Ch1國際視野下的金融體系

1、Ch1 國際視野下的金融體系1.1 經(jīng)濟一體化與金融1.2 國際經(jīng)濟一體化的計量：BOP1.3 國際貨幣與國際金融體系1.1 經(jīng)濟一體化與國際金融體系p國際經(jīng)濟一體化含義、特點及收益p分為兩大類：實物部門與金融部門p國際收支平衡表p經(jīng)常項目與資本與金融項目的聯(lián)系1.1.1含義、特點及收益p商品、服務(wù)、資本、技術(shù)、勞務(wù)等經(jīng)濟要素，在全球范圍內(nèi)，跨越國際的大流通。p一系列經(jīng)濟要素全球化的組合：生產(chǎn)全球化、貿(mào)易全球化、金融全球化、投資全球化、人力資源全球化、消費全球化等等p狀況全球化數(shù)據(jù)及其原因p到 2l 世紀初跨國公司已有 6 萬多家n跨國公司的生產(chǎn)總量已占全球生產(chǎn)總量的 1/3 ，其國際貿(mào)易、國

2、際投資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓費用占全球 2/3 n最大的 200 家壟斷了世界經(jīng)濟活動的 1/4p原因：n公司視角：全球范圍內(nèi)配置資源p俄羅斯的住房、中國的飯菜、日本的妻子、法國的n國家視角：充分就業(yè)、經(jīng)濟增長n區(qū)域視角：增加各地區(qū)經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力，降低地區(qū)內(nèi)部的商品流通成本，加快地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展Growth of World ExportsSOURCE: International Monetary Fund, Economic Outlook, and authors estimates.During the past thirty years, world trade in goods and ser

3、vices has exhibited positive growth rates for all but two years.過去三十年中，除兩年外世界商品和服務(wù)貿(mào)易一直穩(wěn)定增長。中國進出口貿(mào)易基本情況指 標(biāo)19972007 貨物進出口總額(人民幣億元)26,967.2166,740.2 出口總額15,160.793,455.6 進口總額11,806.573,284.6 進出口差額3,354.23,354.220,171.120,171.1 貨物進出口總額(億美元)3,251.621,737.3 進出口差額404.2404.22618.32618.31.1.2 實物部門與金融部門pReal

4、Sector：實物部門n商品和服務(wù)的生產(chǎn)與銷售n直接改善或提升人類的物質(zhì)文化生活pFinancial Sector：金融部門n金融資產(chǎn)交易n促進資源配置與流動，提高效率p分別統(tǒng)計研究兩部門活動，但兩者緊密聯(lián)系nFDI?實物部門活動p實物部門活動構(gòu)成實體經(jīng)濟n物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動。p包括農(nóng)業(yè)、 工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。n實體經(jīng)濟始終是人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。 p跨國實物部門活動n貨物進出口n服務(wù)提供與消耗n單方面支付金融部門活動p金融部門活動是虛擬經(jīng)濟的重要組成部

5、分n虛擬經(jīng)濟的多種理解p指相對獨立于實體經(jīng)濟的虛擬資本的經(jīng)濟活動。虛擬資本一般指以有價證券形式（如債券、股票）存在的未來預(yù)期收益的資本化。 p以票券方式持有權(quán)益并交易權(quán)益所形成的經(jīng)濟活動。 p虛擬經(jīng)濟是指與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟活動，簡單地說就是直接以錢生錢的活動 p是資本獨立化運動的經(jīng)濟 n源于實體經(jīng)濟但作用于實體經(jīng)濟p跨國金融部門活動n幣種及資產(chǎn)：本幣計價資產(chǎn)與外匯計價資產(chǎn)n權(quán)益交換：企業(yè)權(quán)益；對外投資等等兩部門活動緊密聯(lián)系p實體部門活動是金融部門活動的基礎(chǔ)與源動力p金融部門活動支持實體部門活動p典型的如n跨國投資，直接投資的貿(mào)易替代效應(yīng)n跨國交易與結(jié)算p實物結(jié)算

6、的后果（美國美女在小島演出后）p何種貨幣結(jié)算？Growth of Trade and Foreign Exchange TransactionsCross-Border Transaction in Bonds and EquitiesIn Germany, the United States, and the United Kingdom, international transactions in bonds and equities have grown by more than 3,000 percent, 1000 percent, and 700 percent respectiv

7、ely.SOURCE: Bank for International Settlements, International Financial Statistics, and authors estimates.德國、美國和英國，國際債權(quán)和股權(quán)交易額上升幅度分別超過 3,000%，1000%,700%。1.3國際經(jīng)濟一體化的計量：BOPp統(tǒng)計/會計報表p含義p構(gòu)成p簡單使用BOP含義p一定時期內(nèi)一國或地區(qū)居民與非居民之間經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄p一定時期：流量p一國或地區(qū)：主體p居民與非居民p經(jīng)濟交易：不僅僅是外匯收支p系統(tǒng)記錄：復(fù)式記賬經(jīng)濟交易五種類型p金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)p實物資產(chǎn)與實物資產(chǎn)p金融

8、資產(chǎn)與金融資產(chǎn)p金融資產(chǎn)單方面轉(zhuǎn)移p實物資產(chǎn)單方面轉(zhuǎn)移BOP構(gòu)成p經(jīng)常項目Current Accountp資本與金融項目Capital and Financial Accountp錯誤與遺漏Errors and OmissionsCurrent Accountp貨物p收入p經(jīng)常轉(zhuǎn)移Capital and Financial Accountp資本項目n資本轉(zhuǎn)移n非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄p金融項目n直接投資n證券投資n其他投資n儲備資產(chǎn)（可單列）儲備資產(chǎn)p貨幣化黃金p在IMF的儲備頭寸p外匯資產(chǎn)p其他債權(quán)Errors and Omissionsp特殊原因?qū)е陆y(tǒng)計誤差p跨年度性出現(xiàn)的統(tǒng)計口徑誤

9、差p隱蔽形式的短期資本的國際移動BOP記賬原則p有借必有貸，借貸必相等p國際收支平衡表的平衡與國際收支不平衡1.3.4經(jīng)常項目與資本與金融項目的聯(lián)系p經(jīng)常項目余額與資本金融項目余額之和為0。p線上項目（自主性交易）與線下項目（調(diào)節(jié)性交易）1.3 國際貨幣與國際金融體系p1.3.1 金融體系與國際金融體系p1.3.2 金融體系與國際貨幣p1.3.3 國際金融體系與經(jīng)濟發(fā)展1.3.1 金融體系與國際金融體系p金融體系：產(chǎn)品體系、機構(gòu)體系、市場體系、金融制度p國際金融體系：相同與不同；變化：n產(chǎn)品：衍生金融工具的涌現(xiàn)及廣泛應(yīng)用n機構(gòu)：國際金融機構(gòu)，含跨國經(jīng)營，政府間n市場：地域，幣種，參與者（居民或非居民）n制度：一國法律規(guī)定至多國議定的規(guī)則，or國家的邊界1.3.2 金融體系與國際貨幣p貨幣職能n四大職能n法定貨幣：有限法償與無限法償p國際貨幣職能n國際計價（價值尺度）n國際結(jié)算（交易媒介）n國際儲備（價值儲藏）p金融體系基礎(chǔ)n貨幣：幣值穩(wěn)定，供應(yīng)充分國際金融體系的變遷p核心：貨幣的相互兌換問題（計價），p重要：結(jié)算問題，儲藏價值問題p另外：如何維系p三者構(gòu)成了國際金融體系的一般框架：核心層、緊密層與松散層p變遷n國際金本位體系n布雷頓森林體系n牙買加體系n國際