中小企業(yè)融資信貸現(xiàn)狀畢業(yè)

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。中小企業(yè)融資信貸現(xiàn)狀畢業(yè)中小企業(yè)融資信貸現(xiàn)狀第1章 中小企業(yè)融資信貸現(xiàn)狀1.1 中小企業(yè)融資概述1.1.1 融資的概念融資，其實(shí)質(zhì)就是指一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程，具體的說(shuō)就是指公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金余缺狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理等活動(dòng)需要的理財(cái)行為。一般而言，企業(yè)不會(huì)無(wú)故的融資，其目的大致可分為：企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的需要、企業(yè)償還債務(wù)的需要以及企業(yè)的多重混合

2、需要。1.1.2 中小企業(yè)融資的特點(diǎn) （1）中小企業(yè)信用程度低，難以直接從商業(yè)性銀行及其他金融機(jī)構(gòu)取得充足的貸款。相對(duì)于大企業(yè)，中小企業(yè)獲取市場(chǎng)信息能力較弱，稍不注意就有可能出現(xiàn)錯(cuò)誤決策，多數(shù)中小企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)投入存在明顯不足，很難開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品和新技術(shù)，創(chuàng)新能力因資本規(guī)模制約受到嚴(yán)重限制。對(duì)市場(chǎng)的控制能力弱，勢(shì)單力薄，不具備與大企業(yè)正面競(jìng)爭(zhēng)的能力，容易成為市場(chǎng)上不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的犧牲品，是市場(chǎng)被動(dòng)的接受者。（2）抵押難。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)資產(chǎn)不夠充足且折扣率較高。貸款評(píng)估登記部門(mén)分散，手續(xù)繁雜，收費(fèi)高昂；資產(chǎn)評(píng)估中介服務(wù)不規(guī)范，對(duì)抵押物的評(píng)估隨意性很大，不能對(duì)中小企業(yè)的資產(chǎn)做出正確合理公正的評(píng)價(jià)，銀

3、行等金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而謹(jǐn)慎貸款。（3）擔(dān)保難。當(dāng)前我國(guó)缺乏對(duì)中小企業(yè)貸款的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，企業(yè)融資找不到擔(dān)保人，同時(shí)銀行減少擔(dān)保比重，對(duì)中小企業(yè)貸款有限制，基層銀行授權(quán)有限，程序復(fù)雜，貸款難，擔(dān)保制度落實(shí)難。1.1.3 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu) （1）企業(yè)融資結(jié)構(gòu)根據(jù)資金來(lái)源不同，企業(yè)融資可分為外源融資和內(nèi)源融資；根據(jù)資本屬性，可分為債券融資和權(quán)益資本；根據(jù)占用時(shí)間長(zhǎng)短，可分為長(zhǎng)期融資和短期融資；根據(jù)融資對(duì)象性質(zhì)，可分為貨幣資本融資、實(shí)物融資以及無(wú)形資本融資。（2） 企業(yè)融資方式及狀況由于大多數(shù)中小企業(yè)是靠個(gè)人資本投資完成初始資本積累的，股權(quán)投資者僅限于親朋好友及企業(yè)關(guān)系密切的人，但在資本技術(shù)密集條件下，

4、企業(yè)內(nèi)部資金難以滿(mǎn)足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資方式可分為債券融資、股票融資、商業(yè)信用融資等。債券融資是企業(yè)籌集資金的工具，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)移，可以解決企業(yè)自身的資金狀況，加速資金周轉(zhuǎn)，改善經(jīng)營(yíng)管理，提高自有資金的盈利率；債券融資是企業(yè)籌集大批量資金的重要方式，商業(yè)信用融資是企業(yè)與個(gè)人之間在買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)相互提供信用，宜于周轉(zhuǎn)性的短期資金融通所采用，不能作為投資性長(zhǎng)期方式。（3） 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特征A融資難度大a渠道狹窄，中小企業(yè)內(nèi)源融資在其資本結(jié)構(gòu)中占有較大比重。直接融資是企業(yè)籌集大批量資金的重要方式，而傳統(tǒng)資本市場(chǎng)門(mén)檻過(guò)高，企業(yè)融資存在較大障礙。發(fā)行股票，上市融資是企業(yè)融資的又一條出路，但

5、是，目前國(guó)內(nèi)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市條件與運(yùn)行規(guī)則與主板市場(chǎng)幾乎一模一樣，不但大股東的股權(quán)不能流通，而且上市門(mén)檻和主板市場(chǎng)幾乎是沒(méi)有區(qū)別。雖然外源融資在企業(yè)初創(chuàng)時(shí)就占有相當(dāng)?shù)谋戎?，但因?yàn)槠浯蟛糠滞庠慈谫Y不是以企業(yè)自然資產(chǎn)和信用進(jìn)行的，而主要依靠企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保，在性質(zhì)山大部分外源融資皆屬內(nèi)源融資限制。b銀行對(duì)中小企業(yè)惜貸，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)程度高。中小企業(yè)一次性所需資金數(shù)量少、規(guī)模小，且中小企業(yè)市場(chǎng)供求關(guān)系反應(yīng)敏感，市場(chǎng)變化快生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所不固定，人員流動(dòng)性大，技術(shù)水平落后，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差，信息缺乏，信用等級(jí)低。c銀行惜貸成本高。我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行體質(zhì)改善后，對(duì)貸款權(quán)限審核要求嚴(yán)格，

6、基層管理者貸款權(quán)限不足，不能靈活應(yīng)對(duì)客戶(hù)不同層次的需要，對(duì)中小企業(yè)貸款專(zhuān)項(xiàng)業(yè)務(wù)缺乏，對(duì)貸款的審批成本較高，而且針對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的審批體制不健全。B融資成本高由于大中型企業(yè)貸款批量大，自身具有完善的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)系統(tǒng)，信用等級(jí)相對(duì)較高，而中小企業(yè)缺乏系統(tǒng)財(cái)會(huì)信息，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資活動(dòng)和企業(yè)主個(gè)人的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)，中小企業(yè)一般是所有者與管理者合一的，企業(yè)因?yàn)樽陨砣狈傻盅旱馁Y產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)及信用記錄在一定程度上要借助企業(yè)主的財(cái)務(wù)擔(dān)保和資信記錄而中小企業(yè)正是缺乏足夠的固定資產(chǎn)抵押和擔(dān)保的群體。目前我國(guó)各大銀行針對(duì)中小企業(yè)貸款的業(yè)務(wù)量不足滿(mǎn)足不了這一龐大群體的需求，此外

7、，中小企業(yè)一般只能進(jìn)入非公開(kāi)股權(quán)和債務(wù)市場(chǎng)，而大企業(yè)則可以進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)融資。公開(kāi)股權(quán)債務(wù)承銷(xiāo)因公開(kāi)市場(chǎng)相關(guān)的注冊(cè)公告和發(fā)行等花費(fèi)很多固定成本。因此存在發(fā)行規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而發(fā)行規(guī)模和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，發(fā)行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)是中小企業(yè)無(wú)法克服的困難。C風(fēng)險(xiǎn)高中小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小，產(chǎn)品更新快，資本流動(dòng)變化速度快，需要穩(wěn)定的資金來(lái)保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。中小企業(yè)自身資金不足，需要通過(guò)不斷償還債務(wù)和舉借新債來(lái)確保企業(yè)資金流通，從而企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，債務(wù)利息風(fēng)險(xiǎn)程度高。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售再生產(chǎn)過(guò)程周期短，資金回流速度快，但中小企業(yè)自身自身的特點(diǎn)決定了中小企業(yè)對(duì)資金回籠依賴(lài)性較強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn) 能力較弱，缺乏

