某銀行全球營銷團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)介紹

1、某銀行全球營銷團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)介紹目錄目錄一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹六、保值的理念六、保值的理念七、小結(jié)七、小結(jié)目錄目錄一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹六、保值的理念六、保值的理念七、小結(jié)七、小結(jié)中國銀行資金業(yè)務(wù)架構(gòu)中國銀行資

2、金業(yè)務(wù)架構(gòu)本外幣自營交易本外幣資金經(jīng)營交易 全球交易全球交易 Global TradingGlobal Trading 海外市場營銷 國內(nèi)市場營銷 全球營銷全球營銷( (客戶業(yè)務(wù)處）客戶業(yè)務(wù)處） Global SalesGlobal Sales客戶資產(chǎn)管理 外部基金委托內(nèi)部資金管理 全球投資與資產(chǎn)管理全球投資與資產(chǎn)管理 Global Investment & Assets MgmtGlobal Investment & Assets Mgmt業(yè)務(wù)管理風(fēng)險監(jiān)控 內(nèi)控中臺內(nèi)控中臺 Global Admin & Risk ControlGlobal Admin & R

3、isk Control 債務(wù)市場業(yè)務(wù)債務(wù)市場業(yè)務(wù)Debt Capital MarketDebt Capital Market 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略研究 產(chǎn)品及市場研究 研究與策略研究與策略 Engineering & ResearchEngineering & ResearchManagementManagement中國銀行代客資金業(yè)務(wù)架構(gòu)中國銀行代客資金業(yè)務(wù)架構(gòu)債務(wù)管理債務(wù)管理資金管理資金管理全球市場營銷全球市場營銷外匯交易類產(chǎn)品外匯交易類產(chǎn)品貴金屬產(chǎn)品貴金屬產(chǎn)品期權(quán)類產(chǎn)品期權(quán)類產(chǎn)品利率市場利率市場外匯市場外匯市場信用衍生產(chǎn)品市場信用衍生產(chǎn)品市場資本市場資本市場全球交易全球交易全球資產(chǎn)管

4、理全球資產(chǎn)管理客戶報價交易銀行自營交易客戶資金管理銀行資產(chǎn)管理中國銀行客戶中國銀行客戶中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述1.匯率風(fēng)險管理匯率風(fēng)險管理、商品交易、商品交易本、外幣債務(wù)本、外幣債務(wù) 本、外幣資產(chǎn)本、外幣資產(chǎn) 經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目2.資產(chǎn)增值管理資產(chǎn)增值管理 3.債務(wù)管理債務(wù)管理 合作伙伴合作伙伴4. 財務(wù)顧問財務(wù)顧問1 1、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)、代客商品交易的發(fā)展、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)、代客商品交易的發(fā)展-客戶需求：-我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)開放程度提高使得更多企業(yè)參與到國際業(yè)務(wù)中，由此產(chǎn)生了對沖外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險的需求;-國際金融市場變化日趨復(fù)雜，可自由兌換貨幣的匯率波動日益加大，同時

5、人民幣升值 壓力增加以及人民幣未來能否實(shí)現(xiàn)自由兌換等變化均使得投資者面臨市場風(fēng)險；-外部推動：金融市場的迅速發(fā)展也推動市場參與者多樣化，從而產(chǎn)生更大金融交易需求：-基本類型：基本交易工具(Plain Vanilla)、結(jié)構(gòu)型交易工具(Structured Product)-特點(diǎn)：報價靈活，形式多樣，可以度身定做；滿足不同客戶的多樣需求-業(yè)務(wù)優(yōu)勢：中國銀行的全球化運(yùn)作，使得我們能在短時間內(nèi)了解并且做出快速反應(yīng)。憑借信息和市場優(yōu)勢，通過各種金融工具為客戶提供交易及產(chǎn)品方案供客戶了解與選擇。中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)1 1）2 2、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展、本、外幣債

6、務(wù)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展-客戶需求：-企業(yè)融資渠道多樣化，涉及外匯運(yùn)用的工程都可能產(chǎn)生外匯債務(wù)；未經(jīng)過任何風(fēng)險規(guī)避措施的債務(wù)將可能面臨利率和匯率的雙重風(fēng)險；-境內(nèi)人民幣貸款優(yōu)惠幅度限制提升了企業(yè)降低融資成本的需求；-外部推動：-國際金融市場迅速發(fā)展、衍生工具種類迅速增加提供了多種選擇；-境外金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)的業(yè)務(wù)發(fā)展推動相關(guān)資金交易復(fù)雜程度日益提高-基本類型：基本交易工具(Plain Vanilla)、結(jié)構(gòu)型交易工具(Structured Product)、-特點(diǎn)：在承擔(dān)一定風(fēng)險，如利息甚至本金風(fēng)險的情況下取得收益提升（貼補(bǔ)融資成本）的機(jī)會-業(yè)務(wù)優(yōu)勢：中國銀行以自營交易的經(jīng)驗(yàn)及量體裁衣的金融工具組合，為

