新型經(jīng)濟體的崛起對世界經(jīng)濟格局的影響與未來發(fā)展前景

1、 世界經(jīng)濟格局世界經(jīng)濟格局的演變兩個階段：第二個時期（從60年代初到70年代前期）美蘇爭霸兩極格局形成兩極格局形成新型經(jīng)濟體 新興經(jīng)濟體，是指某一國家或地區(qū)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，成為新興的經(jīng)濟實體。 目前并沒有一個準(zhǔn)確的定義。英國經(jīng)濟學(xué)家將新興經(jīng)濟體分成兩個梯隊：第一梯隊為中國、巴西、印度和俄羅斯、南非，也稱“金磚國家”；第二梯隊包括墨西哥、韓國、南非、菲律賓、土耳其、印度尼西亞、埃及等“新鉆”國家。發(fā)展現(xiàn)狀 博鰲亞洲論壇發(fā)布的新興經(jīng)濟體發(fā)展2014年度報告稱，在2013年世界經(jīng)濟總體放緩的背景下，以新興11國（簡稱E11，指二十國集團中的11個新興經(jīng)濟體，即阿根廷、巴西、中國、印度、印尼、韓國、墨西

2、哥、俄羅斯、沙特、南非和土耳其）為代表的新興經(jīng)濟體將繼續(xù)保持上年的經(jīng)濟增長態(tài)勢，并為世界經(jīng)濟復(fù)蘇注入動力。增長：保持緩慢復(fù)蘇2013年E11經(jīng)濟總體較2012年略有上升，但表現(xiàn)不盡相同。國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，2013年E11經(jīng)濟增長率為5.1% ，比2012年上升0.1個百分點。這一增長水平高于2013年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體3.8個百分點。分國別來看，E11國家中的土耳其、阿根廷、巴西、印度和韓國增長勢頭好于2012年，IMF預(yù)計2013 年分別增長3.8%、3.5%、2.3%、4.4%和2.8%，較2012年分別提高1.6個、1.6個、1.3個、1.2個和0.8個百分點；而墨西哥、俄羅斯

3、和沙特經(jīng)濟增速下滑幅度較大，IMF預(yù)計2013年分別增長1.2%、1.5%和3.6%，較2012年分別下降2.5個、1.9個和1.5個百分點；中國經(jīng)濟維持在7.7%的增長水平。就業(yè)：失業(yè)率總體穩(wěn)定 2013年E11國家就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，但部分國家仍維持較高的失業(yè)水平。IMF預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年根據(jù)各國人口總量加權(quán)計算得出的E11平均失業(yè)率為5.3% ，與2012年總體持平。 中國人社部數(shù)據(jù)顯示，2013年前三個季度中國城鎮(zhèn)新增就業(yè)持續(xù)增長，新增就業(yè)1066萬人，三季度末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.0%，低于2012年末的4.1%。巴西國家地理統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年9月巴西共有130萬人登記失業(yè)

4、，失業(yè)率為5.4%，較2012年平均失業(yè)率下降0.1個百分點。俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年9月失業(yè)率為5.3%，較2012年下降0.7個百分點。其他新興經(jīng)濟體的就業(yè)形勢是失業(yè)率總體穩(wěn)中有降，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。物價：溫和回升，總體可控 2013年E11國家的物價水平溫和回升，但總體可控。IMF預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年E11平均通脹率為4.8%，較2012年上升0.2個百分點。分國別看，截至2013年9月金磚國家中的中國通脹水平略有下降，而巴西、印度、俄羅斯和南非均有不同程度的上升。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）數(shù)據(jù)顯示，前三季度中國消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲2.5%，比2012年平

