預(yù)制菜行業(yè)BC端齊發(fā)力聚焦消費(fèi)新藍(lán)海

1、1. 預(yù)制菜行業(yè)簡(jiǎn)介簡(jiǎn)介。是以農(nóng)產(chǎn)、畜禽、水產(chǎn)品等為主要原料，經(jīng)過(guò)洗、切及配制加工等處理后可直接進(jìn)行烹飪的預(yù)制菜品。預(yù)制菜菜具備便捷、新鮮、健康等特點(diǎn)，豐富的菜品選擇能夠符合全國(guó)不同地區(qū)人群的口味，逐漸成為家庭及餐飲業(yè)所喜愛(ài)的產(chǎn)品。預(yù)制菜由凈菜逐步發(fā)展、本土化而來(lái)。凈菜最早起源于美國(guó)，20 世紀(jì) 60 年代起實(shí)現(xiàn)商業(yè)化經(jīng)營(yíng)。凈菜是我國(guó)較為簡(jiǎn)單通俗的稱呼，其在國(guó)外也被稱作部分加工菜（ partially processed vegetables）或切分菜（fresh-cut vegetables），指新鮮蔬菜原料經(jīng)過(guò)分級(jí)、清洗、去皮、切分、消毒和包裝等處理加工，達(dá)到直接烹食或生食的衛(wèi)生要求。20

2、世紀(jì) 80 年代，凈菜加工配送在日本、加拿大及部分歐洲國(guó)家也開(kāi)始興起。凈菜最初供應(yīng)餐飲行業(yè)，使餐廳、配餐公司等外食產(chǎn)業(yè)，降低其人工費(fèi)、水電費(fèi)和垃圾處理費(fèi)，減少?gòu)N房面積和設(shè)備采購(gòu)；之后，部分凈菜企業(yè)也面向家庭、個(gè)人零售，方便了居民日常烹飪。 按照加工程度由難到易，預(yù)制菜可分為即配食品、即烹食品、即熱食品與即食食品四大類。即配食品指經(jīng)過(guò)清洗、分切等初步加工而形成的生鮮凈菜、小肉塊等食品，加工程度相對(duì)復(fù)雜。即烹食品指需要進(jìn)行一定烹飪步驟才可食用的半成品材料。按加工程度可以進(jìn)一步分為兩種:（1）熟料加熱調(diào)味食品:指經(jīng)過(guò)相對(duì)深加工(腌制、調(diào)味、滾揉、淺油炸等)，按份同調(diào)料一起分裝冷藏或常溫保存的半成品菜

3、，需要入鍋并加入調(diào)味品進(jìn)行炒制，如酸菜魚(yú)、翡翠蝦仁、小酥肉等。（2）生料加熱調(diào)味食品:指經(jīng)過(guò)清洗、分切等初步物理加工的肉制品、水產(chǎn)、凈菜等，需要自行搭配配菜和調(diào)料，經(jīng)過(guò)炒制后食用，如冰鮮肉絲、生蝦仁等。即熱食品指只需經(jīng)過(guò)加熱即可食用的食品，如近年來(lái)非常流行的速凍快手菜，包含快餐料理包、自嗨鍋、小龍蝦、魚(yú)香肉絲、羅宋湯等。即食食品指開(kāi)封后可以直接食用的調(diào)理制品，如即食泡椒鳳爪、雞腿和罐頭等。此外，預(yù)制菜按包裝形式可以分為散銷(xiāo)、小包裝、大包裝三類。按貯運(yùn)方式可分為冷藏、速凍、熱鏈、常溫四類。隨著消費(fèi)者需求多樣性和行業(yè)技術(shù)不斷向前發(fā)展，目前市場(chǎng)上預(yù)制菜品類越來(lái)越豐富，例如佛跳墻、紅燒馬蹄獅子頭、香燜

4、花生豬手等制作流程繁瑣的菜品均已被做成預(yù)制菜。 表 1：四大品類介紹預(yù)制菜種類 主要特點(diǎn) 具體品種示例 即配食品 經(jīng)過(guò)清洗、分切等初步加工而形成的生鮮凈菜、小肉塊等 即烹食品 需要進(jìn)行一定烹飪步驟才可食用的半成品材料 即熱食品 只需經(jīng)過(guò)加熱即可食用的食品 即食食品 開(kāi)封后可以直接食用的調(diào)理制品 資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理2. 我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)增速較快，市場(chǎng)規(guī)模有望突破萬(wàn)億元我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)增速較快，未來(lái)五年市場(chǎng)規(guī)模有望突破萬(wàn)億元。由于具有方便、快捷、品類多樣等特點(diǎn)，使其在市場(chǎng)中的接受度與認(rèn)可度不斷提高。加之疫情發(fā)生后宅經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國(guó)預(yù)制菜步入發(fā)展快車(chē)道，市場(chǎng)規(guī)模保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示

5、，2021 年我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模為 3459 億元，同比增長(zhǎng) 19.77%。 2019-2021 年，我國(guó)預(yù)制菜的市場(chǎng)規(guī)模從 2445 億元增加至 3459 億元，年均復(fù)合增速為18.94%。艾媒咨詢預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)將延續(xù)較高的增長(zhǎng)速度，預(yù)計(jì) 2026年我國(guó)預(yù)制菜的市場(chǎng)規(guī)模將突破萬(wàn)億元，達(dá)到 1.07 億元。推動(dòng)我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的因素主要包括餐飲企業(yè)對(duì)預(yù)制菜需求提升，零售端受益于宅經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)升級(jí)等因素催化，帶動(dòng)預(yù)制菜需求增加。與此同時(shí)，地區(qū)相關(guān)刺激政策亦對(duì)預(yù)制菜市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展起到一定的支撐。廣東省近日出臺(tái)了加快推進(jìn)廣東預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展十條措施，從研發(fā)平臺(tái)建設(shè)、監(jiān)管體系構(gòu)建

6、，到企業(yè)培育、人才培養(yǎng)，再到冷鏈物流建設(shè)、文化科普等方面對(duì)預(yù)制菜的發(fā)展提出了相關(guān)要求。此外，山東省近期也成立了 “山東預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。圖 1：我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模與增速（億元，%）我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模（億元）YoY1200040%35%1000030%800025%600020%15%400010%20005%00%2019202020212022E2023E2024E2025E2026E艾媒咨詢，我國(guó)企業(yè)注冊(cè)量呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。近幾年我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)發(fā)展速度較快，預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量亦呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2012-2020 年，我國(guó)預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量從 2754

