財務管理第2階段測試題2b

1、江南大學現(xiàn)代遠程教育 第二階段測試卷考試科目:財務管理第4章至第7章（總分100分） 時間：90分鐘_學習中心（教學點） 批次： 層次： 專業(yè)： 學號： 身份證號： 姓名： 得 分： 一、單項選擇題（每題2分，共20分）1長期借款與長期債券籌資相比，其特點是( B )。A利息能節(jié)稅 B籌資彈性大 C.籌資費用大 D債務利息大2某企業(yè)計劃于年末出售一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40 000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10，已計提折舊28 800元。目前可以按10 000元的價格出售。假定所得稅稅率為30。該企業(yè)出售設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是( D )。A減少

2、360元 B減少1 200元C增加9 640元 D增加10 360元3下列各項中，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標產(chǎn)生影響的因素是(D )。A原始投資 B現(xiàn)金流量C項目計算期 D設(shè)定貼現(xiàn)率4某項目經(jīng)營期為5年，預計投產(chǎn)第一年初流動資產(chǎn)需用額為40萬元，預計第一年流動負債為10萬元，投產(chǎn)第二年初流動資產(chǎn)需用額為60萬元，預計第二年流動負債為20萬元，預計以后每年的流動資產(chǎn)需用額均為60萬元，流動負債均為20萬元，則該項目終結(jié)點一次回收的流動資金為( D )。 A30萬元 B70萬元 C150萬元 D40萬元5某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券面值為100元，票面利率為12，當市場利率為10時，該公

3、司債券發(fā)行價格應為( D )元。A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.586下列關(guān)于直接籌資和間接籌資的說法中，錯誤的是( D )。 A直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動 B間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)而融通資本的籌資活動 C相對于間接籌資，直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和籌資方式比較多 D間接籌資因程序較為繁雜，準備時間較長，故籌資效率較低，籌資費用較高7由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓的服務性業(yè)務，這種租賃形式稱為( B )。A融資租賃 C直接租賃 B營運租賃 D資本租賃8按照國際

4、慣例，銀行對借款企業(yè)通常都約定一些限制性條款，其中不包括( B )。 A一般性限制條款 B附加性限制條款 C例行性限制條款 D特殊性限制條款9某投資方案貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17，貼現(xiàn)率為16時，凈現(xiàn)值為6.12萬元，則該方案的內(nèi)含報酬率為( C )。 A14.68% B16.68 C17.32 D18.32%10下列說法中不正確的是( D )。A內(nèi)含報酬率是能夠使未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率B內(nèi)含報酬率是方案本身的投資報酬率C內(nèi)含報酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率D內(nèi)含報酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的貼現(xiàn)率二、多項選擇題（每題2分，共10分）1股票上市的主要缺點是

5、( B C )。A不利于確定公司價值B容易分散控制權(quán)C負擔較高的信息報告成本D不便于籌措新資金 E不利于公司的長遠發(fā)展2萬方公司是一家剛剛成立的多媒體產(chǎn)品研制和生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品還處于研發(fā)投入階段，尚未形成收入和利潤能力，但其市場前景被評估機構(gòu)看好，對這家公司，以下哪些說法是正確的( A D E )。 A該企業(yè)處于引入期 B該企業(yè)面臨的經(jīng)營風險非常小 C該企業(yè)財務戰(zhàn)略的關(guān)鍵應是吸納債務資本 D該企業(yè)的籌資戰(zhàn)略應是籌集權(quán)益資本 E該企業(yè)的股利戰(zhàn)略最好是不分紅3優(yōu)先股按具體權(quán)利的不同，還可以進一步區(qū)分為( A B C D E )A累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 B參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 C有表決權(quán)優(yōu)先股和

6、無表決權(quán)優(yōu)先股 D可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 E可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 4如果不考慮優(yōu)先股，融資決策中綜合杠桿系數(shù)的性質(zhì)有( C D E )。 A綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營風險越大 B綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務風險越大 C綜合杠桿系數(shù)能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用 D綜合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤之比率 E綜合杠桿系數(shù)能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響5對于同一投資方案，下列說法正確的是( A C D )。 。A資本成本越高，凈現(xiàn)值越低B資本成本越高，凈現(xiàn)值越高C資本成本相當于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為零D資本成本高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零E資本成本高于內(nèi)含報酬率時