7、客戶提供交易及產(chǎn)品方案供客戶了解與選擇。中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)2 2）3 3、資金管理交易產(chǎn)品的發(fā)展、資金管理交易產(chǎn)品的發(fā)展-客戶需求：-企業(yè)資產(chǎn)的迅速積累使得資金管理需求日益增加；-由于本、外幣資產(chǎn)的投資面臨市場風(fēng)險，因此如何對資產(chǎn)組合進(jìn)行科學(xué)合理的配置顯得愈加重要；-外部推動：國內(nèi)、外低利率市場環(huán)境催生資產(chǎn)收益提升的需求；-基本類型：-全部為結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品（根據(jù)2004年有關(guān)規(guī)定，存款類業(yè)務(wù)歸口統(tǒng)一后資金管理業(yè)務(wù)須區(qū)別于存款業(yè)務(wù)）-2003年前后特定時期為保險公司敘作結(jié)構(gòu)型大額外幣存款業(yè)務(wù)（保險公司投資限制、國際低利率環(huán)境），開立特殊形式的單位存款證明，現(xiàn)已不

8、再敘作（保險公司投資幣種、投資渠道多樣化）-目前主要產(chǎn)品：短期產(chǎn)品（如：掛鉤外匯、商品等短期波動較大的市場指標(biāo)的資金管理）；中、長期產(chǎn)品（如：掛鉤利率等存在一定波動周期規(guī)律的市場指標(biāo)的資金管理)；-特點(diǎn)：在承擔(dān)一定風(fēng)險，如期限、利息甚至本金風(fēng)險（我部未敘作）的情況下取得收益提升的機(jī)會-業(yè)務(wù)優(yōu)勢：中國銀行以專業(yè)的全球投資和全球資產(chǎn)管理隊(duì)伍，自行投資并代客管理數(shù)百億美金的外匯資產(chǎn)和數(shù)千億人民幣資產(chǎn)，并將致力于向客戶提供資金管理交易的產(chǎn)品。中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)3 3）4 4、財務(wù)顧問、財務(wù)顧問 -中國銀行會根據(jù)公司提供的具體財務(wù)情況、現(xiàn)金流量等數(shù)據(jù)，深入分析提供一

9、攬子的財務(wù)咨詢和建議，并將利用我行的海外分中心對相關(guān)人員提供國際市場咨訊與金融市場知識培訓(xùn)等。中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)中國銀行代客資金業(yè)務(wù)概述（續(xù)4 4）目錄目錄一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹六、保值的理念六、保值的理念七、小結(jié)七、小結(jié)1.1.即期外匯交易即期外匯交易(Spot)(Spot) 一、外匯市場一、外匯市場 2.2.遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易(Forward)(Forward) FX Marke

10、t FX Market3.3.外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易(FX OTC option)(FX OTC option) 1.1.銀行間短期資金拆放銀行間短期資金拆放(Depo)(Depo) 二、貨幣市場二、貨幣市場 2.2.外匯調(diào)期交易外匯調(diào)期交易(Swap)(Swap) （1 1年以內(nèi)）年以內(nèi)）3.3.商品與外匯調(diào)期交易商品與外匯調(diào)期交易 Money Market Money Market 4.4.遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA)(FRA)5.15.1年以內(nèi)利率期權(quán)年以內(nèi)利率期權(quán)6.16.1年以內(nèi)商業(yè)票據(jù)和銀行間存款存單年以內(nèi)商業(yè)票據(jù)和銀行間存款存單三、資本市場三、資本市場1.1.銀行間長期存

11、貸款銀行間長期存貸款（1 1年以上）年以上）2.2.長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)/ /債務(wù)利率調(diào)期債務(wù)利率調(diào)期 國債、政府債券市場國債、政府債券市場Capital MarketCapital Market3.3.高信用級別債券市場高信用級別債券市場金融機(jī)構(gòu)債券、高級別企業(yè)債券金融機(jī)構(gòu)債券、高級別企業(yè)債券4.4.高收益率債券市場高收益率債券市場低信用級別債券低信用級別債券5.5.股票市場股票市場6.6.長期金融衍生產(chǎn)品（長期利率期權(quán)、期貨）長期金融衍生產(chǎn)品（長期利率期權(quán)、期貨）四、商品市場四、商品市場1.1.貴金屬市場（黃金、白銀、白金，及其相關(guān)衍生產(chǎn)品）貴金屬市場（黃金、白銀、白金，及其相關(guān)衍生產(chǎn)品）Co

