資產(chǎn)管理公司分類與介紹

1、資產(chǎn)管理公司實(shí)務(wù)資產(chǎn)管理公司實(shí)務(wù)富匯達(dá)投資運(yùn)營總監(jiān)：鄭甲良富匯達(dá)投資運(yùn)營總監(jiān)：鄭甲良目錄目錄一.資產(chǎn)管理公司簡(jiǎn)介二.資產(chǎn)管理公司分類三.非金融資產(chǎn)管理公司四.金融資產(chǎn)管理公司五.資產(chǎn)管理公司特性六.資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營管理七.資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作程序八.資產(chǎn)管理公司的管理策略與方式九. 資產(chǎn)管理核心技術(shù)十.資產(chǎn)管理公司歷史十一.我國資產(chǎn)管理公司發(fā)展十二.資產(chǎn)管理公司工商營業(yè)范圍一.資產(chǎn)管理公司簡(jiǎn)介 資產(chǎn)管理（asset management），通常是指一種“受人之托，代人理財(cái)”的信托業(yè)務(wù)。從這個(gè)意義上看， 凡是主要從事此類業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)或組織都可以稱為資產(chǎn)管理公司(asset management c

2、ompanies)。二.資產(chǎn)管理公司分類分類（根據(jù)許可分類） 非金融資產(chǎn)管理公司：一類進(jìn)行正常資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司，沒有金融機(jī)構(gòu)許可證； 金融資產(chǎn)管理公司：另一類是專門處理金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的金融資產(chǎn)管理公司,持有銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)頒發(fā)的金融機(jī)構(gòu)許可證。三.非金融資產(chǎn)管理公司非金融資產(chǎn)管理公司非金融資產(chǎn)管理公司 一般情況下，商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)都通過設(shè)立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部或成立資產(chǎn)管理附屬公司來進(jìn)行正常的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。它們屬于第一種類型的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。基于這種正常的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分散在商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)和證券經(jīng)紀(jì)公司等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)之中.三.非金融資產(chǎn)管理公司 非金融資產(chǎn)管

3、理公司業(yè)務(wù)范圍： (一)項(xiàng)目投資； (二)資產(chǎn)管理； (三)投資管理； (四)投資咨詢； (五)投資顧問、財(cái)務(wù)顧問； (六)企業(yè)管理等。三.非金融資產(chǎn)管理公司 非金融資產(chǎn)管理公司設(shè)立條件： (一)滿足注冊(cè)資本最低限額。 (二)有符合要求的經(jīng)營場(chǎng)所。 (三)符合法律公司法規(guī)定的公司章程。 (四)有熟悉金融及相關(guān)業(yè)務(wù)的管理和評(píng)估人員。 非金融資產(chǎn)管理公司不需要審批經(jīng)營范圍：資產(chǎn)管理，投資管理，企業(yè)管理，供應(yīng)鏈管理及配套服務(wù)，受托或委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（不含金融資產(chǎn)）。四.金融資產(chǎn)管理公司金融資產(chǎn)管理公司金融資產(chǎn)管理公司 組建金融資產(chǎn)管理公司來管理和處置銀行的不良資產(chǎn)是國際上的通行做法。我國金融資產(chǎn)管理

4、公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有獨(dú)資商業(yè)銀行不良貸款，管理和處置因收購國有獨(dú)資商業(yè)銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融資產(chǎn)管理公司以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營目標(biāo)，依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。四.金融資產(chǎn)管理公司 根據(jù)金融資產(chǎn)管理公司條例第10條的規(guī)定:金融資產(chǎn)管理公司在其收購的國有銀行不良貸款范圍內(nèi),管理和處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)時(shí),可以從事下列活動(dòng): (一)追償債務(wù)； (二)對(duì)所收購的不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組； (三)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股； (四)資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷； (五)發(fā)行金融債券，向金融機(jī)

