我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展中的問題及對策分析

1、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，可以為許多大宗農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營者提供預(yù)期價格信號和轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有利丁防范價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定國民經(jīng)濟的發(fā)展。我國是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國，地域遼闊、農(nóng)產(chǎn)品品種多、產(chǎn)量大。隨著我國政策的逐漸開放，糧食流通體制改革的深入，生產(chǎn)經(jīng)營者對農(nóng)產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險的需求愈來愈強烈，利用期貨市場可以有效地幫助農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，拓展現(xiàn)貨銷售渠道，利用套期保值，減少農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險帶來的損失，從而鎖定生產(chǎn)成本，提高經(jīng)濟效益。因此，我國需要大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險，增加農(nóng)民收入。 一 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀 19901990 年鄭州糧食批發(fā)市場的成立

2、，邁出了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨發(fā)展的第一步。由丁對期貨認識上的不足，加上當(dāng)時特殊資本政策的影響，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨在發(fā)展的初期一度陷入盲目無序的狀態(tài)。經(jīng)過199W199W和19981998的兩次活理整頓后，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進入了規(guī)范發(fā)展階段，并取得了很大的成就。 1.1交易品種不斷增多 20042004 年一 20072007 年，棉花，白糖、菜籽油、玉米、黃大豆 2 2 號、豆油期貨合約分別在鄭州商品交易所、大連商品交易所交易上市，使期貨品種不斷地豐富起來。到目前為止，我國上市交易的農(nóng)產(chǎn)品期貨共有 1212 個品種，其中大豆，小麥，玉米等大宗期貨品種，經(jīng)過長期地探索實踐，運作機制比較成熟，交易活躍，成

3、交量大，較好地發(fā)揮了規(guī)避價格風(fēng)險的功能。 伴隨著我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展，我國期貨市場逐漸引起國際市場的關(guān)注，部分農(nóng)產(chǎn)品期貨價格已被納入了世界價格統(tǒng)計體系。20042004 年棉花期貨上市后,路透社等每日刊載 棉花期貨行情，我國的棉花期貨價格與國際價格走勢基本一致。鄭州商品交易所每日期貨交易行情信息通過路透社、彭博咨訊、易盛信息、世華信息等 1010 余條報價系統(tǒng)向國內(nèi)外同 步發(fā)布。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIAFIA）公布的世界期貨交易所交易量排名，20022002 年以來大連商品交易所的交易量一直位居全球期貨交易所前 1010 位，現(xiàn)已發(fā)展成為全球第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。 表1-1我國目前各交易

4、所代表性農(nóng)產(chǎn)品期貨品種分布情況 交易所名稱 主要農(nóng)廣品期貨品種 上海期貨交易所 天然橡膠 大連商品交易所 大豆（大豆1號，大豆2#）,豆粕、豆油、玉米 鄭州商品交易所 小麥（硬麥，弓雖麥），白糖、棉花、菜籽油 1.2交易數(shù)量增長迅速 我國期貨市場從產(chǎn)生到現(xiàn)在，經(jīng)歷了盲目發(fā)展、治理整頓、規(guī)范發(fā)展等幾個階段。農(nóng)產(chǎn)品期貨在我國期貨市場中處丁主導(dǎo)地位，近年來的成交量占總成交量的比重始終保持在三分之二以上。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會，大連商品交易所，鄭州商品交易所，上海期貨交易所統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的成交量從 20002000 年的 4823.054823.05 萬手增長至 20072007 年的

5、 51144.5451144.54 萬手，增長了 960.42%960.42%。在這八年間，農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量穩(wěn)步增長，尤其是 20072007年增長迅速，比 20062006 年的 38505.5938505.59 萬手增加了 12638.9512638.95 萬手，增長了 32.8232.82% %。大連商品交易所的大豆 1 1 號、豆粕、上海期貨交易所的天然橡膠等期貨合約表現(xiàn)穩(wěn)定，運行良好。近幾年逐漸上市的豆油，白糖期貨成交量不斷上漲，如白糖期貨合約 20072007 年的交易量 9093.619093.61 萬手比 20062006年的5868.415868.41 萬手增加了3225.2

6、03225.20 萬手，增長了54.96%54.96%。此外，開戶人數(shù)迅速增長，以大連商品交易所為例：20012001 年底，投資者開戶總數(shù) 4241542415 戶，其中企業(yè)開戶數(shù)才 19411941 戶，20072007 年底，開戶數(shù)達 360358360358 個，其中企業(yè)開戶數(shù)達到了 1349013490 表1-22000-2007年我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易成交量（萬手） 品種名 稱 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 大豆1號 3381.78 9077.94 8800.65 12004.02 11468.16 8007.14 17