5、均水平下降0.1個百分點；同期印度、俄羅斯、巴西和南非CPI同比分別上漲11.1%、7.0%、6.4% 和5.9%，分別比2012年平均水平上升1.8個、1.9個、1.0個和0.2個百分點。貿(mào)易與投資：增長緩慢2013年，E11貿(mào)易緩慢增長態(tài)勢仍未得到較大改善。IMF預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年E11對外貿(mào)易名義增長率為4.8%，較2012年增加0.8個百分點，但與金融危機后一度達(dá)到的10%以上貿(mào)易增長相比，仍處于緩慢增長水平。歐洲經(jīng)濟衰退、新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長放緩等負(fù)面宏觀經(jīng)濟因素對新興經(jīng)濟體貿(mào)易造成了較大沖擊。除此之外，貿(mào)易保護主義仍是一個不可忽視的因素，并且貿(mào)易保護主義的形式變得更加隱蔽。聯(lián)合

6、國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年全球FDI將與2012年持平，其上限為1.45萬億美元。由于國際金融市場的波動、發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢以及新興經(jīng)濟體一些政策對投資者信心的影響，2013年E11的FDI增長表現(xiàn)難以有較大幅度改觀，但多數(shù)E11國家仍是具有吸引力的投資目的地。公共債務(wù)：有所改善新興市場經(jīng)濟體的財政狀況顯著好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，但為了刺激經(jīng)濟，一些新興市場國家采取了較為寬松的財政政策，財政赤字水平總體有所上升。2013年10月IMF預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2013年新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體財政赤字占GDP比例為2.3%，比2012年上升0.6個百分點；E11的財政赤字占GDP比

7、例為2.3%，比2012年上升0.5個百分點。政府債務(wù)方面，新興市場經(jīng)濟體的負(fù)債率遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體水平，并得到進(jìn)一步改善。2013年新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體政府債務(wù)占GDP比例預(yù)計為34.7%，比2012年下降0.8個百分點；E11政府債務(wù)占GDP比例為33.5%，比2012年下降1.6個百分點。廣受關(guān)注的中國地方政府債務(wù)問題，仍處于可控范圍。對世界經(jīng)濟格局的影響( 一 ) 新興經(jīng)濟體崛起加速世界經(jīng)濟的多極化進(jìn)程一方面是全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷自工業(yè)革命以來規(guī)模最大的一次轉(zhuǎn)型：經(jīng)濟增長重心正在從發(fā)達(dá)國家向亞洲、東歐、中東與拉美等地的新興市場國家轉(zhuǎn)移，戰(zhàn)后多年形成的美國經(jīng)濟一 “傷風(fēng)”，世界就 “感冒”的

8、單極時代正在發(fā)生變化 ，世界經(jīng)濟增長中心的多元化和實力分布的多元化格局正在顯現(xiàn)。尤其是隨著亞洲地區(qū)消費市場的日益成熟和區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的迅速增長，使歐美強、亞洲弱的不均衡格局正在向均衡化、多元化方向演變。由于新興經(jīng)濟體國家來自世界不同文化區(qū)域 ，經(jīng)濟的多元化大大促進(jìn)了世界文化的大變局，這一經(jīng)濟文化層面的變化必將推動國際政治多極化的發(fā)展。另一方面是傳統(tǒng)的分工格局正在受到?jīng)_擊。戰(zhàn)后國際分工的典型特征是，西方國家壟斷高新科技產(chǎn)業(yè)，而發(fā)展中國家只能從事低附加價值產(chǎn)業(yè)。新世紀(jì)以來 ，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及應(yīng)用 ，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)被外包的范圍 日趨擴大 ，高科技傳播加快 ，高附加價值產(chǎn)品在新興經(jīng)濟體國家出口中所 占

