多層次的財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析

1、 多層次的財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析多層次的財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析 思考思考 1、您是愿意高估公司的年度報(bào)告收益還是按照實(shí)際情況予以反映？ 2、您是愿意公司所有的負(fù)債都被反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，還是希望漏掉一些負(fù)債以使債務(wù)權(quán)益比更低一些? 3、您企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金安排合理嗎？ 4、如何讓您的企業(yè)不再出現(xiàn)大量的“白條利潤(rùn)”而保持良好的“現(xiàn)金為王”的狀態(tài)？（現(xiàn)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)控制）金風(fēng)險(xiǎn)控制） 5、您希望公司的獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)提供大量的非審計(jì)服務(wù)嗎? 6、您希望如實(shí)披露公司支付給審計(jì)及非審計(jì)服務(wù)的費(fèi)用嗎？ 7、您希望頻繁地公布公司的財(cái)務(wù)報(bào)告還是盡量減少報(bào)告頻率？ 8、您希望公司的資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中以折舊后的歷史價(jià)值反映還是以近似的

2、市場(chǎng)價(jià)值反映？ 9、財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)是否對(duì)新政策的關(guān)注?多層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要意義多層次財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析 定義 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力 評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力 評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力 評(píng)價(jià)企業(yè)管理效率 評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和前景財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 投資者進(jìn)行投資決策評(píng)估企業(yè)獲利能力；評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的可能性；確定企業(yè)償債能力；評(píng)估企業(yè)的利潤(rùn)分配政策；其最終目的，是為了進(jìn)行合理的投資決策財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 債權(quán)人進(jìn)行信貸決策短期債權(quán)人，流動(dòng)比率是進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)鍵指標(biāo)，現(xiàn)金比率是核心指

3、標(biāo)長(zhǎng)期債權(quán)人更關(guān)心企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。此外，較關(guān)心企業(yè)的獲利能力財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 經(jīng)營(yíng)者制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；管理效率；財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)和資本運(yùn)作效率；財(cái)務(wù)適應(yīng)能力；資源配置效率；發(fā)展前景如何。（能夠?qū)⒂行г鲩L(zhǎng)維持?jǐn)?shù)年的公司平均不到（能夠?qū)⒂行г鲩L(zhǎng)維持?jǐn)?shù)年的公司平均不到1/10 大多數(shù)情況是試圖快速增長(zhǎng)的努力造成整個(gè)大多數(shù)情況是試圖快速增長(zhǎng)的努力造成整個(gè)公司的解體）公司的解體）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 政府宏觀調(diào)控決策 員工就業(yè)決策 客戶信用決策財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息基礎(chǔ) 基本依據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債表及其附注利潤(rùn)表及其附注現(xiàn)金流量表及其附注財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息基礎(chǔ) 伴隨信息財(cái)務(wù)情況說(shuō)明

4、書(shū)（非上市公司）審計(jì)報(bào)告其他：致股東函；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告；財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告；分部報(bào)告；明細(xì)報(bào)表；預(yù)算和預(yù)測(cè)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息基礎(chǔ) 非報(bào)表性信息預(yù)算資料：財(cái)務(wù)預(yù)算、業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、籌資預(yù)算企業(yè)內(nèi)部的非財(cái)務(wù)性信息：實(shí)物類(lèi)信息、管理類(lèi)信息、技術(shù)信息、人力資源信息企業(yè)外部信息：政策、市場(chǎng)、行情財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析 報(bào)表附注的內(nèi)容： 所采用的主要會(huì)計(jì)處理方法； 會(huì)計(jì)處理方法的變更情況、變更原因以及對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響; 非經(jīng)常性項(xiàng)目的說(shuō)明； 財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)重要項(xiàng)目的明細(xì)資料； 其他有助于理解和分析財(cái)務(wù)報(bào)表需要說(shuō)明的事項(xiàng)。分析報(bào)表附注 尋找調(diào)查重點(diǎn) 分析公司基本情況，關(guān)注公司歷史和主營(yíng)業(yè)務(wù)

