《資產(chǎn)評(píng)估學(xué)》第五章第三節(jié)證券投資基金的運(yùn)作案例講解

1、1第三節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作 證券投資基金的運(yùn)作具體包括： P131 基金的設(shè)立 基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu) 基金的投資管理 基金資產(chǎn)估值 基金投資收益的分配 基金信息披露 基金的變更與終止 詳見(jiàn)：詳見(jiàn)：案例案例 建信恒久價(jià)值股票型證券投資基金建信恒久價(jià)值股票型證券投資基金案例 建信恒久價(jià)值股票型證券投資基金-證券投資基金運(yùn)作一般流程（一）基金設(shè)立 1.基金名稱：建信恒久價(jià)值股票型證券投資基金。 2.基金類型：股票型基金。 3.基金的運(yùn)作方式：契約型、開(kāi)放式。 4.基金存續(xù)期間：不定期。 5.基金管理人：建信基金管理有限責(zé)任公司。 6.基金托管人：中信銀行股份有限公司。(二)基金的發(fā)行與認(rèn)購(gòu) 1.募集方

2、式 基金通過(guò)各銷售機(jī)構(gòu)的基金銷售網(wǎng)點(diǎn)向投資人公開(kāi)發(fā)售。 2.募集期限 基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起不超過(guò)三個(gè)月。 基金實(shí)際發(fā)售時(shí)間為2005年11月7日至2005年11月25日。 3.募集對(duì)象 指?jìng)€(gè)人投資人、機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者和法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許購(gòu)買證券投資基金的其他投資者。 4.募集場(chǎng)所 基金通過(guò)銷售機(jī)構(gòu)的辦理基金銷售業(yè)務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)向投資人公開(kāi)發(fā)售。 （1）直銷機(jī)構(gòu)：建信基金管理有限責(zé)任公司。 （2）代銷機(jī)構(gòu)：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司、中信.銀行股份有限公司、交通銀行股份有限公司、中國(guó)民生銀行股份有限公司、北京銀行股份有限公司、招商銀行股份有限公司、中國(guó)工商銀行股份有限公司

3、、國(guó)泰君安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、中信萬(wàn)通證券有限責(zé)任公司、光大證券股份有限公司、招商證券股份有限公司、中信金通證券有限責(zé)任公司、長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司、海通證券股份有限公司、廣發(fā)證券股份有限公司、中國(guó)銀河證券股份有限公司、長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司、國(guó)信證券股份有限公司、聯(lián)合證券有限責(zé)任公司、中信建投證券有限責(zé)任公司、華泰證券有限責(zé)任公司、安信證券股份有限公司、國(guó)元證券股份有限公司、齊魯證券有限公司、宏源證券股份有限公司、中國(guó)建銀投資證券有限責(zé)任公司。 5.認(rèn)購(gòu)安排 （1）認(rèn)購(gòu)時(shí)間： 基金向個(gè)人投資人、機(jī)構(gòu)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者同時(shí)發(fā)售，具體發(fā)售時(shí)間由基金管理人根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及

4、基金合同，在基金份額發(fā)售公告中確定并披露。 （2）認(rèn)購(gòu)原則和認(rèn)購(gòu)限額： 認(rèn)購(gòu)以金額申請(qǐng)。投資人認(rèn)購(gòu)基金份額時(shí)，需按銷售機(jī)構(gòu)規(guī)定的方式全額交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)，投資人可以多次認(rèn)購(gòu)基金份額，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率按累計(jì)金額計(jì)算。 代銷網(wǎng)點(diǎn)每個(gè)基金賬戶每次認(rèn)購(gòu)金額不得低于1000元人民幣，累計(jì)認(rèn)購(gòu)金額不設(shè)上限。直銷機(jī)構(gòu)每個(gè)基金賬戶首次認(rèn)購(gòu)金額不得低于10萬(wàn)元人民幣，已在直銷機(jī)構(gòu)有認(rèn)購(gòu)基金記錄的投資人不受上述認(rèn)購(gòu)最低金額的限制，單筆認(rèn)購(gòu)最低金額為1000元人民幣。 當(dāng)日的認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)?jiān)阡N售機(jī)構(gòu)規(guī)定的時(shí)間之后不得撤銷。 6.認(rèn)購(gòu)費(fèi)用 基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)由認(rèn)購(gòu)人承擔(dān)，可用于基金的市場(chǎng)推廣、銷售、注冊(cè)登記等募集期間發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用?；鸬恼J(rèn)購(gòu)

