財務管理學-試卷及答案

1、 課程： 財務管理學 題 號一二三四五六總分得 分得分一、單項選擇題（在每題的四個備選答案中，選出一個正確的答案，并將其號碼填在題干的括號內(nèi)。每小題1分，共16分） 1由企業(yè)資金運動所體現(xiàn)的企業(yè)同各方面的經(jīng)濟關系，稱為（ ）A財務關系 B財務管理 C財務活動 D財務監(jiān)督2關于資金的時間價值，下列表述正確的是（ ） A 資金的時間價值由時間創(chuàng)造 B 資金的時間價值就是利率 C 資金的時間價值應按單利計算 D 在通貨膨脹率很低時，政府債券利率可視同為資金的時間價值。3企業(yè)財務管理區(qū)別于企業(yè)其他管理的基本特征，在于它是一種（ ）A物質(zhì)管理 B價值管理 C勞動管理 D使用價值管理4最佳資本結構應該是（

2、 ）A財務風險最小，收益率最大時結構B財務風險最小，加權平均資金成本最低時的資金結構C財務風險適度，加權平均資金成本最低時的資金結構D財務風險適度，加權平均資金成本最高時的資金結構5下列籌資方式中屬于內(nèi)部籌資的是（ ）A發(fā)行股票 B發(fā)行債券 C留存收益 D銀行借款6考慮了資金時間價值和風險價值的企業(yè)財務管理目標是（ ）A產(chǎn)值最大化 B利潤最大化 C股東財富最大化 D資本收益率最大化7一般認為，企業(yè)進行長期債券投資的主要目的是（ ）。 A 控制被投資企業(yè) B 調(diào)劑現(xiàn)金余缺 C 獲得穩(wěn)定收益 D增強資產(chǎn)流動性8資金成本與資金時間價值的關系可表述為（ ）A資金成本小于資金時間價值 B資金成本以資金時

3、間價值為基礎 C兩者在數(shù)量上是一致的 D兩者無任何聯(lián)系9相對股票籌資而言，銀行借款的缺點是（ ）。 A 籌資速度慢 B 籌資成本高 C 借款彈性差 D 財務風險大10對存貨采用ABC法進行控制時，應重點控制的是（ ）。 A 庫存時間較長的存貨 B 數(shù)量較多的存貨 C 品種較多的存貨 D 占用資金多的存貨11長期投資決策中，不宜作為折現(xiàn)率先進行投資項目評價的是（ ）。 A 活期存款利率 B 投資項目的資金成本 C 投資的機會成本 D 行業(yè)平均資金成本12能保持理想的資金結構，使綜合資金成本最低的收益的分配政策是（ ）。 A 固定股利政策 B 固定股利支付率政策 C 剩余股利政策 D 正常股利加額

4、外股利政策13在證券投資中，因通貨膨脹帶來的風險是（ ）。 A 違約風險 B 利息率風險 C 購買力風險 D 流動性風險14在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)過度提高現(xiàn)金比率，可能導致的結果是（ ）。 A 財務風險加大 B 獲利能力提高 C 營運效率提高 D 機會成本增加15在影響客戶資信程度的因素中，（ ）是決定企業(yè)是否給予信用的首要因素。 A 資本 B 經(jīng)濟狀況 C 償付能力 D 信用品質(zhì)16企業(yè)全部資金中，股權資金占50%，負債資金占50%，則企業(yè)（ ）。 A 只存在經(jīng)營風險 B 只存在財務風險 C 存在經(jīng)營風險和財務風險 D 經(jīng)營風險和財務風險可相互抵消得分二多項選擇題（在每小題四個備選

5、答案中選出二至四個正確答案，并將正確答案的序號填入括號內(nèi)。每小題字2分，共20分。）1影響債券發(fā)行價格的因素有（ ）。 A 債券面值 B 票面利率 C 市場利率 D 債券期限 2非系統(tǒng)性風險產(chǎn)生的原因有（ ）。 A 公司在市場競爭中失敗 B 公司勞資關系緊張 C 公司財務管理失誤 D 通貨膨脹3投資決策中，不使用利潤指標衡量項目優(yōu)劣的原因是（ ）。A利潤的計算不考慮資金收付的時間B 利潤的計算比現(xiàn)金流量的計算有更大的主觀隨意性C 利潤反映的是某一會計期間“應計”的現(xiàn)金流量D 利潤反映的是某一會計期間實際的現(xiàn)金流量4優(yōu)先股股東的優(yōu)先權表現(xiàn)在（ ）。 A 優(yōu)先認股權 B 優(yōu)先查賬權 C 優(yōu)先分配股