9、的份額不斷上升，高技術(shù)產(chǎn)品與服務(wù)為少數(shù)國家所壟斷的格局正在發(fā)生改變。( 二) 新興經(jīng)濟體已經(jīng)成為經(jīng)濟全球化的重要參與者 受金融危機影響，自20世紀(jì)90年代開始迅猛發(fā)展 的經(jīng)濟全球化浪潮在過去兩年失去了部分動能 ，世界貿(mào)易和國際投資出現(xiàn)大幅萎縮。而以中國為首的新興經(jīng)濟體對西方的資金支持和商品需求 ，直接拉動了全球經(jīng)濟復(fù)蘇。經(jīng)濟全球化趨勢仍將延續(xù)下去，在后危機時代呈現(xiàn)出與以往截然不同的新特點： 一是經(jīng)濟全球化的主體發(fā)生改變。以往的經(jīng)濟全球化是由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo) ，來 自發(fā)達(dá)國家的進(jìn) 口需求和海外投資促進(jìn)了新興國家經(jīng)濟的快速增長。如今，實力不斷增強的新興經(jīng)濟體扭轉(zhuǎn)了被動地位 ，開始為發(fā)達(dá) 國家和其他發(fā)展

10、中國家提供資本和市場，成為經(jīng)濟全球化的重要參與者。 二是經(jīng)濟全球化的表現(xiàn)形式日益多樣化。盡管多哈回合貿(mào)易談判難以取得突破、全球多邊貿(mào)易 自由化陷于停滯 ，全球雙邊 自由貿(mào)易協(xié)定 的談判和區(qū)域經(jīng)濟一體化的發(fā)展卻如火如荼。 三是經(jīng)濟全球化的影響不斷擴大。經(jīng)濟全球化密切 了各國之間的經(jīng)濟聯(lián)系，加深了各經(jīng)濟體之間的相互依賴 ，亦加劇了相互競爭，給各 國經(jīng)濟帶來了越來越大的機遇和挑戰(zhàn)。( 三 ) 新興經(jīng)濟體崛起推動了現(xiàn)有國際經(jīng)濟體系的變革與調(diào)整2009年3月倫敦二十國集團峰會前夕，“金磚四國”曾就改革現(xiàn)有國際儲備貨幣管理體系提出要求 ，希望發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)讓 7 的份額。經(jīng)過金磚 國家不懈努力 ，2010年

11、IM F 和世界銀行的機構(gòu)改革取得重大進(jìn)展 ，新興經(jīng)濟體在兩大機構(gòu)獲得了更大的發(fā)言權(quán)和投票權(quán)。2010年 10月在韓國召開的二十國集峰會正式達(dá)成協(xié)議 ，向金磚國家等新興經(jīng)濟體國家轉(zhuǎn)讓 46 的 IM F 股份中國在 IM F 的份額權(quán)重將從 372提高到 6394，排名從第六位上升至第三位；印度份額提高到2751，居第八位 ；俄羅斯份額提高到2706，居第九位 ；巴西份額提高到2316，居第十位。至此 ，中國、印度 、巴西和俄羅斯四國均成為 IM F 前十大份額持有國，四國份額累計首次達(dá)到 14163，在IM F 的話語權(quán)得到較大提高。這是 IM F 成立65年來最大的治理權(quán)改革成果。此外 ，

12、中國、印度在世界銀行的投票權(quán)也從原來的277分別升至442和291，中國投票權(quán) 由原來 的第六位躍居第三位 ，僅次于美 國和 日本 ，印度投票權(quán)上升到第七位。整個發(fā)展中國家投票權(quán)重從 4406提高到4719。新興經(jīng)濟體地位提高而發(fā)達(dá)經(jīng)濟體地位下降的事實得以確立。西方主導(dǎo)的傳統(tǒng)世界經(jīng)濟格局難以在短期內(nèi)發(fā)生根本性改變( 一 ) 新興經(jīng)濟體的綜合實力與發(fā)達(dá)經(jīng)濟體相比尚有距離，且共同面臨發(fā)展模式轉(zhuǎn)換的問題新興經(jīng)濟體國家制造業(yè)普遍呈上升趨勢，但在高端產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、研發(fā)能力、管理經(jīng)驗資金、人才與教育、勞動生產(chǎn)率、規(guī)模經(jīng)濟等方面都明顯處于劣勢，在國際市場上的份額 尚無絕對優(yōu)勢。這次國際金融危機爆發(fā)后，盡管中