5、費(fèi)用見(jiàn)表1。 7.認(rèn)購(gòu)份數(shù)的計(jì)算 認(rèn)購(gòu)基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用采用前端收費(fèi)模式，即在認(rèn)購(gòu)基金時(shí)繳納認(rèn)購(gòu)費(fèi)。 投資人的認(rèn)購(gòu)金額包括認(rèn)購(gòu)費(fèi)用和凈認(rèn)購(gòu)金額。 有效認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)在基金募集期間形成的利息歸投資人所有，如基金合同生效，則折算為基金份額計(jì)入投資人的賬戶，具體份額以注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的記錄為準(zhǔn)。 投資人總認(rèn)購(gòu)份額的計(jì)算方式如下： 認(rèn)購(gòu)費(fèi)用認(rèn)購(gòu)金額認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 凈認(rèn)購(gòu)金額認(rèn)購(gòu)金額認(rèn)購(gòu)費(fèi)用 認(rèn)購(gòu)份額(凈認(rèn)購(gòu)金額+認(rèn)購(gòu)期利息)基金份額面值 認(rèn)購(gòu)費(fèi)用以人民幣元為單位，計(jì)算結(jié)果按照四舍五入方法，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位；認(rèn)購(gòu)份額計(jì)算結(jié)果按照四舍五入方法，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位，由此誤差產(chǎn)生的損失由基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān)，產(chǎn)生的收益歸基金財(cái)產(chǎn)所有。計(jì)算

6、：100萬(wàn)資金的基金認(rèn)購(gòu)份額是多少？假設(shè)建倉(cāng)期是3個(gè)月，復(fù)利率是2%，基金份額面值是1元。 認(rèn)購(gòu)費(fèi)用100萬(wàn)0.5%=5000元 凈認(rèn)購(gòu)金額10000005000=995000元 認(rèn)購(gòu)份額(995000+10000002%123)1=？計(jì)算：100萬(wàn)資金的基金認(rèn)購(gòu)份額是多少？假設(shè)建倉(cāng)期是3個(gè)月，利率是2%，基金份額面值是1元。 8.認(rèn)購(gòu)的方法與確認(rèn) （1）認(rèn)購(gòu)方法 投資人認(rèn)購(gòu)時(shí)間安排、投資人認(rèn)購(gòu)應(yīng)提交的文件和辦理的手續(xù)，由基金管理人根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及基金合同，在基金份額發(fā)售公告中確定并披露。 （2）認(rèn)購(gòu)確認(rèn) 基金銷售網(wǎng)點(diǎn)受理投資人的申請(qǐng)并不表示該申請(qǐng)已經(jīng)成功，而僅代表銷售網(wǎng)點(diǎn)確實(shí)收到了認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)

7、。申請(qǐng)是否有效應(yīng)以基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的確認(rèn)登記為準(zhǔn)。投資人可在基金合同生效后到各銷售網(wǎng)點(diǎn)查詢最終成交確認(rèn)情況和認(rèn)購(gòu)的份額。(三)基金的投資管理 1.投資目標(biāo) 有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。 2.投資范圍 基金的投資范圍限于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的股票、國(guó)債、金融債、企業(yè)債、回購(gòu)、央行票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、權(quán)證以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)允許基金投資的其他金融工具。 在正常市場(chǎng)情況下，基金投資組合中股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的6095，現(xiàn)金、債券、貨幣市場(chǎng)工具以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具占基金資產(chǎn)的540，其中，基金保留的現(xiàn)金以及投資于一年期以內(nèi)的政府債券的比例合

8、計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5。 在基金實(shí)際管理過(guò)程中，管理人將根據(jù)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況和證券市場(chǎng)的階段性變化，適時(shí)調(diào)整基金資產(chǎn)在股票、債券及貨幣市場(chǎng)的投資品種之間的配置比例。 3.投資理念 基金強(qiáng)調(diào)以研究為基礎(chǔ)的價(jià)值投資，關(guān)注上市公司股東價(jià)值創(chuàng)造的能力、過(guò)程和可持續(xù)性，挖掘價(jià)值被低估的股票，為基金持有人提供穩(wěn)定、持續(xù)的投資回報(bào)。 4.投資業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) 基金投資業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為： 75MSCI中國(guó)A股指數(shù)+20中信全債指數(shù)+51年定期存款利率。MSCI中國(guó)A股指數(shù)：摩根斯坦利國(guó)際金融公司為中國(guó)A股市場(chǎng)編制的第一個(gè)指數(shù) 5.投資策略 （1）資產(chǎn)配置策略 基金管理人將綜合運(yùn)用定量分析和定性分析手段，全面評(píng)估證

