項目融資擔保5

1、項項 目目 融融 資資項目擔保項目擔保華東理工大學(xué)工商經(jīng)濟學(xué)院2007.4擔保的基本概念擔保的基本概念n擔保的概念：擔保的概念：擔保擔保是指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟合同項下義務(wù)是指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟合同項下義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為，它是債務(wù)人對債權(quán)人提供的履行或清償為目的的保證行為，它是債務(wù)人對債權(quán)人提供履行債務(wù)的特殊保證。履行債務(wù)的特殊保證。n保證是指保證是指保證人和債權(quán)人的約定保證人和債權(quán)人的約定，當債務(wù)人不履行債務(wù)是，當債務(wù)人不履行債務(wù)是，由保證人按照約定行債務(wù)或承擔責任的行為。由保證人按照約定行債務(wù)或承擔責任的行為。n根據(jù)根據(jù)擔保法擔保法的規(guī)定，下列單位或組織不能擔任保證人：的規(guī)

2、定，下列單位或組織不能擔任保證人：1、國家機關(guān)國家機關(guān)；2、學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等、學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社以公益為目的的事業(yè)單位、社會團體會團體；3、企業(yè)法人的、企業(yè)法人的分支機構(gòu)、職能部門分支機構(gòu)、職能部門。但如果有法人授權(quán)。但如果有法人授權(quán)的，其分支機構(gòu)可以在授權(quán)的范圍內(nèi)提供保證。的，其分支機構(gòu)可以在授權(quán)的范圍內(nèi)提供保證。n擔保的類型擔保的類型一般保證與連帶保證一般保證與連帶保證：一般保證的保證人在主合一般保證的保證人在主合同糾紛未經(jīng)審判或者仲裁，并就債務(wù)人財產(chǎn)依法同糾紛未經(jīng)審判或者仲裁，并就債務(wù)人財產(chǎn)依法強制執(zhí)行仍不能履行債務(wù)前，對債權(quán)人可以拒絕強制執(zhí)行仍不能履行債

3、務(wù)前，對債權(quán)人可以拒絕承擔保證責任。而連帶保證只要債務(wù)人不履行債承擔保證責任。而連帶保證只要債務(wù)人不履行債務(wù)，保證人就有承擔履行的義務(wù)。因此連帶保證務(wù)，保證人就有承擔履行的義務(wù)。因此連帶保證人的風險要大于一般保證。是否承擔連帶保證責人的風險要大于一般保證。是否承擔連帶保證責任，必須在保證合同中明確寫明，如果不明確的任，必須在保證合同中明確寫明，如果不明確的話，則保證人承擔連帶保證責任。話，則保證人承擔連帶保證責任。 物的擔保物的擔保 包括對項目的不動產(chǎn)和有形資產(chǎn)的抵押、對無包括對項目的不動產(chǎn)和有形資產(chǎn)的抵押、對無形資產(chǎn)設(shè)置擔保物權(quán)等幾個方面。物的擔保比較形資產(chǎn)設(shè)置擔保物權(quán)等幾個方面。物的擔保比

4、較直接，法律的界定也比較清楚。直接，法律的界定也比較清楚。經(jīng)常使用形式：經(jīng)常使用形式： 抵押抵押 質(zhì)押質(zhì)押 滯留權(quán)滯留權(quán)擔保的基本形式擔保的基本形式n抵押，是指債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移擔保財?shù)盅?，是指債?wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移擔保財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。債務(wù)產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照規(guī)定以該人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照規(guī)定以該財產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)財產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。債務(wù)人或者第三人為抵押人，債權(quán)先受償。債務(wù)人或者第三人為抵押人，債權(quán)人為抵押權(quán)人，提供擔保的財產(chǎn)為抵押物。人為抵押權(quán)人，提供擔保的財產(chǎn)為抵

5、押物。n抵押物必須是可以轉(zhuǎn)讓的抵押人所有的財產(chǎn)，抵押物必須是可以轉(zhuǎn)讓的抵押人所有的財產(chǎn)，凡是法律規(guī)定禁止流通的或當事人不享有的凡是法律規(guī)定禁止流通的或當事人不享有的不得作為抵押物。不得作為抵押物。抵押抵押同一財物上的多重抵押同一財物上的多重抵押n在經(jīng)濟交往中財物的所有人可能將自己的同一件財產(chǎn)為多筆交易在經(jīng)濟交往中財物的所有人可能將自己的同一件財產(chǎn)為多筆交易設(shè)定抵押，這樣在設(shè)定抵押，這樣在同一物上就會產(chǎn)生多個抵押權(quán)利同一物上就會產(chǎn)生多個抵押權(quán)利。n同一財物的多重抵押有時是同一財物的多重抵押有時是善意合法善意合法的，有時是的，有時是惡意非法惡意非法的。的。n案例案例：沈先生為向銀行借款：沈先生為向

6、銀行借款10萬元，將自己價值萬元，將自己價值20萬元的音響萬元的音響抵押給銀行作為擔保；后又為顧小姐抵押給銀行作為擔保；后又為顧小姐9萬元的債務(wù)提供擔保，再萬元的債務(wù)提供擔保，再次把音箱抵押給了顧小姐的債權(quán)人陳先生。這種情形下沈先生的次把音箱抵押給了顧小姐的債權(quán)人陳先生。這種情形下沈先生的音響就出現(xiàn)了多重抵押，且沈先生并不違法。如果沈先生在把音音響就出現(xiàn)了多重抵押，且沈先生并不違法。如果沈先生在把音響抵押給銀行后，又用該音響為顧小姐響抵押給銀行后，又用該音響為顧小姐18萬元的債務(wù)提供擔保的萬元的債務(wù)提供擔保的話，沈先生的后一抵押行為就是惡意非法的。因為其音響價值僅話，沈先生的后一抵押行為就是惡

7、意非法的。因為其音響價值僅有有20萬元，已經(jīng)為萬元，已經(jīng)為10萬元的貸款作了抵押，再為顧小姐萬元的貸款作了抵押，再為顧小姐18萬元萬元的債務(wù)提供擔保的話，所擔保的債務(wù)數(shù)額達到了的債務(wù)提供擔保的話，所擔保的債務(wù)數(shù)額達到了28萬元，超過了萬元，超過了其實際價值。在這種情況下銀行的債務(wù)或者顧小姐的債權(quán)人陳先其實際價值。在這種情況下銀行的債務(wù)或者顧小姐的債權(quán)人陳先生的債務(wù)就得不到保障。雖然說沈先生的后一抵押行為是惡意的，生的債務(wù)就得不到保障。雖然說沈先生的后一抵押行為是惡意的，但是必須指出后一抵押行為同樣是有效的。但是必須指出后一抵押行為同樣是有效的。n如果前例中沈先生到期不能歸還銀行如果前例中沈先生

