廣汽集團財報分析

1、廣汽集團廣汽集團2011-2013年度財務(wù)分析報告年度財務(wù)分析報告 所屬行業(yè)：汽車制造業(yè)所屬行業(yè)：汽車制造業(yè) 姓名：張敏姓名：張敏 組別：第四組組別：第四組 班級：財務(wù)管理班級：財務(wù)管理111111班班 學(xué)號：學(xué)號：70442110547044211054Page 2使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明企業(yè)簡介企業(yè)簡介三大報表數(shù)據(jù)分析三大報表數(shù)據(jù)分析未來趨勢未來趨勢比率分析比率分析Page 3使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明企業(yè)概況歷史沿革經(jīng)營范圍行業(yè)地位第一部分Page 4使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明n 公司名稱：廣州汽車集團股份有限公司n 股票代碼：601238（廣汽集團）n 注冊資本：643502萬n 成立日期

2、：2005-06-28n 所屬行業(yè)：制造業(yè)-機械、設(shè)備、儀表-交通運輸設(shè)備制造業(yè)n 所屬地域：廣東省n 法定代表人：張房有n 上市交易所：上海證券交易所Part1 Part1 企業(yè)概況企業(yè)概況Page 5使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明 n 廣州汽車集團股份有限公司的前身為1997年6月6日設(shè)立的廣州汽車集團有限公司。經(jīng)廣州市人民政府和廣州市經(jīng)濟貿(mào)易委員會于2005年6月24日分別以穗府辦函2005103號文和穗經(jīng)貿(mào)函2005233號文批準(zhǔn)，廣州汽車集團有限公司于2005年6月28日整體變更為廣州汽車集團股份有限公司，注冊資本3,499,665,555元。2010年8月30日，廣州汽車集團股份有限公司

3、通過協(xié)議安排方式私有化駿威汽車有限公司并以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為02238。 Part1.1歷史沿革歷史沿革Page 6使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明 汽車工業(yè)及配套工業(yè)的投資業(yè)務(wù)。汽車工程技術(shù)與產(chǎn)品的開發(fā)、應(yīng)用、銷售、技術(shù)咨詢與服務(wù)。批發(fā)、零售：汽車及零配件。汽車展覽服務(wù)。貨物進出口、技術(shù)進出口（法律、法規(guī)禁止的項目除外，法律、法規(guī)限制的項目須取得許可證后方可經(jīng)營）。股權(quán)投資。物業(yè)投資及管理。開展本公司成員企業(yè)進料加工業(yè)務(wù)。 Part1.2經(jīng)營范圍經(jīng)營范圍Page 7使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Page 8使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明n 行業(yè)地位卓著，中高級車市場的王者n 憑借兩大主要收

4、入來源廣汽本田和廣汽豐田，廣汽集團目前在中國國內(nèi)汽車市場的合計占有率為3.9%，排名第六。其中在中高級轎車市場占有率為23.7%，排名第一，在SUV市場占有率為10.2%，MPV市場占有率為10.6%。n 在國內(nèi)中高級車領(lǐng)域，公司是絕對的王者，擁有本田雅閣和豐田凱美瑞兩款經(jīng)典B級車型，2010年雅閣和凱美瑞再次蟬聯(lián)國內(nèi)中高級轎車前兩位。2.0L以下轎車車型中，公司的車型主要有廣汽本田的飛度（Fit），鋒范（City），歌詩圖（Crosstour）廣汽豐田的雅力士（Yaris），以及本田中國的爵士（Jazz）。n MPV車型主要有廣汽本田的奧德賽（Odyssey），在國內(nèi)MPV市場上排名第三，僅

5、次于江淮瑞風(fēng)和別克GL8。近年來增幅強勁的SUV車型，公司擁有廣汽豐田的漢蘭達（Highlander）以及長豐獵豹（Liebao）和帕杰羅（PAJERO）。Part1.3行業(yè)地位行業(yè)地位Page 9使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明第二部分三大報表數(shù)據(jù)分析資產(chǎn)負債表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析Page 10使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明n 資產(chǎn)變化資產(chǎn)變化 流動資產(chǎn)比較、非流動資產(chǎn)比較流動資產(chǎn)比較、非流動資產(chǎn)比較n 負債變化負債變化 流動負債比較、非流動負債比較流動負債比較、非流動負債比較n 所有者權(quán)益變化所有者權(quán)益變化Part2.1 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表Page 11使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.1.