9、券市場(chǎng)當(dāng)期的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益率進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)。在此基礎(chǔ)上，制訂基金資產(chǎn)在股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的戰(zhàn)略配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍，并定期或不定期地進(jìn)行調(diào)整。所參考的主要指標(biāo)包括： 所參考的主要指標(biāo)包括： 第一，宏觀經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)。主要包括GDP增長(zhǎng)率等指標(biāo)。 第二，貨幣與金融指標(biāo)。主要包括對(duì)M2等貨幣供應(yīng)指標(biāo)以及長(zhǎng)期國(guó)債的到期收益率指標(biāo)進(jìn)行研究與預(yù)測(cè)。 第三，預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。該項(xiàng)指標(biāo)的研究主要由宏觀研究團(tuán)隊(duì)借助相關(guān)分析研究系統(tǒng)，并結(jié)合實(shí)地調(diào)研、綜合參考外部相關(guān)信息等方式完成。 第四，上市公司總體基本面變動(dòng)情況。主要包括對(duì)上市公司總體業(yè)績(jī)預(yù)期的調(diào)整方向及調(diào)

10、整幅度。 第五，其他指標(biāo)包括市場(chǎng)信心指標(biāo)。如股票市場(chǎng)新開(kāi)戶數(shù)變動(dòng)情況等；市場(chǎng)狀況指標(biāo)，如市場(chǎng)成交量、換手率等指標(biāo)的變化情況等。 基金管理人將根據(jù)對(duì)上述指標(biāo)的研究結(jié)果，對(duì)市場(chǎng)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，確定資產(chǎn)配置比例。 資產(chǎn)配置流程見(jiàn)圖1。 （2）行業(yè)配置策略 進(jìn)行行業(yè)配置時(shí)，基金管理人將主要進(jìn)行以下幾方面的分析研究： 第一，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析。行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)對(duì)于行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)有關(guān)鍵影響，對(duì)行業(yè)內(nèi)部各公司的盈利能力和盈利水平起到重要作用。 第二，行業(yè)發(fā)展階段分析?；鸸芾砣藢⒁孕袠I(yè)生命周期理論為基礎(chǔ)，根據(jù)行業(yè)整體的增長(zhǎng)率、銷售額、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量、產(chǎn)品線分布、利潤(rùn)率水平、定價(jià)方式、進(jìn)入壁壘等多種指標(biāo)，對(duì)

11、各行業(yè)處于何種發(fā)展階段進(jìn)行判斷，并據(jù)此確定行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展前景和盈利狀況。 第三，各行業(yè)特定指標(biāo)的分析。各個(gè)不同的行業(yè)均有一些特定的指標(biāo)，可以表征行業(yè)的總體狀況，基金管理人將對(duì)這些指標(biāo)加以重點(diǎn)考察。 第四，行業(yè)景氣程度分析。行業(yè)景氣程度變化亦是影響行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力的重要因素。而行業(yè)景氣程度又主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的影響?；鸸芾砣藢⒁詫?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究判斷為基礎(chǔ)，根據(jù)國(guó)家所處經(jīng)濟(jì)周期的不同階段給不同產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的發(fā)展造成的差異，并綜合考慮行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、行業(yè)政策、行業(yè)組織創(chuàng)新、社會(huì)習(xí)慣的改變和經(jīng)濟(jì)的全球化等因素，對(duì)行業(yè)的景氣度做出判斷。 基金管理人在上述分析研究的基礎(chǔ)上，對(duì)各行業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)級(jí)

12、，并確定行業(yè)配置比例。 （3）個(gè)股選擇策略 基金強(qiáng)調(diào)對(duì)具有良好流動(dòng)性、價(jià)值被低估和重視股東價(jià)值的上市公司股票的發(fā)掘。 在選股過(guò)程中，吸收與借鑒美國(guó)信安(Principal)金融集團(tuán)的ISAR模型(以下簡(jiǎn)稱ISAR模型)，結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，進(jìn)一步優(yōu)化，并以此為基礎(chǔ)，構(gòu)建初選股票池。投資與研究團(tuán)隊(duì)對(duì)所選擇的股票進(jìn)行研究和確認(rèn)，形成核心股票池。 第一，流動(dòng)性篩選。在進(jìn)行個(gè)股選擇時(shí)，基金將首先對(duì)市場(chǎng)中的各只股票進(jìn)行流動(dòng)性篩選，原則上規(guī)避流動(dòng)性欠佳的股票。 第二，優(yōu)化ISAR模型的定量選股分析。在流動(dòng)性篩選的基礎(chǔ)上，基金將利用ISAR模型對(duì)股票進(jìn)行排序及評(píng)分，評(píng)分結(jié)果作為選擇股票的參考。ISA