7、79.41 9486.54 大豆2號 22.87 108.22 385.05 4.01 豆粕 115.98 382.40 880.83 2990.68 4950.19 7347.64 6309.93 12493.89 豆油 2066.60 2656.77 天然橡 膠 197.61 14.64 804.20 5351.59 1936.13 1900.63 8438.35 硬麥 1127.67 1463.92 1827.16 3044.89 1929.43 196.19 5.61 5.14 2316.46 3323.84 2935.25 7795.67 棉花 598.81 2174.14 416.

8、91 588.65 白糖 5868.41 9093.61 菜籽油 131.91 農(nóng)廣品 合計 4823.05 10938.89 12312.84 23391.18 24387.66 27429.75 38505.59 51144.54 河北大學(xué)2008屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 3 二 完善我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的必要性 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)過十多年的發(fā)展，目前各項制度不斷完善、市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、在規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面發(fā)揮了積極的作用。 2.1發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的功能 農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)周期長，受自然、經(jīng)濟等不可預(yù)知的因素影響較多，因此價格波動頻繁?，F(xiàn)貨市場的交易大多是分散的，其價格往往是買賣雙方

9、私下達成的，只能反映某個時點的供求狀況，不能反映未來供求變化及價格走勢。因此農(nóng)戶在安排生產(chǎn)時往往只能根據(jù)上一生產(chǎn)周期農(nóng)產(chǎn)品的價格，供求狀況安排種植品種和數(shù)量。農(nóng)民由丁文化水平較低，熱衷丁種植去年熱銷的品種，容易導(dǎo)致供過丁求，價格下跌，收益減少。這種農(nóng)業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)貨價格產(chǎn)生的滯后性使農(nóng)戶面臨很大的風(fēng)險，利用期貨市場可以有效的轉(zhuǎn)移這種風(fēng)險。 期貨市場是一個具有良好傳導(dǎo)機制而乂高度透明的信息化市場，參與者包括眾多的生產(chǎn)者、銷售者、加工者、投機者等，集中了大量可以反映農(nóng)民播種意愿，天氣與自然災(zāi)害，產(chǎn)量，加工，消費等信息。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的參與者，利用掌握的信息及科學(xué)的分析預(yù)測方法，在交易中形成的期貨價格能夠

10、比較接近的代表供求變動趨勢。 廣大農(nóng)民通過農(nóng)產(chǎn)品期貨市場公開透明的市場機制，及時了解農(nóng)產(chǎn)品未來價格走勢，并根據(jù)市場信息調(diào)整農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和銷售決策，可以有效的規(guī)避風(fēng)險。例如我國東北農(nóng)民通過上網(wǎng)看期貨價格，關(guān)注電視上的行情報價，或者打電話詢問期貨價格和外面的市場價格，進而制定賣糧計劃。在黑龍江省海倫和望奎等地，20062006 年春播，按 20062006 年 1111 月和 20062006 年 1 1 月份期貨價格，每公頃種植玉米要比種植大豆多收入200200 多元，部分農(nóng)民在期貨公司工作人員的指導(dǎo)下多種玉米少種大豆，抓住了秋收時玉米數(shù)年來的高價。根據(jù)黑龍江省農(nóng)委統(tǒng)計，20062006 年黑龍江玉

11、米播種面積比 20052005 年增加 515515 萬畝，農(nóng)民通過種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整增收了 1010 多億元。農(nóng)民利用期貨價格信息對未來糧食的供求趨勢做出比較準確地判斷，把握好的售糧時機，獲得了糧價上漲帶來的實惠。 2.2提供規(guī)避風(fēng)險的工具 市場經(jīng)濟條件下，農(nóng)產(chǎn)品的價格會隨供求變化而變化，尤其是供求矛盾尖銳時，價格可能會出現(xiàn)大幅度的波動。對丁農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營者來說，價格波動可能導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品不能以預(yù)期的價格出售，經(jīng)營利潤可能減少，收益下降，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能，為農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者回避、轉(zhuǎn)移或者分散風(fēng)險提供了一個很好的途徑。 農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨市場進行套期保值。套期保值是在

