修改商業(yè)銀行利用債委會對企業(yè)實施債務(wù)重組的法律問題研究

1、商業(yè)銀行利用債委會對企業(yè)實施債務(wù)重組的法律問題研究摘要：本文以三九醫(yī)藥債務(wù)重組為例，就商業(yè)銀行利用債委會來對企業(yè)實施債務(wù)重組的法律問題進(jìn)行研究，這既是降低銀行不良資產(chǎn)的重要途徑，也是提高國有企業(yè)競爭力的重要手段，值得探討。本文首先對商業(yè)銀行利用債委會對企業(yè)實施債務(wù)重組的法律問題進(jìn)行深入研究，其次根據(jù)三九醫(yī)藥債務(wù)重組案例為例，就這個案例帶來的法律問題進(jìn)行分析，具有一定的參考價值。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；債委會；企業(yè)；債務(wù)重組；法律問題；研究一、 前言怎樣用一種市場化的方式在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中更好地做好債務(wù)重組，這既是降低銀行不良資產(chǎn)的重要途徑，也是提高國有企業(yè)競爭力的重要手段。本文就商業(yè)銀行利用債委會來對

2、企業(yè)實施債務(wù)重組的法律問題進(jìn)行研究。二、商業(yè)銀行利用債委會對企業(yè)實施債務(wù)重組的法律問題研究所謂債務(wù)重組，是指通過削債、豁免債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)豁免、債務(wù)抵銷、債轉(zhuǎn)股等方式對企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行重新組合的行為。債務(wù)重組是一種報表性的重組，是企業(yè)財務(wù)運(yùn)作的重要手段。它能夠減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)從而為企業(yè)后續(xù)進(jìn)行的資產(chǎn)重組、資產(chǎn)證券化、并購融資等活動進(jìn)行鋪墊。商業(yè)銀行利用債委會對企業(yè)實施債務(wù)重組的主要做法有：貸款改投資、直接融資增資減債、債權(quán)變股權(quán)、破產(chǎn)免債、股份合作等。企業(yè)債務(wù)重組的過程是當(dāng)事人、政府和其他社會集團(tuán)圍繞困境企業(yè)的資產(chǎn)、債務(wù)和其他相關(guān)事宜的處理達(dá)成協(xié)議和履行協(xié)議的過程。對這

3、一過程進(jìn)行歸制，可以通過兩種途徑，民法框架和破產(chǎn)法框架。所謂民法框架，就是按照合同法、財產(chǎn)法和其他相關(guān)民事法律的規(guī)則，在當(dāng)事人自愿、平等、協(xié)商一致的基礎(chǔ)上通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)讓步以及投資、融資、商業(yè)信貸等一系列市場交易，實現(xiàn)企業(yè)拯救的諸項目標(biāo)。這種程序被稱為“庭外和解”或者“法庭外協(xié)商解決”。它實際上是一個自愿參加的多方締約程序。而破產(chǎn)法框架就是啟用破產(chǎn)法中的企業(yè)拯救機(jī)制。由于目前我國銀行與國家的產(chǎn)權(quán)關(guān)系尚未完全理順，因而這筆債務(wù)實質(zhì)上仍由國家負(fù)擔(dān)。但這種方法有可能助長一些企業(yè)賴帳的心理，因而這一做法在實踐中也不具普遍性。債權(quán)變股權(quán)，即將銀行貸給企業(yè)的款項按一定的比例折為銀行對企業(yè)的股權(quán)，使銀行

4、由債權(quán)人變?yōu)槠髽I(yè)的股東。商業(yè)銀行利用債委會對企業(yè)實施債務(wù)重組體現(xiàn)為雙方當(dāng)事人由商業(yè)銀行組成的債委會與企業(yè)之間的談判與協(xié)議的過程，法律干預(yù)程度較低，但也應(yīng)當(dāng)貫徹、體現(xiàn)法律對締約過程所要求的平等、自愿、互利諸原則，以均衡雙方當(dāng)事人的利益。三、案例介紹三九集團(tuán)的銀行債務(wù)從2003年底的98億元，已增至2007年的約107億元，三九集團(tuán)和由商業(yè)銀行等單位組成的三九債委會在2007年9月達(dá)成共識，這場歷時三年多的艱難債務(wù)談判終于告一段落。2007年9月26日，三九醫(yī)藥(000999)公告表示，三九集團(tuán)和三九債委會近期已提交一份債務(wù)重組方案。據(jù)此方案，華潤將拿出44.6億元，以打折方式一次性償還三九集團(tuán)總

5、共約100億的銀行欠債。四、案例分析（1）債務(wù)重組各方當(dāng)事人的法律關(guān)系分析商業(yè)銀行組成的三九債權(quán)人委員會債權(quán)人三九集團(tuán)的銀行債務(wù)從2003年底的98億元，已增至2007年的約107億元，商業(yè)銀行已經(jīng)成為了三九最大的債權(quán)人，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行等23家金融債權(quán)人組成了三九債委會。 2006年底，經(jīng)過四次債權(quán)人大會反復(fù)討論后，由23家債權(quán)銀行組成的三九債權(quán)人大會最終通過了三九集團(tuán)債務(wù)重組金融債權(quán)總體受償率為60%；以及三九醫(yī)藥36億元債務(wù)80%清償率，三九集團(tuán)、三九藥業(yè)、輔業(yè)資產(chǎn)47億元債務(wù)30%清償率的方案。華潤集團(tuán)債權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)過近3年的馬拉松式談判，三九集團(tuán)和中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工

