江鈴汽車2008獲利能力分析

1、江鈴汽車獲利能力分析（一）銷售利潤(rùn)率的計(jì)算1、銷售毛利率=銷售毛利銷售收入100銷售毛利=銷售收入銷售成本2008年銷售毛利率=(8,587,033,608-6,645,061,869)8,587,033,608=22.26%2009年銷售毛利率=(10,433,205,023-7,706,608,170)10,433,205,023=26.13%2010年銷售毛利率=(15,767,896,708-11,696,387,779)15,767,896,708=25.822、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出)營(yíng)業(yè)收入1002008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= (737,671,647+59,064,412)

2、8,587,033,608100=9.28%2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=(1,236,400,125+52,037,271) 10,433,205,023100=12.35%2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=(2,041,724,088+93,426,437)15,767,896,708100%=13.54%3.銷售凈利率=凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入1002008年銷售凈利率797,377,6588,587,033,608=9.29%2009年銷售凈利率=1,080,152,17710,433,205,023=10.35%2010年銷售凈利率=1,747,015,73815,767,896,708=11.08%（二）資產(chǎn)收

3、益率指標(biāo)1、總資產(chǎn)收益率=(利潤(rùn)總額+利息支出)平均資產(chǎn)總額100%2008年總資產(chǎn)收益率=(902,396,414+59,064,412)(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2100%=15.91%2009年總資產(chǎn)收益率=(1,243,644,395+52,037,271)(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2100%=18.17%2010年總資產(chǎn)收益率=(2,033,376,532+93,426,437)(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2100%=21.78%2、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)平均總資產(chǎn)100%200

4、8年總資產(chǎn)凈利率=797,377,658(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2100%=13.19%2009年總資產(chǎn)凈利率=1,080,152,177(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2100%=15.15%2010年總資產(chǎn)凈利率=1,747,015,738(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2100%=17.89%3、投資收益率=息稅前利潤(rùn)/投資2008年投資收益率=(902,396,414+59,064,412) (5,963,778,178-1,024,072,301)=19.46%2009年投資收益率=(

5、1,243,644,395+52,037,271) (8,294,346,208-2,043,469,947)=25.07%2010年投資收益率=(2,033,376,532+93,426,437) (11,237,715,143-3,117,731,938)=26.19%4、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率=經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)/平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)100%2008年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率=790,902,938/5,589,480,643=14.15%2009年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率1,073,939,810/7,950,273,851=13.51%2010年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率1,736,039,726/10,910,615,878=15.91

6、%（三）股東投資回報(bào)分析2008年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=797,377,658/(4,151,089,815 +3,615,288,873)=10.27%2009年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=1,080,152,177/(4,946,853,022 +4,151,089,815)=11.87%2010年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益=1,747,015,738/(6,242,594,988 +4,946,853,022)=15.61%2008年基本每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=0.912009年基本每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先

7、股股利)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=1.222010年基本每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=1.98三、獲利能力指標(biāo)分析（一）歷史比較分析通過(guò)江鈴汽車20082010年的資料，進(jìn)行比較分析。以上計(jì)算得出各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年末值2009年末值2010年末值銷售毛利率22.26%26.13%25.82營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率9.28%12.35%13.54%銷售凈利率9.29%10.35%11.08%總資產(chǎn)收益率15.91%18.17%21.78%總資產(chǎn)凈利率13.19%15.15%17.89%投資收益率19.46%25.07%26.19%經(jīng)

8、營(yíng)資產(chǎn)收益率14.15%13.51%15.91%凈資產(chǎn)收益率10.27%11.87%15.61%基本每股收益0.911.221.981、銷售毛利率.從上表可以看出，該企業(yè)2010年末銷售毛利率實(shí)際值略高于2009年末實(shí)際值0.31%，但是這個(gè)數(shù)值不是很好。銷售毛利潤(rùn)率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也越高。影響毛利變動(dòng)的因素主要是外部因素和內(nèi)部因素。外部因素主要是市場(chǎng)供求變動(dòng)面導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降及購(gòu)買價(jià)格的升降；內(nèi)部因素主要是開拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構(gòu)成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。2、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從上表可

9、以看出，該企業(yè)2010年末營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了一定幅度的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)為1.19%.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映了每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中所賺取的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)額。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)總額中最基本、最經(jīng)常同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重的多少，是說(shuō)明企業(yè)獲利能力質(zhì)量好壞的重要依據(jù)。影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的因素主要包括：主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)的成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進(jìn)行其他的分析比較3、銷售凈利率從上表可以看出,該企業(yè)2010年未銷售凈利率比2009年高0.73%,指標(biāo)值越大,企業(yè)的獲利能力越強(qiáng).4、總資產(chǎn)收益率從上表可以看出，

10、該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了明顯的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度3.61%.總資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)收益率體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果的關(guān)系、企業(yè)利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著總資產(chǎn)收益率的高低、還反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。影響總資產(chǎn)收益率的因素有：息稅前利潤(rùn)額、資產(chǎn)平均占用額?？傎Y產(chǎn)收益率指標(biāo)反映企業(yè)的獲利能力，由于利潤(rùn)總額中包含偶然性、波動(dòng)性較大的營(yíng)業(yè)外收支凈額和投資收益，使該指標(biāo)年際之間的變化相對(duì)較大。因此還要對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期資本收益進(jìn)行分析。5、總資產(chǎn)凈利率從上表可以看出，該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)凈利率實(shí)際值較2009年末實(shí)