8、到期不能歸還銀行10萬元，同時顧小姐萬元，同時顧小姐也無力償還陳先生也無力償還陳先生18萬元債務(wù)，那么銀行與陳先生誰先有萬元債務(wù)，那么銀行與陳先生誰先有權(quán)從音響的折價款中獲得清償呢？（即使是前例中的第一權(quán)從音響的折價款中獲得清償呢？（即使是前例中的第一種情況，即沈先生只為顧小姐種情況，即沈先生只為顧小姐9萬元的債務(wù)提供擔保，在音萬元的債務(wù)提供擔保，在音響貶值的情況下也會產(chǎn)生誰有權(quán)優(yōu)先獲得清償?shù)膯栴}）。響貶值的情況下也會產(chǎn)生誰有權(quán)優(yōu)先獲得清償?shù)膯栴}）。根據(jù)法律規(guī)定，音響不是必須辦理抵押登記的財物，根據(jù)法律規(guī)定，音響不是必須辦理抵押登記的財物，所以上述的兩個抵押都有效。誰有權(quán)優(yōu)先清償取決于兩個所以

9、上述的兩個抵押都有效。誰有權(quán)優(yōu)先清償取決于兩個抵押中哪一個辦理了抵押登記（法律沒有規(guī)定必須辦理抵抵押中哪一個辦理了抵押登記（法律沒有規(guī)定必須辦理抵押登記的財物，當事人可以自愿到公證處辦理抵押登記）。押登記的財物，當事人可以自愿到公證處辦理抵押登記）。如果銀行貸款中辦理過抵押登記的銀行有權(quán)優(yōu)先受償。如如果銀行貸款中辦理過抵押登記的銀行有權(quán)優(yōu)先受償。如果兩個抵押都辦理過登記，則應(yīng)當按照登記的先后順序受果兩個抵押都辦理過登記，則應(yīng)當按照登記的先后順序受償。如果兩個抵押都沒有辦理過登記，則銀行與陳先生應(yīng)償。如果兩個抵押都沒有辦理過登記，則銀行與陳先生應(yīng)當按照各自的債權(quán)比例（當按照各自的債權(quán)比例（10：

10、9或者或者10：18）受償。）受償。n抵押擔保又可進一步分為：抵押擔保又可進一步分為：固定擔保：固定擔保：是與提供擔保人的某一特指資產(chǎn)相是與提供擔保人的某一特指資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一種擔保。提供擔保人在沒有解除擔保關(guān)聯(lián)的一種擔保。提供擔保人在沒有解除擔?；蛘叩玫綋Ｊ找嫒说耐庵?，不能出售或或者得到擔保收益人的同意之前，不能出售或以其他形式處理該資產(chǎn)。以其他形式處理該資產(chǎn)。浮動擔保：浮動擔保：是不與提供擔保人的某一特指資產(chǎn)是不與提供擔保人的某一特指資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一種擔保。相關(guān)聯(lián)的一種擔保。質(zhì)押質(zhì)押n亦稱質(zhì)押，是指為了擔保債權(quán)的履行，債務(wù)亦稱質(zhì)押，是指為了擔保債權(quán)的履行，債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或權(quán)利移交

11、債權(quán)人占有，人或第三人將其動產(chǎn)或權(quán)利移交債權(quán)人占有，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)就其占當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)就其占有的財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利有的財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利n質(zhì)押分為質(zhì)押分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。n動產(chǎn)質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將動產(chǎn)質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照法律規(guī)定以該動產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該動產(chǎn)所得的依照法律規(guī)定以該動產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該動產(chǎn)所得的價款優(yōu)先受償。債務(wù)人或第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人，價款

12、優(yōu)先受償。債務(wù)人或第三人為出質(zhì)人，債權(quán)人為質(zhì)權(quán)人，移交的動產(chǎn)為質(zhì)物。移交的動產(chǎn)為質(zhì)物。動產(chǎn)質(zhì)權(quán)有以下特征：動產(chǎn)質(zhì)權(quán)有以下特征：一、一、動產(chǎn)質(zhì)權(quán)是一種擔保物權(quán)；動產(chǎn)質(zhì)權(quán)是一種擔保物權(quán)；二、二、動產(chǎn)質(zhì)權(quán)的客體僅以動產(chǎn)為限；動產(chǎn)質(zhì)權(quán)的客體僅以動產(chǎn)為限；三、三、動產(chǎn)質(zhì)權(quán)人必須占有質(zhì)物；動產(chǎn)質(zhì)權(quán)人必須占有質(zhì)物；四、四、動產(chǎn)質(zhì)權(quán)的內(nèi)容在于留置質(zhì)物，并在債務(wù)人不履行債動產(chǎn)質(zhì)權(quán)的內(nèi)容在于留置質(zhì)物，并在債務(wù)人不履行債務(wù)時以質(zhì)物的價值優(yōu)先受償務(wù)時以質(zhì)物的價值優(yōu)先受償動產(chǎn)質(zhì)押動產(chǎn)質(zhì)押權(quán)利質(zhì)押權(quán)利質(zhì)押n所謂權(quán)利質(zhì)押，是指以所有權(quán)之外的財產(chǎn)權(quán)為標的物而設(shè)定所謂權(quán)利質(zhì)押，是指以所有權(quán)之外的財產(chǎn)權(quán)為標的物而設(shè)定的質(zhì)押。權(quán)利

13、質(zhì)押主要以債權(quán)、股東權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)的質(zhì)押。權(quán)利質(zhì)押主要以債權(quán)、股東權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)利作為標的物。權(quán)利作為標的物。擔保法規(guī)定，下列權(quán)利可以質(zhì)押：擔保法規(guī)定，下列權(quán)利可以質(zhì)押：一、一、匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單；匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單；二、二、依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票；依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票；三、三、依法可以轉(zhuǎn)讓的商標所有權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)的財產(chǎn)依法可以轉(zhuǎn)讓的商標所有權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)的財產(chǎn)權(quán)；權(quán)；四、四、依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利案例案例n上海大場水廠的融資貸款操作中就出現(xiàn)了權(quán)力質(zhì)押這種擔上海大場水廠的融資貸款操作中就出現(xiàn)了權(quán)力

