會計報表編制與分析4

1、1第四章 利潤表分析2第一節(jié) 利潤表理論分析3一、利潤表基本知識 利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表。利潤表應(yīng)當(dāng)按照各項收入、費用以及構(gòu)成利潤的各個項目分類分項列示。 4二、利潤表與企業(yè)的基本活動 （一）收入是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又兴纬傻慕?jīng)濟利益的總流入。在利潤表上，收入按照其重要性分項列示。 （二）費用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟利益的流出。在利潤表上，費用按照其性質(zhì)分項列示。 （三）利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果。在利潤表利潤按照營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等利潤的構(gòu)成分類分項列示。5損益表項目損益表項目 企業(yè)的基本活動企業(yè)的

2、基本活動 一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動收入主要經(jīng)營活動收入 主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本主要經(jīng)營活動費用主要經(jīng)營活動費用 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動費用主要經(jīng)營活動費用二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動毛利主要經(jīng)營活動毛利 其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動毛利次要經(jīng)營活動毛利 營業(yè)費用營業(yè)費用經(jīng)營活動費用經(jīng)營活動費用 管理費用管理費用經(jīng)營活動費用經(jīng)營活動費用 息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示）列示）全部經(jīng)營活動利潤全部經(jīng)營活動利潤 財務(wù)費用財務(wù)費用籌資活動費用（債權(quán)人所得）籌資活動費用（債權(quán)人所得）三、營業(yè)利潤三、營業(yè)

3、利潤全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）6 投資收益投資收益投資活動收益投資活動收益 補貼收入補貼收入非經(jīng)營活動收益非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外收入營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動收益投資和其他非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外支出營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動損失投資和其他非經(jīng)營活動損失四、利潤總額四、利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得）全部活動凈利潤（未扣除政府所得） 所得稅所得稅全部活動費用（政府所得）全部活動費用（政府所得）五、凈利潤五、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）全部活動凈利潤（所有者所得）7三、利潤表的結(jié)構(gòu) 表首有報表名稱、編制單位、編報時期、報表編號和金額單

4、位；正表部分為多步式格式，根據(jù)利潤的組成內(nèi)容，按其計算公式中的順序排列，分解為多個步驟計算企業(yè)的利潤； 補充資料。 8補充資料：1出售、處置部門或被投資單位所得收益 2自然災(zāi)害發(fā)生的損失 3會計政策變更增加（或減少）利潤總額 4、會計估計變更增加（或減少）利潤總額 5、債務(wù)重組損失 6、其他 9利潤表項目編制方法一覽表項目項目 編制方法編制方法 主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入 根據(jù)根據(jù)“主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本 根據(jù)根據(jù)“主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 主營業(yè)務(wù)稅金主營業(yè)務(wù)稅金及附加及附加 根據(jù)根

5、據(jù)“主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加”科目的發(fā)生額分析填科目的發(fā)生額分析填列。列。 其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤 根據(jù)根據(jù)“其他業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入”、“其他業(yè)務(wù)支出其他業(yè)務(wù)支出”科目的科目的發(fā)生額分析填列發(fā)生額分析填列 營業(yè)費用營業(yè)費用 根據(jù)根據(jù)“營業(yè)費用營業(yè)費用”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 管理費用管理費用 根據(jù)根據(jù)“管理費用管理費用”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 財務(wù)費用財務(wù)費用 根據(jù)根據(jù)“財務(wù)費用財務(wù)費用”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 10利潤表項目編制方法一覽表（續(xù)）項目項目 編制方法編制方法 投資收益投資收益 根據(jù)根據(jù)“投資收益投資收益”科目的

6、發(fā)生額分析填列；如為投科目的發(fā)生額分析填列；如為投資損失，以資損失，以“-”號填列號填列 補貼收入補貼收入 根據(jù)根據(jù)“補貼收入補貼收入”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 營業(yè)外收入營業(yè)外收入 根據(jù)根據(jù)“營業(yè)外收入營業(yè)外收入”科目發(fā)生額分析填列科目發(fā)生額分析填列 營業(yè)外支出營業(yè)外支出 根據(jù)根據(jù)“營業(yè)外支出營業(yè)外支出”科目發(fā)生額分析填列科目發(fā)生額分析填列 利潤總額利潤總額根據(jù)上述各項目加減后的全額填列根據(jù)上述各項目加減后的全額填列 所得稅所得稅 根據(jù)根據(jù)“所得稅所得稅”科目的發(fā)生額分析填列科目的發(fā)生額分析填列 凈利潤凈利潤 根據(jù)根據(jù)“利潤總額利潤總額”項目減去項目減去“所得稅所得稅”項目的

