）流動(dòng)比率（一）流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)

12、債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障。一表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保障。一般情況下，流動(dòng)比率般情況下，流動(dòng)比率越高越高，反映企業(yè)短期償債能力，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)越強(qiáng)，債權(quán)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。國際上通常認(rèn)為流動(dòng)比率為人的權(quán)益越有保證。國際上通常認(rèn)為流動(dòng)比率為200%比較合比較合適。適。（二）速動(dòng)比率（二）速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債所謂所謂速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨之后的余額。的存貨之后的余額。 一般情況下，速動(dòng)比率一般情況下，速動(dòng)比率越高越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)

13、負(fù)債，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力的能力越強(qiáng)越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為速動(dòng)比率為。國際上通常認(rèn)為速動(dòng)比率為100%時(shí)較為恰當(dāng)。時(shí)較為恰當(dāng)。三、長期償債能力分析三、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率（一）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 反映企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。也表明企業(yè)對債務(wù)資反映企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。也表明企業(yè)對債務(wù)資金的利用程度。金的利用程度。 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小越小，表明企業(yè)長期償債能力，表明企業(yè)長期償債能力越越強(qiáng)強(qiáng)。如果該指標(biāo)過小則表明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。國際上。如果該指標(biāo)過小則表明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿利用不夠

14、。國際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為60%合適。合適。 （二）產(chǎn)權(quán)比率（二）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 負(fù)債總額負(fù)債總額/ /所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額 反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低越低，表明企業(yè)的長期償債能力，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小越小，但企，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率分子都是負(fù)債總額，分母不同。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率分子都是負(fù)債總額，分母不同。從從不同角度表示對債權(quán)的保障程度。不同角度表示對債權(quán)的保障程度。四、盈利能力分析四、盈利能力分析（一）銷售利潤率（一）銷售利潤率銷售凈利率銷售凈利率= =凈利潤凈利潤/ /銷售收入銷售收入該指標(biāo)反映每萬元銷售收入帶來的凈利潤的多少，評價(jià)企業(yè)銷該指標(biāo)反映每萬元銷售收入帶來的凈利潤的多少，評價(jià)企業(yè)銷售售最終贏利能力最終贏利能力。該比率。該比率越高越高，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力能力越強(qiáng)越強(qiáng)。 （二）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= =凈利潤凈利潤/ /平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)（年初凈資產(chǎn)+年