6、1資產(chǎn)變化資產(chǎn)變化雖然非流動資產(chǎn)雖然非流動資產(chǎn)2012年至年至2013年上升幅度較小，但此時流動資產(chǎn)上升幅度比非流動資產(chǎn)高，這年上升幅度較小，但此時流動資產(chǎn)上升幅度比非流動資產(chǎn)高，這是由于應(yīng)收股利和其他流動資產(chǎn)的漲幅較大，因此資產(chǎn)總額還是每年都處于上升狀態(tài)。是由于應(yīng)收股利和其他流動資產(chǎn)的漲幅較大，因此資產(chǎn)總額還是每年都處于上升狀態(tài)。Page 12使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明流動資產(chǎn)比較流動資產(chǎn)比較流動資產(chǎn)的變化主要表現(xiàn)為：流動資產(chǎn)的變化主要表現(xiàn)為：20132013年度較前兩年度有大幅增長，這主要是由于貨幣資金、應(yīng)收年度較前兩年度有大幅增長，這主要是由于貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利的大幅增

7、長，并且增加了一筆一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)。票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利的大幅增長，并且增加了一筆一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)。貨幣資金：流動性最強的資產(chǎn)，要經(jīng)常性的持有，用以支付各項日常性費用（制造業(yè)日常費用貨幣資金：流動性最強的資產(chǎn)，要經(jīng)常性的持有，用以支付各項日常性費用（制造業(yè)日常費用多）以及償還債務(wù)。多）以及償還債務(wù)。Part2.1.2Page 13使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明非流動資產(chǎn)比較非流動資產(chǎn)比較非流動資產(chǎn)的變化主要表現(xiàn)為：非流動資產(chǎn)的變化主要表現(xiàn)為：2013年較前兩年有所增長，主要是由于可供出售金融資產(chǎn)、投資年較前兩年有所增長，主要是由于可供出售金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、長期股權(quán)投資、投資性房

8、地產(chǎn)增幅較大，在建工程明顯減少，多了一筆長期應(yīng)收款。性房地產(chǎn)、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)增幅較大，在建工程明顯減少，多了一筆長期應(yīng)收款。Part2.1.3Page 14使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明負債變化負債變化Part2.1.4三年來流動負債的漲幅較大，這是由于應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款和一年內(nèi)到期的非流動負債明顯增三年來流動負債的漲幅較大，這是由于應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款和一年內(nèi)到期的非流動負債明顯增多，而非流動負債多，而非流動負債2013年較年較2012年減少了一些，但也不影響負債逐年增多的趨勢。年減少了一些，但也不影響負債逐年增多的趨勢。Page 15使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明流動負債比較流動負債比較

9、流動負債的主要變化表現(xiàn)為：流動負債的主要變化表現(xiàn)為：2013年較前兩年有大幅增長，很明顯的變現(xiàn)為一年內(nèi)到期的流動負年較前兩年有大幅增長，很明顯的變現(xiàn)為一年內(nèi)到期的流動負債、其他應(yīng)付款、應(yīng)付利息和應(yīng)付賬款的大幅增加。債、其他應(yīng)付款、應(yīng)付利息和應(yīng)付賬款的大幅增加。原因：原因：2013年一年內(nèi)到期的非流動負債大幅增加是由于將于年一年內(nèi)到期的非流動負債大幅增加是由于將于2014年年4月到期的月到期的67億中期票據(jù)從應(yīng)億中期票據(jù)從應(yīng)付債券重分類到本科目所致。付債券重分類到本科目所致。Part2.1.5Page 16使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明非流動負債的比較非流動負債的比較非流動負債的主要變化表現(xiàn)為：非流動

10、負債的主要變化表現(xiàn)為：20132013年較前兩年有大幅下降，明顯的表現(xiàn)為應(yīng)付債券和長期借款年較前兩年有大幅下降，明顯的表現(xiàn)為應(yīng)付債券和長期借款的大幅減少，并且沒有長期應(yīng)付款和專項應(yīng)付款。的大幅減少，并且沒有長期應(yīng)付款和專項應(yīng)付款。原因：應(yīng)付債券減少是將于原因：應(yīng)付債券減少是將于20142014年年4 4月到期的月到期的6767億中期票據(jù)重分類之流動負債及發(fā)行公司債億中期票據(jù)重分類之流動負債及發(fā)行公司債4040億元億元所致。所致。Part2.1.6Page 17使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明所有者權(quán)益變化所有者權(quán)益變化Part2.1.7三年的股本都處于一個較穩(wěn)定的狀態(tài)，沒有太明顯的變化，資本公積金略有