5、構(gòu)借款； (六)財(cái)務(wù)及法律咨詢，資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估； (七)中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。四.金融資產(chǎn)管理公司金融資產(chǎn)管理公司的需審批的經(jīng)營范圍金融資產(chǎn)管理公司的需審批的經(jīng)營范圍：（一）收購并經(jīng)營金融機(jī)構(gòu)剝離的本外幣不良資產(chǎn)；（二）追償本外幣債務(wù)；（三）對(duì)所收購本外幣不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組；（四）本外幣債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；（五）資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷；（六）經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)的不良資產(chǎn)證券化；（七）發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；（八）財(cái)務(wù)及法律咨詢，資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估；（九）根據(jù)市場(chǎng)原則，商業(yè)化收購、管理和處置境內(nèi)金融

6、機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)；（十）接受委托，從事經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉清算業(yè)務(wù)；接受財(cái)政部、中國人民銀行和國有銀行的委托，管理和處置不良資產(chǎn)；接受其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的委托，管理和處置不良資產(chǎn)；（十一）運(yùn)用現(xiàn)金資本金對(duì)所管理的政策性和商業(yè)化收購不良貸款的抵債實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行必要投資；（十二）經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。四.金融資產(chǎn)管理公司 概括為： 1、主要包括資產(chǎn)收購、管理和處置，資產(chǎn)重組，接受委托管理和處置資產(chǎn)的服務(wù)，追加投資以及經(jīng)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。 2、管理運(yùn)用自有資金；受托或委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)；國家法律法規(guī)允許的其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。四.金融資

7、產(chǎn)管理公司根據(jù)金融資產(chǎn)管理公司條例第5條第10條的規(guī)定:設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)具備下列條件：(一)金融資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本為人民幣100億元，由財(cái)政部核撥。(二)金融資產(chǎn)管理公司由中國人民銀行頒發(fā)金融機(jī)構(gòu)法人許可證，并向工商行政管理部門依法辦理登記。(三)金融資產(chǎn)管理公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，須經(jīng)財(cái)政部同意，并報(bào)中國人民銀行批準(zhǔn)，由中國人民銀行頒發(fā)金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證，并向工商行政管理部門依法辦理登記。(四)金融資產(chǎn)管理公司設(shè)總裁1人、副總裁若干人?？偛谩⒏笨偛糜蓢鴦?wù)院任命?？偛脤?duì)外代表金融資產(chǎn)管理公司行使職權(quán)，負(fù)責(zé)金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營管理。(五)金融資產(chǎn)管理公司的高級(jí)管理人員須經(jīng)中國人民銀行審查任

8、職資格。(六)金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)事會(huì)的組成、職責(zé)和工作程序，依照國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)暫行條例執(zhí)行。四.金融資產(chǎn)管理公司特性(一一)金融資產(chǎn)管理公司是獨(dú)立法人金融資產(chǎn)管理公司是獨(dú)立法人根據(jù)民法通則的規(guī)定,法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力,依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的組織。其一是要依法成立;二是要有必要的財(cái)產(chǎn)和經(jīng)費(fèi);三是符合組織體的要求,即要有自己的名稱、組織機(jī)構(gòu)和經(jīng)營場(chǎng)所;四是要獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。目前的四大資產(chǎn)管理公司是完全符合以上要求的。(二二)其次金融資產(chǎn)管理公司屬于國有獨(dú)資有限責(zé)任公司其次金融資產(chǎn)管理公司屬于國有獨(dú)資有限責(zé)任公司國有獨(dú)資公司是我國公司法中有限責(zé)任公司的一種特殊類型,是由國家