11、際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度2.74%.說(shuō)明該企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力變強(qiáng).6、投資收益率從上表可以看出，該企業(yè)2010年末投資收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度1.12%.通常投資收益率越高,說(shuō)明企業(yè)對(duì)投資的運(yùn)作水平越高.企業(yè)投資的獲利能力就越強(qiáng).7、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率從上表可以看出，該企業(yè)2010年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度2.4%.它是反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)的獲利水平.在看企業(yè)總資產(chǎn)凈利率進(jìn)行比較.發(fā)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)主要是來(lái)自經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的有效利用.8、凈資產(chǎn)收益率從上表可以看出，該企業(yè)2010年末凈資產(chǎn)收益率實(shí)際值較2009年末實(shí)際

12、值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度3.74%.也可以同以往年度比較是一直在增幅的.說(shuō)明公司股東投資的獲利能力越來(lái)越好.但是.是否可以因此肯定公司在股東投資的獲利能力方面做得好.所以還需要進(jìn)一步的去分析.9、基本每股收益從上表可以看出，該企業(yè)2010年末基本每股收益實(shí)際值較2009年末實(shí)際值有了很較大的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)幅度0.76%.在09年增幅最大.說(shuō)明在08-09年公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度大于普通股股數(shù)的增長(zhǎng)幅度,股東的投資回報(bào)在不斷增加.該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也在不斷的增加,營(yíng)業(yè)收入可以分析各類產(chǎn)品或勞務(wù)利潤(rùn)占企業(yè)盈利的比重,收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重.從而確定哪些為企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)大.揭示企業(yè)盈利水平變動(dòng)的根本原因

13、.可見，20010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的增加，使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率提高了1.19%，該年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高，這說(shuō)明，江鈴汽車2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的提高，主要是由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)幅度，這是經(jīng)營(yíng)杠桿使然（二）同業(yè)比較分析通過(guò)江鈴汽車2010年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均值差額銷售毛利率25.8227.85%-2.03%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率13.54%15.12%-1.58%銷售凈利率11.08%12.15%-1.1%總資產(chǎn)收益率21.78%24.5%-2.72%總資產(chǎn)凈利率17.89%017.89%投資收益率17.89%017.89%經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率1

14、5.91%015.91%凈資產(chǎn)收益率15.61%14.51.1%基本每股收益1.981.01097%（1）銷售毛利率分析：從上表看，該企業(yè)銷售毛利率與同行來(lái)相比，比同行業(yè)低了2.03%，說(shuō)明江鈴汽車的獲利能力并不是很高，需要采取相應(yīng)的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：開拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以看到，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營(yíng)水平和管理水平上加大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企

15、業(yè)的獲利能力（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析：從上表可以看出，該企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低于同行業(yè)平均值1.58個(gè)百分點(diǎn)。與同行業(yè)先進(jìn)水平比較，目標(biāo)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率存在較大差距，其主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過(guò)高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過(guò)各方面的比較，可見目標(biāo)公司10年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率狀況不太理想，主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較高。因此，改善目標(biāo)公司獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理，降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率。（3）銷售凈利率:從上表看,該企業(yè)的銷售凈利率低于同行業(yè)平均值1.1%.相比之下不太理想,公司必須進(jìn)一步提高自身產(chǎn)品的銷售獲利能力,提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的管理水平.(4)總資產(chǎn)收益率分析：從上表

16、看，該企業(yè)總資產(chǎn)收益率低于同行業(yè)平均值2.72%，與行業(yè)平均水平相比較，存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無(wú)法持續(xù)增長(zhǎng)。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強(qiáng)其盈利性和流動(dòng)性，以達(dá)到提高企業(yè)綜合管理水平的目標(biāo)，從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。 (5) 凈資產(chǎn)收益率從上表看該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率略高于同行業(yè)平均值1.1%.說(shuō)明該公司的股東創(chuàng)造的投資回報(bào)在行業(yè)內(nèi)具有顯著的優(yōu)勢(shì). (6)基本每股收益從上表看該企業(yè)基本每股收益高于同行

17、業(yè)水平,是公司凈利潤(rùn)的一個(gè)增長(zhǎng)使得.說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)成果是可以肯定的.但還要重視每股收益的優(yōu)勢(shì)會(huì)被削弱的問(wèn)題。 三、結(jié)論與建議通過(guò)對(duì)江鈴汽車2010年獲利能力指標(biāo)中銷售毛利率、總資產(chǎn)凈利率、投資收益率、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、的計(jì)算，說(shuō)明該企業(yè)銷售毛利率、總資產(chǎn)凈利率、投資收益率、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、都應(yīng)引起重視。通過(guò)計(jì)算2010年江鈴汽車的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率指標(biāo)，可以得出結(jié)論：江鈴汽車的盈利能力不強(qiáng)、資本的收益率不高。對(duì)江鈴汽車發(fā)展的建議：1）努力提高銷售毛利率，公司應(yīng)積極開拓市場(chǎng)，努力增加更多的銷售數(shù)量來(lái)增加銷售毛利率；公司還應(yīng)加強(qiáng)成本控制，管理好進(jìn)貨、倉(cāng)儲(chǔ)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；2）提高公司