利潤及其分配管理

1、第第1414章章 利潤及利潤及其分配管理其分配管理第第1414章章 利潤及其分配管理利潤及其分配管理v利潤計算利潤計算v利潤分配利潤分配利潤分配程序利潤分配程序股利發(fā)放順序股利發(fā)放順序股利支付方式股利支付方式v股利政策股利政策股利分配政策股利分配政策股票股利和股票分割股票股利和股票分割一一利利潤潤計計算算1 1、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加2 2、主營業(yè)務(wù)利潤、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：減： 營業(yè)費用營業(yè)費用 管理費用管理費用 財務(wù)費用財務(wù)費用 加：投資收益加：投資收益3 3、營業(yè)利潤、營業(yè)利潤 加

2、加: : 補貼收入補貼收入 加：營業(yè)外收支凈額加：營業(yè)外收支凈額4 4、利潤總額、利潤總額 減：所得稅減：所得稅5 5、凈利潤、凈利潤（一）（一） 利潤分配程序利潤分配程序1 1、利潤分配項目、利潤分配項目v盈余公積金：盈余公積金：用途：彌補公司虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加用途：彌補公司虧損、擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本；公司資本；法定盈余公積金和任意盈余公積金。法定盈余公積金和任意盈余公積金。v公益金：公益金：用途：專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)；用途：專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)；提取比例：提取比例：5 51010v股利（向投資者分配的利潤）股利（向投資者分配的利潤）用盈余公積

3、金補虧之后，可以分股利，但留存的法定盈用盈余公積金補虧之后，可以分股利，但留存的法定盈余公積金不低于注冊資本金的余公積金不低于注冊資本金的2525。當年稅后利潤的當年稅后利潤的10區(qū)別資本公積區(qū)別資本公積2 2、利潤分配的順序、利潤分配的順序第一，計算可供分配的利潤第一，計算可供分配的利潤本年凈利潤年初未分配利潤本年凈利潤年初未分配利潤 0,0,0,繼續(xù)分配繼續(xù)分配 第三，計提法定盈余公積金；第三，計提法定盈余公積金；第四，計提法定公益金；第四，計提法定公益金；第五，分派優(yōu)先股股利；第五，分派優(yōu)先股股利；第六，計提任意盈余公積金；第六，計提任意盈余公積金；第七，向股東支付普通股股利。第七，向股

4、東支付普通股股利。遞減年初遞減年初累計虧損累計虧損后的本年后的本年凈利潤為凈利潤為基數(shù)基數(shù)（二）股利發(fā)放順序（二）股利發(fā)放順序股利宣告日、股權(quán)登記日、股利支付日股利宣告日、股權(quán)登記日、股利支付日v股利宣告日：公司董事會將股利支付情股利宣告日：公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。況予以公告的日期。公告中宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限、公告中宣布每股支付的股利、股權(quán)登記期限、除去股息的日期和股利支付日期。除去股息的日期和股利支付日期。v股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。格登記截止日期。v股利支付日：向股東發(fā)放股利的日期。股利支付日：向股東發(fā)放

5、股利的日期。The Dividend Payment Time LineTimeTimeDeclaration Declaration datedate股利宣告日股利宣告日Board Board announces announces a dividend a dividend will be will be paidpaidFour days Four days prior to prior to date of date of recordrecord除息除息日日Stock Stock begins to begins to trade ex-trade ex-dividenddivide

6、ndDate of Date of recordrecord股權(quán)登記日股權(quán)登記日All who All who hold hold common common stock on stock on this day this day receive receive the the dividenddividendPayment Payment datedate股利發(fā)放日股利發(fā)放日Dividend Dividend checks are checks are mailed to mailed to stockholdersstockholders用友軟件用友軟件2003年度分紅派息及轉(zhuǎn)增股年度分紅

7、派息及轉(zhuǎn)增股本實施公告本實施公告v證券之星證券之星5月月17日消息日消息:據(jù)上海證券報報道據(jù)上海證券報報道,公司實施公司實施2003年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案為：以年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案為：以2003年末年末總股本總股本120000000股為基數(shù)，向全體股東每股為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增股轉(zhuǎn)增2股派股派發(fā)現(xiàn)金紅利發(fā)現(xiàn)金紅利3.75元元(含稅含稅)。股權(quán)登記日：。股權(quán)登記日：2004年年5月月19日；日；除權(quán)除息日：除權(quán)除息日：2004年年5月月20日；新增可流通股份上市日：日；新增可流通股份上市日：2004年年5月月21日；現(xiàn)金紅利發(fā)放日：日；現(xiàn)金紅利發(fā)放日：200

8、4年年5月月25日；實施日；實施資本公積金轉(zhuǎn)增股本后，按照新股本總數(shù)資本公積金轉(zhuǎn)增股本后，按照新股本總數(shù)144000000股攤薄股攤薄計算的公司計算的公司2003年度每股收益為年度每股收益為0.52元。元。吳海峰吳海峰 上海證券報上海證券報 2004-5-17 8:03:09（三）股利支付方式（三）股利支付方式Dividend PaymentDividend Paymentv現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利:Cash Dividend:Cash Dividendv財產(chǎn)股利財產(chǎn)股利:Asset Dividend:Asset Dividendv負債股利負債股利:Debt Dividend:Debt Dividen