14、質(zhì)押這種擔保形式：項目公司的母公司與貸款銀團簽訂的保形式：項目公司的母公司與貸款銀團簽訂的“股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議協(xié)議”約定，如果發(fā)生約定的違約事項約定，如果發(fā)生約定的違約事項(主要是指項目公司主要是指項目公司擅自處分項目收益而不先行償還借款擅自處分項目收益而不先行償還借款)，貸款人可以按照協(xié)，貸款人可以按照協(xié)議將母公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給貸款人，貸款人將憑借其所取得議將母公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給貸款人，貸款人將憑借其所取得的母公司的股東權(quán)參與撤換并重新任命母公司的經(jīng)營管理的母公司的股東權(quán)參與撤換并重新任命母公司的經(jīng)營管理人員從而控制項目公司。鑒于母公司顯然不愿意出現(xiàn)股權(quán)人員從而控制項目公司。鑒于母公司顯然不愿

15、意出現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)移而受制于他人的情況，貸款人就可以間接獲得貸款償轉(zhuǎn)移而受制于他人的情況，貸款人就可以間接獲得貸款償還的保證，并進而獲得項目公司自來水承購協(xié)議之部分支還的保證，并進而獲得項目公司自來水承購協(xié)議之部分支付權(quán)益及支付擔保權(quán)益。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓擔保的法律作用就付權(quán)益及支付擔保權(quán)益。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓擔保的法律作用就是督促項目公司將其經(jīng)營收益先行償還借款。是督促項目公司將其經(jīng)營收益先行償還借款。思考題：（1）擔保物因不可抗力原因滅失而無代理物，保證人是否）擔保物因不可抗力原因滅失而無代理物，保證人是否承擔全部擔保責任承擔全部擔保責任 案例案例：甲某向銀行貸款甲某向銀行貸款10萬元人民幣，乙某以自家房屋

16、萬元人民幣，乙某以自家房屋（價值（價值8萬元，未保險）向銀行提供抵押擔保，約定擔保萬元，未保險）向銀行提供抵押擔保，約定擔保金額金額5萬元人民幣，丙某與銀行簽訂一份一般保證合同，萬元人民幣，丙某與銀行簽訂一份一般保證合同，約定保證擔保金額約定保證擔保金額5萬元人民幣。銀行向甲某提供貸款萬元人民幣。銀行向甲某提供貸款10萬元后，在一次洪水中，乙某的房屋被洪水沖走，且無代萬元后，在一次洪水中，乙某的房屋被洪水沖走，且無代位物。借款到期后，甲某無力償還銀行貸款，銀行遂向法位物。借款到期后，甲某無力償還銀行貸款，銀行遂向法院起訴，要求甲償還貸款，乙、丙承擔擔保責任。案件處院起訴，要求甲償還貸款，乙、丙

17、承擔擔保責任。案件處理過程中，對乙、丙是否應(yīng)承擔擔保責任，承擔的份額多理過程中，對乙、丙是否應(yīng)承擔擔保責任，承擔的份額多少？少？（3）抵押人注銷，）抵押人注銷，抵押權(quán)如何實現(xiàn)抵押權(quán)如何實現(xiàn)案例：某工業(yè)品采購供應(yīng)站向工行借款案例：某工業(yè)品采購供應(yīng)站向工行借款34萬元，供萬元，供應(yīng)站的開辦單位某燃料公司為上述借款提供了抵押應(yīng)站的開辦單位某燃料公司為上述借款提供了抵押擔保，抵押物為其所有的價值擔保，抵押物為其所有的價值50余萬元的一宗國余萬元的一宗國有土地，并辦理了抵押登記。借款期限屆滿后，供有土地，并辦理了抵押登記。借款期限屆滿后，供應(yīng)站沒有還款，工行向法院起訴，訴訟過程中，供應(yīng)站沒有還款，工行向

18、法院起訴，訴訟過程中，供應(yīng)站被吊銷營業(yè)執(zhí)照，某燃料公司以改制完畢，該應(yīng)站被吊銷營業(yè)執(zhí)照，某燃料公司以改制完畢，該企業(yè)設(shè)備、設(shè)施、債務(wù)等都已處理完畢為由申請注企業(yè)設(shè)備、設(shè)施、債務(wù)等都已處理完畢為由申請注銷，其主管單位商務(wù)局簽署了同意注銷的意見，工銷，其主管單位商務(wù)局簽署了同意注銷的意見，工商局依其申請和同意注銷的意見對其進行了注銷。商局依其申請和同意注銷的意見對其進行了注銷?，F(xiàn)抵押物仍由某商務(wù)局代管，工行遂以供應(yīng)站法定現(xiàn)抵押物仍由某商務(wù)局代管，工行遂以供應(yīng)站法定代表人和商務(wù)局為被告提起訴訟。問：案例中的工代表人和商務(wù)局為被告提起訴訟。問：案例中的工行能否行使抵押權(quán)。行能否行使抵押權(quán)。人的擔保：人

19、的擔保：人的擔保是擔保人以自己的資信向債權(quán)人保證人的擔保是擔保人以自己的資信向債權(quán)人保證對債務(wù)人履行債務(wù)承擔責任。對債務(wù)人履行債務(wù)承擔責任。人的擔保是一種以法律協(xié)議的形式做出的承諾，人的擔保是一種以法律協(xié)議的形式做出的承諾，依據(jù)這種承諾擔保人向債權(quán)人承擔了一定的義務(wù)。依據(jù)這種承諾擔保人向債權(quán)人承擔了一定的義務(wù)。如如完工擔保、完工擔保、“現(xiàn)金支付擔?，F(xiàn)金支付擔?！?。n支付擔保支付擔保是在產(chǎn)品購買保證基礎(chǔ)上進一步發(fā)展的擔是在產(chǎn)品購買保證基礎(chǔ)上進一步發(fā)展的擔保形式，是項目主辦人為保證其項目經(jīng)營收入及時保形式，是項目主辦人為保證其項目經(jīng)營收入及時變現(xiàn)，針對基礎(chǔ)產(chǎn)品購買者可能發(fā)生的支付不能情變現(xiàn)，針對基