6、商銀行等20家金融債權(quán)人組成的三九債委會近日達(dá)成一致：由償付方華潤拿出44.6億元，一次性償付此次三九集團(tuán)的銀行債務(wù)。三九集團(tuán)債務(wù)承擔(dān)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓者三九集團(tuán)作為大股東，占用了三九醫(yī)藥37.4億元的非經(jīng)營性資金。重組前，三九集團(tuán)已嚴(yán)重資不抵債，無力清償對公司的巨額資金占用。必須通過本次債務(wù)重組及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者才能徹底解決對三九醫(yī)藥的資金占用。2007年4月份，國資委批準(zhǔn)華潤集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，重組三九集團(tuán)。而在4月底，三九醫(yī)藥曾公布大股東清欠方案：以現(xiàn)金償還約23億元,以資抵債約11億元,債務(wù)重組約3-4億元。但由于清欠與大股東資產(chǎn)債務(wù)重組相關(guān)聯(lián),且清欠協(xié)議的部分條款需與債務(wù)重組協(xié)議的有關(guān)約定一致

7、，三九集團(tuán)債務(wù)重組協(xié)議無法簽訂之前，清欠方案一直無法實施。因此，三九醫(yī)藥董事會曾于2007年7月份發(fā)布公告向投資者致歉。（2）三九集團(tuán)債務(wù)重組分析根據(jù)合同法、財產(chǎn)法和其他相關(guān)民事法律規(guī)定，進(jìn)行債務(wù)重組，債權(quán)人在經(jīng)濟(jì)利益上給債務(wù)人“讓步”，債務(wù)人發(fā)生重組收益是必然的，問題是會計上如何處理。從核算的角度看，不外乎兩種方法:一是確認(rèn)為當(dāng)期收益，反映在企業(yè)的利潤表中;二是作為所有者權(quán)益，反映在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中。債務(wù)重組準(zhǔn)則實施之初，規(guī)定采用第一種方法。以資產(chǎn)償債，債務(wù)人發(fā)生的重組收益作為當(dāng)期收益處理不難理解;但將債務(wù)轉(zhuǎn)為股本屬于資本交易，不應(yīng)產(chǎn)生利潤表中的收益。  按照三九集團(tuán)整

8、體債務(wù)重組協(xié)議，三九債務(wù)重組包括三個層面：三九集團(tuán)層面、三九醫(yī)藥層面及三九宜工生化、三九醫(yī)藥連鎖等各級子公司重組債務(wù)。而償付方華潤一次性支付的44.6億元將用于清償全部集團(tuán)層面和三九醫(yī)藥層面?zhèn)鶆?wù)本金、欠息及訴訟費(fèi)。其中，作為三九集團(tuán)核心資產(chǎn)的三九醫(yī)藥重組債務(wù)為35.9億元。 上述35.9億元金額實際還包括擔(dān)保債務(wù)，除三九醫(yī)藥為三九藥業(yè)部分債務(wù)及為三九生化債務(wù)提供的擔(dān)保外，三九醫(yī)藥實際債務(wù)重組成本不到30億元；用于集團(tuán)層面的債務(wù)重組估計為15.6億元。此次重組基本遵循了此方案，債務(wù)保全率維持在60%左右。債務(wù)重組完成后，債權(quán)人同意豁免所有三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)相關(guān)的罰息及復(fù)利；解除三九醫(yī)

9、藥對相關(guān)重組債務(wù)的擔(dān)保責(zé)任；解除所有與三九醫(yī)藥層面重組債務(wù)相關(guān)的抵押、質(zhì)押及查封、凍結(jié)，并對其提起的所有與重組債務(wù)相關(guān)的訴訟案件、仲裁案件及執(zhí)行案件予以撤訴或撤銷執(zhí)行申請。而協(xié)議生效還必須經(jīng)由協(xié)議各方法定代表人或授權(quán)代表簽字并加蓋公章；并報經(jīng)國務(wù)院或國家有關(guān)部門批準(zhǔn)。債務(wù)重組協(xié)議的簽訂，是三九集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的前提，是三九集團(tuán)解決資金占用問題的關(guān)鍵。本次簽署的債務(wù)重組協(xié)議為三九集團(tuán)整體債務(wù)重組協(xié)議，與三九醫(yī)藥的清欠密切相關(guān)。重組前，由于大股東三九集團(tuán)已嚴(yán)重資不抵債，無力清償對公司的巨額資金占用，必須通過本次債務(wù)重組及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者才能徹底解決對三九醫(yī)藥的資金占用。另外，債務(wù)重組后，三九醫(yī)藥的

