金融學(xué)課件第08章貨幣供給

1、2022-4-22金融學(xué)課件回目錄回目錄 至下章至下章 2022-4-22金融學(xué)課件一、一、貨幣供給和貨幣供給理論的主要內(nèi)容貨幣供給和貨幣供給理論的主要內(nèi)容二、二、貨幣供給理論的產(chǎn)生和發(fā)展貨幣供給理論的產(chǎn)生和發(fā)展三、三、貨幣供給理論在中國貨幣供給理論在中國回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運行服務(wù)的貨幣量，一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運行服務(wù)的貨幣量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供給的存款貨幣和現(xiàn)它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供給的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。金貨幣兩部分構(gòu)成。一、貨幣供給和貨幣供給理論的主要內(nèi)容1.1.貨幣供給的涵義貨幣供給的涵

2、義 幾點說明：幾點說明：(1)必須進一步弄清貨幣供給的定義和包含的內(nèi)容。必須進一步弄清貨幣供給的定義和包含的內(nèi)容。(2)貨幣供給是一個現(xiàn)實的存量概念。而貨幣需要量畢竟貨幣供給是一個現(xiàn)實的存量概念。而貨幣需要量畢竟是一個預(yù)測量。是一個預(yù)測量。(3)具有重要研究價值的是合理的貨幣供給量。具有重要研究價值的是合理的貨幣供給量。(4)貨幣供給量首先是一個外生變量貨幣供給量首先是一個外生變量, ,同時又是一個內(nèi)生同時又是一個內(nèi)生變量。變量。2022-4-22金融學(xué)課件 （1）貨幣供給的定義；）貨幣供給的定義； （2）貨幣供給的形成和傳導(dǎo)軌跡，中央銀行與商業(yè)銀行）貨幣供給的形成和傳導(dǎo)軌跡，中央銀行與商業(yè)銀

3、行之間資產(chǎn)負債的賬戶關(guān)系，以及派生存款的形成；之間資產(chǎn)負債的賬戶關(guān)系，以及派生存款的形成； （3）貨幣供給的三個要素，即基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)和貨）貨幣供給的三個要素，即基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)和貨幣供給量以及貨幣供給量的決定；幣供給量以及貨幣供給量的決定； （4）不同經(jīng)濟模式下中央銀行調(diào)控貨幣供給量的可能程）不同經(jīng)濟模式下中央銀行調(diào)控貨幣供給量的可能程度及其操作。度及其操作。 2.2.貨幣供給理論的主要內(nèi)容貨幣供給理論的主要內(nèi)容2022-4-22金融學(xué)課件主要是中央銀行對貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷。主要是中央銀行對貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷。 二、貨幣供給理論的產(chǎn)生和發(fā)展1.1.貨幣供應(yīng)理論產(chǎn)生的宏觀背景貨幣供應(yīng)理論產(chǎn)生

4、的宏觀背景2.2.信用創(chuàng)造信用創(chuàng)造貨幣供給理論的基礎(chǔ)貨幣供給理論的基礎(chǔ)l信用創(chuàng)造學(xué)說認(rèn)為銀行的功能在于為社會創(chuàng)造信用。信用創(chuàng)造學(xué)說認(rèn)為銀行的功能在于為社會創(chuàng)造信用。l信用創(chuàng)造學(xué)說的先驅(qū)者是信用創(chuàng)造學(xué)說的先驅(qū)者是18世紀(jì)的約翰世紀(jì)的約翰勞（勞（John Law），信用創(chuàng)造學(xué)說的另一杰出代表是阿伯特），信用創(chuàng)造學(xué)說的另一杰出代表是阿伯特韓韓（Albert Hahn）。）。 2022-4-22金融學(xué)課件u萌芽期萌芽期（20世紀(jì)世紀(jì)20年代年代）：）：菲利普斯菲利普斯(C. A. Phillips) 1921年出版的年出版的銀行信用銀行信用一書中最先使一書中最先使用原始存款和派生存款這一對概念。用原始

5、存款和派生存款這一對概念。 u成長期成長期（20世紀(jì)世紀(jì)60年代）：將實證研究方法引進年代）：將實證研究方法引進貨幣供給理論。貨幣供給理論。l米德在米德在貨幣數(shù)量與銀行制度貨幣數(shù)量與銀行制度一文中闡述了在各一文中闡述了在各種銀行制度下貨幣數(shù)量如何決定的問題。種銀行制度下貨幣數(shù)量如何決定的問題。 3.3.貨幣供給理論的發(fā)展過程貨幣供給理論的發(fā)展過程2022-4-22金融學(xué)課件 l 丁百根在研究美國丁百根在研究美國19191932年的經(jīng)濟循環(huán)時，年的經(jīng)濟循環(huán)時，推導(dǎo)出了一個貨幣供給方程式。推導(dǎo)出了一個貨幣供給方程式。 l 弗里德曼和施瓦茲弗里德曼和施瓦茲在二人合著的在二人合著的18671960年年

6、的美國貨幣史的美國貨幣史一書中對貨幣供給決定因素進行一書中對貨幣供給決定因素進行了分析了分析。l 卡甘在深入研究了美國卡甘在深入研究了美國18751960年貨幣存量變年貨幣存量變動的決定性因素后，得出了以下結(jié)論：長期的和動的決定性因素后，得出了以下結(jié)論：長期的和周期性的貨幣存量變動取決于高能貨幣、通貨比周期性的貨幣存量變動取決于高能貨幣、通貨比率和準(zhǔn)備金比率這三個因素。率和準(zhǔn)備金比率這三個因素。2022-4-22金融學(xué)課件三、貨幣供給理論在中國中國在中國在1984年后才開始貨幣供給理論的研究。因為：年后才開始貨幣供給理論的研究。因為： 此前我國沒有貨幣供給理論產(chǎn)生并付諸實踐的條此前我國沒有貨幣

7、供給理論產(chǎn)生并付諸實踐的條件；件； 此前我國也沒有研究貨幣供給理論的客觀要求。此前我國也沒有研究貨幣供給理論的客觀要求。近近20年來，貨幣供給理論及其供求平衡理論已成為年來，貨幣供給理論及其供求平衡理論已成為我國的一門新興學(xué)科，我國金融理論界以及經(jīng)濟理論界我國的一門新興學(xué)科，我國金融理論界以及經(jīng)濟理論界的學(xué)者們就這門新學(xué)科作了大量有益的探索，獲得了一的學(xué)者們就這門新學(xué)科作了大量有益的探索，獲得了一批新成果。批新成果?；乇菊禄乇菊?至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件一、一、貨幣出自銀行貨幣出自銀行二、二、出自銀行的貨幣都是信用貨幣出自銀行的貨幣都是信用貨幣三、三、流通中的貨幣主要由銀行貸款