13、國、印度等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟仍保持一定的擴張勢頭 ，但仍無力抵銷美歐經(jīng)濟衰退所帶來的負(fù)面影響。尤其需要指出的是，新興經(jīng)濟體在其經(jīng)濟發(fā)展中還存在著不同程度的制度欠缺、城鄉(xiāng)差距過大、地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡等諸多不確定性。新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長模式的主要特征是對外依賴嚴(yán)重，特別是在它們產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展過程中還需依賴西方。在最終消費市場缺乏有效話語權(quán) ，對國際大宗商品市場同樣缺乏議價能力的情況下，新興經(jīng)濟體的這種經(jīng)濟增長模式本身就缺乏安全性。盡管 目前新興經(jīng)濟體的外匯儲備有所增加，但這些外匯儲備的實際購買力最終要以美歐市場資本價格做支撐。因此 ，美歐資產(chǎn)價格泡沫的破裂不可避免地削弱了這些國家的美元外匯儲備購買力

14、。也就是說新興經(jīng)濟體的外匯資產(chǎn)受制于西方經(jīng)濟走弱的風(fēng)險。為此不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)發(fā)展模式的根本轉(zhuǎn)變是新興經(jīng)濟體 國家維持可持續(xù)增長的唯一選擇。( 二 ) 美國的世界經(jīng)濟霸主地位難以取代，國際經(jīng)濟秩序和國際金融體系的改革將是一個長期的歷史過程自1894年美 國工業(yè)產(chǎn)值躍居世界首位后 ，便成為世界經(jīng)濟的真正 “霸主”。且美國在“布雷頓森林體系”崩潰 后仍保持其世界經(jīng)濟領(lǐng)域中的主導(dǎo)地位，并且它更容易利用其在國際經(jīng)濟體系中的強勢地位牟取實利。當(dāng)前 國際金融體系的根本特征仍然是美國主導(dǎo)的國際貨幣金融體系，美元在儲備貨幣中的地位短期內(nèi)不會發(fā)生根本轉(zhuǎn)變至少由兩個因素決定。一是其他主要貨幣在當(dāng)前全球儲備貨幣

15、中的占比過低 ，在美元比重最低的2008年第2季度 ，排在第二位 的歐元在儲備貨幣中的比重也僅為268，尚不足美元 的一半。二是美元在 IM F 特別提款權(quán) (SDR ) 一籃子貨幣中的比重達(dá)40，而無論歐元、日元還是人民幣在短期內(nèi)都不能夠動搖美元的國際貨幣地位。近年來 ，盡管新興經(jīng)濟體國家在爭取知情權(quán)、話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)方面已經(jīng)取得某些進(jìn)展，但這種努力仍然處于量變階段 ，實現(xiàn)質(zhì)變的條件尚不具備。變革國際經(jīng)濟秩序的合理要求不是光靠某一國家經(jīng)濟實力的提升就能簡單決定，它需要整體綜合實力的質(zhì)變?nèi)ジ淖?。只有?dāng)發(fā)展中國家整體實力發(fā)展到足以完全改變世界經(jīng)濟力量對比時，重建國際經(jīng)濟秩序的要求才可能實現(xiàn)。為

