外匯交易原理與實務(wù)課后習(xí)題參考答案

1、外匯交易與實務(wù)習(xí)題參考答案基本訓(xùn)練+觀念應(yīng)用(注：以下藍(lán)色表示刪減，粉紅色表示添加)第一章外匯與外匯市場一、填空題1、匯兌2、即期外匯遠(yuǎn)期外匯3、比價4、間接標(biāo)價法5、國際清償6、外幣性普遍接受性可自由兌換性7、國家或地區(qū)貨幣單位8、外匯市場的4個參與者：外匯銀行、經(jīng)紀(jì)人、一般客戶、中央銀行。(原8、9、10刪除)二、判斷題1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太順公司是我國一家生產(chǎn)向美國出口旅游鞋的廠家，其出口產(chǎn)品的人民幣底價原來為每箱5500元，按照原來市場匯率USDI=RMB6.56,公司對外報價每箱為838.41美元。但是由于外匯市場供求變動，美元開始貶值，美元對人

2、民幣匯率變?yōu)閁SDl=RMB6.46,此時太順公司若仍按原來的美元價格報價，其最終的人民幣收入勢必減少。因此，公司經(jīng)理決定提高每箱旅游鞋的美元定價，以保證最終收入。問：太順公司要把美元價格提高到多少，才能保證其人民幣收入不受損失？若公司為了保持在國際市場上的競爭力而維持美元價格不變，則在最終結(jié)匯時，公司每箱旅游鞋要承擔(dān)多少人民幣損失？解答：為保證人民幣收入不受損失，美元價格需提高至：5500/6.46851.39(USD)如維持美元價格不變，公司需承擔(dān)人民幣損失為：5500-838.41*6.46=5500-5425.1283.87(CNY)第二章外匯交易原理二、填空1、匯率交割日貨幣之間2、

3、高3、大4、止損位5、買入價賣出價6、大高7、多頭8、空頭9、售匯10、低9、外匯交易雙方必須恪守信用，遵循“一言為定”的原則，無論通過電話或電傳，交易一經(jīng)達(dá)成就不得反悔。三、單項選擇1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多項選擇1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判斷題1、T2、F3、T4、F5、T案例分析與計算1 .下列為甲、乙、丙三家銀行的報價，就每一個匯率的報價而言，若詢價者要購買美元，哪家銀行的報價最好？哪家銀行的報價最具有競爭性？甲乙丙USD/SGD.6150/571.6152/581.6151/56USD/FPY110.43/491

4、10.42/47110.44/48GBP/USD1.5472/791.5472/80.5473/78EUR/USD1.2153/601.2152/58.2154/59USD/CHF(.8490/970.8492/98).8493/99AUD/USD().7120/250).7122/260.7119/25解答：買美元最好的價格是丙、乙、丙、丙、甲、乙報價有競爭力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2 .市場USD/JPY=101.45/50,現(xiàn)：A行持美元多頭，或市場超買，該行預(yù)賣出美元頭寸，應(yīng)如何報價？并說明理由。解答：應(yīng)比市場價格低。例如：101.40/45。理由：買入價比市場價格低，可減少買入量

5、，賣出價比市場價格低，可增加賣出量，從而減少美元頭寸的持有量。3 .某日現(xiàn)匯市場美元對日元匯率為USD/JPY:101.55/600如果A銀行持美元多頭，或市場已超買，預(yù)期美元轉(zhuǎn)跌，該銀行須賣出部分或全部美元。銀行持有美元多頭該銀行交易員報出的價格是多少？并說明原因。解答：應(yīng)比市場價格低。例如：101.50/55。原因：買入價比市場價格低，可減少買入量，賣出價比市場價格低，可增加賣出量，從而減少美元頭寸的持有量。4 .你希望賣出瑞士法郎、買入日元，市場信息如下：銀行USD/CHFUSD/JPYA1.4947/57141.75/05B1.4946/58141.75/95C1.4945/56141

6、.70/90D1.4948/59141.73/93E1.4949/60141.75/85請問：（1）你將從哪家銀行賣出瑞士法郎買入美元？匯率為多少?（2）你將從哪家銀行賣出美元買入日元？匯率又為多少？解答：（1）從C銀行，匯率為1.4956。（2）從ABE銀行中的任意一家，匯率為141.75。5 .你希望賣出澳元、買入港幣，市場信息如下：銀行AUD/USDJSD/HKYA0.7117/257.8070/80B0.7115/247.8069/79C0.7118/267.8071/81D0.7119/257.8072/80E0.7116/277.8071/78請問：（1）你將從哪家銀行賣出澳元買入