8、渠流通中的貨幣主要由銀行貸款渠道注入道注入四、四、對對“貸款引出存款貸款引出存款”質(zhì)疑的解析質(zhì)疑的解析回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件 個人手持的貨幣最終只可能來源于銀行和金融機構(gòu)。個人手持的貨幣最終只可能來源于銀行和金融機構(gòu)。一、貨幣出自銀行1.1.個人手持貨幣的來源個人手持貨幣的來源 2.2.社會各單位手持貨幣的來源社會各單位手持貨幣的來源 社會各單位的貨幣最終就只有一個來源社會各單位的貨幣最終就只有一個來源銀行，銀行，從而全部流通中的貨幣也就只有一個出口從而全部流通中的貨幣也就只有一個出口銀行。銀行。 對個人和社會各單位貨幣收入來源的分析說明，對個人和社會各單位貨幣

9、收入來源的分析說明，現(xiàn)實生活中的貨幣都出自銀行，財政、企業(yè)單位、機現(xiàn)實生活中的貨幣都出自銀行，財政、企業(yè)單位、機關(guān)團體以及個人等只是貨幣的運用者，不得發(fā)行貨幣，關(guān)團體以及個人等只是貨幣的運用者，不得發(fā)行貨幣，貨幣只能由銀行發(fā)行又不斷回歸銀行，所以，銀行是貨幣只能由銀行發(fā)行又不斷回歸銀行，所以，銀行是整個貨幣流通的中心環(huán)節(jié)。整個貨幣流通的中心環(huán)節(jié)。2022-4-22金融學(xué)課件 圖示圖示 貨幣供給量的來源貨幣供給量的來源2022-4-22金融學(xué)課件 (1)這一結(jié)論僅適用于近代銀行。這是由于：這一結(jié)論僅適用于近代銀行。這是由于： 銀銀行體系中產(chǎn)生了中央銀行；行體系中產(chǎn)生了中央銀行； 國家把中央銀行收

10、歸國國家把中央銀行收歸國有；有； 國家委托中央銀行發(fā)行貨幣；國家委托中央銀行發(fā)行貨幣； 紙幣信用貨幣紙幣信用貨幣化和信用貨幣紙幣化等情況的出現(xiàn)，才使銀行壟斷了化和信用貨幣紙幣化等情況的出現(xiàn)，才使銀行壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)貨幣發(fā)行權(quán) 。 (2)流通中的貨幣主要但并不唯一出自銀行。在有流通中的貨幣主要但并不唯一出自銀行。在有些國家，鑄幣或硬幣的發(fā)行權(quán)歸屬于財政部或政府其些國家，鑄幣或硬幣的發(fā)行權(quán)歸屬于財政部或政府其他部門。他部門。 對流通中的貨幣或者說貨幣供給總量都出自銀行這對流通中的貨幣或者說貨幣供給總量都出自銀行這一命題還須作以下兩方面的修正：一命題還須作以下兩方面的修正：3.3.兩點修正兩點修正2

11、022-4-22金融學(xué)課件 從廣義上講，在信用經(jīng)濟條件下，現(xiàn)實流通中的各種形從廣義上講，在信用經(jīng)濟條件下，現(xiàn)實流通中的各種形態(tài)的貨幣都是信用貨幣。因為它們無不體現(xiàn)為銀行的負態(tài)的貨幣都是信用貨幣。因為它們無不體現(xiàn)為銀行的負債，即體現(xiàn)著信用關(guān)系。債，即體現(xiàn)著信用關(guān)系。二、出自銀行的貨幣都是信用貨幣1.1.銀行的負債和貨幣銀行的負債和貨幣2.2.銀行負債銀行負債的的表現(xiàn)形式表現(xiàn)形式l現(xiàn)金。在我國謂之現(xiàn)金。在我國謂之“現(xiàn)鈔現(xiàn)鈔”，實質(zhì)上它是銀行的一種負，實質(zhì)上它是銀行的一種負債，債權(quán)人是現(xiàn)金持有者（個人和單位）。這種負債有債，債權(quán)人是現(xiàn)金持有者（個人和單位）。這種負債有兩個特點兩個特點無須支付利息和市

12、場流通最低需要的部分無須支付利息和市場流通最低需要的部分無須返還。無須返還。 2022-4-22金融學(xué)課件l 各種存款。不管其流動程度和使用方向如何，都是銀行各種存款。不管其流動程度和使用方向如何，都是銀行對存款者的負債。對存款者的負債。l 銀行自有資金。它包括國家財政歷年撥給的信貸基金銀行自有資金。它包括國家財政歷年撥給的信貸基金（1984年我國銀行統(tǒng)管企業(yè)流動資金以來，財政已停止年我國銀行統(tǒng)管企業(yè)流動資金以來，財政已停止撥付這項基金）和銀行歷年留用的利潤積累兩大部分。撥付這項基金）和銀行歷年留用的利潤積累兩大部分。這是銀行對國家的負債。這是銀行對國家的負債。l 銀行結(jié)算中的資金。它是銀行對

13、在收付雙方清算時因時銀行結(jié)算中的資金。它是銀行對在收付雙方清算時因時間差所造成的貨幣資金的暫時利用。顯然，這應(yīng)視作一間差所造成的貨幣資金的暫時利用。顯然，這應(yīng)視作一種負債關(guān)系。種負債關(guān)系。 2022-4-22金融學(xué)課件三、流通中的貨幣主要由銀行貸款渠道注入中國所有銀行的資產(chǎn)負債表匯總及簡化表中國所有銀行的資產(chǎn)負債表匯總及簡化表 資金來源（負債）甲資金來源（負債）甲資金運用（資產(chǎn)）乙資金運用（資產(chǎn)）乙A1各項存款各項存款L1各項貸款各項貸款A(yù)2銀行自有資金銀行自有資金L2金銀庫存占款金銀庫存占款 其中：當(dāng)年結(jié)益其中：當(dāng)年結(jié)益L3外匯庫存占款外匯庫存占款A(yù)3流通中貨幣流通中貨幣L4上繳財政款上繳財

14、政款A(yù)4其他其他L5財政透支財政透支合合 計計合合 計計2022-4-22金融學(xué)課件 根據(jù)資金平衡表原理，有如下公式：根據(jù)資金平衡表原理，有如下公式：A1+ +A2+ +A3+ +A4= =L1+ +L2+ +L3+ +L4+ +L5 （1 1）資金運用（資產(chǎn)）不增加，資金來源（負債）不會增）資金運用（資產(chǎn)）不增加，資金來源（負債）不會增加。因為增加信貸資金來源，至少要構(gòu)成信貸資金來源的某一加。因為增加信貸資金來源，至少要構(gòu)成信貸資金來源的某一項資金增加。項資金增加。 （2 2）資金運用（資產(chǎn)）發(fā)生變動，資金來源（負債）會相）資金運用（資產(chǎn)）發(fā)生變動，資金來源（負債）會相應(yīng)變動。應(yīng)變動。 根據(jù)

15、以上分析，再將原有的資產(chǎn)負債表加以簡化，即可得根據(jù)以上分析，再將原有的資產(chǎn)負債表加以簡化，即可得出出“貸款貸款= =存款存款+ +現(xiàn)金現(xiàn)金”這一恒等式。這一恒等式。 當(dāng)然當(dāng)然，在具體操作中，可以通過貸款和其他方式向流通中注，在具體操作中，可以通過貸款和其他方式向流通中注入貨幣，但是這些方式最終還是由貸款所引起的。所以籠統(tǒng)地入貨幣，但是這些方式最終還是由貸款所引起的。所以籠統(tǒng)地說，流通中的貨幣大多數(shù)是由銀行通過貸款這一渠道注入的這說，流通中的貨幣大多數(shù)是由銀行通過貸款這一渠道注入的這一結(jié)論應(yīng)該是正確的。一結(jié)論應(yīng)該是正確的。 2022-4-22金融學(xué)課件四、對“貸款引出存款”質(zhì)疑的解析1.1.“貸