16、此，中國在推動國際金融體系改革過程中，既要抓住機遇 ，有效整合新興經(jīng)濟體的力量與訴求，也要積極尋求與歐洲和日本的利益交匯點聯(lián)手推進(jìn)。同時還要提防美國利用經(jīng)濟霸權(quán)地位聯(lián)合西方 國家借人 民幣匯率政策進(jìn)行共同離間和干涉。( 三) 中國實力在上升，但其作為發(fā)展中國家的基本屬性沒有改變 改革開放以來 ，中國經(jīng)濟取得了持續(xù)高速增長，綜合國力和國際影響力均實現(xiàn)了前所未有的巨大提升 ，已成為 G D P 總額僅次于美國的世界第二經(jīng)濟大國。此外中國也是世界最大的出口國，最大的外匯儲備國，最大的汽車生產(chǎn)國，最大的手機使用 國等。但按 目前中國經(jīng)濟發(fā)展的實際狀況看 ，它仍然屬于發(fā)展中國家。首先 ，從一些國際權(quán)威機

17、構(gòu)的一般分類看 ，中國仍是發(fā)展中國家。聯(lián)合國開發(fā)計劃署據(jù)人均壽命、教育程度、生活水平三個指標(biāo)統(tǒng)計出各國的 “人類發(fā)展指數(shù)”，2014年7月在日本東京發(fā)布，中國的發(fā)展指數(shù)為0719，居世界第91位 ，屬于 “中等發(fā)展程度”的發(fā)展中國家。IMF2014年4月8日公布，中國2013年 GD P 總量為 8.3萬億美元 ，居世界第二；但人均國民總收入僅為5414美元 ，居世界第 89位，與發(fā)達(dá)國家還有較大的差距。其次 ，從社會發(fā)展水平看，中國與發(fā)達(dá)國家相 比還存在較大差距。主要表現(xiàn)在： 中國的科技創(chuàng)新能力較低。中國的研發(fā)投入率遠(yuǎn)低于主要發(fā)達(dá)國家 ，2012年中國研究與試驗發(fā)展經(jīng)費總支出為10298.4

18、億元 ，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的198；而2005年經(jīng)合組織國家的研發(fā)投入平均占國內(nèi)生產(chǎn)總值的225，其中美國長期處于227水平，日本則超過3。中國的教育投入不足。據(jù)中國教育藍(lán)皮書2010年統(tǒng)計，中國人均公共教育支出為42美元 ，美 國為2684美元 ，是中國的639倍。如果按人 口計算 ，中國人均公共教育支出僅為人均G DP 收入的O82，美 國為610，是 中國的744倍 ；日本為428；韓 國為301；俄羅斯為 187，是 中國的228倍 ；巴西為229，是中國的279倍。由此看來，中國不僅與發(fā)達(dá)國家有很大差距 ，即使在金磚 國家中，中國的教育投入也排在末位。其次 ，從社會發(fā)展水平看，中國與發(fā)達(dá)

19、國家相 比還存在較大差距。主要表現(xiàn)在：醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施嚴(yán)重滯后。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處經(jīng)濟部2009年4月發(fā)布的報告 ，中國用于教育和衛(wèi)生的公共支出之和占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重不到45，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際水平。而經(jīng)合組織國家此項支出占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重平均約為 13。現(xiàn)代化水平弱勢仍然明顯。根據(jù)中國科學(xué)院發(fā)布的 中國現(xiàn)代化報告 2009，2008年中國綜合城市現(xiàn)代化指數(shù)為45，排世界131個國家的第79位.2012年中國城市化率，比英國、德國和比利時大約落后100多年，比美國和法國大約落后80多年 第三 ，從中國經(jīng)濟發(fā)展布局看 ，結(jié)構(gòu)性 問題還很突出。 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡 ，中國在第一、二產(chǎn)業(yè)集中了過多的

20、勞動力資源。2014年上半年第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重為46.6%,雖然有史以來第一次超過工業(yè)，而發(fā)達(dá)國家第三產(chǎn)業(yè)所占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重平均為 65。 另外，中國城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、地區(qū)發(fā)展不平衡 ，按聯(lián)合 國 2012年人類發(fā)展報告 ，2012年中國的基尼系數(shù)為0.55，高于全球平均水平，2013年中國基尼系數(shù)稍有下降為0.473，但仍顯示社會的收人分配嚴(yán)重失衡 ，貧富差距過大。 從貿(mào)易結(jié)構(gòu)看 ，中國仍處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的低端，出口中消耗資源和人力的貨物貿(mào)易 比重大 ，技術(shù)和知識含量高的服務(wù)貿(mào)易比重小。 影響新興經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢的五大因素 展望2014年，由于新興市場國家仍處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的進(jìn)程中，同時受