8、應(yīng)對(duì)資金流動(dòng)的應(yīng)急能力。一旦遇到產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，資金周轉(zhuǎn)不靈，企業(yè)再生產(chǎn)能力減弱，甚至有倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。1.2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委中小企業(yè)司的統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)中小企業(yè)從數(shù)量上講已經(jīng)達(dá)到4，200多萬(wàn)戶(hù)，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%以上，經(jīng)工商部門(mén)注冊(cè)的中小企業(yè)數(shù)量460多萬(wàn)戶(hù)，個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶(hù)3，800萬(wàn)戶(hù)。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占全國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷(xiāo)售總額的60%，上交的稅收已經(jīng)超過(guò)總額的一半，提供了全國(guó)80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。而中小企業(yè)銀行貸款僅占主要金融機(jī)構(gòu)貸款的16%，與我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的重要作用相比，中小企業(yè)獲得的金融資源是不

9、平衡的。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的融資渠道少，籌資能力低。由于中小企業(yè)規(guī)模小、貸款風(fēng)險(xiǎn)高、經(jīng)營(yíng)管理水平低、信用程度低、擔(dān)保抵押難等，使之在間接融資市場(chǎng)，或是直接融資市場(chǎng)，都很難籌得所需資金。尤其在遇到通貨緊縮時(shí)，銀行的“惜貸”對(duì)中小企業(yè)的沖擊更大。中小企業(yè)從銀行那里只獲得了不到25%的貸款份額，但是它創(chuàng)造的GDP卻占全國(guó)的60%。根據(jù)2008年上半年顯示的數(shù)據(jù)可以看出，中小企業(yè)貸款份額只占銀行總貸款的15%，銀行業(yè)不良貸款率的平均水平是2%而中小企業(yè)卻達(dá)到了11.6%，貸款風(fēng)險(xiǎn)偏高時(shí)中小企業(yè)的明顯特征；2009年上半年的數(shù)據(jù)顯示，小企業(yè)貸款占中國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款總額的8.5%；從中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)

10、反映出一個(gè)問(wèn)題，政府融資占中長(zhǎng)期貸款的70%，中小企業(yè)只獲得貸款的10%15%左右。從以上數(shù)據(jù)我們可以得到這樣一個(gè)結(jié)論，中小企業(yè)貸款難成為它們發(fā)展的瓶頸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在一份調(diào)查問(wèn)卷中顯示，包括浙江、廣東兩省的2000多家的中小企業(yè)把資金短缺放到了制約企業(yè)發(fā)展的首位，絕大部分的企業(yè)都面臨著融資難的問(wèn)題。來(lái)自全國(guó)400多家的銀行、公司、中小企業(yè)參加了2009 年 9 月第二屆中國(guó)中小企業(yè)融資論壇暨中國(guó)中小企業(yè)金融服務(wù)戰(zhàn)略合作聯(lián)盟大會(huì)，共同研究如何解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。因此，融資困難是當(dāng)前中小企業(yè)最突出的問(wèn)題。1.2.1 中小企業(yè)存在過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間短、規(guī)模較小、自有資本

11、偏少，在面臨市場(chǎng)變化和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力很差、倒閉率很高、銀行不敢向它們放款。1.2.2 中小企業(yè)制度不健全，銀行難以控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。目前，中小企業(yè)沒(méi)有建立起完整的財(cái)務(wù)制度，會(huì)計(jì)核算不健全，缺乏足夠的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好連續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。故銀行不敢輕易提供信貸支持。1.2.3 中小企業(yè)社會(huì)信用偏低。中小企業(yè)特別是小企業(yè)存續(xù)期短，不少地方逃避債務(wù)現(xiàn)象也很?chē)?yán)重，制約了銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的熱情。1.2.4 中小企業(yè)缺少足夠的抵押資產(chǎn)，尋求擔(dān)保非常困難，大多不 符合銀行貸款條件。銀行在商業(yè)化經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)負(fù)債管理制度的約束下，為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，一般要求貸款企業(yè)提供連帶擔(dān)保或財(cái)產(chǎn)抵押，其對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的條

12、件更為嚴(yán)格，要求在貸款時(shí)必須提供抵押資產(chǎn)。1.2.5 產(chǎn)業(yè)層次低，科技含量少。中小企業(yè)大多屬勞動(dòng)密集型的加工企業(yè)，相對(duì)于知識(shí)密集型企業(yè)而言，勞動(dòng)密集型企業(yè)利潤(rùn)本身就比較低，產(chǎn)業(yè)層次低，科技含量少，利潤(rùn)空間更是狹小。1.2.6 中小企業(yè)管理人員素質(zhì)相對(duì)較低。相對(duì)于大型企業(yè)而言，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者素質(zhì)顯得更為重要，直接關(guān)系著企業(yè)的生存與發(fā)展。我國(guó)中小企業(yè)中大多數(shù)私營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者為初中、高中、大專(zhuān)文化程度，分別占56.3%、35.1%和8.2%，除近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的高科技型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)較高外，其余綜合素質(zhì)相對(duì)較差。1.2.7 中小企業(yè)自身積累較少。 由于中國(guó)中小企業(yè)采用低折舊計(jì)算方法,在生產(chǎn)經(jīng)

13、營(yíng)中只計(jì)算有形折舊,而忽視科技進(jìn)步、生產(chǎn)力提高帶來(lái)的無(wú)形損失,所以造成中小企業(yè)在設(shè)備更新時(shí)缺乏足夠的資金,而為了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),會(huì)導(dǎo)致自有資金更少,負(fù)債過(guò)重。中小企業(yè)自身積累少,很難為融資作出貢獻(xiàn)。 1.2.8 中小企業(yè)外源融資渠道狹窄。 目前,中國(guó)中小企業(yè)融資很大程度上依賴(lài)于銀行貸款,而銀行為中小企業(yè)提供的貸款主要是用于流動(dòng)資金及固定資產(chǎn)更新,銀行很少為中小企業(yè)提供長(zhǎng)期的信貸。 1.2.9 中小企業(yè)有價(jià)證券融資比例小。 中國(guó)資本市場(chǎng)目前沒(méi)有為中小企業(yè)作出安排,主要還是針對(duì)國(guó)有企業(yè)。大多數(shù)的中小企業(yè)自身難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn),所以,直接融資渠道缺乏。 1.2.10 其他融資渠道杯水車(chē)薪。機(jī)構(gòu)。這些非

14、正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高收益,設(shè)置了很高的借貸利率。在中小企業(yè)融資過(guò)程中,一些非正式的金融活動(dòng)發(fā)揮了重要作用。比如:在職工內(nèi)部籌集資金、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人向親友借貸以及各種民間借貸行為。但是這些非正式融資活動(dòng)由于地區(qū)差異、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及民間信用體系等諸多原因,雖然能幫助中小企業(yè)進(jìn)行融資,卻不能在中小企業(yè)中普遍實(shí)行。1.3 中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀所帶來(lái)的影響1.3.1 中小企業(yè)發(fā)展緩慢,延緩經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)。 目前,各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展表明,中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、發(fā)展國(guó)際貿(mào)易等方面有著十分積極和重要的作用。但是,由于融資困難,缺乏資金,周轉(zhuǎn)不良,致使中小企業(yè)效益低,發(fā)展緩慢,不能為整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)的