16、款決定存款貸款決定存款”與與“多存多貸多存多貸”2 2.“.“貸款決定存款貸款決定存款”與與“具有最重要意義的始具有最重要意義的始終是存款終是存款”3.3.“貸款決定存款貸款決定存款”與與“專業(yè)銀行在信用創(chuàng)造專業(yè)銀行在信用創(chuàng)造中的作用中的作用” 4.4.“貸款決定存款貸款決定存款”與信貸失控與信貸失控5.5.“貸款決定存款貸款決定存款”與組織存款與組織存款回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件一、一、現(xiàn)金運行機制現(xiàn)金運行機制二、二、原始存款和派生存款原始存款和派生存款三、三、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程四、四、存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素存款貨幣創(chuàng)造在量上的

17、限制因素回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件將我國現(xiàn)金運行的幾條主要渠道加以綜合，可以得到下圖將我國現(xiàn)金運行的幾條主要渠道加以綜合，可以得到下圖。一、現(xiàn)金運行機制 2022-4-22金融學(xué)課件 （1）現(xiàn)金主要在銀行之外流通，進入銀行體系之后或走）現(xiàn)金主要在銀行之外流通，進入銀行體系之后或走出銀行體系之前，現(xiàn)金都不是流通中的，盡管它仍然以出銀行體系之前，現(xiàn)金都不是流通中的，盡管它仍然以現(xiàn)金形態(tài)存在。現(xiàn)金形態(tài)存在。 （2）如果銀行體系既不增加現(xiàn)金投入，也不組織現(xiàn)金回）如果銀行體系既不增加現(xiàn)金投入，也不組織現(xiàn)金回籠，那么，無論現(xiàn)金如何流通，它只會發(fā)生持有人結(jié)構(gòu)籠，那么，無論現(xiàn)金如何

18、流通，它只會發(fā)生持有人結(jié)構(gòu)的變化，而不會有數(shù)量上的增減。的變化，而不會有數(shù)量上的增減。 （3）現(xiàn)金流通一般主要對應(yīng)于小宗商品即消費品的交易。）現(xiàn)金流通一般主要對應(yīng)于小宗商品即消費品的交易。 縱觀現(xiàn)金運行機制，它有如下三大特點：縱觀現(xiàn)金運行機制，它有如下三大特點：2022-4-22金融學(xué)課件二、原始存款和派生存款與現(xiàn)金運行相比，存款運行具有兩個明顯特點：與現(xiàn)金運行相比，存款運行具有兩個明顯特點：（1）存款運行都在銀行體系內(nèi)進行。）存款運行都在銀行體系內(nèi)進行。 （2）存款在運行過程中能夠自行擴大。）存款在運行過程中能夠自行擴大。 所謂原始存款（所謂原始存款（Primary Deposit），是指銀

19、行吸收），是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款。的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款。 所謂所謂派生存款派生存款（Derivative Deposit），它是相對于原），它是相對于原始存款而言的，是指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸始存款而言的，是指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引申出的超過最初部分存款的存款。具體可從以下三款而引申出的超過最初部分存款的存款。具體可從以下三方面來理解：方面來理解： 2022-4-22金融學(xué)課件 （1）派生存款必須以一定量的原始存款為基礎(chǔ)。）派生存款必須以一定量的原始存款為基礎(chǔ)。 （2）派生存款是在商業(yè)銀行（或稱存款貨幣銀行

20、）內(nèi)）派生存款是在商業(yè)銀行（或稱存款貨幣銀行）內(nèi)直接形成的。直接形成的。 （3）以原始存款為基礎(chǔ)，通過商業(yè)銀行內(nèi)的存貸活動）以原始存款為基礎(chǔ)，通過商業(yè)銀行內(nèi)的存貸活動形成的派生存款量，應(yīng)是由貸款引申出的超過最初部形成的派生存款量，應(yīng)是由貸款引申出的超過最初部分的存款。分的存款。 原始存款和派生存款還存在有相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系，原始存款和派生存款還存在有相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系，但必須以貸款作為條件。但必須以貸款作為條件。2022-4-22金融學(xué)課件三、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程1.1.不能創(chuàng)造存款貨幣的兩個特例不能創(chuàng)造存款貨幣的兩個特例第一個特例是全額現(xiàn)金準(zhǔn)備制度，即以法律的形式要第一個特例是全額現(xiàn)金準(zhǔn)備制度，

21、即以法律的形式要求銀行對存款保持求銀行對存款保持100%的準(zhǔn)備金。在這種情況下，如果某的準(zhǔn)備金。在這種情況下，如果某一客戶存入一客戶存入10 000元現(xiàn)金，則此時銀行的簡化資產(chǎn)負債表用元現(xiàn)金，則此時銀行的簡化資產(chǎn)負債表用T形賬戶表示為形賬戶表示為 ( (單位：元）：單位：元）： 資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備10 000 存存 款款10 000這里沒有多倍的存款創(chuàng)造，產(chǎn)生出的這里沒有多倍的存款創(chuàng)造，產(chǎn)生出的10 000元存款正元存款正好用作好用作10 000元的現(xiàn)金準(zhǔn)備，這時的比率是元的現(xiàn)金準(zhǔn)備，這時的比率是1: :1，并沒有擴，并沒有擴大任何倍數(shù)。大任何倍數(shù)。 2022-4-22金融學(xué)

22、課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放放 款款2 0008 000 存存 款款10 000該銀行的資產(chǎn)負債仍處于平衡狀態(tài)，它正好持有了法該銀行的資產(chǎn)負債仍處于平衡狀態(tài)，它正好持有了法定的現(xiàn)金準(zhǔn)備，其余的用作了貸款生息。這時仍沒有多倍定的現(xiàn)金準(zhǔn)備，其余的用作了貸款生息。這時仍沒有多倍的存款創(chuàng)造，存款與現(xiàn)金之比仍是的存款創(chuàng)造，存款與現(xiàn)金之比仍是1: :1。 第二個特例是現(xiàn)金放款。即在部分準(zhǔn)備金條件下，第二個特例是現(xiàn)金放款。即在部分準(zhǔn)備金條件下，借款獲得的貸款完全以現(xiàn)金取出，并長期持有這些現(xiàn)金。借款獲得的貸款完全以現(xiàn)金取出，并長期持有這些現(xiàn)金。在這種情況下，上述在這種情況下，上述T形賬戶中保留形