7、美元？匯率為多少？（2）你將從哪家銀行賣出美元買入港幣？匯率為多少？解答：（1）從D銀行，匯率為0.7119。（2）從D銀行，匯率為7.8072。6 .現(xiàn)在市場相對平靜，你現(xiàn)在擁有匯率為127.00的1000萬美元的空頭頭寸。你從紐約獲得以下消息：美聯(lián)儲將對美元進(jìn)行干預(yù)，使之更加堅挺。買入美元的數(shù)額估計將會很大。市場上其他交易商美元/日元報價如下：A.127.91/01B.127.92/02C.127.93/03D.127.89/99。這時你接到了一個詢價，請問你將如何回復(fù)詢價？請具體分析。解答：買入價應(yīng)比市場上最高報價高一些，賣出價應(yīng)比市場最高價高一些，例如127.93/128.03。因為現(xiàn)

8、在美元頭寸是空頭，需要買入平倉，而市場上的預(yù)測是美元價格將要上漲，因此需要買入價和賣出價都要高于市場價格，才能盡快買入美元，且不賣出美元。7 .市場消息顯示：英國上月貿(mào)易赤字為23億英鎊，而不是市場預(yù)測的5億英鎊。你現(xiàn)在的頭寸是多空持平，但你接到一個即期英鎊/美元詢價。市場上其他交易商英鎊/美元報價為：A.1.9505/15B.1.8507/17C.1.8500/10C1.8502/12E.1.8503/13F.1.9506/16。請問你將如何回復(fù)詢價？請具體分析。解答：買入價應(yīng)比市場上最低報價低一些，賣出價應(yīng)比市場最低價低一些，例如1.9499/1.9509o因為盡管現(xiàn)有頭寸持平，但市場上的

9、預(yù)測是英鎊價格將要下跌，做英鎊空頭將會有收益，因此需要買入價和賣出價都要低于市場價格，才能盡快賣出英鎊，且不買入英鎊。第三章即期外匯交易一、填空題1、現(xiàn)匯現(xiàn)期兩個營業(yè)日2、電匯匯率3、外幣買入價4、外幣賣出價5、央行與外匯銀行、外匯銀行之間、外匯銀行與客戶二、單項選擇1、A2、C3、B4、A5、A三、多項選擇1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD四、判斷1、F2、F3、F4、F5、F案例分析1. 一天某銀行當(dāng)天公布的外匯牌價是USD1=CAD1.7990/1.8010,USD1=CHF1.4990/1.5010,客戶現(xiàn)欲以瑞士法郎向銀行購買加拿大元，問銀行應(yīng)給客戶什么價格？解答：C

10、AMCHF的套算匯率為CAD/CHF=1.4990*1.8010/1.5010*1.7990=0.8323/0.8344則銀行應(yīng)給客戶0.8344瑞士法郎/加拿大元。2 .香港外匯市場美元對港幣的電匯匯率是USD1=HKD7.7060/7.7460,港幣的年利率為8%,香港到美國的郵程為10天，求美元對港幣的信匯匯率。解答：美元對港幣的信匯匯率為：7.7060*(1-8%*(10-2)/360)=7.69237.7460*(1-8%*(10-2)/360)=7.7322所以，USD/HK的7.6923/7.7322。3 .我國某公司從瑞士進(jìn)口一種小儀表，瑞士公司有兩種報價，一種是100瑞士法郎

11、，另一種是66美元，已知當(dāng)天的匯率為CHF1=CNY2.9784/2.9993,USD1=CNY4.7103/4.7339,問我國該公司應(yīng)接受哪種貨幣報價？解答：將外幣報價改本幣報價用外幣賣出價則：瑞郎改人民幣為：100*2.9933=299.33(CNY)美元改人民幣為：66*4.7339=312.44(CNY)應(yīng)擇本幣報價低者，故應(yīng)接受瑞士法郎的報價。4 .某年8月15日我某公司按當(dāng)時匯率USD1=EUR0.705晌德國某商人報出銷售核桃仁的美元和歐元價，任其選擇，該商人決定按美元計價成交，與我某公司簽訂了數(shù)量1000公噸合同，價值750萬美元。但到了同年11月20日，美元與歐元的匯率卻變