15、快速發(fā)展提供應(yīng)有的動(dòng)力與支持,延緩了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。 1.3.2 中小企業(yè)融資難,滋長(zhǎng)了非正規(guī)金融市場(chǎng)。 由于中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中很難通過(guò)正規(guī)合法的渠道籌集到資金,致使一些中小企業(yè)被迫將目光投向非正規(guī)的地下金融這樣既降低了中小企業(yè)的投資效益,又由于非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的高利率而增加了成本,這些都對(duì)國(guó)家的宏觀金融政策及產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展不利。 1.3.3 中小企業(yè)融資難,使資金利用率降低。 對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),資金是一種稀缺資源。而這種資源的使用效率低,且大部分滯留在流通領(lǐng)域,利用極不合理。從而導(dǎo)致中小企業(yè)不能進(jìn)行技術(shù)改革和順利經(jīng)營(yíng)管理,嚴(yán)重影響了中小企業(yè)的發(fā)展。 第2章 中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題2.1 中小企

16、業(yè)融資瓶頸問(wèn)題2.1.1 中小企業(yè)融資渠道過(guò)窄 由于證券市場(chǎng)門(mén)檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金，加上公司債券的發(fā)行又受到政府的嚴(yán)格控制，規(guī)模由國(guó)家根據(jù)每年宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況決定并具體分配到各地、各部門(mén)，這些因素造成了中小企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)籌集到資金，內(nèi)部融資成為中小企業(yè)融資的主要方式。 2.1.2 中小企業(yè)缺乏銀行資金的支持 銀行貸款雖然是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但中小企業(yè)因資信等級(jí)低、缺乏可供抵押的資產(chǎn)、融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。銀行考核其客戶(hù)往往采取“抓大放小” 的政策，對(duì)中小企業(yè)存在信用歧視，從而形成大企業(yè)和中小企業(yè)在融資問(wèn)題上不平等的

17、局面。銀行與企業(yè)間存在信息不對(duì)稱(chēng)，使銀行貸款面臨著企業(yè)逃債的道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行獲得企業(yè)信息狀況就成為選擇貸款對(duì)象的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 銀行發(fā)放的流動(dòng)貸款基本上都投向了大型和重點(diǎn)中型企業(yè)。即使為中小企業(yè)提供了貸款，也多是短期流動(dòng)資金，很少提供長(zhǎng)期信貸，致使中小企業(yè)的融資規(guī)模有限。 2.1.3 中小企業(yè)融資收益過(guò)低 中小企業(yè)信用度低，同樣從四大國(guó)有商業(yè)銀行貸款，與大中型企業(yè)相比中小企業(yè)的借貸成本要高很多。2008年四大國(guó)有商業(yè)銀行廣東分行給中小企業(yè)的貸款利率基本都要在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮30%，個(gè)別股份制甚至國(guó)有商業(yè)銀行利率最高上浮達(dá)60%。而且銀行給中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔(dān)保的方式，不僅手續(xù)繁雜，而且還

18、要支付諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，這無(wú)疑增加了中小企業(yè)融資的難度和融資成本。同時(shí)由于中小企業(yè)自身規(guī)模有限，其對(duì)通脹預(yù)期的抵抗力不足，對(duì)融資資金的利用率不高，導(dǎo)致其盈利水平下降，使融資收益低下。 2.1.4 技術(shù)研發(fā)資金投入不足 可以說(shuō)我國(guó)很多中小企業(yè)生存、發(fā)展的源動(dòng)力就是技術(shù)成果的研發(fā)，只有靠著先進(jìn)的技術(shù)才得以在市場(chǎng)中爭(zhēng)得一席之地。但現(xiàn)狀是我國(guó)很多中小企業(yè)用于技術(shù)研發(fā)的資金來(lái)源非常單一，RD部門(mén)的資金大多來(lái)自留存收益，并且存在投入不足的現(xiàn)象。產(chǎn)品的研發(fā)階段往往有比較大的時(shí)間跨度，在這個(gè)過(guò)程中受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響非常大，如果現(xiàn)金的流動(dòng)匱乏，中小企業(yè)的管理者就會(huì)面臨著債務(wù)危機(jī)，于是不得不

19、將暫時(shí)無(wú)法見(jiàn)到效益的技術(shù)項(xiàng)目放棄，把資金投入到可以得到高額回報(bào)的短期市場(chǎng)，從而錯(cuò)過(guò)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的機(jī)會(huì)，浪費(fèi)前期的研發(fā)資金投入。 2.1.5 技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的資金缺口大 中小型企業(yè)在研發(fā)出新技術(shù)后，要將其成果轉(zhuǎn)化為實(shí)際的生產(chǎn)效益，通常有四個(gè)階段，即實(shí)驗(yàn)室、研發(fā)成果產(chǎn)品化、成果商業(yè)化以及成果產(chǎn)業(yè)化。研發(fā)成果向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，各個(gè)階段都需要有大量的資金投入。 2.1.6 債務(wù)融資障礙 （1）風(fēng)險(xiǎn)承受有所限制 中小企業(yè)一個(gè)主要的外部融資途徑就是來(lái)自銀行的貸款，但是因?yàn)槌鮿?chuàng)期的風(fēng)險(xiǎn)比較大，銀行也缺少對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，也很少有權(quán)威的專(zhuān)業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。因此銀行出于自身經(jīng)營(yíng)的考量，為了減少壞賬的損失，通常對(duì)中小

20、企業(yè)放貸的意愿不高，即使有放貸得到批準(zhǔn)，也很少有長(zhǎng)期的信貸，只是提供固定資產(chǎn)的更新資金或者流動(dòng)資金。 （2）抵押資產(chǎn)有所限制 中小企業(yè)向銀行貸款，通常情況下銀行只接受有增值價(jià)值的有形資產(chǎn)，而不會(huì)接受無(wú)形資產(chǎn)等具有較大風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)做抵押。恰恰中小企業(yè)的有形資產(chǎn)的份額很少，通常都是技術(shù)、設(shè)備、原料等組成其核心生產(chǎn)能力，這些資料無(wú)法滿(mǎn)足銀行的貸款要求，因此就很難獲取貸款。最后，資本市場(chǎng)有所約束?，F(xiàn)在我國(guó)的證券市場(chǎng)主要功能是對(duì)大中型國(guó)企改制進(jìn)行扶持，傾向于大中型企業(yè)的融資。對(duì)于在正式資本市場(chǎng)上市的企業(yè)，我國(guó)對(duì)其資格條件限制非常嚴(yán)格，比如規(guī)模、經(jīng)營(yíng)的年限以及盈利的年限等等。這些對(duì)于中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)比

21、較高的要求，因此很多效益前景看好、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)就受到了融資的限制。 （3）風(fēng)險(xiǎn)投資的阻力 盡管中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題，在一定程度上得到風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的緩解，但是規(guī)模畢竟有限，并且其投資數(shù)量、運(yùn)行機(jī)制以及投資的方向都受著嚴(yán)格的限制。比如信息不對(duì)稱(chēng)影響所導(dǎo)致的投資運(yùn)作摩擦，因?yàn)槠髽I(yè)的技術(shù)項(xiàng)目具有一定的保密性，一些重要的信息雖然融資有需要，但卻無(wú)法對(duì)外發(fā)布，因此風(fēng)險(xiǎn)投資者不無(wú)法掌握相關(guān)的詳細(xì)信息，于是就很難決定是否值得進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。再比如因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資者要承擔(dān)銀行貸款的信貸風(fēng)險(xiǎn)，他們所期望的是更高效益的回報(bào)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資大多數(shù)應(yīng)用于特定的行業(yè)或者經(jīng)濟(jì)部門(mén)。2.2 中小企業(yè)融資面臨的問(wèn)題 從企業(yè)外部環(huán)