7、金額項目的金額填列填列 11補充資料編制方法一覽表項目項目 編制方法編制方法 出售、處置部門或被投資出售、處置部門或被投資單位所得收益單位所得收益 根據(jù)根據(jù)“投資收益投資收益”科目的發(fā)生額分析填科目的發(fā)生額分析填列列 自然災(zāi)害發(fā)生的損失自然災(zāi)害發(fā)生的損失 根據(jù)根據(jù)“營業(yè)外支出營業(yè)外支出-非常損失非常損失”科目的科目的發(fā)生額分析填列發(fā)生額分析填列 會計政策變更增加（或減會計政策變更增加（或減少）利潤總額少）利潤總額 根據(jù)根據(jù)“利潤分配利潤分配-未分配利潤未分配利潤”和和“以以前年度損益調(diào)整前年度損益調(diào)整”等科目分析填列等科目分析填列 會計估計變更增加（或減會計估計變更增加（或減少）利潤總額少）利

8、潤總額 根據(jù)根據(jù)“利潤分配利潤分配-未分配利潤未分配利潤”和和“以以前年度損益調(diào)整前年度損益調(diào)整”等科目分析填列等科目分析填列 債務(wù)重組損失債務(wù)重組損失”根據(jù)根據(jù)“營業(yè)外支出營業(yè)外支出-債務(wù)重組損失債務(wù)重組損失”科科目的發(fā)生額分析填列目的發(fā)生額分析填列 其他其他 反映對企業(yè)利潤有重大影響的其他經(jīng)營反映對企業(yè)利潤有重大影響的其他經(jīng)營活動或會計事項活動或會計事項 12練習(xí)利潤表的編制 【資料】某企業(yè)2008年2月有關(guān)賬戶的資料如下營業(yè)收入 160000元 財務(wù)費用 2000元營業(yè)成本 80000元 營業(yè)稅金 8000元銷售費用 4000元 營業(yè)外收入 4000元管理費用 20000元 營業(yè)外支出

9、6000元13練習(xí)：完成損益表中未完成的項目單位：單位：千美元千美元英特爾公司英特爾公司fye1998fye1998年年1212月月2626日日皇家加勒比游皇家加勒比游輪公司輪公司fye1998fye1998年年1212月月3131日日沃爾瑪沃爾瑪fye1999fye1999年年1 1月月3131日日沃爾特迪斯沃爾特迪斯尼公司尼公司fye1999fye1999年年9 9月月3030日日銷售收銷售收入入$26273000$26273000$ $ $137634000$137634000$ $ 費用總費用總額額202050002020500023055212305521$ $ 2102000210

10、2000凈利潤凈利潤$ $ $330770$330770$4430000$4430000$1300000$130000014第二節(jié) 利潤表項目分析15一、利潤表編制基礎(chǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制 權(quán)責(zé)發(fā)生制原則（應(yīng)計制原則） 凡屬于本會計期間的收入和費用，不論其款項是否收付，均應(yīng)作為本期的收入和費用處理； 凡不屬于本期的收入和費用，即使其款項已在本期收取或付出，也不作本期的收入和費用處理。161、會計收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)銷售過程的完成與勞務(wù)提供過程的完成 銷售過程的完成是指產(chǎn)品的所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，與商品有關(guān)的損失或者收益的權(quán)利已經(jīng)轉(zhuǎn)移給買方17會計收入的確認(rèn)幾種情況（1）賒銷會計收入的確認(rèn)先于收入項目對應(yīng)的貨幣