5、分析會(huì)計(jì)處理方法對(duì)利潤(rùn)的影響 分析子公司對(duì)總利潤(rùn)的影響程度 分析財(cái)務(wù)報(bào)表重要項(xiàng)目的明細(xì)資料 其他重要事項(xiàng)（關(guān)聯(lián)方關(guān)系、承諾事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后 事項(xiàng)中的非調(diào)整金額、或有事項(xiàng)） 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目標(biāo)和思路財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目標(biāo)和思路 （重新審視（重新審視 三大報(bào)表的分析）三大報(bào)表的分析） 一個(gè)好企業(yè)的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)是什么？一個(gè)好企業(yè)的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)是什么？?jī)糍Y產(chǎn)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 平均凈資產(chǎn)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入稅后利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤(rùn)= = 銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROEROE）資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷(xiāo)

6、售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 （1- -資產(chǎn)負(fù)債率）凈 利 潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入總 資 產(chǎn)銷(xiāo)售收入費(fèi) 用銷(xiāo)售成本管理費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資本結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收帳款存 貨現(xiàn) 金其 他所 得 稅凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)取決于資產(chǎn)負(fù)債表; 銷(xiāo)售利潤(rùn)率取決于利潤(rùn)表; 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于上述兩個(gè)報(bào)表的結(jié)合。 下面進(jìn)行逐一分析：資產(chǎn)要素分析 資產(chǎn)的特性 報(bào)表上資產(chǎn)的作用 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)安排 報(bào)表上資產(chǎn)的局限性資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金資產(chǎn)的比重 應(yīng)收賬款和存貨的比重 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)比重 無(wú)形資產(chǎn)比重 對(duì)外投資比重報(bào)表上資產(chǎn)的局限性 資產(chǎn)的內(nèi)容不完整（軟資源和硬資源）

7、 資產(chǎn)的計(jì)量不真實(shí)（賬面價(jià)值和實(shí)際價(jià)值） 資產(chǎn)中包含虛資產(chǎn) 資產(chǎn)的分類(lèi)不合理（理論標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)）負(fù)債要素的分析 負(fù)債的特性 負(fù)債的作用 負(fù)債的結(jié)構(gòu)分析 負(fù)債的局限性負(fù)債的結(jié)構(gòu)分析 負(fù)債的長(zhǎng)期化：一個(gè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的企業(yè)，不僅應(yīng)當(dāng)保持適度的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債經(jīng)營(yíng)水平，而且應(yīng)當(dāng)通過(guò)不斷地降低短期負(fù)債的比重以使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化和合理化 負(fù)債的集中度 ：負(fù)債越分散，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)越小，多元化是舉債的策略。報(bào)表上負(fù)債的局限性 存在虛負(fù)債預(yù)提性質(zhì)的費(fèi)用 負(fù)債內(nèi)容不完整或有負(fù)債 負(fù)債的分類(lèi)不合理長(zhǎng)期掛賬所有者權(quán)益要素的分析 所有者權(quán)益與負(fù)債的區(qū)別 所有者權(quán)益指標(biāo)的作用 所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)代表產(chǎn)權(quán)的集中度 報(bào)表的

8、局限性注意“賬面凈資產(chǎn)”和“實(shí)際凈資產(chǎn)”的區(qū)別實(shí)際凈資產(chǎn)賬面凈資產(chǎn)（不良資產(chǎn)虛資產(chǎn)）資產(chǎn)評(píng)估增值資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的分析 貨幣資金分析持有量是否合理；與現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”有關(guān)系 交易性金融資產(chǎn)與“投資收益”有關(guān)系；結(jié)合報(bào)表附注和“交易性金融資產(chǎn)”的明細(xì)資料，關(guān)注交易性金融資產(chǎn)的對(duì)象、品種結(jié)構(gòu)、類(lèi)別結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和收益。預(yù)付賬款、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用預(yù)付賬款、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 預(yù)付賬款取決于市場(chǎng)環(huán)境，一般情況下越少越好。 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用是“虛資產(chǎn)”，越少越好。應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨 這是三個(gè)主要項(xiàng)目，與“利潤(rùn)表”的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“利潤(rùn)”、現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”有關(guān)系。