23、賬戶中保留2 000元的存款準(zhǔn)備元的存款準(zhǔn)備金后，其余金后，其余8 000元用于貸款或投資。元用于貸款或投資。T形賬戶可作如下形賬戶可作如下表示（單位：元）：表示（單位：元）：2022-4-22金融學(xué)課件2.2.產(chǎn)生多倍存款的過程產(chǎn)生多倍存款的過程為分析簡便起見，我們擬作如下假設(shè)：為分析簡便起見，我們擬作如下假設(shè)：（1）銀行體系由中央銀行及至少兩家以上的商業(yè)銀）銀行體系由中央銀行及至少兩家以上的商業(yè)銀行所構(gòu)成；行所構(gòu)成；（2）法定準(zhǔn)備率為）法定準(zhǔn)備率為20%； （3）存款準(zhǔn)備金由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金及其存于中）存款準(zhǔn)備金由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金及其存于中央銀行的存款所組成；央銀行的存款所組成；（4）

24、銀行客戶將其一切收入均存入銀行體系。）銀行客戶將其一切收入均存入銀行體系。 2022-4-22金融學(xué)課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放放 款款200 000800 000 存存 款款1 000 000 合計合計1 000 000 合合 計計1 000 000上表說明，甲銀行的準(zhǔn)備率為（上表說明，甲銀行的準(zhǔn)備率為（20/ /100）100% =20%，符合法律規(guī)定，其余，符合法律規(guī)定，其余80萬元用于放款，至此，甲萬元用于放款，至此，甲銀行便處于均衡狀態(tài)，無超額準(zhǔn)備金，不能繼續(xù)擴大貸款。銀行便處于均衡狀態(tài)，無超額準(zhǔn)備金，不能繼續(xù)擴大貸款。 設(shè)甲銀行在開始時的設(shè)甲銀行在開始時的T形賬戶為（

25、單位：元）：形賬戶為（單位：元）：2022-4-22金融學(xué)課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放放 款款300 000800 000 存存 款款1 100 000 合計合計1 100 000 合合 計計1 100 000 此時，甲銀行的準(zhǔn)備率為（此時，甲銀行的準(zhǔn)備率為（30/ /110）100%=27.3 %，高于法定準(zhǔn)備率，擁有超額準(zhǔn)備金高于法定準(zhǔn)備率，擁有超額準(zhǔn)備金8萬元萬元( (3011020%) )。這意味著甲銀行的均衡被打破了。由于超額準(zhǔn)備金不會給甲這意味著甲銀行的均衡被打破了。由于超額準(zhǔn)備金不會給甲銀行帶來任何收益，所以，從盈利出發(fā)，甲銀行勢必將超額銀行帶來任何收益，所以，從盈

26、利出發(fā)，甲銀行勢必將超額準(zhǔn)備金用于放款。準(zhǔn)備金用于放款。 假設(shè)，有一客戶將其現(xiàn)金假設(shè)，有一客戶將其現(xiàn)金10萬元存入甲銀行，那么萬元存入甲銀行，那么甲銀行的原始存款增加了甲銀行的原始存款增加了10萬元，現(xiàn)金準(zhǔn)備也增加了萬元，現(xiàn)金準(zhǔn)備也增加了10萬元，甲銀行的萬元，甲銀行的T形賬戶變?yōu)橘~戶形賬戶變?yōu)橘~戶B（單位：元）：（單位：元）：2022-4-22金融學(xué)課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放放 款款220 000880 000 存存 款款1 100 000 合計合計1 100 000 合合 計計1 100 000 在賬戶在賬戶C中，甲銀行的準(zhǔn)備率為（中，甲銀行的準(zhǔn)備率為（22/ /110）1

27、00% =20%，符合法律規(guī)定，超額準(zhǔn)備金消失，銀行又處于均，符合法律規(guī)定，超額準(zhǔn)備金消失，銀行又處于均衡狀態(tài)。衡狀態(tài)。 假設(shè)，甲銀行決定將假設(shè)，甲銀行決定將8萬超額準(zhǔn)備金用于放款，甲銀萬超額準(zhǔn)備金用于放款，甲銀行的形賬戶則變?yōu)橘~戶行的形賬戶則變?yōu)橘~戶C（單位：元）：（單位：元）：2022-4-22金融學(xué)課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放放 款款150 000600 000 存存 款款750 000 合計合計750 000 合合 計計750 000 此時，乙銀行的準(zhǔn)備率為（此時，乙銀行的準(zhǔn)備率為（15/ /75）100%=20%，符，符合法律規(guī)定，無超額準(zhǔn)備金，處于均衡狀態(tài)。合法律規(guī)定

28、，無超額準(zhǔn)備金，處于均衡狀態(tài)。 由甲銀行貸款出來的由甲銀行貸款出來的8萬元仍然流通于銀行體系，假定萬元仍然流通于銀行體系，假定流入乙銀行。流入乙銀行。 設(shè)乙銀行在設(shè)乙銀行在8萬元未流入前的情況為（單位：元）：萬元未流入前的情況為（單位：元）：2022-4-22金融學(xué)課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放放 款款230 000600 000 存存 款款830 000 合計合計830 000 合合 計計830 000 此時，乙銀行的準(zhǔn)備率為（此時，乙銀行的準(zhǔn)備率為（23/ /83）100%= 27.7 %，高于法定準(zhǔn)備率，擁有超額準(zhǔn)備金高于法定準(zhǔn)備率，擁有超額準(zhǔn)備金6.4萬元（萬元（23832

29、0%），），均衡被打破?；谕焕碛?，乙銀行從盈利出發(fā)，也勢必會均衡被打破?；谕焕碛?，乙銀行從盈利出發(fā)，也勢必會將超額準(zhǔn)備金貸放出去，則乙銀行賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸簩⒊~準(zhǔn)備金貸放出去，則乙銀行賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸?當(dāng)甲銀行流出的當(dāng)甲銀行流出的8萬元存入乙銀行后，乙銀行的賬戶萬元存入乙銀行后，乙銀行的賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸鹤優(yōu)椋▎挝唬涸?022-4-22金融學(xué)課件資資 產(chǎn)產(chǎn)負負 債債現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備放款放款166 000664 000 存存 款款830 000 合計合計830 000 合合 計計830 000 乙銀行貸出的乙銀行貸出的6.4萬元又流入丙銀行，丙銀行在保留萬元又流入丙銀

30、行，丙銀行在保留20%的準(zhǔn)備金以后，同樣又將其余的的準(zhǔn)備金以后，同樣又將其余的5.12萬元貸放出萬元貸放出去去如此輾轉(zhuǎn)存貸，直到超額準(zhǔn)備金在整個銀行體系如此輾轉(zhuǎn)存貸，直到超額準(zhǔn)備金在整個銀行體系中消失。結(jié)果最初由客戶存入甲銀行的中消失。結(jié)果最初由客戶存入甲銀行的10萬元現(xiàn)金，經(jīng)萬元現(xiàn)金，經(jīng)過銀行體系的反復(fù)使用，將擴張至過銀行體系的反復(fù)使用，將擴張至50萬元，用幾何級數(shù)萬元，用幾何級數(shù)來表示，這一擴張過程為：來表示，這一擴張過程為： 2022-4-22金融學(xué)課件100 000+ +80 000+ +64 000+= = 100 000 1+(+(4/ /5)+()+(4/ /5) )2+= =