11、流入，同時債權(quán)增加。（2）預(yù)收貨款會計收入的確認(rèn)晚于收入項目對應(yīng)的貨幣流入，同時負(fù)債的減少。（3）現(xiàn)銷會計收入的確認(rèn)與收入項目對應(yīng)的貨幣流入同時發(fā)生182.會計費用的確認(rèn) 標(biāo)準(zhǔn)實現(xiàn)銷售與勞務(wù)提供過程的貢獻 費用的確認(rèn)不等于等額的貨幣減少19會計費用確認(rèn)幾種情況（1）會計費用先于其貨幣流出：先耗用他人資源，后付款，引起負(fù)債的增加。（2）會計費用晚于費用其貨幣流出：先購買，后使用。（3）會計費用與貨幣流出同時發(fā)生。20二、利潤的質(zhì)量分析（一）利潤實現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費用的質(zhì)量 營業(yè)（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（三）利潤結(jié)果利潤對應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量 21（一）利潤實現(xiàn)過程的質(zhì)量1、收入的質(zhì)量2、費用的質(zhì)

12、量221、收入的質(zhì)量收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成收入的地區(qū)構(gòu)成實現(xiàn)收入的方式產(chǎn)品的抗變能力232、費用的質(zhì)量基本不能降低的固定部分：只要企業(yè)開展經(jīng)營活動，無論其業(yè)務(wù)規(guī)模大小，這些費用基本都會發(fā)生，而且很難降低與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費用與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費用。與人氣有關(guān)的費用24（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（1）注意年度間營業(yè)利潤與投資收益的變化（2）注意營業(yè)利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的對比。（3）注意利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系。25（三）利潤結(jié)果的質(zhì)量 貨幣資金質(zhì)量 商業(yè)債權(quán)質(zhì)量 存貨質(zhì)量 投資質(zhì)量 固定資產(chǎn)質(zhì)量 26第三節(jié) 企業(yè)獲利能力分析27一、銷售毛利分析影響毛利變動的因素 1外部因素：主

13、要是指市場供求變動而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價格的升降以及購買價格的升降： 2影響毛利變動的內(nèi)部因素包括：（1）開拓市場的意識和能力。（2）成本管理水平（包括存貨管理水平）。（3）產(chǎn)品構(gòu)成決策。（4）企業(yè)戰(zhàn)略要求。 28毛毛 利利 率率百時美百時美施貴寶公司施貴寶公司1998 1997 19961998 1997 199673734 4 73 733 3 73 737%7%通用汽車通用汽車 1998 1997 19961998 1997 199622226 6 23 237 7 21 214 4克羅杰公司克羅杰公司 1998 1997 1996 1998 1997 1996 23237 7 23

14、238 8 23 234 4五月百貨商店五月百貨商店1998 1997 19961998 1997 199631312 2 31 312 2 31 315 5練習(xí)291可接受的毛利率隨行業(yè)不同而變化。對于上述每個公司，確定提供的三年信息中最強的比率。 2在1998年，通用汽車每一美元銷售可產(chǎn)生 分毛利。3對于毛利率，(提高下降)的趨勢被認(rèn)為是有利的。4對于上述公司，毛利率(保持相對穩(wěn)定波動劇烈)。5根據(jù)最近一年的信息，毛利率最高的公司是(百時美施貴寶/通用汽車克羅杰/伍月百貨)。6根據(jù)最近一年的信息，毛利率最低的公司是(百時美施貴寶/通用汽車克羅杰/伍月百貨)。7你是否認(rèn)為上述第5題答案的公司

15、比第6題答案的公司表現(xiàn)更好?(是否)解釋原因。 30二、營業(yè)利潤率分析 影響營業(yè)利潤率的因素主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)費用管理費用其他因素31主營業(yè)務(wù)收入對營業(yè)利潤的影響。 銷售數(shù)量變動對營業(yè)利潤的影響額 （實際銷售數(shù)量基期或預(yù)計銷售數(shù)量）基期或預(yù)計單位貢獻毛益 銷售價格變動對營業(yè)利潤的影響額 （實際售價基期或預(yù)計售價）實際銷售數(shù)量32主營業(yè)務(wù)成本對營業(yè)利潤的影響 主營業(yè)務(wù)成本變動對營業(yè)利潤的影響額 實際銷售數(shù)量（基期或預(yù)計單位成本實際單位成本） 或主營業(yè)務(wù)收入（基期或預(yù)計主營業(yè)務(wù)成本率實際主營業(yè)務(wù)成本率）33主營業(yè)務(wù)稅金及附加對營業(yè)利潤的影響 主營業(yè)務(wù)稅金及附加是一個企