22、境看,制約中小企業(yè)發(fā)展的融資難問(wèn)題仍然突出,政府扶持體系、社會(huì)服務(wù)體系、社會(huì)信用體系等仍然滯后于中小企業(yè)發(fā)展的需求。從企業(yè)內(nèi)部看,技術(shù)水平偏低、企業(yè)創(chuàng)新能力不足、人才短缺、產(chǎn)品質(zhì)量差 等問(wèn)題是中小企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的共性問(wèn)題。2.2.1 外部環(huán)境 一是金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的沖擊。社科院報(bào)告顯示,目前中小企業(yè)在金融風(fēng)暴沖擊下40%已經(jīng)倒閉,另外還有40%正在生死邊緣掙扎。金融危機(jī)直接影響中小企業(yè)的市場(chǎng)和資金,企業(yè)市場(chǎng)萎縮,銷(xiāo)售降低,訂單減少,有些企業(yè)雖有市場(chǎng),有訂單,但由于資金缺乏而不能生產(chǎn)。二是銀行方面。中國(guó)99%的企業(yè)是中小企業(yè)。它們對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)60%,對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò)50%,并提供了80%

23、的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和82%的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā),但是它從銀行拿的貸款份額小于25。2010年上半年的數(shù)據(jù)顯示,中小企業(yè)從銀行貸款只占全部總貸款量的15。對(duì)中小企業(yè)而言,直接融資只占2,間接融資比例高達(dá)98。中小企業(yè)板塊自上市以來(lái),僅4年半的時(shí)間,大概融資了600億元,相對(duì)于430萬(wàn)戶(hù)企業(yè),相當(dāng)于一戶(hù)只解決了1.5萬(wàn)元。三是社會(huì)方面。我國(guó)中小企業(yè)融資的法律政策不完善,不能對(duì)中小企業(yè)融資提供很好的政策支持。目前,我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系總體框架為一體兩翼三層，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系在運(yùn)行過(guò)程中,體系內(nèi)外部暴露出許多急需完善的問(wèn)題,比如政府對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)的開(kāi)展干預(yù)過(guò)多,擔(dān)保體系不健全。協(xié)作銀行配合力度不夠,沒(méi)有建立風(fēng)

24、險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，缺少對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律規(guī)范等。一些貸款擔(dān)保公司資金籌措難,規(guī)模偏小,不能滿(mǎn)足數(shù)量龐大的中小企業(yè)的擔(dān)保需求。 2.2.2 內(nèi)部環(huán)境 一是企業(yè)規(guī)模。融資對(duì)于剛剛創(chuàng)業(yè)起家的中小企業(yè),尤其是科技含量低、零散的以加工為主沒(méi)有自己核心產(chǎn)品的小企業(yè)更是難上加難,而對(duì)于企業(yè)向社會(huì)直接融資的條件更是苛刻,許多企業(yè)對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行更是望塵莫及。對(duì)于通過(guò)銀行貸款融資,企業(yè)因規(guī)模小而受到阻礙。規(guī)模越小被拒絕次數(shù)越多,貸款比例越低。二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況易惡化,容易發(fā)生信用危機(jī)尤其是目前中小企業(yè)生存金融生態(tài)環(huán)境惡化,其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更大,許多企業(yè)面臨著倒閉,極易導(dǎo)致企業(yè)不能如期償還債務(wù)。有統(tǒng)計(jì)顯示在中國(guó)

25、,集團(tuán)公司的平均壽命 78 歲,中小企業(yè)平均壽命只有 2.9 歲。之所以企業(yè)總數(shù)逐年增長(zhǎng),只不過(guò)由于中小企業(yè)開(kāi)辦率更高,但這不能掩蓋中小企業(yè)的易變性和其巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)的償債能力。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)提供貸款需要嚴(yán)格的擔(dān)保程序,而中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中,往往資產(chǎn)質(zhì)量不佳、負(fù)債率高,難以提供合適有效的擔(dān)保方式。四是企業(yè)的科技水平、管理能力。目前,中小企業(yè)普遍存在科技投入低,管理能力差,技術(shù)創(chuàng)新意識(shí)不夠,科研經(jīng)費(fèi)少,研發(fā)人才短缺等問(wèn)題,尤其是在勞動(dòng)密集型的行業(yè)這些問(wèn)題尤其突出。研發(fā)人才比率和投入只有在以技術(shù)領(lǐng)先的電子電器行業(yè)稍高,總體科技水平明顯不高,影響企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?第3章 中小企業(yè)融資難的

26、原因分析3.1 法律、法規(guī)因素3.1.1 中小企業(yè)法律地位的不平等 我國(guó)目前尚缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，目前只是按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)法律法規(guī)，因此，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。 3.1.2 針對(duì)大中小企業(yè)融資的區(qū)別對(duì)待 過(guò)去中央為了搞活企業(yè)，提出了“抓大放小”的方針政策，要求銀行部門(mén)要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，對(duì)中小企業(yè)就不重視，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才加以考慮，造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致銀行在對(duì)大企業(yè)和中

27、小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等。 3.2 經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面因素 3.2.1 缺乏貸款擔(dān)保的信用體系 就中小企業(yè)自身來(lái)講，一方面，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過(guò)程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度。同時(shí)，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費(fèi)多，如在土地房產(chǎn)抵押評(píng)估和登記手續(xù)中，評(píng)估包括申請(qǐng)、實(shí)地勘測(cè)、限價(jià)估算等，登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測(cè)繪、土地他向權(quán)利登記等，極為繁瑣。 3.2.2 我國(guó)中小企業(yè)缺少在資本市場(chǎng)直接融資的途徑在我國(guó)的股票市場(chǎng)上，對(duì)于新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理、總量控制的辦法。為籌得更多的資金，各地、各部委都競(jìng)相推薦大公司上市，中小

28、企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)融資非常困難。中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。此外，區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持力度不夠。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中涌現(xiàn)出一批區(qū)域性的中小金融機(jī)構(gòu)，它們本來(lái)應(yīng)以支持中小企業(yè)的發(fā)展為己任。但在實(shí)際中，這些金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)有趨同的趨勢(shì)。3.2.3 較低的利率水平 如果小企業(yè)融資市場(chǎng)按照其均衡的利率水平進(jìn)行融資，就不存在供需差額，即資本供量正好等于資本需求量，但是由于存在著一個(gè)法定的利率水平，使得小企業(yè)只能按法定利率水平進(jìn)行融資，這樣就減少了資本供給量、擴(kuò)大了資本需求量，制造并擴(kuò)大了供需差額。3.2.4 資本供給有限 我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速時(shí)期，各種生產(chǎn)

29、要素的供給呈現(xiàn)不足，尤其是資本的供給不足。另外，由于我國(guó)的市場(chǎng)體制還不是很健全，導(dǎo)致很多民間資本無(wú)法進(jìn)入資本市場(chǎng)，更不用說(shuō)是小企業(yè)融資市場(chǎng)了。加之我國(guó)的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，致使大企業(yè)擠占小企業(yè)的銀行貸款份額。3.2.5 資本需求旺盛 小企業(yè)融資需求旺盛的原因有二：一方面，表現(xiàn)為較低的利率水平，使得小企業(yè)的融資需求被放大，即小企業(yè)愿意在此利率水平上進(jìn)行融資，卻最終得不到滿(mǎn)足；另一方面，是小企業(yè)的內(nèi)源融資不足，這其中既有小企業(yè)自身的主觀原因，也有稅負(fù)不合理的客觀原因。當(dāng)企業(yè)遇到資金困難時(shí)，小企業(yè)首先想到的是向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，對(duì)一些適合小企業(yè)的融資方式或手段知之甚少，實(shí)際采用的很少。3.2.6