7、 家增加至 12983 家，年均復(fù)合增速達(dá)到 21.39%。從市場(chǎng)主體規(guī)模來(lái)看，截至 2022 年 1 月 27 日，我國(guó)預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)已達(dá)到 6.81 萬(wàn)家。圖 2：2012-2021 年我國(guó)預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量與增速（家，%）預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量（家）YoY1400050%120001000045%40%35%8000600030%25%20%400015%200010%5%00%201220132014201520162017201820192020企查查，注：統(tǒng)計(jì)關(guān)鍵詞為預(yù)制菜、預(yù)制食品、速凍、半成品食品、即食、凈菜的企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至 2022 年 1 月 27 日3. 我國(guó)行業(yè)競(jìng)

8、爭(zhēng)格局相對(duì)分散，集中度有較大提升空間3.1 我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，市場(chǎng)尚屬藍(lán)海我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散。由于預(yù)制菜進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)的企業(yè)數(shù)量近幾年雖然呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，但目前全國(guó)范圍內(nèi)的生產(chǎn)商以同類型中小企業(yè)及個(gè)體工商戶居多，并且多數(shù)依然停留在作坊式的生產(chǎn)加工模式，處于初期嘗試階段，行業(yè)內(nèi)的規(guī)模企業(yè)數(shù)量較少，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亦相對(duì)激烈。從目前我國(guó)預(yù)制菜所涉及的行業(yè)來(lái)看，除了專門(mén)研制預(yù)制菜的公司之外，農(nóng)業(yè)、速凍食品、餐飲等行業(yè)中的公司亦對(duì)預(yù)制菜業(yè)務(wù)有所涉及，所覆蓋的行業(yè)面較廣，加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的分散現(xiàn)象。表 2：業(yè)務(wù)所覆蓋的部分行業(yè)公司分類 證券代碼 證券簡(jiǎn)稱

9、 專業(yè)預(yù)制菜企業(yè) 605089.SH 味知香 836826.BJ 蓋世食品 上游農(nóng)牧水產(chǎn)企業(yè)向下游預(yù)制菜延伸 002299.SZ 圣農(nóng)發(fā)展 605567.SH 春雪食品 300094.SZ 國(guó)聯(lián)水產(chǎn) 002726.SZ 龍大美食 冷凍食品企業(yè)擴(kuò)充預(yù)制菜類產(chǎn)品 603345.SH 安井食品 001215.SZ 千味央廚 603536.SH 惠發(fā)食品 餐飲企業(yè)發(fā)展預(yù)制菜 605108.SH 同慶樓 603043.SH 廣州酒家 資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)尚屬藍(lán)海。2021 年我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為 3459 億元，在食材總體的占比不足 10%。對(duì)標(biāo)與我國(guó)飲食文化相似的日本，日本市場(chǎng)中

10、預(yù)制菜品的占比已達(dá)到 60%以上。從人均消費(fèi)量來(lái)看，根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國(guó)預(yù)制菜人均預(yù)制菜消費(fèi)量為 8.9kg/年，而日本的人均預(yù)制菜消費(fèi)量為 23.59 kg/年，日本的人均預(yù)制菜消費(fèi)量約是我國(guó)人均預(yù)制菜消費(fèi)量的 2.65 倍。作為近幾年的消費(fèi)新風(fēng)口，我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)尚屬藍(lán)海，未來(lái)有較大的發(fā)展空間。圖 3：2021 年中日人均預(yù)制菜消費(fèi)量對(duì)比（kg/年）2520151050中國(guó)日本Statista，3.2 我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)的集中度有較大提升空間我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)市場(chǎng)集中度較低。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國(guó)預(yù)制菜行業(yè) CR10 為 14.23%。其中，綠進(jìn)食

11、品市占率為 2.40%，安井食品與味知香的市占率分別為 1.90%與 1.80%。與日本相比，我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低。根據(jù)日冷公司官網(wǎng)，2020 年日本預(yù)制菜行業(yè) CR5 達(dá) 64.04%。其中，日冷的市占率已達(dá)到 18.79%。圖 4：2020 年我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)市場(chǎng)集中度（%）綠進(jìn)安井食品味知香亞明如意三煲易太龍大美食好得睞真滋味祥泰豐其他前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，多因素共同推動(dòng)我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)集中度提高。（1）品牌影響力：由于預(yù)制菜的進(jìn)入門(mén)檻較低，市場(chǎng)中預(yù)制菜的企業(yè)數(shù)量較多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。但由于多數(shù)企業(yè)規(guī)模偏小，覆蓋的區(qū)域與客戶范圍較小，使得其產(chǎn)品的推廣力度亦有限。因此行業(yè)內(nèi)的企業(yè)逐步開(kāi)始重視品牌

12、建設(shè)，通過(guò)投放廣告、舉辦推廣活動(dòng)、聘請(qǐng)代言人等方式提升品牌知名度。品牌影響力的提高，可以增加消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知度，進(jìn)而提高知名品牌企業(yè)的市場(chǎng)份額。（2）冷鏈技術(shù)：由于部分預(yù)制菜產(chǎn)品依賴?yán)滏溸\(yùn)輸，物流成本及產(chǎn)品新鮮度的要求限制了單個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品配送半徑，我國(guó)預(yù)制菜企業(yè)呈現(xiàn)出地域性的特點(diǎn)。從目前預(yù)制菜企業(yè)的業(yè)務(wù)區(qū)域來(lái)看，一般一個(gè)企業(yè)通常只能覆蓋一定地區(qū)，尚未出現(xiàn)全國(guó)性的預(yù)制菜龍頭企業(yè)。近幾年，消費(fèi)者對(duì)食品口味與營(yíng)養(yǎng)的要求逐步提升，加之各類團(tuán)購(gòu)、生鮮電商市場(chǎng)快速崛起，我國(guó)冷鏈物流行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。根據(jù)中物聯(lián)冷鏈委數(shù)據(jù)顯示，2014-2020 年我國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模從 1500 億元增加至 4850

13、億元，年均復(fù)合增速為 21.60%。隨著冷鏈技術(shù)的發(fā)展，一些擁有冷鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)的預(yù)制菜企業(yè)配送范圍將有所擴(kuò)大，產(chǎn)品配送效率將得到提升，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)集中度的提高。（3）食品質(zhì)量：目前全國(guó)范圍內(nèi)的預(yù)制菜生產(chǎn)商以同類型中小企業(yè)及個(gè)體工商戶居多，并且多數(shù)依然停留在作坊式的生產(chǎn)加工模式，只供應(yīng)少量客戶，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，且標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，食品安全及品質(zhì)難以保證。目前，部分企業(yè)已開(kāi)始采購(gòu)自動(dòng)化設(shè)備實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，一定程度上保證了食品的質(zhì)量。在此背景下，行業(yè)集中度有望向食品質(zhì)量有保障的優(yōu)質(zhì)企業(yè)靠攏。圖 5：2014-2020 年我國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模與增速（億元，%）我國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模（億元）YoY600