21、復(fù)雜多變的外部經(jīng)濟環(huán)境影響，新興市場國家經(jīng)濟復(fù)蘇之路仍然會充滿曲折。歸納起來，影響2014年E11經(jīng)濟趨勢的因素主要有以下五個：發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇形勢好轉(zhuǎn)2013年下半年以來，美國、歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟走勢明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟復(fù)蘇得到進(jìn)一步鞏固。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體良好的經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭不僅推動了全球經(jīng)濟增長，還將促進(jìn)全球投資、貿(mào)易活動的復(fù)蘇，從而給E11改善外部環(huán)境帶來正面影響。值得關(guān)注的是，盡管歐元區(qū)債務(wù)危機總體上得到了一定緩解，但不排除個別國家債務(wù)問題暴露或進(jìn)一步惡化的可能性。如果歐洲的復(fù)蘇受到影響，會影響E11的外需，從而拖累其增長。由于美國、日本等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇逐步鞏固，E11與發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的雙速

22、增長將呈收斂態(tài)勢。IMF數(shù)據(jù)顯示，2013年E11的經(jīng)濟增速高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體3.7個百分點，而2011年這一差距為5.2個百分點，2014年兩者之間的差距可能會進(jìn)一步收窄。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整及其溢出效應(yīng)2014年1月起，美聯(lián)儲正式實施“削減數(shù)量寬松規(guī)?！保═aper）計劃。盡管市場對美國貨幣政策的調(diào)整早有預(yù)期，并且美國減少資產(chǎn)購買將是一個漸進(jìn)過程，但這一貨幣政策調(diào)整的溢出效應(yīng)仍將難以估測，很可能導(dǎo)致短期資本大舉流出新興市場國家，進(jìn)而增加E11經(jīng)濟的不確定性。尤其是那些經(jīng)常賬戶赤字大、短期外債占比高、內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債表失衡和對外開放度高的E11國家，對外資異動的脆弱性更為顯著。值得注意的是，目前發(fā)

23、達(dá)經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體總體上處于去杠桿化的不同階段。2014年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體政府部門去杠桿步伐減緩，私人部門杠桿率穩(wěn)中有升，貨幣政策有望收緊并進(jìn)入加息通道，而新興經(jīng)濟體的杠桿化進(jìn)程處于上升期，降息壓力增加，這可能會加劇新興經(jīng)濟體的資本外逃，從而對經(jīng)濟運行產(chǎn)生負(fù)面影響。部分E11國家面臨硬著陸風(fēng)險過去10年，一些新興市場國家經(jīng)濟的較快增長受益于全球流動性寬裕、政府支出擴張和新興市場的整體繁榮，而現(xiàn)在這些條件均在發(fā)生變化。同時，一些長期積累的國內(nèi)經(jīng)濟問題也使經(jīng)濟的持續(xù)增長受到掣肘。這其中，印度和巴西尤其值得關(guān)注。此外，2014年將是新興市場國家的大選年。在E11國家中，印尼、南非、印度、巴西和土耳其將迎來國會或總統(tǒng)選舉。由于這些國家經(jīng)濟增長緩慢以及中產(chǎn)階級需求日益增長，大選或?qū)?dǎo)致國內(nèi)不同政治派別或社會團體之間的矛盾激化并引發(fā)社會的不穩(wěn)定，并且新政府的改革措施和政策取向也將為經(jīng)濟運行增加新的不確定性。經(jīng)濟增長放緩將影響E11