30、交易費(fèi)用高 相比于大企業(yè)融資市場(chǎng)，小企業(yè)融資市場(chǎng)存在的最大問(wèn)題就是交易費(fèi)用問(wèn)題，既包括事前的，也包括事后的。無(wú)論這部分費(fèi)用由資本供給方或資本需求方支付，最終都表現(xiàn)為對(duì)小企業(yè)融資市場(chǎng)上資本總量的侵蝕，致使資本供應(yīng)量減少或小企業(yè)實(shí)際利用資本量的減少。不僅如此，審批程序的繁雜和時(shí)間成本的高漲，造成資源配置效率的下降。交易費(fèi)用同時(shí)造成小企業(yè)融資市場(chǎng)上，資本利用的量的減少和質(zhì)的下降。3.2.7 中小企業(yè)融資成本高 對(duì)商業(yè)銀行而言,中小企業(yè)每筆貸款要求的數(shù)額不大, 但是貸款的審批操作程序都與大型企業(yè)貸款步驟大致相同,若貸款的中小企業(yè)客戶(hù)數(shù)目增多, 必然會(huì)導(dǎo)致銀行的貸款單位的操作成本上升, 而銀行出于利潤(rùn)最

31、大化自然會(huì)選擇對(duì)中小企業(yè)惜貸。由于中小企業(yè)貸款運(yùn)作成本高, 因此金融機(jī)構(gòu)對(duì)此類(lèi)貸款利率定價(jià)較高是正常的。但是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行規(guī)定了基準(zhǔn)利率及很小范圍的浮動(dòng)限制, 致使正式與非正式金融市場(chǎng)的利差變大, 銀行房貸積極性減弱, 間接上增加了融資成本。 3.3 技術(shù)環(huán)境的因素 面向中小企業(yè)的融資工具及其市場(chǎng)落后。在中國(guó),中小企業(yè)進(jìn)行融資渠道狹窄,適合的工具也很少。對(duì)于金融租賃、票據(jù)市場(chǎng)、應(yīng)收賬款融資等融資工具的使用落后。而且,由于政府對(duì)債券市場(chǎng)的嚴(yán)厲監(jiān)管,導(dǎo)致中小企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)相當(dāng)不容易,這就使中小企業(yè)的融資空間變小,限制了中小企業(yè)的融資活動(dòng)?，F(xiàn)在我國(guó)極為缺少切實(shí)面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，民生銀

32、行原來(lái)的初衷是為民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，可是現(xiàn)在它已經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒(méi)有什么區(qū)別了，其他新組建的城市商業(yè)銀行原來(lái)也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目有限，迫使它們也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。同時(shí)，滿(mǎn)足中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具較少，國(guó)有商業(yè)銀行很少對(duì)中小企業(yè)辦理托收承兌業(yè)務(wù)及票據(jù)免兌。由于資金結(jié)算渠道不通暢，使一些中小企業(yè)改用現(xiàn)金結(jié)算，加大了交易成本，削弱了中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。 3.4 企業(yè)自身的因素中小企業(yè)規(guī)模小、資金少，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，資金籌措能力低，資金來(lái)源窄，極易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。資金不足反過(guò)來(lái)又影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而形成一個(gè)惡性循環(huán)。很多中小企業(yè)資金管理者素質(zhì)

33、低，管理方法簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)制度不健全，有的甚至沒(méi)有建立會(huì)計(jì)賬目。這些不規(guī)范性使中小企業(yè)很難獲得金融機(jī)構(gòu)的支持，更加劇了企業(yè)資金的匱乏。中小企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低，經(jīng)營(yíng)前途存在不確定性。一旦市場(chǎng)有風(fēng)吹草動(dòng)，最先倒閉的一般都是中小企業(yè)。中小企業(yè)的生產(chǎn)成本往往高于大企業(yè)，經(jīng)濟(jì)效益較差，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力難與大中型企業(yè)抗衡，自身弱點(diǎn)導(dǎo)致在資金籌集上與大中型企業(yè)有明顯的差距。 3.4.1 中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平低下、技術(shù)落后、倒閉率高 中國(guó)的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者大多數(shù)是缺乏現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理理論和實(shí)踐的工人、農(nóng)民、小商販。由于這些指揮決策的領(lǐng)導(dǎo)者們素質(zhì)不高,缺少管理經(jīng)驗(yàn),經(jīng)常使企業(yè)處于混亂狀態(tài),而且職工技術(shù)

34、水平低,企業(yè)所使用的機(jī)器設(shè)備也一般都是由大企業(yè)淘汰掉的舊設(shè)備。這種企業(yè)狀況勢(shì)必導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)不善、營(yíng)業(yè)額低、效益不好,這就使得中小企業(yè)被外界認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)大,從而不愿為中小企業(yè)提供資金。 3.4.2 中小企業(yè)融資信用差,違約率高 絕大多數(shù)中小企業(yè)極度缺乏資金,無(wú)法從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),以至很難盈利,融資信用低。這樣的企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差,很少有金融機(jī)構(gòu)愿意提供貸款,而且中小企業(yè)自有資金缺乏,企業(yè)制度不完善,信譽(yù)度參差不齊,向這種狀態(tài)的中小企業(yè)發(fā)放貸款,最終經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)企業(yè)無(wú)力償還、逃廢債嚴(yán)重,使銀行的債務(wù)變成不良資產(chǎn),嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效益,使金融機(jī)構(gòu)失去對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的信心3.4.3 中小企業(yè)

35、的運(yùn)作不規(guī)范 由于中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)還存在著一定的漏洞，因此企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易相對(duì)復(fù)雜，企業(yè)對(duì)外的財(cái)務(wù)信息披露還缺乏一定的規(guī)范性，且資信度較低，存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，因此構(gòu)成了中小企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題。 3.4.4 中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系不健全,較低的財(cái)務(wù)管理水平在中國(guó)絕大多數(shù)中小企業(yè),由于缺乏專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人員及制度保障,嚴(yán)重影響企業(yè)的成本核算、預(yù)算決策等工作,而且,絕大多數(shù)中小企業(yè)或者由于不愿泄露債務(wù)情況,或者由于逃稅避稅等目的而不愿顯示良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),致使中小企業(yè)自身有意不向外界提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)資料。中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不真實(shí),財(cái)務(wù)管理體系不健全的現(xiàn)狀,給銀行的信貸管理工作造成很大困擾,而且,銀行無(wú)法

36、科學(xué)地判斷中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,也就無(wú)法確定是否應(yīng)該給予中小企業(yè)必要的信貸支持。 3.4.5 一部分中小企業(yè)融資動(dòng)機(jī)不健康 一些中小企業(yè)為了吸引資金,就想辦法“圈錢(qián)”和“騙錢(qián)”,這種做法在最初會(huì)為中小企業(yè)贏得資金,但最終會(huì)被投資者識(shí)破。這種行為極大地?fù)p壞了中小企業(yè)的形象,導(dǎo)致這些企業(yè)同樣無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。這種惡意融資造成極壞的社會(huì)影響,使企業(yè)的信譽(yù)度下降,在很大程度上造成投資者對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生排斥心理,中小企業(yè)融資更加困難。 3.4.6 中小企業(yè)缺少專(zhuān)業(yè)的融資人才 在絕大多數(shù)中小企業(yè)中,企業(yè)對(duì)資本的認(rèn)知水平很低,在進(jìn)行融資的過(guò)程中,根本不知如何與銀行或投資方打交道,也不懂得資本運(yùn)作的操作規(guī)程,更不會(huì)將