12、mmodity MarketCommodity Market2.2.原油市場原油市場國際金融市場的基本架構(gòu)國際金融市場的基本架構(gòu)風(fēng)險的來源風(fēng)險的來源-客戶合同項(xiàng)下將有大額外匯支出/收入，由于匯率的不確定性，給企業(yè)的未來支出/收入帶來潛在風(fēng)險-風(fēng)險來自于收入-支出的不匹配，風(fēng)險=不確定性-出口收匯擔(dān)心外匯貶值，進(jìn)口付匯擔(dān)心外匯升值-合理預(yù)期結(jié)合適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ撸梢詤f(xié)助客戶鎖定成本，規(guī)避風(fēng)險基本的市場工具基本的市場工具匯率風(fēng)險管理工具：匯率風(fēng)險管理工具：即期外匯交易擇期外匯交易 遠(yuǎn)期外匯交易 超遠(yuǎn)期外匯交易 外匯調(diào)期交易 外匯期權(quán)交易 結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)出口貿(mào)易起息日起息日( (交割日交割日)

13、)買賣雙方將資金交付給對方的日期即期起息日即期起息日即期外匯交易即期外匯交易即期外匯交易的即期外匯交易的作用作用-滿足臨時性的付款需要- 實(shí)現(xiàn)貨幣購買力的轉(zhuǎn)移- 調(diào)整貨幣頭寸- 進(jìn)行外幣投機(jī)即期外匯交易的即期外匯交易的方式方式-詢價成交-委托成交(限價委托-在設(shè)定的水平買入或賣出;止損委托：止損買入/賣出委托)-委托的有效時間遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易交易雙方約定于未來某一特定時期交易雙方約定于未來某一特定時期, , 依交易當(dāng)時所約定的幣別依交易當(dāng)時所約定的幣別, ,匯率及金額進(jìn)行交割的匯率及金額進(jìn)行交割的外匯交易外匯交易遠(yuǎn)期匯價決定于：-即期匯率-買入與賣出貨幣間的利率差-期限遠(yuǎn)期匯率公式)(

14、1)(1*F*bbqqBASISDAYSBASISDAYSiiSF遠(yuǎn)期匯率S當(dāng)前的即期匯率iq報價貨幣（如日元）的利率ib基礎(chǔ)貨幣（如美元）的利率DAYS從即期到遠(yuǎn)期的天數(shù)BASISq報價貨幣計息天數(shù)BASISb基礎(chǔ)貨幣計息天數(shù)兩點(diǎn)說明兩點(diǎn)說明-通過遠(yuǎn)期交易通過遠(yuǎn)期交易, ,可以將換匯成本固定在一定水平可以將換匯成本固定在一定水平-便于成本核算，有效避免了匯率波動可能帶來的損失-失去了可能獲得更大效益的機(jī)會-保值與投機(jī)-3 3個月美元個月美元/ /日元遠(yuǎn)期價不代表日元遠(yuǎn)期價不代表: :-3個月后美元/日元即期匯價-市場對3個月后美元/日元即期匯價的預(yù)期擇期外匯交易擇期外匯交易定義：定義：是指客

15、戶可以在約定的將來某一時間段內(nèi)的任一工作日，按約定的匯率進(jìn)行交割的遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)。適用：適用：客戶在簽訂合同后經(jīng)常不能確定未來收、付款的具體日期，只能預(yù)期在將來的某一段時間內(nèi)將收、付一定外匯款項(xiàng)。為了防止屆時匯率變化產(chǎn)生損失，客戶可采用擇期外匯交易防范風(fēng)險。定義：定義：在買入（或賣出）某一貨幣的同時，約定于未來某一時日賣出（或買入）該貨幣的外匯交易。即同時買賣金額相同，但交割日不同的外匯交易。適用：適用：銀行自營頭寸調(diào)整-軋平貨幣的現(xiàn)金流量；客戶交易展期-處理外匯交易交割日的提前或展期調(diào)期外匯交易調(diào)期外匯交易外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易定義定義-是指期權(quán)的買方與期權(quán)的賣方簽訂期權(quán)合約并支付一筆期