6、利權 D 優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權5在進行固定資產(chǎn)投資分析時，屬于貼現(xiàn)的方法有（ ）。 A 凈現(xiàn)值 B現(xiàn)值指數(shù) C投資報酬率 D 內(nèi)含報酬率6現(xiàn)代資本結構理論分析表明（ ）A負債越少，企業(yè)價值越大B負債可以為企業(yè)帶來債務利息免稅利益C隨著負債比率的增大，債務免稅利益逐漸被破產(chǎn)成本所抵消D綜合資金成本最低，同時企業(yè)價值達到最大的資本結構是最佳的7當一項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時，則可以說明（ ）A該方案可以接受，應該投資B該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1C該方案的內(nèi)含報酬率大于其資金成本D該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出8下列存在財務杠桿作用的籌資方式是（ ）。 A 發(fā)行普通股票 B 發(fā)行債券 C發(fā)

7、行優(yōu)先股 D長期借款9影響收益分配政策的公司因素有（ ） A 公司舉債能力 B未來投資機會 C 資產(chǎn)結構 D所得稅稅率的高低10企業(yè)資本結構最佳時，應該（ ）。 A資本成本最低 B財務風險最小 C營業(yè)杠桿系數(shù)最大 D企業(yè)價值最大三、判斷題（請在正確的題后打“”，錯誤的題后打“”每小題1分，共10分。）得分1.經(jīng)營風險是企業(yè)投資決策的后果，表現(xiàn)在資產(chǎn)收益率的變動上；財務風險是企業(yè)籌資決策的后果，表現(xiàn)在普通股每股收益的變動率上。（ ）2留存收益是企業(yè)利潤形成的，所以留存收益沒有資金成本。 （ ）3一般說來，資金時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。（ ）4在項目投資決策中，凈現(xiàn)值的計算與設定

8、的折現(xiàn)率有關，而內(nèi)含報酬率的計算與設定的折現(xiàn)率無關。 （ ）5隨著折現(xiàn)率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加。 （ ）6企業(yè)如果有足夠的現(xiàn)金，那么就應該享受現(xiàn)金折扣，獲得免費信用。（ ）7某個投資方案，其內(nèi)含報酬率大于資金成本率，則凈現(xiàn)值必然大于零。( ）8甲企業(yè)的凈收益低于乙企業(yè)的凈收益，則甲企業(yè)的現(xiàn)金流量也低于乙企業(yè)。（ ）9當預計稅息前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加企業(yè)的財務風險。 （ ）10與長期負債籌資相比，流動負債融資的期限短，成本低，其償債風險相對也小。 （ ）得分四、計算分析題（共54分）1 某公司在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩種

9、備選籌資方案。有關資料經(jīng)預測如下：籌資方式甲籌資方案乙籌資方案籌資額資本成本率籌資額資本成本率長期借款 80 7% 110 7.5%公司債券 120 8.5% 40 8%普通股 300 14% 350 14%合 計 500 500要求：計算確定該公司的最佳資本結構。2某公司年初擬購入一臺新設備，其價款為60000元，預計使用10年，采用直線法計提折舊，期末殘值收入為5000元，投產(chǎn)時墊支營運資金5000元。投產(chǎn)后，每年營業(yè)收入為40000元，每年付現(xiàn)成本21000元。該公司的資本成本率為10%，適用的所得稅率為40%。有關復利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表：in復利現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)9%10%