31、100 000 1/1-(-(4/ /5)= = 500 000 這一過程可用這一過程可用“多倍存款的創(chuàng)造過程示意表多倍存款的創(chuàng)造過程示意表”來來表示。表示。2022-4-22金融學(xué)課件 多倍存款的創(chuàng)造過程示意表多倍存款的創(chuàng)造過程示意表銀行銀行增加存款增加存款法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金增加放款增加放款第一家銀行第一家銀行第二家銀行第二家銀行第三家銀行第三家銀行第四家銀行第四家銀行第五家銀行第五家銀行第六家銀行第六家銀行:100 00080 00064 00051 20040 960 :20 00016 00012 80010 2408192 :80 00064 00051 20040 96032 7

32、68 :總總 計計500 000100 000400 0002022-4-22金融學(xué)課件120/100D= =100 000 = = 500 000 上表表明，在部分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由上表表明，在部分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由整個銀行體系運用擴張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存整個銀行體系運用擴張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣。此一擴張的數(shù)額，主要決定于兩款若干倍的存款貨幣。此一擴張的數(shù)額，主要決定于兩大因素：一是原始存款量的大小；二是法定準(zhǔn)備率的高大因素：一是原始存款量的大小；二是法定準(zhǔn)備率的高低。原始存款量越多，創(chuàng)造的存款貨幣量越多；反之，低。原始存款量越多，創(chuàng)造的

33、存款貨幣量越多；反之，越少。法定準(zhǔn)備率越高，擴張的數(shù)額越??；反之，則越越少。法定準(zhǔn)備率越高，擴張的數(shù)額越??；反之，則越大。此一關(guān)系大。此一關(guān)系, ,如以如以D代表存款貨幣最大擴張額代表存款貨幣最大擴張額, ,A代表原代表原始存款量，始存款量，r 代表法定準(zhǔn)備金比率，可用公式表示如下：代表法定準(zhǔn)備金比率，可用公式表示如下： 如把上例代入公式，則為：如把上例代入公式，則為：rAD1 2022-4-22金融學(xué)課件 顯然，這里的存款乘數(shù)是顯然，這里的存款乘數(shù)是1/ /r = =5，即包括原始存款，即包括原始存款在內(nèi)的派生存款是原始存款的在內(nèi)的派生存款是原始存款的5倍。存款乘數(shù)的含義是倍。存款乘數(shù)的含義

34、是每一元準(zhǔn)備金的變動所能引起的存款變動。每一元準(zhǔn)備金的變動所能引起的存款變動。3.3.多倍緊縮存款的過程多倍緊縮存款的過程 其原理和前述的累積擴張過程完全相同，所不同其原理和前述的累積擴張過程完全相同，所不同者僅在于：在擴張過程中，存款的變動為正數(shù)；在緊者僅在于：在擴張過程中，存款的變動為正數(shù)；在緊縮的過程中，存款的變動為負數(shù)?？s的過程中，存款的變動為負數(shù)。2022-4-22金融學(xué)課件四、存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素1.1.法定存款準(zhǔn)備率法定存款準(zhǔn)備率( (r ) )2.2.現(xiàn)金漏損率現(xiàn)金漏損率( (c ) )存款貨幣創(chuàng)造主要取決于兩個因素：其一是客觀經(jīng)存款貨幣創(chuàng)造主要取決于兩個因素：其一是客

35、觀經(jīng)濟過程對貨幣的需求；其二是商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造要受濟過程對貨幣的需求；其二是商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造要受多種因素的影響。其限制因素主要有多種因素的影響。其限制因素主要有: : r 越高，越高，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越小商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越小; ;反之，越大。反之，越大。 現(xiàn)金現(xiàn)金外流，銀行可用于放款部分的資金減少，因外流，銀行可用于放款部分的資金減少，因而削弱了銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力。而削弱了銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力。 2022-4-22金融學(xué)課件3.3.超額準(zhǔn)備率超額準(zhǔn)備率( (e ) ) 4.4.定期存款準(zhǔn)備金定期存款準(zhǔn)備金 超額超額準(zhǔn)備率大，則銀行信用擴張的能力縮小；反之，準(zhǔn)備率大

36、，則銀行信用擴張的能力縮小；反之，則提高。則提高。 rtt 提高，銀行信用擴張能力縮??；反之，則提高。提高，銀行信用擴張能力縮??；反之，則提高。 綜合四個因素的影響，存款乘數(shù)（綜合四個因素的影響，存款乘數(shù)（K）的公式可修正）的公式可修正為：為： 1K= r+c+e+ rtt回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié) 以上因素只是抽象分析，存款貨幣的擴張還以上因素只是抽象分析，存款貨幣的擴張還得依據(jù)整個國民經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和階段而定。得依據(jù)整個國民經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和階段而定。2022-4-22金融學(xué)課件一、一、由存款派生引出的貨幣供給模型由存款派生引出的貨幣供給模型二、二、基礎(chǔ)貨幣的基礎(chǔ)貨幣的“質(zhì)質(zhì)”和和“量量”的規(guī)的

37、規(guī)定性定性三、三、基礎(chǔ)貨幣變動與中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣變動與中央銀行控制四、四、貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件一、由存款派生引出的貨幣供給模型1.1.貨幣乘數(shù)與信用擴張乘數(shù)的區(qū)別貨幣乘數(shù)與信用擴張乘數(shù)的區(qū)別 l貨幣乘數(shù)說明增加一個單位基礎(chǔ)貨幣的供給可相應(yīng)引貨幣乘數(shù)說明增加一個單位基礎(chǔ)貨幣的供給可相應(yīng)引起商業(yè)銀行存款貨幣的增加，而信用擴張乘數(shù)通常指起商業(yè)銀行存款貨幣的增加，而信用擴張乘數(shù)通常指商業(yè)銀行存款與法定存款準(zhǔn)備金的比率。商業(yè)銀行存款與法定存款準(zhǔn)備金的比率。l貨幣乘數(shù)是包括商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金貨幣乘數(shù)是包括商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金和

38、流通中包括現(xiàn)金在內(nèi)的中央銀行對社會總負債的改和流通中包括現(xiàn)金在內(nèi)的中央銀行對社會總負債的改變量；而信用擴張乘數(shù)只反映中央銀行對商業(yè)銀行負變量；而信用擴張乘數(shù)只反映中央銀行對商業(yè)銀行負債的改變量，是中央銀行全部負債量的一部分。債的改變量，是中央銀行全部負債量的一部分。2022-4-22金融學(xué)課件 要從總體上找出存款派生的初始點，必須換一個角要從總體上找出存款派生的初始點，必須換一個角度。度。 如果作一次理論的抽象，從整個中央銀行系統(tǒng)考察，如果作一次理論的抽象，從整個中央銀行系統(tǒng)考察，設(shè)設(shè)Ms 為貨幣供給量，為貨幣供給量，m 表示貨幣乘數(shù)，表示貨幣乘數(shù)，B 是基礎(chǔ)貨幣，是基礎(chǔ)貨幣，那么，整個貨幣供