16、權(quán)費(fèi)后，取得一個可于期權(quán)存續(xù)期內(nèi)或到期日按照履約匯價買入特定數(shù)量的某種貨幣的權(quán)利。分類分類 - 分為買權(quán)和賣權(quán)（方向）；美式期權(quán)和歐式期權(quán)（執(zhí)行方式），簡單和復(fù)雜期權(quán)（結(jié)構(gòu)）說明：說明：-買入期權(quán)相當(dāng)于為外匯資金購買保險;- 期權(quán)購買的是一種權(quán)利;- 期權(quán)的標(biāo)的物可以是外匯、商品、利率或其他產(chǎn)品等;-期權(quán)的買方付出期權(quán)費(fèi)并因此享有權(quán)利；- 期權(quán)的賣方收入期權(quán)費(fèi)，因而承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)期權(quán)期限的長短市場即期匯率與期權(quán)合約中約定的匯率之間的差別-價內(nèi)(In the Money,ITM)-價平(At the Money,ATM)-價外(Out of the Money,OTM)匯率預(yù)期波動的程度(Vol

17、atility)決定期權(quán)價格的因素決定期權(quán)價格的因素保持盈利的連續(xù)性 -避免任由現(xiàn)行匯率或利率的擺布-保證公司在任何情況下均得以盈利對未來現(xiàn)金流保持一定控制-保證按預(yù)算支出/收入，獲得更為穩(wěn)定的、可預(yù)知的資金回報-引入確定性，有助于制定長期金融計劃保持長期項(xiàng)目的連續(xù)性匯率風(fēng)險管理保值的理由匯率風(fēng)險管理保值的理由人民幣匯率風(fēng)險管理需求提升普通即、遠(yuǎn)期外匯買賣：市場成熟；產(chǎn)品簡單有效；規(guī)避基本市場風(fēng)險；同業(yè)競爭激烈；銀行收益有限；結(jié)構(gòu)型遠(yuǎn)期外匯買賣：報價靈活，形式多樣，可以度身定做；充分滿足不同公司的多樣需求；在普通外匯風(fēng)險管理產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低交易成本；報價相對較不透明、市場同質(zhì)化競價壓力減

18、小匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀匯率風(fēng)險管理的流程匯率風(fēng)險管理的流程保值外匯買賣總協(xié)議保值外匯買賣總協(xié)議-法律框架性文件 -具體交易的前提-約定雙方權(quán)力與義務(wù)-文本詳見附件詢價成交詢價成交通過委托形式：通過委托形式：-限價委托：在設(shè)定-的水平買入或賣出-止損委托：止損賣出委托;止損買入委托-委托的有效時間交易證實(shí)交易證實(shí)成交價方向金額起息日-即期外匯交易不需保證金-遠(yuǎn)期外匯買賣原則上需收取15*T的保證金或切分相應(yīng)授信；-保證金可采取凍結(jié)等方式；X公司是一家合資汽車制造企業(yè)，每個月都要從歐洲進(jìn)口價值近一億歐元的零部件，并以國內(nèi)銷售收入人民幣定期購匯以支付進(jìn)口貨款。匯率因素

19、在產(chǎn)品定價中的作用至關(guān)重要。國內(nèi)汽車行業(yè)競爭激烈，調(diào)價空間有限。企業(yè)必須自行消化匯率波動造成的影響。企業(yè)某新款車型在2002年投產(chǎn)，并按當(dāng)時歐元的市場即期價格（1歐元兌0.98美元）+10%波幅計入成本預(yù)算，完成新車定價。2002年12月，美元全面貶值，歐元一路飆升，2003年1月初漲至1.05以上，即將突破成本預(yù)算上限。同時，國內(nèi)汽車行業(yè)進(jìn)入降價狂潮，該車型也面臨降價壓力。企業(yè)效益良好，現(xiàn)金流穩(wěn)定。管理層風(fēng)格保守，決策謹(jǐn)慎，屬風(fēng)險厭惡型。面對失控的歐元上漲壓力，一方面擔(dān)心虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，另一方面又寄希望于市場可能會好轉(zhuǎn)。推薦產(chǎn)品：外匯期權(quán)及期權(quán)組合（零期權(quán)費(fèi)）+遠(yuǎn)期外匯買賣效果：歐元至今仍在

20、高位徘徊，企業(yè)通過外匯風(fēng)險管理共節(jié)省財務(wù)費(fèi)用支出約900多萬美元客戶面臨付匯風(fēng)險：客戶面臨付匯風(fēng)險：匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹案例分析案例分析1 1-Y公司是一家全國性大型基建企業(yè)，2002年在境外中標(biāo)一個大壩承包工程，合同總值5億歐元。工程所需材料、人工等成本以人民幣和美元支付。-企業(yè)制定投標(biāo)書時，系將所需成本（人民幣/美元）依據(jù)即期匯率（1歐元=0.89美元）折算為歐元，故工程總成本（含收益）約為4.5億美元。-2002年下半年之后，歐元開始大幅升值。企業(yè)在2003年初收到第一筆工程款（歐元）并按慣例結(jié)匯時，驚訝地發(fā)現(xiàn)實(shí)際收入比預(yù)算成本超出了約20%。-對這筆意外收入，企業(yè)在

