財務(wù)管理模擬試題3

1、財務(wù)管理模擬試題3一、 單項選擇題（本大題共20小題，每小題1分，共20分）在每小題列出的四個選項中只有一個選項是符合題目要求的，請將正確選項前的字母填在題后的括號內(nèi)。1、在下列各項中，能夠正確揭示財務(wù)管理特征的表述是 （ ）A企業(yè)管理 B價值管理C使用價值管理 D戰(zhàn)略決策管理2、沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的利率是 （ ）A固定利率 B浮動利率C純利率 D名義利率3、當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于下列哪個數(shù)值時，表明企業(yè)已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線（ ）A50% B0C100% D200%4、流動比率大于1，則下列結(jié)論成立的是 （ ）A增大流動比率 B降低流動比率C流動比率不變 D流動負(fù)債減少5、贖回可贖

2、回債券的現(xiàn)金流量包括兩部分：贖回前正常的利息收入和 （ ）A面值 B贖回價格C贖回溢價 D資本利潤6、零利息債券比相同期限的附息債券，其價值對利率的敏感度 （ ）A更低 B更高C相同 D無關(guān)7、以下關(guān)于經(jīng)營風(fēng)險的論述正確的是 （ ）A只與企業(yè)的內(nèi)部因素有關(guān)，與外部因素?zé)o關(guān)B是因借款而帶來的風(fēng)險C通過企業(yè)經(jīng)營者的努力，可以完全避免D是生產(chǎn)經(jīng)營上的不確定性帶來的風(fēng)險8、以下關(guān)于風(fēng)險的論述，錯誤的是 （ ）A風(fēng)險越大，投資者要求的收益越高B風(fēng)險程度只能用標(biāo)準(zhǔn)差或方差來表示C標(biāo)準(zhǔn)差不能用于比較不同方案之間的風(fēng)險程度D預(yù)期收益率由無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價組成9、某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2.5元，股利應(yīng)

3、按照10%的固定比率逐年遞增，若忽略籌資費(fèi)用，據(jù)此計算的資本成本為18%，該股票目前的市價為 （ ）A30.45元 B31.25元C34.38元 D35.5元10、更適合于企業(yè)籌措新資本的綜合資本成本是按下面哪一項來計算的 （ ）A賬面價值 B目標(biāo)價值C市場價值 D任意價值11、長期借款籌資與債券籌資相比，其特點(diǎn)是 （ ）A籌資費(fèi)用大 B利息支出具有節(jié)稅效應(yīng)C籌資彈性大 D債務(wù)利息高12、投票權(quán)屬于普通股股東權(quán)利中的 （ ）A分享盈余權(quán) B優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C公司管理權(quán) D剩余財產(chǎn)要求權(quán)13、商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點(diǎn)是 （ ）A期限較短 B成本較低C容易獲得 D金額不固定14、貼現(xiàn)法借款的實(shí)際利率 （

4、）A大于名義利率 B等于名義利率C小于名義利率 D不確定15、如果投資項目有資本限額，且各個項目是獨(dú)立的，則應(yīng)選擇的投資組合是（ ）A內(nèi)部收益率最大 B凈現(xiàn)值最大C獲利指數(shù)最大 D回收期最短16、風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法對風(fēng)險大的項目采用 （ ）A較高的折現(xiàn)率 B較低的折現(xiàn)率C資本成本 D借款利率17、以下現(xiàn)金成本與現(xiàn)金持有量呈正比例關(guān)系的是 （ ）A現(xiàn)金的置存成本 B現(xiàn)金交易成本C現(xiàn)金管理成本 D現(xiàn)金短缺成本18、下列現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本的是 （ ）A現(xiàn)金管理成本 B持有現(xiàn)金的機(jī)會成本C現(xiàn)金交易成本 D現(xiàn)金的短缺成本19、用來衡量銷售量變動時對每股收益變動的影響程度的指標(biāo)是 （ ）A經(jīng)營杠桿系

5、數(shù) B財務(wù)杠桿系數(shù)C總杠桿系數(shù) D籌資杠桿系數(shù)20、實(shí)際中，如果采用下列股利政策中的一種，就會使公司的股利支付極不穩(wěn)定，股票市價上下波動，則這種股利政策是指 （ ）A剩余股利政策 B固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策二、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分）1、以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)有利于社會資源的合理配置，從而實(shí)現(xiàn)社會效益的最大化。 （ ）2、一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的左邊從上到下的項目，反映獲利能力越來越強(qiáng)。 （ ）3、若市場是有效的，債券的內(nèi)在價值應(yīng)該高于票面價值。4、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映風(fēng)險的大小，可以用來比較各種不同投資方案的風(fēng)險程