37、本企業(yè)的投資價(jià)值、優(yōu)勢(shì)面介紹給投資方。這樣缺乏專(zhuān)業(yè)融資人員的盲目融資,導(dǎo)致中小企業(yè)失去了很多融資機(jī)會(huì)。3.4.7 缺少有效的擔(dān)保人和抵押物銀行抵押通常傾向于有升值價(jià)值的有形資產(chǎn)，中小企業(yè)的固定資產(chǎn)相對(duì)較少，且廠房設(shè)備多陳舊，升值空間?。欢哂懈咝录夹g(shù)的企業(yè)其無(wú)形資產(chǎn)以及人力資源等又占有較大的比例，相對(duì)于可抵押的不動(dòng)產(chǎn)則比較少。而對(duì)于貸款擔(dān)保來(lái)說(shuō)，很少人愿意為風(fēng)險(xiǎn)大、資信等級(jí)低的中小企業(yè)做擔(dān)保。因此這也成為構(gòu)成中小企業(yè)融資瓶頸的因素之一。3.4.8 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)存在不合理性 例如低水平重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題。 3.4.9 企業(yè)員工素質(zhì)普遍較低、有待提高3.5 政府方面的因素 國(guó)有企業(yè)在財(cái)政、稅收、

38、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面發(fā)揮著中流砥柱的作用,中央財(cái)政的投入主要是解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),所以碼頭、港口、電站等獲得貸款較多。政府扶持力度不夠是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。政府支持力度薄弱。發(fā)達(dá)國(guó)家政府都制定了財(cái)政、稅收、金融、外貿(mào)等一系列優(yōu)惠政策,支持和保護(hù)本國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。 3.6 銀行方面的因素 我國(guó)的銀行大部分是商業(yè)銀行，它需要考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)，自身的利潤(rùn)，因此對(duì)于中小企業(yè)的貸款條件更加嚴(yán)格。3.6.1 體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是因?yàn)橹行∑髽I(yè)與國(guó)有

39、銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外，國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆帳等不良貸款實(shí)行追究制，因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。3.6.2 信息不對(duì)稱(chēng)影響銀行與中小企業(yè)之間的關(guān)系 通常，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)治理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別，以及貸款規(guī)模導(dǎo)致治理成本上的差異，使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。 3.6.3 缺乏為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行 在我國(guó)目前的銀行組織體系中, 依然缺乏專(zhuān)門(mén)為中小

40、企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行, 雖然我國(guó)目前已經(jīng)含有中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行等, 但由于他們大多沒(méi)有得到政策性融資權(quán), 無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)貸款需要。另外, 一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開(kāi)始, 都無(wú)法從國(guó)企的體制中抽離出來(lái), 再加上本身經(jīng)營(yíng)管理水平不高, 發(fā)展能力不足, 直接導(dǎo)致了對(duì)中小企業(yè)金融支持的削弱。金融體制的改革是無(wú)法在一段時(shí)間迅速脫胎換骨的, 那些從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)延續(xù)下來(lái)的問(wèn)題一直都沒(méi)有得到答案, 形成現(xiàn)在的局面: 金融體制如果不改革, 那么問(wèn)題就會(huì)持續(xù)的抑制中小銀行、民營(yíng)銀行的發(fā)展。 第4章 解決中小企業(yè)融資困難的對(duì)策4.1關(guān)于中小企業(yè)融資方式的定量分析采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法研究資金成

41、本高低、稅收政策的寬松度、企業(yè)控制權(quán)重視度和債務(wù)融資難易度等四個(gè)因素對(duì)融資方式的影響，探尋真正左右中小企業(yè)融資方式選擇的主導(dǎo)因素。研究步驟如下：(1)計(jì)量建模。建立方差分解（ANOVA）分析模型，研究以上四種因素對(duì)某省中小企業(yè)融資方式的影響程度。Y01D1i2D2j3D3k4D4mu其中：Y企業(yè)實(shí)際融資數(shù)量占申請(qǐng)數(shù)量的比率；D均為虛擬變量；D1資金成本狀況；D2稅收政策的寬松度；D3企業(yè)控制權(quán)重視度；D4債務(wù)融資難易度 (2)計(jì)量分析。隨機(jī)干擾項(xiàng)正態(tài)性檢驗(yàn)?？疾炷Ｐ碗S機(jī)干擾項(xiàng)正態(tài)性，顯然：uY（01D1i2D2j3D3k4D4m），不服從正態(tài)分布，雖然在最小二乘法（OLS）估計(jì)中參數(shù)估計(jì)量仍然

42、是無(wú)偏估計(jì)量，但由于它對(duì)參數(shù)假設(shè)檢驗(yàn)和區(qū)間估計(jì)產(chǎn)生影響，故通過(guò)擴(kuò)大樣本容量來(lái)消除。變量異方差性檢驗(yàn)。通過(guò)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)隨機(jī)干擾在線性概率模型中始終存在異方差，這就使得由最小二乘法估計(jì)得到的估計(jì)量不再是最小方差，其標(biāo)準(zhǔn)差也不可信。鑒于此，我們采用加權(quán)最小二乘法（WLS）修正異方差。變量自相關(guān)檢驗(yàn)。由于我們的實(shí)證研究是隨機(jī)選取的同一時(shí)間段的樣本，因而我們得到的實(shí)證結(jié)果形成截面數(shù)據(jù)后便呈現(xiàn)空間自相關(guān)，造成在做計(jì)量估計(jì)時(shí)得到的估計(jì)量難以滿(mǎn)足最小方差性，盡管這些估計(jì)量仍然可能是線性無(wú)偏的。鑒于此，我們利用馬爾可夫一階自回歸模型來(lái)做估計(jì)，以消除殘差序列自相關(guān)。變量的參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)。在消除異方差和序列自相關(guān)

43、的前提下，采用最小二乘法對(duì)上述方程做回歸分析，得到回歸系數(shù)，檢驗(yàn)各系數(shù)以及模型整體上的顯著性。 (3)計(jì)量模型的修正。由于解釋變量以及模型設(shè)定可能存在偏誤的原因，如上變量的參數(shù)有可能存在不顯著的情況，將在參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)后，去掉不顯著的參數(shù)并重新擬合方程。通過(guò)建立 ANOVA 分析模型，引入虛擬變量，在對(duì)模型干擾項(xiàng)進(jìn)行正態(tài)性 異方差、自相關(guān)等一系列檢驗(yàn)基礎(chǔ)上，在回歸分析的框架下，利用最小二乘法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，實(shí)證研究諸如資金成本、稅收政策、企業(yè)控制權(quán)和舉債難易等因素對(duì)融資方式的影響程度，以及諸如企業(yè)家素質(zhì)（人品和能力）、企業(yè)人力資源狀況（管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)人員的綜合素質(zhì)）、企業(yè)在行業(yè)中的地位和企業(yè)

44、產(chǎn)品發(fā)展前景等因素對(duì)融資能力的影響程度，從而幫助中小企業(yè)從自身入手找到增強(qiáng)融資能力的突破口，為改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，緩解中小企業(yè)融資緊張狀況提供科學(xué)的決策依據(jù)。4.2 政府在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上要有所作為 政府要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶持力度。政府要認(rèn)清向中小企業(yè)提供資金的重要性，采取措施來(lái)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。根據(jù)中小企業(yè)信貸需求規(guī)模小、頻率高、時(shí)間急、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，制定特定的信貸機(jī)制。銀監(jiān)會(huì)在2006年7月頒布了銀行小企業(yè)信貸指導(dǎo)意見(jiàn)，提到了銀行要建設(shè)六項(xiàng)機(jī)制。對(duì)于此，銀行要積極響應(yīng)銀監(jiān)會(huì)的政策，完善各項(xiàng)機(jī)制，為中小企業(yè)信貸提供良好的環(huán)境。同時(shí)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，不斷更新完善機(jī)制，盡可