12、期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立的一種盈虧相抵的機制。生產(chǎn)經(jīng)營者利用套期保值交易在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時投資，即其在現(xiàn)貨市場上買進或賣出商品的同時，在期貨市場上賣出或買進相同數(shù)量的同種商品的期貨合約。由丁兩種市場上的同種商品，價格走勢基本是一致的，如果現(xiàn)貨市場價格變動對交易者不利而出現(xiàn)虧損，而交易者由丁在期貨市場做了相反地操作，則會形成盈利，以期貨市場的盈利彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而規(guī)避價格風(fēng)險，鎖定生產(chǎn)成本， 實現(xiàn)預(yù)期利潤，達到轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的目的 在我國的東北地區(qū)，大豆每年四月份播種，到十月份收獲，半年多的生產(chǎn)期間，價格下跌的可能性是存在的。因此，一些種豆農(nóng)戶就通過“先賣后種”的方式利用期貨市場的套

13、期保值功能，實現(xiàn)收入增長。另一個成功的案例是吉林糧食集團運用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的情況。吉林省是我國主要的玉米產(chǎn)區(qū)，土質(zhì)和溫度非常適合玉米生長。吉林糧食集團是吉林省進入中國企業(yè)500500 強的惟一一家糧食企業(yè)，現(xiàn)貨的經(jīng)營量 80%80%以上是玉米，為了規(guī)避風(fēng)險，從 20052005 年底吉林糧食集團開始參與玉米期貨交易，200200 祁經(jīng)營糧食貿(mào)易200200 萬噸，在2006200620072007 年度集團的經(jīng)營利潤中，通過套期保值使整體經(jīng)營獲得的利潤占集團總利潤的 60%60%。河北大學(xué)2008屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 5 三 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展中存在的問題 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場雖然近幾年

14、發(fā)展迅速，但與美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場相比還存在著許多的問題和不足。 3.1交易品種少，交易結(jié)構(gòu)不健全 品種是期貨市場賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。上市交易的品種多可以增加期貨市場的交易量，向農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營者提供更多的套期保值，規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的場所和機會，擴大期貨市場的市場規(guī)模。美國是世界上農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種最多的國家。目前美國共有芝加哥期貨交易所、中美洲商品交易所等 6 6 家農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，上市交易玉米，大豆、豆油、豆粕、小麥、白糖、柑橘等 2727 種農(nóng)產(chǎn)品期貨合約和 2323 種期權(quán)合約，涉及范圍廣泛，基本涵蓋了所有適合期貨交易的農(nóng)產(chǎn)品品種。美國期貨新品種的審批權(quán)集中而明確，負責(zé)審批的商品期貨

15、交易委員會如果未能在新品種上報材料中找出與相關(guān)法律相違背的內(nèi)容，必須在 4545 至 9090 天內(nèi)批準申報的新品種。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在引導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，規(guī)避價格風(fēng)險方面發(fā)揮了很大的作用，使得美國成為世界性的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)中心、貿(mào)易中心和定價中心。 雖然近幾年不斷有新的品種上市交易，但我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場品種較少的基本格局并沒有得到根本的改善。目前國內(nèi)上市的 1818 個期貨品種（不含未開展交易的啤灑大麥和綠豆）中，農(nóng)產(chǎn)品有 1212 個，沒有農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，與美國相比存在很大的差距。我國是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品消費大國，稻谷、小麥、肉類、棉花、花生、油菜子的產(chǎn)量均居世界第一位，玉 米、大豆生產(chǎn)量

16、分別為世界第二位和第四位，大麥、棉花、棕桐油、菜籽油、豆油、豆粕、大豆、小麥、天然橡膠 9 9 種主要農(nóng)作物進口量排名居國際前列，對應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上只有大豆，小麥，玉米等少數(shù)幾個品種。由丁我國對上市的新品種采取行政審批制，缺乏成文的審批標準及程序規(guī)定，因此環(huán)節(jié)多，程序繁瑣，推出新品種的時間周期較長。由丁不存在品種的下市機制，所以增加了上市期貨交易品種的復(fù)雜性和難度，大米、高粱、花生等幾個大宗農(nóng)產(chǎn)品基本上符合期貨交易的一般條件，卻始終沒有上市交易，導(dǎo)致我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種不多。 當(dāng)前國際期貨市場的基本態(tài)勢是商品期貨保持穩(wěn)定，金融期貨后來居上，期貨期權(quán)方義未艾。期權(quán)交易方式靈活，工具成本小、