10、9%10%80.5020.4675.5355.33590.4600.4245.9955.759100.4220.3866.4186.145要求：（1） 預測該項目每年的凈利潤；（2） 預測該項目每年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；（3） 計算該項目的凈現(xiàn)值；（4） 預測該項目的現(xiàn)值指數(shù)；（5） 判斷該項目應否進行投資。3某公司擬進行債券投資：現(xiàn)有三種債券可供選擇：A債券面值1000元，票面利率8，5年期，按年付息，到期還本，發(fā)行價1054元；B債券面值1000元，票面利率8，5年期，到期一次還本付息，發(fā)行價1050元；C債券面值1000元，票面利率0，5年期，發(fā)行價784。（1） 企業(yè)要求的必要報酬率為6，問

11、哪種債券有投資價值？（2） 若企業(yè)購買了A種債券，一年后以1045元的價格出售，其投資收益率為多少？n i 4 5 6 7 8復利現(xiàn)值系數(shù)50.822 0.784 0.747 0.713 0.681年金現(xiàn)值系數(shù)54.452 4.330 4.212 4.100 3.9934ABC公司近三年的主要財務數(shù)據(jù)和財務比率如下：項 目2008年2009年2010年銷售額（萬元）400043003800總資產(chǎn)（萬元）143015601695普通股（萬元） 100100100保留盈余（萬元） 500550550所有者權益合計（萬元） 600650650流動比率1.191.251.20平均收現(xiàn)期（天） 1822

12、27存貨周轉(zhuǎn)率8.07.55.5債務/所有者權益1.381.401.61長期債務/所有者權益0.50.460.46銷售毛利率20.0%16.3%13.2%銷售凈利率7.5%4.7%2.6%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.82.762.24總資產(chǎn)凈利率21%13%6% 假設該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益；所得稅率不變。要求：（1）分析說明該公司運用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因； （2）分析說明該公司資產(chǎn)、負債和所有者權益的變化及其原因； （3）假如你是該公司的財務經(jīng)理，在2011年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績。 課程： 財務管理學 答案一、單項選擇題（在每題的四個備選答案中，選出一個正確的答案，并將其

13、號碼填在題干的括號內(nèi)。每小題1分，共16分） 1. A 2.D 3.B 4. C 5.C 6. C 7.C 8. B 9.D 10. D 11. A 12. C 13.C 14.D 15. D 16. C 二多項選擇題（在每小題四個備選答案中選出二至四個正確答案，并將正確答案的序號填入括號內(nèi)。錯選、多選、漏選均不得分。每小題字2分，共20分。）1.ABCD 2. ABC 3.ABC 4. CD 5.ABD 6. BCD 7. ABCD 8. BCD 9. ABCD 10. AD三、判斷題（請在正確的題后打“”，錯誤的題后打“”每小題1分，共10分。）1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8

14、. 9. 10. 四、計算分析題（共54分）1 甲方案（1）各種籌資占籌資總額的比重： 長期借款：80/500=0.16 公司債券：120/500=0.24 普通股： 300/500=0.60 （2）綜合資本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56% 乙方案（1）各種籌資占籌資總額的比重： 長期借款：110/500=0.22 公司債券：40/500=0.08 普通股： 350/500=0.70 （2）綜合資本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%K 甲< K乙，故甲

15、方案籌資后形成的資本結構是最佳資本結構。2. 年折舊=（60000-5000）/10=5500（元） 每年凈利潤均為：（40000-21000-5500）×（1-40%）=8100（元） 年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=8100+5500=13600（元） 凈現(xiàn)值=13600×（P/A，10%，10）+（5000+5000）×（P/S，10%，10）-60000-5000 =13600×6.145+10000×0.386-65000=22432（元） 現(xiàn)值指數(shù)=87432/65000=1.35 因為 凈現(xiàn)值大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1，該方案可行。 3.(1)A債

16、券的收益率：80*（P/A,i,5）+1000*(P/F, i,5）=1054.00 當i=7%時，80*（P/A,7%,5）+1000*(P/F, 7%,5）= 1041.00 當i=6%時，80*（P/A,6%,5）+1000*(P/F, 6%,5）= 1093.96用插值法 i6.75%B債券的收益率：1400*(P/F, i,5）=1050當i=6%時，1400*(P/F, 6%,5）=1045.80當i=5%時，1400*(P/F, 5,5）=1097.60用插值法 i5.92%C債券的收益率:1000*(P/F, i,5） i5%A債券的收益率：i6.75%大于6，應投資A.(2)收益率【80+（1045-1054