45、能地滿(mǎn)足中小企業(yè)資金需求。4.2.1 構(gòu)建完善的法律保障體系 我國(guó)雖然對(duì)中小企業(yè)發(fā)展制定并出臺(tái)了一系列的政策和法規(guī)支持，但是從現(xiàn)實(shí)的情況看來(lái)明顯滯后于中小企業(yè)發(fā)展的步伐和需求，特別是在法律方面，現(xiàn)有的針對(duì)中小企業(yè)的法律條文如中小企業(yè)促進(jìn)法以及與之相關(guān)的反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法等法律條文，雖然在一定程度上保護(hù)了中小企業(yè)的利益，促進(jìn)了其發(fā)展，但這些條文在針對(duì)中小企業(yè)融資這一切實(shí)問(wèn)題上沒(méi)有相應(yīng)的具體措施。特別是在金融信貸、融資引資方面更是缺乏相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則和保護(hù)措施。而為中小企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開(kāi)立法支持。所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門(mén)組織制定

46、中小企業(yè)融資信貸的法律法規(guī)。并可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮：首先，要?jiǎng)澐种行∑髽I(yè)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，明確中小企業(yè)的界定方法。其次，要明確各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵(lì)措施。再次，要落實(shí)政府支持中小企業(yè)貸款的財(cái)政資金渠道、執(zhí)行機(jī)構(gòu)及管理辦法。 4.2.2 建立多樣化的融資制度利用產(chǎn)權(quán)交易所,為中小企業(yè)提供資產(chǎn)重組和融資場(chǎng)所,建立多樣化的融資制度，使中小企業(yè)可通過(guò)申請(qǐng)創(chuàng)新基金、引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金、項(xiàng)目融資、融資租賃、典當(dāng)融資、補(bǔ)償貿(mào)易、境外上市融資等方式進(jìn)行多渠道融資。對(duì)于民間非正規(guī)渠道借貸進(jìn)行規(guī)范管理，在政府的規(guī)范主導(dǎo)下，通過(guò)合理的渠道、合適的利率、合法的

47、機(jī)構(gòu)進(jìn)行，嚴(yán)防以借貸為誘餌造成企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 4.2.3 設(shè)立擔(dān)?；鸹驒C(jī)構(gòu)以分散金融風(fēng)險(xiǎn) 修改完善擔(dān)保法，引入動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保制度，擴(kuò)大動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保范圍，允許應(yīng)收賬款和存貨為擔(dān)保物，允許在普通債權(quán)上設(shè)立擔(dān)保，引入浮動(dòng)擔(dān)保制度。通過(guò)激勵(lì)中小企業(yè)貸款擔(dān)?；鸷蜋C(jī)構(gòu)，采取全額擔(dān)保、部分擔(dān)保、反擔(dān)保等方式為擔(dān)保和抵押品不足而又有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)獲得商業(yè)銀行貸款提供擔(dān)保。同時(shí)，可推動(dòng)保險(xiǎn)公司介入，要求其設(shè)立信用保險(xiǎn)險(xiǎn)種，逐步建立一套信用擔(dān)保體系，從而分散金融風(fēng)險(xiǎn)。 4.2.4 建立和發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu) 政府要設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金用于支持建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，人民政府和有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)推進(jìn)和組織建立中小企業(yè)

48、信用擔(dān)保體系，推動(dòng)對(duì)中小企業(yè)的信用擔(dān)保，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件。由國(guó)家、地方政府、企業(yè)共同出資，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為信譽(yù)良好的中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。 4.2.5 適度管理通貨膨脹預(yù)期 要傳遞政府將有力防控通貨膨脹的信號(hào)，將信心傳達(dá)給大眾，即未來(lái)可能出現(xiàn)的通脹是可控的，政府完全有能力應(yīng)對(duì)并制止惡性通脹，以削弱通脹預(yù)期，使公眾在進(jìn)行投資和消費(fèi)決策時(shí)不必為未來(lái)不可預(yù)期的通貨膨脹擔(dān)心，從而能夠更理性地做出長(zhǎng)期的投資和消費(fèi)決策，使資源得以合理地配置，避免經(jīng)濟(jì)不必要的或非理性的波動(dòng)。 4.2.6 大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu) 只要經(jīng)過(guò)央行機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，工商部門(mén)注冊(cè)，就可以開(kāi)設(shè)地方

49、性金融機(jī)構(gòu)。并強(qiáng)化監(jiān)督、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，形成規(guī)范的地方金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)入和退出機(jī)制。這樣才能聚集更多閑散資金，支持地方中小企業(yè)的發(fā)展。 4.2.7 建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系 政府直接對(duì)商業(yè)銀行提供中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼。可依據(jù)特定條件向社會(huì)公開(kāi)招收協(xié)作商業(yè)銀行，授予每家協(xié)作銀行一定的額度，協(xié)作銀行根據(jù)政府的條件選擇中小企業(yè)貸款，貸款成功，利息全部歸銀行，貸款失敗，銀行則承擔(dān)一定比例的損失。在現(xiàn)有擔(dān)保體系中建立和規(guī)范協(xié)作銀行制度。明確協(xié)作銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偙壤?，?qiáng)化商業(yè)銀行考察，評(píng)估中小企業(yè)貸款項(xiàng)目的責(zé)任以及對(duì)不良貸款追索的義務(wù)。參照國(guó)外特殊法人制度對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范

50、，明確政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立的目標(biāo)、職責(zé)、經(jīng)營(yíng)方針、監(jiān)督辦法等，同時(shí)對(duì)這類(lèi)特殊法人執(zhí)行特定的財(cái)務(wù)和稅收政策。建立擔(dān)保資金的補(bǔ)充制度。政府應(yīng)將扶持中小企業(yè)作為長(zhǎng)期政策，將擔(dān)保資金列入政府年度預(yù)算，為擔(dān)?；顒?dòng)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源。同時(shí)，采取多種措施鼓勵(lì)商業(yè)銀行、企業(yè)和富裕者為擔(dān)?；鹛峁椭?。政府要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)科學(xué)評(píng)估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟(jì)檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)信用體系。目前，中小企業(yè)融資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資金缺乏。中小企業(yè)，特別是處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)是銀行非常廣大的信貸市場(chǎng)；另外，中小企業(yè)，特別是非公有制企業(yè)的會(huì)計(jì)制度還不盡健全，經(jīng)營(yíng)管理制度還存在不規(guī)范之處，貸款風(fēng)險(xiǎn)

51、較大。應(yīng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況以及國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，堅(jiān)持“政策化資金、法人化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的基本原則。形成一個(gè)以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。成立多種形式的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開(kāi)辟多種渠道籌集擔(dān)?；穑挥烧?、社會(huì)中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；?，建立政府貸款擔(dān)?；?，為經(jīng)過(guò)其評(píng)估發(fā)展良好的中小企業(yè)提供政府擔(dān)保；建立中小企業(yè)共同擔(dān)保基金，由政府加以引導(dǎo)，調(diào)劑各企業(yè)間的擔(dān)保資源。鼓勵(lì)企業(yè)間實(shí)行會(huì)員制的聯(lián)保，從而形成完善的中小企業(yè)擔(dān)保體系。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)要改進(jìn)服務(wù)，簡(jiǎn)化中小企業(yè)貸款抵押手續(xù)，降低標(biāo)準(zhǔn)和條件，可適當(dāng)擴(kuò)大有效財(cái)產(chǎn)的抵押范圍允許以固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)為