17、操作靈活、風(fēng)險可控，買入期權(quán)不用交納保證金，只需交納少量的期權(quán)費，非常適合中小投資者和避險交易者。世界上多數(shù)的期貨交易所在其農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中采用了對應(yīng)的期貨期權(quán)交易。我國還沒有推出期貨期權(quán)交易。由丁期貨市場實行逐日盯市制度，每日期貨價格的劇烈波動都會導(dǎo)致保證金的相應(yīng)變動，使得市場風(fēng)險部分轉(zhuǎn)化為保證金追加的風(fēng)險，對丁許多資金薄弱的糧食企業(yè)來說很難承受。利用期權(quán)這一交易工具規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險可以克服利用期貨進行套期保值的弊端。我國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上由丁缺少期權(quán)交易，參與者可選擇的交易方式少，導(dǎo)致了其參與交易的積極性不高，制約了期貨市場的發(fā)展。同時農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)模較小，品種單一，投資者選擇的空間小，

18、直接影響著其在國際市場上對國際價格的影響力。國際農(nóng)產(chǎn)品的期貨交易中心主要在芝加哥，倫敦和紐約，所形成的價格已成為國際市場的基準價格。國際上大宗商品貿(mào)易談判價就是以商品相關(guān)價格的期貨價格為基準。由于缺少了定價 權(quán)，我國一些出口量較大的農(nóng)產(chǎn)品在國際貿(mào)易中處于不利的地位。 3.2市場投資主體結(jié)構(gòu)不合理 期貨市場的投資者可以分為兩大類：套期保值者和投機者。套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，投機者則是想通過風(fēng)險投資，以期在價格波動中獲取利潤。對于健康發(fā)展的期貨市場，套期保值者和投機者應(yīng)保持適當(dāng)比例。在美國，60%60%的糧 食生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)和 10%10%的大農(nóng)場主直接進入期貨市場進行套

19、期保值交易，中小農(nóng)場主則問接進入期貨市場，這一比例仍呈上升態(tài)勢。美國政府不斷將限制投機的法律范圍放寬，擴大套期保值隊伍。美國農(nóng)產(chǎn)品期貨保證金通常為合約價值的 5%5%- -30%30%由于具有杠桿效應(yīng)，同一資金有 1010- -2 2 師的獲利機會，加上交易費用低廉，吸引了大量的投機者。套期保值者和投機者比例保持合理，既保證了交易所的交易量，乂可以通過大量的交易，形成具有權(quán)威性的遠期價格，提高市場的流動性，減小風(fēng)險的出現(xiàn)，極大的活躍了市場。 在我國現(xiàn)在的農(nóng)產(chǎn)品市場中，廣大的農(nóng)民生產(chǎn)者經(jīng)營分散，生產(chǎn)規(guī)模小、信息不暢通、不具有較高的文化水平和專業(yè)知識。在期貨交易的過程中，沒有能力預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品期貨商品

20、未來的價格走勢和熟練地運用各種套期保值技巧化水平，承擔(dān)風(fēng)險的能力較弱，因此很難積極地參與到農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中，不具備做套期保值的條件。一些糧食購銷和加工企業(yè)雖然具備了一定的規(guī)模，有承擔(dān)風(fēng)險的能力，但我國現(xiàn)有的體制改革沒有完全到位，企業(yè)并沒有建立起真正的自主經(jīng)營，自負盈虧，自擔(dān)風(fēng)險的機制，所以從事農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值交易的動力不足。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的參與者中 9 95 5 利中小散戶，主要從事投機交易，缺乏穩(wěn)定市場的機構(gòu)投資者。以個人為主的投資者結(jié)構(gòu)，在一定程度上會助長市場投機余圍，加大價格波動幅度，不利于市場的穩(wěn)定運行，影響期貨市場功能的發(fā)揮。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中缺乏專業(yè)的商品投資基金和綜合性的金融

21、投資機構(gòu)。以大連商品交易所為例，20032003 年一 20072007 年間大連商品交易所的法人客戶成交量（額）占總成交量（額）的比例基本維持在 20%20%左右，其余 80%80%左右的成交量（額）由個人客戶完成。而在法人客戶的成交中，乂以現(xiàn)貨企業(yè)為主，機構(gòu)投資者（各種類型的投資公司）的成交量僅占企業(yè)客戶總成交量的 10%10%左右。市場投資主體結(jié)構(gòu)的不合理，限制了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展規(guī)模。 3.3缺乏完善的法律法規(guī) 健全的法律和完善的法規(guī)是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)范發(fā)展的重要保障。美國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有著完善的制度和法律體系，19221922 年美國國會頒布了谷物期貨交易法案，它賦予了期貨交