21、驚喜之余也產(chǎn)生了擔(dān)憂：項(xiàng)目工程預(yù)計在5年后完工，工程款將在5年內(nèi)陸續(xù)到帳。如果歐元繼續(xù)升值，有利于企業(yè)的后期賬款；如果歐元后市將漲幅回吐，企業(yè)將不再享有額外收入；如果歐元大幅貶值，企業(yè)也可能虧本。-企業(yè)屬于生產(chǎn)型企業(yè)，過去對匯率沒有太多關(guān)注，風(fēng)險偏好不大，對20%的漲幅已非常滿意。-推薦產(chǎn)品：遠(yuǎn)期外匯買賣-效果：企業(yè)在1.20附近鎖定部分未來歐元收入客戶面臨收匯風(fēng)險：客戶面臨收匯風(fēng)險：匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹案例分析案例分析2 2背景：背景：某企業(yè)須于6月支付歐元貨款150萬元，而收入貨幣為美元，支付貨幣與收入貨幣存在不匹配，使企業(yè)承擔(dān)歐元升值的風(fēng)險?；井a(chǎn)品：基本產(chǎn)品：企業(yè)可

22、以敘作遠(yuǎn)期產(chǎn)品固定匯率成本。按照市場價格，歐元兌美元即期匯率為1.3290，6個月遠(yuǎn)期價格為1.33401.3340。企業(yè)認(rèn)為遠(yuǎn)期報價較高，希望等待更好的價格購買歐元，可是等待無異于令其現(xiàn)金流暴露于匯率風(fēng)險的敞口下。銀行建議：銀行建議：針對客戶的需求，中國銀行為其提供了可“敲出”的遠(yuǎn)期外匯買賣產(chǎn)品。即可鎖定遠(yuǎn)期匯率在1.33001.3300，敲出匯率在1.24001.2400。如果在交割日前市場匯率從未觸碰過1.2400，則客戶可以按照1.3300的價格購買歐元（僅比當(dāng)時市場即期價格高0.0010，但比遠(yuǎn)期價格低0.0040）；否則，合約自動取消。交易效果：交易效果：交易完成后的6個月中，歐元

23、兌美元匯率始終持續(xù)在一個窄幅區(qū)間波動，未觸碰過敲出匯率1.2400，企業(yè)最終在交割日以1.3300的價格購入歐元。 匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹案例分析案例分析3 3可敲出的遠(yuǎn)期外匯買賣可敲出的遠(yuǎn)期外匯買賣匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品介紹案例分析案例分析3 3產(chǎn)品定義產(chǎn)品定義買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合約，一方可在交割日按照優(yōu)于報價日正常遠(yuǎn)期匯率的價格，買入或賣出約定數(shù)量的貨幣；上述遠(yuǎn)期合約得以實(shí)現(xiàn)的前提條件是：雙方設(shè)定一個“敲出”匯率，如果在交割日前市場即期匯率從未觸碰過該“敲出”匯率，上述合約得以履約；否則，上述合約自動取消。 適宜客戶群適宜客戶群適合有遠(yuǎn)期外匯買賣需求，同時持有

24、觀點(diǎn)認(rèn)為觀察匯率將在一定區(qū)間內(nèi)波動的客戶。交易期限交易期限 不限。可以設(shè)置為一次性敲出或設(shè)置為分期逐筆敲出。產(chǎn)品風(fēng)險產(chǎn)品風(fēng)險 一旦敲出匯率被觸碰而接觸合約，交易即被取消，客戶將暴露造匯率風(fēng)險之下。但這也相當(dāng)于客戶沒有敘做任何交易?？汕贸龅倪h(yuǎn)期外匯買賣可敲出的遠(yuǎn)期外匯買賣即、遠(yuǎn)期結(jié)售匯即、遠(yuǎn)期結(jié)售匯超遠(yuǎn)期結(jié)售匯和結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期外匯買賣超遠(yuǎn)期結(jié)售匯和結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期外匯買賣適宜客戶群適宜客戶群 有未來外幣收入，持續(xù)時間長，面臨人民幣升值壓力。 匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品人民幣相關(guān)的產(chǎn)品人民幣相關(guān)的產(chǎn)品目錄目錄一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹三