12、為USD1=EUR0.7048于是該商人提出該按8月15日所報歐元價計算，并以增加3%勺貨價作為交換條件。你認(rèn)為能否同意該商人要求？為什么？解答：能。按美元計價，折合歐元為：750*0.7056=529.2（萬馬克）按歐元計價，增加3%介款后折合美元為：529.2*（1+3%）=545.076（萬歐元）545.076萬馬克/0.7048=773.377（萬美元）773.377萬-750萬=23.377（萬美元）比原售價多收入23.377萬美元，故同意。第四章遠(yuǎn)期外匯交易一、翻譯下列專業(yè)詞語1、升水2、貼水3、遠(yuǎn)期外匯交易4、賣空5、買空二、填空1、固定交割期擇期2、畸零期遠(yuǎn)期交易3、時間期權(quán)彈

13、性交割日4、銀行營業(yè)日5、直接報價法點(diǎn)數(shù)報價法三、單項選擇1、A2、C3、A4、B5、D6、A7、B8、C四、多項選擇1ABCD2AB3ABCD4BC5AC6BC7ABCD8ABC9AD10ACE五、判斷題1、F2、T3、T4、T5、F6、T7、T8、T9、T10、F一、案例分析與計算1.2011年1月15日，倫敦外匯市場上英鎊美元的即期價格匯價為：GBP1=USD1.6158/1.6161,假設(shè)六個月后美元發(fā)生升水，升水幅度為177/172點(diǎn)，威廉公司賣出六月期美元3000元，問折算成英鎊是多少？解：GBP/USD期匯率為1.6158-0.0177=1.59811.6161-0.0172=1

14、.5989威廉公司賣出六月期美元3000元，折算成（買入）英鎊為：3000/1.5989=1876.29（英鎊）2.2010年7月中旬外匯市場行情為：即期匯率GBP/USD=1.6770/80,2個月掉期率105/100;一美國出口商簽訂向英國出口價值為10萬英鎊儀器的協(xié)定，預(yù)計2個月后才會收到英鎊，到時需將英鎊兌換成美元核算盈虧。假若美國出口商預(yù)測2個月英鎊會貶值，即期匯率變動水平會變?yōu)镚BP/USD=1.6600/10,如不考慮交易費(fèi)用，美國出口商現(xiàn)在不采取避免匯率風(fēng)險的保值措施，則2個月后將收到的英鎊折算為美元時相對4月中旬進(jìn)行遠(yuǎn)期保值換成美元將會損失多少？解答：（1）即期匯率GBP/U

15、SD=1.6770/80,2個月掉期匯率105/100,所以，2個月掉期匯率為GBP/USD=1.6665/1.6780另外，2個月后即期匯率GBP/USD=1.6600/1.6610(2)進(jìn)行遠(yuǎn)期交易時，英鎊折算為美元：10*1.6665=16.665(萬美元)(3)不進(jìn)行遠(yuǎn)期保值時，英鎊折算為美元：10*1.6600=16.6(萬美元)所以，不采取保值措施的損失為：16.665-16.6=0.065(萬美元)4.下列為各貨幣之即期匯率報價，請按照題目指示計算其遠(yuǎn)期匯率。(1)美元/新加坡元：1.4150,3個月美元利率為3.25%,3個月新加坡元利率為6.875%,試計算六個月美元/新加坡

16、元之匯率。(2)美元/日元：108.20,6個月美元利率為3.5%,6個月日元利率為3.5%,試計算六個月美元/日元之匯率。解答：(1)六個月美元/新加坡元之匯率為1.4150+1.4150*(6.875%-3.25%)*3/12=1.4278(2)六個月美元/日元之匯率為108.23+108.23*(3.75%-3.5%)*6/12=108.33535.假設(shè)英鎊/美元即期匯率1.8340/50,2月期掉期率96/91,3月期掉期率121/117,報價銀行要報出2個月至3個月的擇期匯率是多少？解答：2個月遠(yuǎn)期(1.8340-0.0096)/(1.8350-0.0091)=1.8244/1.82