9、 應(yīng)收票據(jù)分析債務(wù)人的性質(zhì)、時(shí)間、是否被貼現(xiàn) 應(yīng)收賬款是沉淀資金，分析其數(shù)量及占總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的比重；對(duì)象、賬齡結(jié)構(gòu)、是否被抵借、結(jié)合資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表分析其提取壞賬準(zhǔn)備的情況。 存貨存貨的數(shù)量及占總資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)的比重，存貨的品種和類(lèi)別，存貨的時(shí)間，存貨的質(zhì)量。長(zhǎng)期投資 “長(zhǎng)期股權(quán)投資”“持有至到期投資投資”與“投資收益”和“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”有關(guān)系。 重點(diǎn)分析長(zhǎng)期投資的規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)和收益、投資的對(duì)象結(jié)構(gòu)、品種等，評(píng)價(jià)企業(yè)的擴(kuò)張能力和資本運(yùn)作能力。固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)包括：固定資產(chǎn)原值、累計(jì)折舊、工程物資、在建工程和固定資產(chǎn)清理 通過(guò)固定資產(chǎn)凈值率（凈值/原值）可以觀察固定資產(chǎn)的新舊

10、狀況。 將固定資產(chǎn)凈值和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備相結(jié)合，可以觀察固定資產(chǎn)的持有風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力 固定資產(chǎn)清理反映資產(chǎn)的盤(pán)活或優(yōu)化情況 在建工程反映的是沉淀和閑置資金，反映資產(chǎn)的使用效率短期借款、長(zhǎng)期借款 要結(jié)合“財(cái)務(wù)費(fèi)用”和“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”分析。 短期借款的數(shù)量取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)隊(duì)流動(dòng)資金的需要量、現(xiàn)有流動(dòng)資金的沉淀和短缺情況。 長(zhǎng)期借款主要分析數(shù)量、來(lái)源結(jié)構(gòu)、比重、時(shí)間結(jié)構(gòu)，以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表的局限性資產(chǎn)負(fù)債表的局限性 大多數(shù)項(xiàng)目的價(jià)值是以歷史成本或原始成本法計(jì)價(jià)的，而廠房、設(shè)備與存貨的價(jià)值可能是原始成本的數(shù)倍。 還要考慮通貨膨脹的影響圳通顧問(wèn)36資資 產(chǎn)產(chǎn)

11、負(fù)負(fù) 債債 表表流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)： 60%60% 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) 30%30% 盤(pán)存資產(chǎn)盤(pán)存資產(chǎn) 30%30%固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)： 40%40%總計(jì)總計(jì) 100%100%負(fù)債：負(fù)債： 40%40% 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 30%30% 長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債 10%10%所有者權(quán)益：所有者權(quán)益： 60%60% 實(shí)收資本實(shí)收資本 20%20% 公積金公積金 30%30% 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 10%10%總計(jì)總計(jì) 100%100%經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債造血功能缺乏的企業(yè)（運(yùn)營(yíng)預(yù)警）貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營(yíng)性資

12、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債凈資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率企業(yè)利潤(rùn)從哪里來(lái)？企業(yè)利潤(rùn)從哪里來(lái)？ 利潤(rùn)（虧損）利潤(rùn)（虧損）收入收入成本成本費(fèi)用費(fèi)用利潤(rùn)利潤(rùn)銷(xiāo)售部門(mén)銷(xiāo)售部門(mén)市場(chǎng)部門(mén)市場(chǎng)部門(mén)生產(chǎn)車(chē)間生產(chǎn)車(chē)間職能部門(mén)職能部門(mén)供應(yīng)部門(mén)供應(yīng)部門(mén)倉(cāng)儲(chǔ)物流倉(cāng)儲(chǔ)物流研發(fā)部門(mén)研發(fā)部門(mén)財(cái)務(wù)部門(mén)財(cái)務(wù)部門(mén)獲利能力獲利能力 獲利水平就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。 歷史獲利水平分析 現(xiàn)實(shí)獲利水平分析 獲利能力基本指標(biāo)獲利能力基本指標(biāo) 從收入分析從收入分析： 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 從成本分析從成本分析： 成本利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素銷(xiāo)售利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素分解