20、礎(chǔ)產(chǎn)品購買者可能發(fā)生的支付不能情況，由第三方向項目公司作出的現(xiàn)金支付信用保證。況，由第三方向項目公司作出的現(xiàn)金支付信用保證。一般而言，項目主辦人并不擔心收購其產(chǎn)品的政府一般而言，項目主辦人并不擔心收購其產(chǎn)品的政府所屬企業(yè)破產(chǎn)倒閉，其要求擔保的直接目的是防止所屬企業(yè)破產(chǎn)倒閉，其要求擔保的直接目的是防止政府所屬企業(yè)因現(xiàn)金流量不足而影響項目公司收入政府所屬企業(yè)因現(xiàn)金流量不足而影響項目公司收入的及時變現(xiàn)，間接目的則是及時充分滿足貸款償還的及時變現(xiàn)，間接目的則是及時充分滿足貸款償還和投資回報的資金需要。和投資回報的資金需要。n例如，外商獨資的上海大場水廠與上海自來水公司例如，外商獨資的上海大場水廠與上海

21、自來水公司簽訂的供水合同中約定，由上海城市投資建設(shè)總公簽訂的供水合同中約定，由上海城市投資建設(shè)總公司為上海自來水公司供水水價支付的保證人（我們司為上海自來水公司供水水價支付的保證人（我們稱之為稱之為“支付擔保支付擔保”）擔保債務(wù)的履行擔保債務(wù)的履行根據(jù)法律的規(guī)定和當事人的約定，可以按照下列方法履行擔保債務(wù)根據(jù)法律的規(guī)定和當事人的約定，可以按照下列方法履行擔保債務(wù)：1、保證人向債權(quán)人保證債務(wù)人履行債務(wù)，債務(wù)人不履行債務(wù)的，、保證人向債權(quán)人保證債務(wù)人履行債務(wù)，債務(wù)人不履行債務(wù)的，按照約定由保證人履行或者承擔連帶責任，擔保人履行債務(wù)后，按照約定由保證人履行或者承擔連帶責任，擔保人履行債務(wù)后，有權(quán)向債

22、務(wù)人追償。有權(quán)向債務(wù)人追償。2、債務(wù)人或者第三人可以提供一定的財產(chǎn)作為抵押物，債務(wù)、債務(wù)人或者第三人可以提供一定的財產(chǎn)作為抵押物，債務(wù)人不履行債務(wù)的，債權(quán)人有權(quán)根據(jù)法律的規(guī)定，以抵押物折價或人不履行債務(wù)的，債權(quán)人有權(quán)根據(jù)法律的規(guī)定，以抵押物折價或者以變賣抵押物的價款優(yōu)先受償。者以變賣抵押物的價款優(yōu)先受償。3、當事人一方在法律規(guī)定的范圍內(nèi)可以向?qū)Ψ浇o付定金。債、當事人一方在法律規(guī)定的范圍內(nèi)可以向?qū)Ψ浇o付定金。債務(wù)人履行債務(wù)后，定金抵作價款或者返回。給付定金后，給付定務(wù)人履行債務(wù)后，定金抵作價款或者返回。給付定金后，給付定金的一方不履行債務(wù)的，無權(quán)要求反還定金，接受定金的一方不金的一方不履行債務(wù)的

23、，無權(quán)要求反還定金，接受定金的一方不履行債務(wù)的，應(yīng)當雙倍反還定金。履行債務(wù)的，應(yīng)當雙倍反還定金。4、按照合同的約定，一方占有對方財產(chǎn)，對方不按照合同的、按照合同的約定，一方占有對方財產(chǎn)，對方不按照合同的約定給付應(yīng)付款項超過一定期限的，占有人有權(quán)留置該財產(chǎn)，按約定給付應(yīng)付款項超過一定期限的，占有人有權(quán)留置該財產(chǎn)，按照法律的規(guī)定，以該留置財產(chǎn)折價或者以變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先照法律的規(guī)定，以該留置財產(chǎn)折價或者以變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。受償。n項目擔保，是指借款方或第三方以自己的信項目擔保，是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款方作出的還款保證。用或資產(chǎn)向貸款方作出的還款保證。n項目擔保是在貸款銀

24、行認為項目自身物的擔項目擔保是在貸款銀行認為項目自身物的擔保不夠充分時而要求借款人提供的一種擔保。保不夠充分時而要求借款人提供的一種擔保。n項目擔保與傳統(tǒng)擔保的區(qū)別項目擔保與傳統(tǒng)擔保的區(qū)別(1)項目融資擔保目標是保證項目按質(zhì)按期完工、項目融資擔保目標是保證項目按質(zhì)按期完工、正常經(jīng)營獲取足夠的現(xiàn)金流來收回貸款。正常經(jīng)營獲取足夠的現(xiàn)金流來收回貸款。一般商業(yè)貸款擔保的目的是擔保人應(yīng)有足夠的資一般商業(yè)貸款擔保的目的是擔保人應(yīng)有足夠的資產(chǎn)彌補借款人不能按期還款時可能帶來的損失。產(chǎn)彌補借款人不能按期還款時可能帶來的損失。項目擔保項目擔保(2)項目融資與其它融資手段的不同點還在于，項目融資與其它融資手段的不

25、同點還在于，除非除非第三方接管項目的運營，項目資產(chǎn)價值對第三方第三方接管項目的運營，項目資產(chǎn)價值對第三方來說是極小的來說是極小的。相比之下，象建筑物、船舶或飛。相比之下，象建筑物、船舶或飛機這樣具有殘值的資產(chǎn)，貸款人能以一個強制銷機這樣具有殘值的資產(chǎn)，貸款人能以一個強制銷售價格，銷售給第三方，使殘值變現(xiàn)。售價格，銷售給第三方，使殘值變現(xiàn)。例如：海底的油氣管道如沒有油氣通過的話，例如：海底的油氣管道如沒有油氣通過的話，就對任何人都沒有價值。同樣道理適用于沒能吸就對任何人都沒有價值。同樣道理適用于沒能吸引足夠的交通流量的隧道，或沒能高效率地生產(chǎn)引足夠的交通流量的隧道，或沒能高效率地生產(chǎn)符合質(zhì)量要求