52、抵押。擔(dān)保資金實(shí)行政府財(cái)政啟動(dòng)，各方出資，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享。我國(guó)中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系應(yīng)該是一個(gè)以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系。 4.2.8 建立財(cái)政有限補(bǔ)償機(jī)制及各種優(yōu)惠政策 中央和地方政府應(yīng)該依法運(yùn)用積極的財(cái)政扶持政策，確保對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政投資的力度并且使其逐年增加。政府應(yīng)每年從財(cái)政預(yù)算中劃撥一定的資金，作為企業(yè)融資和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)基金，主要用于對(duì)需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款，對(duì)銀行及擔(dān)保公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及對(duì)出現(xiàn)資金危急的企業(yè)進(jìn)行應(yīng)急性救助。還可以將來(lái)自于中小企業(yè)稅收總額一定比例的資金用于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，形成一種扶持征收扶持的良性循環(huán)，更好地服

53、務(wù)于中小企業(yè)的健康發(fā)展。尤其是在目前小企業(yè)生存艱難的環(huán)境下，政府應(yīng)該盡快出臺(tái)相關(guān)的優(yōu)惠和減免的具體政策，放大政府的輸血功能并“放水養(yǎng)魚(yú)”。讓企業(yè)可以很好地活起來(lái)。 4.2.9 大力推進(jìn)現(xiàn)有的城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社的體制改革實(shí)行股份制和股份合作制的改造，建立法人治理機(jī)構(gòu)，提高銀行職工的整體素質(zhì)，使其成為市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)貨幣的法人實(shí)體和競(jìng)爭(zhēng)主體。在地方金融機(jī)構(gòu)中逐步推行利率市場(chǎng)化，利率是貨幣的價(jià)格，靠?jī)r(jià)格進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。只要在政府適當(dāng)干預(yù)下的利率市場(chǎng)化，就能搞活地方金融機(jī)構(gòu)，提高其競(jìng)爭(zhēng)能力。拓展為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的種類(lèi)和范圍，應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)動(dòng)的特點(diǎn)，推出靈活的、多樣化

54、的結(jié)算工具，暢通匯路，為中小企業(yè)提供方便快捷的結(jié)算工具。另外，還應(yīng)利用金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)眾多、占有信息量大的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供市場(chǎng)商機(jī)、經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)營(yíng)與投資決策咨詢(xún)等多方面的信息服務(wù)。4.2.10 發(fā)展和完善資本市場(chǎng) 袁增霆等人通過(guò)對(duì)3 1省市區(qū)調(diào)查問(wèn)卷的分析，得出了兩個(gè)悖論，第一個(gè)悖論是：經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的小企業(yè)比欠發(fā)達(dá)地區(qū)面臨更嚴(yán)重的融資難問(wèn)題。對(duì)于這一悖論的解釋?zhuān)鲻热苏J(rèn)為是東部地區(qū)太多的大企業(yè)擠占了小企業(yè)的信貸資源，這一解釋是正確的。大企業(yè)對(duì)小企業(yè)融資資本的擠占，問(wèn)題就在于我國(guó)的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，即使是大企業(yè)也很難通過(guò)直接發(fā)行企業(yè)債券和股票進(jìn)行融資，因而大企業(yè)也更加傾向于向銀行貸款，這樣

55、就會(huì)擠占小企業(yè)的貸款額。要解決這一問(wèn)題，最好的辦法就是發(fā)展和完善資本市場(chǎng)，使大企業(yè)更加容易采取直接融資的方式進(jìn)行融資，減少對(duì)小企業(yè)融資市場(chǎng)資本的擠占。4.2.11 大膽嘗試股權(quán)和債券融資 為保證我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，國(guó)家應(yīng)該盡快完善我國(guó)證券市場(chǎng)體系，為中小企業(yè)直接融資提供可能。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國(guó)中小企業(yè)融資發(fā)展的一個(gè)大膽嘗試，各中小企業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，積極準(zhǔn)備，爭(zhēng)取通過(guò)在資本市場(chǎng)上獲得更多資金來(lái)加快企業(yè)發(fā)展，提高技術(shù)創(chuàng)新。債券融資與股權(quán)融資相比具有風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)點(diǎn)，這對(duì)于實(shí)力較弱的小企業(yè)來(lái)說(shuō)是其融資的有利方式?？赊D(zhuǎn)換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點(diǎn)于一身的融資工具，國(guó)家可以采取相應(yīng)措施來(lái)鼓勵(lì)和支持其發(fā)

56、展。 4.2.12降低小企業(yè)融資的交易成本 完善征信制度，全面詳實(shí)地記錄小企業(yè)的資金往來(lái)，成立和扶持專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，專(zhuān)業(yè)化的經(jīng)營(yíng)有利于提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，減少資源浪費(fèi)。袁增霆等人提出的第二個(gè)悖論就是：樣本企業(yè)資信等級(jí)較高但仍然表現(xiàn)出融資難。對(duì)于這一悖論袁增霆等人認(rèn)為，銀行針對(duì)小企業(yè)的放貸行為是不唯評(píng)級(jí)信息而只唯不良率的。他們的這種解釋有一定的說(shuō)服力，但是問(wèn)題的關(guān)鍵在于，正是由于我國(guó)的征信制度和評(píng)級(jí)制度不完善，不具有公信力，才導(dǎo)致了這種現(xiàn)象。因而，我國(guó)要加大扶持力度，推動(dòng)征信制度和評(píng)級(jí)制度走向成熟。4.2.13 鼓勵(lì)小企業(yè)進(jìn)行集群融資 包括橫向集群融資、縱向集群融資和園區(qū)集群融資。橫

57、向集群融資，是指處于生產(chǎn)鏈條同一環(huán)節(jié)或相近環(huán)節(jié)的若干小企業(yè)集合起來(lái)進(jìn)行融資。縱向集群融資，是指處于同一生產(chǎn)鏈條不同環(huán)節(jié)的若干小企業(yè)自行集合起來(lái)或依托鏈條上某一大企業(yè)而集合起來(lái)進(jìn)行融資。園區(qū)集群融資，是指某一園區(qū)內(nèi)的若干小企業(yè)集合起來(lái)進(jìn)行融資。4.2.14 減輕小企業(yè)稅負(fù)，增強(qiáng)小企業(yè)內(nèi)源融資在所得稅方面，與其他國(guó)家相比，我國(guó)小企業(yè)的所得稅稅負(fù)較重，而像加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家，小企業(yè)所得稅稅率一般是大企業(yè)的一半；在增值稅方面，雖然小規(guī)模納稅人的征收率分別為6%和4%，低于一般納稅人的法定基準(zhǔn)稅率17%，但是由于小規(guī)模納稅人的進(jìn)項(xiàng)稅不得抵扣，使得小企業(yè)的稅負(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一般納稅人。為了能夠?yàn)樾∑髽I(yè)創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，我國(guó)亟需改革現(xiàn)行稅法，并對(duì)小企業(yè)的劃分進(jìn)行重新調(diào)整。稅負(fù)的降低，減少了小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，提高了小企業(yè)的利潤(rùn)，這樣，小企業(yè)就可以用自有的資金進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，緩解了對(duì)外源融資的依賴(lài)。由工信部主導(dǎo)的新的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后，將為小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)新的發(fā)展機(jī)遇。 4.2.15 政策措施要切實(shí)可行 自1998年以來(lái)，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了若干指導(dǎo)意見(jiàn)、政策來(lái)鼓勵(lì)、引導(dǎo)銀行金融機(jī)構(gòu)