25、、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹六、保值的理念六、保值的理念七、小結(jié)七、小結(jié)債務(wù)風(fēng)險的組成債務(wù)風(fēng)險的組成-債務(wù)風(fēng)險債務(wù)風(fēng)險-意味著債務(wù)成本即本金與利息支出的不確定性-債務(wù)風(fēng)險的存在使公司無法確定未來的經(jīng)營成本-一旦債務(wù)成本增加，勢必影響盈利的連續(xù)性-外債的風(fēng)險來源外債的風(fēng)險來源-匯率風(fēng)險的來源 還款期間貸款幣種（歐元、日元、美元等）對人民幣升值，增加購匯支出，進(jìn)而增大了實(shí)際還款金額-利率風(fēng)險的來源 貸款時采用浮動利率一旦浮動利率水平上升，就會增加利息支出，提高資金成本；反之亦然。-債務(wù)管理的產(chǎn)品介紹債

26、務(wù)管理的產(chǎn)品介紹外匯債務(wù)風(fēng)險外匯債務(wù)風(fēng)險管理產(chǎn)品分類管理產(chǎn)品分類主要利主要利率產(chǎn)品率產(chǎn)品貨幣調(diào)期（貨幣調(diào)期（Cross Currency Swap）超遠(yuǎn)期外匯買賣（超遠(yuǎn)期外匯買賣（Long Term Forward）信用調(diào)期（信用調(diào)期（Credit Default Swap）市場市場風(fēng)險風(fēng)險主要匯主要匯率產(chǎn)品率產(chǎn)品其它結(jié)其它結(jié)構(gòu)產(chǎn)品構(gòu)產(chǎn)品信用信用風(fēng)險風(fēng)險調(diào)期期權(quán)（調(diào)期期權(quán)（Swaption）可取消的調(diào)期（可取消的調(diào)期（Cancelable Swap）可遞增的調(diào)期（可遞增的調(diào)期（Step-up Swap）設(shè)區(qū)間的調(diào)期（設(shè)區(qū)間的調(diào)期（Range Daily Accrual Swap）不定量遠(yuǎn)期交易

27、（不定量遠(yuǎn)期交易（Variable Quantity Forward ） 期權(quán)（期權(quán)（Options）利率調(diào)期（利率調(diào)期（Interest Rate Swap）利率封頂利率封頂/保底（保底（Cap/Floor）利率兩頭封（利率兩頭封（Collar）基點(diǎn)調(diào)期（基點(diǎn)調(diào)期（Basis Swap）遠(yuǎn)期利率協(xié)議（遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）債務(wù)管理工具基本的市場產(chǎn)品介紹債務(wù)管理工具基本的市場產(chǎn)品介紹市場風(fēng)險利率風(fēng)險市場風(fēng)險利率風(fēng)險19901990年至今利率水平變動圖示（黑美元六個月年至今利率水平變動圖示（黑美元六個月LIBOR; LIBOR; 紅美元十年期調(diào)期利率；黃紅美元十年期調(diào)期利率；黃美國聯(lián)邦基金利率美

28、國聯(lián)邦基金利率利率風(fēng)險：利率風(fēng)險：A A公司于公司于19991999年從中國銀行獲得年從中國銀行獲得貸款貸款40004000多萬美元，還款期為多萬美元，還款期為20002000年年1212月月1515日至日至20042004年年6 6月月1515日，借貸成本為日，借貸成本為6.716611%6.716611%，計，計息基礎(chǔ)息基礎(chǔ)Actual/360Actual/360，每半年計，每半年計付息一次。（現(xiàn)金流見后）付息一次。（現(xiàn)金流見后）起始日起始日付息日付息日名義本金(USD)名義本金(USD)本金遞減額(USD)本金遞減額(USD) 利息(A/360)利息(A/360)15-Jun-00 15

29、-Dec-0042,405,1434,708,4356.716611%15-Dec-00 15-Jun-0137,696,7084,866,5596.716611%15-Jun-01 15-Dec-0132,830,1495,029,9936.716611%15-Dec-01 15-Jun-0227,800,1575,198,9156.716611%15-Jun-02 15-Dec-0222,601,2415,373,5116.716611%15-Dec-02 15-Jun-0317,227,7315,553,9706.716611%15-Jun-03 15-Dec-0311,673,7615

