第八章政府或有債務(wù)

1、第九章 公債還本付息管理第一節(jié) 公債還本付息方法v一、對公債還本付息制度的選擇 1.強制償還制度 是指關(guān)于公債的償還日期、數(shù)額、場所、方法及其他各種償還條件都必須按照法律或契約規(guī)定執(zhí)行，政府不得變更的一種償還制度。v優(yōu)缺點： 一方面，它可以使政府的償債行為規(guī)范化，有利于迫使政府及時足額地償還公債本息，避免形成過多的債務(wù)累積，也有利于維護政府債信。 另一方面，政府缺乏必要的了結(jié)債務(wù)的機動性，因而不利于政府根據(jù)資金供求狀況和社會需求水平，通過公債償還本息過程貫徹實施宏觀財政政策。v2.自由償還制度 是指政府對公債的償還不受法規(guī)或契約的約束，政府可以自由決定償還日期、方法等。 優(yōu)點：政府可以根據(jù)自身

2、財力狀況、社會供求狀況以及國民經(jīng)濟運行狀況，自主選擇還本付息的時間、數(shù)額和方法，以雇車實施政府的財政經(jīng)濟政策，減輕政府債務(wù)負擔(dān)，維護政府債信。 缺點：政府有可能拖延對公債的還本付息時間，進而導(dǎo)致政府債務(wù)積累，有損于政府債券的信譽度。v二、公債的還本方式 以公債的償還時間為分類標準，可以分為其中償還法、到期償還法和延期償還法。以公債償還的頻率為標準，分為到期一次償還法、分歧逐步償還法、新替舊償還法。v1.到期一次償還法即政府對發(fā)行的公債實行在債券到期日按票面額一次全部償清的方式，也就是何時一次償還。優(yōu)點：債券的還本工作簡單明了，便于管理，且不必為公債的還本而頻繁地籌集資金，有利于降低償還成本。v

3、缺點：一是集中一次性償還債務(wù)所需要的資金量相對較大，可能會給財政造成很大壓力；二是財政支出的驟然增加會使經(jīng)濟體系中的資金量迅速膨脹，從而容易引起金融市場的波動；三是在缺乏保值措施的條件下，政府到期后一次支付給債券持有者的本金，會隨償還期內(nèi)的物價上漲而貶值，而如果采取保值補貼的措施，又會增加政府的財政負擔(dān)。v2.分期逐步償還法 政府對一種債券規(guī)定幾個還本期，每期還本一定比例，直至債券到期時，本金全部償清。 這種償還方式可以分散公債還本對國庫的壓力，避免集中償還可能給政府財政帶來的困難。v3.抽簽輪次償還法 即在償還期內(nèi)，政府通過定期舉辦抽簽活動來確定每次應(yīng)償還的債券，直至償還結(jié)束，全部公債券皆中

4、簽償清為止。 在具體操作中，抽簽有一次性抽簽和分次抽簽，前者是指政府在債券到期前舉行一次抽簽儀式，集中將剩余期限內(nèi)每期應(yīng)償還的債券號碼全部抽出來，后者是政府根據(jù)債券償還次數(shù)，分批進行抽簽，以確定每次應(yīng)償債的號碼。v4.期中選擇償還法 即在公債的還本期限內(nèi)，政府或持券人可自主選擇公債償還時間?？煞譃榘l(fā)行者選擇償還法和投資者選擇償還法。v5.市場購銷償還法 即在公債寬限期過后，政府定期或不定期地從證券市場上逐步贖回一定比例的債卷，以致在這種債券期滿時，已全部或絕大部分為政府所持有，從而債券的償還實際上已變成政府內(nèi)部的賬目處理問題。v6.以新替舊償還法 即政府通過發(fā)行新債券兌換到期的舊債券以達到償還

5、公債的目的。 7.延期償還法 即政府在公債到期后又推遲一段時間才清償。v二、公債的付息方式 1.定期付息法 政府在發(fā)行債券時就規(guī)定好每隔一定時間支付一次利息。 2.貼現(xiàn)法 是指政府發(fā)行時先以低于公債面值的價格出售債卷，以后不再另行付息，債券到期時，政府按面值償還，面值與發(fā)行價的差額即為利息。v3.息票法 政府在發(fā)行的公債券上附帶一張取得利息的憑據(jù)，持券人只要定期剪下息票，便可憑它在辦理兌付業(yè)務(wù)的場所領(lǐng)取利息。v四、公債的違約取消 狹義上的公債違約取消，就是政府永久停止償付公債的全部本息，而使公債完全廢止。 廣義的公債違約取消有四種情況：一是國家破產(chǎn)或滅亡；二是發(fā)生社會革命；三是財政嚴重困難，償

6、還公債沒有資金來源；四是通貨膨脹造成原有公債貶值。第二節(jié) 公債還本付息的資金來源v一、經(jīng)常性預(yù)算收入 以稅收為主，它作為償債資金來源，就是把公債還本付息作為政府經(jīng)常性支出的一個項目，在經(jīng)常性預(yù)算中由經(jīng)常性收入安排當期的本息支出。v二、債務(wù)收入 是政府通過借債取得的財政收入，包括內(nèi)債和外債。三、財政結(jié)余 是國家預(yù)算執(zhí)行結(jié)果收大于支的余額，就是用上年的財政結(jié)余來支付本年應(yīng)償還的公債本息。v四、償債基金 是政府設(shè)立的一種專門用于償還債務(wù)的資金，政府每年從財政收入中撥出一筆資金交由特定的機構(gòu)管理，專用于公債償付。償債基金的最終資金來源通常以普通稅收為主，但有時也有特定稅收或政府債務(wù)收入。v1.資金來源

7、渠道多元化 2.以預(yù)算資金作為償債資金的主要來源 3.現(xiàn)代償債基金大多是國家預(yù)算的一個相對獨立、有機的構(gòu)成部分第三節(jié) 公債還本付息計算v一、單利計算法 不論期限長短，只按公債本金計算利息，對其所發(fā)生利息不在重復(fù)計息。二、復(fù)利計算法 是指經(jīng)過一定期間所生出的利息加入本金再計算利息，逐期滾算。v三、保值貼補的計算方法 是指當物價變動幅度較大時，政府為確保債權(quán)人利益，根據(jù)市場價格波動幅度給債權(quán)人的補貼。第四節(jié) 公債的調(diào)換和整理v一、公債調(diào)換 （一）概念和性質(zhì) 是指在對公債進行清償以前，通過新發(fā)型的公債換回舊的公債券的形式，改變原來規(guī)定的公債本金、利率、償還期限等發(fā)行條件，并以法律形式加以規(guī)定。v（二）公債調(diào)換的目的 1.降低債息費用。 2.延緩公債本息的償付期限，將償債負擔(dān)后移。 3.為了實施某種財政政策或貨幣政策，或為了配合某種政策的實施而進行公債調(diào)換。v（三）公債調(diào)換的方法 1.減息增本法 即政府以低利率的新公債調(diào)換高利率的舊公債，同時將因利率降低而減少的利息額這算成本金，作為新債的增加額交給接受公債調(diào)換的債權(quán)人。v2.減息增募法 即政府以低利率的公債調(diào)換原有的利率較高的公債，并將由于利率降低而少支付的利息費用用于增募新的公債。3.增息增募法 即政府以高利率的新公債調(diào)換低利率的舊公債的利息差額這算成本金，由債權(quán)人加繳。v4.減本調(diào)換法 即政府在不減少支付給債權(quán)人的