14、030%500025%400020%300015%200010%10005%00%2014201520162017201820192020中物聯(lián)冷鏈委，4. BC 端齊發(fā)力，帶動(dòng)行業(yè)需求提升4.1 需求結(jié)構(gòu)：餐飲為主，零售為輔我國(guó)需求結(jié)構(gòu)以餐飲為主，零售為輔。我國(guó)的消費(fèi)渠道主要包括餐飲端與零售端。根據(jù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模來(lái)測(cè)算，餐飲端的消費(fèi)占比最大，約為 80%，零售端消費(fèi)占比約為 20%。對(duì)于餐飲端客戶而言，預(yù)制菜可以提高出菜速度、減少后廚面積、豐富品類等；對(duì)于零售端客戶而言，預(yù)制菜可以便捷、快速的做出一道菜肴，即可以節(jié)省時(shí)間，亦可保證飲食的健康。在 BC 端的共同作用下，我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)的需求有較大

15、的提升空間。圖 6：我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)（%）餐飲端零售端艾媒咨詢，4.2 餐飲端：降本增效+餐飲連鎖化+外賣(mài)滲透率提高+團(tuán)餐盛行，拉動(dòng)需求提升剔除疫情因素的影響，我國(guó)餐飲行業(yè)收入規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。我國(guó)餐飲行業(yè)近幾年發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。2020 年受疫情影響，餐飲行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.95 萬(wàn)億元，同比下降 15.42%。若剔除 2020 年的特殊情況，2012-2019 年，我國(guó)餐飲行業(yè)收入規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，收入從 2.34 萬(wàn)億元增加至 4.67 萬(wàn)億元，年均復(fù)合增速為 10.38%。隨著疫情好轉(zhuǎn)，2021 年餐飲行業(yè)逐步復(fù)蘇回暖，營(yíng)業(yè)收入為 4.69 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 18.64%。2

16、019-2021年，我國(guó)餐飲行業(yè)的年均復(fù)合增速為 0.19%。圖 7：2012-2021 年我國(guó)餐飲行業(yè)收入與增速（億元，%）餐飲收入（億元）YoY5000025%4500040000350003000025000200001500010000500020%15%10%5%0%-5%-10%-15%02012201320142015201620172018201920202021-20%國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，（1） 降本增效是餐飲企業(yè)使用預(yù)制菜的重要驅(qū)動(dòng)力之一降本增效是餐飲企業(yè)使用預(yù)制菜的重要驅(qū)動(dòng)力之一。雖然我國(guó)餐飲行業(yè)收入規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但與此同時(shí)人工與房租等成本逐步上漲也是餐飲企業(yè)面臨的一個(gè)普遍問(wèn)題。

17、根據(jù)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，在 2020 年我國(guó)正餐類餐飲企業(yè)平均成本構(gòu)成中，原材料成本在正餐類餐飲企業(yè)的成本占比最高，為 39.68%；人力成本與三項(xiàng)費(fèi)用占比分別為 22.41%與 18.00%，房租成本約占正餐類餐飲企業(yè)成本的 10.26%。而方便、快捷的預(yù)制菜一方面可以減少后廚面積，降低房租成本，另一方面也減少了對(duì)人工成本的消耗，提高出菜效率，有效降低了餐飲企業(yè)平均成本。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，餐飲企業(yè)使用預(yù)制菜后，人工成本從 1.6 元下降至 0.8 元，房屋租賃成本從 1 元下降至 0.6 元。圖 8：2020 年我國(guó)正餐類餐飲企業(yè)平均成本構(gòu)成（%）圖 9：購(gòu)買(mǎi)新鮮食材與使用預(yù)制

18、菜成本對(duì)比（元）原材料成本 人力成本 房租成本 能源成本 三項(xiàng)費(fèi)用 相關(guān)稅費(fèi)使用預(yù)制菜直接購(gòu)買(mǎi)食材能源雜費(fèi)房屋租賃成本人工成本食材成本平臺(tái)抽成平臺(tái)促銷(xiāo)費(fèi)用包材費(fèi)用02468中國(guó)飯店協(xié)會(huì)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院（2） 餐飲連鎖化趨勢(shì)顯現(xiàn)，帶動(dòng)需求提升我國(guó)餐飲連鎖化趨勢(shì)顯現(xiàn)。近幾年，我國(guó)餐飲行業(yè)連鎖化與規(guī)模化的進(jìn)程加速，連鎖餐飲企業(yè)的總營(yíng)收與總店數(shù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2020 年受疫情影響，我國(guó)餐飲行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，連鎖化進(jìn)程有所放緩。若剔除 2020 年的特殊情況，2015-2019 年，我國(guó)連鎖餐飲企業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，從 1526.61 億元增加至 2234.50 億元，年均復(fù)合增速為 10.00%。在連鎖營(yíng)業(yè)

19、收入增加的同時(shí)，我國(guó)連鎖餐飲企業(yè)的門(mén)店數(shù)亦穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015-2019 年，我國(guó)連鎖餐飲企業(yè)總門(mén)店數(shù)從 2.37 萬(wàn)個(gè)增加至 3.44 萬(wàn)個(gè)，年均復(fù)合增速為 9.70%。2020 年，在疫情影響下，我國(guó)連鎖餐飲企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為 2019.29 億元，同比下降 9.63%；連鎖餐飲企業(yè)總門(mén)店數(shù)為 3.72 萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng) 8.33%，增速有所放緩。餐飲連鎖化趨勢(shì)將帶動(dòng)預(yù)制菜需求的提升。連鎖化餐飲店的一個(gè)主要特征在于每家連鎖店的菜肴具有特色化、標(biāo)準(zhǔn)化與統(tǒng)一化的特點(diǎn)。而企業(yè)可以按照標(biāo)準(zhǔn)化的程序向各個(gè)連鎖門(mén)店提供菜肴，一定程度上保證了各連鎖門(mén)店菜肴口味的一致性。基于預(yù)制菜標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一等特點(diǎn)，我國(guó)餐飲連鎖

20、化的發(fā)展將帶動(dòng)預(yù)制菜需求提升。圖 10 ：我國(guó)連鎖餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與增速（億元，%）圖 11 ：我國(guó)連鎖餐飲企業(yè)總店數(shù)與增速（個(gè)，%）2500連鎖餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)收入（億元） YoY20%40000連鎖餐飲企業(yè)門(mén)店總數(shù)（個(gè)）YoY14%200015001000500020152016201720182019202015%10%5%0%-5%-10%-15%3500030000250002000015000100005000020152016201720182019202012%10%8%6%4%2%0%國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（3） 我國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)交易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展我國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)交易規(guī)模持續(xù)增