30、,740,4896.716611%15-Dec-03 15-Jun-045,933,2725,933,2726.716611%債務(wù)管理普通利率掉期債務(wù)管理普通利率掉期債務(wù)管理普通利率掉期債務(wù)管理普通利率掉期利率調(diào)期流程圖利率調(diào)期流程圖貨幣貨幣A A 固定（浮動）利率固定（浮動）利率 貨幣貨幣A A 浮動（固定）利率浮動（固定）利率貨幣貨幣A A 浮動（固定）利率浮動（固定）利率公司公司貸款行貸款行(中行)中國銀行中國銀行債務(wù)管理普通利率掉期流程債務(wù)管理普通利率掉期流程-在普通利率掉期基礎(chǔ)上內(nèi)置期權(quán)及期權(quán)的組合-結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，定價與對沖需要系統(tǒng)與人員的支持；-我部在引進(jìn)系統(tǒng)與人員培訓(xùn)的基礎(chǔ)上已經(jīng)

31、具備對部分美元本金的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品報價與對沖能力；例如，可終止的利率掉期(Callable IRS)，利率期權(quán)(Cap/Floor)利率掉期期權(quán)(Swaption)等；-對于其他更為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)型利率掉期產(chǎn)品尚不具備交易與對沖能力。-以掛鉤LIBOR、CMS等產(chǎn)品為例介紹如下：債務(wù)管理債務(wù)管理結(jié)構(gòu)型利率掉期結(jié)構(gòu)型利率掉期下述美元債務(wù)管理方案，均以此現(xiàn)金流為例進(jìn)行說明；下述美元債務(wù)管理方案，均以此現(xiàn)金流為例進(jìn)行說明；美元債務(wù)現(xiàn)金流美元債務(wù)現(xiàn)金流 公司可以選擇進(jìn)入美元利率公司可以選擇進(jìn)入美元利率(LIBOR) (LIBOR) 掛鉤的利率掉期。掛鉤的利率掉期。 這將可能使客戶將成本最低控制在這將可能使客戶

32、將成本最低控制在固定利率 。該結(jié)構(gòu)之所以可能節(jié)約成本該結(jié)構(gòu)之所以可能節(jié)約成本，是因?yàn)榭蛻魧⑾率鲇^點(diǎn)納入到該結(jié)構(gòu)中是因?yàn)榭蛻魧⑾率鲇^點(diǎn)納入到該結(jié)構(gòu)中從交易期開始，從交易期開始， 美元美元6 6個個月月LIBORLIBOR不會大于不會大于 6.50% 6.50%；公司每季度收入：公司每季度收入：( ( 美元美元6 6個月個月LIBOR+0.55%) LIBOR+0.55%) * *n/Nn/N （天數(shù)計算（天數(shù)計算: :實(shí)際天數(shù)實(shí)際天數(shù)/36/365 5）n n為為 美元美元6 6個月個月LIBOR = 6.50% LIBOR 調(diào)期價格， 中國銀行向客戶支付兩者之間的價差如果每月平均結(jié)算價格期權(quán)執(zhí)

33、行價格， 中國銀行向客戶支付兩者之間的價差如果每月平均結(jié)算價格期權(quán)執(zhí)行價格， 不執(zhí)行期權(quán)期權(quán)（續(xù)）期權(quán)（續(xù)）產(chǎn)品優(yōu)勢產(chǎn)品優(yōu)勢客戶在價格上漲時獲得保護(hù)，同時能夠享受價格下跌的好處產(chǎn)品不足產(chǎn)品不足先期需要支付期權(quán)費(fèi)，如放棄期權(quán)，該費(fèi)用不會得到補(bǔ)償。 目錄目錄一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述一、業(yè)務(wù)架構(gòu)與業(yè)務(wù)概述二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹二、匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹三、本、外幣債務(wù)管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹四、資金管理業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹五、商品業(yè)務(wù)介紹六、保值的理念六、保值的理念七、小結(jié)七、小結(jié)風(fēng)險管理的必要性風(fēng)險管理的必要性對對“做了不如不做做了不如不做”認(rèn)識的分析認(rèn)識的分

34、析某些風(fēng)險管理交易敘做之后，市場可能向不利方向運(yùn)動，即與當(dāng)前的市場相比，風(fēng)險管理所確定的利率與匯率水平并不是最優(yōu)的因此就認(rèn)為風(fēng)險管理做了還不如不做果真如此么？果真如此么？-什么都不做其實(shí)也是一種“做”，它意味著非常相信市場會朝有利的方向發(fā)展，因此本身已經(jīng)對市場及其風(fēng)險作出了判斷。但事實(shí)上，這種樂觀的判斷并沒有依據(jù)，而是建立在良好的愿望之上-本質(zhì)上講，不做風(fēng)險管理是在回避風(fēng)險，是將希望寄托在對市場波動方向的猜測與幻想之中，是消極地對待客觀存在的風(fēng)險；-進(jìn)行風(fēng)險管理是在積極地管理風(fēng)險，是將公司的未來掌握在自己踏踏實(shí)實(shí)的行動之中-風(fēng)險管理的根本目的在于鎖定成本、規(guī)避市場朝不利方向變動給企業(yè)帶來的風(fēng)險