39、給計量模型為：那么，整個貨幣供給計量模型為：Ms = m B 從動態(tài)看，基礎(chǔ)貨幣增量從動態(tài)看，基礎(chǔ)貨幣增量B與貨幣乘數(shù)決定著即將與貨幣乘數(shù)決定著即將增加的貨幣供給量增加的貨幣供給量M，用公式表示為：，用公式表示為：M = m B 如以如以M代表前期貨幣供給量，代表前期貨幣供給量，M代表計劃期貨幣供給代表計劃期貨幣供給總量，用公式表示為：總量，用公式表示為：M= M + m B2022-4-22金融學(xué)課件 由以上分析可以看出，在法定存款準(zhǔn)備率一定的情由以上分析可以看出，在法定存款準(zhǔn)備率一定的情況下，如果增加基礎(chǔ)貨幣，則表示放松銀根，貨幣政策況下，如果增加基礎(chǔ)貨幣，則表示放松銀根，貨幣政策趨于擴張

40、；反之，減少基礎(chǔ)貨幣，則表示收縮銀根，貨趨于擴張；反之，減少基礎(chǔ)貨幣，則表示收縮銀根，貨幣政策趨于緊縮。幣政策趨于緊縮。 2022-4-22金融學(xué)課件 基礎(chǔ)貨幣亦稱貨幣基數(shù)（基礎(chǔ)貨幣亦稱貨幣基數(shù)（Monetary Base），又稱），又稱高能貨幣或強力貨幣（高能貨幣或強力貨幣（High Powered Money）。 二、基礎(chǔ)貨幣的“質(zhì)”和“量”的規(guī)定性1.1.基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣“質(zhì)質(zhì)”的規(guī)定性的規(guī)定性 (1)杰麗杰麗M.羅斯伯里在羅斯伯里在銀行金融詞典銀行金融詞典中說，基中說，基礎(chǔ)貨幣是銀行、社會公眾持有的基金以及會員銀行在各礎(chǔ)貨幣是銀行、社會公眾持有的基金以及會員銀行在各家聯(lián)邦儲備銀行的存款

41、所組成的貨幣量。家聯(lián)邦儲備銀行的存款所組成的貨幣量。 (2)弗弗伊伊佩里在佩里在金融術(shù)語選編金融術(shù)語選編中說，一般把中說，一般把基礎(chǔ)貨幣定義為銀行的現(xiàn)金余額（基礎(chǔ)貨幣定義為銀行的現(xiàn)金余額（Cash Base）通常通常指普通銀行在英格蘭銀行的存款余額加上保險柜里的鈔指普通銀行在英格蘭銀行的存款余額加上保險柜里的鈔票和硬幣票和硬幣與銀行存款總額之間的關(guān)系。與銀行存款總額之間的關(guān)系。 2022-4-22金融學(xué)課件 (4)借鑒學(xué)者們使用借鑒學(xué)者們使用“基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣”這一概念時的語言環(huán)這一概念時的語言環(huán)境和含義，我們把基礎(chǔ)貨幣通俗地定義為：金融體系能夠境和含義，我們把基礎(chǔ)貨幣通俗地定義為：金融體系能

42、夠以其為基礎(chǔ)創(chuàng)造出更多貨幣的貨幣。以其為基礎(chǔ)創(chuàng)造出更多貨幣的貨幣。 (5)基礎(chǔ)貨幣有如下五個顯著特點基礎(chǔ)貨幣有如下五個顯著特點： 它是中央銀行它是中央銀行的負債；的負債； 流通性很強；流通性很強； 具有派生性；具有派生性； 與貨幣供給與貨幣供給的各相關(guān)層次有較高的相關(guān)度；的各相關(guān)層次有較高的相關(guān)度； 具有可控性。基礎(chǔ)貨幣具有可控性。基礎(chǔ)貨幣最本質(zhì)的特征是最本質(zhì)的特征是和和兩點。兩點。 (3)朱利安朱利安沃姆斯利在沃姆斯利在國際金融詞典國際金融詞典中說，強中說，強力貨幣是流通中的現(xiàn)金總量（鈔票與硬幣之和）加上商力貨幣是流通中的現(xiàn)金總量（鈔票與硬幣之和）加上商業(yè)銀行持有的在中央銀行的法定儲備。業(yè)銀

43、行持有的在中央銀行的法定儲備。2022-4-22金融學(xué)課件2.2.基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣“量量”的規(guī)定性的規(guī)定性 (1)根據(jù)西方學(xué)者們的不同意見，可以把基礎(chǔ)貨幣計算口根據(jù)西方學(xué)者們的不同意見，可以把基礎(chǔ)貨幣計算口徑由窄到寬依次排列如下：徑由窄到寬依次排列如下： 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣=銀行準(zhǔn)備金；銀行準(zhǔn)備金； 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣=社會公眾手持現(xiàn)金社會公眾手持現(xiàn)金+商業(yè)銀行的法定儲備；商業(yè)銀行的法定儲備； 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣=社會公眾手持現(xiàn)金社會公眾手持現(xiàn)金+商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金+法定儲備；法定儲備； 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣=手持現(xiàn)金手持現(xiàn)金+庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金+法定儲備法定儲備+超額儲備。超額儲備。

44、(2)在分析基礎(chǔ)貨幣時，西方學(xué)者習(xí)慣于用一個方程式，即在分析基礎(chǔ)貨幣時，西方學(xué)者習(xí)慣于用一個方程式，即基礎(chǔ)貨幣方程式來表示。基礎(chǔ)貨幣方程式來表示。 2022-4-22金融學(xué)課件 因為因為L=A，即：，即：L1+L2+L3+L4= A1+A2+A3+A4又因為，又因為，B=L1+L2 ，而，而L1+L2=（A1+A2+A3+A4）（L3+L4），則，則 B=（A1+A2+A3+A4）（）（L3+L4）2022-4-22金融學(xué)課件 B基礎(chǔ)貨幣；基礎(chǔ)貨幣； R商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金以及超額商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金以及超額存款準(zhǔn)備金；存款準(zhǔn)備金； C流通于銀行體系之外的通貨。流通

45、于銀行體系之外的通貨。 3.3.對基礎(chǔ)貨幣的再探討對基礎(chǔ)貨幣的再探討（1 1）基礎(chǔ)貨幣是不是貨幣？）基礎(chǔ)貨幣是不是貨幣？（2 2）為什么將公眾手持的現(xiàn)金看作是基礎(chǔ)貨幣？）為什么將公眾手持的現(xiàn)金看作是基礎(chǔ)貨幣？ （3 3）為什么將超額準(zhǔn)備金納入基礎(chǔ)貨幣？）為什么將超額準(zhǔn)備金納入基礎(chǔ)貨幣？ 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣“量量”的組成通常用公式表示為：的組成通常用公式表示為： B=R+C2022-4-22金融學(xué)課件三、基礎(chǔ)貨幣變動與中央銀行控制1.1.影響商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金變動的因素影響商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金變動的因素 (1)存款準(zhǔn)備金比率存款準(zhǔn)備金比率。顯而易見的是：如果中央銀行顯而易見的是：如果中央銀行提高存款