17、593個月遠(yuǎn)期(1.8340-0.0121)/(1.8350-0.0117)=1.8219/1.8233故23個月?lián)衿趨R率為1.8219/1.82597.假設(shè)一家瑞士公司在6個月后將收到貨款100萬美元，目前市場條件是：即期匯率USD/CHF=1.6000,美元利率為3.5%,瑞郎利率為8.5%,問該公司進(jìn)行6個月遠(yuǎn)期外匯交易收到貨款后換得多少瑞郎？解：美元兌馬克的六個月遠(yuǎn)期匯率為：1.6000+1.6000*(8.5%-3.5%)*6/12=1.64則6個月后收到100萬美元可換成馬克為：100*1.64=164(萬馬克)10.以報價銀行的角度，報出下列擇期交易的匯率。(1)美元/新加坡元即

18、期匯率1.5980/90,2月期掉期率154/157,3月期掉期率219/221.5,報出2個月至3個月的擇期匯率。(2)英鎊/美元即期匯率1.5470/80,1月期掉期率61/59,2月期掉期率123.5/121,報出1個月至2個月的擇期匯率。(3)澳元/美元即期匯率0.6880/90,3個月掉期率137/134.5,4個月掉期率179.5/177,報出3個月至4個月的擇期匯率。解答：(1)2個月遠(yuǎn)期：(1.5980+0.0154)/(1.5990+0.0157)=1.6134/1.61473個月遠(yuǎn)期：(1.5980+0.0219)/(1.5990+0.02215)=1.6199/1.621

19、15故23個月?lián)衿冢?.6134/1.62115。(2) 1個月遠(yuǎn)期：(1.5470-0.0061)/(1.5480-0.0059)=1.5409/1.54212個月遠(yuǎn)期：(1.5470-0.01235/(1.5480-0.0212)=1.5347/1.5268故12個月?lián)衿冢?.5347/1.5421。(3) 3個月遠(yuǎn)期：(0.6880-0.0137)/(0.6890-0.01345)=0.6743/0.675554個月遠(yuǎn)期：(0.6880-0.01795)/(0.6890-0.0177)=0.67005/0.6713故34個月?lián)衿冢?.67005/0.67555。11.上海某企業(yè)采取遠(yuǎn)期結(jié)

20、售匯。去年9月1日與國外客商簽訂一批進(jìn)口設(shè)備，價值1000萬美元，定于今年3月2日收妥付款。如按過去的即期結(jié)售匯方式，則3月2日當(dāng)天，該公司貨到付款，按即期價格向銀行買匯，中國銀行當(dāng)日美元即期售匯牌價為829.10,公司需支付人民幣：10000000X829.10%=82910000元。由于該公司在去年9月1日與中國銀行簽訂了遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議，當(dāng)日該行6個月美元售匯牌價為825.79,公司需支付人民幣多少元？公司節(jié)省了人民幣多少元？解答：公司需支付人民幣：825.79X10000000=8257.9（萬人民幣）公司節(jié)省了人民幣：（829.1-825.79）X10000000=33.1（萬人民幣）

21、第五章個人外匯買賣與結(jié)算（不要）第六章外匯期貨交易一、單項選擇1、A2、D3、A4、B5、C二、多項選擇1、ACD2、ABCD3、ABCD4、AC5、ABCD6、AD7、ABCD8、ABCD三、判斷題1、T2、T3、T4、T5、T6、F一、案例分析與計算1 .一名美國商人從加拿大進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品，約定3個月后支付1000萬加元，為了防止加元升值帶來的不利影響，他進(jìn)行了買入期貨套期保值。3月1日匯率為1USD=1.3506CAD,期貨價格為1USD=1.3450CAD。9月份到期的期貨價格為1USD=1.3450CAD。如果6月1日的匯率為1USD=1.3460CAD,該期貨價格為1USD=1.340

22、0CAD,美國商人該如何利用外匯期貨交易進(jìn)行保值，其盈虧情況如何？解答：買入100份加拿大元期貨合約，期貨收益：1000萬*（1/1.3400-1/1.3450）=746.268-743.494=2.774（萬加元）現(xiàn)匯損失：1000萬*（1/1.3460-1/1.3506）=740.411-742.942=-2.531（萬加元）故總損益為：2.774-2.531=0.243（萬加元）現(xiàn)貨市場期貨市場3月1日現(xiàn)匯匯率為1USD=1.3506CAD（金額：1000萬加元）9月份到期的期貨價格1USD=1.3400CAD（100份*100000=1000萬力口元）6月1日匯率為1USD=1.346