13、銷(xiāo)售利潤(rùn)率可以進(jìn)行一系列的企業(yè)經(jīng)營(yíng)損益分析1 計(jì)算銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2 計(jì)算成本利潤(rùn)率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。3 計(jì)算期間費(fèi)用占收入比重，分析企業(yè)費(fèi)用對(duì)獲利的影響程度4 計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重，分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度5 計(jì)算費(fèi)用與成本比例與結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)耗費(fèi)構(gòu)成收入要素的分析 作用：收入是判斷企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入直接體現(xiàn)企業(yè)的市場(chǎng)占有情況，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率反映企業(yè)的成長(zhǎng)性。 收入的結(jié)構(gòu)：收入的結(jié)構(gòu)分析 結(jié)合補(bǔ)充財(cái)務(wù)報(bào)表特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表、分部報(bào)告來(lái)分析判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)及其合理性和風(fēng)險(xiǎn)。 收入的穩(wěn)定性結(jié)構(gòu)：主要

14、看主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重 收入的有效性結(jié)構(gòu)：主要看有效收入的比重 收入的品種結(jié)構(gòu)：根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收支明細(xì)表和銷(xiāo)售明細(xì)表計(jì)算各種產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的收入所占地比重，可以觀察企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施情況及風(fēng)險(xiǎn) 收入的行業(yè)結(jié)構(gòu)：根據(jù)分部報(bào)告計(jì)算總營(yíng)業(yè)收入中，各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的比重。 收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)：根據(jù)分部報(bào)告計(jì)算各地區(qū)營(yíng)業(yè)收入的比重費(fèi)用要素的分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重：借助“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率”指標(biāo) 三項(xiàng)期間費(fèi)用的比重 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的比重利潤(rùn)要素的分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn)利潤(rùn)表失真的其他因素利潤(rùn)表失真的其他因素 價(jià)格變化、收入報(bào)告、非常項(xiàng)目的處理、稅收抵免政策等。 收入的入賬時(shí)間、價(jià)值有差別 費(fèi)用

15、的記賬時(shí)間不同 非正常損失 兼并、股權(quán)收購(gòu)、控股購(gòu)買(mǎi)等影響?，F(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)會(huì)計(jì)上的利潤(rùn)。 收益的不確定性以及收益性與流動(dòng)性的背離程度越來(lái)越大。在這種背離存在下，對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展具有決定意義的不再是利潤(rùn)而是現(xiàn)金及現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性較好，一般應(yīng)占很大比例。 將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)分析。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷(xiāo)售和盈利的品質(zhì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表結(jié)合起來(lái)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 將投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量聯(lián)系起來(lái)分析 將投資收益所得現(xiàn)金項(xiàng)目與利潤(rùn)表的投資收益項(xiàng)目聯(lián)系起來(lái)閱讀 將投資活動(dòng)新進(jìn)凈流量與

16、企業(yè)的理財(cái)和投資策略聯(lián)系起來(lái)分析 將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)分析 將籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)理財(cái)政策的調(diào)整聯(lián)系起來(lái)分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流分析與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)序號(hào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流融資現(xiàn)金流1+2+-3+-+4+-5-+6-+-7-+8-指出哪幾種現(xiàn)象風(fēng)險(xiǎn)大？指出哪幾種現(xiàn)象風(fēng)險(xiǎn)大？經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量投資現(xiàn)金凈流量投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量 輸 血 造 血流 血“成長(zhǎng)性破產(chǎn)成長(zhǎng)性破產(chǎn)”與投資方向不明與投資方向不明 公司處于盈利狀態(tài)并不能保證其現(xiàn)金流量能足夠應(yīng)付債務(wù)的清償。這種情況稱為“成長(zhǎng)性破產(chǎn)”(growing broke) 投資方向不明財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)財(cái)

17、務(wù)比率分析指標(biāo)有效提升有效提升管理效率、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理效率、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)短期償債能力分析存貨流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率長(zhǎng)期償債能力分析股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期償債能力分析無(wú)形資產(chǎn)凈值股東權(quán)益負(fù)債總額償債保障比率無(wú)形資產(chǎn)凈值股東權(quán)益負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率股東權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債股權(quán)比率長(zhǎng)期償債能力分析現(xiàn)金利息支出所得稅付現(xiàn)利息支出現(xiàn)金現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息利息稅前利潤(rùn)障倍數(shù)費(fèi)用費(fèi)用利息保影響償債能力的其他因素 或有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任 租賃活動(dòng) 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