22、易一個正式的法律地位，開創(chuàng)了期貨立法監(jiān)管的開始。19361936 年，美國國會在此基 礎(chǔ)上頒布了商品期貨交易所條例，為美國期貨行業(yè)確定了一管理部門商品交易所管理委員會并授予一定的管理權(quán)限。19741974 年重新頒布商品期貨交易所條例,聯(lián)邦政府根據(jù)這項法令管理期貨至今。同年成立了美國商品期貨交易委員會（CFTC,1981CFTC,1981 年經(jīng) CFTCCFTC 比準同意，美國期貨業(yè)協(xié)會 （NFANFA 成立。到目前為止，已形成由聯(lián)邦政府、CFTCNFACFTCNFA 以及期貨交易所的自我監(jiān)管組成的監(jiān)管體系，保證了期貨市場的健康運行。 河北大學(xué)2008屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 7 我國農(nóng)產(chǎn)品期

23、貨市場從初創(chuàng)至今已發(fā)展十余年，始終沒有一部完整的期貨法，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展并沒有被納入到法制化軌道。雖然近幾年我國規(guī)范發(fā)展期貨市場的法律法規(guī)相繼出臺，期貨從業(yè)人員管理辦法、期貨交易所管理辦法、期貨經(jīng)紀公司管理辦法、期貨從業(yè)人員職業(yè)行為準則、期貨交易管理條例等不斷的頒布實施，這些都標志著我期貨市場的運行走上法制軌道，但從整體上看，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的法制進程還處在落后的狀態(tài)。由丁法律的欠缺，期貨市場的監(jiān)管缺乏相應(yīng)的法律保障，監(jiān)管部門不得不經(jīng)常采取臨時性的行政手段，這樣使得各個層次的監(jiān)管缺乏聯(lián)系性，穩(wěn)定性和威懾力，削弱了監(jiān)管效果。法制的不健全，導(dǎo)致了期貨交易所，經(jīng)紀公司等運作的不規(guī)范，以至丁農(nóng)產(chǎn)

24、品期貨市場中風(fēng)險事故頻頻發(fā)生。有些法律法規(guī)的制定明顯的滯后，其中的部分條款已不能適應(yīng)期貨市場發(fā)展的形勢，加上監(jiān)管力度不夠，執(zhí)法力度不嚴，導(dǎo)致了一些人為行為造成的交易風(fēng)險，制約了我國期貨市場的發(fā)展，影響了期貨市場的形象。 3.4市場中介組織缺位 中介組織是農(nóng)戶間接進入期貨市場的一個有效途徑。代表農(nóng)民利益的中介組織可以幫助農(nóng)戶組織起來，集中資源，整合資金，增強農(nóng)戶在整體上的競爭力。中介組織還可以通過市場信息網(wǎng)絡(luò)獲得全面準確的信息，幫助農(nóng)民安排生產(chǎn)。美國的中介組織發(fā)達，有近 20002000 個谷物合作社，約有農(nóng)民 200200 萬，其中參加合作社的約占總數(shù)的 80%80%有的農(nóng)民甚至同時參加幾個合

25、作社，充分利用合作組織提供的信息，間接的參與期貨市場。農(nóng)民一般先同合作社簽訂合同，將糧食按某一約定價格銷售給合作社,合作社則通過期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險。 當(dāng)前，我國農(nóng)村中的合作經(jīng)濟組織有供銷合作社，農(nóng)貿(mào)公司等，大多傾向丁官辦組織，隸屆丁不同部門，難已把農(nóng)民的資源整合在一起。農(nóng)戶經(jīng)濟實力弱小，組織化程度低，生產(chǎn)分散，規(guī)模小，同集中而大宗的期貨交易相矛盾，多數(shù)農(nóng)民不能支付一份農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的初始保證金。一份標準的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約約為十噸，以家庭為生產(chǎn)單位的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量很難達到最低成交量的要求。單個農(nóng)戶土地經(jīng)營規(guī)模小，資金量少，抵抗市場風(fēng)險的能力較弱。由丁缺乏可以代表農(nóng)民經(jīng)濟利益的中介組織，農(nóng)民很難依靠自

