基金基金類創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)介紹

1、會(huì)計(jì)學(xué)1基金基金類創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)介紹基金基金類創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)介紹第1頁(yè)/共34頁(yè)v 基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述v 貨幣基金貨幣基金v 債券債券ETFETFv 黃金黃金ETFETFv 分級(jí)、杠桿分級(jí)、杠桿ETFETF第2頁(yè)/共34頁(yè)場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金：首單2013年1月7日開放申贖貨幣ETF：首單2013年1月28日上市單市場(chǎng)：首單2013年3月25日上市跨市場(chǎng)：進(jìn)入技術(shù)開發(fā)實(shí)施階段。首單2013年7月29日上市完善規(guī)則、確定業(yè)務(wù)實(shí)施方案。貨幣基金債券ETF黃金ETF分級(jí)、杠桿ETF第3頁(yè)/共34頁(yè)滬市基金市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)（截止2015-6-3）類別類別基金個(gè)數(shù)基金個(gè)數(shù) 基金規(guī)模（億元）基金

2、規(guī)模（億元）實(shí)時(shí)申贖實(shí)時(shí)申贖貨幣基金貨幣基金6 6328.92328.92貨幣貨幣ETFETF5 5467.63467.63債券債券ETFETF3 370.1370.13黃金黃金ETFETF2 23.323.32小計(jì)小計(jì)1212870.00870.00基金產(chǎn)品創(chuàng)新基金產(chǎn)品創(chuàng)新第4頁(yè)/共34頁(yè)v 基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述v 貨幣基金貨幣基金v 債券債券ETFETFv 黃金黃金ETFETFv 分級(jí)、杠桿分級(jí)、杠桿ETFETF第5頁(yè)/共34頁(yè)貨幣基金貨幣基金-兩類產(chǎn)品比較兩類產(chǎn)品比較實(shí)時(shí)申贖貨幣基實(shí)時(shí)申贖貨幣基金金僅做申贖、無交易僅做申贖、無交易申贖價(jià)格恒定申贖價(jià)格恒定申贖納入凈額申贖納

3、入凈額每日結(jié)轉(zhuǎn)收益每日結(jié)轉(zhuǎn)收益額度管理、待交收額度管理、待交收貨幣貨幣ETFETF有申贖、有交易有申贖、有交易有恒定、可變兩種有恒定、可變兩種申購(gòu)申購(gòu)T+1T+1非擔(dān)保非擔(dān)保結(jié)轉(zhuǎn)收益份額或現(xiàn)金分結(jié)轉(zhuǎn)收益份額或現(xiàn)金分紅紅第6頁(yè)/共34頁(yè)場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金凈申贖限制場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金凈申贖限制申報(bào)凈贖回額度凈贖回額度小額賬戶市值現(xiàn)金類資產(chǎn)數(shù)量Min凈申購(gòu)額度申報(bào)凈申購(gòu)額度現(xiàn)金類資產(chǎn)數(shù)量Min保護(hù)中小投資者利益，優(yōu)先贖回第7頁(yè)/共34頁(yè)貨幣基金貨幣基金-業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)場(chǎng)內(nèi)貨幣基金規(guī)模走勢(shì)場(chǎng)內(nèi)貨幣基金規(guī)模走勢(shì)( (截至截至20152015年年5 5月月) )貨幣基金規(guī)模及占比貨幣基金規(guī)模及占比（

4、截至（截至20152015年年5 5月）月）0102030405060708020132013201320132013201320142014201420142014201420142014201420142014201420152015201520152015十億十億貨幣貨幣ETF與實(shí)時(shí)申贖貨幣基金規(guī)模與實(shí)時(shí)申贖貨幣基金規(guī)模情況（自成立日）情況（自成立日）場(chǎng)內(nèi)貨幣ETF場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金第8頁(yè)/共34頁(yè)v 基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述v 貨幣基金貨幣基金v 債券債券ETFETFv 黃金黃金ETFETFv 分級(jí)、杠桿分級(jí)、杠桿ETFETF第9頁(yè)/共34頁(yè)債券債券ETF三大創(chuàng)新點(diǎn)三大創(chuàng)