10、銀行借款不超過人民幣6億元。協(xié)議的簽訂有利于改善公司財務(wù)狀況，降低或有風(fēng)險，償付方通過向債權(quán)人一次性償付，有助于解決對三九醫(yī)藥的資金占用問題；同時基本解決了以前年度形成的對外擔(dān)保，降低了或有風(fēng)險。（3）商業(yè)銀行利用債委會操作債權(quán)變股權(quán)時，應(yīng)注意的法律問題一是必須明確債權(quán)變股權(quán)是對由于體制原因形成的不良債務(wù)的特定政策，是一次性的，不具有延續(xù)性，以防三九藥業(yè)形成賴帳機(jī)制。二是合理折股，主要是按原值折股還是按現(xiàn)值折股的問題，其原則應(yīng)是讓三九藥業(yè)控股，有利于三九藥業(yè)搞活。首先，要選好債務(wù)人。通過債權(quán)變股權(quán)的方式解決三九藥業(yè)負(fù)擔(dān)問題，并不適應(yīng)所有負(fù)債企業(yè)。有兩類企業(yè)可以考慮作為選擇對象：一是國家支持、保

11、護(hù)的行業(yè)中的骨干企業(yè)，二是一些雖然負(fù)債率較高，但仍有發(fā)展?jié)摿?。?dāng)然這需要銀行對三九藥業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的評估和論證。其次，對選好的債務(wù)人的逐筆負(fù)債進(jìn)行分析，將符合條件的部分債權(quán)作股權(quán)轉(zhuǎn)換。即使三九藥業(yè)符合轉(zhuǎn)股條件，也并不是說三九藥業(yè)的全部負(fù)債都可以不加區(qū)分地全部轉(zhuǎn)為股權(quán)。而應(yīng)僅對以下符合條件的負(fù)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股：一部分是由于政策性原因造成虧損，國家并未撥款彌補(bǔ)，三九藥業(yè)靠銀行長期墊付作為維持簡單再生產(chǎn)的周轉(zhuǎn)資金而無法收回的貸款;另一部分是三九藥業(yè)由于過度負(fù)債無法還款，但這部分資金借貸后形成了實實在在的資產(chǎn)。再次，轉(zhuǎn)股后的負(fù)債部分與其它部分負(fù)債應(yīng)分開，否則難以收到好效果。一個辦法就是將轉(zhuǎn)股部分資產(chǎn)與其它資產(chǎn)獨

12、立開來(如果能分開的話)，另成立一家獨立運(yùn)作的有限公司。最后，也是最重要的是要轉(zhuǎn)換三九藥業(yè)經(jīng)營機(jī)制。三九藥業(yè)虧損的一個重要原因是三九藥業(yè)經(jīng)營機(jī)制存在缺陷。以負(fù)債變股權(quán)為契機(jī)，形成明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代三九藥業(yè)運(yùn)行機(jī)制，這樣有利于三九藥業(yè)形成良性循環(huán)。（4）商業(yè)銀行利用債委會對三九藥業(yè)實施債務(wù)重組的法律工作商業(yè)銀行利用債委會對三九藥業(yè)實施債務(wù)重組時，應(yīng)該做好前期債務(wù)重組準(zhǔn)備工作。債委會應(yīng)該開展相應(yīng)的盡職調(diào)查，包括對目標(biāo)公司以外的相關(guān)債務(wù)重組主體資格、債務(wù)重組的法律條件，各相關(guān)公司的資信以及是否涉訟、存在或有債務(wù)等事項進(jìn)行調(diào)查；協(xié)助全面清理目標(biāo)公司的資產(chǎn)和債務(wù)，清查目標(biāo)公

13、司所有的債權(quán)人、理清債務(wù)性質(zhì)、債務(wù)成因、債務(wù)數(shù)額、期限、訴訟情況、財產(chǎn)抵押情況、查封保全情況、擔(dān)保情況等。該等事項是債務(wù)重組行動的基礎(chǔ)。債委會中期確定債務(wù)重組方案。債委會應(yīng)該分析債務(wù)重組存在的法律風(fēng)險，排除法律障礙，確定有關(guān)重組行為的合法性；通過對三九藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況的分析和三九藥業(yè)償債能力、盈利能力和發(fā)展?jié)摿Φ脑u估預(yù)測，策劃債務(wù)重組方案，確定重組程序和實施步驟。債委會后期實施重組方案。就重組方案實施過程中的法律問題進(jìn)行解答，并起草有關(guān)法律文件，就債務(wù)重組提供廣泛涉及投資、證券、稅務(wù)及訴訟等各方面的綜合性法律意見；參加各當(dāng)事方之間就債務(wù)重組進(jìn)行的談判，為目標(biāo)公司最大限度爭取重組目標(biāo)；參加有關(guān)訴訟或仲裁以及執(zhí)行程序。 后續(xù)工作。債委會應(yīng)該協(xié)調(diào)各方法律關(guān)系，完善有關(guān)授權(quán)、審批、登記、備案、通知等手續(xù)，解決債務(wù)重組過程中產(chǎn)生的糾紛和遺留問題。參考文獻(xiàn)：1 Mark Washington, A review of cash management issue, Office of student financial assistance program development division,20002 John Willice, Budgeting and