9、授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或部門單獨(dú)投資設(shè)立的,一般只存在于關(guān)系國計(jì)民生的特殊行業(yè)或領(lǐng)域。資產(chǎn)管理公司就是典型的國有獨(dú)資有限責(zé)任公司。(三三)金融資產(chǎn)管理公司是非銀行金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)管理公司是非銀行金融機(jī)構(gòu)這主要是從資產(chǎn)管理公司的職能范圍來加以分析的。金融機(jī)構(gòu)是專門從事各種金融活動(dòng)的組織,即組織社會(huì)資金的運(yùn)動(dòng)、建立或疏通資金融通的渠道。對(duì)金融機(jī)構(gòu)的分類最常見的是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類。銀行主要包括中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行等。任何單位非經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn),不得在其名稱中使用“銀行”字樣。而非銀行金融機(jī)構(gòu),顧名思義是指銀行以外的各種金融機(jī)構(gòu)。它與商業(yè)銀行在法律上的區(qū)別主要有三點(diǎn):一是名稱不同。前者在名

10、稱中沒有銀行字樣。二是依據(jù)的法律不同。如資產(chǎn)管理公司依據(jù)的是金融資產(chǎn)管理公司條例(2000年11月10日國務(wù)院發(fā)布),而后者依據(jù)的是商業(yè)銀行法。三是業(yè)務(wù)范圍不同。前者不吸收存款和辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算等業(yè)務(wù),后者可以。資產(chǎn)管理公司主要行使的是投資銀行的職能,從其業(yè)務(wù)范圍看,恰好符合非銀行金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)。六.資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營管理(1)確定投資目標(biāo)和投資政策。根據(jù)資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)、委托人的收益偏好特征，來確定投資目標(biāo)、標(biāo)的范圍和投資策略。(2)制定資產(chǎn)配置策略。進(jìn)行全面徹底的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，行業(yè)分析，制定資產(chǎn)配置策略。(3)投資目標(biāo)選擇。對(duì)具體的投資標(biāo)的全面分析考量，分析標(biāo)的范圍內(nèi)各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、收益，尋找被

11、市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的證券。(4)建立資產(chǎn)組合。確定投資資產(chǎn)品種及各種資產(chǎn)的投資數(shù)量，使基金所建立的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、收益特征符合資產(chǎn)管理的目標(biāo)。(5)資產(chǎn)再平衡。根據(jù)市場(chǎng)的變化，確定資產(chǎn)的買進(jìn)和賣出，對(duì)已經(jīng)建立的資產(chǎn)組合進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。(6)投資組合績(jī)效評(píng)估。對(duì)資產(chǎn)管理水平進(jìn)行綜合評(píng)估，包括委托管理資產(chǎn)的收益、風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)完成情況等。(7)投資者關(guān)系管理和客戶服務(wù)。投資銀行被要求至少每3個(gè)月向客戶提供一次準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報(bào)告，對(duì)報(bào)告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀況、價(jià)值變動(dòng)等情況做出詳細(xì)說明。七.資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作程序（1）審查客戶申請(qǐng)，要求其提供相應(yīng)的文件，并結(jié)合有關(guān)的法律限制決定是否接受其委托。委托人可以

12、是個(gè)人，也可以是機(jī)構(gòu)。但商業(yè)銀行由于不能從事信托和股票業(yè)務(wù)，因此不得成為委托人。還有一些基本要求，如個(gè)人委托人應(yīng)具有完全民事行為能力，機(jī)構(gòu)委托人合法設(shè)立并有效存續(xù)，對(duì)其所委托資產(chǎn)擁有合法所有權(quán)，一般還須達(dá)到受托人要求的一定數(shù)額。一些按法規(guī)規(guī)定不得進(jìn)入證券市場(chǎng)的資金、如信貸資金、上市公司募集資金和J國家指定?？顚Ｓ玫馁Y金都不得用于資產(chǎn)委托管理。（2）簽訂資產(chǎn)委托管理協(xié)議。協(xié)議中將對(duì)委托資金的數(shù)額、委托期限、收益分配、雙方權(quán)利義務(wù)等做出具體規(guī)定。（3）管理運(yùn)作。在客戶資金到位后，便可開始運(yùn)作。操作中應(yīng)做到專戶管理、單獨(dú)核算，不得挪用客戶資金，不得騙取客戶收益。同時(shí)還應(yīng)遵守法律上的有關(guān)限制，防范投資