23、0CAD（金額：1000萬加元）9月份到期的期貨價格為1USD=1.3450CA（100份*100000=1000萬力口元）損失-2.531萬加元獲利+2.774萬加元總損益：2.774-2.531=0.243（萬加元）2 .美國商人從瑞士進(jìn)口汽車，約定3個月后支付250萬瑞士法郎。為了防止萬瑞士法郎升值帶來的不利影響，他進(jìn)行了買入期貨套期保值。3月1日匯率為1USD=1.5917CHF期貨價格為1USD=1.5896CHF。如果6月1日的匯率為1USD=1.5023CHF,期貨價格為1USD=1.4987CHF,其盈虧情況如何？解答：買入20份CHF期貨合約，期貨收益：250萬*（1/1.4

24、987-1/1.5896）=166.81-157.27=9.54（萬瑞郎）現(xiàn)匯損失：250萬*（1/1.5917-1/1.5023）=166.41-157.06=-9.35（萬瑞郎）故總損益為：9.54-9.35=0.19（萬瑞郎）現(xiàn)貨市場期貨市場3月1日現(xiàn)匯匯率為1USD=1.5917CHF（金額：250萬瑞郎）9月份到期的期貨價格1USD=1.5896CHF,（20份*125000=250萬瑞郎）6月1日匯率為1USD=1.5023CHF（金額：250萬瑞郎）9月份到期的期貨價格為1USD=1.4987CH（100份*125000=250萬瑞郎）損失-9.35萬瑞郎獲利+9.54萬瑞郎總損

25、益為：9.54-9.35=0.19（萬瑞郎）3 .3月1日，假設(shè)在國際貨幣市場上6月份交割的英鎊期貨合約價格比9月份交割的英鎊期貨合約價格高，若6月份交割的英鎊期貨合約的價格為GBP/USD=1.5630,9月份交割的英鎊期貨價格為GBP/USD=1.5510。某投機(jī)者預(yù)測6月份交割的英鎊期貨合約價格下跌速度比9月份交割的英鎊期貨合約價格上升速度快，因此該投機(jī)者立即采用跨期套利投機(jī)，即賣出10張6月份交割的英鎊期貨合約，同時買入10張9月份交割的英鎊期貨合約，以期獲取價格上的利潤。如果該投機(jī)者5月5日進(jìn)行平倉，其價格分別為6月份交割的英鎊期貨合約價格為GBP/USD=1.5560,9月份交割的

26、英鎊期貨合約價格為GBP/USD=1.5530,那么該投機(jī)者平倉獲利了結(jié)的利潤為多少？解答：6月期的期貨獲利情況為：（1.5630-1.5560）*10*62500=4375（美元）9月期的期貨獲利情況為：（1.5530-1.5510）*10*62500=1250（美元）合計獲利為：4375$+1250$=5625（美元）跨期：英鎊期貨合約（CME®際貨幣市場，同跌）6月份交割合約9月份交割合約03-01開倉賣出：1GBP=1.5630USD（份數(shù)及金額：10份*62500）買入：1GBP=1.5510USD（份數(shù)及金額：10份*62500）05-05平倉買入：1GBP=1.5560

27、USD賣出：1GBP=1.5530USD盈利或勺損：+4375USD+1250USD總盈勺：4375+1250=5625USD4 .某客戶某日在IMM按GBP1=USD1.5600買入2張英鎊期貨合約，每張合約價值為62500英鎊，每張合約的原始保證金為2800美元（約2.8%=2800/100000）,維持保證金兩張合約共為4200美元（=2100*2,約2.1%=2100/100000=2800*75%）。該客戶應(yīng)該繳納多少保證金才能進(jìn)行交易？如果某一天市場匯率變?yōu)镚BP/USD=1.540Q則該客戶的損益情況如何？是否應(yīng)該補(bǔ)充保證金？如果要補(bǔ)充保證金，應(yīng)該補(bǔ)充多少？解答：初始保證金：28

28、00*2=5600（美元）當(dāng)日損失：（1.5600-1.5400）*62500*2=2500（美元）保證金余額為：5600-2500=3100（美元）維持保證金4200（美元）需補(bǔ)充保證金：5600-3100=2500（美元）=當(dāng)日損失第七章外匯期權(quán)交易一、填空1、貨幣期貨2、美式期權(quán)、歐式期權(quán)3、看漲期權(quán)、看跌期權(quán)4、買權(quán)、賣權(quán)5、點(diǎn)數(shù)報價、百分比報價二、單項選擇題1、A2、B3、A4、A5、A一、案例分析與計算1.我國某公司根據(jù)近期國際政治經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測,1個月內(nèi)美元對日元匯價會有較大波動，但變動方向難以確定，因此決定購買100億日元雙向期權(quán)合同做外匯投機(jī)交易。（買入同價對敲：無法確定匯率未