35、；因此看風(fēng)險管理做得好壞，應(yīng)是與原始債務(wù)成本比較風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的風(fēng)險管理的目的將其外幣債務(wù)的成本固定在概算成本之內(nèi), 從根本上防范市場向不利方向波動而導(dǎo)致的建設(shè)期成本的增加。風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的原則-1、積極保值，穩(wěn)健管理：-外債的利率、匯率市場風(fēng)險是客觀存在的，債務(wù)成本是公司各項(xiàng)成本中最主要的可變成本之一。因此，積極開展債務(wù)風(fēng)險管理，主動規(guī)避市場風(fēng)險應(yīng)是公司經(jīng)營決策的基本原則。-2、利率、匯率的管理原則：-利率風(fēng)險的管理原則：通過對利率形式的轉(zhuǎn)換與調(diào)整，降低債務(wù)成本，并保持債務(wù)的靈活性-匯率風(fēng)險的管理原則：通過債務(wù)幣種的調(diào)換，使債務(wù)支出幣種與收入幣種

36、相匹配，并盡可能降低債務(wù)規(guī)模風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的原則-3、次優(yōu)策略原則：-市場始終處于不斷的波動當(dāng)中，非上即下，不論在任何時點(diǎn)采取行動，都會面臨同樣的問題：現(xiàn)在是不是最佳時機(jī)？-建議運(yùn)用次優(yōu)戰(zhàn)略，在歷史的相對低位和相對高位，選擇一個可以實(shí)現(xiàn)保值目標(biāo)的價格完成交易-任何人都無法確定“最好”的價格將何時出現(xiàn)，只能判斷“次優(yōu)”狀態(tài)；因此不應(yīng)無謂地追逐市場的“最低點(diǎn)”或“最高點(diǎn)”，能夠在“相對好”的價格水平上鎖定了成本、節(jié)約了費(fèi)用便是成功的風(fēng)險管理交易-企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的確應(yīng)盡量多了解市場，但不必也不可能時刻都關(guān)注市場。現(xiàn)實(shí)的做法是，銀企緊密合作，企業(yè)設(shè)定目

37、標(biāo)，銀行監(jiān)控市場，達(dá)到目標(biāo)立即成交，以免錯過市場機(jī)會風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的原則-4、分步實(shí)施原則：-鑒于國際金融市場風(fēng)云變幻莫測，建議在考慮實(shí)施債務(wù)風(fēng)險管理時，采用分步實(shí)施的做法。即通過分析自身的債務(wù)成本和承受風(fēng)險的能力，根據(jù)市場狀況，分期、分批對債務(wù)進(jìn)行風(fēng)險管理。-5、風(fēng)險管理產(chǎn)品選擇風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的原則-6、建立風(fēng)險管理機(jī)制：-決策層-制定債務(wù)風(fēng)險管理的原則-確定風(fēng)險管理的范圍、總量和目標(biāo)區(qū)間-對原則進(jìn)行適時的修正與改善-建立內(nèi)部的交易授權(quán)機(jī)制-監(jiān)控執(zhí)行層的風(fēng)險管理運(yùn)作-授權(quán)與銀行簽訂互換交易總協(xié)議-

38、其他關(guān)于風(fēng)險管理的重大問題的決策風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的原則-6、建立風(fēng)險管理機(jī)制：-執(zhí)行層-按照既定的風(fēng)險管理原則具體執(zhí)行風(fēng)險管理業(yè)務(wù)-在既定的風(fēng)險管理的范圍、總量和目標(biāo)區(qū)間之內(nèi)，決定交易入市時機(jī)與價位-授權(quán)操作層一定的交易權(quán)限-監(jiān)控操作層的具體運(yùn)作-與銀行簽訂互換交易總協(xié)議風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的目的與原則風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的原則-6、建立風(fēng)險管理機(jī)制：-操作層-對債務(wù)進(jìn)行數(shù)量分析，編制債務(wù)現(xiàn)金流量表，分析債務(wù)結(jié)構(gòu)-與銀行交易部門（即市場）保持日常聯(lián)系，收集市場資料，分析市場走勢-定期向執(zhí)行層匯報市場狀況并提出交易建議-按照執(zhí)行層決定的交易時機(jī)與價位，根據(jù)授權(quán)，與銀行敘做風(fēng)險管理交易-交易后進(jìn)行跟蹤管理保值頭寸策略：全部保值保值頭寸策略：全部保值將可操作的債務(wù)全部進(jìn)行保值，規(guī)避全部債務(wù)風(fēng)險