21、長(zhǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。自 2015 年以來(lái)，我國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)迅速發(fā)展。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2016-2020 年，我國(guó)外賣(mài)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與外賣(mài)消費(fèi)者用戶規(guī)模的年均復(fù)合增速分別為 41.40%與 19.04%。2020 年我國(guó)外賣(mài)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模與外賣(mài)消費(fèi)者用戶規(guī)模分別達(dá) 6646.2 億元與 4.19 億人。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加速與 8090 后消費(fèi)群體的崛起，預(yù)計(jì)我國(guó)外賣(mài)市場(chǎng)未來(lái)將持續(xù)擴(kuò)容。由于外賣(mài)具有時(shí)效性的特點(diǎn)，外賣(mài)數(shù)量增加對(duì)餐飲企業(yè)的出菜速度有了更高的要求。而可以節(jié)省餐飲企業(yè)的出菜時(shí)間，提高外賣(mài)配送效率，愈發(fā)成為餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)的選擇。在外賣(mài)快節(jié)奏的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)餐飲企業(yè)對(duì)的需求有望延續(xù)。圖

22、12：我國(guó)外賣(mài)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（億元）圖 13：我國(guó)外賣(mài)消費(fèi)者用戶規(guī)模（萬(wàn)人）700060005000400045000400003500030000250003000200002000100002016201720182019202015000100005000020162017201820192020前瞻產(chǎn)業(yè)研究院前瞻產(chǎn)業(yè)研究院（4） 團(tuán)餐業(yè)務(wù)的發(fā)展，拉動(dòng)我國(guó)預(yù)制菜需求提高團(tuán)餐業(yè)務(wù)的發(fā)展，拉動(dòng)我國(guó)預(yù)制菜需求提高。團(tuán)餐是我國(guó)餐飲結(jié)構(gòu)中的重要類型之一，從國(guó)內(nèi)餐飲收入的情況來(lái)看，團(tuán)餐收入僅次于正餐收入位居第二。目前，團(tuán)餐的消費(fèi)群體主要面向?qū)W校食堂、企業(yè)食堂、機(jī)關(guān)食堂等。其中，學(xué)校食堂在團(tuán)餐的比例為

23、35.50%，占比最高；企業(yè)食堂與機(jī)關(guān)食堂的占比分別為 34.90%與 15%左右。疫情發(fā)生后，多地政府鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行預(yù)約式網(wǎng)絡(luò)訂餐，解決員工就餐問(wèn)題，團(tuán)餐市場(chǎng)規(guī)模亦穩(wěn)步增長(zhǎng)。2016- 2020 年，我國(guó)團(tuán)餐市場(chǎng)規(guī)模從 0.9 萬(wàn)億元增加至 1.53 萬(wàn)億元，年均復(fù)合增速為 14.19%。團(tuán)餐具有采購(gòu)計(jì)劃性強(qiáng)、時(shí)效性高等特點(diǎn)，并且對(duì)食品質(zhì)量安全有一定的要求，而預(yù)制菜可以一定程度上滿足團(tuán)餐企業(yè)的要求，預(yù)計(jì)預(yù)制菜在團(tuán)餐市場(chǎng)的發(fā)展空間較大。圖 14：我國(guó)團(tuán)餐市場(chǎng)規(guī)模與增速（億元，%）圖 15：我國(guó)團(tuán)餐市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（%）我國(guó)團(tuán)餐市場(chǎng)規(guī)模（萬(wàn)億元）YoY學(xué)校食堂企業(yè)食堂機(jī)關(guān)食堂其他1.801.601.401

24、.201.000.800.600.400.2035%30%25%20%15%10%5%0.000%20162017201820192020中國(guó)飯店協(xié)會(huì)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)4.3 零售端：多因素驅(qū)動(dòng)，激發(fā)增長(zhǎng)潛力（1） 疫情加速宅經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)制菜成為消費(fèi)新風(fēng)口疫情加速宅經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)制菜成為消費(fèi)新風(fēng)口。疫情發(fā)生后，餐飲消費(fèi)場(chǎng)景受到較大沖擊，消費(fèi)者回歸家庭，推動(dòng)宅經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展?？紤]到預(yù)制菜具有方便、快捷、品類多樣等特點(diǎn)，預(yù)制菜成為疫情下的消費(fèi)新風(fēng)口，愈發(fā)受到消費(fèi)群體的認(rèn)可。2021 年雙 11，預(yù)制菜躋身天貓新生活研究所發(fā)布的“10 大趨勢(shì)單品”之列。與此同時(shí)，2021 年雙十一期間，包括半成品菜、速食菜在

25、內(nèi)的預(yù)制菜銷(xiāo)售火爆，成交額同比增長(zhǎng) 2 倍左右?；洸恕⒋ú?、湘菜、西北菜等經(jīng)典菜系都推出了預(yù)制菜。圖 16：預(yù)制菜成為天貓 10 大趨勢(shì)大單品之一天貓新生活研究所，（2） 居民消費(fèi)水平提高，對(duì)預(yù)制菜的價(jià)格接受程度有所增加居民消費(fèi)水平提高，對(duì)預(yù)制菜的價(jià)格接受程度有所提高。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人均居民可支配收入穩(wěn)中有升。2016-2020 年，我國(guó)人均可支配收入從 23821 元增加至 32189元，年均復(fù)合增速為 6.2%。2020 年在疫情影響下，我國(guó)人均可支配收入仍保持 4.74%的增長(zhǎng)。2021 年，我國(guó)人均居民可支配收入為 35128 元，同比增長(zhǎng) 9.13%。在生活質(zhì)量不斷提高的背景

26、下，居民對(duì)預(yù)制菜的價(jià)格接受度亦有所增加。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)單次消費(fèi)在21-30 元的消費(fèi)占比為 36.50%，在31-40 元的消費(fèi)占比在20%以上。居民消費(fèi)水平的提高，一方面可以帶動(dòng)消費(fèi)量的增加，另一方面可以增加居民對(duì)預(yù)制菜的價(jià)格接受程度，有利于預(yù)制菜企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。圖 17：我國(guó)人均居民可支配收入與增速（元，%）我國(guó)居民人均可支配收入（元）YoY4000035000300002500010%9%8%7%6%200005%150004%3%100002%50001%00%201620172018201920202021國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，（3） 城鎮(zhèn)化水平提高，預(yù)制菜消費(fèi)市場(chǎng)群體有望進(jìn)一步