5、新點(diǎn)首次將債券作為首次將債券作為ETFETF的標(biāo)的證券。的標(biāo)的證券。首個(gè)首個(gè)T+0T+0回轉(zhuǎn)的回轉(zhuǎn)的ETFETF品種。品種。首次將基金類品種納入債券質(zhì)押式回購(gòu)。首次將基金類品種納入債券質(zhì)押式回購(gòu)。第10頁(yè)/共34頁(yè)債券債券ETF單市場(chǎng)單市場(chǎng)運(yùn)作模式運(yùn)作模式申贖與交易申贖與交易風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制收益分配收益分配 回轉(zhuǎn)機(jī)制；回轉(zhuǎn)機(jī)制；回購(gòu)原則回購(gòu)原則納入凈額結(jié)算；納入凈額結(jié)算；申購(gòu)份額申購(gòu)份額T T日記增；日記增；贖回份額贖回份額T T日注銷。日注銷。運(yùn)作模式納入待交收納入待交收品種范圍品種范圍日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易；日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易；納入質(zhì)押式回購(gòu)納入質(zhì)押式回購(gòu)比照單市場(chǎng)股票比照單市場(chǎng)股票ETFETF分紅分紅1

6、 1年不超過年不超過4 4次次第11頁(yè)/共34頁(yè)債券債券ETF單市場(chǎng)，跨市場(chǎng)比較單市場(chǎng)，跨市場(chǎng)比較單市場(chǎng)債券單市場(chǎng)債券ETFETF場(chǎng)內(nèi)債券實(shí)物申贖場(chǎng)內(nèi)債券實(shí)物申贖交易凈額、待交收交易凈額、待交收申贖納入凈額申贖納入凈額可參與質(zhì)押式回購(gòu)可參與質(zhì)押式回購(gòu)跨市場(chǎng)債券跨市場(chǎng)債券ETFETF全現(xiàn)金申贖全現(xiàn)金申贖相同相同申購(gòu)申購(gòu)T+1T+1非擔(dān)保、贖回代收付非擔(dān)保、贖回代收付相同相同第12頁(yè)/共34頁(yè)債券債券ETF參與質(zhì)押式回購(gòu)參與質(zhì)押式回購(gòu)參與質(zhì)押式回購(gòu) 確定準(zhǔn)入資格標(biāo)確定準(zhǔn)入資格標(biāo)準(zhǔn)，建立所司會(huì)準(zhǔn)，建立所司會(huì)商機(jī)制；商機(jī)制； 確定折扣系數(shù)計(jì)確定折扣系數(shù)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。算標(biāo)準(zhǔn)。 保持現(xiàn)有回購(gòu)交保持現(xiàn)有回購(gòu)交易

7、習(xí)慣；易習(xí)慣； 申贖獲得債券當(dāng)申贖獲得債券當(dāng)日可用；日可用； 出庫(kù)債券出庫(kù)債券ETFETF當(dāng)日當(dāng)日可用?？捎谩５?3頁(yè)/共34頁(yè)債券債券ETF客戶風(fēng)險(xiǎn)管理客戶風(fēng)險(xiǎn)管理要求券商做好客戶回購(gòu)到期資金到賬監(jiān)控和前端控制。做好客戶做好客戶風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理案例1：客戶回購(gòu)到期 債券出庫(kù)-申購(gòu)債券ETF。案例2：客戶回購(gòu)到期 債券ETF出庫(kù)-贖回債券ETF回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)券使用率不得超過90%，回購(gòu)放大倍數(shù)不得超過5倍。第14頁(yè)/共34頁(yè)v 基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述v 貨幣基金貨幣基金v 債券債券ETFETFv 黃金黃金ETFETFv 分級(jí)、杠桿分級(jí)、杠桿ETFETF第15頁(yè)/共34頁(yè)黃金黃金ETF主

8、要參與方主要參與方首只跨市場(chǎng)、跨監(jiān)管的公募基金黃金交易所證券交易所黃金ETF基金公司中國(guó)結(jié)算第16頁(yè)/共34頁(yè)黃金黃金ETF主要參與方主要參與方 主要業(yè)務(wù)全現(xiàn)金申贖黃金實(shí)物申贖發(fā)行認(rèn)購(gòu)一級(jí)市場(chǎng)申贖二級(jí)市場(chǎng)交易新增業(yè)務(wù)第17頁(yè)/共34頁(yè)n全現(xiàn)金申贖n投資者通過券商向上交所申報(bào)。n當(dāng)日申購(gòu)的ETF份額，交收成功后T+1日可用。n當(dāng)日贖回的ETF份額，T日收盤后注銷。n配套的結(jié)算制度安排n投資者通過券商向上交所申報(bào)。n申購(gòu)提供T+0逐筆全額結(jié)算，贖回提供資金代收代付服務(wù)。n結(jié)算模式類似跨境ETF，但申購(gòu)交收期提前至T+0。n交收批次同跨境ETF、貨幣ETF。黃金黃金ETF-全現(xiàn)金申贖全現(xiàn)金申贖第18