13、風(fēng)險(xiǎn)。（4）返還本金及收益。委托期滿后，按照資產(chǎn)委托管理協(xié)議要求，在扣除受托人應(yīng)得管理費(fèi)和報(bào)酬后，將本金和收益返還委托在國際上，對(duì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都有較為嚴(yán)格的規(guī)定。目前，我國只對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的證券投資基金制定了專門的法規(guī)。八.資產(chǎn)管理公司的管理策略與方式資產(chǎn)管理方式 方式之一：直接入主，通過重組及加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)來扭虧，或注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。方式之二：申請(qǐng)破產(chǎn)處理，最大限度收回債權(quán)。方式之三：務(wù)實(shí)支持重組方的重組，同時(shí)尋求利益最大化。資產(chǎn)管理策略1.投資策略的風(fēng)格化:要想取得杰出的業(yè)績(jī)，就應(yīng)該特行獨(dú)立，與大多數(shù)人的投資策略不同，否則就很難脫穎而出。2.投資策略的多元

14、化:每一種投資策略都有對(duì)其有利或不利的市場(chǎng)環(huán)境，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某一策略不利時(shí)，單一策略面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3.投資策略的靈活性:投資策略的風(fēng)格化與多元化之間存在一定的矛盾,為協(xié)調(diào)矛盾，可以運(yùn)用類似雨傘基金的制度安排。4.投資策略的創(chuàng)新性:證券投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該設(shè)立專門的策略創(chuàng)新組織，時(shí)刻注意在投資方法、投資工具、投資對(duì)象等方面展開創(chuàng)新。九.資產(chǎn)管理核心技術(shù) (1)信息管理：包括數(shù)據(jù)采集、分析、處理、維護(hù)及更新。 (2)系統(tǒng)分析方法：即技術(shù)狀況評(píng)價(jià)和使用性能預(yù)測(cè)。 (3)優(yōu)化管理法：即資源合理分配與綜合管理。 (4)計(jì)劃安排與報(bào)表輸出：即項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃。十.資產(chǎn)管理公司歷史 美國在二十世紀(jì)八十年代直到九十年代

15、初，曾經(jīng)發(fā)生過一場(chǎng)影響很大的銀行業(yè)危機(jī)。當(dāng)時(shí)，美國約有 1600多家銀行、1300家儲(chǔ)蓄和貸款機(jī)構(gòu)陷入了困境。為了化解危機(jī)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄信貸保 險(xiǎn)公司竭盡全力進(jìn)行了援助，美國政府也采取了一系列措施，設(shè)立了重組信托公司(ResolutionTrustCorporation，以下簡(jiǎn)稱RTC）對(duì)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置。RTC在19891994年經(jīng) 營的五年多時(shí)間，在化解金融風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)金融創(chuàng)新等方面多有建樹，被公認(rèn)為是世界上處置金融機(jī)構(gòu)不良 資產(chǎn)的成功典范。在某種意義上可以說，正是自RTC開始，組建資產(chǎn)管理公司成了各國化解金融風(fēng)險(xiǎn)，處 置不良資產(chǎn)的通行做法.十一.我國資產(chǎn)管理公司發(fā)展

16、我國金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有獨(dú)資商業(yè)銀行不良貸款，管理和處置因收購國 有獨(dú)資商業(yè)銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融資產(chǎn)管理公司以最大限度保全資產(chǎn) 、減少損失為主要經(jīng)營目標(biāo)，依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。目前，我國有4家資產(chǎn)管理公司,即中國華融資產(chǎn)管 理公司、中國長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司，分別接收從中國工商 銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行剝離出來的不良資產(chǎn)。中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司于1999年4 月成立，其他三家于1999年10月分別成立。 自2007年,四大金融資產(chǎn)管理公司開始商業(yè)化運(yùn)做,不在局限 于只對(duì)應(yīng)收購上述幾家銀行的不良資產(chǎn).2010年“國新資產(chǎn)管理公