26、身的經(jīng)濟實力參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。根據(jù)中國農(nóng)業(yè)年鑒20062006 統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截止 20062006 年底，我國農(nóng)村各類比較規(guī)范的農(nóng)民專業(yè)合作經(jīng)濟組織已經(jīng)達到 1717 萬家，240240 萬個農(nóng)村經(jīng)紀人。中介組織和農(nóng)村經(jīng)紀人數(shù)量雖多，但多從事丁農(nóng)資服務(wù)，真正能夠架起農(nóng)民與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的合作經(jīng)濟組織為數(shù)不多，規(guī)模不大、發(fā)展速度不快、穩(wěn)定性較差、彳艮難有效地組織農(nóng)民間接入市，參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。 3.5期貨市場與現(xiàn)貨市場分割嚴重 期貨交易以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，是社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段產(chǎn)生的高級的交易方式。美國擁有規(guī)范的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場體系，包括中心批發(fā)市場和零售市場，具備完善的質(zhì)量體系和倉儲運銷

27、條鏈。中心批發(fā)市場匯集眾多的農(nóng)產(chǎn)品交易者，輻射面廣，交易量大。零售市場通過超級市場的連鎖店進行農(nóng)產(chǎn)品銷售。交通運輸方便快捷，倉儲設(shè)施齊全，保鮮技術(shù)先進，通訊系統(tǒng)發(fā)達等使得農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場的標準、交割方式能夠很好的與農(nóng)產(chǎn)品期貨場進行對接。現(xiàn)貨企業(yè)積極參與農(nóng)產(chǎn) 品期貨交易，使期貨價格和現(xiàn)貨價格聯(lián)系密切，較好地發(fā)揮了規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的作用。 我國現(xiàn)有各類農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨批發(fā)市場的發(fā)展存在地方化趨勢，很多行業(yè)缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標準，各廠家、各地區(qū)的生產(chǎn)、銷售標準各不相同，人為地造成了現(xiàn)貨市場的區(qū)域分隔、價格信號不靈活、市場分隔嚴重、輻射面窄、不能較好的反映未來價格變化趨勢和規(guī)律的,只有大豆、小麥等少數(shù)

28、交易活躍的期貨品種，整體的市場價格預(yù)期性、指導(dǎo)性偏弱?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的不充分導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場的質(zhì)量標準和交割方式不能與期貨市場進行完全的對接。加工企業(yè)無法利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨市場風(fēng)險，從而形成了現(xiàn)貨市場與期貨市場幾乎分隔的發(fā)展路徑。糧食市場基礎(chǔ)設(shè)施和管理方式落后，農(nóng)村信息不暢通，使我國統(tǒng)一的現(xiàn)貨市場沒有形成，期貨市場的農(nóng)產(chǎn)品交易缺乏完善的配套設(shè)施作為保障，制約了期貨市場的流動性和品種創(chuàng)新。河北大學(xué)2008屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） 9 四 完善我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的對策 4.1完善上市品種，健全交易結(jié)構(gòu) 完善我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的上市品種首先應(yīng)當(dāng)逐步地將上市品種的機制由審批制轉(zhuǎn)變?yōu)楹藴手疲善谪洷O(jiān)

29、管部門成立審批權(quán)限集中、專業(yè)性強、權(quán)威性高的上市決策機構(gòu)。其次，加強大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨的上市研究論證工作，盡早地推出稻谷，油料等關(guān)系國計民生的期貨品種。對一些投資者喜愛的市場化程度高的小品種，可以實行備案制，報經(jīng)期貨監(jiān)管部門備案并監(jiān)控風(fēng)險，適時的開發(fā)上市。建立起局效的市場化品種創(chuàng)新機制，對大宗冏品期貨品種的上市實行試行制度，讓市場自由選擇和淘汰交易品種，形成良好的上市和退市機制。最后，組織交易所積極開展對農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的研究和試點，適時地推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)。期權(quán)交易成本低，杠桿作用比期貨交易明顯，期權(quán)買方只要繳納少量的期權(quán)權(quán)利金，就可獲得期權(quán)合約，達到保值或者投機獲利的目的。投資者通過運用期權(quán)來規(guī)

30、避期貨交易的風(fēng)險，有利丁投資心態(tài)更趨穩(wěn)定與理性。 4.2完善市場投資主體結(jié)構(gòu) 改變市場投資者中小散戶比重過高的格局，提高機構(gòu)投資者參與市場的比例，以優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)首先應(yīng)當(dāng)放寬對參與期貨套期保值資金的限制，制定實施有利期貨市場發(fā)展，鼓勵現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場套期保值、規(guī)避風(fēng)險的稅務(wù)、財務(wù)政策、形成有利丁期貨市場發(fā)展的政策環(huán)境。盡早出臺國有糧食企業(yè)參與套期保值交易的相關(guān)指引，鼓勵和支持國有糧食企業(yè)理性、穩(wěn)健地利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)避價格風(fēng)險。其次，深化體制改革，引導(dǎo)有條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)真正實現(xiàn)自主經(jīng)營、自負盈虧、自擔(dān)風(fēng)險的機制，積極穩(wěn)妥地參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值交易，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動