26、的產(chǎn)品的石化工廠。如果運營方?jīng)]符合質(zhì)量要求的產(chǎn)品的石化工廠。如果運營方?jīng)]能使項目資產(chǎn)高效地生產(chǎn)出現(xiàn)金流量來償還貸款，能使項目資產(chǎn)高效地生產(chǎn)出現(xiàn)金流量來償還貸款，項目只能面臨失敗。項目只能面臨失敗。項目的貸款人將更重視項目運營方的已證實的能力項目的貸款人將更重視項目運營方的已證實的能力而不是資產(chǎn)的價值，因為是運營方的能力而不是而不是資產(chǎn)的價值，因為是運營方的能力而不是項目資產(chǎn)的價值決定了貸款是否能按時償還。項目資產(chǎn)的價值決定了貸款是否能按時償還。n項目擔保義務(wù)可以是項目擔保義務(wù)可以是一種第二位的法律承諾一種第二位的法律承諾，即，即在被擔保人不履行其對債權(quán)人所承擔的義務(wù)的情在被擔保人不履行其對債權(quán)

27、人所承擔的義務(wù)的情況下，必須承擔起被擔保人的合約義務(wù)。這種擔況下，必須承擔起被擔保人的合約義務(wù)。這種擔保是保是附屬和依存在債權(quán)人和債務(wù)人合約附屬和依存在債權(quán)人和債務(wù)人合約之上的。之上的。n項目擔保義務(wù)也可以是項目擔保義務(wù)也可以是一種第一位的法律承諾，一種第一位的法律承諾，即即期擔保即即期擔保，不管債務(wù)人是否違約，擔保人都要，不管債務(wù)人是否違約，擔保人都要根據(jù)擔保受益人的要求立即執(zhí)行擔保承諾。它根據(jù)擔保受益人的要求立即執(zhí)行擔保承諾。它獨獨立于債權(quán)人和債務(wù)人之間的合約立于債權(quán)人和債務(wù)人之間的合約。n擔保在項目融資中的作用擔保在項目融資中的作用項目的投資者可以避免承擔全部的和直接的項項目的投資者可以

28、避免承擔全部的和直接的項目債務(wù)責任，項目投資者的責任被限制在有限目債務(wù)責任，項目投資者的責任被限制在有限的項目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額金額之內(nèi)的項目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額金額之內(nèi)項目擔保是風險分擔的途徑。采用項目擔保形項目擔保是風險分擔的途徑。采用項目擔保形式，項目投資者可以將一定的項目風險轉(zhuǎn)移給式，項目投資者可以將一定的項目風險轉(zhuǎn)移給第三方第三方安排項目擔保的步驟安排項目擔保的步驟n一、貸款銀行向項目投資者或第三方擔保人提出項目擔保一、貸款銀行向項目投資者或第三方擔保人提出項目擔保的要求；的要求；n二、項目投資者或第三方擔保人可以考慮提供公司擔保，二、項目投資者或第三方擔保人可以考慮提

29、供公司擔保，如果公司不被接受，則要考慮提供銀行擔保。如果公司不被接受，則要考慮提供銀行擔保。n三、在銀行提供擔保的情況下，項目擔保成為擔保銀行與三、在銀行提供擔保的情況下，項目擔保成為擔保銀行與擔保受益人之間的一種和約關(guān)系。擔保受益人之間的一種和約關(guān)系。n四、如果項目所在國與提供擔保的銀行不在同一國家時，四、如果項目所在國與提供擔保的銀行不在同一國家時，有時擔保受益人會要求擔保銀行安排一個當?shù)劂y行作為其有時擔保受益人會要求擔保銀行安排一個當?shù)劂y行作為其代理人，承擔擔保義務(wù)，而擔保銀行則承諾償付其代理人代理人，承擔擔保義務(wù)，而擔保銀行則承諾償付其代理人的全部費用。的全部費用。項目擔保人項目擔保人

30、項目投資者項目投資者項目投資者項目投資者項目擔保項目擔保項目公司項目公司融資安排融資安排貸款銀行貸款銀行股東協(xié)議股東協(xié)議n擔保對投資者會計報表的影響擔保對投資者會計報表的影響直接擔保在資產(chǎn)負債表反應(yīng)直接擔保在資產(chǎn)負債表反應(yīng)以商業(yè)交易形式進行的擔保不在資產(chǎn)負債表以商業(yè)交易形式進行的擔保不在資產(chǎn)負債表反應(yīng)反應(yīng)n與項目利益有關(guān)的第三方參與者與項目利益有關(guān)的第三方參與者項目投資者項目投資者項目擔保項目擔保項目公司項目公司融資安排融資安排貸款銀行貸款銀行股東協(xié)議股東協(xié)議第三方擔保人第三方擔保人與項目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)與項目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)工程公司工程公司供應(yīng)商供應(yīng)商項目產(chǎn)品項目產(chǎn)品

31、(設(shè)施設(shè)施)的用戶的用戶世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機構(gòu)世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機構(gòu)政府機構(gòu)政府機構(gòu)減小政治風險和經(jīng)濟環(huán)境風險，增強銀行減小政治風險和經(jīng)濟環(huán)境風險，增強銀行的信心的信心避免政府的直接股份參與避免政府的直接股份參與商業(yè)擔保人商業(yè)擔保人n商業(yè)擔保人以提供擔保作為一種盈利商業(yè)擔保人以提供擔保作為一種盈利的手段，承擔項目的風險并收取保險的手段，承擔項目的風險并收取保險服務(wù)費，主要包括服務(wù)費，主要包括銀行、保險公司和銀行、保險公司和其他金融機構(gòu)其他金融機構(gòu)。n商業(yè)擔保人提供的擔保服務(wù)有兩類商業(yè)擔保人提供的擔保服務(wù)有兩類：擔保項目投資者在項目中或項目融資中擔保項目投資者在項

32、目中或項目融資中所必須承擔的義務(wù)所必須承擔的義務(wù)銀行信用證、銀行銀行信用證、銀行擔保擔保為了防止項目意外事件的發(fā)生商業(yè)保為了防止項目意外事件的發(fā)生商業(yè)保險險信用證信用證n銀行作出的有條件的付款承諾，即銀行根據(jù)開證銀行作出的有條件的付款承諾，即銀行根據(jù)開證申請人的請求和指示，向受益人開具的有一定金申請人的請求和指示，向受益人開具的有一定金額、并在一定期限內(nèi)憑規(guī)定的單據(jù)承諾付款的書額、并在一定期限內(nèi)憑規(guī)定的單據(jù)承諾付款的書面文件，屬于銀行信用。面文件，屬于銀行信用。n在國際貿(mào)易活動中，買賣雙方可能互不信任，買在國際貿(mào)易活動中，買賣雙方可能互不信任，買方擔心預(yù)付款后，賣方不按合同要求發(fā)貨；賣方方擔心