16、業(yè)所不可控的外部客觀影響因素。 當(dāng)其他因素不變時，稅率降低會增加營業(yè)利潤，從而相應(yīng)增強企業(yè)的獲利能力；反之，則會降低企業(yè)的獲利能力。 34營業(yè)費用對營業(yè)利潤的影響 營業(yè)費用變動對營業(yè)利潤的影響額 主營業(yè)務(wù)收入（基期或預(yù)計營業(yè)費用率實際營業(yè)費用率）35管理費用對營業(yè)利潤的影響 管理費用變動對營業(yè)利潤的影響額 基期或預(yù)計管理費用額實際管理費用額36其他因素對營業(yè)利潤的影響 其他業(yè)務(wù)利潤將從正面影響營業(yè)利潤。財務(wù)費用和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備從負(fù)面影響營業(yè)利潤。 對該因素的分析最好運用趨勢分析和同業(yè)比較分析。37練習(xí)單位：千單位：千美元美元加普公司加普公司19991999年年通用汽車公司通用汽車公司（GMGM）

17、19981998年年家庭用品公家庭用品公司司19991999年年甲骨文公司甲骨文公司19991999年年銷售銷售收入凈額收入凈額$ 9054462 $ 9054462 $161315000 $161315000 $30219000 $30219000 $8827252$8827252費用總額費用總額82299238229923158259000158259000286050002860500075374947537494凈收益凈收益$824539 $824539 $2956000 $2956000 $1614000 $1614000 $1289758$1289758381、計算上述所列的每一公

18、司銷售收益率， 2、銷售收益率最大的公司是（加普/通用汽車/家庭用品/甲骨文） 3、甲骨文的銷售收益表明其每一美元的銷售收入中有 %最終轉(zhuǎn)化為利潤（凈收益），但是通用汽車公司的銷售收入中每一美元僅 %最終轉(zhuǎn)化為利潤。4、對于銷售收益來說（上升/下降）趨勢是好的，并且表明贏利能力在增大。5 、低的銷售收益表明公司財務(wù)狀況不佳嗎？39三、資產(chǎn)收益率分析 總資產(chǎn)收益率分析 長期資本收益率分析40（一）總資產(chǎn)收益率分析 總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。411、總資產(chǎn)收益率分析的重要意義（1）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之

19、間的關(guān)系。（2）在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險。（3）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。422、影響總資產(chǎn)收益率的因素（1）息稅前利潤額。息稅前利潤額是總資產(chǎn)收益率的正影響因素。（2）資產(chǎn)平均占用總額。資產(chǎn)平均占用總額是總資產(chǎn)收益率的負(fù)影響因素。433、總資產(chǎn)收益率的比較分析（1）總資產(chǎn)收益率的變動趨勢比較分析（2）總資產(chǎn)收益率同業(yè)比較分析44（二）長期資本收益率分析 長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。 長期資本占用額由兩部分所組成，一是長期負(fù)債，一是所有者權(quán)益。 長期資本占用額是長期資本

20、收益率的反方向影響因素。45長期資本收益率的比較分析1、長期資本收益率的趨勢分析2、長期資本收益率的同業(yè)比較分析46練習(xí)資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率通用汽車通用汽車1998199819971997199619960.010.010.030.030.020.02家庭用品家庭用品l999l99919981998l997 l997 0 012120 010100 01010IHOPIHOP1998199819971997199619960 006060 005050 00606甲骨文甲骨文l999 l999 l998l998l997l9970 018180 014140 01818471計算每個公司的資產(chǎn)收

21、益率。21998年，通用汽車每一美元資產(chǎn)可以獲利（ ）美分。3對于家庭用品公司，資產(chǎn)收益率是(升高降低)，這是一個(有利不利)的趨勢。4根據(jù)最近一年的資料，使用資產(chǎn)獲利最有效的公司是(通用汽車家庭用品IHOP甲骨文)。5根據(jù)最近一年的資料，使用資產(chǎn)獲利最無效的公司是(通用汽車家庭用品IHOP甲骨文)。48第四節(jié) 投資報酬分析49一、凈資產(chǎn)收益率的分析 凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報酬率 是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比 是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo) 利潤凈額應(yīng)為稅后凈利；平均所有者權(quán)益（期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益）250凈資產(chǎn)收益率分析的意義 可以判定企業(yè)的投資效益； 體現(xiàn)了企業(yè)管理