27、擴(kuò)容城鎮(zhèn)化水平提高，預(yù)制菜消費(fèi)市場(chǎng)群體有望進(jìn)一步擴(kuò)容。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，城鎮(zhèn)化建設(shè)取得了一定進(jìn)展。2000-2021 年，我國(guó)城鎮(zhèn)化率 從 36.20%增加至 64.72%。由于一二線城市的消費(fèi)者工作節(jié)奏相對(duì)較快，做飯時(shí)間有限， 同時(shí)在飲食健康方面相對(duì)看重，我國(guó)預(yù)制菜的消費(fèi)市場(chǎng)目前主要集中在一線與二線城市。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示， 2021 年一線城市中預(yù)制菜消費(fèi)者占比為 45.70%，二線 城市中預(yù)制菜消費(fèi)者占比為 19.80%。在我國(guó)城鎮(zhèn)化水平不斷提高的背景下，預(yù)計(jì)一二線 城市的消費(fèi)者將進(jìn)一步增加，我國(guó)預(yù)制菜消費(fèi)市場(chǎng)的消費(fèi)群體有望擴(kuò)容。圖 18：2000-2021 年

28、我國(guó)城鎮(zhèn)化率（%）圖 19：2021 年我國(guó)預(yù)制菜消費(fèi)者分布（%）70%60%一線城市二線城市三線城市其他地區(qū)50%40%30%20%10%0%2000201020202021國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（4） 預(yù)制菜的發(fā)展可以滿足我國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化預(yù)制菜的發(fā)展可以滿足我國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化。近幾年，我國(guó)越來(lái)越多的女性進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)參與工作，使預(yù)制菜在家庭端的需求有所增加。與此同時(shí)，受晚婚、在一線城市打工人數(shù)增加等因素影響，我國(guó)“一人戶”家庭數(shù)占比呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2016-2020 年，我國(guó) “一人戶”家庭數(shù)量占比從 14.10%增加至 25%。根據(jù)貝殼新獨(dú)居時(shí)代報(bào)告，預(yù)計(jì)到 2030 年我國(guó)獨(dú)居率或?qū)⒊^(guò) 30%。

29、女性勞動(dòng)參與率上升、“一人戶”家庭數(shù)占比提高等現(xiàn)象使消費(fèi)者對(duì)菜肴的便捷、快速、美味等要求有所提高。而預(yù)制菜的發(fā)展可以滿足我國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化，更好的順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)預(yù)制菜需求的增加。圖 20：“一人戶”家庭數(shù)占比（%）30%25%20%15%10%5%0%20162017201820192020國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，5. 重點(diǎn)公司分析目前涉足預(yù)制菜的上市公司較多。A 股涉足預(yù)制菜的上市公司主要有以下幾類：專注預(yù)制菜領(lǐng)域的企業(yè)，以味知香和蓋世食品為代表；上游農(nóng)牧水產(chǎn)企業(yè)向下游預(yù)制菜延伸，以圣農(nóng)發(fā)展、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)為代表的；冷凍食品企業(yè)拓寬預(yù)制菜產(chǎn)品線，以安井食品、千味央廚為代表的；餐飲企業(yè)拓展預(yù)制菜

30、，以同慶樓、廣州酒家為代表。 表 3：A 股涉足預(yù)制菜的上市公司分類 證券簡(jiǎn)稱 預(yù)制菜產(chǎn)品 2020 年預(yù)制菜收入占比 銷(xiāo)售模式/渠道 銷(xiāo)售區(qū)域 專業(yè)預(yù)制味知香 肉禽類、水產(chǎn)類、湯99% 分為線下銷(xiāo)售和線上銷(xiāo)主要市場(chǎng)在華東地區(qū)，其中菜企業(yè) 煲類和小食類 售，線下銷(xiāo)售主要以經(jīng)江浙滬是核心銷(xiāo)售區(qū)域。同銷(xiāo)為主，存在少量直銷(xiāo)時(shí)向周邊安徽等省份擴(kuò)張。 情況 蓋世食品 藻類、菌類、山野100% 分為合同生產(chǎn)銷(xiāo)售、自出口日本、美國(guó)、歐洲和東菜、魚(yú)籽及海珍味等有品牌銷(xiāo)售和貿(mào)易銷(xiāo)南亞等 57 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，系列開(kāi)胃涼菜產(chǎn)品 售，其中以合同銷(xiāo)售為出口收入占比過(guò)半；國(guó)內(nèi)市主 場(chǎng)收入占比接近一半。 上游農(nóng)牧圣農(nóng)發(fā)展

31、深加工肉制品。如雞30% 主要渠道包括餐飲、出以福建為核心，以華東、華水產(chǎn)企業(yè)肉制品，公司先后開(kāi)口、商超、便利店、批南為區(qū)域中心，并向華北、向下游預(yù)發(fā)出美食類、調(diào)理發(fā)、電商、團(tuán)餐等 西北拓展的市場(chǎng)區(qū)域布局，制菜延伸 類、炭烤類、油炸并出口到日本、東南亞等國(guó)類、灌腸類、蒸烤類家和地區(qū)。 等 6 大系列 100 多種產(chǎn)品 春雪食品 雞肉調(diào)理品 54% 批零渠道、餐飲渠道、以華東市場(chǎng)為核心，并向華商超、OEM、ODM、線上南、華北、華中、西部等拓平臺(tái)及出口 展，并出口到日韓、歐盟等國(guó)家和地區(qū)。 國(guó)聯(lián)水產(chǎn) 包括水煮、裹粉、米16% 直營(yíng)為主、經(jīng)銷(xiāo)為輔，國(guó)內(nèi)國(guó)外收入占比各占一半面、調(diào)理、火鍋燒烤其中直營(yíng)

32、包括餐飲重左右 等系列 客、商超、電商等 龍大美食 調(diào)理肉制品（高低溫4% 中式快餐/中餐/火鍋連以華東和山東市場(chǎng)為核心，肉制品/冷凍調(diào)理鎖等 并向華中、華北、西南、華品） 南、東北等區(qū)域拓展 冷凍食品安井食品 包括油炸類、豆制品9.70% 分為經(jīng)銷(xiāo)商、商超、特以華東地區(qū)為中心、輻射全企業(yè)擴(kuò)充類、蛋餃類、調(diào)味品通、電商 國(guó)。 品類、凍品先生等 類 千味央廚 產(chǎn)品主要包括油炸5.30% 主要采取直營(yíng)和經(jīng)銷(xiāo)兩以華東、華中地區(qū)為主，華類、烘焙類、蒸煮種模式進(jìn)行銷(xiāo)售。對(duì)經(jīng)北、華南、西北、東北、西類、菜肴類及其他四銷(xiāo)客戶主要銷(xiāo)售通用南等地次之 大類 品，對(duì)直營(yíng)客戶主要銷(xiāo)售定制品 惠發(fā)食品 包括速凍丸類制