31、所帶來的市場風(fēng)險，鎖定企業(yè)生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預(yù)期利潤。最后，大力培育期貨市場機構(gòu)投資者，有步驟地允許銀行等金融企業(yè)進入期貨市場，對信貸資金進入期貨市場的限制應(yīng)具體化，把期貨管理政策納入整個金融體系中通盤考慮，發(fā)揮農(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)對農(nóng)業(yè)企業(yè)利用期貨市場套期保值的支持作用。政策引導(dǎo)資信狀況良好，規(guī)模較大的期貨經(jīng)紀公司多元化發(fā)展，開展服務(wù)以外的自營、境外代理、代客理財?shù)葮I(yè)務(wù)。研究發(fā)展期貨投資基金，設(shè)立專門的期貨投資基金，充分發(fā)揮專業(yè)期貨投資機構(gòu)的優(yōu)勢。提高機構(gòu)投資者參與市場的比例，以優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，擴大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的規(guī)模。 4.3完善法律法規(guī)，規(guī)范監(jiān)管體系 首先應(yīng)當(dāng)盡早出臺一部對期貨市場進行全面規(guī)范

32、的期貨法，并對現(xiàn)有的法律法規(guī)體系進行修改完善，從根本上規(guī)范期貨市場各類主體的行為，禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱市場等違法行為的出現(xiàn)，確定懲處力度，加強對期貨交易所，經(jīng)紀公司，從業(yè)人員的規(guī)范管理。其次，減少政府的行政干預(yù)，完善自律管理機制，充分中國證券監(jiān)督委員會的監(jiān)管作用，依據(jù)法律法規(guī)規(guī)范期貨市場的組織機構(gòu)和運行機制，根據(jù)期貨市場發(fā)展的需求及時的制定各種規(guī)章條例，以 保證期貨市場的正常運行。最后，中國期貨業(yè)協(xié)會依據(jù)企業(yè)的意愿進行行業(yè)自治，為會員服務(wù)，開展行業(yè)資信評級和信用體系建設(shè)，及時地對會員之間產(chǎn)生的糾紛進行自律性組織協(xié)調(diào)。建立統(tǒng)一的自律體系，協(xié)調(diào)好期貨交易所、期貨業(yè)協(xié)會、證監(jiān)會之間的權(quán)力分配，提

33、高監(jiān)管效率。 4.4培育市場中介組織 首先，根據(jù)不同地區(qū)的資源優(yōu)勢的農(nóng)業(yè)發(fā)展的特點，成立不同類型的農(nóng)民合作組織。小規(guī)模經(jīng)營的農(nóng)戶可以通過入股的形式，自發(fā)成立產(chǎn)銷一體化的合作社，集中產(chǎn)品，資金參與期貨市場，逐步引導(dǎo)農(nóng)民走上合作和聯(lián)合?？梢葬槍ΨN糧農(nóng)戶規(guī)模小、數(shù)量多、生產(chǎn)分散，利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險存在很多障礙的情況，推廣“公司+農(nóng)戶、期貨+訂單”的期貨訂單模式，借助實力雄厚的農(nóng)產(chǎn)品加工銷售企業(yè)和中間組織，以訂單的方式把小農(nóng)戶整合在一起，由訂單企業(yè)再通過期貨市場回避風(fēng)險。農(nóng)戶把風(fēng)險轉(zhuǎn)移到訂單企業(yè)，訂單企業(yè)參照期貨市場的預(yù)期價格合理確定訂單價格，然后通過期貨市場套期保值交易將由農(nóng)戶轉(zhuǎn)移過來的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出

34、去，實現(xiàn)了多贏，使企業(yè)和農(nóng)民通過利益的統(tǒng)一走向聯(lián)合，推動了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化。其次，政府應(yīng)當(dāng)制定有關(guān)政策對參與期貨市場進行套期保值的農(nóng)民合作組織及龍頭企業(yè)等在財政、信貸等方面給予支持。如由財政撥付一定資金、參與套保的經(jīng)濟組織和農(nóng)民自籌資金部分資金建立“風(fēng)險基金”作為交易保證金或在國內(nèi)期權(quán)品種推出后作為權(quán)利金，為農(nóng)村新經(jīng)濟組織參與期貨市場規(guī)避風(fēng)險，套期保值降低風(fēng)險。對新型農(nóng)村經(jīng)濟組織參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場套期保值在現(xiàn)貨交割環(huán)節(jié)的稅收可給予部分減免，以調(diào)動積極性。最后，在建立有效保障機制條件下，鼓勵金融機構(gòu)對農(nóng)村新經(jīng)濟組織真實合理的套保交易提供信貸優(yōu)惠支持，保證其理性、穩(wěn)健地參與期市避險，建立起代表農(nóng)民利益的