11、增加，因此近三年的所三年的股本都處于一個較穩(wěn)定的狀態(tài)，沒有太明顯的變化，資本公積金略有增加，因此近三年的所有者權(quán)益變化不大，只是略有上升。有者權(quán)益變化不大，只是略有上升。Page 18使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.2 利潤表利潤表n 利潤指標(biāo)分析利潤指標(biāo)分析n 利潤表結(jié)構(gòu)分析利潤表結(jié)構(gòu)分析n 期間費用比較期間費用比較Page 19使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.2.1利潤指標(biāo)分析利潤指標(biāo)分析Page 20使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明n 從上述圖表中可以很明顯的看出，廣汽集團2012年的利潤指標(biāo)較2011年和22013年明顯偏低，這主要是由于廣汽集團業(yè)績主要來源于兩家日系合資企業(yè)，而201

12、2年日系車銷量受到釣魚島事件的嚴(yán)重影響，再加上德系競品由于普遍運用了渦輪增壓技術(shù)，其油耗優(yōu)勢已經(jīng)不在日系車之下，同時德系汽車品牌的不斷溢價也對日系車造成很大的威脅。雪上加霜的是，由于豐田、本田的頻繁召回行為，嚴(yán)重影響了市場信心，對于日系車在華市場表現(xiàn)的不利影響持續(xù)顯現(xiàn)。n 從公司層面來看，廣汽相對于上汽等汽車集團來說，管理成本較高，利潤控制水平較差也成為其利潤下滑的主要原因。 Part2.2.2Page 21使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.2.3利潤表結(jié)構(gòu)分析利潤表結(jié)構(gòu)分析通過此表可以看出，近三年廣汽的營業(yè)總成本均高于營業(yè)總收入。通過此表可以看出，近三年廣汽的營業(yè)總成本均高于營業(yè)總收入。原

13、因：隨集團規(guī)模擴充，員工人數(shù)增加；工資水平因原因：隨集團規(guī)模擴充，員工人數(shù)增加；工資水平因CPICPI的上漲而有所提高，導(dǎo)致人工成本增的上漲而有所提高，導(dǎo)致人工成本增加。成本控制效率降低。加。成本控制效率降低。Page 22使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明期間費用比較期間費用比較期間費用的變化主要表現(xiàn)為：期間費用的變化主要表現(xiàn)為：20132013年較前兩年各項都有一定增幅。年較前兩年各項都有一定增幅。管理費用：技術(shù)開發(fā)費及折舊攤銷增加所致。管理費用：技術(shù)開發(fā)費及折舊攤銷增加所致。銷售費用：市場推廣費、物流費及售后服務(wù)費隨銷量增加而相應(yīng)增加。銷售費用：市場推廣費、物流費及售后服務(wù)費隨銷量增加而相應(yīng)增加。

14、財務(wù)費用：本期利息支出增加和定期存款利息收入減少共同所致。財務(wù)費用：本期利息支出增加和定期存款利息收入減少共同所致。Part.2.2.4Page 23使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明n 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析n 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析n 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析n 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析Part2.3 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表Page 24使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.3.1 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析通過此表可以看出，三年來廣汽經(jīng)營、投資和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額變化較大，由于受到通過此表可以看出

15、，三年來廣汽經(jīng)營、投資和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額變化較大，由于受到2012年利潤跌幅較大的影響，所以年利潤跌幅較大的影響，所以2013年把更多的精力用于了籌資活動上。年把更多的精力用于了籌資活動上。Page 25使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.3.2經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的現(xiàn)金流分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出都在逐年增加，因此經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增幅較大。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出都在逐年增加，因此經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增幅較大。原因：銷量上升，銷售回款增加、支付職工薪酬增加及支付上年未付的貿(mào)易性應(yīng)付款項增加綜合原因：銷量上升，銷售回款增加、支付職工薪酬增加及支付上年未付的貿(mào)易性