33、品、- 以經(jīng)銷(xiāo)商模式為主，渠以山東為中心，覆蓋全國(guó)大腸類制品、油炸類制道涉及批發(fā)流通、商多數(shù)省市和地區(qū) 品、串類制品等在內(nèi)超、餐飲、團(tuán)膳、軍的速凍調(diào)理肉制品 供、終端等 餐飲企業(yè)同慶樓 臭鱖魚(yú)、名廚名菜、- 線上線下 以安徽省內(nèi)為主 發(fā)展預(yù)制名廚面點(diǎn)等 菜 廣州酒家 以自有品牌速凍盆菜- 線上線下 以廣東省內(nèi)為主 系列、陳皮鴨、咸香雞等廣式熟食系列、廣式靚湯等產(chǎn)品為 主，同時(shí)為第三方品牌代加工盆菜。 資料來(lái)源：公司公告，。備注：“-”表示未公告，銷(xiāo)售區(qū)域?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售區(qū)域 5.1 味知香：國(guó)內(nèi)龍頭公司是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)之一。公司成立于 2008 年，是領(lǐng)先的預(yù)制菜生產(chǎn)企業(yè)之一，建

34、立了以“味知香”和“饌玉”兩大品牌為核心的產(chǎn)品體系。公司產(chǎn)品包括肉禽類、水產(chǎn)類及其他類，涵蓋數(shù)百種菜品，有效地滿足了不同地區(qū)消費(fèi)者的飲食習(xí)慣和口味偏好。從收入構(gòu)成來(lái)看，肉禽類產(chǎn)品是公司核心產(chǎn)品，近幾年收入占比不斷上升（由 2016 年的 60.8%上升至 2020 年的 70.1%），其中牛肉類占比最大。 圖 21：味知香各類產(chǎn)品營(yíng)收（億元）圖 22：味知香各類產(chǎn)品營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為多元。公司通過(guò)數(shù)年的研發(fā)積累，形成了種類豐富、形態(tài)多樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，除了肉禽類、水產(chǎn)類等主打產(chǎn)品外，還推出了蔬菜類、 禮盒類產(chǎn)品，為消費(fèi)者提供多元化的選擇。公司建立了柔

35、性化生產(chǎn)線，能夠根據(jù)下游需求靈活地生產(chǎn)多種產(chǎn)品。 建立了較為完善的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。公司銷(xiāo)售分為線下銷(xiāo)售和線上銷(xiāo)售，線下銷(xiāo)售主要以經(jīng)銷(xiāo)為主，存在少量直銷(xiāo)情況。公司對(duì)經(jīng)銷(xiāo)渠道客戶根據(jù)銷(xiāo)售對(duì)象及終端客戶不同分為零售渠道和批發(fā)渠道。零售渠道客戶面向個(gè)人消費(fèi)者，主要從公司采購(gòu)“味知香”品牌產(chǎn)品后銷(xiāo)售給個(gè)人消費(fèi)者，此類客戶分為經(jīng)銷(xiāo)店和加盟店；批發(fā)渠道客戶一般從事冷凍食品批發(fā)業(yè)務(wù)，此類客戶主要從公司采購(gòu) “饌玉”品牌產(chǎn)品后銷(xiāo)售給酒店、餐廳、食堂等客戶。線上銷(xiāo)售主要是客戶通過(guò)電商平臺(tái)采購(gòu)“味知香”品牌產(chǎn)品。截至 2021 年 6 月 30 日，公司經(jīng)銷(xiāo)商（不含加盟店）數(shù)量為 958 家、加盟店數(shù)量為 1219 家，

36、廣泛分布在江浙滬及外省等地各大農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、集市、街道門(mén)店，貼近消費(fèi)者生活區(qū)域。表 4：味知香主營(yíng)業(yè)務(wù)分渠道銷(xiāo)售情況（萬(wàn)元）類型 2020 年 2019 年 2018 年 金額 占比 金額 占比 金額 占比 零售渠道 42,480.02 69.11% 36,254.34 67.85% 31,038.89 67.51% 其中：加盟店 32,000.44 52.06% 25,978.66 48.62% 15,006.17 32.64% 經(jīng)銷(xiāo)店 10,479.58 17.05% 10,275.68 19.23% 16,032.72 34.87% 批發(fā)渠道 18,477.59 30.06% 17,074.

37、14 31.95% 14,857.06 32.32% 直銷(xiāo)及其他 511.51 0.83% 104.41 0.20% 79.25 0.17% 合計(jì) 61,469.12 100.00% 53,432.90 100.00% 45,975.20 100.00% 公司招股說(shuō)明書(shū)建立較為完善的物流配送體系。公司自建了較為完善的冷鏈物流配送體系，從客戶下單到產(chǎn)品出庫(kù)、裝車(chē)運(yùn)輸、配送簽收耗時(shí)較短，既降低客戶等待時(shí)間也更大程度地保障了產(chǎn)品的新鮮程度。由于行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，僅服務(wù)于周邊少數(shù)客戶，沒(méi)有能力和動(dòng)力去建立相應(yīng)的物流配送體系。高效、及時(shí)的物流體系能夠幫助公司進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售區(qū)域，更好地服務(wù)經(jīng)

38、銷(xiāo)商客戶，形成了對(duì)于同行業(yè)其他企業(yè)難以替代的優(yōu)勢(shì)。 5.2 蓋世食品：國(guó)內(nèi)預(yù)制涼菜領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)公司是國(guó)內(nèi)預(yù)制涼菜領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。公司成立于1994年，以海藻、食用菌、魚(yú)籽等系列海珍品為主要食材，為國(guó)內(nèi)、外餐飲企業(yè)提供預(yù)制涼菜。公司主要產(chǎn)品按照產(chǎn)品屬性劃分，包括藻類、菌類、山野菜、魚(yú)籽及海珍味等系列開(kāi)胃涼菜產(chǎn)品；按照加工方式劃分，包括調(diào)味品類、干品類、凍品類、鹽漬類產(chǎn)品，其中調(diào)味品類是核心品類，是公司收入的主要來(lái)源。圖 23：蓋世食品各類產(chǎn)品營(yíng)收（億元）圖 24：蓋世食品各類產(chǎn)品營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雙開(kāi)拓。公司有28年食品出口經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品已出口日本、美國(guó)、歐洲和

