期貨市場(chǎng)股指期貨

1、期貨市場(chǎng)股指期貨隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)躲避股市單邊巨幅漲跌風(fēng)險(xiǎn)的要求日益迫切，無(wú)論是投資者還是理論工作者，對(duì)推出股票指數(shù)期貨(下簡(jiǎn)稱股指期貨)以躲避股市統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的呼聲都越來(lái)越高。1.股票指數(shù)期貨的理論和運(yùn)用股票指數(shù)期貨的含義股指期貨是以股價(jià)指數(shù)為根據(jù)的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在將來(lái)某一個(gè)特定的時(shí)間按照雙方事先約定的股價(jià)進(jìn)展股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。股指期貨具有以下特征以現(xiàn)金結(jié)算而不是實(shí)物(股票)交割。這是它與其他形式期貨之間的最大不同之處，它使得投資者未必一定要持有股票才能參與股票市場(chǎng)的夢(mèng)想成為可能。股指期貨交易具有以小搏大的高杠桿作用。股票指數(shù)期

2、的買賣以保證金方式進(jìn)展。買入或賣出一張合約都要墊付一筆保證金，作為日后合約到期時(shí)履行交收責(zé)任的保證金。但通常投資人在買賣股票時(shí)，一般必須存放的保證金不得低于股票的50%，而股指期貨合約那么只需10%左右，這就產(chǎn)生了高的杠桿作用使投資者可以以小本獲大利。期貨合約是由點(diǎn)來(lái)表示，價(jià)格的升降也由點(diǎn)來(lái)計(jì)算的。合約到期結(jié)算以差額折成現(xiàn)金完成交割手續(xù)。這種結(jié)算方法防止了從股票市場(chǎng)上搜集股票作為交割物的繁瑣步驟，同時(shí)也節(jié)省了不少交易費(fèi)用。股指期貨的應(yīng)用首先，股指期貨主要用于套期保值。由于股市市價(jià)經(jīng)常因外界因素的影響而變動(dòng)，這就給股票投資者帶來(lái)了難以預(yù)測(cè)的宏大風(fēng)險(xiǎn)，而股指期貨那么為股市參與者提供了防止股市系統(tǒng)風(fēng)

3、險(xiǎn)的套期保值手段。假設(shè)持有股票的投資者在對(duì)將來(lái)股市走勢(shì)感到難以把握，為了防范股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)，可以出售股指期貨合約，這樣，一旦股市下跌，投資者就能從期貨交易中獲利;假設(shè)投資者準(zhǔn)備在近期購(gòu)入部分股票，但資金尚未到位，為了防止股市短期上升，投資者可以在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)股指期貨合約。這樣，一旦股價(jià)上漲，投資者就可以從期貨交易中獲利，彌補(bǔ)因市價(jià)上漲所多付出的資金。其次，股指期貨還可以用來(lái)套利和投機(jī)。在股指期貨交易中，一般只需交付5%一10%的保證金即可操作，也就是說(shuō)，期貨交易者可以控制幾十倍于投資金額的合約資產(chǎn)，具有較強(qiáng)的杠桿效應(yīng)，相比在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上投機(jī)更有以小搏大的優(yōu)勢(shì)，從而受到投機(jī)者的青睞。當(dāng)然，在

4、收益可能成倍放大的同時(shí)，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大。我國(guó)資本市場(chǎng)引進(jìn)股指期貨的必要性可以幫助投資者躲避證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)西方股票投資組合理論，賣空和買空機(jī)制的并存可使一個(gè)股票投資組合的方差為零(通常用方差表示風(fēng)險(xiǎn))，即到達(dá)理論上躲避風(fēng)險(xiǎn)的目的。我國(guó)股市中，如今應(yīng)經(jīng)批準(zhǔn)采用融資、融券的方式進(jìn)展投資，打破了原有的交易限制。所以我們也可以考慮通過(guò)引入指數(shù)期貨，在期貨市場(chǎng)和股市的反向等額操作來(lái)到達(dá)躲避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之目的。對(duì)投機(jī)者來(lái)說(shuō)股指期貨又提供了一條獲利途徑假設(shè)他們對(duì)后市預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，利用股指期貨的保證金制度，其獲利空間將比在股市大許多倍。股指期貨的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能可以進(jìn)步股市的有效性在我國(guó)由于機(jī)構(gòu)和散戶的信息不對(duì)稱，股市的將來(lái)走勢(shì)信息完全由機(jī)構(gòu)把握。無(wú)法反映在股價(jià)指數(shù)中的不對(duì)稱信息，導(dǎo)致股市的大起大落。但實(shí)行了指數(shù)期貨后，將來(lái)股市走勢(shì)就可以通過(guò)股票指數(shù)期貨市場(chǎng)變?yōu)楣_(kāi)信