9、頁(yè)/共34頁(yè)n黃金實(shí)物申贖n投資者通過銀行向金交所申報(bào)。n申購(gòu)：上交所前端實(shí)時(shí)記增ETF份額，申購(gòu)當(dāng)日可賣出或贖回。n贖回：上交所前端實(shí)時(shí)記減ETF份額。n配套的結(jié)算制度安排n投資者向金交所提交申贖指令，金交所完成黃金合約過戶后，將確認(rèn)信息發(fā)上交所。上交所將確認(rèn)后的申贖數(shù)據(jù)發(fā)送中國(guó)結(jié)算。n中國(guó)結(jié)算當(dāng)日日終據(jù)此進(jìn)行黃金ETF份額的變更登記，即相當(dāng)于以“免付款”（FOP）方式。黃金黃金ETF-實(shí)物申贖實(shí)物申贖第19頁(yè)/共34頁(yè)黃金黃金ETF-運(yùn)作流程運(yùn)作流程上交所基金公司金交所中國(guó)結(jié)算投資者實(shí)物申贖確認(rèn)確認(rèn)回報(bào)申報(bào)實(shí)物申贖申報(bào)現(xiàn)金申贖；二級(jí)市場(chǎng)交易登記結(jié)算數(shù)據(jù)實(shí)物申贖、現(xiàn)金申贖、二級(jí)市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)投

10、資者賬戶匹配查詢賬戶查詢結(jié)果、股東名冊(cè)等第20頁(yè)/共34頁(yè)黃金黃金ETF-風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)案例：風(fēng)險(xiǎn)案例：T T日買入后，日買入后，T+1T+1日進(jìn)行實(shí)物贖回日進(jìn)行實(shí)物贖回上交所買入黃金ETF份額投資者（參與人）獲得黃金ETF份額實(shí)物贖回ETF份額ETF份額注銷獲得實(shí)物黃金資金交收失?。〈嬖诒窘痫L(fēng)險(xiǎn)T日T+1日金交所第21頁(yè)/共34頁(yè)nT日買入，T+1日進(jìn)行實(shí)物贖回nT+1日實(shí)物贖回后，ETF份額被注銷，投資者可在金交所賣出贖回所獲得的黃金。n如投資者（參與人）T+1資金交收透支，則造成本金風(fēng)險(xiǎn)。n解決方案：nT日買入份額發(fā)生待交收的部分，T+1日不允許做實(shí)物贖回。n上交所分別對(duì)“可交易

11、余額”和“可實(shí)物贖回額度”進(jìn)行前端監(jiān)控。 其中，“可實(shí)物贖回額度”剔除被待交收部分。黃金黃金ETF-風(fēng)險(xiǎn)管理（二）風(fēng)險(xiǎn)管理（二）第22頁(yè)/共34頁(yè)黃金黃金ETF-業(yè)務(wù)處理原則業(yè)務(wù)處理原則申贖、交易原則T T日操作類別日操作類別T T日賣出日賣出T T日日現(xiàn)金贖回現(xiàn)金贖回T T日日實(shí)物贖回實(shí)物贖回T+1T+1日日現(xiàn)金贖回現(xiàn)金贖回T+1T+1日日實(shí)物贖回實(shí)物贖回買入未待交收待交收/ /（可報(bào)）現(xiàn)金申購(gòu)實(shí)物申購(gòu)第23頁(yè)/共34頁(yè)v 基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述v 貨幣基金貨幣基金v 債券債券ETFETFv 黃金黃金ETFETFv 分級(jí)、杠桿分級(jí)、杠桿ETFETF第24頁(yè)/共34頁(yè)分級(jí)、杠桿分