39、東南亞等57個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2018年以前，公司收入主要來(lái)自出口。此后，不斷加大對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓，國(guó)內(nèi)收入占比不斷提升。2021年，公司出口收入占比約為54.1%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入占比約為45.9%。公司擁有豐富的產(chǎn)品矩陣，品牌具有一定知名度。公司聚焦預(yù)制涼菜行業(yè)，產(chǎn)品矩陣豐富，產(chǎn)品包括海藻系列、菌菇系列、海珍味系列、魚(yú)籽系列等，目前擁有300余種產(chǎn)品， 1000余個(gè)SKU。旗下?lián)碛小吧w世”、“山珍源”、“北國(guó)之春”、“蓋世香”等業(yè)內(nèi)知名品牌，其中“蓋世”商標(biāo)被認(rèn)定為遼寧省著名商標(biāo)。公司擁有國(guó)內(nèi)外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)日餐產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道，消費(fèi)者和渠道商對(duì)公司品牌形成了一定的認(rèn)知，公司的品牌已經(jīng)有了一定的知名

40、度。 圖 25：蓋世食品分區(qū)域營(yíng)收（億元）圖 26：蓋世食品分區(qū)域營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，5.3 安井食品：速凍食品龍頭 加大對(duì)預(yù)制菜的拓展公司是國(guó)內(nèi)速凍食品龍頭。公司成立于 2001 年，主要從事速凍火鍋料制品（以速凍魚(yú)糜制品、速凍肉制品為主）和速凍面米制品、速凍菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品主要包括“安井”品牌速凍食品，包括Q 魚(yú)板、魚(yú)豆腐、爆汁小魚(yú)丸等速凍魚(yú)糜制品；撒尿肉丸、霞迷餃、親親腸等速凍肉制品；手抓餅、牛奶饅頭、紅糖發(fā)糕、餡餅等速凍面米制品；千夜豆腐、蛋餃、蝦滑等速凍菜肴制品。目前公司共有速凍食品 300 多個(gè)品種。從收入構(gòu)成看，火鍋

41、料制品仍是公司的核心產(chǎn)品，近幾年?duì)I收占比維持在 60%以上。公司從 2018 年開(kāi)始發(fā)展菜肴制品，2021 年上半年?duì)I收占比已由 2018 年的 9.3%提升至 12.5%。 圖 27：安井食品各類產(chǎn)品營(yíng)收（億元）圖 28：安井食品各類產(chǎn)品營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，持續(xù)加大對(duì)預(yù)制菜的布局。2021 年 7 月，公司以 7.17 億元收購(gòu)新宏業(yè)食品 71%的股權(quán)，布局上游原料淡水魚(yú)糜產(chǎn)業(yè)及速凍調(diào)味小龍蝦菜肴制品。2022 年 3 月，公司非公開(kāi)發(fā)行成功，募資總額 56.7 億元，其中新建速凍菜肴制品 10.5 萬(wàn)噸的產(chǎn)能。公司 2022 年 3 月4 日公告擬投資總額

42、 10 億元，投向預(yù)制菜肴生產(chǎn)項(xiàng)目。該項(xiàng)目占地約 233 畝（以實(shí)際丈量為準(zhǔn)），地址位于湖北省洪湖經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)路以南、萬(wàn)家墩路以東、長(zhǎng)渠路以北。安井食品將同自然人肖華兵在洪湖經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)共同注冊(cè)成立公司，其中上市公司對(duì)合資公司持股 90%，肖華兵持股 10%。項(xiàng)目按兩期投資，每期建設(shè)期分別約為 24 個(gè)月；兩期投產(chǎn)后 3 年內(nèi)達(dá)產(chǎn)。該項(xiàng)目建成將有利于提升公司在預(yù)制菜肴領(lǐng)域的產(chǎn)能儲(chǔ)備和行業(yè)影響力，提高公司規(guī)模效應(yīng)和市場(chǎng)反應(yīng)速度。 已形成輻射全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。公司營(yíng)銷(xiāo)模式包含經(jīng)銷(xiāo)商、商超、特通、電商。目前，公司擁有 1033 家一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商，商超客戶主要包括大潤(rùn)發(fā)、永輝、沃爾瑪、蘇果等連鎖大賣(mài)場(chǎng)，與呷

43、哺呷哺、海底撈、彤德萊、永和大王、楊國(guó)福麻辣燙等餐飲客戶及良品鋪?zhàn)?、瑞松食品、東江清水食品等休閑食品客戶建立了合作關(guān)系。公司積極拓展線上業(yè)務(wù)，通過(guò)“旗艦店+自營(yíng)”模式與天貓、京東、拼多多、每日優(yōu)鮮、叮咚買(mǎi)菜等平臺(tái)密切合作。公司與頭部主播李佳琦、劉濤等開(kāi)展合作，持續(xù)進(jìn)行新媒體營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)抖音、小紅書(shū)等打造新媒體營(yíng)銷(xiāo)矩陣，發(fā)力線上傳播，推動(dòng)品牌年輕化發(fā)展。公司目前已形成以華東地區(qū)為中心、輻射全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。圖 29：安井食品分區(qū)域營(yíng)收（億元）圖 30：安井食品分區(qū)域營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，5.4 千味央廚：深耕餐飲渠道的速凍面米制品龍頭深耕餐飲渠道的速凍面米制品龍頭。公

44、司成立于 2012 年，一直致力于為餐飲企業(yè)（包含酒店、團(tuán)體食堂、鄉(xiāng)廚等）提供定制化和標(biāo)注化的速凍面米制品。公司秉承“只為餐飲、廚師之選”的戰(zhàn)略定位，為餐飲客戶提供食品供應(yīng)的解決方案。公司產(chǎn)品主要包括油炸類、烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他四大類，具體產(chǎn)品包括油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸以及卡通包等。從收入構(gòu)成看，油炸類產(chǎn)品是公司的核心品類，2020 年收入占比達(dá)到 55.2%；烘焙類、蒸煮類、菜肴類及其他收入占比分別為 19.9%、19.5%、5.3%。圖 31：千味央廚各類產(chǎn)品營(yíng)收（億元）圖 32：千味央廚各類產(chǎn)品營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，研發(fā)新品能力強(qiáng)，產(chǎn)品多元化