22、水平的高低； 直接反映了所有者投資的效益好壞； 是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本依據(jù)。 51練習(xí)權(quán)益收益率權(quán)益收益率家庭用品家庭用品l999l999l998l998l997l9970 018180 017170 01616甲骨文甲骨文l999l999l998l998l997l9970 00350350 028280 03535百事可樂百事可樂l998l998l997l997l996l9960 00310310 031310 01717寶潔寶潔l999l999l998l998l997l9970 037370 036360 03434521計算每個公司三年中的權(quán)益收益率。2在家庭用

23、品公司1999年中，每美元的普通股權(quán)益可以獲利 美分。3寶潔公司的權(quán)益收益率是(升高降低)，這是一個(有利/不利)的趨勢。4根據(jù)最近一年的資料，使用普通股權(quán)益獲利最有效的公司是(家庭用品甲骨文/百事可樂寶潔)。5權(quán)益收益率資產(chǎn)收益率表示公司 a借款利率(低于高于)投資者獲得的收益率。 b使用財務(wù)(有效無效)。 c具有(強弱)的財務(wù)狀況。53二、每股收益的計算分析 每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。 它反映了某會計年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。54（一）每股收益分析的意義 每股收益是評價上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)。1、 每股收益指標(biāo)具

24、有聯(lián)結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的功能2、 每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)的獲利能力，決定了股東的收益數(shù)量。3、 每股收益還是確定企業(yè)股票價格的主要參考指標(biāo)。55（二）影響每股收益的因素 屬于普通股的凈利潤。屬于普通股的凈利潤大小是每股收益的正影響因素。 普通股股數(shù)。 普通股股數(shù)是每股收益的負(fù)影響因素。56關(guān)于凈利潤 在計算普通股的每股收益時只應(yīng)采用屬于普通股的凈利潤，應(yīng)在企業(yè)凈利潤中扣除不屬于普通股的凈利潤額，如優(yōu)先股股利等。 在計算確定每股收益時，應(yīng)著重于正常和經(jīng)常性項目，盡可能將非正常和非經(jīng)常性項目剔除。57關(guān)于普通股股數(shù) 在確定普通股股數(shù)時注意： 對于企業(yè)在本會計年度發(fā)行的現(xiàn)金增資股票，應(yīng)依據(jù)其實際流

25、通的期間比例進行折算。 企業(yè)在年度內(nèi)將資本公積金或法定盈余公積金轉(zhuǎn)增為資本配股，不論該配股何時發(fā)放，這些新股對企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金股利的分配權(quán)，均回溯到年初方有效。 部分符合條件證券可約當(dāng)普通股58關(guān)于可轉(zhuǎn)換證券 應(yīng)于發(fā)行時予以確認(rèn)，一旦確定，不能再改變； 企業(yè)以前發(fā)行的、發(fā)行時未確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，在后來又發(fā)行相同證券時確認(rèn)為約當(dāng)普通股的，則應(yīng)從該發(fā)行日起，將先前發(fā)行的證券一起確定為約當(dāng)普通股； 若企業(yè)以前年度發(fā)行的已確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，后來又發(fā)行了相同類型但不符合約當(dāng)普通股認(rèn)定條件的證券，仍應(yīng)自發(fā)行日起將其確認(rèn)為約當(dāng)普通股。59其他約當(dāng)普通股 企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，

26、并有權(quán)參加普通股利潤分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，應(yīng)將其視為約當(dāng)普通股。 或有股份的發(fā)行條件一旦在該年度內(nèi)得到滿足，就可視為普通股。 在編制合并報表、計算合并后的每股收益時，子公司約當(dāng)普通股、子公司可轉(zhuǎn)換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可購買母公司普通股的認(rèn)股權(quán)等產(chǎn)權(quán)證券，均應(yīng)視為普通股。 60（三）每股收益分析1、每股收益的趨勢分析2、每股收益的同業(yè)比較分析3、市盈率分析4、市凈率分析611、每股收益的趨勢分析與同業(yè)分析 每股收益的趨勢分析對連續(xù)若干年的每股收益變動狀況及其趨勢所進行的分析，旨在了解企業(yè)投資報酬在較長時期中的變動規(guī)律。 每股收益的同業(yè)比較分析，旨在了解企業(yè)該指標(biāo)值在