13、R模型包含以下幾個(gè)方面：基本面正在提升；基本面提升的可持續(xù)性；具有吸引力的相對(duì)估值；投資者預(yù)期提升。 第三，進(jìn)一步研究?jī)?yōu)化。在利用優(yōu)化后的ISAR模型對(duì)股票進(jìn)行排序、評(píng)分并選擇股票后，研究團(tuán)隊(duì)與投資團(tuán)隊(duì)通過(guò)實(shí)地調(diào)研等多種方式，深入地分析上市公司對(duì)股東價(jià)值的重視程度、公司治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略和戰(zhàn)略執(zhí)行力，以確保所選股票確實(shí)具備較高的投資價(jià)值。經(jīng)確認(rèn)后的股票，構(gòu)成基金股票投資組合。 （4）債券投資策略 基金的債券投資策略將主要包括債券投資組合策略和個(gè)券選擇策略。 第一，債券投資組合策略?；鹪诰C合分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)和資本市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，采用久期控制下的主動(dòng)性投資策略，并本著風(fēng)險(xiǎn)收益配比最優(yōu)的原則

14、來(lái)確定債券資產(chǎn)的類屬配置比例。在債券投資組合的調(diào)整與管理上，基金綜合運(yùn)用久期管理、期限結(jié)構(gòu)配置、跨市場(chǎng)套利和相對(duì)價(jià)值判斷等組合管理手段進(jìn)行日常管理。 第二，個(gè)券選擇策略。在個(gè)券選擇上，基金綜合運(yùn)用利率預(yù)期、信用等級(jí)分析、到期收益率分析、流動(dòng)性評(píng)估等方法來(lái)評(píng)估個(gè)券的風(fēng)險(xiǎn)收益。 6.基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征 基金屬于股票型證券投資基金，一般情況下其風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金和混合型基金；在股票型基金中，基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的證券投資基金。（四）基金資產(chǎn)的估值 1.估值程序 基金日常估值由基金管理人進(jìn)行?；鸸芾砣送瓿晒乐岛螅瑢⒐乐到Y(jié)果加蓋業(yè)務(wù)公章以書(shū)面形式加密傳真至基金托管人，基金

15、托管人按法律法規(guī)、基金合同規(guī)定的估值方法、時(shí)間、程序進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無(wú)誤后在基金管理人傳真的書(shū)面估值結(jié)果上加蓋業(yè)務(wù)公章返回給基金管理人；月末、年中和年末估值復(fù)核與基金會(huì)計(jì)賬目的核對(duì)同時(shí)進(jìn)行。 2.估值方法 基金按以下方式進(jìn)行估值： （1）證券交易所上市的有價(jià)證券的估值 第一，交易所上市的有價(jià)證券(包括股票、權(quán)證等)，以其估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)(收盤價(jià))估值；估值日無(wú)交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，以最近交易日的市價(jià)(收盤價(jià))估值；如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化，可參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格。 第二，交易所上市實(shí)行凈價(jià)交易的債

16、券按估值日收盤價(jià)估值，估值日沒(méi)有交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，按最近交易日的收盤價(jià)估值；如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化，可參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格。 第三，交易所上市未實(shí)行凈價(jià)交易的債券按估值日收盤價(jià)減去債券收盤價(jià)中所含的債券應(yīng)收利息得到的凈價(jià)進(jìn)行估值；估值日沒(méi)有交易的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，按最近交易日債券收盤價(jià)減去債券收盤價(jià)中所含的債券應(yīng)收利息得到的凈價(jià)進(jìn)行估值；如最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化，可參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)格。 第四，交易所上市不存在活躍市

17、場(chǎng)的有價(jià)證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。交易所上市的資產(chǎn)支持證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本估值。 （2）處于未上市期間的有價(jià)證券應(yīng)區(qū)分如下情況處理： 第一，送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開(kāi)增發(fā)的新股，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的估值價(jià)格進(jìn)行估值。 第二，首次公開(kāi)發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下，按成本估值。 第三，首次公開(kāi)發(fā)行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價(jià)(收盤價(jià))估值；非公開(kāi)發(fā)行有明確鎖定期的股票，按監(jiān)管機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)規(guī)定確定公允價(jià)值。