33、預(yù)付款后，賣方不按合同要求發(fā)貨；賣方也擔心在發(fā)貨或提交貨運單據(jù)后買方不付款。因也擔心在發(fā)貨或提交貨運單據(jù)后買方不付款。因此需要兩家銀行做為買賣雙方的保證人，代為收此需要兩家銀行做為買賣雙方的保證人，代為收款交單，以銀行信用代替商業(yè)信用?？罱粏危糟y行信用代替商業(yè)信用。項目擔保的范圍項目擔保的范圍商業(yè)風險擔保商業(yè)風險擔保：是項目融資的主要風險。包括項目是項目融資的主要風險。包括項目完工、生產(chǎn)成本控制和產(chǎn)品市場三個方面完工、生產(chǎn)成本控制和產(chǎn)品市場三個方面政治風險擔保政治風險擔保：對于在政治環(huán)境不穩(wěn)定的國家開展對于在政治環(huán)境不穩(wěn)定的國家開展投資活動，具有很高的政治風險。而僅僅憑投資者投資活動，具有很

34、高的政治風險。而僅僅憑投資者本身也很難解決項目的政治風險問題。一般需要第本身也很難解決項目的政治風險問題。一般需要第三方提供擔保。這種角色通常由三方提供擔保。這種角色通常由項目所在國政府和項目所在國政府和中央銀行中央銀行擔任。有時還需要擔任。有時還需要世界銀行、地區(qū)開發(fā)行世界銀行、地區(qū)開發(fā)行以及一些工業(yè)國家的出口信貸和海外投資機構(gòu)以及一些工業(yè)國家的出口信貸和海外投資機構(gòu)等所等所提供的擔保提供的擔保不可預(yù)見風險不可預(yù)見風險：也稱或有風險，避免這類風險主要也稱或有風險，避免這類風險主要也是采用商業(yè)保險的方法解決也是采用商業(yè)保險的方法解決KAFCO化化肥項目肥項目出口信貸出口信貸日本日本意大利意大利

35、羅馬尼羅馬尼亞亞英聯(lián)邦發(fā)展公司英聯(lián)邦發(fā)展公司商業(yè)貸款銀團商業(yè)貸款銀團政府政府投資者之一投資者之一美國海外私人投資公司美國海外私人投資公司英國出口信貸擔保局英國出口信貸擔保局日本通產(chǎn)省出口保險局日本通產(chǎn)省出口保險局政治風險保險政治風險保險商業(yè)擔保商業(yè)擔保貸款貸款政府擔保政府擔保孟加拉國孟加拉國KAFCO化肥項目的信用保證結(jié)構(gòu)化肥項目的信用保證結(jié)構(gòu)項目擔保的類型項目擔保的類型直接擔保：直接擔保：在項目融資中是指有限責任的直接擔保。在項目融資中是指有限責任的直接擔保。擔保責任根據(jù)的金額或者擔保的有效時間加以限制，擔保責任根據(jù)的金額或者擔保的有效時間加以限制，包括：包括：在金額上加以限制的直接擔保在金

36、額上加以限制的直接擔保資金缺額擔保：支付成本超支資金缺額擔保：支付成本超支第一損失擔保第一損失擔保在時間上加以限制的直接擔保在時間上加以限制的直接擔保完工擔保完工擔保間接擔保：間接擔保：在項目融資中指擔保人不以直接的在項目融資中指擔保人不以直接的財務(wù)擔保形式為項目提供的一種財務(wù)支持。間財務(wù)擔保形式為項目提供的一種財務(wù)支持。間接擔保多以商業(yè)合同和政府特許權(quán)協(xié)議形式出接擔保多以商業(yè)合同和政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)?，F(xiàn)?！盁o論提貨與否均需付款無論提貨與否均需付款”“提貨與付款提貨與付款”合同合同“供貨或付款供貨或付款”合同，合同，“無論使用服務(wù)與否均需付款無論使用服務(wù)與否均需付款”合同合同或有擔保：或有

37、擔保：是針對一些由于項目投資者不可抗拒或不是針對一些由于項目投資者不可抗拒或不可預(yù)測因素所造成項目損失的風險所提供的擔保。可可預(yù)測因素所造成項目損失的風險所提供的擔保?？煞殖扇悾悍殖扇悾阂?、由于不可抗拒因素造成的風險；一、由于不可抗拒因素造成的風險；二、項目的政治風險；二、項目的政治風險；三、與項目融資結(jié)構(gòu)特性有關(guān)的并且一旦變化將會三、與項目融資結(jié)構(gòu)特性有關(guān)的并且一旦變化將會嚴重改變項目經(jīng)濟強度的一些項目環(huán)境風險嚴重改變項目經(jīng)濟強度的一些項目環(huán)境風險意向性擔保：意向性擔保：嚴格意義上的意向性擔保不是一種嚴格意義上的意向性擔保不是一種真正的擔保，因其不具備法律意義上的約束力，真正的擔保，因其

38、不具備法律意義上的約束力，僅僅表現(xiàn)出擔保人有可能對項目提供一定支持的僅僅表現(xiàn)出擔保人有可能對項目提供一定支持的意愿。經(jīng)常采用的形式意愿。經(jīng)常采用的形式支持信支持信。它起到的擔保作用在本質(zhì)上是由提供該信的。它起到的擔保作用在本質(zhì)上是由提供該信的機構(gòu)（如母公司）向貸款銀行做出的一種承諾，保證機構(gòu)（如母公司）向貸款銀行做出的一種承諾，保證向其所屬機構(gòu)（項目公司）施加影響以保證后者履行向其所屬機構(gòu)（項目公司）施加影響以保證后者履行其對于貸款銀行的債務(wù)責任其對于貸款銀行的債務(wù)責任“交叉擔保交叉擔?！表椖咳谫Y擔保形式n項目完工擔保：項目完工擔保：大多數(shù)的項目完工擔保屬于僅僅在時間上有所大多數(shù)的項目完工擔保