45、發(fā)展。一方面，公司不斷推出餐飲渠道適銷(xiāo)產(chǎn)品，提升餐飲渠道品類疊加效應(yīng)。目前，公司擁有包括油條、芝麻球在內(nèi)的 300 多個(gè)單品。另一方面，公司依托現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行場(chǎng)景化的深入研究，研發(fā)出適應(yīng)不同消費(fèi)場(chǎng)景的系列產(chǎn)品。以油條為例，公司從 2012 年開(kāi)始進(jìn)行油條細(xì)分場(chǎng)景下的市場(chǎng)研究，細(xì)分出火鍋、快餐、自助餐、宴席、早餐、外賣(mài)六大場(chǎng)景，并針對(duì)性推出茴香小油條、麻辣燙小油條、火鍋涮煮油條、外賣(mài)專用油條等多款創(chuàng)新性產(chǎn)品。圖 33：千味央廚油條家族資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，在餐飲渠道端具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司通過(guò)在速凍面米制品 B 端領(lǐng)域多年的深耕，開(kāi)拓了諸多國(guó)內(nèi)外知名餐飲連鎖企業(yè)如百勝中國(guó)、華萊士、真功夫、九毛九、

46、海底撈等客戶，為客戶提供菜單設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品銷(xiāo)售、技術(shù)支持、干線物流運(yùn)輸以及后續(xù)服務(wù)咨詢等在內(nèi)的整體解決方案，與客戶建立了長(zhǎng)期合作的同盟關(guān)系，打造了較高的知名度和企業(yè)信譽(yù)。知名餐飲連鎖企業(yè)一旦與供應(yīng)商達(dá)成合作，除非有重大食品安全問(wèn)題，否則不會(huì)輕易更換供貨商。公司深耕餐飲渠道多年，建立了一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)客戶資源，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。表 5：千味央廚主營(yíng)業(yè)務(wù)分渠道銷(xiāo)售情況（萬(wàn)元）銷(xiāo)售模式 生產(chǎn)模式 2020 年度 2019 年度 2018 年度 金額 比例 金額 比例 金額 比例 直營(yíng) 定制品 28,270.44 30.00% 31,382.84 35.32% 24,150.77 34.46% 通用品

47、 5,407.57 5.74% 5,067.92 5.70% 4,365.59 6.23% 經(jīng)銷(xiāo) 定制品 970.63 1.03% 538.68 0.61% 210.09 0.30% 通用品 59,574.70 63.23% 51,873.71 58.37% 41,358.43 59.01% 合計(jì) 94,223.34 100% 88,863.15 100% 70,084.88 100% 公司招股說(shuō)明書(shū)渠道以華東、華中地區(qū)為主，輻射全國(guó)。公司銷(xiāo)售以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，其中華東地區(qū)收入占比維持在 50%以上， 主要是公司前兩大直營(yíng)客戶必勝（ 上海） 食品有限公司、福建省華萊士食品股份有限公司歸屬華東地區(qū)

48、， 這兩家客戶收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超過(guò) 30%。華中地區(qū)是公司的第二大市場(chǎng)，收入占比維持在 16%左右。華北、華南、西北、東北、西南等地收入占比均在個(gè)位數(shù)水平，境外地區(qū)收入占比很小。圖 34：千味央廚分區(qū)域營(yíng)收（億元）圖 35：千味央廚分區(qū)域營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，5.5 圣農(nóng)發(fā)展：白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，持續(xù)拓寬肉制品產(chǎn)品線公司是白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭。公司成立于 1983 年，擁有全球最完整配套白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋了飼料加工、原種培育、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工與銷(xiāo)售、熟食加工與銷(xiāo)售等多個(gè)環(huán)節(jié)，同時(shí)公司也是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的白羽肉雞食品企業(yè)。公司主營(yíng)

49、業(yè)務(wù)是肉雞飼養(yǎng)及初加工、雞肉產(chǎn)品深加工，主要產(chǎn)品是分割的冰鮮/冷凍雞肉及深加工肉制品。從收入構(gòu)成看，2021 年上半年雞肉和肉制品收入占比分別為 64%和 31.4%。持續(xù)拓寬肉制品產(chǎn)品線。公司目前食品已建及在建工廠產(chǎn)能合計(jì)超過(guò) 43.32 萬(wàn)噸。其中雞肉制品方面，公司先后開(kāi)發(fā)出美食類、調(diào)理類、炭烤類、油炸類、灌腸類、蒸烤類等 6 大系列 100 多種產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋國(guó)內(nèi) 30 多個(gè)省市，并遠(yuǎn)銷(xiāo)日本、東南亞等國(guó)家和地區(qū)。在鞏固雞肉深加工業(yè)務(wù)的同時(shí)拓展了豬肉、牛肉等肉類產(chǎn)品的加工和銷(xiāo)售生產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前的生產(chǎn)線覆蓋中式調(diào)理包、冷凍調(diào)理線、油炸、蒸煮、碳烤、煙熏、灌腸等多種工藝，且生產(chǎn)線設(shè)計(jì)靈活，不斷提

50、升自動(dòng)化生產(chǎn)能力，可以生產(chǎn)各種中式、西式產(chǎn)品。隨著肉制品產(chǎn)品線的拓寬，公司肉制品業(yè)務(wù)收入占比不斷提升，已由 2017 年的 21%提升至 2020 年的 30%。圖 36：圣農(nóng)發(fā)展各類產(chǎn)品營(yíng)收（億元）圖 37：圣農(nóng)發(fā)展各類產(chǎn)品營(yíng)收占比（%）資料來(lái)源：wind，資料來(lái)源：wind，擁有優(yōu)質(zhì)客戶群體，涵蓋餐飲、KA、便利店、電商平臺(tái)等。公司擁有百勝、麥當(dāng)勞、德克士、棒約翰、漢堡王、豪客來(lái)、宜家等國(guó)內(nèi)外餐飲巨頭的優(yōu)質(zhì)客戶群體，并與日本火腿、FOODLINK、日本服務(wù)、伊藤火腿、住金物產(chǎn)、日本永旺企業(yè)、韓國(guó)樂(lè)天、韓國(guó)普光集團(tuán)、LG 集團(tuán)等日本、韓國(guó)大型企業(yè)建立了深度合作關(guān)系，其供應(yīng)鏈覆蓋全家、7-11、羅森、CU、GS25 等便利店。與此同時(shí)，公司注重新興渠道的拓展，在產(chǎn)品進(jìn)駐沃爾瑪、永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家、家樂(lè)福、大潤(rùn)發(fā)、盒馬生鮮、新華都等國(guó)內(nèi)外大型連鎖超市的同時(shí)，亦進(jìn)駐了全國(guó)/地方的電商平臺(tái)，涵蓋天貓、京東、順豐優(yōu)選、蘇寧易購(gòu)、拼多多等主要全國(guó)電商平臺(tái)以及興盛優(yōu)選、易果生鮮、樸樸、上