46、準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則多，提高存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則多，基礎(chǔ)貨幣量增加；反之，中央銀行降低存款準(zhǔn)備金的比基礎(chǔ)貨幣量增加；反之，中央銀行降低存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則少，基礎(chǔ)貨幣量就減少。率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則少，基礎(chǔ)貨幣量就減少。 不同區(qū)間存款準(zhǔn)備率對不同區(qū)間存款準(zhǔn)備率對Ms的影響不同，由下表可見。的影響不同，由下表可見。存款準(zhǔn)備率位于低水平區(qū)間，法定存款準(zhǔn)備率存款準(zhǔn)備率位于低水平區(qū)間，法定存款準(zhǔn)備率r的輕微變的輕微變動，會引起貨幣供給量動，會引起貨幣供給量Ms的劇烈波動；存款準(zhǔn)備率位于的劇烈波動；存款準(zhǔn)備率位于高水平區(qū)間，高水平區(qū)間，

47、r大幅度變動，大幅度變動，Ms則徐徐增減。則徐徐增減。 2022-4-22金融學(xué)課件不同區(qū)間存款準(zhǔn)備率對不同區(qū)間存款準(zhǔn)備率對Ms的影響的影響 1低水平狀態(tài)下低水平狀態(tài)下r的調(diào)整效應(yīng)的調(diào)整效應(yīng)rrMsMs1010.51115+0.5+1+510 0009 523.89 090.96 666.7-476.2-989.1-3 333.32高水平狀態(tài)下高水平狀態(tài)下r的調(diào)整效應(yīng)的調(diào)整效應(yīng)4040.5414550+0.5+1+51010 0009 876.59 756.18 888.98 000-123.5-243.9-1 111.1-2 0002022-4-22金融學(xué)課件 (2)流通中的現(xiàn)金量。流通中的

48、現(xiàn)金量。流通中的現(xiàn)金流入銀行系流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行的再貸款，也就是整統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行的再貸款，也就是整個金融體系的原始資金來源增加，反之亦然。個金融體系的原始資金來源增加，反之亦然。 影響流通在銀行體系以外的現(xiàn)金量變動的主要因素：影響流通在銀行體系以外的現(xiàn)金量變動的主要因素： (1)公眾收入增加和消費傾向；公眾收入增加和消費傾向； (2)物價變動狀況；物價變動狀況； (3)經(jīng)濟發(fā)展和體制變動情況；經(jīng)濟發(fā)展和體制變動情況； (4)存款和現(xiàn)金比例的變化；存款和現(xiàn)金比例的變化； (5)信用開展程度。信用開展程度。 2022-4-22金融學(xué)課件 中央銀行對基礎(chǔ)貨幣

49、的控制：中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的控制： 是央行的一項基本任務(wù)；是央行的一項基本任務(wù)； 重要性：重要性：是調(diào)控信用以保持合理的傾向供給量。是調(diào)控信用以保持合理的傾向供給量。 困難性：困難性： (1)實際上抵消了存款準(zhǔn)備率的部分作用；實際上抵消了存款準(zhǔn)備率的部分作用； (2)調(diào)整存款準(zhǔn)備率往往會引起一系列連鎖反應(yīng)；調(diào)整存款準(zhǔn)備率往往會引起一系列連鎖反應(yīng)； (3)調(diào)整存款準(zhǔn)備率是一副調(diào)整存款準(zhǔn)備率是一副“烈藥烈藥”，作用面大、，作用面大、影響也大。影響也大。 同時，影響基礎(chǔ)貨幣的諸因素，并非都是由中同時，影響基礎(chǔ)貨幣的諸因素，并非都是由中央銀行決定。央銀行決定。 2022-4-22金融學(xué)課件四、貨幣乘數(shù)

50、 1.1.貨幣乘數(shù)原理貨幣乘數(shù)原理乘數(shù)一詞，最早是由英國經(jīng)濟學(xué)家乘數(shù)一詞，最早是由英國經(jīng)濟學(xué)家R.F.卡恩于卡恩于1931年年提出的，后被凱恩斯用來研究投資對總收入的倍增原理。提出的，后被凱恩斯用來研究投資對總收入的倍增原理。概括地講，乘數(shù)就是指某一經(jīng)濟變量的變動對另一經(jīng)濟變概括地講，乘數(shù)就是指某一經(jīng)濟變量的變動對另一經(jīng)濟變量的影響或比率。量的影響或比率。所謂貨幣乘數(shù)所謂貨幣乘數(shù)( (Monetary Multiple) )，是指一定量的基，是指一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)。礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)。 2022-4-22金融學(xué)課件正如貨幣供給模型正如貨幣供給模型Ms=mB是一個高度抽象的表達是一

51、個高度抽象的表達式一樣，貨幣乘數(shù)模型式一樣，貨幣乘數(shù)模型m=Ms/B也只是一個一般的表達也只是一個一般的表達式，在實際運用時還需將它具體化。式，在實際運用時還需將它具體化。 MsBm =C現(xiàn)金現(xiàn)金; R存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金; D由由R引起倍數(shù)增加引起倍數(shù)增加的存款貨幣的存款貨幣。 基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系圖基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系圖 2.2.貨幣乘數(shù)模型貨幣乘數(shù)模型CRD2022-4-22金融學(xué)課件（1 1）法定存款比率法定存款比率( (r) )。在經(jīng)濟運行中，在經(jīng)濟運行中，r 主要受三主要受三類因素影響：類因素影響： 3.3.影響貨幣乘數(shù)的諸因素影響貨幣乘數(shù)的諸因素 商業(yè)銀行存款負債的結(jié)構(gòu)（

52、商業(yè)銀行存款負債的結(jié)構(gòu)（S）。當(dāng)定期存款比例）。當(dāng)定期存款比例高，則高，則r 低；當(dāng)活期存款比例高，則低；當(dāng)活期存款比例高，則r 高。高。 商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)模和處所。中央銀行根據(jù)不同商商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)模和處所。中央銀行根據(jù)不同商業(yè)銀行在這些方面的差別，實行差別的業(yè)銀行在這些方面的差別，實行差別的r 政策。政策。 中央銀行貨幣政策的意向中央銀行貨幣政策的意向()。當(dāng)放松，則。當(dāng)放松，則r 低；低；當(dāng)緊縮，則當(dāng)緊縮，則r 高；當(dāng)平衡，則高；當(dāng)平衡，則r 不變。不變。PPPP2022-4-22金融學(xué)課件 在經(jīng)濟運行中，在經(jīng)濟運行中，h的高低主要受以下因素影響：的高低主要受以下因素影響： 非銀行部門的

53、可支配收入（非銀行部門的可支配收入（Y），應(yīng)該說），應(yīng)該說h是是Y的遞增的遞增函數(shù)；函數(shù)； 非銀行部門持有的機會成本（非銀行部門持有的機會成本（Pn），應(yīng)該說），應(yīng)該說h是是Pn的的遞減函數(shù)；遞減函數(shù)； 金融市場的完善程度（金融市場的完善程度（Fm），應(yīng)該說），應(yīng)該說h是是Fm的遞減函的遞減函數(shù)；數(shù)； 其他非經(jīng)濟因素（其他非經(jīng)濟因素（u）。一般情況下，社會不穩(wěn)定，）。一般情況下，社會不穩(wěn)定，h上升；社會穩(wěn)定，上升；社會穩(wěn)定，h平穩(wěn)。平穩(wěn)。 （2）現(xiàn)金比率（）現(xiàn)金比率（h）。）。所謂現(xiàn)金比率是指非銀行部門所謂現(xiàn)金比率是指非銀行部門所持有的中央銀行現(xiàn)金負債（所持有的中央銀行現(xiàn)金負債（C）與非銀行部