29、來變動方向時）已知：即期匯價USD1=JPY11gJPY1=USD0.0090909091=0.0090909091,協(xié)定價格JPY1=USD0.008929,即USD1=JPY111.9946243,期權(quán)費(fèi)JPY1=USD0.000268,傭金占合同金額的0.5%。在市場匯價分別為USD1=JPY100和USD1=JPY125兩種情況下，該公司的外匯投機(jī)各獲利多少？并分析其盈虧平衡點(diǎn)。解答：（1）購買100億日元雙向期權(quán)合同,買入同價對敲）即,買入看漲期權(quán)80份*6250000=5000000000,買入看跌期權(quán)80萬*6250000=5000000000則:看漲期權(quán)盈虧P/L=廠PS-（K

30、+B_看跌期權(quán)盈虧P/L=二-P-合并后可得00)(K-P。)-S(0<S<K)(S>K)(0<S<K)(S>K)P/L=pK-2PS-K-2P0-S(0<S<K)(S>K)(2)由于K為期權(quán)的協(xié)定價格，K=0.008929JPY/USD;P0為期權(quán)費(fèi)用+傭金，P(0.000268+0.5%/110)=0.000313JPY/USD,貝U:P/L=產(chǎn).008929-0.000626-S=0.008303-S(0<S<0.008929)S%.008929-0.000626=S-0.009555(S>0.008929)(3)該

31、公司外匯投機(jī)獲利情況及盈虧平衡點(diǎn)：當(dāng)市場匯價為USD1=JPY100即S=1/100=0.01時，獲利J:P/L=(0.01-0.009555)*80*6250000=222500JPY盈虧平衡點(diǎn)：S-0.009555=0或S(JPY/$)=104.66即S($/JPY)=0.009555,當(dāng)市場匯價為USD1=JPY125即S=1/125=0.008時,獲利J:P/L=(0.008303-0.008)*100億日圓=151500(美圓)盈虧平衡點(diǎn)：0.008303-S=0即S($/JPY)=0.008303,或S(JPY/$)=120.44P/L=l(K-2P0)-S(0<S<K

32、>p/LS-(K+2P0)(S2K)2P0=2*(0.0(K-2Pq0268K+2Pq+0,00004&54545)2.假設(shè)某投資者以執(zhí)行價格為GBP/USD=1.5500買入一個英鎊看漲期權(quán),和以協(xié)定價格為GBP/USD=1.5200買入一個英鎊看跌期權(quán);其中看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為每英鎊0.03美元,看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為每英鎊0.02美元,金額都為100萬英鎊，到期日相同，試分析投資者的損益情況。假設(shè)到期日外匯市場的即期匯率為GBP/USD=1.5400則該投資者損益為多少？(買入異價對敲：即期匯率將有大幅度升跌時)解答：買入英鎊看漲期權(quán)盈虧P/L=p-0.03(0WSv1.55)工

33、(1.5500+0.03)(S>1.55)買入英鎊看跌期權(quán)盈虧(0WSv1.52)(S>1.52)P/L=.5200-0.02-S-0.02合并方程組，可得P/L=147-S(0<S<1.52)-005(1.52WSv1.55)S-&(S>1.55)將上述方程組乘以數(shù)量100萬英鎊，則投資者損益情況為：當(dāng)市場匯率在1.521.55之間時，該投資者的最大損失是-0.05*100萬英鎊=5萬美元；當(dāng)市場匯率為1.47和1.6時,該投資者損益為0；當(dāng)市場匯率低于1.47或高于1.6時，該投資者有收益，且收益隨匯價的下跌或上升不斷加大。3.假設(shè)投資者預(yù)測美元未來將趨于貶值，該投資者建立一個看漲期權(quán)的差價交易，其買入?yún)f(xié)定匯率為USD/JPY=105的USDcall/JPYput,期權(quán)價格為1.87%JPY/USD;同時賣出協(xié)定匯率為USD/JPY=95的USDcall/JPYput,期權(quán)價格為4.8%JPY/USQ買賣金額都為100萬美元,試分析