12、級(jí)、杠桿ETF業(yè)務(wù)進(jìn)展業(yè)務(wù)進(jìn)展規(guī)則層面規(guī)則層面 修訂修訂ETFETF細(xì)則：細(xì)則：補(bǔ)充分級(jí)、補(bǔ)充分級(jí)、杠桿杠桿ETFETF有關(guān)有關(guān)條款條款業(yè)務(wù)方案業(yè)務(wù)方案 確定確定配套配套結(jié)算結(jié)算服務(wù)服務(wù)安排、安排、及風(fēng)及風(fēng)控措控措施。施。做好做好所司所司協(xié)調(diào)、協(xié)調(diào)、與總與總部溝部溝通工通工作。作。技術(shù)實(shí)施技術(shù)實(shí)施 準(zhǔn)備準(zhǔn)備提交提交業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)需求，需求，提請(qǐng)?zhí)嵴?qǐng)開發(fā)。開發(fā)。第25頁(yè)/共34頁(yè)分級(jí)分級(jí)ETF運(yùn)作模式運(yùn)作模式n分級(jí)ETF包括基礎(chǔ)份額和子份額n典型模式： 子份額：A-獲得約定年收益率；B-剩余收益 基礎(chǔ)份額：C = 2C=A+B。分級(jí)分級(jí)ETFETF一級(jí)市場(chǎng)申贖一級(jí)市場(chǎng)申贖二級(jí)市場(chǎng)交易二級(jí)市場(chǎng)交易認(rèn)購(gòu)認(rèn)

13、購(gòu)證券代碼證券代碼基礎(chǔ)份額原ETF代碼同普通ETF納入凈額同普通ETF子份額1、子份額交易代碼2、配對(duì)轉(zhuǎn)換代碼納入凈額比例配售第26頁(yè)/共34頁(yè)n基礎(chǔ)份額申贖n跟蹤單市場(chǎng)指數(shù)的分級(jí)ETFn同單市場(chǎng)股票ETF，即申贖納入凈額 。n跟蹤跨市場(chǎng)指數(shù)的分級(jí)ETFn同跨市場(chǎng)股票ETF。n基礎(chǔ)份額、子份額交易n納入凈額結(jié)算；n納入待交收范圍；n基礎(chǔ)份額和子份額之間可互相拆分、合并；n存在定期折算和不定期折算。分級(jí)分級(jí)ETF-配套結(jié)算服務(wù)配套結(jié)算服務(wù)第27頁(yè)/共34頁(yè)杠桿杠桿ETF-運(yùn)作模式運(yùn)作模式基本要點(diǎn)基本要點(diǎn)主要內(nèi)容主要內(nèi)容基礎(chǔ)指數(shù)基礎(chǔ)指數(shù)滬深滬深300300指數(shù)；指數(shù)；滬深滬深300300指數(shù)期貨指

14、數(shù)指數(shù)期貨指數(shù)杠桿倍數(shù)杠桿倍數(shù)反向反向1 1倍、倍、正向正向2 2倍、反向倍、反向2 2倍倍投資標(biāo)的投資標(biāo)的目標(biāo)指數(shù)股指期貨目標(biāo)指數(shù)股指期貨申購(gòu)申購(gòu)T+0T+0非擔(dān)保非擔(dān)保贖回贖回代收代付代收代付第28頁(yè)/共34頁(yè)第29頁(yè)/共34頁(yè)v 基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述基金類創(chuàng)新產(chǎn)品概述v 貨幣基金貨幣基金v 債券債券ETFETFv 黃金黃金ETFETFv 分級(jí)、杠桿分級(jí)、杠桿ETFETF第30頁(yè)/共34頁(yè)滬市基金市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)（截止2015-6-3）類別類別基金個(gè)數(shù)基金個(gè)數(shù) 基金規(guī)模（億元）基金規(guī)模（億元）實(shí)時(shí)申贖實(shí)時(shí)申贖貨幣基金貨幣基金6 6328.92328.92貨幣貨幣ETFETF5 5467.6346

15、7.63債券債券ETFETF3 370.1370.13黃金黃金ETFETF2 23.323.32小計(jì)小計(jì)1212870.00870.00基金產(chǎn)品創(chuàng)新基金產(chǎn)品創(chuàng)新第31頁(yè)/共34頁(yè)貨幣基金貨幣基金-業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)場(chǎng)內(nèi)貨幣基金規(guī)模走勢(shì)場(chǎng)內(nèi)貨幣基金規(guī)模走勢(shì)( (截至截至20152015年年5 5月月) )貨幣基金規(guī)模及占比貨幣基金規(guī)模及占比（截至（截至20152015年年5 5月）月）0102030405060708020132013201320132013201320142014201420142014201420142014201420142014201420152015201520152015十億十億貨幣貨幣ETF與實(shí)時(shí)申贖貨幣基金規(guī)模與實(shí)時(shí)申贖貨幣基金規(guī)模情況（自成立日）情況（自成立日）場(chǎng)內(nèi)貨幣ETF場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣基金第32頁(yè)/共34頁(yè)黃金黃金ETF主要參與方主要參與方首只跨市場(chǎng)、跨監(jiān)管的公