35、農(nóng)村市場新經(jīng)濟組織，提高農(nóng)業(yè)組織化程度，引導(dǎo)和帶動農(nóng)民參與期貨交易。 4.5構(gòu)建統(tǒng)一的現(xiàn)貨市場 首先，加強我國農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨物流體系建設(shè)，構(gòu)建統(tǒng)一的現(xiàn)貨市場。完善農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，政府利用期貨市場的遠期價格，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，提高農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量。制定統(tǒng)一的行業(yè)標準，完善我國的糧食收購體系，集運和加工體系以及糧食的銷售體系，進一步完善配套設(shè)施建設(shè)，如農(nóng)產(chǎn)品的檢驗體系和倉儲供銷鏈條。其次，在全國主要的農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)建立起規(guī)模大，資金實力雄厚，輻射面廣的中心批發(fā)市場，匯集眾多的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者參與交易，增加交易量，擴大期貨市場的影響力。最后，加快全國性的農(nóng)產(chǎn)品電子交易平臺建設(shè)，通過電子商務(wù)交易平臺，

36、充分發(fā)揮期貨市場的價格預(yù)期功能和風(fēng)險防范功能，彌補糧食現(xiàn)貨價格滯后性的不足。促進統(tǒng)一的農(nóng)產(chǎn)品價格體制的形成，逐步建立起以批發(fā)市場為主體，以電子商務(wù)為方向，以期貨市場為先導(dǎo)的社會主義現(xiàn)代化糧食市場體系。通過全國性的電子交易平臺逐步形成現(xiàn)代化全國糧食大市場格局，實現(xiàn)糧食期貨市場和現(xiàn)貨市場的有機結(jié)合。河北大學(xué)2008屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計） ii 4.6提周投資者的素質(zhì) 首先，通過各種渠道，建立起省、市、縣、鎮(zhèn)、村五級信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，積極地宣傳和傳播期貨知識，盡量消除“中儲糧”、“大豆風(fēng)波”等事件給人們留下的偏見，讓人們認識到期貨是規(guī)避市場風(fēng)險的工具。其次，組織相關(guān)部門牽頭或者直接資助委托相關(guān)市場機構(gòu)

37、實施風(fēng)險管理教育培訓(xùn)計劃，有針對性地對農(nóng)民開展期貨市場知識培訓(xùn)、讓農(nóng)民通過各種媒介及時了解全國統(tǒng)一的生產(chǎn)、消費、流通、現(xiàn)期貨動態(tài)等相關(guān)信息，構(gòu)建農(nóng)民現(xiàn)代市場知識教育培訓(xùn)體系，增強農(nóng)民的規(guī)避價格風(fēng)險意識，推動農(nóng)民向現(xiàn)代新型農(nóng)民的轉(zhuǎn)變。再次，對國家相關(guān)部門農(nóng)產(chǎn)品信息統(tǒng)計和發(fā)布環(huán)節(jié)進行整合，形成全國統(tǒng)一的信息采集、整理和發(fā)布渠道，把包括期貨市場在內(nèi)的各種農(nóng)業(yè)信息迅速傳遞給千家萬戶，積極引導(dǎo)農(nóng)民獲取農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨與期貨兩個市場的信息，形成期現(xiàn)一體化的信息服務(wù)體系充分利用各種新聞媒體，加大對期貨知識和典型案例的宣傳，培養(yǎng)農(nóng)民利用期貨市場信息指導(dǎo)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品流通，把握農(nóng)產(chǎn)品出售時機，避免在價格上漲時賤賣，增加農(nóng)民收入。讓人們認識到市場經(jīng)濟有風(fēng)險，期貨是風(fēng)險管理的工具，不做期貨將面臨更大的風(fēng)險，認識到期貨市場作為金融市場組成部分在促進行業(yè)發(fā)展方面所發(fā)揮的作用，從國家經(jīng)濟的全局戰(zhàn)略高度提出期貨市場的發(fā)展規(guī)劃。 綜上所述，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中