6、度。（ ）5、當(dāng)企業(yè)籌資數(shù)額較大，邊際資本成本超過企業(yè)承受能力時，企業(yè)便不能再增加籌資數(shù)額。 （ ）6、相對于抵押證券，信用證券利率較高的原因在于其安全性差。 （ ）7、放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本與折扣率呈同方向變化。 （ ）8、投資項目評價的獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率都是根據(jù)相對比率來評價投資方案，都可用于獨(dú)立投資方案獲利能力的比較，兩種方法的評價結(jié)論也是相同的。 （ ）9、如果企業(yè)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)，則會增加銷售量，減少企業(yè)的壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。 （ ）10、隨著公司兼并與接管活動的深入進(jìn)行，人們發(fā)現(xiàn)資本交易不僅會引起剩余收益的分配問題，而且還會引起剩余控制權(quán)的分配問題。 （ ）三、簡單題（本大

7、題共4小題，每小題7分，共28分）1、財務(wù)管理目標(biāo)的幾種觀念并對其評價。2、簡述套利定價理論與資產(chǎn)定價理論模型的主要聯(lián)系和區(qū)別。3、與長期負(fù)債籌資相比，短期負(fù)債籌資具有哪些特點(diǎn)？4、簡述應(yīng)收賬款風(fēng)險防范與控制。四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）1、下表給出了四種經(jīng)濟(jì)狀況下資產(chǎn)1和資產(chǎn)2的收益率和發(fā)生概率。資產(chǎn)1和資產(chǎn)2的收益率和發(fā)生概率經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生概率收益率資產(chǎn)1資產(chǎn)2衰退0.1-3%2%穩(wěn)定0.33%4%適度增長0.47%10%繁榮0.210%20%合計1.0 要求：比較兩項資產(chǎn)的風(fēng)險大小。2、某固定資產(chǎn)項目需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資本210萬元，建設(shè)期為2年，第二年年末完工，

8、并于完工后投入流動資本30萬元。預(yù)計該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營凈利潤凈增60萬元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)凈值收入10萬元，流動資本于項目終結(jié)時一次收回，該項目的資本成本率為10%。 要求：（1） 計算該項目各年的現(xiàn)金凈流量。（2） 計算該項目的凈現(xiàn)值。五、案例分析題（本大題共1小題，每小題22分）1、R公司正考慮為它在德克薩斯州的工廠重置包裝機(jī)。（1）該公司目前正在使用的包裝機(jī)每臺賬面價值為100萬美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法折舊，直到賬面凈值為零。工廠的工程師估計老機(jī)器尚可使用10年。（2）新機(jī)器每臺購置價格為500萬美元，在10年內(nèi)以直線法

9、折舊，直到其賬面凈值為50萬美元。每臺新機(jī)器比舊機(jī)器每年可節(jié)約150萬美元的稅前經(jīng)營成本。 （3）R公司估計，每臺舊包裝能以25萬美元的價格賣出。除了購置成本以外，每臺新機(jī)器還將發(fā)生60萬美元的安裝成本。其中50萬美元要和購置成本一樣資本化，剩下的10萬美元可立即費(fèi)用化。（4）因為新機(jī)器運(yùn)行得比老機(jī)器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機(jī)器平均增加3萬美元的原材料庫存。同時因為商業(yè)信用，應(yīng)付賬款將增加1萬美元。（5）最后，管理人員相信盡管10年后新機(jī)器的賬面凈值為50萬美元，但可能只能以30萬美元轉(zhuǎn)讓出去，屆時還要發(fā)生4萬美元的搬運(yùn)和清理費(fèi)用。（6）R公司的邊際稅率是40%，加權(quán)平均資本成本率為12%。

10、要求：（1）請說明在評價項目時，為什么不考慮舊機(jī)器的原始購置價格。（2）計算重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量。（3）重置包裝項目的凈現(xiàn)值是多少？（4）根據(jù)你的分析，你認(rèn)為R公司是否應(yīng)該重置包裝機(jī)？并解釋原因。財務(wù)管理模擬試題3答 案一、單項選擇題1、B 2、C 3、C 4、A 5、B 6、B 7、D 8、B 9、C 10、B11、C 12、C 13、C 14、A 15、B 16、A 17、A 18、A 19、C 20、C二、判斷題 1、 2、 3、× 4、 5、 6、 7、 8、 9、× 10、三、簡答題1、答：財務(wù)管理目標(biāo)是一切財務(wù)活動的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，是評價企業(yè)理財活動是否合

11、理的基本標(biāo)準(zhǔn)。最具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)有：（1）利潤最大化：通過企業(yè)財務(wù)活動的管理，不斷增加企業(yè)利潤，是利潤最大化。（2）股東財富最大化：使股東對公司收益的剩余要求權(quán)達(dá)到最大。在有效市場條件下，股東財富是由其所持有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的，在股票數(shù)量一定的前提下，股票價格越高，股東財富就越大。（3）公司價值最大化：是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，以一定期間屬于投資者的現(xiàn)金流量，按照資本成本或投資機(jī)會成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值表示。公司價值不僅包括了新創(chuàng)造的價值，還包括了公司潛在的或者預(yù)期的獲利能力。以公司價值最大化為目標(biāo)，是目前財務(wù)界的主流觀點(diǎn)。2、答：套利定價理論認(rèn)為，風(fēng)險資產(chǎn)的收益率不但受