18、（3）因持有股票而享有的配股權(quán)，以及停止交易、但未行權(quán)的權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。 （4）全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益品種，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。 （5）同一債券同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上市場(chǎng)交易的，按債券所處的市場(chǎng)分別估值。 （6）如有確鑿證據(jù)表明按上述方法進(jìn)行估值不能客觀反映其公允價(jià)值的，基金管理人可根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。 （7）相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門有強(qiáng)制規(guī)定的，從其規(guī)定。如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值。 根據(jù)基金法，基金管理人計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，基金托管人復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值。因此，就與基金有

19、關(guān)的會(huì)計(jì)問(wèn)題，如經(jīng)相關(guān)各方在平等基礎(chǔ)上充分討論后，仍無(wú)法達(dá)成一致的意見(jiàn)，按照基金管理人對(duì)基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算結(jié)果對(duì)外予以公布。(六)基金的收益分配 基金費(fèi)用： 1.基金的費(fèi)用 基金費(fèi)用的種類 （1）基金管理人的管理費(fèi)； （2）基金托管人的托管費(fèi)； （3）基金財(cái)產(chǎn)撥劃支付的銀行費(fèi)用； （4）基金合同生效后的信息披露費(fèi)用； （5）基金份額持有人大會(huì)費(fèi)用； （6）基金合同生效后的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)； （7）基金的證券交易費(fèi)用； （8）按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以在基金財(cái)產(chǎn)中列支的其他費(fèi)用。 2.基金管理人的管理費(fèi)的計(jì)提 在通常情況下，基金管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值1.5年費(fèi)率計(jì)提。計(jì)算方法如下： HE1.5當(dāng)年

20、天數(shù) H為每日應(yīng)計(jì)提的基金管理費(fèi)； E為前一日的基金資產(chǎn)凈值。 3.基金托管人的托管費(fèi)的計(jì)提 在通常情況下，基金托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.25%年費(fèi)率計(jì)提。計(jì)算方法如下： HE0.25當(dāng)年天數(shù) H為每日應(yīng)計(jì)提的基金托管費(fèi)； E為前一日的基金資產(chǎn)凈值。 以某只基金為例，12月1日資產(chǎn)凈值是10億，12月2日的資金凈值是11億，管理費(fèi)是1.5%，托管費(fèi)率是0.25%，那么，該基金公司12月2日獲得的管理費(fèi)是多少？基金托管人的托管費(fèi)是多少？ 以某只基金為例，12月1日資產(chǎn)凈值是10億，12月2日的資金凈值是11億，管理費(fèi)是1.5%，托管費(fèi)率是0.25%，那么，該基金公司12月2日獲得的管理費(fèi)是

21、多少？基金托管人的托管費(fèi)是多少？解：管理費(fèi)：10億*1.5%/365=41095.89元； 托管費(fèi)：10億*0.25%/365=6849.32元； 按前一日基金資產(chǎn)凈值的年費(fèi)率計(jì)提。第二天再算的時(shí)候，因?yàn)榛鹳Y產(chǎn)凈值變化了，所以，管理費(fèi)也出現(xiàn)了變化。然后每天累加，到下個(gè)月初由銀行（托管機(jī)構(gòu)）劃給基金公司。 4.其他費(fèi)用的計(jì)提 除基金管理人的管理費(fèi)和基金托管人的托管費(fèi)外的其他與基金運(yùn)作有關(guān)的費(fèi)用，由基金管理人和基金托管人根據(jù)其他有關(guān)法規(guī)及相應(yīng)協(xié)議的規(guī)定，按費(fèi)用實(shí)際支出金額支付，列入或攤?cè)氘?dāng)期基金費(fèi)用。 基金收益 1.收益的構(gòu)成 （1）買賣證券差價(jià)； （2）基金投資所得紅利、股息、債券利息； （3

22、）銀行存款利息； （4）已實(shí)現(xiàn)的其他合法收入。 因運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)帶來(lái)的成本或費(fèi)用的節(jié)約應(yīng)計(jì)入收益。 2.基金凈收益 基金凈收益為基金收益扣除按國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額。 3.收益分配基本原則 （1）基金的每份基金份額享有同等分配權(quán)； （2）基金收益分配后每一基金份額凈值不能低于其面值； （3）基金當(dāng)期收益彌補(bǔ)上期虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)期收益分配； （4）如果基金當(dāng)期出現(xiàn)虧損，則不進(jìn)行收益分配； （5）收益分配時(shí)所發(fā)生的銀行轉(zhuǎn)賬或其他手續(xù)費(fèi)用由投資人自行承擔(dān)； （6）基金收益每年最多分配6次，年度收益分配比例不低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的50?；鸪闪⒉粷M3個(gè)月，收益可不分配； （7

