石油價格分析及期貨交易技巧

1、第1頁，共50頁。l石油價格l石油期貨交易第2頁，共50頁。l石油產(chǎn)品種類繁多l(xiāng)代表價格第3頁，共50頁。l現(xiàn)貨價格l指數(shù)評估價格l石油輸出國官方價格l易貨價格l場外紙貨價格第4頁，共50頁。第5頁，共50頁。l紐約商品交易所的WTI原油和取暖油、汽油l倫敦石油交易所的Brent 原油和柴油l天然氣第6頁，共50頁。第7頁，共50頁。油價第8頁，共50頁。l從1869到2003，均價$19.20, 中點(diǎn)價$15.28l從二戰(zhàn)到2003，均價$21.12，一半時間油價超過$15.89，戰(zhàn)爭導(dǎo)致$22l1948 到1972 在$2.50-$3.00l1973后，油價起伏波動很大第9頁，共50頁。l

2、無替代產(chǎn)品l波動頻繁、幅度大l供求規(guī)則（供應(yīng)）l交易價格連續(xù)l中點(diǎn)回歸性l反映敏感（供應(yīng)）l不可預(yù)知（短期）第10頁，共50頁。l緊密聯(lián)系、形影相隨l l此起彼伏、相互牽制 第11頁，共50頁。解釋能力=70%China-HP price & Singapore price1000120014001600180020002200240002-07-0102-07-3102-08-3002-10-1102-11-1102-12-1003-01-0903-02-1803-03-1903-04-1703-05-2303-06-2303-07-2403-08-2203-09-2203-10-2

3、803-11-2603-12-2504-02-0404-03-0404-04-0204-05-10China-HP(RMB)Singapore(10*USD)(SHFE奚 煒 )第12頁，共50頁。l價格相關(guān)系數(shù)=83.3%China-HP & Singapore Correlation (base on 4-week-data)-1-0.500.5102-07-3002-08-2802-10-0802-11-0502-12-0302-12-3103-01-2903-03-0703-04-0403-05-0903-06-0603-07-0803-08-0503-09-0203-09-3

4、003-11-0403-12-0203-12-3104-02-0604-03-0504-04-0204-04-30China-HP &Singapore(SHFE奚煒)第13頁，共50頁。l解釋能力=47.7%l價格相關(guān)系數(shù)=70%第14頁，共50頁。Singapore price & NYMEX price0501001502002503003504004502002-3-112002-5-112002-7-112002-9-112002-11-112003-1-112003-3-112003-5-112003-7-112003-9-112003-11-112004-1-11

5、2004-3-112004-5-11S i n g a p o r eN Y M E X(SH F E奚 煒 )l價格相關(guān)系數(shù)=83.3%l解釋能力=60%第15頁，共50頁。l分析方法l基本面分析l示例第16頁，共50頁。l長期價格分析l短期價格分析l基本供求分析l技術(shù)圖形分析l數(shù)理統(tǒng)計模型分析第17頁，共50頁。l因果邏緝性強(qiáng)l精確l客觀l預(yù)測時間概念模糊l缺乏靈活性l成本高l使用數(shù)理統(tǒng)計模型分析、基本供求分析l政府、石油公司、銀行、投資基金l基本步驟第18頁，共50頁。l基本面分析、圖表分析l短線投資者l準(zhǔn)確率低l精確度小l主觀性強(qiáng)l成本小l靈活第19頁，共50頁。lOPEC產(chǎn)量l美國庫

6、存報告l“地緣政治”l季節(jié)l氣候l煉廠數(shù)量、煉制能力l基金l運(yùn)輸l相關(guān)市場(利率、匯率、期權(quán)）第20頁，共50頁。第21頁，共50頁。第22頁，共50頁。第23頁，共50頁。第24頁，共50頁。第25頁，共50頁。第26頁，共50頁。第27頁，共50頁。第28頁，共50頁。第29頁，共50頁。第30頁，共50頁。l匯率l利率l期權(quán)第31頁，共50頁。l庫存處于低位（原油、成品）lOPEC控制供給 l產(chǎn)油國政局緊張l“恐怖”貼水 l需求膨脹（美國、亞洲)l環(huán)保（煉廠環(huán)保問題） l大型油田日益減少 第32頁，共50頁。l與國際市場不同步l供求關(guān)系的制約l碼頭及油庫的制約l用戶客觀條件（如電價）的制

7、約l國內(nèi)成品油價格的制約l季節(jié)變化因素l其他國內(nèi)政策的制約第33頁，共50頁。l做差價的多，做單向買賣的少l做短線交易的多，做長期投資的少l做基本面的多，做技術(shù)圖形的少l不同參與者使用不同分析方法l對資訊質(zhì)量、數(shù)量要求高第34頁，共50頁。第35頁，共50頁。l高端投資者l軟硬件設(shè)備l信息及時、準(zhǔn)確l商業(yè)道德l保護(hù)投資者l不要輕易影響投資者的判斷第36頁，共50頁。l確定風(fēng)險承受能力l制定交易計劃l準(zhǔn)備足夠的資金l確定交易人員l選擇交易時間l保存交易記錄第37頁，共50頁。第38頁，共50頁。第39頁，共50頁。第40頁，共50頁。第41頁，共50頁。第42頁，共50頁。第43頁，共50頁。l

8、10:00 PM 2:30AM (WTI)l17:02PM - 2:30AM (BRENT)lMondays:7:00 AM to 9:30 PMTuesdays through Fridays:3:15 AM to 9:30 PM 第44頁，共50頁。l背景l(fā)油價從歷史高位回落lOPEC增產(chǎn)l星期五BRENT收跌0.3l新加坡渣油庫存5年來的高點(diǎn)（1350萬桶）l星期五BP公司收購3船現(xiàn)貨l黃埔市場價格倒掛（船邊價2040）l用電高峰期l黃埔地區(qū)50 60萬噸庫存（供貨商庫存）l柴油價格回落第45頁，共50頁。l星期一l星期五BRENT收跌0.3，Access下跌0.43 OPEC增產(chǎn) 尼日

9、利亞終止罷工l新加坡7月價格182.25 BP購入1船現(xiàn)貨l黃埔船邊價2020l賣出第46頁，共50頁。l星期二l昨日WTI收跌0.86，Access下跌0.5 OPEC增產(chǎn) 美國石油庫存上升l新加坡7月價格177.75 BP繼續(xù)購買l黃埔船邊價1990 發(fā)改委提高電價l買入第47頁，共50頁。l星期三l昨日WTI收跌0.4，Access上升0.48 伊拉克油管爆炸（180萬桶/日） OPEC官員安撫 美國汽油庫存下降l新加坡7月價格180 BP購入1船現(xiàn)貨（固定價）l黃埔船邊價2000l柴油價格繼續(xù)回落l謹(jǐn)慎觀望第48頁，共50頁。l星期四l昨日WTI收高0.14，Access上升0.7 伊拉克輸油管受損 美國汽油庫存減少l新加坡7月價格182.5 BP大舉買進(jìn)（3船活價）l