9、dv股票股利股票股利:Stock Dividend:Stock Dividend三、股利政策三、股利政策Dividend PolicyDividend Policy（一）影響股利政策的因素（一）影響股利政策的因素（二）股利分配政策（二）股利分配政策（三）股票股利和股利分割（三）股票股利和股利分割影響股利政策的因素影響股利政策的因素v發(fā)放的限制條件：發(fā)放的限制條件：法律性限制法律性限制契約限制契約限制v內(nèi)部因素限制：內(nèi)部因素限制：變現(xiàn)能力變現(xiàn)能力籌資能力籌資能力資本結(jié)構(gòu)和資金成本資本結(jié)構(gòu)和資金成本投資機會的制約投資機會的制約v股東因素股東因素股權(quán)控制要求股權(quán)控制要求所得稅所得稅v其他因素其他因素

10、通貨膨脹因素通貨膨脹因素股利政策的慣性股利政策的慣性( (二二) ) 現(xiàn)金股利分配政策現(xiàn)金股利分配政策v剩余股利政策剩余股利政策v固定或持續(xù)增長的股利政策固定或持續(xù)增長的股利政策v固定股利支付率政策固定股利支付率政策v低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策1 1、剩余股利政策、剩余股利政策方案：公司有良好的投資機會時，根據(jù)一定的目方案：公司有良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需要的權(quán)益資本，標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需要的權(quán)益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利分配。分配。采用政策理由：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平采

11、用政策理由：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。均資本成本最低。例題v假定某公司稅后凈利潤為假定某公司稅后凈利潤為600600萬元，第二年的萬元，第二年的投資計劃所需資金投資計劃所需資金800800萬元，公司的目標資本萬元，公司的目標資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占6060、債務(wù)資本占、債務(wù)資本占4040，則按照目標資本結(jié)構(gòu)的要求，當年發(fā)放股利則按照目標資本結(jié)構(gòu)的要求，當年發(fā)放股利額為多少？額為多少？2 2、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策v分配方案：每年發(fā)放的股利固定在某一固定分配方案：每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長時間內(nèi)不變，只有當公司的水平上并

12、在較長時間內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余會顯著增長時，才提高年度的認為未來盈余會顯著增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。股利發(fā)放額。v選擇理由：避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股選擇理由：避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。利的情況。3 3 固定股利支付率政策固定股利支付率政策v方案：公司確定股利占盈余的比例，并據(jù)此方案：公司確定股利占盈余的比例，并據(jù)此支付股利的政策。支付股利的政策。v選擇理由：與公司盈余緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈選擇理由：與公司盈余緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則。多分、少盈少分、不盈不分的原則。4 4、 低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策v方案：公司一般情況

13、下，每年只支付固定的、方案：公司一般情況下，每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，根據(jù)實數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。際情況向股東發(fā)放額外股利。v選擇理由：公司具有較大靈活性；吸引靠股選擇理由：公司具有較大靈活性；吸引靠股利度日的股東，因為可以得到較穩(wěn)定的股利利度日的股東，因為可以得到較穩(wěn)定的股利收入。收入。股利政策的選擇股利政策的選擇公司發(fā)展階段公司發(fā)展階段 特特 點點股利政策股利政策初創(chuàng)階段初創(chuàng)階段公司經(jīng)營風險高，融資能力差公司經(jīng)營風險高，融資能力差剩余股利政策剩余股利政策高速發(fā)展高速發(fā)展階段階段產(chǎn)品銷量急劇上升，產(chǎn)品銷量急劇上升，需要進行大規(guī)

14、模的投資需要進行大規(guī)模的投資低正常股利低正常股利加額外股利政策加額外股利政策穩(wěn)定增長穩(wěn)定增長階段階段銷售收入穩(wěn)定增長，公司的市場競爭力銷售收入穩(wěn)定增長，公司的市場競爭力增強，行業(yè)地位已經(jīng)鞏固；增強，行業(yè)地位已經(jīng)鞏固；公司擴張的投資需求減少，廣告開支比公司擴張的投資需求減少，廣告開支比例下降；例下降； 凈現(xiàn)金流入量穩(wěn)步增長，每股凈利呈上凈現(xiàn)金流入量穩(wěn)步增長，每股凈利呈上升態(tài)勢升態(tài)勢穩(wěn)定增長型穩(wěn)定增長型股利政策股利政策公司成熟公司成熟階段階段產(chǎn)品市場趨于飽和，銷售收入難以增長；產(chǎn)品市場趨于飽和，銷售收入難以增長；盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了相當盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了相當?shù)挠嗪唾Y金。的盈