23、）基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式，投資人可選擇獲取現(xiàn)金紅利或者將現(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資；基金分紅的默認(rèn)方式為現(xiàn)金方式； （8）法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。(八)基金的信息披露 基金管理人、基金托管人應(yīng)按規(guī)定將基金信息披露事項(xiàng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的全國(guó)性報(bào)刊和基金管理人、基金托管人的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站等媒介披露。 公開(kāi)披露的基金信息包括： （1）招募說(shuō)明書(shū)； （2）基金合同、托管協(xié)議； （3）基金份額發(fā)售公告； （4）基金合同生效公告； （5）基金份額上市交易公告書(shū)； （6）基金資產(chǎn)凈值公告、基金份額凈值公告； （7）基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格公告； （8）基金年度

24、報(bào)告、基金半年度報(bào)告、基金季度報(bào)告； （9）臨時(shí)報(bào)告與公告； （10）澄清公告； （11）基金份額持有人大會(huì)決議； （12）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他信息。(二)-2 基金的申購(gòu)與贖回 1.申購(gòu)與贖回辦理的場(chǎng)所 投資人應(yīng)當(dāng)在基金管理人、代銷機(jī)構(gòu)辦理開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所或按基金管理人、代銷機(jī)構(gòu)提供的其他方式辦理基金的申購(gòu)與贖回。 基金管理人可以根據(jù)情況增加或者減少代銷機(jī)構(gòu)，并另行公告。銷售機(jī)構(gòu)可以根據(jù)情況增加或者減少其銷售城市、網(wǎng)點(diǎn)，并另行公告。 2.申購(gòu)與贖回辦理的開(kāi)放日及時(shí)間 投資人可辦理申購(gòu)、贖回等業(yè)務(wù)的開(kāi)放日為上海證券交易所、深圳證券交易所的交易日，具體業(yè)務(wù)辦理時(shí)間以銷售機(jī)構(gòu)公布的時(shí)間為準(zhǔn)

25、。 3.申購(gòu)與贖回的程序 （1）申購(gòu)與贖回申請(qǐng)的提出 投資人須按銷售機(jī)構(gòu)規(guī)定的程序，在開(kāi)放日的業(yè)務(wù)辦理時(shí)間提出申購(gòu)或贖回的申請(qǐng)。 （2）申購(gòu)與贖回申請(qǐng)的確認(rèn) 基金管理人應(yīng)以受理申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的當(dāng)天作為申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日，并在受理后的一個(gè)工作日內(nèi)對(duì)該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)。 （3）申購(gòu)與贖回申請(qǐng)的款項(xiàng)支付 申購(gòu)采用全額交款方式，若資金在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未全額到賬則申購(gòu)不成功，申購(gòu)不成功或無(wú)效，申購(gòu)款項(xiàng)將退回投資人賬戶。 投資人贖回申請(qǐng)成交后，基金管理人應(yīng)通過(guò)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)按規(guī)定向投資人支付贖回款項(xiàng)，贖回款項(xiàng)在自受理基金投資人有效贖回申請(qǐng)之日起不超過(guò)七個(gè)工作日的時(shí)間內(nèi)劃入投資人銀行賬戶。 在發(fā)生巨額贖回時(shí)，贖回款項(xiàng)的支付辦法按基金合同有關(guān)規(guī)定處理。 4.申購(gòu)費(fèi)與贖回費(fèi) （1）申購(gòu)費(fèi) 申購(gòu)費(fèi)用由申購(gòu)人承擔(dān)，不列入基金資產(chǎn)，申購(gòu)費(fèi)用用于基金的市場(chǎng)推廣、注冊(cè)登記和銷售。 基金的申購(gòu)費(fèi)用見(jiàn)表2。 （2）贖回費(fèi) 贖回費(fèi)用由贖回人承擔(dān)，贖回費(fèi)中25%歸入基金資產(chǎn)，其余部分作為基金用于支付注冊(cè)登記費(fèi)和其他必要的手續(xù)費(fèi)?；鸬内H回費(fèi)用見(jiàn)表3。 （3）基金管理人可以