27、同業(yè)中所處的地位，從而在市場平均狀況下對其做出更客觀的判斷。622、市盈率分析 市盈率又稱本益比，是市價與每股盈余比率的簡稱； 是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。 市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。63關(guān)于市盈率指標(biāo)的使用、市盈率指標(biāo)對投資者進行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全金融市場的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。2、當(dāng)企業(yè)的利潤與其資產(chǎn)相比低得出奇時，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時，市盈率毫無意義。 64市盈率其他影響因素1、整個經(jīng)濟環(huán)境、政府宏觀政策、某些意外因素的制約；2、行業(yè)發(fā)展前景；3、同期銀行存款利率；4、上市公司的規(guī)模；655、市凈率分析 市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)

28、的比例關(guān)系（每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額）。66關(guān)于每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的使用 市凈率小于1，表明這個企業(yè)沒有發(fā)展前景；反之，市凈率則會大于1，表明投資者對股票的前景感到樂觀。 市凈率越大，說明投資者普遍看好該企業(yè)，認(rèn)為這個企業(yè)有希望、有足夠的發(fā)展?jié)摿Α?由于每股凈資產(chǎn)是根據(jù)歷史成本數(shù)據(jù)計算的，在投資分析中我們只能有限度地使用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)。67市凈率指標(biāo)與市盈率指標(biāo) 與市盈率指標(biāo)一樣，市凈率指標(biāo)也代表著投資者對某股票或某企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛唷?與市盈率指標(biāo)一樣，市凈率指標(biāo)也必須在完善、健全的資本市場上，才能據(jù)以對企業(yè)作出正確、合理的分析和評價。 與市盈率指標(biāo)不同，市凈率則主要

29、從股票的賬面價值角度考慮，而市盈率指標(biāo)主要從股票的盈利性角度進行考慮。68練習(xí)每股收益每股收益19981998年年 1997 1997年年 1996 1996年年DeckersDeckers Outdoor $(0 Outdoor $(034) $034) $050 $050 $04040通用汽車通用汽車 4 426 826 870 670 60707IHOP 2IHOP 266 266 218 118 19797寶潔寶潔 2 275 275 274 274 2434369 1測驗上述每股收益，它們基本在(少于1美元/1美元至10美元大于10美元)的范圍內(nèi)。 2對于上述每個公司，圈出三年資料中

30、最大的每股收益。 3IHOP公司的每股收益(增加減少)，這是一個(有利不利)的趨勢。 41998年，Deckers Outdoor公司的每股收益是負(fù)數(shù)，解釋其含義。 70第五節(jié) 資產(chǎn)運用效率分析71一、資產(chǎn)運用效率 資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用結(jié)果的效率充分性是指使用過程的效率72資產(chǎn)運用效率分析的意義1、股東通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判斷企業(yè)財務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進行相應(yīng)的投資決策。2、債權(quán)人通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進行相應(yīng)的信用決策。3、管理者通過資產(chǎn)運用效率的分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而

31、處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。73二、資產(chǎn)運用效率的衡量指標(biāo)（一）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率741、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。752、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。76流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義 企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周

32、轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。 反之，則表明企業(yè)利用流動資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的能力差，效率較低。772、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。78固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效； 反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企

33、業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。79（二）單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 單項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，是指根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表左方項目分別計算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中最重要和最常用的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。801、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運用效率的指標(biāo)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。81應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義 一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。 同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對

34、增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。82關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的使用（1）應(yīng)收賬款是時點指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細的資料。（2）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務(wù)困難。（3）過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。83練習(xí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)克羅杰公司克羅杰公司 1999 1997 1996 1999 1997 1996 5 58383天天 5 54343天天 4 46363天天甲骨文公司甲骨文公司 1999 1998 1997 1999 1998 1997 91 912828天天 93 936060天天 97 975656天天百事可樂公司百事可樂公司 1998 1997 1996 1998 1997 1996 39.51 39.51天天 37.00 37.00天天 40.29 40.29天天寶潔公司寶潔公司 1999 1998 1997 1999 1998 1997 27 277676天