15、余和資金。固定型固定型股利政策股利政策公司衰退公司衰退階段階段產(chǎn)品銷售收入銳減，利潤嚴重下降；產(chǎn)品銷售收入銳減，利潤嚴重下降；股利支付能力日絀。股利支付能力日絀。剩余股利政策剩余股利政策（三）股票股利和股票分割（三）股票股利和股票分割v股票股利：公司以發(fā)放的股票作為股利的支股票股利：公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。付方式。v股票分割：將面額較高的股票交換成面額較股票分割：將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。低的股票的行為。股票股利股票股利v某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況見圖：某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況見圖：普通股股本（面值普通股股本（面值1元，已發(fā)行元，已發(fā)行40萬

16、股）萬股）資本公積資本公積留存收益留存收益400 000600 0002000 000股東權(quán)益合計股東權(quán)益合計3000 000假定該公司宣布發(fā)放假定該公司宣布發(fā)放10的股票股利，并規(guī)定的股票股利，并規(guī)定現(xiàn)有股東每持現(xiàn)有股東每持10股可得股可得1股股票股利，即發(fā)放股股票股利，即發(fā)放40000股普通股股票。若當時股票市價為股普通股股票。若當時股票市價為20元，元，發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益變化的情況？發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益變化的情況？Differences股票股利股票股利股票分割股票分割股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動普通股股本增加普通股股本增加留存收益減少留存收益減少資本公積增加資本公積增加股權(quán)

17、結(jié)構(gòu)不變股權(quán)結(jié)構(gòu)不變股票面值減小股票面值減小股東權(quán)益總額不變股東權(quán)益總額不變股東財富總額不變股東財富總額不變發(fā)行在外的股數(shù)增加發(fā)行在外的股數(shù)增加每股市價降低每股市價降低每股收益降低每股收益降低練習題練習題vE公司自成立以來，長期穩(wěn)定增長，每年遞增比率為公司自成立以來，長期穩(wěn)定增長，每年遞增比率為10。2001年公司實現(xiàn)凈收益年公司實現(xiàn)凈收益900萬元，支付股利萬元，支付股利300萬元。萬元。2002年由于市場朝著有利于公司的方向發(fā)年由于市場朝著有利于公司的方向發(fā)展，全年實現(xiàn)凈收益展，全年實現(xiàn)凈收益1200萬元。預(yù)計公司自萬元。預(yù)計公司自2003年年起仍將繼續(xù)保持起仍將繼續(xù)保持10的增長率。公司

18、目前負債比率為的增長率。公司目前負債比率為40。2003年有一良好投資項目需資金年有一良好投資項目需資金1000萬元。萬元。公司有以下幾個互不相關(guān)的計劃：公司有以下幾個互不相關(guān)的計劃：按剩余股利政策支付管理；按剩余股利政策支付管理；維持維持2001年的股利支付率；年的股利支付率；股利支付按公司業(yè)績穩(wěn)定增長率增長；股利支付按公司業(yè)績穩(wěn)定增長率增長；公司外部籌資能力有限，只能借入公司外部籌資能力有限，只能借入90萬元債務(wù)資金；萬元債務(wù)資金；公司將繼續(xù)保持目前的負債比率，但準備發(fā)行新股公司將繼續(xù)保持目前的負債比率，但準備發(fā)行新股400萬元。萬元。v請計算各種情況下的公司股利支付額和股利支付率。請計算

19、各種情況下的公司股利支付額和股利支付率。利潤指標解釋利潤指標解釋v營業(yè)利潤，是指主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)營業(yè)利潤，是指主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本和主營業(yè)務(wù)稅金及附加，加上其他業(yè)務(wù)成本和主營業(yè)務(wù)稅金及附加，加上其他業(yè)務(wù)利潤，減去營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用利潤，減去營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用后的金額。后的金額。 v利潤總額，是指營業(yè)利潤加上投資收益、補利潤總額，是指營業(yè)利潤加上投資收益、補貼收入、營業(yè)外收入，減去營業(yè)外支出后的貼收入、營業(yè)外收入，減去營業(yè)外支出后的金額。金額。 投資收益投資收益v投資收益，是指企業(yè)對外投資所取得的收益，投資收益，是指企業(yè)對外投資所取得的收益，減去發(fā)生的投資損失

20、和計提的投資減值準備減去發(fā)生的投資損失和計提的投資減值準備后的凈額。后的凈額。補貼收入補貼收入v補貼收入，是指企業(yè)按規(guī)定實際收到退還的補貼收入，是指企業(yè)按規(guī)定實際收到退還的增值稅，或按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定增值稅，或按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于國家財政扶持的領(lǐng)域而給予的其他形及屬于國家財政扶持的領(lǐng)域而給予的其他形式的補貼。式的補貼。營業(yè)外收入與營業(yè)外支出營業(yè)外收入與營業(yè)外支出v營業(yè)外收入和營業(yè)外支出，是指企業(yè)發(fā)生的與其生營業(yè)外收入和營業(yè)外支出，是指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項收入和各項支出。產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項收入和各項支出。營業(yè)外收入包括固定資產(chǎn)盤盈、處置固定資產(chǎn)凈收益、營業(yè)外收入包括固定資產(chǎn)盤盈、處置固定資產(chǎn)凈收益、處置無形資產(chǎn)凈收益、罰款凈收入等。處置無形資產(chǎn)凈收益、罰款凈收