18、銷(xiāo)售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)期末存貨余額期初存貨余額平均存貨平均存貨銷(xiāo)售成本存貨周轉(zhuǎn)率3603602營(yíng)運(yùn)能力分析賒銷(xiāo)收入凈額應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款平均收現(xiàn)期期末應(yīng)收帳款期初應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款平均余額賒銷(xiāo)收入凈額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3603602營(yíng)運(yùn)能力分析2流動(dòng)資產(chǎn)期末余額流動(dòng)資產(chǎn)期初余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)能力分析2固定資產(chǎn)期末余額固定資產(chǎn)期初余額固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均凈值銷(xiāo)售收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)能力分析2期末資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額總資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力分析資產(chǎn)平均總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈

19、流量資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)資產(chǎn)報(bào)酬率盈利能力分析平均權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率期末股東權(quán)益期初股東權(quán)益股東權(quán)益平均總額股東權(quán)益平均總額凈利潤(rùn)股東權(quán)益報(bào)酬率2盈利能力分析銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率銷(xiāo)售收入凈額凈利潤(rùn)銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售收入凈額銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售收入凈額銷(xiāo)售收入凈額銷(xiāo)售毛利銷(xiāo)售毛利率%100%100%100盈利能力分析%100成本費(fèi)用總額凈利潤(rùn)成本費(fèi)用凈利率盈利能力分析股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均優(yōu)先股股利經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金流量股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均優(yōu)先股股利凈利潤(rùn)每股利潤(rùn)盈利能力分析%100每股利潤(rùn)每股股利每股發(fā)放率發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利現(xiàn)金股利總額每

20、股股利盈利能力分析每股利潤(rùn)每股市價(jià)市盈率發(fā)行在外的股票股數(shù)股東權(quán)益總額每股凈資產(chǎn)上市公司三個(gè)最重要的指標(biāo)上市公司三個(gè)最重要的指標(biāo)（1）、每股收益每股收益=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/年末普通股股份總數(shù)年末普通股股份總數(shù) 這個(gè)指標(biāo)的延伸指標(biāo)有 市盈率=普通股每股股價(jià)/普通股每股收益 每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù) 股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià) 股利支付率=每股股利/每股凈收益 股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利 留存盈利比率=（凈利潤(rùn)-全部股利）/凈利潤(rùn)（2）、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) =年度末股東權(quán)益年度末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)年末普通股股數(shù) 市凈率=普通股每股股價(jià)/普通股每股

21、凈資產(chǎn)（3）、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率見(jiàn)前面比率分析的局限性 1、比率分析對(duì)小公司或者單一行業(yè)的公司比對(duì)大公司更有效。許多大公司在不同的行業(yè)中設(shè)立不同的分部開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，這樣的公司很難建立一個(gè)有意義的行業(yè)平均比率。 2、以業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)的比率為目標(biāo)的標(biāo)桿管理比以平均水平要好 3、通貨膨脹會(huì)嚴(yán)重扭曲公司的資產(chǎn)負(fù)債表、折舊費(fèi)、存貨成本、利潤(rùn)，因此，對(duì)一家公司不同時(shí)期的比率進(jìn)行比較時(shí)，或者對(duì)處于不同時(shí)期的各公司間的比率進(jìn)行比較分析時(shí)，必須公正的解釋比率之間的差異。 4、季節(jié)性因素影響比率分析，特別是周轉(zhuǎn)率分析指標(biāo)。 5、公司可能會(huì)采用粉飾報(bào)表的技術(shù)。 6、不同的會(huì)計(jì)處理方式會(huì)影響不同公司之間比率的比較。 7、很難給出一般標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷一個(gè)特定的比率是好還是差。 8、一家公司的各種比率中，有些好有些壞，這樣就很難對(duì)這家公司的好壞下結(jié)論。 財(cái)務(wù)比率(凈資產(chǎn)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率)綜合分析實(shí)例格力和美的格力和美的2012指標(biāo)比較指標(biāo)比較項(xiàng)項(xiàng) 目目格力格力美的美的