39、屬于僅僅在時間上有所限制的擔保形式，即在一定的時間范圍內(nèi)，項限制的擔保形式，即在一定的時間范圍內(nèi)，項目完工擔保人對貸款銀行承擔著全面追索的經(jīng)目完工擔保人對貸款銀行承擔著全面追索的經(jīng)濟責任。濟責任。完工擔保的提供者主要有：一、項目的投資者；完工擔保的提供者主要有：一、項目的投資者；二、承建項目的工程公司或有關(guān)金融保險機構(gòu)。二、承建項目的工程公司或有關(guān)金融保險機構(gòu)。投資者提供的完工擔保（見教材投資者提供的完工擔保（見教材158頁）頁）n完工擔保的責任；完工擔保的責任；n項目投資者履行完工擔保義務(wù)的方式；項目投資者履行完工擔保義務(wù)的方式；n保證項目投資者旅行擔保義務(wù)的措施保證項目投資者旅行擔保義務(wù)的

40、措施承建項目的工程公司或有關(guān)金融保險機構(gòu)提承建項目的工程公司或有關(guān)金融保險機構(gòu)提供的完工擔保供的完工擔保n擔保形式：投標押金、履約擔保、留置資金擔保、擔保形式：投標押金、履約擔保、留置資金擔保、預(yù)付款擔保、項目運行擔保預(yù)付款擔保、項目運行擔保n擔保方式：無條件信用證擔保方式：無條件信用證資金缺額擔保：資金缺額擔保：有時也稱為現(xiàn)金流量缺額擔保，是一種在擔保有時也稱為現(xiàn)金流量缺額擔保，是一種在擔保資金額上有所限制的直接擔保，主要用作為一資金額上有所限制的直接擔保，主要用作為一種支持已經(jīng)進入正常生產(chǎn)階段的項目融資結(jié)構(gòu)種支持已經(jīng)進入正常生產(chǎn)階段的項目融資結(jié)構(gòu)的有限擔保。的有限擔保。擔保目的：一、保證項

41、目具有正常運行所必須擔保目的：一、保證項目具有正常運行所必須的最低現(xiàn)今流量，即最少具有支付生產(chǎn)成本和的最低現(xiàn)今流量，即最少具有支付生產(chǎn)成本和償付到期債務(wù)的能力；二、在項目投資者出現(xiàn)償付到期債務(wù)的能力；二、在項目投資者出現(xiàn)違約時，或者重組及出售項目資產(chǎn)時保護貸款違約時，或者重組及出售項目資產(chǎn)時保護貸款銀行的利益，保證債務(wù)的回收。銀行的利益，保證債務(wù)的回收。擔保形式：擔保存款、銀行備用信用證擔保形式：擔保存款、銀行備用信用證n以以“無論無論提貨與否均需付款提貨與否均需付款”協(xié)議和協(xié)議和“提提貨與付款貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項目擔保協(xié)議為基礎(chǔ)的項目擔保這兩項協(xié)議是項目融資結(jié)構(gòu)中項目產(chǎn)品（或服這兩項協(xié)議

42、是項目融資結(jié)構(gòu)中項目產(chǎn)品（或服務(wù)）的長期市場銷售合約的統(tǒng)稱。在所有類型務(wù)）的長期市場銷售合約的統(tǒng)稱。在所有類型的項目融資中都得到應(yīng)用。的項目融資中都得到應(yīng)用。一種間接擔保形式一種間接擔保形式協(xié)議的性質(zhì)協(xié)議的性質(zhì)n“無論無論提貨與否均需付款提貨與否均需付款”協(xié)議：項目公司與項目協(xié)議：項目公司與項目產(chǎn)品的購買者簽訂的長期的、無條件的、絕對的供產(chǎn)品的購買者簽訂的長期的、無條件的、絕對的供銷協(xié)議銷協(xié)議n“提貨與付款提貨與付款”協(xié)議：有條件的供銷協(xié)議，即項目協(xié)議：有條件的供銷協(xié)議，即項目產(chǎn)品的購買者只有在取得產(chǎn)品的條件下才履行付款產(chǎn)品的購買者只有在取得產(chǎn)品的條件下才履行付款義務(wù)。義務(wù)。協(xié)議的種類協(xié)議的種

43、類n“無論無論提貨與否均需付款提貨與否均需付款”協(xié)議和協(xié)議和“提貨與付款提貨與付款”協(xié)議協(xié)議n運輸量協(xié)議運輸量協(xié)議n“供貨與付款供貨與付款”協(xié)議協(xié)議協(xié)議的基本結(jié)構(gòu)協(xié)議的基本結(jié)構(gòu)n合同期限合同期限：要與項目融資的貸款期限一致；：要與項目融資的貸款期限一致；n合同數(shù)量合同數(shù)量：一是在合同期限內(nèi)采用固定的總數(shù)量條件下這部分固定數(shù)量產(chǎn)品的收：一是在合同期限內(nèi)采用固定的總數(shù)量條件下這部分固定數(shù)量產(chǎn)品的收入將足以支付生產(chǎn)成本和償還債務(wù)；二是包括入將足以支付生產(chǎn)成本和償還債務(wù)；二是包括100%的項目公司產(chǎn)品，而不論其生的項目公司產(chǎn)品，而不論其生產(chǎn)數(shù)量在貸款期間是否發(fā)生變化。產(chǎn)數(shù)量在貸款期間是否發(fā)生變化。n合

44、同產(chǎn)品的質(zhì)量規(guī)定合同產(chǎn)品的質(zhì)量規(guī)定：一般采用工業(yè)部通常使用的本國標準或國際標準，因為這：一般采用工業(yè)部通常使用的本國標準或國際標準，因為這種產(chǎn)品最終要在本國市場或國際時常上具有競爭力。種產(chǎn)品最終要在本國市場或國際時常上具有競爭力。n交貨地點與交貨期交貨地點與交貨期：通常的交貨地點是在剛剛跨越項目所屬范圍的那一點上；交：通常的交貨地點是在剛剛跨越項目所屬范圍的那一點上；交貨期的原則是要求根據(jù)協(xié)議所得收入具有穩(wěn)定的周期性。貨期的原則是要求根據(jù)協(xié)議所得收入具有穩(wěn)定的周期性。n價格的確定和調(diào)整價格的確定和調(diào)整：第一種形式是完全按照國際市場價格制訂價格公式，并隨著：第一種形式是完全按照國際市場價格制訂價

