公司理財(cái)?shù)谌嘛L(fēng)險(xiǎn)與收益浙大考研

1、.l一、一、 風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度l二、二、 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬l三、三、 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬.l（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念l1，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分類，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分類l2，風(fēng)險(xiǎn)的概念：未來結(jié)果不確定，但未來全，風(fēng)險(xiǎn)的概念：未來結(jié)果不確定，但未來全部結(jié)果的出現(xiàn)及概率是可估計(jì)的部結(jié)果的出現(xiàn)及概率是可估計(jì)的 確定性活動(dòng)確定性活動(dòng)不確定性活動(dòng)不確定性活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)型活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)型活動(dòng)完全不確定型活動(dòng)完全不確定型活動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng).（二）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度（二）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)厭惡風(fēng)險(xiǎn)厭惡高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有高回報(bào)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的要求因人而異對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的要求因人而異回報(bào)率

2、回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)程度AB5%.l1、概率分布、概率分布l2、期望值、期望值l 1()NiiiE RR P.l3、方差與標(biāo)準(zhǔn)差、方差與標(biāo)準(zhǔn)差l4、標(biāo)準(zhǔn)離差率、標(biāo)準(zhǔn)離差率 22121( )NiiiNiiiRE RPRE RP()VER. .l（一）投資組合的收益率與標(biāo)準(zhǔn)差（一）投資組合的收益率與標(biāo)準(zhǔn)差1,1111( )( )NPjjjNNNNPjkj kjkjkj kjkjkERWERWWWW .1、組合的收益率是各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均、組合的收益率是各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均2、組合的標(biāo)準(zhǔn)差不是各種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均、組合的標(biāo)準(zhǔn)差不是各種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均 組合的風(fēng)險(xiǎn)大小取決于組合內(nèi)各種資

3、產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)組合的風(fēng)險(xiǎn)大小取決于組合內(nèi)各種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù) 若考慮兩種資產(chǎn)組合，則若考慮兩種資產(chǎn)組合，則若考慮兩種資產(chǎn)組合，則若考慮兩種資產(chǎn)組合，則 協(xié)方差協(xié)方差 或相關(guān)系數(shù)或相關(guān)系數(shù)0 1 表示正相關(guān)表示正相關(guān)協(xié)方差協(xié)方差 或相關(guān)系數(shù)或相關(guān)系數(shù) =0 表示不相關(guān)表示不相關(guān)協(xié)方差協(xié)方差 或相關(guān)系數(shù)或相關(guān)系數(shù)-1 1l1該股票與市場(chǎng)具有相同的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)該股票與市場(chǎng)具有相同的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).l（2）技術(shù)含義。）技術(shù)含義。系數(shù)公式系數(shù)公式2()i mmCOV RR.iniipW1.l原理：投資者只能

4、獲得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的額外回報(bào)原理：投資者只能獲得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的額外回報(bào)( ) ()fMktfE RRE RR.0.2%8%14%8%20%)8%14(%8%20%6.116.0%)8%14(%8)(BBARE.l證券期望收益率取決的三個(gè)因素：證券期望收益率取決的三個(gè)因素：l1，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬： l一年期國庫券的收益率或銀行存款利率。一年期國庫券的收益率或銀行存款利率。l2，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：（或市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：（或市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）價(jià)） 會(huì)隨市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)回避程度的改會(huì)隨市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)回避程度的改變而改變。變而改變。l3，系數(shù)：系數(shù)： 采用一定的數(shù)學(xué)模型計(jì)算，在西方通常由金采用一

5、定的數(shù)學(xué)模型計(jì)算，在西方通常由金融服務(wù)公司提供。融服務(wù)公司提供。 . 資 產(chǎn) 期 望 報(bào) 酬 S M L E (R i) E (RM) Rf 1 i 系 數(shù).預(yù)期回報(bào)預(yù)期回報(bào)%標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差%股票股票A17121.3股票股票B1581股票股票C1361.2國庫券國庫券401、不考慮、不考慮，以上三只股票，你會(huì)選擇哪一只？以上三只股票，你會(huì)選擇哪一只？2、假設(shè)你現(xiàn)在只有、假設(shè)你現(xiàn)在只有1中的那只股票，若你正在考慮加入多一只其他中的那只股票，若你正在考慮加入多一只其他股票，你需要知道該股票的什么資料才能降低你的投資組合風(fēng)險(xiǎn)？股票，你需要知道該股票的什么資料才能降低你的投資組合風(fēng)險(xiǎn)？3、根據(jù)、根據(jù)CA

6、PM模型，計(jì)算各股票的回報(bào)。模型，計(jì)算各股票的回報(bào)。4、按表上的預(yù)期回報(bào)，它們?cè)?、按表上的預(yù)期回報(bào)，它們?cè)赟ML線之上或之下？它們的價(jià)格將作線之上或之下？它們的價(jià)格將作怎樣調(diào)整？怎樣調(diào)整？.l你正計(jì)劃把你的錢投資于股票甲與股票乙上，根據(jù)你的你正計(jì)劃把你的錢投資于股票甲與股票乙上，根據(jù)你的分析，有關(guān)兩只股票的資料如下：分析，有關(guān)兩只股票的資料如下：l 標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差l股票甲股票甲 0 0、5 10%5 10%l股票乙股票乙 1 1、5 20%5 20%l此外，無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率與預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率分別為此外，無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率與預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率分別為6%6%與與16%16%，市場(chǎng)回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差為市場(chǎng)回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差為

7、15%15%。l（1 1）假定你打算只運(yùn)用股票甲與股票乙來建立一個(gè)投）假定你打算只運(yùn)用股票甲與股票乙來建立一個(gè)投資組合，而你希望設(shè)定該投資組合的資組合，而你希望設(shè)定該投資組合的值為值為0.60.6，請(qǐng)指出，請(qǐng)指出該組合的股票比例。該組合的股票比例。.l（2 2）除了在（）除了在（1 1）部分的資料外，你的同學(xué)陳也創(chuàng)建）部分的資料外，你的同學(xué)陳也創(chuàng)建了一個(gè)組合，即把了一個(gè)組合，即把60%60%投資在投資在A A市場(chǎng)組合上，市場(chǎng)組合上，40%40%投資投資在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，此投資組合的在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，此投資組合的值也為值也為0 0、6 6，組合，組合的加權(quán)平均回報(bào)率也與（的加權(quán)平均回報(bào)率也與（1 1）部分一樣。因此，投資）部分一樣。因此，投資在這兩個(gè)組合并無大分別。在這兩個(gè)組合并無大分別。這兩個(gè)投資這兩個(gè)投資組合真的一組合真的一樣嗎？樣嗎？.l（3 3）假設(shè)你已擁有一個(gè)已包含了很多不同）假設(shè)你已擁有一個(gè)已包含了很多不同資產(chǎn)的投資組合，你現(xiàn)在打算