12、市場風(fēng)險的影響，還要與其他許多因素相關(guān)。任何證券的收益率是k個要素的線性函數(shù)。套利定價理論模式將資本資產(chǎn)定價模型從單因素模式發(fā)展成為多因素模式，以期更加適應(yīng)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動的復(fù)雜活動。資本資產(chǎn)定價模型與套利定價模式的主要區(qū)別在于：資本資產(chǎn)定價模型確定共有風(fēng)險因素是市場投資組合的隨機(jī)收益；而套利定價理論模式則事先不確定共有的風(fēng)險因素。由此可知，套利定價理論模式是比資本定價模型更一般化的資本資產(chǎn)定價模式。套利定價理論的最大優(yōu)點(diǎn)是可以擴(kuò)大到包含若干風(fēng)險因素，但這一理論本身并沒有指明影響證券收益的是哪些因素以及如何衡量這些因素的敏感性。3、答：短期籌資是指為滿足企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動。由于

13、短期資本一般是通過流動負(fù)債方式取得，故短期籌資亦可稱為流動負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。與長期負(fù)債籌資相比，短期籌資具有以下特點(diǎn)：（1） 籌資速度快。申請短期借款往往比申請長期借款更容易、更便捷，通常在較短時間內(nèi)便可獲得。（2） 彈性高。由于短期貸款契約中的現(xiàn)值條款較少，因而債務(wù)人具有更大靈活性。（3） 成本低。在正常情況下，短期負(fù)債籌資所發(fā)生的利息支出低于長期負(fù)債籌資的利息支出，而某些“自然性籌資”（如應(yīng)付稅金、應(yīng)計費(fèi)用）則沒有利息負(fù)擔(dān)。（4） 風(fēng)險大。這體現(xiàn)在：一方面，短期借款的借款利率隨市場利率的變化而變化，使企業(yè)難以適應(yīng)；另一方面，由于債務(wù)到期時間較短，企業(yè)不得不在短期內(nèi)籌措大量資本還債，容

14、易導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化。4、答：（1）應(yīng)收賬款風(fēng)險的防范：應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回必須進(jìn)行全程的、系統(tǒng)性的跟蹤管理。在賒銷前，作出詳細(xì)客觀的信用評估。賒銷時，如出現(xiàn)貨款拖欠，應(yīng)當(dāng)馬上采取措施，了解原因，或者將交易方式改變成現(xiàn)金或信用證，作動態(tài)的管理。對于應(yīng)收賬款，預(yù)期三個月以內(nèi)，公司主要是進(jìn)行內(nèi)部處理；預(yù)期三個月以上，公司則需要考慮通過外部力量如追債公司進(jìn)行追討。對于預(yù)期一年以上的應(yīng)收賬款，公司可以考慮采取訴訟手段。（2）應(yīng)收賬款的日常控制：企業(yè)的應(yīng)收賬款是否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時間的長短，但一般來說，拖欠的時間越長，款型收回的可能性就越小。企業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)督以掌握賬款回收的情況

15、，通常采用的辦法就是編制賬齡分析表。應(yīng)收賬款的日常管理主要包括確定合理的收賬程序和合理的討債辦法。四、計算題1、預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計算過程如下： 由計算結(jié)果可以看出，資產(chǎn)1的預(yù)期收益率小于資產(chǎn)2的，資產(chǎn)1的標(biāo)準(zhǔn)差也小于資產(chǎn)2的。但由于資產(chǎn)1的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于資產(chǎn)2的，所以資產(chǎn)1的風(fēng)險大于資產(chǎn)2的風(fēng)險。2、（1）（2）五、案例分析題1、（1）舊機(jī)器的原始購置價格并沒有參與計算，因為它是沉沒成本。它發(fā)生在過去，無論企業(yè)是否進(jìn)行某個項目，前期資本支出的發(fā)生已無法改變，因而對舊機(jī)器的重置決策沒有影響。（2）重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量的計算過程見下表，由下表可以得到重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量。 計算表 單位：萬美元初始投資增量的計算： 新設(shè)備買價、資本化安裝成本 550費(fèi)用化安裝成本 10×0.6= 6凈營運(yùn)資本增加 （31）=2 舊機(jī)器出售收入 25 舊機(jī)器出售的稅賦節(jié)約 （10025）×0.4=30初始投資增量合計 503第1-5年經(jīng)營現(xiàn)金增量的計算：稅后經(jīng)營成本節(jié)約額 150×0.6=90 增量折舊抵稅額 （5020）×0.4=12第1-5年經(jīng)營現(xiàn)金增量合計 102第6-10年經(jīng)營現(xiàn)金增量的計算：稅后經(jīng)營成本節(jié)約額 150×0.6=90 增量折舊抵稅額 50×0.4