45、格公式，并隨著國際市場價格的變化而變化；二是采用固定價格的定價公式；三是采用實際生產(chǎn)國際市場價格的變化而變化；二是采用固定價格的定價公式；三是采用實際生產(chǎn)成本加一個固定投資收益的定價公式。成本加一個固定投資收益的定價公式。n生產(chǎn)的中斷和對不可抗拒事件的處理生產(chǎn)的中斷和對不可抗拒事件的處理。項目公司應(yīng)拒絕使用含義廣泛的不可抗拒。項目公司應(yīng)拒絕使用含義廣泛的不可抗拒事件條款，在生產(chǎn)中斷問題上，明確規(guī)定生產(chǎn)中斷的期限以及執(zhí)行合同的影響力。事件條款，在生產(chǎn)中斷問題上，明確規(guī)定生產(chǎn)中斷的期限以及執(zhí)行合同的影響力。n合同權(quán)益的轉(zhuǎn)讓合同權(quán)益的轉(zhuǎn)讓：由于此類合同是項目融資結(jié)構(gòu)中的一種重用擔保措施，所以貸：由于

46、此類合同是項目融資結(jié)構(gòu)中的一種重用擔保措施，所以貸款銀行對于合同權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓性以及有效連續(xù)性均要求有明確的規(guī)定和嚴格的限款銀行對于合同權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓性以及有效連續(xù)性均要求有明確的規(guī)定和嚴格的限制。一是合同權(quán)益要求能夠以抵押、擔保等法律形式轉(zhuǎn)讓給貸款銀行或貸款銀行制。一是合同權(quán)益要求能夠以抵押、擔保等法律形式轉(zhuǎn)讓給貸款銀行或貸款銀行指定的受益人；二是合同權(quán)益由于合同雙方發(fā)生變化而出現(xiàn)的轉(zhuǎn)讓要求需要貸款指定的受益人；二是合同權(quán)益由于合同雙方發(fā)生變化而出現(xiàn)的轉(zhuǎn)讓要求需要貸款銀行的事先批準；三是在合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓時，貸款銀行對合同權(quán)益的優(yōu)先請求要不銀行的事先批準；三是在合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓時，貸款銀行對合同權(quán)益的優(yōu)

47、先請求要不受到任何挑戰(zhàn)，具有有效連續(xù)性。受到任何挑戰(zhàn)，具有有效連續(xù)性。 案例案例1:1:廣東省沙角火力發(fā)電廠廣東省沙角火力發(fā)電廠B B項目背景：項目背景：廣東省沙角火力發(fā)電廠廣東省沙角火力發(fā)電廠19841984年簽署合資協(xié)議，年簽署合資協(xié)議，19861986年完成融資安排并動工興建，年完成融資安排并動工興建，19881988年投入使用。年投入使用?？傃b機容量總裝機容量7070萬千瓦，總投資為萬千瓦，總投資為4242億港幣。被認為是億港幣。被認為是中國最早的一個有限追索的項目融資案例，也是事實中國最早的一個有限追索的項目融資案例，也是事實上在中國第一次使用上在中國第一次使用BOTBOT融資概念興

48、建的基礎(chǔ)設(shè)施項融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項目。目。n投資結(jié)構(gòu)：投資結(jié)構(gòu)：采用中外合作經(jīng)營方式興建。合資中方為采用中外合作經(jīng)營方式興建。合資中方為深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（A A方），合資外方是一家在香方），合資外方是一家在香港注冊專門為該項目成立的公司港注冊專門為該項目成立的公司- - 合和電力（中國）有合和電力（中國）有限公司（限公司（B B方）。合作期方）。合作期1010年。合作期間，年。合作期間，B B方負責安排方負責安排提供項目全部的外匯資金，組織項目建設(shè)，并且負責經(jīng)提供項目全部的外匯資金，組織項目建設(shè)，并且負責經(jīng)營電廠營電廠1010年（合作期）。作為回報，年（合作期）。

49、作為回報，B B方獲得在扣除項目方獲得在扣除項目經(jīng)營成本、煤炭成本和支付給經(jīng)營成本、煤炭成本和支付給A A方的管理費后百分之百方的管理費后百分之百的項目收益。合作期滿時，的項目收益。合作期滿時，B B方將深圳沙角方將深圳沙角B B電廠的資產(chǎn)電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給所有權(quán)和控制權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給A A方，退出該項目。方，退出該項目。n資金結(jié)構(gòu)資金結(jié)構(gòu): : 深圳沙角深圳沙角B B電廠的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從電廠的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項目貸款三種形式：屬性貸款和項目貸款三種形式： 股本資金：股本資金：股本資金股本資金/ /股東從屬性貸款（股東從屬性貸款（3.03.0億港幣）億港

50、幣） 3850 3850萬美元萬美元人民幣延期貸款（人民幣延期貸款（53345334萬人民幣）萬人民幣） 1670 1670萬美元萬美元 債務(wù)資金：債務(wù)資金：A A方的人民幣貸款（從屬性項目貸款）方的人民幣貸款（從屬性項目貸款） 9240 9240萬美元萬美元 （2.952.95億人民幣）億人民幣）固定利率日元出口信貸（固定利率日元出口信貸（496496億日元）億日元） 2614026140萬美元萬美元 日本進出口銀行：日本進出口銀行：歐洲日元貸款（歐洲日元貸款（105.61105.61億日元）億日元） 5560 5560萬美元萬美元歐洲貸款（歐洲貸款（5.865.86億港幣）億港幣） 7500 7500萬美元萬美元 資金總計資金總計 53960 53960萬美元萬美元n融資模式融資模式: : 根據(jù)合作協(xié)議安排，在深圳沙角根據(jù)合作協(xié)議安排，在深圳沙角B B電廠項目中，除電廠項目中，除以上人民幣資金之外的全部外匯資金安排由以上人民幣資金之外的全部外匯資金安排由B B方負責，項目方負責，項目合資合資B B方方- -合和電力（中國）有限公司利用項目合資合和電力（中國）有限公司利用項目合資A A方提供方提供的信用保證，為項目安排了一個有限追索的項目融資結(jié)構(gòu)。的信用保證，為項目安排了一個有限追索的項目融資結(jié)構(gòu)。( (見見P3