54、門所持有）與非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的活期存款負債的商業(yè)銀行的活期存款負債（D）之間的比例關(guān)系。）之間的比例關(guān)系。2022-4-22金融學(xué)課件 在經(jīng)濟運行中，在經(jīng)濟運行中，t的高低主要受以下因素影響：的高低主要受以下因素影響： 非銀行部門的可支配收入（非銀行部門的可支配收入（Y），應(yīng)該說），應(yīng)該說t是是Y的遞的遞增函數(shù)；增函數(shù)； 持有定期存款的機會成本（持有定期存款的機會成本（Pt），應(yīng)該說），應(yīng)該說t是是Pt的遞的遞減函數(shù)；減函數(shù)； 定期存款的利率（定期存款的利率（i），應(yīng)該說），應(yīng)該說t是是i的遞增函數(shù)。的遞增函數(shù)。 （3）定期存款比率（）定期存款比率（t）。）。定期存款比率是指非銀行定

55、期存款比率是指非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的定期存款負債與活期存款負部門所持有的商業(yè)銀行的定期存款負債與活期存款負債的比例關(guān)系。債的比例關(guān)系。2022-4-22金融學(xué)課件 在經(jīng)濟運行中，在經(jīng)濟運行中，e主要受以下因素影響：主要受以下因素影響： 商業(yè)銀行持有商業(yè)銀行持有e的機會成本（的機會成本（Pe），應(yīng)該說），應(yīng)該說Pe是是e的遞的遞減函數(shù)；減函數(shù)； 商業(yè)銀行借入準(zhǔn)備金的代價（商業(yè)銀行借入準(zhǔn)備金的代價（ie），應(yīng)該說），應(yīng)該說ie是是e的遞的遞減函數(shù)；減函數(shù)； 非銀行部門對現(xiàn)金的偏好（非銀行部門對現(xiàn)金的偏好（Ce），應(yīng)該說），應(yīng)該說Ce是是e的遞的遞增函數(shù)；增函數(shù)； （4 4）超額準(zhǔn)備比率（）超

56、額準(zhǔn)備比率（e）。）。所謂超額準(zhǔn)備比率是指商所謂超額準(zhǔn)備比率是指商業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備金（實際持有的業(yè)銀行持有的超額準(zhǔn)備金（實際持有的r 超過應(yīng)當(dāng)保留超過應(yīng)當(dāng)保留的的r部分）與非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的活期存款部分）與非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的活期存款負債之間的比例關(guān)系。負債之間的比例關(guān)系。2022-4-22金融學(xué)課件 非銀行部門對定期存款的偏好（非銀行部門對定期存款的偏好（Te），應(yīng)該說），應(yīng)該說Te是是e的的遞減函數(shù)；遞減函數(shù)； 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營傳統(tǒng)（商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營傳統(tǒng)（t ），應(yīng)該說注重安全，則），應(yīng)該說注重安全，則e 較多；較多；t敢于冒險，敢于冒險，e 較少。較少。 中央銀

57、行貨幣政策的意向（），即央行采取緊縮政中央銀行貨幣政策的意向（），即央行采取緊縮政策，策，e上升，相反，采取放松政策，上升，相反，采取放松政策，e下降；下降；2022-4-22金融學(xué)課件 (1) (1)因素法。因素法。這一方法是根據(jù)計算公式，先求出影響這一方法是根據(jù)計算公式，先求出影響貨幣乘數(shù)變化的諸因素數(shù)值。貨幣乘數(shù)變化的諸因素數(shù)值。 (2)(2)倒推法。倒推法。這種方法的基本原理就是存款準(zhǔn)備率的這種方法的基本原理就是存款準(zhǔn)備率的倒數(shù)乘企業(yè)存款占銀行各項存款和現(xiàn)金的比率等于整倒數(shù)乘企業(yè)存款占銀行各項存款和現(xiàn)金的比率等于整個貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)。個貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)。回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié) 4.4.

58、貨幣乘數(shù)的計算貨幣乘數(shù)的計算2022-4-22金融學(xué)課件一、一、貨幣供給宏觀調(diào)控模式的轉(zhuǎn)換貨幣供給宏觀調(diào)控模式的轉(zhuǎn)換二、二、貨幣供給調(diào)控機制的組成貨幣供給調(diào)控機制的組成三、三、中央銀行調(diào)控貨幣供給量的復(fù)雜性中央銀行調(diào)控貨幣供給量的復(fù)雜性回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)2022-4-22金融學(xué)課件指中央銀行在對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控中，所確定的最終指中央銀行在對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控中，所確定的最終目標(biāo)（如經(jīng)濟增長、國際收支平衡、降低失業(yè)率、穩(wěn)定目標(biāo)（如經(jīng)濟增長、國際收支平衡、降低失業(yè)率、穩(wěn)定物價等），采取的有效政策工具（如公開市場業(yè)務(wù)、再物價等），采取的有效政策工具（如公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金等），選擇的具

59、體調(diào)控對象（或中間貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金等），選擇的具體調(diào)控對象（或中間目標(biāo)，即聯(lián)系最終目標(biāo)和政策工具之間的金融目標(biāo)，如目標(biāo)，即聯(lián)系最終目標(biāo)和政策工具之間的金融目標(biāo)，如貨幣供給量、利率水平等），運用的各種調(diào)控形式（如貨幣供給量、利率水平等），運用的各種調(diào)控形式（如通過金融市場、計劃手段、法律手段等）。通過金融市場、計劃手段、法律手段等）。一、貨幣供給宏觀調(diào)控模式的轉(zhuǎn)換 1.1.貨幣供給宏觀調(diào)控模式的涵義貨幣供給宏觀調(diào)控模式的涵義 以上諸部分相互間的密切聯(lián)系和相關(guān)作用組成一個以上諸部分相互間的密切聯(lián)系和相關(guān)作用組成一個完整的調(diào)控系統(tǒng)。依據(jù)世界各國的情況，貨幣供給宏觀完整的調(diào)控系統(tǒng)。依據(jù)世界各國的情況，

60、貨幣供給宏觀調(diào)控的一般模式如下圖所示。少數(shù)國家和地區(qū)雖不實行調(diào)控的一般模式如下圖所示。少數(shù)國家和地區(qū)雖不實行中央銀行制度，但這種宏觀調(diào)控模式是客觀存在的。中央銀行制度，但這種宏觀調(diào)控模式是客觀存在的。2022-4-22金融學(xué)課件 圖示貨幣供給的一般調(diào)控模式圖示貨幣供給的一般調(diào)控模式2022-4-22金融學(xué)課件（1 1）直接型。）直接型。蘇聯(lián)、東歐一些國家以及我國在蘇聯(lián)、東歐一些國家以及我國在1979年年以前均采用直接型模式，如下圖所示。以前均采用直接型模式，如下圖所示。 2.2.貨幣供給宏觀調(diào)控模式的類型貨幣供給宏觀調(diào)控模式的類型圖示貨幣供給的直接型調(diào)控模式圖示貨幣供給的直接型調(diào)控模式 202