7、，凈現(xiàn)值大于零三、判斷題（每題2分，共20分）1處于成長期的企業(yè)，當面臨資金短缺時，大多都選擇內(nèi)部籌資以減少籌資費用。 ( )2根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)制度，企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本(或股本)、資本公積和未分配利潤三部分組成。 ( )3. B股是指專門供外國和我國的港、澳、臺地區(qū)的投資者買賣的，以人民幣標明面值但以外幣認購和交易的股票。 ( )4發(fā)行公司債券所籌集到的資金，公司不得隨心所欲地使用，必須按審批機關(guān)批準的用途使用，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 ( )5一般而言，一個投資項目，只有當其投資收益率低于其資本成本率時，在經(jīng)濟上才是合理的；否則，該項目將無利可圖，甚至會發(fā)生虧損( )6根據(jù)所得

8、稅法的規(guī)定，公司須以稅后利潤向股東分派股利，故股權(quán)資本成本沒有抵稅利益。 ( )7每股收益分析法的決策目標是股東財富最大化或股票價值最大化而不是公司價值最大化。 ( )8固定資產(chǎn)投資方案的內(nèi)含報酬率一定只有一個。 ( )9進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報酬率也相對較低。 ( )10出售已經(jīng)使用過的非不動產(chǎn)中的其他固定資產(chǎn)，需按照售價的4繳納營業(yè)稅。 ( )四簡述題（每題5分，共計5分）1、簡述在投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因。答：1）采用現(xiàn)金流量有利于科學地考慮資金的時間價值因素2）采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況3）利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標準4）

9、利潤反映的是某一會計期間“應計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量五計算題（每題15分，共計45分）1【資料】某公司目前發(fā)行在外的普通股(每股面值1元)100萬股，長期借款400萬元，利率10。該公司擬投資一個新項目，需要籌資500萬元。項目投產(chǎn)后，公司的息稅前利潤將增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個籌資方案：甲：按12的利率發(fā)行債券；乙：按每股20元發(fā)行普通股。公司適用的所得稅率為40。【要求】(1)計算兩個方案的每股盈余；(2)計算兩個方案的每股盈余無差別點的息稅前盈余；(3)計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；(4)作出籌資決策。答：1）項目甲方案乙方案息稅前盈余200200目前利息4040新增利息600

10、稅前利潤100160稅后利潤6096普通股數(shù)（萬股）100125每股盈余0.60.772）（EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125 EBIT=340萬元3）財務杠桿系數(shù)（甲）=200/（200-40-60）=2 財務杠桿系數(shù)（乙）=200/（200-40）=1.254）由于乙方案的每股盈余大于甲方案，而且，財務杠桿系數(shù)也比較低。因此，應當采采納乙方案2【資料】某公司原有設(shè)備一套，購置成本為150萬元，預計使用10年，已使用5年，預計殘值為原值的10，該公司用直線法計提折舊，現(xiàn)該公司擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。新設(shè)備購置成本為2

11、00萬元，使用年限為5年，同樣用直線法計提折舊，預計殘值為購置成本的10，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從1 500萬元上升到1 650萬元，每年付現(xiàn)成本將從1 100萬元上升到1 150萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為33，資本成本為10?！疽蟆客ㄟ^計算說明該設(shè)備應否更新。1-答：1）繼續(xù)使用舊設(shè)備：舊設(shè)備折舊額=150（1-10%）/10=13.5萬元舊設(shè)備賬面價值=150-13.55=82.5萬元 小于變現(xiàn)價值100萬元初始現(xiàn)金流量=-100+（100-82.5）33%=-94.225營業(yè)現(xiàn)金流量=1500（1-33%）-1100（1-33%

12、）+13.533%=272.5萬元終結(jié)現(xiàn)金流量=15010%=15萬元NPV=-94.225+272.5PVIFA10%，5+15PVIF10%，5=948.08萬元2）更新設(shè)備：新設(shè)備年折舊額=200（1-10%）/10=36萬元初始現(xiàn)金流量=-200營業(yè)現(xiàn)金流量=1650（1-33%）-1150（1-33%）+3633%=346.9萬元終結(jié)現(xiàn)金流量=20010%=20萬元NPV=-200+346.9PVIFA10%，5+20PVIF10%，5=1127.44萬元由于更新后的凈現(xiàn)值較大，所以應該更新設(shè)備3【資料】.某股份有限公司擁有長期資金100萬元，其中，債券40萬元，普通股60萬元。該結(jié)構(gòu)為公司的目標資金結(jié)構(gòu)。公司擬籌資50萬元，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)。隨著籌資數(shù)額的增加，各種資金成本的變化如下表：【要求】請計算各籌資分