16、應(yīng)付款項增加綜合所致。所致。Page 26使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.3.3投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析投資活動的現(xiàn)金流入呈逐年下降趨勢，投資活動的現(xiàn)金流入呈逐年下降趨勢，2012年的現(xiàn)金流出量有所增加，但投資活動現(xiàn)金流總體處年的現(xiàn)金流出量有所增加，但投資活動現(xiàn)金流總體處于逐年下降趨勢。于逐年下降趨勢。原因：購買固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)投入減少及收到投資企業(yè)分紅減少綜合所致。原因：購買固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)投入減少及收到投資企業(yè)分紅減少綜合所致。Page 27使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part2.3.4籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流分析籌資活動的現(xiàn)金流入在逐年增加

17、，現(xiàn)金流出在籌資活動的現(xiàn)金流入在逐年增加，現(xiàn)金流出在2012年的時候大幅增長，在年的時候大幅增長，在2013年又大幅下降。年又大幅下降。原因：發(fā)行公司債原因：發(fā)行公司債40億及派發(fā)現(xiàn)金股利減少所致。億及派發(fā)現(xiàn)金股利減少所致。2012流出增多是因為分配股利支付的現(xiàn)金增流出增多是因為分配股利支付的現(xiàn)金增加所致。加所致。Page 28使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明第三部分比率分析比率分析債務(wù)狀況債務(wù)狀況運營能力運營能力獲利能力獲利能力Page 29使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part3.1.1 債務(wù)狀況債務(wù)狀況流動比率流動比率=流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計流動負債合計 （標(biāo)準(zhǔn)值：（標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

18、2）體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強，低于正常值（債能力越強，低于正常值（1.52），企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。），企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。廣汽集團在對比中處于較優(yōu)勢的地位。廣汽集團在對比中處于較優(yōu)勢的地位。原因：將于原因：將于2014年年4月到期的月到期的67億中期票據(jù)從應(yīng)付債券轉(zhuǎn)入一年內(nèi)到期的非流動負債所致。億中期票據(jù)從應(yīng)付債券轉(zhuǎn)入一年內(nèi)到期的非流動負債所致。Page 30使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part3.1.2速 動 比 率00.20.40.6

19、0.811.21.41.6廣 汽一 汽東 風(fēng)江 淮速 動 比 率速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)合計（流動資產(chǎn)合計-存貨）存貨）/ 流動負債合計（標(biāo)準(zhǔn)值：流動負債合計（標(biāo)準(zhǔn)值：1）比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，衡量企業(yè)的短期償債能力，低于已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，衡量企業(yè)的短期償債能力，低于1的的速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。廣汽和東風(fēng)

20、的償還短期債務(wù)能力較好，而一汽與江淮償還短期債務(wù)的能力偏低。廣汽和東風(fēng)的償還短期債務(wù)能力較好，而一汽與江淮償還短期債務(wù)的能力偏低。Page 31使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part3.2.1 獲利能力獲利能力凈資產(chǎn)收益率00.020.040.060.080.10.120.14廣汽一汽東風(fēng)江淮凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤凈利潤/ （期初所有者權(quán)益合計（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益計）期末所有者權(quán)益計）/2（標(biāo)準(zhǔn)值：（標(biāo)準(zhǔn)值：0.08） 反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很

21、強的綜合性。廣汽的凈資產(chǎn)收益率處于標(biāo)準(zhǔn)水平，四個公司中東風(fēng)的凈資產(chǎn)收益率最低。廣汽的凈資產(chǎn)收益率處于標(biāo)準(zhǔn)水平，四個公司中東風(fēng)的凈資產(chǎn)收益率最低。Page 32使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part3.2.2總 資 產(chǎn) 收 益 率00.010.020.030.040.050.06廣 汽一 汽東 風(fēng)江 淮總 資 產(chǎn) 收 益 率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率=凈利潤凈利潤/ （期初資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）期末資產(chǎn)總額）/2把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利

22、用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 廣汽與一汽在這方面的比較中持平，而東風(fēng)最低。廣汽與一汽在這方面的比較中持平，而東風(fēng)最低。Page 33使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part3.3.1 運營能力運營能力應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率050100150200250300350400廣 汽一 汽東 風(fēng)江 淮應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入銷售收入/（期初應(yīng)收賬款（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）期末應(yīng)收賬款）/2 （標(biāo)準(zhǔn)值：（標(biāo)準(zhǔn)值：3）越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。力。在這方面廣汽的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低，一汽的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高。在這方面廣汽的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低，一汽的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高。Page 34使用規(guī)范說明使用規(guī)范說明Part3